煤炭行業(yè)年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告

PAGE３３/NUMPAGES34xx(600508)財(cái)務(wù)分析報(bào)告報(bào)告類(lèi)型BBA標(biāo)準(zhǔn)分析報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)告期20040630本報(bào)告生成日期20050202行業(yè)基準(zhǔn)BBA行業(yè)體系行業(yè)類(lèi)不煤炭

一、總體評(píng)述(一)

總體財(cái)務(wù)績(jī)效水平

依照xx及證券交易所公開(kāi)公布的數(shù)據(jù)，運(yùn)用BBA禾銀系統(tǒng)和BBA分析方法對(duì)其進(jìn)行綜合分析，我們認(rèn)為xx本期財(cái)務(wù)狀況在行業(yè)內(nèi)處于中等水平，比去年同期大幅升高。(二)

公司分項(xiàng)績(jī)效水平項(xiàng)目公司評(píng)價(jià)公司在行業(yè)中的水平當(dāng)期上期當(dāng)期上期償債能力分析46.8756.26較低中等經(jīng)營(yíng)效率分析60.4151.30優(yōu)秀極優(yōu)盈利能力分析94.6681.82中等中等股票投資者獲利能力分析95.7050.75極優(yōu)優(yōu)秀現(xiàn)金流量分析84.6964.52中等較低企業(yè)進(jìn)展能力分析63.4248.18較低較低綜合分?jǐn)?shù)83.1369.37中等中等(三)

財(cái)務(wù)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示

運(yùn)用BBA財(cái)務(wù)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告有關(guān)陳述和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行定量分析后，依照事先設(shè)定的預(yù)警區(qū)域，我們認(rèn)為xx當(dāng)期在清償能力等方面有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示，具體指標(biāo)有超速動(dòng)比率（清償能力）。(四)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾結(jié)果提示

對(duì)公司一切公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析，提煉出上市公司粉飾報(bào)表和資產(chǎn)狀況惡化的典型病毒特征，并據(jù)此建立了整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾模型。利用該模型進(jìn)行過(guò)濾后，我們認(rèn)為xx當(dāng)期無(wú)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析(一)

資產(chǎn)負(fù)債表

要緊財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目（萬(wàn)元）當(dāng)期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長(zhǎng)情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率貨幣資金53,10981,935-3558,59855,9905-946-56應(yīng)收帳款4,58715,749-715,82618,251-68-21-14-8存貨26,66916,4716211,35813,318-1513524111流淌資產(chǎn)102,329147,113-3092,107124,749-261118-7固定資產(chǎn)192,647183,7425119,724157,726-24611644總資產(chǎn)303,397351,646-14219,493300,130-27381721流淌負(fù)債81,616100,903-1962,21577,438-2031301負(fù)債總額133,188130,536262,21595,732-351143678未分配利潤(rùn)18,27745,065-5912,86431,194-594244-2所有者權(quán)益165,313215,551-23157,278200,003-2158-31．企業(yè)自身資產(chǎn)狀況及資產(chǎn)變化講明：

公司的資產(chǎn)規(guī)模位于行業(yè)內(nèi)的中等水平，公司本期的資產(chǎn)比去年同期增長(zhǎng)38.23%。資產(chǎn)的變化中固定資產(chǎn)增長(zhǎng)最多，為72,922.93萬(wàn)元。企業(yè)將資金的重點(diǎn)向固定資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)移。分析者應(yīng)該隨時(shí)注意企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和進(jìn)展?jié)摿?，也決定了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形式。因此，建議分析者對(duì)其變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤與研究。

流淌資產(chǎn)中，貨幣性資產(chǎn)的比重最大，占51.90%，存貨資產(chǎn)的比重次之，占26.06%。

流淌資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度為11.10%。在流淌資產(chǎn)各項(xiàng)目變化中，信用類(lèi)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度明顯大于流淌資產(chǎn)的增長(zhǎng)，講明企業(yè)的貨款的回收不夠理想，企業(yè)受第三者的制約增強(qiáng)，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)貨款的回收工作。存貨類(lèi)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度明顯大于流淌資產(chǎn)的增長(zhǎng)，講明企業(yè)存貨增長(zhǎng)占用資金過(guò)多，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將增大，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)存貨治理和銷(xiāo)售工作?？傊?，企業(yè)的支付能力和應(yīng)付市場(chǎng)的變化能力一般。

2．企業(yè)自身負(fù)債及所有者權(quán)益狀況及變化講明：

從負(fù)債與所有者權(quán)益占總資產(chǎn)比重看，企業(yè)的流淌負(fù)債比率為26.90%，長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益的比率為71.49%。講明企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性高，獨(dú)立性強(qiáng)。

