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文檔簡介
學(xué)習(xí)指南大連理工大學(xué)財務(wù)管理課程是一門歷史悠久、傳承有序的管理與經(jīng)濟類專業(yè)核心課程,也是很多工程類專業(yè)的推薦選修課程,在輔修、雙學(xué)位以及MBA的教學(xué)中,具有舉足輕重的教學(xué)地位,并在日常生活與實際管理活動中有著廣泛的應(yīng)用。財務(wù)管理課程于2008年入選遼寧省精品課程,2009年入選國家級精品課程。從2009年開始,本課程團隊從教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方式、教學(xué)實踐等方面進行持續(xù)改革完善,增加了軟硬件投入,加大了教材、案例的開發(fā),不斷吸引人才加盟,培養(yǎng)鍛煉年輕教師,加強團隊建設(shè),升級并最終完善國家精品課程。財務(wù)管理課程系統(tǒng)闡述了有關(guān)公司財務(wù)方面的基本知識和理論基礎(chǔ),從財務(wù)管理的基本觀念和理論體系出發(fā),主要討論公司日常營運的資金管理、融資和投資決策、以及股利分配問題,同時詳細介紹了公司的財務(wù)控制問題,并通過案例教學(xué)以及引入模擬實驗課程,全方位、多角度、互動式地幫助學(xué)生對企業(yè)運營過程中的財務(wù)管理問題有更深刻、更直觀的理解與體驗。本課程的教學(xué)特點與方法,主要是采用教師面授為主,輔以案例討論以及實驗?zāi)M的教學(xué)方式,激發(fā)學(xué)生對財務(wù)管理知識的關(guān)注與思考。從財務(wù)管理課程的學(xué)習(xí)體系出發(fā),本課程主要包含六部分結(jié)構(gòu),共十四章主要內(nèi)容,以及財務(wù)模擬實驗,如下圖所示:一、學(xué)習(xí)指導(dǎo)本課程學(xué)習(xí)中充分利用網(wǎng)絡(luò)資源,采用多樣化的教學(xué)方式,集教師面授、案例討論、實驗?zāi)M等教學(xué)形式為一體,注重理論闡釋及其實際應(yīng)用的密切配合,突出案例教學(xué)作用與課堂互動環(huán)節(jié),強化實踐教育,引導(dǎo)學(xué)生自我學(xué)習(xí),以此激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣與創(chuàng)新能力,并強化對學(xué)生基礎(chǔ)理論知識的培養(yǎng),和實際操作能力的訓(xùn)練。具體來說,在學(xué)習(xí)財務(wù)管理課程時,學(xué)生要注重將具體的財務(wù)理論知識與公司的實際經(jīng)營管理活動相結(jié)合。用理論分析實際,用實際驗證理論,本課程在進行40學(xué)時的課堂面授和案例討論后,又加入12學(xué)時的上機財務(wù)模擬實驗,這些都有助于學(xué)生從理論和實際的結(jié)合中理解和掌握財務(wù)知識,培養(yǎng)學(xué)生運用知識解決實際問題的能力,建議學(xué)生從以下三個方面把握學(xué)習(xí)導(dǎo)向:1.堅持理論聯(lián)系實際學(xué)生應(yīng)在具體的財務(wù)管理課程學(xué)習(xí)時,不僅學(xué)習(xí)課堂理論知識,還要兼以小組案例討論、上機模擬實驗等,將課堂學(xué)到的財務(wù)知識,充分運用到模擬管理運營環(huán)境中,以實際的企業(yè)經(jīng)營決策,加深對公司運營資本管理、融資決策、投資決策等基礎(chǔ)知識的理解。2.培養(yǎng)科學(xué)的財務(wù)思維方式在學(xué)習(xí)過程中,學(xué)生應(yīng)避免傳統(tǒng)理財思維定勢的束縛,注重發(fā)散思維,立足財務(wù)管理中“貨幣時間價值”、“風(fēng)險與收益”、“資本成本與資本結(jié)構(gòu)”等基本財務(wù)理念,在合理的基本知識和理論框架內(nèi),激發(fā)學(xué)習(xí)熱情,樹立財務(wù)決策思想,培養(yǎng)作為一名財務(wù)管理人員的思維方式。3.構(gòu)建良好的財務(wù)知識學(xué)習(xí)方法本課程吸收了最新的財務(wù)管理理論和研究動態(tài),既采用了典型教學(xué)案例,又構(gòu)建了層次遞進授課體系,而且還以習(xí)題和討論等形式收尾,理論與案例相輔相成,同時引入了財務(wù)模擬實驗,這些都對學(xué)生的學(xué)習(xí)提出了更高、更新的要求。因此,建議學(xué)生將課下獨立學(xué)習(xí)與課堂授課相結(jié)合,并以獨立自主學(xué)習(xí)財務(wù)知識為主;將泛讀教材與精讀教材相結(jié)合,對于關(guān)鍵章節(jié)和重點知識點,要對財務(wù)知識進行深度領(lǐng)悟;將課前預(yù)習(xí)與課后復(fù)習(xí)相結(jié)合,以課前預(yù)習(xí)基本財務(wù)知識為主導(dǎo),同時通過習(xí)題、案例討論等形式,加深對所學(xué)財務(wù)知識的理解;將理論學(xué)習(xí)與財務(wù)實驗?zāi)M相結(jié)合,模擬演練融資、投資、營運資本管理等方面的財務(wù)活動,加強對財務(wù)管理活動的消化與吸收。二、學(xué)習(xí)內(nèi)容第一章財務(wù)管理導(dǎo)論【學(xué)習(xí)目標與任務(wù)】財務(wù)管理是企業(yè)有效使用資金的重要活動,關(guān)系企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展,與個人生活品質(zhì)、企業(yè)發(fā)展成敗以及政府管理效率等都息息相關(guān)。通過本章學(xué)習(xí),學(xué)生可以更好地了解企業(yè)財務(wù)管理的基本知識,領(lǐng)會財務(wù)管理的概念、對象、目標、環(huán)境及財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)和相關(guān)財務(wù)關(guān)系,掌握企業(yè)財務(wù)管理的基本框架和財務(wù)管理的目標,為學(xué)好本課程打下良好的基礎(chǔ)?!緦W(xué)習(xí)重點與難點】學(xué)習(xí)重點:1.財務(wù)管理的概念;2.財務(wù)管理的基本觀念;3.財務(wù)管理的基本框架;4.財務(wù)管理的研究對象;5.財務(wù)管理的目標;6.財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系。學(xué)習(xí)難點:1.對財務(wù)管理的概念的正確把握;2.以企業(yè)價值最大化為財務(wù)管理目標的合理性;3.對財務(wù)管理財務(wù)關(guān)系和環(huán)境的理解與把握?!菊n程結(jié)構(gòu)】第1節(jié):財務(wù)管理概述第2節(jié):企業(yè)的財務(wù)活動與財務(wù)關(guān)系第3節(jié):財務(wù)管理的目標第4節(jié):財務(wù)管理環(huán)境【學(xué)習(xí)內(nèi)容】1.財務(wù)管理是企業(yè)獲得資金和有效使用資金的管理活動,有時也被稱為公司財務(wù)或公司理財,在公司整體目標下,有關(guān)資產(chǎn)配置、融資、投資、股利分配的運營管理活動。2.公司的財務(wù)管理決策內(nèi)容主要分為四個方面:融資決策、投資決策、股利決策和運營決策,并且,這四方面的最終目標集中于如何才能創(chuàng)造和提升公司價值,即財務(wù)管理的目標。財務(wù)管理的目標選擇主要包括三個方面:利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價值最大化。其中最適宜的指標是企業(yè)價值最大化,企業(yè)價值最大化,是指通過企業(yè)的合理經(jīng)營,采用最優(yōu)的財務(wù)決策,在考慮貨幣的時間價值和風(fēng)險的情況下使企業(yè)的總價值達到最高,進而使股東價值和債權(quán)人價值達到最大。3.企業(yè)的財務(wù)活動就是企業(yè)的資金活動。包括五個方面:籌資、投資、資金耗費、資金流入和資金分配。4.企業(yè)的財務(wù)關(guān)系就是企業(yè)在組織財務(wù)活動的過程中會涉及到各方面的經(jīng)濟關(guān)系,包括五個方面:企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系,管理者和股東之間的財務(wù)關(guān)系,企業(yè)與相關(guān)客戶之間的財務(wù)關(guān)系,企業(yè)與稅務(wù)機關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系和企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系。5.目標是企業(yè)財務(wù)管理活動所要達到的目的和境界,是評價財務(wù)管理活動合理化的標準。目標的作用主要包括導(dǎo)向、激勵、凝聚和考核作用。對于企業(yè)來說,目標的選擇主要考慮企業(yè)的生存、發(fā)展和獲利三個方面。6.財務(wù)管理的環(huán)境包括宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境。宏觀環(huán)境是指影響企業(yè)理財活動的各種宏觀因素,它可以概括為五個方面:經(jīng)濟周期、通貨膨脹、經(jīng)濟政策、稅收環(huán)境和金融市場。微觀環(huán)境包括四個方面:企業(yè)組織形式、市場環(huán)境、采購環(huán)境和生產(chǎn)環(huán)境。第二章財務(wù)管理基礎(chǔ)【學(xué)習(xí)目標與任務(wù)】貨幣具有時間價值和風(fēng)險價值,通常通過利息率來表示,并且受到通貨膨脹的影響。通過本章學(xué)習(xí),學(xué)生能夠更好地了解貨幣時間價值的特點和概念,從基本概念出發(fā),運用單利和復(fù)利的公式來計算單利和復(fù)利問題,熟悉年金、普通年金和永續(xù)年金的特點,理解并掌握風(fēng)險收益均衡觀念,掌握風(fēng)險的概念、種類和特點,掌握通貨膨脹對公司財務(wù)的影響,熟練掌握財務(wù)管理的基本理念,并為后續(xù)相關(guān)理論的學(xué)習(xí)夯實基礎(chǔ)?!緦W(xué)習(xí)重點與難點】學(xué)習(xí)重點:1.貨幣時間價值的特點和概念;2.單利和復(fù)利的計算;3.