突破“瓶頸”雙碳推動(dòng)鎂冶煉“低碳化”升級(jí)

鎂行業(yè)基礎(chǔ)信息及現(xiàn)狀鎂資源豐富，應(yīng)用廣泛鎂是地殼中含量最豐富的元素之一，主要分布在白云石礦、鹽湖、海水等資源中。鎂自然中固和體種存形式固包鎂礦云石蛇石等液體含、天然湖以地鹵目開鎂源要自菱（C鎂重白云石CCC，鎂重%，為?？?、湖水及地鹵。圖1：鎂資源利用情況資料來源：ind華寶證券研究創(chuàng)新部金屬的是，有的，的5，的，有強(qiáng)、比度高，切削加工性以及加工成本低和易于回收等優(yōu)點(diǎn)。鎂合金應(yīng)用于產(chǎn)品構(gòu)件輕量化效果好節(jié)能排果著。鎂合金除了具有顯著的結(jié)構(gòu)輕量化優(yōu)勢(shì)之外，還具有很好的功能特性，可進(jìn)一步拓寬合金的應(yīng)用領(lǐng)域。鎂合金具有高的阻尼減振性能，其主要阻尼機(jī)制是位錯(cuò)阻尼，阻尼性能般是合的15、的60。鎂金有導(dǎo)熱能散性，總體熱優(yōu)于鋁金鎂金有良的磁蔽能常商用合在30z頻率范的電磁蔽能般達(dá)B以，顯于厚度部鋁金鎂金具良的能源特純的論量達(dá)作電極材可使池有高的論容量（Ag，此作儲(chǔ)氫料電負(fù)材展現(xiàn)巨的。因此鎂金用產(chǎn)定位要汽、道通、筑3、閑康、口、能源等重要行業(yè)。其中，交通工具、電子信息和建筑等行業(yè)對(duì)鎂合金零部件的需求近年來劇增加。作為我國(guó)獨(dú)特的戰(zhàn)略性金屬和新型結(jié)構(gòu)材料，鎂在交通輕量化、新能源材料、環(huán)產(chǎn)業(yè)消電、洋程、空天及工套、民合領(lǐng)將揮更的用。圖2：鎂錠 圖3：鎂合金方向盤資料來源：in，華寶證券研究創(chuàng)新部 資料來源：in，華寶證券研究創(chuàng)新部高端制造領(lǐng)域推動(dòng)鎂基新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展廣闊空間鎂產(chǎn)鏈含游煉游鑄塑及游加上游煉要括礦的分、提煉，海水鹽湖提煉等，從含有鎂元素菱鎂礦、白云石等提煉出原鎂；中游鑄造塑性是將鎂轉(zhuǎn)化為鎂合金，再對(duì)鎂合金通過鑄造和變形的成型工藝以生產(chǎn)鎂合金合成型材與鑄件；游產(chǎn)通壓對(duì)合進(jìn)行加，成滿下游殊能求鎂金系材。圖4：鎂產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)示意圖資料來源：華寶證券研究創(chuàng)新部根據(jù)中國(guó)耐火材料行業(yè)協(xié)會(huì)資料，全球菱鎂礦下游主要應(yīng)用為合金，涉及產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域逐擴(kuò)大。伴隨合金成型工藝不斷發(fā)展，，可生產(chǎn)合金性能更為優(yōu)越，逐漸滿足更多應(yīng)用場(chǎng)景求同于金高價(jià)上游源豐儲(chǔ)作為興質(zhì)料在C和航空航天領(lǐng)域的應(yīng)用逐漸普及，目前全球新生產(chǎn)汽車方向盤骨架基本均采用合金為材料，隨行節(jié)減的求升以材行迭更，行發(fā)前廣。表1：鎂合金在下游應(yīng)用場(chǎng)景中逐步延伸汽車 軍工 C 航空航天 醫(yī)療 軌道交通變速器殼體 飛機(jī)、導(dǎo)彈

