西方國(guó)際收支調(diào)節(jié)與理論

國(guó)際收支調(diào)節(jié)與理論第一頁(yè)，共四十八頁(yè)。第一節(jié)國(guó)際收支調(diào)節(jié)國(guó)際收支調(diào)節(jié)是指編表國(guó)家在國(guó)際收支分析的基礎(chǔ)上，根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要調(diào)節(jié)國(guó)際收支各個(gè)項(xiàng)目的差額和總額，達(dá)到一定目標(biāo)的宏觀行為過程。第二頁(yè)，共四十八頁(yè)。一、國(guó)際收支平衡與不平衡的標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際收支平衡表上的各個(gè)項(xiàng)目可以劃分為兩種類型：1．自主性交易（AutonomousTransactions），或稱事前交易（Ex-AnteTransactions），它是經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人出自某種經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)和目的，獨(dú)自進(jìn)行的。

第三頁(yè)，共四十八頁(yè)。2.調(diào)節(jié)性交易（AccommodatingTransactions），也稱為事后交易（Ex-PostTransactions），它是在自主性交易收支不平衡之后進(jìn)行的彌補(bǔ)性交易（CompensatoryTransactions）。第四頁(yè)，共四十八頁(yè)。一國(guó)國(guó)際收支的自主性交易所產(chǎn)生的借方金額和貸方金額相等或基本相等，就表明該國(guó)的國(guó)際收支平衡或基本平衡；如果自主性交易所產(chǎn)生的借方金額與貸方金額不相等，就表明該國(guó)的國(guó)際收支不平衡或失衡。第五頁(yè)，共四十八頁(yè)。二、國(guó)際收支不平衡的原因國(guó)際收支不平衡產(chǎn)生的原因有多種，主要可分為以下幾種類型：（一）周期性不平衡（CyclicalDisequilibrium）由經(jīng)濟(jì)周期變化而造成的國(guó)際收支不平衡稱為周期性不平衡。當(dāng)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)處在繁榮和高漲的階段時(shí)，國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資會(huì)非?；钴S，商品和勞務(wù)的出口也將加大，因此國(guó)際收支可能出現(xiàn)順差。相反，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退和蕭條時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，貿(mào)易和投資活動(dòng)可能減少，國(guó)際收支可能出現(xiàn)逆差。第六頁(yè)，共四十八頁(yè)。（二）收入性不平衡（IncomeDisequilibrium）由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率變化或經(jīng)濟(jì)周期本身所引起的國(guó)民收入變化，而導(dǎo)致的國(guó)際收支不平衡，稱為收入性不平衡。第七頁(yè)，共四十八頁(yè)。（三）結(jié)構(gòu)性不平衡（StructuralDisequilibrium）一國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)如果不能按照世界市場(chǎng)需求的變化來調(diào)整，該國(guó)的貿(mào)易收支和國(guó)際收支就將可能產(chǎn)生不平衡，這就是結(jié)構(gòu)性不平衡。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡可分為產(chǎn)品供求失衡和生產(chǎn)要素價(jià)格結(jié)構(gòu)失衡。第八頁(yè)，共四十八頁(yè)。（四）貨幣性不平衡（MonetaryDisequilibrium）在一定的匯率水平下，因貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值的變化引起的國(guó)際收支不平衡就稱作貨幣性不平衡。如果一國(guó)的貨幣發(fā)行量過多，引起通貨膨脹，物價(jià)與商品成本高于其他國(guó)家，商品出口競(jìng)爭(zhēng)力下降，出口減少，而進(jìn)口商品的價(jià)格相對(duì)降低，刺激進(jìn)口，從而可能使其國(guó)際收支發(fā)生逆差。相反，通貨緊縮時(shí)，物價(jià)與商品成本低于其他國(guó)家，商品出口競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，出口增加，其國(guó)際收支可能呈現(xiàn)順差。