企業(yè)負(fù)債和所有者權(quán)益的變化中，流淌負(fù)債增長(zhǎng)31.18%，股東權(quán)益增長(zhǎng)5.11%。

流淌負(fù)債的增長(zhǎng)幅度為31.18%，營(yíng)業(yè)環(huán)節(jié)的流淌負(fù)債的比重比去年上升，表明企業(yè)的資金來(lái)源是以營(yíng)業(yè)性質(zhì)為主，資金成本相對(duì)比較低。

本期和上期的長(zhǎng)期負(fù)債占結(jié)構(gòu)性負(fù)債的比率分不為23.78%、0.00%，該項(xiàng)數(shù)據(jù)增加，表明企業(yè)借助增加部分長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)籌措資金，然而長(zhǎng)期負(fù)債的比重較大，講明企業(yè)的進(jìn)展依靠于長(zhǎng)期負(fù)債，企業(yè)的自有資金的實(shí)力比較匱乏。未分配利潤(rùn)比去年增長(zhǎng)了42.08%，表明企業(yè)當(dāng)年增加了一定的盈余。未分配利潤(rùn)所占結(jié)構(gòu)性負(fù)債的比重比去年也有所提高，講明企業(yè)籌資和應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的能力比去年有所提高。企業(yè)是以負(fù)債資金為主來(lái)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)，資金成本相對(duì)比較高。

3．企業(yè)的財(cái)務(wù)類(lèi)不狀況在行業(yè)中的偏離：

流淌資產(chǎn)是企業(yè)制造利潤(rùn)、實(shí)現(xiàn)資金增值的生命力，是企業(yè)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支柱。企業(yè)當(dāng)年的流淌資產(chǎn)偏離了行業(yè)平均水平-19.38%，講明其流淌資產(chǎn)規(guī)模位于行業(yè)水平之下，應(yīng)當(dāng)引起注意。結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)是企業(yè)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而進(jìn)行的基礎(chǔ)性投資，決定著企業(yè)的進(jìn)展方向和生產(chǎn)規(guī)模。企業(yè)當(dāng)年的結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)偏離行業(yè)水平-24.77%，我們應(yīng)當(dāng)注意企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、更新改造情況和其他投資情況。流淌負(fù)債比重偏離行業(yè)水平6.25%，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要性和風(fēng)險(xiǎn)要高于行業(yè)水平。(二)

利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表

要緊財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)如下：項(xiàng)目（萬(wàn)元）當(dāng)期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長(zhǎng)情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入121,500124,302-291,40096,825-633285主營(yíng)業(yè)務(wù)成本73,02467,767863,26953,609181526-11營(yíng)業(yè)費(fèi)用4,35014,175-694,27915,339-722-89主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)46,89054,988-1526,88642,185-36743044其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)6256280474694-3232-1042治理費(fèi)用21,38212,336739,47010,473-1012618108財(cái)務(wù)費(fèi)用-313774-140-3921,072-13720-2848營(yíng)業(yè)利潤(rùn)22,09728,330-2214,00315,994-125877-19投資收益-1846-14017175-90-209-74-135補(bǔ)貼收入532017167194-65-21-9069營(yíng)業(yè)外收支凈額76-458117-9-36597907-25932利潤(rùn)總額22,20827,937-2114,07715,998-125875-17所得稅5,8179,094-363,5885,066-296280-17凈利潤(rùn)16,39118,584-1210,48910,735-25673-17毛利率（%）39.9045.48-5.5830.7844.63-13.869.120.858.27凈利率（%）13.4914.95-1.4611.4811.090.392.013.86-1.85成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）22.5629.39-6.8318.3719.87-1.504.199.52-5.33凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)0.991.01-1.880.991.00-0.510.031.43-1.401．利潤(rùn)分析

(1)

利潤(rùn)構(gòu)成情況

本期公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額22,208.38萬(wàn)元。其中，經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)22,096.85萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額99.50%；投資收益-18.23萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額-0.08%；營(yíng)業(yè)外收支業(yè)務(wù)凈額129.75萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額0.58%。

(2)

利潤(rùn)增長(zhǎng)情況

本期公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額22,208.38萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)57.76%。其中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)57.80%，增加利潤(rùn)總額8,094.13萬(wàn)元；投資收益比去年同期降低209.41%，減少利潤(rùn)總額34.89萬(wàn)元；營(yíng)業(yè)外收支凈額比去年同期增長(zhǎng)124.13%，增加利潤(rùn)總額71.86萬(wàn)元。