C產(chǎn)品外殼 輕型導(dǎo)彈艙體 骨釘 結(jié)構(gòu)車體油底輪轂

飛船、衛(wèi)星的重要機(jī)械備零件，殲

鎂合金內(nèi)飾骨髓內(nèi)釘 鎂合金軌道框架 發(fā)動(dòng)機(jī)機(jī)匣 小桌面機(jī)翼肋及閥件零件離合器外

W發(fā)電轉(zhuǎn)子引線壓

骨板 座椅扶手散熱板 腳踏板發(fā)動(dòng)機(jī)前方向盤

等重要零

直升機(jī)尾部速機(jī)匣

心血管支架 座椅側(cè)面板背靠座椅支架 中央支撐架資料來源：亞洲金屬網(wǎng)，有色金屬協(xié)會(huì)鎂業(yè)分會(huì)，華寶證券研究創(chuàng)新部雙碳推動(dòng)鎂冶煉工藝升級(jí)，降碳降能耗技術(shù)大勢(shì)所趨20紀(jì)世原產(chǎn)的80由解生，由還法產(chǎn)。0代后原法原鎂產(chǎn)量迅速增長(zhǎng)，加之電解法的生產(chǎn)成本較高，國(guó)內(nèi)外的電解法紛紛關(guān)閉。目前，世原鎂熱原生，中90以由還法中皮法產(chǎn)。圖5：鎂冶煉技術(shù)發(fā)展歷程資料來源：ind華寶證券研究創(chuàng)新部鎂冶煉行業(yè)是一個(gè)高能耗的能源密集型行業(yè)。生產(chǎn)鎂的過程中會(huì)產(chǎn)生大量三廢，其單金屬溫氣排量鋼鐵的5倍在08年發(fā)委發(fā)《煉企單品能源耗且源消限強(qiáng)性家準(zhǔn)逐嚴(yán)1年委《業(yè)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》中將鎂冶煉列入限制類名單。隨著我國(guó)提出“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)和相環(huán)保政策，高能耗、高污染的工藝現(xiàn)狀與日益收緊的節(jié)能、環(huán)保政策之間的矛盾越發(fā)凸顯我國(guó)冶行提了多機(jī)和戰(zhàn)。二十紀(jì)十代于豐易的材的勞力早粗的保要，技術(shù)門檻相對(duì)較低的皮法真空硅熱煉鎂工藝在國(guó)得到推廣。皮江法是用硅鐵Si)還原燒的云生鎂。然江煉技在過的030年取了很的，但皮江法鎂冶煉技術(shù)存在的問題及挑戰(zhàn)還有很多：“三廢”排放多、熱還原反應(yīng)生成金屬后的廢渣，仍未得到較好的處理，環(huán)保壓力大；能耗高、成本高；自動(dòng)化、智能化水平低不能現(xiàn)續(xù)、模；資綜利低。鋁熱法鋁熱法煉鎂作為一種高效、節(jié)能、環(huán)保的煉鎂技術(shù)，是在碳中和背景下真空熱法煉鎂發(fā)展方向之一。鋁熱法是采用鋁粉為還原劑的一種金屬熱還原法，鋁熱法煉鎂技術(shù)以氧化或白云石為原料以鋁粉為還原劑在真空條件下熱還原制取金屬鎂，同時(shí)副產(chǎn)輕質(zhì)碳酸鈣和鋁尖石鋁鈣泥生產(chǎn)程無渣無水外，境好。鋁熱解了云煅尾氣放題解了冶煉程還渣問實(shí)廢氣廢零放能鎂業(yè)50土的還原料量少2實(shí)現(xiàn)廢、廢渣”零排放；打造環(huán)保節(jié)能企業(yè)，清潔生產(chǎn)；有利于優(yōu)化金屬鎂產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和我國(guó)鎂行業(yè)持續(xù)展。表2：煉鎂工藝設(shè)備與技術(shù)比較皮江法鋁熱法生產(chǎn)原料煅白硅鐵螢石氧化鎂鋁屑加熱方式煤煤氣外加熱方式內(nèi)部電加熱方式橫罐平鋪，粘罐問題嚴(yán)重，影響生產(chǎn)效 真空感應(yīng)豎罐豎罐上下相通上生產(chǎn)設(shè)備率、收得率、使用壽命 面加料出鎂，下邊自動(dòng)出渣產(chǎn)品結(jié)構(gòu)罐產(chǎn)品結(jié)構(gòu)罐裝料0公斤，一次出鎂0公斤金屬鎂一次出鎂0公斤輕質(zhì)碳酸鈣鎂鋁尖晶石金屬鎂

還原時(shí)間-4小時(shí)最長(zhǎng)6小時(shí)；

還原時(shí)間4個(gè)小時(shí)單罐裝料1噸，產(chǎn)品質(zhì)量 結(jié)晶鎂純度最高達(dá)到

煤或煤氣加熱，產(chǎn)生大量CO，還原爐 電加熱，煤或煤氣加熱，產(chǎn)生大量CO，還原爐 電加熱，CO2收集返流程利用，原料綜合利渣不能廣泛利用造成大量堆積影響大 CO2排放減排%，實(shí)現(xiàn)了清潔用與減排氣和土壤環(huán)境 生產(chǎn)資料來源：中鋁鄭州有色金屬研究院，華寶證券研究創(chuàng)新部相較于皮江法，鋁熱法一方面能耗更低，去除鎂鋁尖晶石及輕質(zhì)碳酸鈣產(chǎn)品后，噸鎂耗ce；一面排放低在潔產(chǎn)更進(jìn)步。表3：皮江法與鋁熱法碳排放比較皮江法 鋁熱法單耗指標(biāo)單耗指標(biāo)CO2排放單耗指標(biāo) CO2排放白云石（返回輕鈣）煤氣m36kh 電耗--kh 7硅鐵