第九頁(yè)，共四十八頁(yè)。（五）偶發(fā)性不平衡（AccidentalDisequilibrium）政局動(dòng)蕩、自然災(zāi)害和氣候變化等偶發(fā)因素，也會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易收支的不平衡和巨額資本的國(guó)際移動(dòng)，從而使一國(guó)的國(guó)際收支不平衡，這就是偶發(fā)性不平衡。第十頁(yè)，共四十八頁(yè)。一般而言，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性因素和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率變化所引起的國(guó)際收支不平衡，具有長(zhǎng)期性和持久性，而被稱為持久性不平衡（SecularDisequilibrium）。其他因素所引起的國(guó)際收支不平衡僅具有臨時(shí)性，而被稱為暫時(shí)性不平衡（TemporaryDisequilibrium）。第十一頁(yè)，共四十八頁(yè)。三、國(guó)際收支不平衡的影響（一）國(guó)際收支逆差的影響一國(guó)的國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，一般首先會(huì)引起本國(guó)貨幣匯率下??；如果逆差嚴(yán)重，則會(huì)使本幣匯率急劇下跌。該國(guó)貨幣當(dāng)局如果要維護(hù)本幣的地位，就要對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，即拋售外匯和買進(jìn)本國(guó)貨幣。這不僅會(huì)消耗外匯儲(chǔ)備，甚至還會(huì)造成外匯儲(chǔ)備的枯竭，從而嚴(yán)重削弱其對(duì)外支付能力；第十二頁(yè)，共四十八頁(yè)。另外也會(huì)形成國(guó)內(nèi)的貨幣緊縮形勢(shì)，促使利率水平上升，影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致失業(yè)的增加和國(guó)民收入增長(zhǎng)率的相對(duì)與絕對(duì)下降。如果一國(guó)國(guó)際收支逆差是貿(mào)易收支逆差所致，將會(huì)造成國(guó)內(nèi)失業(yè)的增加；如系資本流出大于資本流入，則會(huì)造成國(guó)內(nèi)資金的緊張，利率上升，將影響到商品市場(chǎng)的需求，從而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第十三頁(yè)，共四十八頁(yè)。（二）國(guó)際收支順差的影響一國(guó)的國(guó)際收支出現(xiàn)順差，雖然可以增大其外匯儲(chǔ)備，加強(qiáng)其對(duì)外支付能力，但是如果出現(xiàn)長(zhǎng)期或巨額的盈余時(shí)，也會(huì)產(chǎn)生不利的影響：（1）可能使本幣升值，因而不利于商品出口，最終加重國(guó)內(nèi)的失業(yè)；（2）將使本國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)，物價(jià)上升，加重通貨膨脹；第十四頁(yè)，共四十八頁(yè)。（3）一國(guó)的國(guó)際收支發(fā)生順差，意味著有關(guān)國(guó)家國(guó)際收支發(fā)生逆差，因此會(huì)加劇國(guó)際摩擦；（4）國(guó)際收支順差來自于出口過多所造成的，那么國(guó)內(nèi)可供使用的資源就會(huì)相應(yīng)減少，因此不利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。第十五頁(yè)，共四十八頁(yè)。四、國(guó)際收支的調(diào)節(jié)政策（一）外匯緩沖政策（ForeignExchangeCushionPolicy）所謂外匯緩沖政策，是指一國(guó)政府為應(yīng)付國(guó)際收支不平衡，把黃金外和匯儲(chǔ)備作為緩沖體（Buffer），通過中央銀行在外匯市場(chǎng)上買賣，來消除國(guó)際收支不平衡所形成的外匯供求缺口，從而使收支不平衡所產(chǎn)生的影響僅限于外匯儲(chǔ)備的增減，而不致導(dǎo)致匯率的急劇變動(dòng)和進(jìn)一步影響本國(guó)的經(jīng)濟(jì)。

第十六頁(yè)，共四十八頁(yè)。（二）財(cái)政和貨幣政策1．財(cái)政政策在國(guó)際收支出現(xiàn)逆差需要進(jìn)行調(diào)整時(shí)，一國(guó)政府通常實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，例如采取減少財(cái)政支出和提高稅率的措施，以便抑制公共支出和私人支出，抑制社會(huì)總需求和物價(jià)上漲。社會(huì)總需求和物價(jià)上漲受到抑制，將減少進(jìn)口，有利于改善貿(mào)易收支和國(guó)際收支。

