財務報表分析的案例課件

W公司資產(chǎn)負債表貨幣資金 90應收賬款 394存貨 696待攤費用

15

流動資產(chǎn)合計1,195固定資產(chǎn)原值1030減:累計折舊 329固定資產(chǎn)凈值

701長期投資 50其他長期資產(chǎn) 223

資產(chǎn)總計 2,169W公司2009.12.31單位（萬元）應付票據(jù) 290應付賬款

94應交稅費

16其他應付款

100

流動負債合計500長期負債

530

所有者權益

股本

200

資本公積

729留存收益

210

所有者權益合計 1,139負債和所有者權益總計2,169W公司資產(chǎn)負債表貨幣資金 9銷售凈額 2,211產(chǎn)品銷售成本

1,599毛利

612銷售和管理費用

402

EBIT

210利息費用59EBT

151

所得稅

60EAT

91W公司2009年度單位（萬元）W公司利潤表（損益表）EBIT（EarningsBeforeInterestandTax,息稅前利潤）EBT（EarningsBeforeTax,稅前利潤）EAT（EarningsAfterTax,稅后利潤）銷售凈額 2,211W公司短期償債能力比率1、流動比率流動資產(chǎn)流動負債用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算衡量公司用流動資產(chǎn)償還短期債務的能力資產(chǎn)負債表比率流動比率1,195500=2.39短期償債能力比率1、流動比率衡量公司用流動資產(chǎn)償還短期債務的W公司

行業(yè)平均2.39 2.152.26 2.091.91 2.01年份200920192019流動比率比較流動比率比行業(yè)平均水平高（趨勢為升高）短期償債能力比率W公司 行業(yè)平均年份流動比率比較流動比率比行業(yè)平均水

短期償債能力比率短期償債能力比率2、酸性測試比率（速動比率）流動資產(chǎn)-存貨流動負債用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映公司用變現(xiàn)能力最強的資產(chǎn)償還流動負債的能力資產(chǎn)負債表比率速動比率1,195-696500=1.00短期償債能力比率2、酸性測試比率（速動比率）反映公司用變現(xiàn)能力最強的資產(chǎn)償還W公司

行業(yè)平均1.00 1.251.04 1.231.11 1.25年份200920192019速動比率比較速動比率比行業(yè)平均水平低（趨勢為降低）短期償債能力比率W公司 行業(yè)平均年份速動比率比較速動比率比行業(yè)平均水

短期償債能力比率短期償債能力比率流動比率升高而速動比率降低說明公司的存貨管理存在問題W公司有相當高的存貨占用水平

比率

W公司

行業(yè)平均流動比率 2.39 2.15速動比率 1.00 1.25短期償債能力比率流動比率升高而速動比率降低說明公司的存貨管理存在問題行業(yè)平均水平的流動比率呈緩慢上升趨勢而速動比率卻相當穩(wěn)定這說明對W

公司來說存貨是一個相當嚴重的問題W

公司的流動比率呈上升趨勢而速動比率卻呈下降趨勢短期償債能力比率行業(yè)平均水平的流動比率呈緩慢上升趨勢而速動比率卻相當穩(wěn)定W1、資產(chǎn)負債率債務總額資產(chǎn)總額用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映公司的資產(chǎn)通過舉債籌資所占的百分比資產(chǎn)負債表比率資產(chǎn)負債率1,0302,169=0.47長期償債能力比率1、資產(chǎn)負債率反映公司的資產(chǎn)通過舉債籌資所占的百分比資產(chǎn)負債W公司

行業(yè)平均0.47 0.47

0.47 0.470.45 0.47年份200920192019資產(chǎn)負債率比較W公司利用債務水平與行業(yè)平均水平相當長期償債能力比率W公司行業(yè)平均年份資產(chǎn)負債率比較W公司利用債務水2、債務權益比率負債總額股東權益用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映公司通過債務融資的比重資產(chǎn)負債表比率債務權益比率1,0301,139=0.90長期償債能力比率2、債務權益比率反映公司通過債務融資的比重資產(chǎn)負債表比率債務W公司