電耗kh t - -電極.kg 3t - -標(biāo)煤t t - -電耗鋁粉 - -

k

陽(yáng)極t 合計(jì) .4t .3t資料來源：中鋁鄭州有色金屬研究院，華寶證券研究創(chuàng)新部單看得到金屬鎂的生產(chǎn)成本來說鋁熱法比皮江法更高，鋁熱法煉鎂得到金屬鎂的同時(shí)還會(huì)得輕碳鈣鎂尖晶產(chǎn)收著化發(fā)未熱成望持降，具有本勢(shì)。表4：煉鎂工藝參數(shù)及生產(chǎn)成本比較皮江法工藝單耗及運(yùn)行成本 鋁熱法單耗及運(yùn)行成本（含氧化鎂制?。╉?xiàng)目單耗指標(biāo)估價(jià)（元）合計(jì)（元）單耗指標(biāo)估價(jià)（元）合計(jì)（元）水耗m36m36電耗0K05.50K05標(biāo)煤白云石t硅鐵螢石#溶劑鋁屑5000人工工資00還原罐5支其它含折舊等合計(jì)751輕質(zhì)碳酸鈣-鎂鋁尖晶石-折合后合計(jì)7真空度＜a＜a反應(yīng)溫度≈°≈°自動(dòng)化程度較低較高勞動(dòng)強(qiáng)度較高較低污染程度嚴(yán)重較小還原率%-綜合能耗-t標(biāo)煤-t標(biāo)煤資料來源：中鋁鄭州有色金屬研究院，華寶證券研究創(chuàng)新部實(shí)際由改生方需要建產(chǎn)產(chǎn)kt金鎂生線需投資5億元目建也要8個(gè)月并需鋪質(zhì)碳鈣鎂尖石銷售道熱法的用模不皮法。真空碳熱還原法真空碳還原鎂C工藝具有成本低耗、低源消、環(huán)保優(yōu)點(diǎn)，認(rèn)為是種想鎂潔產(chǎn)工。真空熱原比皮法和解能分降了和%并相比江法，熱可理原更廣菱礦硅鎳都可為取屬的料。表5：煉鎂工藝能耗比較(W·h/t)項(xiàng)目皮江法電解法鋁熱法原料處理還原反應(yīng)000060硅鐵--CO熱量回收---熔煉合計(jì) 70 20 80資料來源：ind華寶證券研究創(chuàng)新部碳熱還原煉鎂在成本和能耗方面都要低于皮江法，生產(chǎn)過程中冷凝鎂易燃易爆的問題前得一程的決但是蒸與O生反應(yīng)染凝的鍵題制了業(yè)化應(yīng)。再生鎂技術(shù)鎂及其合金是易于回收的金屬，目前使用的鎂合金均可以回收。報(bào)廢鎂合金產(chǎn)品回收理技術(shù)，不僅對(duì)于減少環(huán)境污染、節(jié)約能源、降低成本、延長(zhǎng)使用周期具有重要意義，也利于緩解鎂供給受限和下游需求大的市場(chǎng)矛盾。各地大型鎂加工企業(yè)也開始投入資金和技開發(fā)回收技術(shù)，像重慶鎂業(yè)股份有限公司為了開發(fā)鎂資源專門成立了萬盛鎂廠，其中一個(gè)重要的職能就是對(duì)壓鑄生產(chǎn)過程中的廢件及毛邊料和失效報(bào)廢鎂合金零部件進(jìn)行回爐提煉生產(chǎn)合的生，成本質(zhì)遠(yuǎn)優(yōu)鎂產(chǎn)品。天然氣替代煤炭作鎂煉能源天然較的用率高燃排放的CS、NX及煙較少在節(jié)減排過程發(fā)重作。鎂冶約m3氣m3然與應(yīng)替代煤相比,可節(jié)能量%～減排氧碳～氮氧物44～氧化和塵近100據(jù)司公海金旗五山巢湖海分然替代于降低源本?？傮w看，雙碳背景下低碳技術(shù)及能源結(jié)構(gòu)升級(jí)將加速推動(dòng)鎂冶煉低碳環(huán)保工藝發(fā)展，有相應(yīng)技術(shù)的企業(yè)獲于成本降低得到多場(chǎng)機(jī)會(huì)。能耗雙控下行業(yè)供給端或?qū)⑦呺H收縮我國(guó)鎂儲(chǔ)量和產(chǎn)量全球第一，榆林產(chǎn)量全國(guó)第一儲(chǔ)量方面，中國(guó)是界鎂資源最豐富的國(guó)之一全球資豐布泛據(jù)洲屬數(shù)統(tǒng)計(jì)全鎂屬量大分廣，全球菱礦達(dá)240億噸多布中、鮮、羅等。圖6：世界菱鎂礦已探明資源儲(chǔ)量分布比例（） 圖7：世界菱鎂礦已探明資源儲(chǔ)量分布（億噸）土耳斯洛伐克澳大利亞5%巴西