第十七頁(yè)，共四十八頁(yè)。2．貨幣政策（MonetaryPolicy）也稱金融政策。它是西方國(guó)家普遍、頻繁采用的間接調(diào)節(jié)國(guó)際收支的政策措施。調(diào)節(jié)國(guó)際收支的貨幣政策，主要有貼現(xiàn)政策（DiscountPolicy）和改變存款準(zhǔn)備金比率（RateofReserveRequirement）的政策。第十八頁(yè)，共四十八頁(yè)。（1）貼現(xiàn)政策。它是中央銀行通過改變其對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)持有的未到期票據(jù)進(jìn)行再貼現(xiàn)時(shí)所取利息計(jì)算的比率，即再貼現(xiàn)率（RediscountRate），來影響金融市場(chǎng)利息率的政策。（2）改變存款準(zhǔn)備金比率的政策。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)要依法按其吸收存款的一定比率，向中央銀行繳存保證存戶提現(xiàn)和中央銀行控制貨幣量的特定基金。第十九頁(yè)，共四十八頁(yè)。（三）匯率政策匯率政策，是指一國(guó)通過調(diào)整匯率來實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡的政策。在固定匯率制度下，當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)嚴(yán)重逆差時(shí)，實(shí)行貨幣法定貶值（Devaluation）。本幣貶值，以外幣表示的本國(guó)出口商品價(jià)格降低，提高了本國(guó)出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力，增加出口。同時(shí)，以本幣表示的進(jìn)口商品價(jià)格升高，進(jìn)口減少，從而改善國(guó)際收支。當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)巨額順差時(shí)，則在他國(guó)壓力下實(shí)行貨幣法定升值（Revaluation），以減少和消除國(guó)際收支順差。第二十頁(yè)，共四十八頁(yè)。（四）直接管制直接管制（DirectControl）是指政府通過發(fā)布行政命令，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易進(jìn)行行政干預(yù)，以使國(guó)際收支達(dá)到平衡。直接管制包括：財(cái)政金融管制和貿(mào)易管制兩種。金融管制是從外匯方面限制國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，如外匯管制。財(cái)政管制包括關(guān)稅與出口信貸、出口補(bǔ)貼等“獎(jiǎng)出限入”的政策。貿(mào)易管制是直接對(duì)進(jìn)出口進(jìn)行限制，如實(shí)行進(jìn)口配額、進(jìn)口許可證貿(mào)易保護(hù)措施。直接管制通常能起到迅速改善國(guó)際收支的效果，能按照本國(guó)的不同需要，對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易和資本流動(dòng)區(qū)別對(duì)待。第二十一頁(yè)，共四十八頁(yè)。第二節(jié)西方國(guó)際收支理論

一、“物價(jià)現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制”理論1752年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家休謨·大衛(wèi)（Hume,David）論述了“物價(jià)—現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制”（PriceSpecie-FlowMechanism）理論。這個(gè)理論認(rèn)為，金本位制下，一國(guó)國(guó)際收支持續(xù)出現(xiàn)逆差（支付大于收入），其匯率會(huì)下跌到黃金輸出點(diǎn)，而引起黃金外流。第二十二頁(yè)，共四十八頁(yè)。二、彈性分析理論它是一種適用于紙幣流通制度的國(guó)際收支理論。彈性分析分析法以金本位制崩潰后的浮動(dòng)匯率制為基礎(chǔ)，分析一國(guó)當(dāng)局所實(shí)行的貨幣貶值對(duì)該國(guó)國(guó)際收支差額的影響，它著重于匯率貶值改善貿(mào)易逆差所需的彈性條件和匯率貶值對(duì)于貿(mào)易條件影響這兩個(gè)方面。第二十三頁(yè)，共四十八頁(yè)。1．彈性分析理論的前提條件。彈性分析理論研究的是貿(mào)易收支的均衡條件，貿(mào)易收支的均衡條件對(duì)整個(gè)國(guó)際收支均衡而言是一種局部均衡，它成立的前提條件是：第二十四頁(yè)，共四十八頁(yè)。2．彈性分析理論的主要內(nèi)容。彈性分析理論主要研究貨幣貶值對(duì)貿(mào)易收支的影響。