行業(yè)平均0.90 0.900.88 0.900.81 0.89年份200920192019債務權益比率比較W公司利用債務水平與行業(yè)平均水平相當長期償債能力比率W公司 行業(yè)平均年份債務權益比率比較W公司利用債務水3、利息保障倍數(shù)EBIT利息費用用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映公司支付利息費用的能力損益表比率利息保障倍數(shù)21059=3.56長期償債能力比率3、利息保障倍數(shù)反映公司支付利息費用的能力損益表比率利息保障W公司

行業(yè)平均3.56 5.194.35 5.0210.30 4.66年份200920192019利息保障倍數(shù)比較W公司的利息保障倍數(shù)低于行業(yè)平均水平（趨勢為降低）長期償債能力比率W公司 行業(yè)平均年份利息保障倍數(shù)比較W公司的利息保

長期償債能力比率長期償債能力比率說明對W公司來說低EBIT是一個潛在問題W公司的

債務水平與行業(yè)平均水平相當W公司的利息保障倍數(shù)從2019至2009年大幅度下降；在過去的兩年內(nèi)都低于行業(yè)平均水平長期償債能力比率說明對W公司來說低EBIT是一個潛在問題W公司的利息保障1、應收賬款周轉率年銷售凈額應收賬款用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算衡量公司應收賬款管理的有效程度損益表/資產(chǎn)負債表比率應收賬款周轉率2,211394=5.61(假定所有銷售都是信用銷售)營運能力（效率）比率1、應收賬款周轉率衡量公司應收賬款管理的有效程度損益表/應平均收現(xiàn)期一年中的天數(shù)應收賬款周轉率用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算從取得應收賬款權利到收到款項的平均天數(shù)損益表/資產(chǎn)負債表比率平均收現(xiàn)期3655.61=65天營運能力（效率）比率平均收現(xiàn)期從取得應收賬款權利到收到款項的平均天數(shù)損益表/平W公司

行業(yè)平均65.0 65.771.1 66.383.6 69.2年份200920192019平均收現(xiàn)期比較W公司平均收現(xiàn)期不斷縮短，與行業(yè)平均水平相當營運能力（效率）比率W公司 行業(yè)平均年份平均收現(xiàn)期比較W公司平均收現(xiàn)期不2、存貨周轉率銷售成本存貨用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映公司存貨管理的有效程度損益表/資產(chǎn)負債表比率存貨周轉率1,599696=2.30營運能力（效率）比率2、存貨周轉率反映公司存貨管理的有效程度損益表/存貨周轉率W公司

行業(yè)平均2.30 3.452.44 3.762.64 3.69年份200920192019存貨周轉率比較W公司的存貨周轉率很低營運能力（效率）比率W公司 行業(yè)平均年份存貨周轉率比較W公司的存貨周轉率

營運能力（效率）比率營運能力（效率）比率3、總資產(chǎn)周轉率銷售凈額總資產(chǎn)用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率損益表/資產(chǎn)負債表比率總資產(chǎn)周轉率2,2112,169=1.02營運能力（效率）比率3、總資產(chǎn)周轉率反映公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率損益表W公司

行業(yè)平均1.02 1.171.03 1.141.01 1.13年份200920192019總資產(chǎn)周轉率比較W公司的總資產(chǎn)周轉率低于行業(yè)平均水平營運能力（效率）比率W公司 行業(yè)平均年份總資產(chǎn)周轉率比較W公司的總資產(chǎn)1、銷售毛利率毛利銷售凈額用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映公司經(jīng)營效率和公司的定價政策損益表比率銷售毛利率6122,211=0.277盈利能力比率1、銷售毛利率反映公司經(jīng)營效率和公司的定價政策損益表銷售毛利W公司