2．收入分析

本期公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入121,500.48萬(wàn)元。與去年同期相比增長(zhǎng)32.93%，講明公司業(yè)務(wù)規(guī)模處于較快進(jìn)展時(shí)期，產(chǎn)品與服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，市場(chǎng)推廣工作成績(jī)專(zhuān)門(mén)大，公司業(yè)務(wù)規(guī)模專(zhuān)門(mén)快擴(kuò)大。本期公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率低于行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率16.84%，講明公司的收入增長(zhǎng)速度明顯低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)平均水平相比，本期公司在提高產(chǎn)品與服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，提高市場(chǎng)占有率等方面都存在專(zhuān)門(mén)大的差距。

3．成本費(fèi)用分析

(1)

成本費(fèi)用構(gòu)成情況

本期公司發(fā)生成本費(fèi)用共計(jì)100,028.87萬(wàn)元。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本73,023.62萬(wàn)元，占成本費(fèi)用總額73.00%；營(yíng)業(yè)費(fèi)用4,349.52萬(wàn)元，占成本費(fèi)用總額4.35%；治理費(fèi)用21,382.38萬(wàn)元，占成本費(fèi)用總額21.38%；財(cái)務(wù)費(fèi)用-313.34萬(wàn)元，占成本費(fèi)用總額-0.31%。

(2)

成本費(fèi)用增長(zhǎng)情況

本期公司成本費(fèi)用總額比去年同期增加22,158.28萬(wàn)元，增長(zhǎng)28.46%；主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比去年同期增加9,755.04萬(wàn)元，增長(zhǎng)15.42%；營(yíng)業(yè)費(fèi)用比去年同期增加70.50萬(wàn)元，增長(zhǎng)1.65%；治理費(fèi)用比去年同期增加11,912.28萬(wàn)元，增長(zhǎng)125.79%；財(cái)務(wù)費(fèi)用比去年同期增加78.44萬(wàn)元，增長(zhǎng)20.02%。

4．利潤(rùn)增長(zhǎng)因素分析

本期利潤(rùn)總額比上年同期增加8,131.10萬(wàn)元。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比上年同期增加利潤(rùn)30,100.78萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比上年同期減少利潤(rùn)9,755.04萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)費(fèi)用比上年同期減少利潤(rùn)70.50萬(wàn)元，治理費(fèi)用比上年同期減少利潤(rùn)11,912.28萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用比上年同期減少利潤(rùn)78.44萬(wàn)元，投資收益比上年同期減少利潤(rùn)34.89萬(wàn)元，補(bǔ)貼收入比上年同期減少利潤(rùn)13.96萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)外收支凈額比上年同期增加利潤(rùn)85.82萬(wàn)元。

本期公司利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率為57.76%，公司在產(chǎn)品與服務(wù)的獲利能力和公司整體的成本費(fèi)用操縱等方面都取得了專(zhuān)門(mén)大的成績(jī)，提請(qǐng)分析者予以高度重視，因?yàn)楣纠麧?rùn)積存的極大提高為公司壯大自身實(shí)力，今后迅速進(jìn)展壯大打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。本期公司利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率低于行業(yè)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率45.97%，公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)速度明顯低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)平均水平相比，本期公司在產(chǎn)品與服務(wù)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化、市場(chǎng)開(kāi)拓以及經(jīng)營(yíng)治理等方面都存在專(zhuān)門(mén)大的差距。

5．經(jīng)營(yíng)成果總體評(píng)價(jià)

(1)

產(chǎn)品綜合獲利能力評(píng)價(jià)

本期公司產(chǎn)品綜合毛利率為39.90%，綜合凈利率為13.49%，成本費(fèi)用利潤(rùn)率為22.56%。分不比上年同期提高了9.12%、2.01%、4.19%，平均提高5.11%，講明公司獲利能力處于穩(wěn)定進(jìn)展時(shí)期，本期公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面，以及提高公司經(jīng)營(yíng)治理水平方面都取得了一些成績(jī)，公司獲利能力在本期獲得穩(wěn)定提高，提請(qǐng)分析者予以關(guān)注，因?yàn)楂@利能力的穩(wěn)定提高為公司今后制造更大的經(jīng)濟(jì)效益，迅速進(jìn)展壯大提供了條件。本期公司產(chǎn)品綜合毛利率、綜合凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率比行業(yè)平均水平高出-5.58%、-1.46%、-6.83%，講明公司獲利能力略低于行業(yè)平均水平，公司產(chǎn)品與服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力稍弱。

