財(cái)務(wù)管理第六課時(shí) 證券投資習(xí)題

第六章證券投資一、單項(xiàng)選擇題1.某股票為固定成長(zhǎng)股，其成長(zhǎng)率為3％，預(yù)期第一年后股利為4元，假定目前國(guó)庫(kù)券收益率13％，平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要收益率為18％，而該股票的貝他系數(shù)為1.2，那么該股票的價(jià)值為（）元。(A)

25

(B)

23

(C)

20

(D)

4.82.對(duì)于購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)，下列說(shuō)法正確的是（）(A)

投資者由于證券發(fā)行人無(wú)法按期還本付息帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

(B)

投資者由于利息率的變動(dòng)而引起證券價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

(C)

由于通貨膨脹而使證券到期或出售時(shí)所獲得的貨幣資金購(gòu)買力下降的風(fēng)險(xiǎn)。

(D)

投資者需要將有價(jià)證券變現(xiàn)而證券不能立即出售的風(fēng)險(xiǎn)。3.某公司發(fā)行的股票，預(yù)期報(bào)酬率為20％，最近剛支付的為每股2元，估計(jì)股利年增長(zhǎng)率為10％，則該種股票的價(jià)值為（）元。(A)

23

(B)

24

(C)

22

(D)

184.投資一筆國(guó)債，5年期，平價(jià)發(fā)行，票面利率12.22％，單利計(jì)息，到期收取本金和利息，則該債券的投資收益率是（）。(A)

9％(B)

11％

(C)

10％

(D)

12％5.估算股票價(jià)值時(shí)的折現(xiàn)率，不能使用（）。(A)

股票市場(chǎng)的平均收益率

(B)

債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

(C)

國(guó)債的利息率

(D)

投資人要求的必要報(bào)酬率6.某人以40元的價(jià)格購(gòu)入一張股票，該股票目前的股利為每股1元，股利增長(zhǎng)率為2％，一年后以50元的價(jià)格出售，則該股票的投資收益率應(yīng)為（）。(A)

2％

(B)

20％

(C)

21％

(D)

27.55％7.某股票的未來(lái)股利不變，當(dāng)股票市價(jià)低于股票價(jià)值時(shí)，則股票的投資收益率比投資人要求的最低報(bào)酬率（）。(A)

高

(B)

低

(C)

相等

(D)

可能高于也可能低于8.債券投資者購(gòu)買證券時(shí)，可以接受的最高價(jià)格是（）(A)

出賣市價(jià)

(B)

到期價(jià)值

(C)

投資價(jià)值

(D)

票面價(jià)值9.當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，長(zhǎng)期固定利率債券價(jià)格的下降幅度（）短期債券的下降幅度。(A)

大于

(B)

小于

(C)

等于

(D)

不確定10.新華公司股票的β系數(shù)為1.2，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5％，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為9％，則該公司股票的必要收益率應(yīng)為（）。(A)

9％

(B)

9.8％

(C)

10.5%

(D)

11.2％11.在投資人想出售有價(jià)證券獲取現(xiàn)金時(shí)，證券不能立即出售的風(fēng)險(xiǎn)是（）。(A)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

(B)

期限性風(fēng)險(xiǎn)

(C)

違約風(fēng)險(xiǎn)

(D)

購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)12.如某投資組合由收益呈完全負(fù)相關(guān)的兩只股票構(gòu)成，則（）。(A)

該組合不能抵銷任何非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

(B)

該組合的風(fēng)險(xiǎn)收益為零

(C)

該組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能完全抵銷

(D)

該組合的投資收益為50％13.A公司欲投資購(gòu)買某上市公司股票，預(yù)計(jì)持有期限3年。該股票預(yù)計(jì)年股利為8元／股，3年后市價(jià)可望漲至80元，企業(yè)報(bào)酬率為10％，則該股票現(xiàn)在可用最多（）元購(gòu)買。(A)

59元

(B)

80元

(C)