行業(yè)平均27.7% 31.1%28.7 30.831.3 27.6年份200920192019銷售毛利率比較W公司銷售毛利率低于行業(yè)平均水平（趨勢為降低）盈利能力比率W公司 行業(yè)平均年份銷售毛利率比較W公司銷售毛利率低

盈利能力比率盈利能力比率2、銷售凈利率稅后凈利銷售凈額用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映公司的銷售收入在扣除所有的費用及所得稅后的盈利能力損益表比率銷售凈利率912,211=0.041盈利能力比率2、銷售凈利率反映公司的銷售收入在扣除所有的費用及所得稅后的W公司

行業(yè)平均4.1% 8.2%4.9 8.19.0 7.6年份200920192019銷售凈利率比較W公司銷售凈利率嚴重低于行業(yè)平均水平（趨勢為降低）盈利能力比率W公司 行業(yè)平均年份銷售凈利率比較W公司銷售凈利率嚴

盈利能力比率盈利能力比率3、ROA（ReturnOnAssets）稅后利潤總資產(chǎn)用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映公司利用資產(chǎn)獲得利潤的能力損益表/資產(chǎn)負債表比率資產(chǎn)凈利率912,160=0.042盈利能力比率3、ROA（ReturnOnAssets）反映公司利用W公司

行業(yè)平均4.2% 9.8%5.0 9.19.1 10.8年份200920192019ROA比較W公司總資產(chǎn)報酬率嚴重低于行業(yè)平均（趨勢為降低）盈利能力比率W公司 行業(yè)平均年份ROA比較W公司總資產(chǎn)報酬率嚴重

盈利能力比率盈利能力比率4、ROE（ReturnOnEquity）稅后利潤股東權益用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映普通股股東投資額的盈利能力損益表/資產(chǎn)負債表比率權益凈利率911,139=0.08盈利能力比率4、ROE（ReturnOnEquity）反映普通股股W公司

行業(yè)平均8.0% 17.9%9.4 17.216.6 20.4年份200920192019ROE比較W公司的ROE嚴重低于行業(yè)平均（趨勢為降低）盈利能力比率W公司 行業(yè)平均年份ROE比較W公司的ROE嚴重

盈利能力比率盈利能力比率W公司的盈利能力比率從2019至2009年持續(xù)下降，與行業(yè)平均水平的差距越來越大。說明W公司的銷售成本和管理費用都偏高。這個結果和利息保障倍數(shù)低是一致的。W公司的盈利能力比率從2019至2009年持續(xù)下降，與行ROA杜邦分析法ROA2009=4.1%x1.02=

4.2%ROA平均=8.2%x1.17=

9.8%ROA

=銷售凈利率X

總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)盈利能力

=銷售盈利能力X

資產(chǎn)管理效率ROA杜邦分析法ROA2009=4.1%x1.02=ROE2009=4.1%x1.02x1.90=

8.0%ROE平均=8.2%x1.17x1.88=17.9%ROE=銷售凈利率X

總資產(chǎn)周轉率X

權益乘數(shù)權益乘數(shù)=總資產(chǎn)股東權益ROE杜邦分析法ROE2009=4.1%x1.02x1.90=W公司資產(chǎn)負債表貨幣資金 90應收賬款 394存貨 696待攤費用