印度% 其3%

中國(guó)29%

036.42 27.527.512.41.52.453.546.825.6250俄羅22%

朝24%

中 朝 俄國(guó) 鮮 羅斯

巴 澳 斯西 大 洛利 伐亞 克

土 印 其耳 度 其資料來源：百川盈孚，華寶證券研究創(chuàng)新部 資料來源：百川盈孚，華寶證券研究創(chuàng)新部我國(guó)鎂所明儲(chǔ)就有7處主分在北寧徽東川、甘肅青、疆等9省區(qū)其以寧資儲(chǔ)量大占國(guó)儲(chǔ)的85.2是山占國(guó)總的.54量大的有藏新和肅等我國(guó)鎂的要資特是量對(duì)中大礦較類型為要變質(zhì)熱交型菱鎂；別遼省礦石質(zhì)良般MgO的含在46~47。產(chǎn)量方面，中國(guó)一是球主要原鎂供給國(guó)2021年球?qū)佼a(chǎn)為103噸同增了.國(guó)鎂量9.99噸同比縮減.27中之的產(chǎn)國(guó)4萬俄斯2.4萬巴西2.2噸以列183萬噸他0.5萬。圖8：2014-2018年中國(guó)與其他國(guó)家原鎂產(chǎn)量對(duì)比 圖9：2014-2021年中國(guó)原鎂行業(yè)產(chǎn)量及增速情況

中國(guó)原鎂產(chǎn)量（萬噸） 其他國(guó)家原鎂產(chǎn)量（萬噸）

97.39

產(chǎn)量（萬噸） 增12%96.8512%9

94.88

0.150.10.0504 5 6 7

10-85.21-85.21-5%86.3-0.050 -0.15 -0.15567890資料來源：中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)，華寶證券研究創(chuàng)新部 資料來源：百川資訊，華寶證券研究創(chuàng)新部國(guó)內(nèi)產(chǎn)量方面，陜榆為最主要供給端國(guó)內(nèi)原鎂產(chǎn)量主要集中于陜西、山西，其中，陜西榆林約占全國(guó)總產(chǎn)能六成以上，原鎂產(chǎn)量全產(chǎn)四，谷縣是球大原生產(chǎn)地2022年18中國(guó)產(chǎn)約為61.9噸陜地區(qū)8月產(chǎn)約為.00萬，環(huán)下約698，1-8月累生為37.1噸山地區(qū)8月產(chǎn)約為.60萬，環(huán)下跌5.8，-8份累生約為1368噸。表6：2022年1-8月中國(guó)原鎂產(chǎn)量分地區(qū)統(tǒng)計(jì)情況（萬噸）地區(qū)名稱-7月8月合計(jì)陜西.81.81山西.08.68內(nèi)蒙新疆其他地區(qū)合計(jì)5119資料來源：中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鎂業(yè)分會(huì)，華寶證券研究創(chuàng)新部“蘭炭—鎂”產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芟拊V供應(yīng)彈性減弱陜西榆林蘭炭產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)用蘭炭尾氣作為燃料煉鎂，已形成了“煤—電—蘭炭—硅—屬—鎂金”循經(jīng)產(chǎn)鏈。由采用蘭炭尾氣制鎂全國(guó)總產(chǎn)能64左右“蘭炭—鎂產(chǎn)業(yè)鏈限導(dǎo)致我國(guó)鎂供給彈性減林加快能合立球最的產(chǎn)集—西榆鎂，集團(tuán)有屬生業(yè)20，鎂能5噸年，望動(dòng)業(yè)康展。受環(huán)保、雙控政策響，涉鎂企業(yè)整合約產(chǎn)能“蘭炭—鎂產(chǎn)鏈?zhǔn)鼙ｋp控政策影大1年生產(chǎn)狀況不佳要通神府煤田優(yōu)侏精塊制而均1蘭需消耗67噸產(chǎn)程具高、高污的點(diǎn)是型“兩行”2021年涉蘭涉企生狀不佳9月，陜西未完“控要求被為點(diǎn)管域，約15鎂被暫停營(yíng)30家鎂廠要產(chǎn)502月保察進(jìn)陜指出地汰炭后能不后，榆林改發(fā)涉企整改及2蘭企能計(jì)5噸占林總產(chǎn)能。表7：環(huán)保督察組指出榆林籃壇生產(chǎn)企業(yè)存在的問題國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄明確，單爐產(chǎn)能5萬噸以下的蘭炭生產(chǎn)裝置應(yīng)于2年底前淘汰。榆林市直至9年才提出淘汰要求，1年才開展實(shí)質(zhì)性淘汰落后能不力