(2)

收益質(zhì)量評(píng)價(jià)

凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)是反映企業(yè)收益質(zhì)量，衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。本期公司凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)為0.99，比上年同期提高了0.03%，講明公司收益質(zhì)量變化不大，只有經(jīng)營(yíng)性收益才是可靠的，可持續(xù)的，因此以后公司應(yīng)盡可能提高經(jīng)營(yíng)性收益在總收益中的比重。本期公司凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)比行業(yè)平均水平低1.88%，講明公司收益質(zhì)量與行業(yè)平均水平相當(dāng)，公司整體的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)與行業(yè)平均水平差不多持平。

(3)

利潤(rùn)協(xié)調(diào)性評(píng)價(jià)

公司與上年同期相比主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率為74.40%，其中，主營(yíng)收入增長(zhǎng)率為32.93%，講明公司綜合成本費(fèi)用率有所下降，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的適應(yīng)能力有所提高，收入與利潤(rùn)協(xié)調(diào)性專(zhuān)門(mén)好，以后公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)成本與費(fèi)用的操縱水平，進(jìn)一步鞏固企業(yè)產(chǎn)品的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增長(zhǎng)率為15.42%，講明公司綜合成本率有所下降，毛利貢獻(xiàn)率有所提高，成本與收入?yún)f(xié)調(diào)性專(zhuān)門(mén)好，以后公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)成本的操縱水平，不斷提高企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)能力。營(yíng)業(yè)費(fèi)用增長(zhǎng)率為1.65%。講明公司營(yíng)業(yè)費(fèi)用率有所下降，營(yíng)業(yè)費(fèi)用與收入?yún)f(xié)調(diào)性專(zhuān)門(mén)好，營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用率的有效降低，使企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率進(jìn)一步提高，以后公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)費(fèi)用的操縱水平。治理費(fèi)用增長(zhǎng)率為125.79%。講明公司治理費(fèi)用率有所上升，提請(qǐng)公司治理者予以重視，治理成本率的快速增加，將會(huì)降低企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，應(yīng)提高治理費(fèi)用與利潤(rùn)協(xié)調(diào)性，加強(qiáng)企業(yè)治理費(fèi)用的操縱水平，使治理成本率進(jìn)一步降低。財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)率為20.02%。講明公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率有所下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用與利潤(rùn)協(xié)調(diào)性專(zhuān)門(mén)好，財(cái)務(wù)成本率下降，講明企業(yè)所籌資金的使用效率進(jìn)一步提高，以后公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的操縱水平。(三)

現(xiàn)金流量表

要緊財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)如下：項(xiàng)目當(dāng)期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長(zhǎng)情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量136,152150,969-10102,151115,505-1233313投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量1513,166-95605,612-99152-44196籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量6,50031,868-80019,110-10067總現(xiàn)金流入量142,803186,003-23102,211140,226-2740337經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量99,295113,577-1390,47996,911-71017-7投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量15,33227,686-456,49612,867-5013611521籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量16,69720,554-19025,209-100-18總現(xiàn)金流出量131,325161,817-1996,975134,987-28352016現(xiàn)金流量?jī)纛~11,47824,185-535,2365,2360119362-243現(xiàn)金流入負(fù)債比0.280.29-3.390.190.19-3.4147.5147.480.02全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率(%)12.1510.631.515.326.20-0.88128.3971.6456.75銷(xiāo)售現(xiàn)金比率(%)112.06121.45-9.39111.76119.29-7.530.261.81-1.55每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量0.920.6639.030.290.31-6.08215.78113.32102.45現(xiàn)金滿(mǎn)足投資比率0.950.99-4.742.051.01102.39-53.89-2.04-51.85現(xiàn)金股利保障倍數(shù)2.216.35-65.244.0955.14現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)1.571.3715.360.640.95-32.95146.3243.16103.16

1．現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

(1)

現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析

本期公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金總流入142,802.88萬(wàn)元，其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為136,151.70萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流入的比例為95.34%，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為151.19萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流入的比例為0.11%，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為6,500.00萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流入的比例為4.55%。

(2)

現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析

本期公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金總流出131,324.62萬(wàn)元，其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為99,295.18萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流出的比例為75.61%，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為15,332.14萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流出的比例為11.67%，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為16,697.30萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流出的比例為12.71%。

2．現(xiàn)金流淌性分析

(1)