年金、普通年金和永續(xù)年金的特點和計算;4.正確理解和把握風(fēng)險收益均衡觀念;5.風(fēng)險概念和分類;6.通貨膨脹的含義和影響。學(xué)習(xí)難點:1.正確理解貨幣時間價值的概念;2.復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值計算公式的由來及其應(yīng)用;3.各類年金終值與年金現(xiàn)值計算公式的由來及其應(yīng)用;4.用標準離差和標準離差率對風(fēng)險進行衡量?!菊n程結(jié)構(gòu)】第1節(jié):貨幣時間價值第2節(jié):風(fēng)險和報酬第3節(jié):利率和通貨膨脹【學(xué)習(xí)內(nèi)容】1.貨幣時間價值是現(xiàn)代財務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念之一,也是財務(wù)管理的“第一原則”,具體指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。貨幣時間價值兩種表現(xiàn)形式,一種是相對數(shù),即資金成本,通俗說法是利率;一種是絕對數(shù),即資金成本額,又稱利息額。2.貨幣之所以具有時間價值,至少有三個因素,第一,貨幣可用于投資,獲取收益,從而在將來擁有更多的貨幣量;第二,貨幣的購買力會因通貨膨脹的影響而隨時間改變,第三,未來的資金具有不確定性(風(fēng)險)。3.現(xiàn)金流分析是一種常用的資金運動分析方法,它可以直觀地反映出每一時點資金的流動方向和數(shù)量(即資金的流出和流入),為進一步的分析和計算奠定基礎(chǔ)?,F(xiàn)金流圖是把資金的流動作為時間的函數(shù)用圖形和數(shù)字表示出來。4.貨幣時間價值的計算方法有很多,主要包括一次性發(fā)生的形式、資金等額發(fā)生的形式和計息次數(shù)等,具體的計算包括復(fù)利終值、復(fù)利現(xiàn)值、普通年金終值、普通年金現(xiàn)值、預(yù)付年金終值、預(yù)付年金現(xiàn)值、遞延年金和永續(xù)年金等。5.期初一次投入額為P,n期末的本利和計算公式:。6.等額(又稱年金,即各期末發(fā)生相等的量)投入與未來值關(guān)系中,如果設(shè)各年末投入等額量A,年利率為i,則未來值F為:,類似地,如果給定未來值F,各年等額發(fā)生額A為:。此外,由于,,所以可以推導(dǎo)出等額投入與現(xiàn)在值的關(guān)系:或。7.永續(xù)年金是指永遠持續(xù)的現(xiàn)金流,每期都發(fā)生相同的現(xiàn)金流,沒有終點,因此,永續(xù)年金沒有未來值,只能求現(xiàn)值,即等額投入額為A,年利率為i,永續(xù)年金現(xiàn)值為:。如果每年投入額以g的增長率在增長,每期末的現(xiàn)金流為A,那么該增長的永續(xù)年金的現(xiàn)值為:。8.利息通常以年度百分率(APR)和一定的計息次數(shù)來表示,但是實際計算時往往用到實際年利率,即收到一年內(nèi)計息次數(shù)的影響。實際年利率(EAR)指每年進行一次計息時的對應(yīng)利(息)率,計算公式為:,其中m為每年的計息次數(shù)。9.風(fēng)險一般可以解釋為某項資產(chǎn)或項目的實際報酬率低于投資者投資時的期望報酬率的可能性,既包括正面效應(yīng)的不確定性也包括負面效應(yīng)的不確定性,并分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險兩類。10.風(fēng)險和收益的衡量需要運用統(tǒng)計學(xué)的概念和方法,主要是借助均值、方差和標準差的統(tǒng)計和分析。一般來說,隨機變量的各個取值及相應(yīng)概率為權(quán)數(shù)構(gòu)成的加權(quán)平均值,即是期望收益的估計。而方差或是標準差的估計,則表明了風(fēng)險的基本程度。11.利率是指一定時期內(nèi)利息額同借貸資本總額的比率,通常應(yīng)用在貨幣時間價值的計算中。12.通貨膨脹的直接表現(xiàn)即是現(xiàn)實購買力大于產(chǎn)出供給,一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲。通貨膨脹會對公司的財務(wù)管理的成本、存貨、以及投融資活動等方面產(chǎn)生重大的影響。通貨膨脹對利率的影響為,1+名義利率=(1+實際利率)×(1+通貨膨脹率)。第三章公司財務(wù)報表分析【學(xué)習(xí)目標與任務(wù)】財務(wù)報表能夠全面反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等情況,通過本章學(xué)習(xí),學(xué)生可以更好地掌握資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表的基本格式和內(nèi)容,理解財務(wù)分析的內(nèi)容和財務(wù)分析的局限性,掌握財務(wù)分析方法中的比較分析法、比率分析法和因素分析法的具體運用,并根據(jù)財務(wù)比率對公司的財務(wù)狀況和發(fā)展能力進行評價,同時了解財務(wù)報表分析及各種財務(wù)比率的局限性?!緦W(xué)習(xí)重點與難點】學(xué)習(xí)重點:1.資產(chǎn)負債表的認識及編制;2.損益表的認識及編制;3.現(xiàn)金流量表的認識及編制;4.財務(wù)報表的分析方法;5.財務(wù)報表的分析指標。學(xué)習(xí)難點:1.正確認識資產(chǎn)負債表;2.正確認識損益表;3.正確認識現(xiàn)金流量表;4.用財務(wù)分析的方法對報表進行分析?!菊n程結(jié)構(gòu)】第1節(jié):財務(wù)報表簡介第2節(jié):資產(chǎn)負債表第3節(jié):利潤表第4節(jié):現(xiàn)金流量表第5節(jié):所有者權(quán)益變動表第6節(jié):財務(wù)報表分析【學(xué)習(xí)內(nèi)容】1.根據(jù)現(xiàn)行《企業(yè)會計準則第30號—財務(wù)報表列報》的規(guī)定,財務(wù)報表至少包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表和附注,財務(wù)報表的各個組成部分都是相互聯(lián)系的,可以為使用者提供所需的財務(wù)信息資料。2.資產(chǎn)負債表反映企業(yè)某一特定日期的財務(wù)狀況,表明企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟資源,所承擔(dān)的現(xiàn)時義務(wù)和企業(yè)所有者對凈資產(chǎn)的索取權(quán),是一種靜態(tài)報表。主要包括資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益。3.利潤表反映企業(yè)一定期間的生產(chǎn)經(jīng)營成果,是一種動態(tài)報表。利潤表反映企業(yè)的收入、費用等情況,分為單步式和多步式。利潤表將企業(yè)的利潤總額區(qū)分為兩個部分:營業(yè)利潤和營業(yè)外收支凈額。4.現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的財務(wù)狀況變動表,反映企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出。現(xiàn)金流量表包括經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、匯率變動對現(xiàn)金的影響以及現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額。5.所有者權(quán)益變動表反映公司本期至期末所有者權(quán)益的變動情況,主要包括所有者權(quán)益總量的增減變動、所有者權(quán)益增減變動的重要結(jié)構(gòu)性信息以及直接計入所有者權(quán)益的利得和損失。6.報表分析是指以企業(yè)財務(wù)報表資料為基礎(chǔ)點,采用一系列的分析方法和指標,對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果所進行的分析與評價,來反映企業(yè)經(jīng)營過程中的利弊得失及未來發(fā)展前景,為改進企業(yè)財務(wù)管理工作和優(yōu)化管理決策提供重要的財務(wù)信息。財務(wù)報表分析的目的是通過分析過去、評價現(xiàn)在并預(yù)測未來,向有關(guān)利益各方提供對特定決策有用的信息,減少決策的不確定性。7.財務(wù)比率分析主要包括:反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)比率、反映企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)的財務(wù)比率、放映企業(yè)資源利用程度的財務(wù)比率、反映企業(yè)盈利和發(fā)展能力的財務(wù)比率以及反映企業(yè)市場價值的財務(wù)比率。具體包括:流動比率、速動比率、流動資產(chǎn)構(gòu)成比率、資產(chǎn)負債率、權(quán)益負債比率、自有資本率、利息保障倍數(shù)、固定比率、資本收益率、資產(chǎn)凈利率、銷售利潤率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資金周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售成本率和成本利潤率。第四章流動資產(chǎn)管理【學(xué)習(xí)目標與任務(wù)】流動資產(chǎn)是指在一年以內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等。流動資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中短期置存的資產(chǎn),是企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分。通過本章學(xué)習(xí),學(xué)生須掌握流動資產(chǎn)的構(gòu)成與分類,了解流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的途徑。同時要了解現(xiàn)金的概念和公司持有現(xiàn)金的目的,理解現(xiàn)金的四種成本。