工作比國(guó)家要求時(shí)限推遲9年截至1年2月僅府谷縣就有3家金屬鎂企業(yè)的9臺(tái)單爐產(chǎn)能小于5萬噸的蘭炭裝置仍在違規(guī)生產(chǎn)，合計(jì)產(chǎn)能達(dá)5萬噸。神木市是榆林蘭炭產(chǎn)能比較集中的地區(qū)。但該市沒有嚴(yán)格落實(shí)節(jié)能審查要神木市是榆林蘭炭產(chǎn)能比較集中的地區(qū)。但該市沒有嚴(yán)格落實(shí)節(jié)能審查要求，0年以來共有恒源煤化工等8個(gè)蘭炭技改項(xiàng)目未取得節(jié)能審查意見即違法開工建設(shè)1年4月以后當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門對(duì)其中騰遠(yuǎn)焦化等0個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行備案，未及時(shí)叫停違法開工建設(shè)行為。神木市備案的7個(gè)蘭炭項(xiàng)目中，有恒升煤化工等1個(gè)項(xiàng)目不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策準(zhǔn)入條件。違規(guī)建設(shè)題多發(fā)工業(yè)園區(qū)境問題突出

蘭炭生產(chǎn)過程中產(chǎn)生大量酚氨廢水化學(xué)需氧量和氨氮濃度分別超過3萬毫克／升和3千毫克／升，污染物含量高。榆林市蘭炭行業(yè)升級(jí)改造方案要求，年底全市所有蘭炭企業(yè)必須建成生產(chǎn)廢水處理設(shè)施蘭炭集聚區(qū)建成廢水集中處理設(shè)施。但不僅蘭炭集聚區(qū)廢水集中處理設(shè)施沒有建成，納入升級(jí)改造方案的2家蘭炭企業(yè)中超過%沒有建成廢水處理設(shè)施大量酚氨廢水被違規(guī)處置。資料來源：生態(tài)環(huán)保部，華寶證券研究創(chuàng)新部榆林地區(qū)涉鎂企業(yè)整合，約束當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能無序擴(kuò)張。榆林地區(qū)涉鎂企業(yè)一直具有“小而散”的特，能散民企業(yè)。0年10月陜西能團(tuán)炭出公司府政府、陜西有色金屬交易中心有限公司聯(lián)合榆林主要金屬鎂生產(chǎn)企業(yè)組建全球最大的鎂產(chǎn)業(yè)團(tuán)—西林旗下前有屬生企業(yè)0金鎂能55萬噸年蘭炭總能0萬噸硅鐵能5噸鎂產(chǎn)集的建推產(chǎn)能理長(zhǎng)，促進(jìn)游用拓助行長(zhǎng)健發(fā)展時(shí)榆地原冶置落后因保、雙控政策造成的偶發(fā)性減產(chǎn)、停產(chǎn)多，產(chǎn)能利用率較低。兩種因素疊加，預(yù)計(jì)未來原鎂供將會(huì)際縮。蘭炭新增產(chǎn)能審批產(chǎn)置換政策嚴(yán)格，產(chǎn)增放緩產(chǎn)能置換要求疊加環(huán)保、能耗政策，榆林地區(qū)蘭炭產(chǎn)能擴(kuò)張乏力。近年來榆林政府多次文嚴(yán)控蘭炭減增并新建炭目格施炭產(chǎn)置同時(shí)，2年1，林改委對(duì)蘭業(yè)環(huán)、節(jié)問發(fā)整通，涉及22炭企產(chǎn)合計(jì)5萬榆市產(chǎn)能長(zhǎng)期來看在需偏弱產(chǎn)能換以及環(huán)保、能耗政的力下，榆林地區(qū)蘭產(chǎn)增長(zhǎng)困難，制約了國(guó)原鎂供給。表8：“蘭炭——鎂”產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)政策年份政策內(nèi)容摘要21工信部公布《鎂行業(yè)準(zhǔn)入條件》明確指出現(xiàn)有鎂冶煉企業(yè)生產(chǎn)能力規(guī)模應(yīng)不低于15萬噸年改擴(kuò)建鎂冶煉項(xiàng)目生產(chǎn)能力不低于2萬噸年；新建鎂及鎂合金項(xiàng)目生產(chǎn)能力不低于5萬噸年鼓勵(lì)大中型鎂冶煉企業(yè)并購(gòu)小型鎂廠。2《有色金屬工業(yè)發(fā)展規(guī)劃（-0）》加強(qiáng)綠色發(fā)展，200年全面降低鎂冶煉綜合能耗，使硅熱法煤炭用量減少2%，電解法耗電量減少1%。2《關(guān)于京津冀及周邊地區(qū)執(zhí)行大氣污染物特別排放限值的告（征求意見稿）》以顆粒物排放標(biāo)準(zhǔn)為例，鎂礦山，鎂冶煉煅燒工序一律為1mgm，與210年版本相比要去分別下降3%和80%二氧化硫特別限值一律降到0mgm，要求減排75。2榆林市出《推進(jìn)蘭炭行業(yè)升級(jí)依法依規(guī)淘汰落后產(chǎn)能，堅(jiān)決淘汰單爐產(chǎn)能小于75萬噸年或無煤改造高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》氣焦油回收利用和廢水處理達(dá)不到焦化行業(yè)準(zhǔn)入條件的蘭炭生產(chǎn)裝置。2《十四五工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》明確提出要實(shí)施鎂冶煉行業(yè)豎式還原煉鎂等技術(shù)和裝備改造，到5年，完成0臺(tái)左右有色金屬窯爐清潔生產(chǎn)改造。