現(xiàn)金流入負(fù)債比

現(xiàn)金流入負(fù)債比是反映企業(yè)由主業(yè)經(jīng)營(yíng)償還短期債務(wù)的能力的指標(biāo)。該指標(biāo)越大，償債能力越強(qiáng)。本期公司現(xiàn)金流入負(fù)債比為0.28，較上年同期大幅提高，講明公司現(xiàn)金流淌性大幅增強(qiáng)，現(xiàn)金支付能力快速提高，債權(quán)人權(quán)益的現(xiàn)金保障程度大幅提高，有利于公司的持續(xù)進(jìn)展。低于行業(yè)平均水平3.39%，表示公司的現(xiàn)金流淌性一般，債權(quán)人權(quán)益的現(xiàn)金保障程度與行業(yè)平均水平差不多持平。

(2)

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是反映企業(yè)將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。本期公司全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為12.15%，較上年同期差不多持平，講明公司將全部資產(chǎn)以現(xiàn)金形式收回的能力與上期相比差不多相同，現(xiàn)金流淌性變化不大，以后公司對(duì)現(xiàn)金流量的治理需要進(jìn)一步加強(qiáng)。低于行業(yè)平均水平1.51%，表示公司將全部資產(chǎn)以現(xiàn)金形式收回的能力一般，現(xiàn)金的流淌性與行業(yè)平均水平差不多持平。

3．獵取現(xiàn)金能力分析

(1)

銷(xiāo)售現(xiàn)金比率

本期公司銷(xiāo)售現(xiàn)金比率為112.06，較上年同期差不多持平，講明公司獵取現(xiàn)金能力差不多未變，以后公司在營(yíng)銷(xiāo)政策的制定與執(zhí)行方面還應(yīng)有所加強(qiáng)，盡可能提高收益的實(shí)現(xiàn)程度。本期公司銷(xiāo)售現(xiàn)金比率低于行業(yè)平均水平7.74%，表示公司的收益實(shí)現(xiàn)程度一般，公司獵取現(xiàn)金能力與行業(yè)平均水平差不多持平。

(2)

每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量

本期公司每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量為0.92元，較上年同期大幅提高，講明公司獵取現(xiàn)金能力迅速提高，公司每股資產(chǎn)含金量的快速提高，為公司提高收益的實(shí)現(xiàn)程度，有效降低公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，更好地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。本期公司每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量高于行業(yè)平均水平39.03%，表示公司的收益實(shí)現(xiàn)程度專(zhuān)門(mén)高，公司每股資產(chǎn)含金量遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。

4．財(cái)務(wù)彈性分析

(1)

現(xiàn)金滿(mǎn)足投資比率

現(xiàn)金滿(mǎn)足投資比率是反映財(cái)務(wù)彈性的指標(biāo)。本期公司現(xiàn)金滿(mǎn)足投資比率為0.95，較上年同期大幅降低，講明公司財(cái)務(wù)彈性快速縮小，財(cái)務(wù)環(huán)境特不緊張，現(xiàn)金流量滿(mǎn)足投資與經(jīng)營(yíng)需要的壓力沉重。本期公司現(xiàn)金滿(mǎn)足投資比率低于行業(yè)平均水平4.74%，表示公司財(cái)務(wù)彈性與行業(yè)平均水平差不多持平，公司現(xiàn)金流量狀況對(duì)投資與經(jīng)營(yíng)的滿(mǎn)足程度與行業(yè)平均水平相比差不多持平。

(2)

現(xiàn)金股利保障倍數(shù)

現(xiàn)金股利保障倍數(shù)是反映股利支付能力的指標(biāo)。本期公司現(xiàn)金股利保障倍數(shù)為2.21。本期公司現(xiàn)金股利保障倍數(shù)低于行業(yè)平均水平65.24%，表示公司股利支付能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，現(xiàn)金流量對(duì)股利政策的支持力度明顯弱于行業(yè)平均水平，公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于社會(huì)平均水平。

5．獵取現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)分析

現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)

現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)是反映企業(yè)現(xiàn)金回收質(zhì)量，衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。理想的現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)應(yīng)為1，小于1的現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)反映了公司部分收益沒(méi)有取得現(xiàn)金，而是停留在實(shí)物或債權(quán)的形態(tài)，而實(shí)物或債權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)金。本期公司現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)為1.57，較上年同期大幅提高，講明公司現(xiàn)金回收質(zhì)量快速提高，停留在實(shí)物或債權(quán)形態(tài)的收益比重大幅降低，大大降低了公司的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。本期公司現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)高于行業(yè)平均水平15.36%，表示公司現(xiàn)金回收質(zhì)量略高于行業(yè)平均水平，公司的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)不高。三、財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)