通過學(xué)習(xí)現(xiàn)金管理的要求和現(xiàn)金管理的內(nèi)容,可以根據(jù)不同的現(xiàn)金管理模式,計算企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。同時,熟悉企業(yè)的應(yīng)收賬款管理,了解應(yīng)收賬款決策的影響因素和企業(yè)信用政策內(nèi)容,并比較不同的信用政策方案選擇最佳信用方案,最后要對企業(yè)進行信用調(diào)查和信用評估。通過學(xué)習(xí),學(xué)生需了解存貨的概念和管理要求,要掌握存貨的三種成本構(gòu)成,學(xué)會計算最佳訂貨批量。同時了解存貨的ABC分類管理,并能在具體分析中予以運用。【學(xué)習(xí)重點與難點】學(xué)習(xí)重點:1.理解現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理、存貨管理的目標;2.最佳現(xiàn)金持有量、企業(yè)信用政策的確定;3.存貨的經(jīng)濟訂貨批量模型及其擴展模型的計算。學(xué)習(xí)難點:1.最佳現(xiàn)金持有量的確定;2.應(yīng)收賬款政策的制定;3.存貨的經(jīng)濟訂貨批量模型及其擴展模型的計算?!菊n程結(jié)構(gòu)】第1節(jié):流動資產(chǎn)管理概述第2節(jié):現(xiàn)金管理第3節(jié):應(yīng)收賬款管理第4節(jié):存貨管理【學(xué)習(xí)內(nèi)容】1.流動資產(chǎn)是企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn),主要包括:貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨等。加速流動資金周轉(zhuǎn)的途徑有兩點:努力增加營業(yè)收入和努力降低流動金占用。流動資金周轉(zhuǎn)次數(shù)在一定時期內(nèi)越多越好,流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù)在一定時期內(nèi)越少越好。2.現(xiàn)金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中以貨幣形態(tài)存在的資金,包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等。公司持有現(xiàn)金的目的有四點:交易需要,預(yù)防需要,投機需要,其他一些因素也決定了企業(yè)必須持有一定數(shù)量的現(xiàn)金。例如,開戶銀行要求有最低存款余額和銀行短期貸款計劃要求的補償性存款余額等。3.現(xiàn)金的成本是指企業(yè)因為持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的費用或者當現(xiàn)金發(fā)生短缺時可能承擔(dān)的代價或損失。具體包括:現(xiàn)金的持有成本、現(xiàn)金的管理成本、現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本、現(xiàn)金的短缺成本?,F(xiàn)金的持有成本是企業(yè)因為持有現(xiàn)金而可能喪失的投資收益,也稱現(xiàn)金的機會成本。這種機會成本與現(xiàn)金的持有量成正比,持有量越大,機會成本就越高。通??梢杂糜袃r證券的利息率來衡量現(xiàn)金的機會成本大小?,F(xiàn)金的管理成本是企業(yè)因為持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用,如出納人員的工資和企業(yè)保管現(xiàn)金發(fā)生的安全費用等?,F(xiàn)金的管理成本一般具有固定性:在一定的現(xiàn)金余額范圍內(nèi)與現(xiàn)金的持有量關(guān)系不大?,F(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本是企業(yè)用現(xiàn)金購買有價證券或者將有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所發(fā)生的交易費用,如買賣證券支付的傭金、手續(xù)費和進行證券交易支付的稅金等?,F(xiàn)金的短缺成本是指企業(yè)在發(fā)生現(xiàn)金短缺的情況下可能造成的損失,如在現(xiàn)金短缺時,因為不能按時繳納稅金而支付的滯納金和因為不能按時償還貸款而支付的罰息等。短缺成本與現(xiàn)金持有量成反比,現(xiàn)金持有量越大,短缺成本越小。4.現(xiàn)金管理的要求有三點:滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要。應(yīng)使企業(yè)持有的現(xiàn)金數(shù)額經(jīng)常保持在一個合理的水平來滿足商品交易、勞務(wù)結(jié)算和其他各項費用開支的需要等。使閑置現(xiàn)金利息收入最大化。在滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下,現(xiàn)金是企業(yè)獲得期望收益的基礎(chǔ),企業(yè)應(yīng)該最大限度地將閑置現(xiàn)金用于對外投資,這樣才能使企業(yè)的收入增加。保證現(xiàn)金的安全完整。現(xiàn)金是企業(yè)流動資產(chǎn)中流動性最強的資金,要對現(xiàn)金進行嚴格管理,采取嚴格的控制措施,防止挪用、流失、貪污及變相竊取現(xiàn)金行為,保證現(xiàn)金的安全完整。5.與現(xiàn)金持有量有關(guān)的總成本達到最低時的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量,主要包括現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式、因素分析模式和存貨決策模式。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式是根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和本年有關(guān)因素的變動情況,通過對不合理的現(xiàn)金占有進行調(diào)整來確定最佳現(xiàn)金余額的方法。存貨模式是根據(jù)存貨的經(jīng)濟批量模型來確定最佳現(xiàn)金余額的方法。6.隨機模式是在現(xiàn)金需求難以預(yù)測的情況下進行現(xiàn)金控制的方法。當現(xiàn)金需求波動較大時,根據(jù)歷史經(jīng)驗測出現(xiàn)金控制范圍,制定現(xiàn)金持有量的上限和下限。當現(xiàn)金持有量達到上限時,用現(xiàn)金購買有價證券,當持有量下降到下限時,賣出有價證券,提高持有量。7.應(yīng)收賬款是指企業(yè)因?qū)ν怃N售產(chǎn)品或提供勞務(wù)等所形成的尚未收回的銷售款項。8.信用標準是企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用而提出的基本要求,通常以預(yù)期的壞賬損失率作為判別標準。9.現(xiàn)金折扣是指企業(yè)為了盡快收回貨款,加速資金周轉(zhuǎn),減少應(yīng)收賬款成本,可以在信用期限內(nèi)再規(guī)定一個優(yōu)惠期限,如果客戶在優(yōu)惠期限內(nèi)支付貨款,則可以享受一定比率的折扣,這種折扣就是現(xiàn)金折扣。10.企業(yè)制定信用政策一般應(yīng)該遵循以下步驟:調(diào)查不同的信用政策對銷售收入的影響,不同的信用政策所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款成本,比較不同的信用政策方案,選擇最佳信用方案。11.應(yīng)收賬款的信用政策包括信用標準、信用條件和收賬政策。在日常管理中,應(yīng)具體分析每個客戶的信用狀況,定期對應(yīng)收賬款的賬齡進行分析,同時建立完善的應(yīng)收賬款壞賬準備制度,并實時對應(yīng)收賬款進行收賬管理。12.存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為了銷售或者耗用而儲存的商品和貨物,是企業(yè)流動資產(chǎn)的重要組成部分。一般在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)被耗用或者經(jīng)出售而轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。存貨占有的資金在流動資產(chǎn)中所占的比重較大。加強存貨管理對于節(jié)約資金,加速資金周轉(zhuǎn),提高效益有重要作用。13.存貨的成本包括取得成本、存儲成本和缺貨成本。取得成本包括訂貨成本和購置成本。訂貨成本指取得訂單的成本,如辦公費、差旅費、郵費等。取得成本包括訂貨成本和購置成本。儲存成本包括占有資金利息、倉庫費用、保險費等。缺貨成本指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失,包括材料供應(yīng)中斷形成的停工損失、產(chǎn)成品庫存缺貨的拖欠發(fā)貨損失和銷售機會損失。14.存貨的ABC分類管理就是按照一定的標準,將企業(yè)的存貨劃分為A、B、C三類,最重要的存貨為A類,一般存貨為B類,不重要的存貨為C類。通常分類的標準主要有兩個:一是金額標準,二是品種數(shù)量標準。其中金額標準是最基本的標準。第五章固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)管理【學(xué)習(xí)目標與任務(wù)】固定資產(chǎn)是指使用期限超過一年、單位價值在規(guī)定標準以上,并且在使用中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。固定資產(chǎn)是企業(yè)的主要勞動手段,也是發(fā)展國民經(jīng)濟的物質(zhì)基礎(chǔ)。相比之下,無形資產(chǎn)是指不具備實物形態(tài),能夠在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中長期發(fā)揮作用的權(quán)利、技術(shù)等資產(chǎn)。