2工信部公布《鎂行業(yè)規(guī)范條件》鎂冶煉企業(yè)噸鎂綜合能耗在45噸標(biāo)準(zhǔn)煤及以下鎂冶煉企業(yè)的噸鎂白云石用量在105噸及以下，硅鐵用量在105噸及以下，新水消耗在10噸及以下；鎂冶煉企業(yè)的還原鎂回收率應(yīng)不低于80%、硅利率不低于75、粗鎂精煉回收率不低于6%；煅燒系統(tǒng)應(yīng)采用節(jié)能環(huán)保型回轉(zhuǎn)窯，以氣體為燃料的可控豎窯等先進(jìn)煅燒設(shè)備。2國(guó)家發(fā)改委發(fā)《堅(jiān)決管控高耗能高排放項(xiàng)目》各省要建立在建擬建存量高耗能高排放項(xiàng)目清單對(duì)新增能耗5萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤及以上的兩高項(xiàng)目國(guó)家發(fā)展改革委可要求加強(qiáng)窗口指導(dǎo)。2榆林市發(fā)改委發(fā)《關(guān)于確保完要求自01年9月起對(duì)部分用能企業(yè)實(shí)施限產(chǎn)、停產(chǎn)等調(diào)控措施。成021年度能耗雙控目標(biāo)任務(wù)其中，涉及主產(chǎn)區(qū)大部分鎂廠。的通知》2《國(guó)家發(fā)展改革委國(guó)家能源局新增可再生能源和原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制。關(guān)于完善能源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機(jī)制和政策措施的意見》資料來源：國(guó)家發(fā)改委，工業(yè)和信息化部，榆林發(fā)改委華寶證券研究創(chuàng)新部鎂市場(chǎng)當(dāng)前需求較弱價(jià)格承壓，回顧：1年能耗雙控供給壓縮，鎂價(jià)上行明顯2021年價(jià)來幅鎂需于平021原料格以及給端收影價(jià)山式高運(yùn)半年價(jià)在2萬/左波動(dòng)進(jìn)入9月原鎂主產(chǎn)區(qū)陜西因未能完成“雙控”要求，被列為重點(diǎn)監(jiān)管區(qū)域，嚴(yán)格管控減污降碳，陜西區(qū)約5鎂被求運(yùn)30家廠要產(chǎn)50價(jià)歷新隨后價(jià)定回著央保察組駐西指當(dāng)淘汰炭后能力考慮后停、減產(chǎn)可，價(jià)呈上漲勢(shì)。圖10：2021年原鎂價(jià)格走勢(shì)資料來源：上海有色網(wǎng)，華寶證券研究創(chuàng)新部1：府縣201第季度點(diǎn)能業(yè)源費(fèi)料警控案：議擬對(duì)17月份計(jì)合源費(fèi)在100標(biāo)煤上的26重用企進(jìn)產(chǎn)調(diào)調(diào)后第三度點(diǎn)能業(yè)減41萬標(biāo)煤，—9月實(shí)月減0.5萬準(zhǔn)煤。2：榆市展改員會(huì)于保成201年度耗控標(biāo)務(wù)通知：目標(biāo)務(wù)201全能量控在937萬標(biāo)以內(nèi)。3《于請(qǐng)府縣一批耗控點(diǎn)控業(yè)停供的蘭炭金屬鎂行企于021年9月20日午7時(shí)始生產(chǎn)電。圖11：2021年原鎂價(jià)格走勢(shì)原因資料來源：上海有色網(wǎng)，華寶證券研究創(chuàng)新部展望：2年前三季度鎂價(jià)調(diào)整明顯，中期價(jià)格鎂價(jià)中樞上行2021年的鎂價(jià)由于環(huán)保策嚴(yán)控大幅上漲之，2022年的鎂價(jià)持續(xù)下行，為三階：①初12春補(bǔ)束鎂承走②期鎂高運(yùn)影34月下需轉(zhuǎn)弱價(jià)持走鎂下近650元初滑13③策撐走:保利多策撐價(jià)期一下致鎂下調(diào)至0000元/較2旬降550元噸滑2隨補(bǔ)需求社庫(kù)續(xù)高使分廠下售季度價(jià)壓行破3000/，較5下降0。圖12：2022年原鎂價(jià)格走勢(shì)資料來源：上海有色網(wǎng)，華寶證券研究創(chuàng)新部利潤(rùn)與出口量支撐游產(chǎn)熱情高昂，鎂錠量比上升由于潤(rùn)觀海由國(guó)際勢(shì)貨極高2年18中鎂累計(jì)鎂錠19萬同增長(zhǎng)均口較年長(zhǎng)超0廠極工2年18月中鎂累量65萬噸同長(zhǎng)。月產(chǎn)較年超1萬噸月；1年國(guó)內(nèi)鎂廠均工率，22年18月內(nèi)鎂平開率，去增長(zhǎng)3百點(diǎn)隨止8月1日府區(qū)鎂錠價(jià)0元噸年初降0元噸而本變相較為定鎂利快下調(diào)。圖13：2022年國(guó)內(nèi)原鎂企業(yè)平均成本利潤(rùn)曲線資料來源：上海有色網(wǎng)，華寶證券研究創(chuàng)新部圖14：2021-2022年中國(guó)鎂錠月度產(chǎn)量對(duì)比 圖15：2021-2022年中國(guó)鎂錠月度開工率對(duì)比 資料來源：上海有色網(wǎng)華寶證券研究創(chuàng)新部 資料來源：上海有色網(wǎng)，華寶證券研究創(chuàng)新部圖16：2022年1-8月中國(guó)鎂錠月度出口量對(duì)比 圖17：2022年1-8月鎂錠出口對(duì)應(yīng)國(guó)別 8%資料來源：上海有色網(wǎng)華寶證券研究創(chuàng)新部 資料來源：上海有色網(wǎng)，華寶證券研究創(chuàng)新部