(一)

償債能力分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：項(xiàng)目當(dāng)期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長(zhǎng)情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率流淌比率1.251.46-14.011.481.61-8.10-15.31-9.50-5.82速動(dòng)比率0.871.21-27.961.261.31-4.24-30.67-7.84-22.83資產(chǎn)負(fù)債率(%)43.9037.12-6.7828.3431.903.5554.8716.38-38.49有形凈值債務(wù)率(%)84.3564.51-19.8441.5851.059.46102.8426.38-76.46現(xiàn)金流入負(fù)債比0.280.29-3.390.190.19-3.4147.5147.480.02綜合分?jǐn)?shù)46.8753.95-7.0856.2656.030.23-16.69-3.72-12.98

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和進(jìn)展的關(guān)鍵。公司本期償債能力綜合分?jǐn)?shù)為46.87，較上年同期下降16.69%，講明公司償債能力較上年同期大幅下降，本期公司在流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債以及資本結(jié)構(gòu)的治理水平方面都困難重重，為今后公司持續(xù)健康的進(jìn)展，降低公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)沉重的壓力。從行業(yè)內(nèi)部看，公司整體償債能力專(zhuān)門(mén)弱，在行業(yè)中處于高風(fēng)險(xiǎn)水平，債權(quán)人權(quán)益與所有者權(quán)益承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)都專(zhuān)門(mén)大。在償債能力中，有形凈值債務(wù)率和資產(chǎn)負(fù)債率的變動(dòng)，是引起償債能力變化的要緊指標(biāo)。(二)

經(jīng)營(yíng)效率分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：項(xiàng)目當(dāng)期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長(zhǎng)情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率38.007.91380.5413.165.10158.24188.7155.16133.56存貨周轉(zhuǎn)率3.154.70-32.985.384.1928.34-41.4812.07-53.55營(yíng)業(yè)周期(天)123.82122.16-1.3694.27156.5239.7731.34-21.96-53.30流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.350.9542.821.010.8026.6333.9118.7315.17總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.420.3811.630.420.3326.051.0514.11-13.06綜合分?jǐn)?shù)60.4141.1719.2451.3032.0919.2017.7628.28-10.52

分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)治理效率，是判定企業(yè)能否因此制造更多利潤(rùn)的一種手段，假如企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)治理效率不高，那么企業(yè)的高利潤(rùn)狀態(tài)是難以持久的。公司本期經(jīng)營(yíng)效率綜合分?jǐn)?shù)為60.41，較上年同期提高17.76%，講明公司經(jīng)營(yíng)效率處于穩(wěn)步提高時(shí)期，本期公司在市場(chǎng)開(kāi)拓與提高公司資產(chǎn)治理水平方面都取得了較大的進(jìn)步，公司經(jīng)營(yíng)效率在本期獲得穩(wěn)定提高。提請(qǐng)分析者予以高度關(guān)注，公司經(jīng)營(yíng)效率的穩(wěn)定提高為今后公司降低成本，制造更好的經(jīng)濟(jì)效益，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)奠定了基礎(chǔ)。從行業(yè)內(nèi)部看，公司經(jīng)營(yíng)效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司在市場(chǎng)開(kāi)拓與提高公司資產(chǎn)治理水平方面在行業(yè)中都處于遙遙領(lǐng)先的地位，以后在行業(yè)中應(yīng)盡可能保持這種優(yōu)勢(shì)。在經(jīng)營(yíng)效率中，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)，是引起經(jīng)營(yíng)效率變化的要緊指標(biāo)。(三)

盈利能力分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：項(xiàng)目當(dāng)期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長(zhǎng)情況公司行業(yè)偏離率公司行業(yè)偏離率公司行業(yè)偏離率每股收益0.410.330.080.260.180.0856.2683.64-27.38總資產(chǎn)酬勞率（%）7.618.73-1.136.255.840.4121.6249.50-27.88凈資產(chǎn)收益率（%）9.928.621.296.675.371.3048.6760.63-11.96毛利率（%）39.9045.48-5.5830.7844.63-13.8629.631.9027.73營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（%）18.1922.79-4.6015.3216.52-1.2018.7137.97-19.26主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）38.5944.24-5.6429.4243.57-14.1531.191.5429.66凈利潤(rùn)率（%）13.4914.95-1.4611.4811.090.3917.5534.85-17.30成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）22.5629.39-6.8318.3719.87-1.5022.8047.88-25.08綜合分?jǐn)?shù)94.6693.251.4181.8280.501.3215.6915.84-0.15