它有意忽略勞務(wù)進(jìn)出口與國(guó)際間的資本移動(dòng)，假設(shè)國(guó)際收支等于貿(mào)易收支，因而把問題集中到貿(mào)易差額的分析上，考察貨幣貶值對(duì)貿(mào)易收支的影響。第二十五頁(yè)，共四十八頁(yè)。進(jìn)出口商品的供求彈性，是進(jìn)出口商品的供求數(shù)量對(duì)進(jìn)出口價(jià)格變化反應(yīng)的程度：彈性大，說明進(jìn)出口商品價(jià)格能在較大程度上影響進(jìn)出口商品的供求數(shù)量；彈性小，說明進(jìn)出口商品價(jià)格變化對(duì)進(jìn)出口商品供求數(shù)量的影響較小。第二十六頁(yè)，共四十八頁(yè)。一國(guó)貨幣貶值，會(huì)使出口價(jià)格下跌而促進(jìn)出口，使進(jìn)口商品價(jià)格提高，而抑制進(jìn)口。出口值增大，只發(fā)生在出口商品數(shù)量的增長(zhǎng)率大于出口價(jià)格下跌的比率時(shí)，亦即國(guó)外需求彈性大于1時(shí)；進(jìn)口值減少，只會(huì)發(fā)生在進(jìn)口需求有彈性而且大于零時(shí)，進(jìn)口才會(huì)減少。這樣，出口值大于進(jìn)口值，貿(mào)易收支便得到改善。第二十七頁(yè)，共四十八頁(yè)。第二十八頁(yè)，共四十八頁(yè)。3．彈性分析理論的評(píng)述（1）這個(gè)理論把國(guó)際收支僅局限于貿(mào)易收支，沒有考慮勞務(wù)進(jìn)出口和國(guó)際間的資本移動(dòng)。（2）彈性分析理論以小于“充分就業(yè)”（即國(guó)內(nèi)外都有大量閑置資源未被充分利用）為條件，因而做出了供給有完全的彈性的假定。（3）國(guó)際收支初始為平衡狀態(tài)的假設(shè)，與實(shí)際情況并不相符。（4）彈性分析理論是一種比較靜態(tài)的分析方法，它忽視了匯率變動(dòng)效應(yīng)的“時(shí)滯”（TimeLag）問題。第二十九頁(yè)，共四十八頁(yè)。因?yàn)樵诙唐诶?，由于市?chǎng)信息的收集和擴(kuò)大出口商品和進(jìn)口替代品的數(shù)量都要經(jīng)過一段時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)，貶值并不能立即引起貿(mào)易額的變化，從進(jìn)出口商品價(jià)格的變動(dòng)到貿(mào)易額的增減需要經(jīng)過一段時(shí)間。這就是所謂的“J曲線”效應(yīng)（J-Curveeffect）。曲線的開始會(huì)下降，然后才上升。第三十頁(yè)，共四十八頁(yè)。（5）彈性分析理論采用“局部均均衡”，就是假定“其他條件不變”。然而，實(shí)際上其他條件并非不變，前述的繼發(fā)性通貨膨脹，以及國(guó)民收入與利率等都在變。第三十一頁(yè)，共四十八頁(yè)。三、吸收分析理論1．理論產(chǎn)生的背景吸收分析理論（TheTheoryofAbsorptionApproach）主要分析收入和支出在國(guó)際收支調(diào)節(jié)中的作用，它把國(guó)際收支差額歸結(jié)為國(guó)內(nèi)總產(chǎn)出與總支出的差額。吸收分析理論也稱為支出理論。第三十二頁(yè)，共四十八頁(yè)。2．理論的主要內(nèi)容吸收分析理論實(shí)際上是凱恩斯主義理論在國(guó)際收支上的具體運(yùn)用。這個(gè)理論是以凱恩斯的國(guó)民收入方程式為基礎(chǔ)的。按照凱恩斯的國(guó)民收入方程式：。在此方程式中，Y為國(guó)民收入，C為私人消費(fèi)，I為私人投資，G為政府支出。這個(gè)方程原是凱恩斯對(duì)封閉型經(jīng)濟(jì)進(jìn)行考察和分析的均衡方程式。第三十三頁(yè)，共四十八頁(yè)。凱恩斯的追隨者又從開放型經(jīng)濟(jì)進(jìn)行考察和分析，而把對(duì)外貿(mào)易也包括在方程式之內(nèi)，因而，上述均衡方程式便成為：第三十四頁(yè)，共四十八頁(yè)。在此方程式中，X為出口收入，M為進(jìn)口支出。X-M為貿(mào)易收支差額。假定支出（亞歷山大稱為吸收，吸收理論即因此得名），即C+I+G為A，并把國(guó)際收支B抽象為貿(mào)易收支，則Y=C+I+G+(X-M)式變?yōu)閅=A+B，變形得B=Y-A。第三十五頁(yè)，共四十八頁(yè)。這個(gè)式子表明以下的含義：（1）（2）當(dāng)總吸收等于總收入時(shí)，國(guó)際收支平衡；總收入如大于總吸收，是國(guó)際收支順差；總收入如國(guó)小于總吸收，則國(guó)際收支逆差。（3）方程式的左端B為果，右端Y-A為因。第三十六頁(yè)，共四十八頁(yè)。這一理論認(rèn)為，國(guó)際收支盈余是總吸收相對(duì)于總收入不足的表現(xiàn)，而國(guó)際收支逆差則是總吸收相對(duì)過大的反映。由B=Y-A方程式可知，消除國(guó)際收支赤字的方法是：增加總收入，或減少總吸收，或二者兼用。第三十七頁(yè)，共四十八頁(yè)。