無形資產(chǎn)包括專利權(quán)、商標權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽等。通過本章的學(xué)習(xí),學(xué)生需要了解固定資產(chǎn)的概念,企業(yè)對固定資產(chǎn)管理的具體要求,掌握固定資產(chǎn)的價值計算方法及計提折舊的方法。同時,了解無形資產(chǎn)的特點和內(nèi)容,對無形資產(chǎn)的攤銷達到熟練計算的程度?!緦W(xué)習(xí)重點與難點】學(xué)習(xí)重點:1.理解固定資產(chǎn)管理的目標;2.理解固定資產(chǎn)的特點;3.固定資產(chǎn)的計價標準;4.影響固定資產(chǎn)折舊的因素及折舊方法;5.無形資產(chǎn)的內(nèi)容及其特點;6.無形資產(chǎn)的攤銷年限。學(xué)習(xí)難點:1.固定資產(chǎn)計價標準的確定;2.影響固定資產(chǎn)折舊的因素;3.固定資產(chǎn)折舊方法;4.無形資產(chǎn)的計價標準的確定。【課程結(jié)構(gòu)】第1節(jié):固定資產(chǎn)管理第2節(jié):無形資產(chǎn)管理【學(xué)習(xí)內(nèi)容】1.固定資產(chǎn)是指使用期限超過一年、單位價值在規(guī)定標準以上,并且在使用中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。固定資產(chǎn)的特點包括:使用期限長,如房屋、機器設(shè)備等,使用年限在10年或更高;多次參加生產(chǎn)過程,不改變其實務(wù)形態(tài);不打算在生產(chǎn)經(jīng)營中銷售,而是在生產(chǎn)經(jīng)營中使用。2.固定資產(chǎn)管理的要求包括三點:(1)合理預(yù)測固定資產(chǎn)需求量。固定資產(chǎn)一般投資較大,如果預(yù)測失誤,會導(dǎo)致大量的資金浪費和占用。在合理預(yù)測時,主要從生產(chǎn)、技術(shù)、財務(wù)等方面進行分析。(2)合理計算固定資產(chǎn)折舊。一方面,盡快實現(xiàn)固定資產(chǎn)的更新;另一方面,符合國家有關(guān)政策。(3)健全固定資產(chǎn)管理制度。包括固定資產(chǎn)登記、入賬、盤點等環(huán)節(jié),建立固定資產(chǎn)卡片、固定資產(chǎn)明細賬,定期進行固定資產(chǎn)盤點等,保全固定資產(chǎn)。3.固定資產(chǎn)計價標準有三種:(1)原始價值。企業(yè)在建造、安裝、購建、改建、擴建固定資產(chǎn)過程中發(fā)生的全部貨幣支出。又稱為歷史成本。(2)重置價值。企業(yè)在目前情況下重新購建固定資產(chǎn)發(fā)生的全部支出。分為復(fù)原重置成本和更新重置成本。(3)凈值。固定資產(chǎn)原始價值減去折舊之后的余額。凈值可以反映企業(yè)固定資產(chǎn)的實際資金占用額,也可以反映固定資產(chǎn)的新舊程度。4.固定資產(chǎn)折舊是指固定資產(chǎn)在使用中價值逐漸轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本中,這種價值轉(zhuǎn)移叫做折舊。影響固定資產(chǎn)折舊的因素有:固定資產(chǎn)折損程度、固定資產(chǎn)的折舊基數(shù)、原始成本或賬面價值、固定資產(chǎn)殘值、固定資產(chǎn)使用年限。固定資產(chǎn)的折舊方法有:平均年限法、工作量法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法。5.無形資產(chǎn)是指不具備實物形態(tài),能夠在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中長期發(fā)揮作用的權(quán)利、技術(shù)等資產(chǎn)。無形資產(chǎn)包括專利權(quán)、商標權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽等。無形資產(chǎn)特點包括:無實體性、長期性、不確定性、收益不確定、獨占性、受法律保護。無形資產(chǎn)的價值是以攤銷的方式逐漸記入成本。無形資產(chǎn)的攤銷是按照直線法,重點是確定無形資產(chǎn)的攤銷年限。6.無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓包括兩部分:轉(zhuǎn)讓所有權(quán)和轉(zhuǎn)讓使用權(quán)。(1)轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。所有權(quán)包括無形資產(chǎn)的占有、使用、收益、處分的權(quán)利,所有權(quán)轉(zhuǎn)讓后,企業(yè)就無法使用該無形資產(chǎn)。(2)轉(zhuǎn)讓使用權(quán)。將所有權(quán)與使用權(quán)分離,單單轉(zhuǎn)讓使用權(quán),所有權(quán)仍然由企業(yè)保留。第六章債務(wù)資金籌集【學(xué)習(xí)目標與任務(wù)】通過本章學(xué)習(xí),學(xué)生需要掌握企業(yè)債務(wù)融資的兩種方式:短期債務(wù)融資和長期債務(wù)融資。短期債務(wù)融資是指借入期限在一年以內(nèi)的各種資金,包括商業(yè)信用、短期借款和短期融資券等。學(xué)生需要充分了解商業(yè)信用、短期借款和應(yīng)計項目的概念、種類、優(yōu)缺點及籌資方式,做出企業(yè)最佳融資決策。同時,學(xué)生還應(yīng)當充分了解長期借款融資的種類、取得條件、償還方式及其優(yōu)缺點,做出企業(yè)最佳融資決策。債券融資是長期債務(wù)融資的重要內(nèi)容,是一種用以記載和反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價證券,學(xué)生須熟悉發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券的條件和程序,掌握確定債券發(fā)行價格的方法,根據(jù)債券融資的優(yōu)缺點來做出融資決策。【學(xué)習(xí)重點與難點】學(xué)習(xí)重點:1.商業(yè)信用的形式、商業(yè)信用條件;2.商業(yè)信用的優(yōu)缺點;3.短期借款的種類及其優(yōu)缺點;4.長期借款的種類及其優(yōu)缺點;5.債券融資的種類及債券發(fā)行價格的確定;6.債券融資的優(yōu)缺點。學(xué)習(xí)難點:1.商業(yè)信用的優(yōu)缺點;2.債券發(fā)行價格的確定?!菊n程結(jié)構(gòu)】第1節(jié):融資概述第2節(jié):短期債務(wù)資金籌集第3節(jié):長期債務(wù)資金籌集第4節(jié):租賃融資(可選內(nèi)容)【學(xué)習(xí)內(nèi)容】1.短期債務(wù)資金是指借入期限在一年以內(nèi)的各種資金,包括商業(yè)信用、短期借款和短期融資券等。短期籌資的特點:(1)籌資風(fēng)險較高。(2)籌資富有彈性。短期負債的限制相對寬松。(3)籌資成本較低。短期負債的利率低于長期負債。(4)籌資速度快,容易取得。短期債務(wù)資金的來源形式主要包括商業(yè)信用、短期借款和應(yīng)計項目等。2.商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系,是“自發(fā)性”融資行為。商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。商業(yè)信用的利弊包括:(1)優(yōu)點。商業(yè)信用屬于“自發(fā)融資”行為,使用起來較方便;商業(yè)信用融資的彈性較好,時間和規(guī)模上更有彈性;商業(yè)信用融資的限制較少;商業(yè)信用融資的成本比較低,有時甚至免費。(2)缺點。商業(yè)信用期限較短,應(yīng)付賬款尤其如此,如果企業(yè)要取得現(xiàn)金折扣,則期限更短;對應(yīng)付賬款而言,如果放棄現(xiàn)金折扣或者嚴重拖欠,其融資成本較高。3.短期借款是指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款。短期借款的分類:(1)依目的和用途分為:生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時借款和結(jié)算借款等。(2)依償還方式分為:一次性償還借款和分期償還借款。(3)依利息支付方法分為:收款法借款、貼現(xiàn)法借款和加息法借款。(4)依有無擔(dān)保分為:抵押借款和信用借款。4.信用額度是借款企業(yè)與銀行之間協(xié)議規(guī)定企業(yè)無擔(dān)保貸款的最高限額,在信用額度內(nèi)企業(yè)可隨時申請銀行借款。5.補償性余額是銀行要求企業(yè)按照借款的一定比例在銀行保留的最低賬面平均余額,通常是借款的10%-20%。規(guī)定補償性余額的目的是為了降低銀行的貸款風(fēng)險,提高貸款的有效利率水平,為銀行提供補償。6.短期借款的籌資優(yōu)點是短期借款可以隨企業(yè)的需要安排,便于靈活使用,且取得較為簡便。缺點是短期內(nèi)要歸還,特別是在帶有諸多附加條件的情況下更使風(fēng)險加劇。7.其他短期資金主要是指各種應(yīng)計項目,即企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和利潤分配過程中已計提但尚未以貨幣支付的各種項目。應(yīng)計項目是一種“自發(fā)性”融資行為,在償付時間、償付方式等方面有成熟的、可預(yù)見的規(guī)定。各種應(yīng)計項目包括:應(yīng)交稅金、應(yīng)付股利、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費。8.企業(yè)發(fā)行短期融資券的條件:(1)對企業(yè)發(fā)行融資券實行余額管理,待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。(2)融資券的期限最長不超過365天。(3)發(fā)行利率是以央行票據(jù)利率為基礎(chǔ),加上信用利差和流動性溢價形成的。9.長期負債是指期限超過一年的負債。優(yōu)點是債務(wù)人可對債務(wù)的歸還做長期安排,還債壓力或風(fēng)險相對較小。缺點是長期負債籌資一般成本較高,債權(quán)人經(jīng)常會向債務(wù)人提出一些限制性的條件。10.