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)盈利能力要緊反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)制造利潤(rùn)的能力。公司本期盈利能力綜合分?jǐn)?shù)為94.66，較上年同期提高15.69%，講明公司盈利能力處于較快進(jìn)展時(shí)期，本期公司在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和操縱公司成本與費(fèi)用方面都取得了較大的進(jìn)步，公司盈利能力在本期獲得較大提高，提請(qǐng)分析者予以高度關(guān)注，因?yàn)橛芰Φ妮^大提高為公司今后制造更大的經(jīng)濟(jì)效益，迅速進(jìn)展壯大鋪平了道路。從行業(yè)內(nèi)部看，公司盈利能力與行業(yè)平均水平相比差不多持平，公司提供的產(chǎn)品與服務(wù)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力在行業(yè)中處于一般水平，以后應(yīng)盡可能提高公司的盈利能力，使公司在行業(yè)中處于優(yōu)勢(shì)地位。在盈利能力中，凈資產(chǎn)收益率和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的變動(dòng)，是引起盈利能力變化的要緊指標(biāo)。(四)

股票投資者獲利能力分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：項(xiàng)目當(dāng)期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長(zhǎng)情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率每股收益（元）0.410.3324.400.260.1846.2056.2683.64-27.38每股收益扣除（元）0.410.3224.920.260.1753.9856.1092.41-36.31每股資本公積金（元）2.391.7834.752.391.6347.030.029.13-9.12每股凈資產(chǎn)（元）4.123.818.173.923.3317.665.1114.32-9.22每股未分配利潤(rùn)（元）0.460.80-42.800.320.52-38.3042.0853.25-11.17每股股利（元）0.380.07413.880.000.02-100.00207.55股息發(fā)放率（%）93.0822.5370.550.0013.46-13.4667.47綜合分?jǐn)?shù)95.7061.4134.2950.7537.1413.6088.6065.34-23.25

公司股東持有公司股票的目的要緊是為了獲得投資回報(bào)，通過(guò)對(duì)股票投資者獲利能力的分析能夠通曉公司股票的股東回報(bào)情況。公司本期股票投資者獲利能力綜合分?jǐn)?shù)為95.70，較上年同期提高88.60%，講明公司股票投資者的獲利能力處于高速進(jìn)展時(shí)期，本期公司在提高每股收益和優(yōu)化股利分配政策等方面取得了極大的進(jìn)步，公司股票投資者的獲利能力在本期獲得極大提高。提請(qǐng)分析者予以高度重視，因?yàn)楣善蓖顿Y者獲利能力的極大提高為公司在資本市場(chǎng)樹(shù)立形象，增強(qiáng)股東信心以及穩(wěn)定公司戰(zhàn)略方針，制造更好的經(jīng)濟(jì)效益打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從行業(yè)內(nèi)部看，公司股票投資者的獲利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司在提高每股收益和優(yōu)化股利分配政策等方面都遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于行業(yè)平均水平。以后公司股票將吸引大批投資者，這對(duì)公司股價(jià)的二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)將產(chǎn)生特不積極的阻礙。在投資酬勞率中，每股收益和每股收益扣除的變動(dòng)，是引起投資酬勞率變化的要緊指標(biāo)。(五)

企業(yè)進(jìn)展能力分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：項(xiàng)目當(dāng)期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長(zhǎng)情況公司行業(yè)偏離率公司行業(yè)偏離率<公司行業(yè)偏離率主營(yíng)收入增長(zhǎng)率(%)32.9349.77-16.8414.5032.68-18.18127.1052.3074.80凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)56.26101.97-45.716.6115.15-8.54750.92573.18177.75流淌資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)11.1037.58-26.4819.3310.319.02-42.59264.46-307.05固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)60.9135.9125.006.1116.80-10.69896.28113.70782.58總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)38.2336.691.5310.9014.23-3.34250.77157.7892.99可持續(xù)增長(zhǎng)率(%)0.697.28-6.597.154.942.20-90.3447.32-137.65綜合分?jǐn)?shù)63.4273.41-10.0048.1854.53-6.3531.6334.63-3.00

