均線修復(fù)之后大盤(pán)有望上行

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在14期的文章中，根據(jù)形態(tài)、比例、時(shí)間三要素綜合分析，筆者認(rèn)為大盤(pán)指數(shù)當(dāng)時(shí)處于四-c浪的后期階段。時(shí)間方面，四-A浪運(yùn)行了55個(gè)交易日，四-B浪反彈了約13天，四-C浪可能調(diào)整34個(gè)交易日。那么，現(xiàn)在到了什么位置，浪形又該如何解讀呢？不妨先來(lái)觀測(cè)一下跨市場(chǎng)的滬深300指數(shù)。（見(jiàn)圖一）

圖一：滬深300指數(shù)日K線技術(shù)分析

由圖一可見(jiàn)，5月下旬以來(lái)，滬深300指數(shù)走勢(shì)輪廓十明顯顯，幾個(gè)高點(diǎn)連線成了壓力線。期間，四-C浪所包含三個(gè)子浪各有特點(diǎn)。5月底和6月上旬，C-1浪走得對(duì)比躊躇，反復(fù)震蕩。C-3浪段短促有力，C-5浪的各個(gè)子浪形態(tài)都很清楚。目前看來(lái)，滬深300指數(shù)的收斂三角形已經(jīng)到了末端。

3月下旬至今，深證成指一直在上升通道內(nèi)運(yùn)行，并有屢屢在反彈之后，又回落到下軌，然后再反彈。（見(jiàn)圖二）

圖二：深證成指日K線形態(tài)分析

最近一個(gè)月，深證成指基本構(gòu)成一個(gè)以下軌為依托的上升三角形，短線可能再橫向震蕩整理幾天。

在A股各大指數(shù)中，調(diào)整浪形態(tài)最為標(biāo)準(zhǔn)的，要數(shù)上證50指數(shù)了。（見(jiàn)圖三）

圖三：上證50指數(shù)120分鐘K線浪形分析

俗話說(shuō)“一圖勝千言〞，有標(biāo)準(zhǔn)圖作比較，便一目了然了。從總體上看，各個(gè)子浪均可逐一對(duì)應(yīng)，除了A-5浪有些迷惑性，其他主要浪段形態(tài)都對(duì)比清楚可辨。

從6月1日（上證指數(shù)高點(diǎn)），到7月19日，是33個(gè)交易日，十分接近斐波那契數(shù)字。法無(wú)定法，浪形起始點(diǎn)不必一定是最高點(diǎn)，浪形終止點(diǎn)也不一定是最低點(diǎn)，這正是波浪理論的微妙所在。圖三中可以看到一個(gè)三重底結(jié)構(gòu)，而這三個(gè)低點(diǎn)應(yīng)是四-C-5-1、四-C-5-3、四-C-5-5浪的終止點(diǎn)，繼而有走出圓弧形底部的可能。

古人云：“陰極而陽(yáng)生，力窮而位轉(zhuǎn)。〞物極必反，天地之道。就本質(zhì)而言，投資者交易的是價(jià)格的強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換。當(dāng)前，上證50成分股已跌出相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)，大盤(pán)藍(lán)籌股正在靜靜加油門(mén)，或?qū)㈤_(kāi)啟一輪上升行情。

證券市場(chǎng)遵循自然規(guī)律，波動(dòng)源于情緒。K線是顯性的，情緒是隱性的。圖表是投資心理和交易行為的具象化反映，包括價(jià)格、指標(biāo)、周期、力度等等。艾略特波浪原理可謂兼具道與術(shù)，蘊(yùn)含著豐富的心理學(xué)、社會(huì)學(xué)和行為金融學(xué)知識(shí)。

眾所周知，橋梁高樓等建筑會(huì)產(chǎn)生同頻共振。其實(shí)，金融證券市場(chǎng)中也會(huì)產(chǎn)生共振，譬如不同級(jí)別的浪形共振，不同周期的均線共振等。將指數(shù)浪形分層分級(jí)是可取的方法，不過(guò)首先要識(shí)別市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，才能進(jìn)一步分析機(jī)遇所在。

近兩個(gè)月，在中小創(chuàng)指數(shù)屢創(chuàng)新高的同時(shí)，權(quán)重股指數(shù)不斷走低，使得上證指數(shù)整體浮現(xiàn)對(duì)稱收斂形態(tài)。（見(jiàn)圖四）

圖四：上證指數(shù)日K線技術(shù)分析

從技術(shù)分析的視角，均線系統(tǒng)意味著投資者的持倉(cāng)成本，指數(shù)均線代表著市場(chǎng)的整體成本。之前幾周，上證指數(shù)的均線排列顯得有些雜亂，目前已在修復(fù)逆向的均線系統(tǒng)，使其轉(zhuǎn)為正向，由糾纏狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)槎囝^有序排列，需要耐心等待其整理完畢。

另外，還有一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象，可以佐證權(quán)重板塊見(jiàn)底的研判，那就是上證50ETF期權(quán)出現(xiàn)了時(shí)間價(jià)值為負(fù)的認(rèn)沽期權(quán)，不少合約折價(jià)率一度超過(guò)2%。認(rèn)沽期權(quán)全面折價(jià)的現(xiàn)象雖然少見(jiàn)，卻也并非首次，2022年12月中下旬就曾發(fā)生過(guò)，之后不久，股市便出現(xiàn)了方向性轉(zhuǎn)折。

綜上所述，通過(guò)細(xì)致深入的研究，有助于把繁雜