長期借款籌資的種類包括:(1)按照用途,分為固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、出口信貸、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制借款等。(2)按照提供貸款的機構(gòu),分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、其他金融機構(gòu)貸款等。其他金融機構(gòu)包括信托投資公司和財務(wù)公司等。(3)按照有無擔(dān)保,分為信用貸款和抵押貸款。11.長期借款籌資的取得條件包括:獨立核算、自負盈虧、有法人資格,經(jīng)營方向符合國家產(chǎn)業(yè)政策和銀行貸款辦法,具有一定的財產(chǎn)保證,具有償還貸款的能力,財務(wù)管理和經(jīng)濟核算制度健全,資金使用效益好,在銀行設(shè)有結(jié)算賬戶。長期借款籌資的償還方式包括:定期支付利息;到期一次性償還本金;類似短期借款那樣的定期等額償還;平時逐期償還小額本金和利息,期末償還余下的大額部分。長期借款的特點是手續(xù)簡單,籌資速度快,借款彈性較大,但是借款的限制性條款比較多。12.債券是經(jīng)濟主體為籌集資金而發(fā)行的,用以記載和反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價證券。我國《公司法》規(guī)定,股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或其他國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司,有資格發(fā)行公司債券。債券主要分類有:記名債券和無記名債券;可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券;有擔(dān)保債券和信用債券;固定利率債券和浮動利率債券等等。13.債券的發(fā)行條件主要包括:(1)股份有限公司凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元,有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元。(2)累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%。(3)債券的利率不得超過國務(wù)院限定的水平,最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年利息等。在發(fā)行程序方面,由公司最高決策機構(gòu)做出發(fā)行債券的決議,向國務(wù)院證券管理部門提出發(fā)行債券申請,制定募集辦法并予公告。公司債券的發(fā)行方式有直接向社會發(fā)行(私募)和由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷(公募)兩種,我國要求債券公募。14.票面金額是決定債券發(fā)行價格的最基本因素。票面利率越高,發(fā)行價格就越高。市場利率越高,發(fā)行價格就越低。債券期限越長,發(fā)行價格就越高。債券的信用等級表示債券質(zhì)量的優(yōu)劣,反映債券償本付息能力的強弱和債券投資風(fēng)險的高低。15.債券籌資的優(yōu)點是債權(quán)人不參與企業(yè)利潤的分配,債券的成本低于普通股和優(yōu)先股,債權(quán)人不參與公司的經(jīng)營管理,不分享公司股東對企業(yè)的控制權(quán),債券的股息可計入稅前支出,可為企業(yè)帶來稅收方面的好處。缺點是債券必須按時還本付息,發(fā)行債券提高了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險,股東要求更高的投資報酬率。特別的,長期債券的償還期間很長,未來的不確定性使企業(yè)面臨著較大的償還風(fēng)險;嚴格的債券合同將在一定程度上限制企業(yè)的經(jīng)營決策。16.可轉(zhuǎn)換債券是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行,在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券,這種可轉(zhuǎn)換性實際上是一種股票期權(quán)或股票選擇權(quán)??赊D(zhuǎn)換債券的優(yōu)點是籌資成本低,其利率低于同條件下不可轉(zhuǎn)換債券利率,轉(zhuǎn)換為普通股時無須另付籌資費用,便于籌集資金??赊D(zhuǎn)換債券在固定利息之外還提供了投資債券或股票的選擇權(quán),有利于穩(wěn)定股票價格和減少對每股收益的稀釋,減少籌資中的利益沖突。缺點是容易存在股價大幅上漲的風(fēng)險,特別是在訂有回售條款時,易喪失低息優(yōu)勢。而且,可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股后,公司將要承擔(dān)較高的普通股成本。第七章股權(quán)資金籌集【學(xué)習(xí)目標與任務(wù)】股權(quán)籌資是一種權(quán)益性融資方式,通過本章學(xué)習(xí),學(xué)生需要了解和掌握吸收直接投資的概念和分類,股票的概念及分類,普通股的概念、權(quán)利、價值以及普通股融資優(yōu)缺點,股票發(fā)行的基本條件,配股發(fā)行條件,首次公開發(fā)行股票(IPO)的特殊條件,配股除權(quán)基準價的確定,股票發(fā)行方式,股票的發(fā)行價格分類及各個價值之間的關(guān)系,股票上市的概念,優(yōu)先股的概念及優(yōu)先股融資的優(yōu)缺點?!緦W(xué)習(xí)重點與難點】學(xué)習(xí)重點:1.普通股的概念、特點、價值以及普通股融資優(yōu)缺點;2.普通股發(fā)行及上市的基本理論和內(nèi)容,以及優(yōu)先股融資的優(yōu)缺點。學(xué)習(xí)難點:普通股與優(yōu)先股的區(qū)別?!菊n程結(jié)構(gòu)】第1節(jié):吸收直接投資第2節(jié):普通股籌資第3節(jié):股票發(fā)行與上市第4節(jié):優(yōu)先股籌資【學(xué)習(xí)內(nèi)容】1.吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享利潤”的原則來吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資按所形成資本金的構(gòu)成可分為:國家資本金、法人資本金、個人資本金和外商資本金,按投資者的出資形式不同分為吸收現(xiàn)金投資和吸收非現(xiàn)金投資。2.股票是股份有限公司為籌措自有資金而發(fā)行的有價證券,是持股人擁有公司股份的憑證。股票分為普通股股票和優(yōu)先股股票。普通股是股份有限公司發(fā)行的無特別權(quán)利、不加以特別限制、股利不固定的股份。普通股股票具有股東享有平等的權(quán)利和義務(wù)、股利不固定、享有公司的所有權(quán)、股利分配在優(yōu)先股之后、對公司剩余財產(chǎn)的請求權(quán)在優(yōu)先股之后、增發(fā)新股時具有優(yōu)先認購權(quán)以及具有表決權(quán)等權(quán)利。3.普通股股票的價值主要包括票面價值、賬面價值、清算價值、市場價值和內(nèi)在價值。不同的股票價值在具體的應(yīng)用過程中具有不同的作用。4.普通股融資的優(yōu)點主要包括:只要企業(yè)不破產(chǎn)就可長期使用資本,只有盈利才可能支付股息,沒有固定付息的負擔(dān),能增加企業(yè)資本實力和進一步融資的彈性,同時也增加了企業(yè)的信譽。缺點主要包括:融資成本大,且股息不沖減應(yīng)稅所得,股東要求回報較高,股權(quán)分散,股權(quán)控制困難,容易泄漏公司的商業(yè)機密等。5.股票發(fā)行的基本條件有:同股同價,且不低于票面金額,前一次發(fā)行的股份已募足,并間隔一年以上,最近三年連續(xù)盈利,可支付股利,最近三年無虛假會計記錄,預(yù)期利潤率可達同期存款利率等。首次公開發(fā)行股票(IPO)的特殊條件包括:除了滿足基本條件外,還要滿足達到法定資本最低限額,發(fā)起設(shè)立時發(fā)起人認購全部股份,募集設(shè)立時發(fā)起人認購35%以上,發(fā)起人為5人以上,無形資產(chǎn)少于注冊資本35%等。配股的發(fā)行條件要求:最近三個完整會計年度(上市不滿三年的按照實際完整會計年度計算)的平均凈資產(chǎn)收益率超過10%,國家支持行業(yè)不低于9%,上述期間內(nèi)年度凈資產(chǎn)收益率不低于6%,一次配股發(fā)行股份數(shù)不得超過前一次發(fā)行后股份總數(shù)的30%,配股價格超過配股前每股凈收益,不存在損害上市公司利益的關(guān)聯(lián)方擔(dān)保、重大關(guān)聯(lián)交易和資產(chǎn)占用。6.配股除權(quán)基準價=(股權(quán)登記日收盤價+配股價×配股比例)/(1+每股配股比例),股權(quán)登記日是劃分投資者是否享有相關(guān)權(quán)利(如送股、派息、配股等)的日子,股權(quán)登記日收市時持有(含當日買入)該只股票者可以享受相應(yīng)權(quán)利。7.股票發(fā)行方式主要包括自銷和承銷。承銷分為包銷和代銷。股票的發(fā)行價格是股票發(fā)行時所使用的價格,也就是投資者認購股票時所支付的價格,我國規(guī)定不低于股票面值,包括平價發(fā)行、市價發(fā)行和溢價發(fā)行。8.股票上市是指股份有限公司公開發(fā)行的股票,符合規(guī)定條件,經(jīng)過申請批準后在證券交易所作為交易的對象。9.優(yōu)先股是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分取股利和公司剩余財產(chǎn)的股票,是介于普通股與公司債券之間的一種籌資工具。優(yōu)先股一般規(guī)定股票票面利率,可在公司設(shè)立時或增發(fā)新股時發(fā)行,一般不具有表決權(quán)。優(yōu)先股的優(yōu)點主要包括:無固定到期日,不用償付本金,股利的支付既固定,又有一定的靈活性,保持普通股股東對公司的控制權(quán),提高公司舉債能力和信譽。缺點主要包括:股息在稅后支付,成本高,股息固定,收益上升時有利,但收益下降時不利,有時會成為公司一項沉重的財務(wù)負擔(dān)。