15

流動資產(chǎn)合計1,195固定資產(chǎn)原值1030減:累計折舊 329固定資產(chǎn)凈值

701長期投資 50其他長期資產(chǎn) 223

資產(chǎn)總計 2,169W公司2009.12.31單位（萬元）應付票據(jù) 290應付賬款

94應交稅費

16其他應付款

100

流動負債合計500長期負債

530

所有者權益

股本

200

資本公積

729留存收益

210

所有者權益合計 1,139負債和所有者權益總計2,169W公司資產(chǎn)負債表貨幣資金 9銷售凈額 2,211產(chǎn)品銷售成本

1,599毛利

612銷售和管理費用

402

EBIT

210利息費用59EBT

151

所得稅

60EAT

91W公司2009年度單位（萬元）W公司利潤表（損益表）EBIT（EarningsBeforeInterestandTax,息稅前利潤）EBT（EarningsBeforeTax,稅前利潤）EAT（EarningsAfterTax,稅后利潤）銷售凈額 2,211W公司短期償債能力比率1、流動比率流動資產(chǎn)流動負債用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算衡量公司用流動資產(chǎn)償還短期債務的能力資產(chǎn)負債表比率流動比率1,195500=2.39短期償債能力比率1、流動比率衡量公司用流動資產(chǎn)償還短期債務的W公司

行業(yè)平均2.39 2.152.26 2.091.91 2.01年份200920192019流動比率比較流動比率比行業(yè)平均水平高（趨勢為升高）短期償債能力比率W公司 行業(yè)平均年份流動比率比較流動比率比行業(yè)平均水

短期償債能力比率短期償債能力比率2、酸性測試比率（速動比率）流動資產(chǎn)-存貨流動負債用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映公司用變現(xiàn)能力最強的資產(chǎn)償還流動負債的能力資產(chǎn)負債表比率速動比率1,195-696500=1.00短期償債能力比率2、酸性測試比率（速動比率）反映公司用變現(xiàn)能力最強的資產(chǎn)償還W公司

行業(yè)平均1.00 1.251.04 1.231.11 1.25年份200920192019速動比率比較速動比率比行業(yè)平均水平低（趨勢為降低）短期償債能力比率W公司 行業(yè)平均年份速動比率比較速動比率比行業(yè)平均水

短期償債能力比率短期償債能力比率流動比率升高而速動比率降低說明公司的存貨管理存在問題W公司有相當高的存貨占用水平

比率

W公司

行業(yè)平均流動比率 2.39 2.15速動比率 1.00 1.25短期償債能力比率流動比率升高而速動比率降低說明公司的存貨管理存在問題行業(yè)平均水平的流動比率呈緩慢上升趨勢而速動比率卻相當穩(wěn)定這說明對W

公司來說存貨是一個相當嚴重的問題W

公司的流動比率呈上升趨勢而速動比率卻呈下降趨勢短期償債能力比率行業(yè)平均水平的流動比率呈緩慢上升趨勢而速動比率卻相當穩(wěn)定W1、資產(chǎn)負債率債務總額資產(chǎn)總額用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映公司的資產(chǎn)通過舉債籌資所占的百分比資產(chǎn)負債表比率資產(chǎn)負債率1,0302,169=0.47長期償債能力比率1、資產(chǎn)負債率反映公司的資產(chǎn)通過舉債籌資所占的百分比資產(chǎn)負債W公司

行業(yè)平均0.47 0.47

0.47 0.470.45 0.47年份200920192019資產(chǎn)負債率比較W公司利用債務水平與行業(yè)平均水平相當長期償債能力比率W公司行業(yè)平均年份資產(chǎn)負債率比較W公司利用債務水2、債務權益比率負債總額股東權益用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映公司通過債務融資的比重資產(chǎn)負債表比率債務權益比率1,0301,139=0.90長期償債能力比率2、債務權益比率反映公司通過債務融資的比重資產(chǎn)負債表比率債務W公司

行業(yè)平均0.90 0.900.88 0.900.81 0.89年份200920192019債務權益比率比較W公司利用債務水平與行業(yè)平均水平相當長期償債能力比率W公司 行業(yè)平均年份債務權益比率比較W公司利用債務水3、利息保障倍數(shù)EBIT利息費用用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映公司支付利息費用的能力損益表比率利息保障倍數(shù)21059=3.56長期償債能力比率3、利息保障倍數(shù)反映公司支付利息費用的能力損益表比率利息保障W公司

行業(yè)平均3.56 5.194.35 5.0210.30 4.66年份200920192019利息保障倍數(shù)比較W公司的利息保障倍數(shù)低于行業(yè)平均水平（趨勢為降低）長期償債能力比率W公司 行業(yè)平均年份利息保障倍數(shù)比較W公司的利息保