吸收分析理論的重要貢獻(xiàn)是：它把國(guó)際收支同國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系起來，為實(shí)施通過國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整來調(diào)節(jié)國(guó)際收支的對(duì)策奠定了理論基礎(chǔ)，因此具有重要的實(shí)踐意義。這個(gè)理論的明顯缺陷是，忽視了在國(guó)際收支中處于重要地位的國(guó)際間資本移動(dòng)等因素。第三十八頁(yè)，共四十八頁(yè)。四、貨幣分析理論1．理論的產(chǎn)生貨幣分析理論實(shí)際上是將封閉經(jīng)濟(jì)條件下的貨幣主義原理應(yīng)用到開放經(jīng)濟(jì)中，從而發(fā)展了國(guó)際收支貨幣理論。第三十九頁(yè)，共四十八頁(yè)。2．理論的基本觀點(diǎn)貨幣分析理論認(rèn)為國(guó)際收支是一種貨幣現(xiàn)象，強(qiáng)調(diào)貨幣供給與貨幣需求之間的關(guān)系在國(guó)際收支不平衡的產(chǎn)生和調(diào)節(jié)過程中的作用。貨幣分析理論的觀點(diǎn)是，當(dāng)貨幣需求大于貨幣供給時(shí)，超額的貨幣需求將由外國(guó)的貨幣流入進(jìn)行滿足，從而會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支出現(xiàn)順差；貨幣需求小于貨幣供給，超額的貨幣將向國(guó)外流出，會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支出現(xiàn)逆差；貨幣需求與貨幣供給處于平衡狀態(tài)時(shí)，國(guó)際收支處于平衡狀態(tài)。第四十頁(yè)，共四十八頁(yè)。貨幣分析理論的基本結(jié)論：國(guó)際收支是一種貨幣現(xiàn)象；貨幣政策是調(diào)節(jié)國(guó)際收支的主要手段和工具，主張通過控制貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)，來調(diào)節(jié)國(guó)際收支的不平衡。第四十一頁(yè)，共四十八頁(yè)。3．對(duì)貨幣分析理論的評(píng)述貨幣分析理論的觀點(diǎn)有以下一些特點(diǎn)：（1）它實(shí)際上是休謨的“物價(jià)現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制”理論在現(xiàn)代條件下的進(jìn)一步發(fā)展，是新的國(guó)際收支自動(dòng)平衡理論。（2）它比彈性分析理論和吸收分析理論的進(jìn)步之處是，考慮到了資本在國(guó)際間移動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響。（3）它使人們?cè)趪?guó)際收支的分析中開始重視貨幣的因素，強(qiáng)調(diào)國(guó)際收支的順差或逆差會(huì)引起貨幣存量的變化，從而影響一國(guó)的經(jīng)濟(jì)。第四十二頁(yè)，共四十八頁(yè)。貨幣分析理論也有以下一些局限：（1）它研究的是長(zhǎng)期貨幣供求平衡在國(guó)際收支上的平衡效果，即長(zhǎng)期的國(guó)際收支調(diào)節(jié)問題，忽視了短期國(guó)際收支不平衡所帶來的影響。（2）將貨幣因素視為決定性因素，忽略了國(guó)民收入、進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)、貿(mào)易條件等對(duì)國(guó)際收支的影響。第四十三頁(yè)，共四十八頁(yè)。五、國(guó)際收支的政策配合理論國(guó)際收支不平衡是國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)或者貨幣市場(chǎng)失衡的外部表現(xiàn)。上述理論的共同特點(diǎn)是以實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支的單獨(dú)平衡為其最高目標(biāo)。但是，國(guó)際收支平衡不應(yīng)是其最高目標(biāo)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)或保持內(nèi)部平衡（InternalBalance）和外部平衡（ExternalBalance）才是最高目標(biāo)。內(nèi)部平衡是指“充分就業(yè)”與物價(jià)穩(wěn)定，外部平衡主要是指國(guó)際收支平衡。第四十四頁(yè)，共四十八頁(yè)。國(guó)際收支的綜合分析理論將在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)同時(shí)均衡的前提下分析實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支均衡的政策配合問題。第四十五頁(yè)，共四十八頁(yè)。1．政策的配合（1）丁伯根原則（Tinbergen’sRule