第八章資本成本與資本結(jié)構(gòu)【學(xué)習(xí)目標與任務(wù)】不同籌資方式的資本成本不同,不同的資本結(jié)構(gòu)蘊含的風(fēng)險大小也不同,這些不但關(guān)系到企業(yè)經(jīng)營成果最終由哪些參與者分享,而且關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險。本章主要介紹資本成本、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿等計算方法及其最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法。通過本章學(xué)習(xí),學(xué)生需要掌握資本成本的概念,以及三種資本成本的計算,經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿的計算,了解早期資本結(jié)構(gòu)相關(guān)理論以及MM理論,掌握每股收益無差別點的計算。【學(xué)習(xí)重點與難點】學(xué)習(xí)重點:1.資本成本的概念;2.個別資本成本和綜合資本成本的計算;3.經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿的計算,以及它們與企業(yè)風(fēng)險的關(guān)系;4.資本結(jié)構(gòu)理論及影響資本結(jié)構(gòu)的基本因素;5.最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法每股收益無差別點的計算。學(xué)習(xí)難點:1.經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿的計算;2.個別資本成本的計算;3.資產(chǎn)定價模型的計算?!菊n程結(jié)構(gòu)】第1節(jié):資本成本概述第2節(jié):個別資本成本第3節(jié):綜合資本成本與邊際資本成本第4節(jié):公司風(fēng)險與杠桿第5節(jié):資本結(jié)構(gòu)【學(xué)習(xí)內(nèi)容】1.資本成本指公司為籌集和使用資金而付出的代價,體現(xiàn)為融資來源所需求的報酬率。包括資金籌集成本和資金使用成本。資金籌集成本是指在資金籌集過程中支付的各項費用,如發(fā)行股票、債券的印刷費,發(fā)行手續(xù)費,律師費,資信評估費,公證費,擔(dān)保費,廣告費等。資金使用成本是指使用資金支付的費用,如股票股息、銀行借款和債券利息等。資金使用成本與資金的數(shù)量和時間有關(guān)。
2.資本成本的形式包括個別資本成本、綜合資本成本和邊際資本成本。個別資本成本是指各種長期資金的成本,如長期借款成本、債券成本和股票成本等;綜合資本成本是指全部長期資金的加權(quán)后的總成本;邊際資本成本是指企業(yè)追加籌措資金的成本,或者每增加一個單位的資金而增加的成本。3.企業(yè)資本來源主要包括:負債、普通股和優(yōu)先股。具體分為債務(wù)成本、股票成本兩大類。債務(wù)成本是指公司長期債務(wù)的資本成本,包括借款利息及籌資費用兩部分。企業(yè)債券資本成本計算公式為:,RB為債券的資本成本,IB為債券年利息,fB為債券籌資費率,T為所得稅率,B為債券籌資額,按具體發(fā)行價格確定。優(yōu)先股的資本成本Rp是優(yōu)先股股東所要求的回報率,假設(shè)優(yōu)先股每年每股的紅利為Dp,每股發(fā)行價格為P,則優(yōu)先股的資本成本Rp為:。普通股的資本成本主要是由籌資成本和使用成本兩部分構(gòu)成,籌資成本主要指發(fā)行股票時的各種費用等,使用成本主要指股票紅利。4.資本資產(chǎn)定價模型中,E(R)為普通股期望的收益率,rf為無風(fēng)險利率,β為普通股在市場上的風(fēng)險系數(shù),rm為市場組合的期望收益率。5.債券收益加風(fēng)險溢酬法:將長期債券的利率與公司的風(fēng)險溢酬率相加來確定普通股的成本。設(shè)i為長期債券的利率,r為普通股的風(fēng)險溢酬率,則RS為:RS=i+r6.股利固定增長的普通股成本計算公式為,其中P0是普通股的價格,D0是上一期分配的股票紅利,Rs是普通股的成本,q是新普通股的發(fā)行費率。7.綜合資本成本指一個公司的資本由多種來源構(gòu)成,將個別資本成本加權(quán)平均得到公司整體層面的資本成本Kw,其計算公式為,Wb、Wp和Ws分別為負債、優(yōu)先股和普通股所占權(quán)重,Rb、Rp和Rs分別為負債、優(yōu)先股和普通股的成本。8.邊際資本成本是指新籌集的資金所需負擔(dān)的成本。一般來說,邊際資本成本會隨著公司籌集資金數(shù)目的增加而上升。9.經(jīng)營杠桿是由于固定成本的存在而造成的利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的現(xiàn)象。計算公式為,其中DOL為經(jīng)營杠桿系數(shù),△EBIT為息前稅前利潤變動額,EBIT為基期息前稅前利潤,△Q為銷售變動量,Q為基期銷售量。經(jīng)營杠桿系數(shù)越高,企業(yè)風(fēng)險越大。10.經(jīng)營風(fēng)險是由企業(yè)的經(jīng)營活動帶來的收益不確定性,主要源于企業(yè)銷售收入和經(jīng)營費用的不確定性。企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,銷售變動對利潤的影響就越大,因此,其他因素不變時,企業(yè)固定成本越高,經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,經(jīng)營風(fēng)險也就越大。11.財務(wù)風(fēng)險可以用財務(wù)杠桿度DFL來表示,即企業(yè)每股收益EPS的變動對息稅前收益EBIT波動的反應(yīng)程度,即。其中,DFL為財務(wù)杠桿系數(shù),△EBIT為息前稅前利潤變動額,EBIT為基期息前稅前利潤,△EPS為普通股每股收益變動額,EPS為基期普通股每股收益。12.綜合風(fēng)險是指企業(yè)運用經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿共同帶來的風(fēng)險。只要企業(yè)存在固定成本,就存在經(jīng)營杠桿,只要企業(yè)存在債務(wù),就存在財務(wù)杠桿,兩種杠桿的共同作用使得每股利潤的變動率遠大于銷售收入的變動率,通常稱為聯(lián)合杠桿,公式為。13.資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系,一般指長期資金的構(gòu)成及比例關(guān)系,即長期債務(wù)/所有者權(quán)益。影響資本結(jié)構(gòu)的因素主要包括:籌資方式、風(fēng)險程度、現(xiàn)金流量、稅收、企業(yè)所有者的態(tài)度、企業(yè)的行業(yè)差別等。14.早期資本結(jié)構(gòu)理論主要包括:凈收益理論,凈經(jīng)營收益理論和傳統(tǒng)理論。凈收益理論認為只要債務(wù)成本低于權(quán)益成本,負債越大,企業(yè)的綜合資本成本越低,企業(yè)價值越大。凈經(jīng)營收益理論認為不論財務(wù)杠桿如何變化,企業(yè)的綜合資本成本都是固定的,因此企業(yè)的總價值保持不變。傳統(tǒng)理論認為負債比例上升時,在一定限度內(nèi),雖然會導(dǎo)致企業(yè)權(quán)益成本的上升,但是低于債務(wù)資本成本率的下降,因此綜合資本成本下降,企業(yè)價值升高。超過一定限度時,權(quán)益成本的上升高于債務(wù)成本的降低,導(dǎo)致綜合資本成本上升,企業(yè)價值下降。15.最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)具備每股收益最大,股票市價上升,企業(yè)財富最大化,綜合的資本成本最低,企業(yè)籌資的支出最小,企業(yè)財務(wù)風(fēng)險小,資金充足等要求。確定最佳資本結(jié)構(gòu)的方法為每股收益無差別點分析法。每股收益無差別點就是備選方案的每股收益相等時的銷售水平。公式為:其中,EPS為每股收益,N為流通在外的普通股股數(shù)。根據(jù)每股收益無差別點,可以分析判斷在什么樣的銷售水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。第九章項目投資管理【學(xué)習(xí)目標與任務(wù)】通過學(xué)習(xí)本章內(nèi)容,學(xué)生應(yīng)該了解項目投資的類別和特點,以及現(xiàn)金流量的分析方法,掌握投資項目評價的基本方法,包括投資回收期法、會計收益率法、凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法、敏感性分析法以及最大最小法。并能熟練運用各種方法對投資項目進行評價?!緦W(xué)習(xí)重點與難點】學(xué)習(xí)重點:1.投資項目的現(xiàn)金流量及其估算;2.投資決策評價指標和方法,以及各種方法的應(yīng)用,重點關(guān)注凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報酬率的計算,以及敏感性分析。學(xué)習(xí)難點:1.凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報酬率的計算;2.敏感性分析。【課程結(jié)構(gòu)】第1節(jié):現(xiàn)金流量第2節(jié):投資決策方法第3節(jié):敏感性分析【學(xué)習(xí)內(nèi)容】1.投資項目評價是針對擬投建項目在市場、財務(wù)、技術(shù)以及社會、環(huán)境等方面的可行性,進行全面審核、分析和評估。投資項目評價的指標分為折現(xiàn)指標和非折現(xiàn)指標兩大類。2.現(xiàn)金流量是指一個項目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。這里的“現(xiàn)金”不僅包括各種貨幣資金,而且包括項目需要投入的企業(yè)擁有的非貨幣資源的變現(xiàn)價值。一個方案的現(xiàn)金流入量是指該方案引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額,包括營業(yè)現(xiàn)金流入、生產(chǎn)線殘值收入和流動資金收回;一個方案的現(xiàn)金流出量是指該方案引起的企業(yè)現(xiàn)金支出的增加額,包括購置固定資產(chǎn)資金和墊支流動資金?,F(xiàn)金的凈流量等于現(xiàn)金流入量與流出量的差。