長期償債能力比率長期償債能力比率說明對W公司來說低EBIT是一個潛在問題W公司的

債務水平與行業(yè)平均水平相當W公司的利息保障倍數(shù)從2019至2009年大幅度下降；在過去的兩年內(nèi)都低于行業(yè)平均水平長期償債能力比率說明對W公司來說低EBIT是一個潛在問題W公司的利息保障1、應收賬款周轉率年銷售凈額應收賬款用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算衡量公司應收賬款管理的有效程度損益表/資產(chǎn)負債表比率應收賬款周轉率2,211394=5.61(假定所有銷售都是信用銷售)營運能力（效率）比率1、應收賬款周轉率衡量公司應收賬款管理的有效程度損益表/應平均收現(xiàn)期一年中的天數(shù)應收賬款周轉率用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算從取得應收賬款權利到收到款項的平均天數(shù)損益表/資產(chǎn)負債表比率平均收現(xiàn)期3655.61=65天營運能力（效率）比率平均收現(xiàn)期從取得應收賬款權利到收到款項的平均天數(shù)損益表/平W公司

行業(yè)平均65.0 65.771.1 66.383.6 69.2年份200920192019平均收現(xiàn)期比較W公司平均收現(xiàn)期不斷縮短，與行業(yè)平均水平相當營運能力（效率）比率W公司 行業(yè)平均年份平均收現(xiàn)期比較W公司平均收現(xiàn)期不2、存貨周轉率銷售成本存貨用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映公司存貨管理的有效程度損益表/資產(chǎn)負債表比率存貨周轉率1,599696=2.30營運能力（效率）比率2、存貨周轉率反映公司存貨管理的有效程度損益表/存貨周轉率W公司

行業(yè)平均2.30 3.452.44 3.762.64 3.69年份200920192019存貨周轉率比較W公司的存貨周轉率很低營運能力（效率）比率W公司 行業(yè)平均年份存貨周轉率比較W公司的存貨周轉率

營運能力（效率）比率營運能力（效率）比率3、總資產(chǎn)周轉率銷售凈額總資產(chǎn)用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率損益表/資產(chǎn)負債表比率總資產(chǎn)周轉率2,2112,169=1.02營運能力（效率）比率3、總資產(chǎn)周轉率反映公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率損益表W公司

行業(yè)平均1.02 1.171.03 1.141.01 1.13年份200920192019總資產(chǎn)周轉率比較W公司的總資產(chǎn)周轉率低于行業(yè)平均水平營運能力（效率）比率W公司 行業(yè)平均年份總資產(chǎn)周轉率比較W公司的總資產(chǎn)1、銷售毛利率毛利銷售凈額用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映公司經(jīng)營效率和公司的定價政策損益表比率銷售毛利率6122,211=0.277盈利能力比率1、銷售毛利率反映公司經(jīng)營效率和公司的定價政策損益表銷售毛利W公司

行業(yè)平均27.7% 31.1%28.7 30.831.3 27.6年份200920192019銷售毛利率比較W公司銷售毛利率低于行業(yè)平均水平（趨勢為降低）盈利能力比率W公司 行業(yè)平均年份銷售毛利率比較W公司銷售毛利率低

盈利能力比率盈利能力比率2、銷售凈利率稅后凈利銷售凈額用W公司2009.12.31的數(shù)據(jù)計算反映公司的銷售收入在扣除所有的費用及所得稅后的盈利能力損益表比率銷售凈利率912,211=0.041盈利能力比率2、銷售凈利率反映公司的銷售收入在扣除所有的費用及所得稅后的W公司

行業(yè)平均4.1% 8.2%4.9 8.19.0 7.6年份200920192019銷售凈利率比較W公司銷售凈利率嚴重低于行業(yè)平均水平（趨勢為降低）盈利