荷蘭加拿印度阿聯(lián)韓國(guó)土耳巴林其他由于下游成本高企中鎂合金應(yīng)用推廣受限由于情響市對(duì)動(dòng)端樂及程公需求加鎂金在3C端應(yīng)較年增長(zhǎng)4百點(diǎn)達(dá)，而合主應(yīng)領(lǐng)汽車應(yīng)萎內(nèi)需不及期19月鎂金均格同上漲2年18中國(guó)合累產(chǎn)量21噸，比降。圖18：2021-2022年中國(guó)鎂合金月度產(chǎn)量對(duì)比 圖19：2021-2022年中國(guó)鎂合金月度開工率對(duì)比 資料來源：上海有色網(wǎng)華寶證券研究創(chuàng)新部 資料來源：上海有色網(wǎng)，華寶證券研究創(chuàng)新部短期看鎂市場(chǎng)當(dāng)需較弱Q4價(jià)格或持續(xù)承2年12度產(chǎn)上升由于利潤(rùn)支撐，而隨著下半年以來利潤(rùn)逐漸回歸下降而成本上升，鎂行業(yè)利潤(rùn)空間受壓縮，計(jì)2年鎂應(yīng)體持求因洲源高運(yùn)外求期較口需求環(huán)比下滑。隨著鎂粉受冬季煤價(jià)高位運(yùn)行預(yù)期成本支撐，但需求端承壓運(yùn)行，鎂粉價(jià)格計(jì)低位震蕩。鎂合金產(chǎn)量訂單較為固定，受歐洲能源危機(jī)影響，海外終端市場(chǎng)或出現(xiàn)下滑勢(shì)，4鎂金單出小幅滑價(jià)短下。中期看鎂價(jià)中樞將持續(xù)上行。隨著國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政發(fā)力、高端制造升級(jí)及汽車輕量化求帶鎂合應(yīng)需望顯增將動(dòng)需復(fù)時(shí)雙下給本壓增，預(yù)計(jì)能長(zhǎng)進(jìn)步緩，價(jià)樞持上。圖20：2022年下半年中國(guó)鎂產(chǎn)量預(yù)測(cè)鎂錠產(chǎn)量（噸） 鎂合金產(chǎn)量（噸） 鎂粉產(chǎn)量（噸）86420年月年月年月2年月年月年月資料來源：上海有色網(wǎng)，華寶證券研究創(chuàng)新部投資建議雙碳目標(biāo)下，鎂產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，鎂冶煉“低碳化”應(yīng)用還存在著諸多有待突的產(chǎn)業(yè)化推廣“瓶頸”問題，節(jié)能減排推動(dòng)鎂高端化發(fā)展，將會(huì)一個(gè)從短期到長(zhǎng)期的整體略布助鎂業(yè)持健康鎂汽輕中的也有帶的需增。鎂產(chǎn)業(yè)“綠色、低碳、高端”發(fā)展，建議關(guān)注投入低碳冶煉技術(shù)、能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化及高端鎂金研的業(yè)龍公。國(guó)內(nèi)鎂行業(yè)重點(diǎn)公司云海金屬云海金屬為國(guó)內(nèi)最大鎂生產(chǎn)商，龍頭地位領(lǐng)先。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為鎂、鋁輕質(zhì)合金材料及其擠壓壓鑄等深加工業(yè)務(wù)主要應(yīng)用于汽車輕量化和消費(fèi)電子等領(lǐng)域201色金冶及壓延加生量3.3萬銷量3.3萬，鎂以及合產(chǎn)均列國(guó)第。深耕鎂行業(yè)二十余年，自有技術(shù)賦予公司成本優(yōu)勢(shì)。針對(duì)皮江法的不足，公司自主研短程鎂步使得動(dòng)產(chǎn)高1煉耗降低30僅證鎂質(zhì)量，也大幅降低生產(chǎn)成本。