3.現(xiàn)金流量估計的基本原則:只有增量現(xiàn)金流量才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量。其中,增量現(xiàn)金流量是指接受或采納某個項目后企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動。正確估算投資方案的增量現(xiàn)金流量需要注意的四個問題:區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本,不能忽視機會成本,要考慮投資方案對公司其他項目的影響,投資項目對凈營運資金的影響。4.投資回收期法是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間?;厥掌冢皆纪顿Y額/每年現(xiàn)金凈流入量5.會計收益率法是根據(jù)項目的會計收益率判斷項目的優(yōu)劣。會計收益率=年平均凈收益/原始投資額6.凈現(xiàn)值是特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額?;舅悸窞椋簩⑺械默F(xiàn)金流入與流出量,按照預(yù)定的折現(xiàn)率折現(xiàn),然后計算它們的差額。如果凈現(xiàn)值為正值,說明流入現(xiàn)值大于流出現(xiàn)值,項目報酬率大于折現(xiàn)率,反之低于折現(xiàn)率。7.現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率,亦稱現(xiàn)值比率等。計算公式為8.內(nèi)含報酬率法是指使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率,是凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。基本思路:內(nèi)含報酬率的計算一般采取逐步測試法;多次之后,可以找到是凈現(xiàn)值接近于0的折現(xiàn)率,為方案的內(nèi)含報酬率。9.敏感性分析法指在項目建設(shè)期和生產(chǎn)期的許多不確定因素中,選擇其中對投資項目經(jīng)濟效益指標反應(yīng)靈敏的各種因素,計算出這些因素對投資效益的影響程度而進行的系統(tǒng)分析方法,分為單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。10.最大最小法是用來衡量有關(guān)參數(shù)發(fā)生多大變化時,才能使盈利轉(zhuǎn)為虧損。第十章證券投資管理【學(xué)習(xí)目標與任務(wù)】本章主要是從債券投資管理和股票投資管理兩個方面來介紹證券投資管理的主要內(nèi)容。通過本章學(xué)習(xí),學(xué)生要掌握債券的定價原理、影響債券投資價值的內(nèi)外部因素、債券價值的計算、債券投資的風(fēng)險、股票的相關(guān)概念、股票投資價值的影響因素、股票內(nèi)在價值以及股票市場價格的計算方法。【學(xué)習(xí)重點與難點】學(xué)習(xí)重點:1.影響投資價值的因素;2.債券價值確定;3.影響股票投資價值的因素;4.股票內(nèi)在價值的計算方法;5.股票市場價格的計算方法。學(xué)習(xí)難點:1.債券價值確定;2.現(xiàn)金流折現(xiàn)模型;3.股票市場價格的計算方法。【課程結(jié)構(gòu)】第1節(jié):債券投資管理第2節(jié):股票投資管理【學(xué)習(xí)內(nèi)容】1.證券是指用以表明各類財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)的憑證或證書的統(tǒng)稱。證券投資是指投資者(法人或自然人)購買債券、股票、基金券等有價證券以及這些有價證券的衍生品以獲取利息或紅利的投資行為和投資過程。資本證券的兩種主要形式是債券和股票。2.債券是發(fā)行者為籌集資金,向債權(quán)人發(fā)行的,在約定時間內(nèi)支付一定比例的利息,并在到期時償還本金的一種有價證券。一般分為國際債券和國內(nèi)債券,國內(nèi)債券又分為政府債券和公司債券。期限、票面利率、提前贖回規(guī)定、稅收待遇、流動性以及違約風(fēng)險這些內(nèi)部因素都會影響債券的投資價值;銀行利率、市場利率以及通貨膨脹、匯率等外部因素同樣也會影響債券投資價值。基本的債券計算公式為3.債券投資的風(fēng)險包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險等。信用風(fēng)險是指債券發(fā)行人在規(guī)定的時間內(nèi)不能及時支付利息或償還本金,從而使投資者蒙受損失的風(fēng)險。市場風(fēng)險是指債券價值變動引致的風(fēng)險,而這種債券價值的變動則是由現(xiàn)期市場收益或資金成本的變動帶來的。4.股票是股份公司發(fā)給股東的所有權(quán)憑證,是股東借以取得股利的一種有價證券。股利的資本化價值決定了股票價格。股利是公司對股東投資的回報。股票價格指數(shù)計算方法有簡單算術(shù)平均法、綜合平均法、加權(quán)平均法等。5.公司凈資產(chǎn)、盈利水平、股利、股票分割等內(nèi)部因素會影響股票的投資價值;經(jīng)濟的周期性波動、政治因素、通貨膨脹等市場因素和行業(yè)生命周期、政府法規(guī)等行業(yè)因素也會影響股票的投資價值。股票內(nèi)在價值的計算方法有現(xiàn)金流折現(xiàn)模型、零增長模型、固定增長模型和可變增長模型等。6.通過市盈率法和市凈率法可以計算股票的市場價格,市盈率等于每股價格除以每股收益,股票價格=市盈率×每股收益;市凈率等于股票價格除以凈資產(chǎn),股票價格=市凈率×凈資產(chǎn)。第十一章投資風(fēng)險管理【學(xué)習(xí)目標與任務(wù)】投資項目有關(guān)的風(fēng)險一般包括項目風(fēng)險、公司風(fēng)險以及市場風(fēng)險三類。通過本章的學(xué)習(xí),學(xué)生要掌握項目風(fēng)險的分析方法,理解證券投資組合的含義、類型及相關(guān)理論,學(xué)會計算證券組合的期望報酬率和標準差,并對資產(chǎn)定價模型中的貝塔系數(shù)進行求解。此外,通過海外投資案例的分析,掌握股權(quán)投資的風(fēng)險管理方法?!緦W(xué)習(xí)重點與難點】學(xué)習(xí)重點:1.項目風(fēng)險評價;2.風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率和肯定當量法;3.證券組合的期望報酬率和標準差;4.資本資產(chǎn)定價模型中的貝塔系數(shù)求解。學(xué)習(xí)難點:1.證券組合的期望報酬率和標準差;2.資本資產(chǎn)定價模型中的貝塔系數(shù)求解。【課程結(jié)構(gòu)】第1節(jié):項目投資風(fēng)險分析第2節(jié):證券投資組合與風(fēng)險分散第3節(jié):CAPM法中的貝塔系數(shù)求解第4節(jié):中投投資黑石【學(xué)習(xí)內(nèi)容】1.投資項目有關(guān)的風(fēng)險一般包括項目風(fēng)險、公司風(fēng)險以及市場風(fēng)險三類。項目風(fēng)險,是指某一投資項目本身特有的風(fēng)險,即不考慮與公司其他項目的組合風(fēng)險效應(yīng),單純反映特定項目未來收益(凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率)可能結(jié)果相對于預(yù)期值的離散程度。公司風(fēng)險是公司特有的風(fēng)險,包括經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險兩種。市場風(fēng)險是在投資項目風(fēng)險中,無法經(jīng)多元化投資加以消除的部分。2.項目風(fēng)險分析方法有風(fēng)險整折現(xiàn)率法和肯定當量法。風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法是針對高風(fēng)險項目,采用較高的折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值,之后按照凈現(xiàn)值重新決策。風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率=無風(fēng)險折現(xiàn)率+風(fēng)險報酬斜率×風(fēng)險程度;肯定當量法又稱調(diào)整現(xiàn)金流量法,首先用一個系數(shù)把有風(fēng)險的現(xiàn)金收支調(diào)整為無風(fēng)險的現(xiàn)金收支,然后再用無風(fēng)險的折現(xiàn)率去計算凈現(xiàn)值,最后用凈現(xiàn)值法進行投資決策。3.證券投資組合指的是證券投資主體擁有的各種證券資產(chǎn)的總和,即各種類型債券及股票的合計。投資組合理論認為證券組合能降低風(fēng)險。若干種證券組成的投資組合,其收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù),但是其風(fēng)險不是這些證券的加權(quán)平均風(fēng)險。證券組合的風(fēng)險不僅取決于組合內(nèi)的各種證券的風(fēng)險,還取決于各個證券之間的關(guān)系。4.資本資產(chǎn)定價模型認為一個公司普通股期望的收益率E(r)與其市場風(fēng)險β之間的關(guān)系為:5.貝塔系數(shù)是度量一項資產(chǎn)風(fēng)險的指標,股票貝塔系數(shù)的大小取決于該股票與整個股票市場的相關(guān)性、自身標準差、整個市場的標準差。貝塔系數(shù)的計算有兩種方法:線性回歸法和公式法。第十二章股利分配管理【學(xué)習(xí)目標與任務(wù)】股利分配政策是企業(yè)三大財務(wù)政策之一,所涉及的主要是公司對其收益進行分配或留存以用于再投資的決策問題。通過本章學(xué)習(xí),學(xué)生須掌握股利政策的基本內(nèi)容,明確影響股利政策的因素,掌握各種股利政策的特點與適用情況,同時了解股利支付的程序?!緦W(xué)習(xí)重點與難點】學(xué)習(xí)重點:1.