企業(yè)為了生存和競(jìng)爭(zhēng)需要不斷的進(jìn)展，通過(guò)對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)性分析我們能夠預(yù)測(cè)企業(yè)以后的經(jīng)營(yíng)狀況的趨勢(shì)。公司本期成長(zhǎng)能力綜合分?jǐn)?shù)為63.42，較上年同期提高31.63%，講明公司成長(zhǎng)能力處于高速進(jìn)展時(shí)期，本期公司在擴(kuò)大市場(chǎng)需求、提高經(jīng)濟(jì)效益以及增加公司資產(chǎn)方面都取得了極大的進(jìn)步，公司表現(xiàn)出特不優(yōu)秀的成長(zhǎng)性。提請(qǐng)分析者予以高度重視，以后公司接著維持目前增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的概率專(zhuān)門(mén)大。從行業(yè)內(nèi)部看，公司成長(zhǎng)能力在行業(yè)中處于較差水平，本期公司在擴(kuò)大市場(chǎng)、提高經(jīng)濟(jì)效益以及增加公司資產(chǎn)方面都與行業(yè)平均水平存在較大差距，以后公司的成長(zhǎng)能力亟需進(jìn)一步提高。在成長(zhǎng)能力中，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率的變動(dòng)，是引起增長(zhǎng)率變化的要緊指標(biāo)。四、BBA財(cái)務(wù)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示

依照公司報(bào)告有關(guān)陳述和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用BBA財(cái)務(wù)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系進(jìn)行定量分析，依照事先設(shè)定的預(yù)警區(qū)域，查找預(yù)警信號(hào)，發(fā)覺(jué)和揭示風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)分析，一旦發(fā)覺(jué)預(yù)警信號(hào)，分析者應(yīng)該結(jié)合公司披露的有關(guān)信息，進(jìn)一步對(duì)上市公司進(jìn)行深入的研究分析，從而揭示規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，為市場(chǎng)參與者提供一個(gè)信息對(duì)稱(chēng)、交易公平的環(huán)境。

企業(yè)近三年財(cái)務(wù)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警列表：

1．企業(yè)20040630報(bào)告期在清償能力等方面有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示。超速動(dòng)比率（清償能力）

2．企業(yè)20030630報(bào)告期在清償能力等方面有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示。超速動(dòng)比率（清償能力）

3．企業(yè)20020630報(bào)告期在清償能力等方面有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示。超速動(dòng)比率（清償能力）五、整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型過(guò)濾分析

BBA財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾器是通過(guò)對(duì)公司一切公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析，提煉上市公司粉飾報(bào)表和資產(chǎn)狀況惡化的典型病毒特征，建立BBA財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾器的病毒模型，利用BBA財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的指標(biāo)進(jìn)行綜合搭配的處理，從而找出符合病毒特征的上市公司，有效地對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行過(guò)濾。BBA財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾器為分析者提供了快速分析上市公司的財(cái)務(wù)狀況、推斷企業(yè)的粉飾報(bào)表的可能性和資產(chǎn)質(zhì)量惡化情況的便利途徑。警示分析者進(jìn)一步研究分析，從而揭示和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)近三年整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型過(guò)濾結(jié)果：

1．企業(yè)在20040630報(bào)告期無(wú)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征。

2．企業(yè)在20030630報(bào)告期無(wú)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征。

3．企業(yè)在20020630報(bào)告期無(wú)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征。六、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)級(jí)不

1、業(yè)績(jī)變動(dòng)情況評(píng)價(jià)內(nèi)容高風(fēng)險(xiǎn)次高風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注正常業(yè)績(jī)波動(dòng)

○存貨周轉(zhuǎn)率

3.15，低于行業(yè)30%

凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)比較

○應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率38，高于行業(yè)100%

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率

○經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)

○偶然所得和非經(jīng)營(yíng)性因素

○

2、財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)內(nèi)容高風(fēng)險(xiǎn)次高風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注正常流淌比率

○速動(dòng)比率

○資產(chǎn)負(fù)債率

○營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重

○凈資產(chǎn)收益率

○主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率

○存貨增長(zhǎng)率135，超過(guò)100%

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

56，超過(guò)50%

應(yīng)收帳款增長(zhǎng)率

○主營(yíng)收入與應(yīng)收帳款增長(zhǎng)率

主營(yíng)收入增長(zhǎng)率

○強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率

○現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)

○盈利現(xiàn)金比率

○

七、BBA財(cái)務(wù)異?？颇刻崾矩?cái)務(wù)分析異常指標(biāo)原則：增減幅度超過(guò)50%以上列入下表中：指標(biāo)名稱(chēng)本期數(shù)值上期數(shù)值增減幅度（%）資產(chǎn)負(fù)債率43.9028.3454.87產(chǎn)權(quán)比率80.5739.56103.67利息支付倍數(shù)-69.88-34.93100.04應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率38.0013.16/r/