公司自主研發(fā)的“豎罐蓄熱式燃燒技術(shù)”能耗明顯降低，一臥式原噸耗煤5噸，罐鎂煤僅3，煤降明。據(jù)們的算當(dāng)前原料格平，司原生成比業(yè)均水低約18。時(shí)公司惠巢湖、印度等地均設(shè)有邊角料回收再生項(xiàng)目，應(yīng)用鎂合金壓鑄邊角料再生回收凈化工藝技術(shù)進(jìn)一保公的本勢(shì)。已具白石鎂冶鎂金合深鎂金收完鎂產(chǎn)鏈：1游源湖和安寶擁白石石的權(quán)2原和金至年底公共有0萬原和0噸合產(chǎn)公鎂金占內(nèi)的上，原鎂占內(nèi)場(chǎng)的，具行龍地。司建了大鎂應(yīng)地：西、安徽巢湖；三大鎂合金供應(yīng)基地：安徽巢湖子公司主要面對(duì)長(zhǎng)三角和中部地區(qū)客戶；山西臺(tái)子司要對(duì)西客戶出，東州公司要對(duì)三客。1年2月28公和鋼屬投資設(shè)產(chǎn)30萬性能基合及加項(xiàng)目工式在安徽省池州市青陽(yáng)縣經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)順利舉行。項(xiàng)目建成后，將有效帶動(dòng)下游鎂合金深加工企集聚，在青陽(yáng)縣及毗鄰的江南新興產(chǎn)業(yè)集中區(qū)形成千億產(chǎn)業(yè)集群，成為中國(guó)重要的鎂合金用新料新下游加領(lǐng)南海巢云精荊海天六、重慶博奧鎂鋁已完成精密加工布局。全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化公司產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)和增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力能穩(wěn)給戶供種品。公司抓住汽車輕量化發(fā)展的時(shí)機(jī)，在穩(wěn)定鋁、鎂合金基礎(chǔ)材料供應(yīng)的基礎(chǔ)上，著力拓下游加業(yè)鎂汽車鑄1公方向骨儀盤控架座椅支架、顯示屏支架等鎂質(zhì)汽車零部件產(chǎn)品業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升；鎂金建模的用拓鎂應(yīng)的領(lǐng)合擠壓1公調(diào)微道產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)，穩(wěn)固了在汽車空調(diào)市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，在家用和商用空調(diào)也已經(jīng)開始供貨同時(shí)汽特是能汽車域質(zhì)身構(gòu)用擠型產(chǎn)銷大上升。圖1：公司鎂合金汽車壓鑄件部分產(chǎn)品資料來源：公司官網(wǎng)，華寶證券研究創(chuàng)新部云海屬2年10月4日晚發(fā)公稱在籌鋼屬公發(fā)行，擬發(fā)數(shù)為0。寶金屬金制業(yè)。鋼屬有司5萬股票，本非開行公司股的%若關(guān)事順完，發(fā)數(shù)量0計(jì)算寶金將有司2股票持例為；司股股、際控制人小持司7億股票持比為本非開發(fā)導(dǎo)致司制權(quán)發(fā)變。三祥新材切入鎂合金領(lǐng)域開第主業(yè)攜手寧德時(shí)代鎂鋁合金市場(chǎng)祥于6年8月在上交所發(fā)行上市。自上市以來，公司不斷擴(kuò)張產(chǎn)能，積極向新材料領(lǐng)域拓展。鎂鋁合項(xiàng)目中，鎂合金是最輕的金屬結(jié)構(gòu)材料，在汽車輕