貨幣政策調(diào)控

貨幣政策調(diào)控貨幣政策理論概述貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。主要的貨幣政策理論有以下四種：古典學(xué)派：以李嘉圖為代表的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為名義貨幣數(shù)量對(duì)實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值、失業(yè)率、實(shí)際工資、實(shí)際利率、儲(chǔ)蓄和投資等實(shí)物變量完全沒有影響，貨幣數(shù)量的變化只能引起物價(jià)的同比例變化，因此貨幣政策對(duì)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)景氣無能為力，即“貨幣中性論”。凱恩斯學(xué)派：現(xiàn)代貨幣政策理論的真正起點(diǎn)，應(yīng)該是凱恩斯在193年3所發(fā)表的《就業(yè)、利息與貨幣通論》一書。在該書中，凱恩斯認(rèn)為，名義收入的變化可以通過利率影響實(shí)際國(guó)民收入，因此貨幣在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中并不是“中性”的，同時(shí)由于價(jià)格粘性因素的存在，市場(chǎng)機(jī)制無法及時(shí)有效地調(diào)整以修復(fù)所出現(xiàn)的失衡，需要采用宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)市場(chǎng)失衡進(jìn)行修正，以減小經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。其政策操作的基本思路是，在經(jīng)濟(jì)相對(duì)低迷時(shí)采用相對(duì)寬松的宏觀政策，而在經(jīng)濟(jì)相對(duì)過熱時(shí)，則用相對(duì)從緊的政策來應(yīng)對(duì)。隨后，宏觀經(jīng)濟(jì)政策成為各國(guó)政府所倚重的經(jīng)濟(jì)調(diào)控工具。貨幣學(xué)派：在上世紀(jì)六七十年代，當(dāng)通貨膨脹成為困擾各國(guó)政府的首要難題時(shí)，面對(duì)無法解釋通貨膨脹的凱恩斯學(xué)派，古典的貨幣數(shù)量論又以現(xiàn)代貨幣學(xué)派的形式卷土重來，經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼的“通貨膨脹無論何時(shí)何地都是一種貨幣現(xiàn)象”的論斷，更是將貨幣政策的影響力推到了一個(gè)高峰。合理預(yù)期學(xué)派：20世紀(jì)70年代，以盧卡斯為首的合理預(yù)期學(xué)派給了凱恩斯學(xué)派最后一擊，提出沒有預(yù)期的貨幣供應(yīng)量的變化是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的原因，有預(yù)期的貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)完全沒有影響。綜觀以上各學(xué)派的觀點(diǎn)，基本結(jié)論大致可以分為“貨幣政策有效”和“貨幣政策無效”兩種對(duì)立的觀點(diǎn)。凱恩斯主義認(rèn)為能通過宏觀政策逆向地調(diào)節(jié)有效需求以平抑經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；現(xiàn)代批判凱恩斯主義的各流派如貨幣學(xué)派、理性預(yù)期理論和實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論從不同的角度反對(duì)相機(jī)抉擇的政策，主張“按規(guī)則行事”，并相信只有依靠市場(chǎng)機(jī)制才能走出困境。而在實(shí)踐中，上世紀(jì)30年代大蕭條以后，西方國(guó)家在凱恩斯主義思想的指導(dǎo)下加強(qiáng)了宏觀調(diào)控的力度，但到上世紀(jì)70年代，由于凱恩斯主義和新古典綜合派無法解釋“滯脹”現(xiàn)象，“按規(guī)則行事”的觀點(diǎn)在政府的宏觀政策制定中逐步占據(jù)上風(fēng)。在我國(guó)，隨著市場(chǎng)化改革的逐漸深入，貨幣政策受關(guān)注的程度也在不斷提高。目前，貨幣政策已成為最受社會(huì)關(guān)注的宏觀政策，其每一次變化及未來可能的走勢(shì)，都會(huì)牽動(dòng)市場(chǎng)的神經(jīng)，產(chǎn)生廣泛的影響。不過，在貨幣政策越來越受到關(guān)注的同時(shí)，在理論研究的層面上，關(guān)于貨幣政策有效性的爭(zhēng)論卻一直沒有停息過。對(duì)于貨幣政策調(diào)控而言，其是否具有有效性是至關(guān)重要的問題，它在一定意義上決定了貨幣政策的調(diào)控邊界，以及貨幣政策操作的基調(diào)。貨幣政策有效性相關(guān)理論研究衡量貨幣供應(yīng)量的變化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響在假設(shè)貨幣供給為外生的基礎(chǔ)上，研究貨幣供應(yīng)量的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)中的宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響，如果貨幣供應(yīng)量變化導(dǎo)致真實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)變量發(fā)生變化，則認(rèn)為貨幣是有效的；如果貨幣供應(yīng)量變化僅僅導(dǎo)致名義宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變化，則認(rèn)為貨幣是無效的。研究貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是否順暢貨幣政策操作是通過各種途徑對(duì)總需求的各個(gè)組成部分產(chǎn)生影響，最終反映在價(jià)格水平的變動(dòng)上。貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是否順暢，在很大程度上要取決于金融體系是否對(duì)貨幣政策調(diào)控產(chǎn)生及時(shí)和準(zhǔn)確的反應(yīng)。按照通常的邏輯，金融體系發(fā)展越是完善，就能更迅速和準(zhǔn)確地對(duì)貨幣政策作出反應(yīng)，因此，貨幣政策也就會(huì)更有效。不過，從現(xiàn)實(shí)的觀察看，金融市場(chǎng)的發(fā)展固然會(huì)提高其對(duì)各種