公司利潤及其分配管理;2.股利分配政策;3.影響股利分配政策的主要因素;4.股利支付方式;5.股利分配流程。學(xué)習(xí)難點:1.股利支付方式;2.股利分配政策;3.股利分配理論。【課程結(jié)構(gòu)】第1節(jié):公司利潤及其分配管理第2節(jié):股利分配政策第3節(jié):股利分配流程第4節(jié):股利政策理論【學(xué)習(xí)內(nèi)容】1.股利分配理論有股利無關(guān)論和股利相關(guān)論。股利無關(guān)論又稱完全市場理論,該理論認為投資者并不關(guān)心公司股利的分配,股利的支付比率不影響公司價值。股利相關(guān)論認為公司的股利分配對公司的市場價值是有影響的。2.股利分配政策有剩余股利政策、固定股利額政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策。影響股利分配政策的主要因素有股利支付的限制、投資機會、不同資金來源的可用性和普通股必要收益率。一般來說,減少股利分配,會增加保留盈余,減少外部融資需求,因此股利決策也是內(nèi)部融資決策。3.股利分配流程是指股份制企業(yè)向股東分派股利的過程,是企業(yè)利潤分配的一部分,其中最主要的是確定股利的支付比率。股利支付的方式有現(xiàn)金股利、財產(chǎn)股利、負債股利和股票股利。股票分割是指將面額較高的股票轉(zhuǎn)換成面額較低的股票,主要目的在于通過增加股票股數(shù)來降低每股市價,從而吸引更多投資者。4.股利政策具有雙面對立效應(yīng),同時也是具有爭議的實踐問題。目前股利政策理論主要有:M&M股利政策無關(guān)論、高登“手中鳥”理論和稅差理論。第十三章公司財務(wù)規(guī)劃【學(xué)習(xí)目標與任務(wù)】公司財務(wù)規(guī)劃可以保障公司現(xiàn)金流的流暢,并提升公司創(chuàng)造財富的能力。通過本章學(xué)習(xí),學(xué)生需要了解利潤規(guī)劃的相關(guān)概念、本量利的相互關(guān)系,學(xué)會使用本量利圖和損益方程式解決實際問題,并了解全面預(yù)算的相關(guān)內(nèi)容?!緦W(xué)習(xí)重點與難點】學(xué)習(xí)重點:1.盈虧平衡分析;2.全面預(yù)算體系;3.本量利的相互關(guān)系及數(shù)學(xué)表達式。學(xué)習(xí)難點:現(xiàn)金預(yù)算的編制過程?!菊n程結(jié)構(gòu)】第1節(jié):利潤規(guī)劃第2節(jié):全面預(yù)算體系【學(xué)習(xí)內(nèi)容】1.利潤是企業(yè)在一定期間內(nèi)全部收入抵減全部支出后的余額,目標利潤是指公司在一定時間內(nèi)爭取達到的利潤水平,是反映著一定時間財務(wù)、經(jīng)營狀況的好壞和經(jīng)濟效益高低的預(yù)期經(jīng)營目標。利潤規(guī)劃則是公司為實現(xiàn)目標利潤而綜合調(diào)整其經(jīng)營活動的規(guī)模和水平,它是企業(yè)編制期間預(yù)算的基礎(chǔ)。2.成本按性態(tài)分為:固定成本、變動成本和混合成本。假設(shè)產(chǎn)量和銷量相同,則本量利之間有以下數(shù)量關(guān)系:利潤=銷售收入-總成本=單價×銷量-單位變動成本×銷量-固定成本。如果考慮稅收的影響,那么稅后利潤=(單價×銷售量-單位變動成本×銷售量-固定成本)×(1-所得稅稅率)。3.盈虧平衡點是指企業(yè)收入和成本相等的經(jīng)營狀態(tài),即企業(yè)既不盈利又不虧損的狀態(tài)。盈虧平衡點銷售量=固定成本/(單價-單位變動成本),盈虧平衡點作業(yè)率=盈虧平衡點的銷售量×100%/正常銷售量4.邊際貢獻是產(chǎn)品扣除自身變動成本后給企業(yè)所做的貢獻。實際應(yīng)用中常用到一下幾個等式:邊際貢獻=銷售收入-變動成本,單位邊際貢獻=單價-單位變動成本,邊際貢獻率=邊際貢獻÷銷售收入×100%,變動成本率=變動成本÷銷售收入×100%=單位變動成本÷單價×100%,利潤=銷售收入-變動成本-固定成本=邊際貢獻-固定成本=銷售量×單位邊際貢獻-固定成本,利潤=銷售收入×邊際貢獻率-固定成本,邊際貢獻率=(固定成本+利潤)÷銷售收入×100%5.安全邊際是企業(yè)正常銷售額與盈虧平衡點銷售額之差,安全邊際率=安全邊際÷正常銷售額×100%,安全邊際和安全邊際率的數(shù)值越大,企業(yè)發(fā)生虧損的可能性越小,企業(yè)就越安全。6.將成本、業(yè)務(wù)量、利潤的關(guān)系反映在直角坐標系中,即成為本量利圖(圖示詳見課件第十三章第一節(jié))。其表達的意義如下:固定成本線與橫軸之間的距離為固定成本值,它不因產(chǎn)量增減而變動;變動成本線與固定成本線之間的距離為變動成本,它隨產(chǎn)量而成正比例變化;變動成本線與橫軸之間的距離為總成本,它是固定成本與變動成本之和;銷售收入線與總成本線的交點,是盈虧臨界點。.7.全面預(yù)算是由一系列預(yù)算構(gòu)成的體系,各項預(yù)算之間相互緊密聯(lián)系。首先依據(jù)戰(zhàn)略確定銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算,緊接著以銷售預(yù)算作為年度預(yù)算的起點,根據(jù)“以銷定產(chǎn)”的原則確定生產(chǎn)預(yù)算,同時確定所需要的銷售費用,然后根據(jù)生產(chǎn)預(yù)算來確定直接材料、直接人工和制造費用,匯總有關(guān)預(yù)算形成產(chǎn)品成本預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算,最后編制預(yù)計的損益表、資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表。全面預(yù)算的作用是把企業(yè)的總目標有效的分解到各個階層,使企業(yè)內(nèi)部各級各部門協(xié)調(diào)一致,使企業(yè)的各項經(jīng)濟活動按計劃有序進行,作為評價和考核企業(yè)部門和個人工作績效的依據(jù)。8.固定預(yù)算是按固定業(yè)務(wù)量編制的預(yù)算,一般按預(yù)算期的可實現(xiàn)水平來編制。彈性預(yù)算是一種具有伸縮性的預(yù)算。在不能準確預(yù)測預(yù)算期業(yè)務(wù)量的情況下,根據(jù)成本性態(tài)及業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的依存關(guān)系,按預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生的業(yè)務(wù)量編制的一系列預(yù)算。滾動預(yù)算的預(yù)算期永遠保持12個月,每過1個月,都要根據(jù)新的情況進行調(diào)整,在原來預(yù)算期末再加1個月的預(yù)算,從而使總預(yù)算經(jīng)常保持12個月的預(yù)算期。9.企業(yè)預(yù)算編制步驟如下:(1)最高領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)根據(jù)長期規(guī)劃,利用本量利分析等工具,提出企業(yè)一定時期的總目標,并下達規(guī)劃指標。(2)最基層成本控制人員自行草編預(yù)算,使預(yù)算能較為可靠、較為符合實際。(3)各部門匯總部門預(yù)算,并初步協(xié)調(diào)本部門預(yù)算,編出銷售、生產(chǎn)、財務(wù)等業(yè)務(wù)預(yù)算。(4)預(yù)算委員會審查、平衡業(yè)務(wù)預(yù)算,匯總出公司的總預(yù)算。(5)審議機構(gòu)通過或者駁回修改預(yù)算。(6)主要預(yù)算指標報告給董事會或上級主管單位,討論通過討論或者駁回修改。(7)批準后的預(yù)算下達給各部門執(zhí)行。10.預(yù)算監(jiān)控系統(tǒng)包括預(yù)算執(zhí)行控制、預(yù)算調(diào)整控制和預(yù)算反饋控制。實施預(yù)算管理應(yīng)注意:(1)預(yù)算目標的選擇:預(yù)算管理要為不同的目的服務(wù),企業(yè)根據(jù)面臨的特殊環(huán)境做出決策。(2)企業(yè)最高領(lǐng)導(dǎo)擁有預(yù)算制定、實施的決策權(quán)。(3)設(shè)置預(yù)算委員會。(4)預(yù)算是控制經(jīng)濟活動的依據(jù),衡量其合理性的標準。決策等方面的技能。第十四章公司財務(wù)控制【學(xué)習(xí)目標與任務(wù)】財務(wù)控制是內(nèi)部控制的一個重要組成部分,是內(nèi)部控制的核心,也是是內(nèi)部控制在資金和價值方面的體現(xiàn),通過本章學(xué)習(xí),學(xué)生需要掌握財務(wù)控制的方式和建立過程、成本管理的概念、成本控制系統(tǒng)的組成和基本原則、以及業(yè)績評價要考慮的因素等?!緦W(xué)習(xí)重點與難點】學(xué)習(xí)重點:1.財務(wù)控制體系的理解;2.成本管理的原則;3.業(yè)績評價;4.責(zé)任中心的劃分。學(xué)習(xí)難點:業(yè)績評價指標的確定。【課程結(jié)構(gòu)】第1節(jié):財務(wù)控制體系第2節(jié):成本管理第3節(jié):業(yè)績評價第4節(jié):集團管控體系【學(xué)習(xí)內(nèi)容】1.財務(wù)控制是為了保持財務(wù)計劃與目標按預(yù)定方案實現(xiàn)而進行的控制活動。要完成財務(wù)控制,首先,要建立財務(wù)控制組織系統(tǒng),從組織上給財務(wù)控制以有力的保證;其次,確立財務(wù)控制的基本目標和具體目標,以明確財務(wù)控制的方向和決定財務(wù)控制的方式;最后,確認和糾正財務(wù)偏差,使財務(wù)控制得以實現(xiàn)。2.財務(wù)偏差指財務(wù)控制目標與財務(wù)執(zhí)行實際數(shù)之間的差異,反映著財務(wù)實際指標與目標值之間的差距,制約著財務(wù)控制的方式和控制的程度。財務(wù)偏差存在正偏差和負偏差兩種情況。3.偏差糾正方法有以下兩種:(1)正偏差的產(chǎn)生有兩種可能,分別對應(yīng)不同糾正方法:一是財務(wù)目標是先進合理的,責(zé)任單位和個人經(jīng)過采取積極有效的措施,努力超額地完成了計劃目標
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