75元

(D)

86元14.由于通貨膨脹而使證券到期或出售時(shí)所獲得的貨幣資金的購(gòu)買力降低的風(fēng)險(xiǎn)屬于（）。(A)

購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)

(B)

期限性風(fēng)險(xiǎn)

(C)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

(D)

利息率風(fēng)險(xiǎn)15.企業(yè)把資金投資于國(guó)庫(kù)券，可不必考慮的風(fēng)險(xiǎn)是（）(A)

再投資風(fēng)險(xiǎn)

(B)

違約風(fēng)險(xiǎn)

(C)

購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)

(D)

利率風(fēng)險(xiǎn)16.下列哪種投資組合策略必須具備豐富的投資經(jīng)驗(yàn)（）。(A)

保守型策略

(B)

冒險(xiǎn)型策略

(C)

適中型策略

(D)

投資型策略17.投資風(fēng)險(xiǎn)中，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的特征是（）。(A)

不能被投資多樣化所稀釋

(B)

不能消除而只能回避

(C)

通過(guò)投資組合可以稀釋

(D)

對(duì)各個(gè)投資者的影響程度相同18.股票投資與債券投資相比（）(A)

風(fēng)險(xiǎn)高

(B)

收益小

(C)

價(jià)格波動(dòng)小

(D)

體現(xiàn)能力差19.下列說(shuō)法中正確的是（）。(A)

國(guó)庫(kù)券沒有利率風(fēng)險(xiǎn)

(B)

公司債券只有違約風(fēng)險(xiǎn)

(C)

國(guó)庫(kù)券和公司債券均有違約風(fēng)險(xiǎn)

(D)

國(guó)庫(kù)券沒有違約風(fēng)險(xiǎn)，但有利率風(fēng)險(xiǎn)20.如果組合中包括了全部股票，則投資人（）。(A)

只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

(B)

只承擔(dān)特有風(fēng)險(xiǎn)

(C)

只承擔(dān)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

(D)

不承擔(dān)特有風(fēng)險(xiǎn)21.當(dāng)市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí)，一次還本付息不計(jì)復(fù)利的債券的發(fā)行價(jià)格會(huì)（）。(A)

低于面值

(B)

等于面值

(C)

高于面值

(D)

不一定22.當(dāng)股票投資期望收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率時(shí)，β系數(shù)應(yīng)（）。(A)

大于1

(B)

等于1

(C)

小于1

(D)

等于023.若某種股票的貝他系數(shù)為零，則說(shuō)明（）。(A)

該股票沒有任何風(fēng)險(xiǎn)

(B)

該股票沒有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

(C)

該股票沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

(D)

該股票的風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)一致二、多項(xiàng)選擇題1.投資基金的特點(diǎn)有（）(A)

具有專家理財(cái)優(yōu)勢(shì)

(B)

能獲得很高的投資收益

(C)

資金規(guī)模較大(D)

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)

2.進(jìn)行證券投資，應(yīng)考慮的風(fēng)險(xiǎn)有（）。(A)

違約風(fēng)險(xiǎn)

(B)

利息率風(fēng)險(xiǎn)

(C)

購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)

(D)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

(E)

期限性風(fēng)險(xiǎn)

3.按照投資的風(fēng)險(xiǎn)分散理論，以等量資金投資于A、B兩項(xiàng)目。(A)

若A、B項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)完全抵銷

(B)

若A、B項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān)，組合非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大也不會(huì)減少

(C)

若A、B項(xiàng)目完全正相關(guān)，組合非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)完全抵銷

(D)

若A、B項(xiàng)目完全正相關(guān)，組合非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大也不減少

(E)

實(shí)際上A、B項(xiàng)目的投資組合可以降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但難以完全消除非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

4.我國(guó)曾于1996年10月發(fā)行10年期、利率為11.83%的可上市流通的國(guó)債，決定其票面利率的主要因素有（）(A)

純粹利率

(B)

通貨膨脹附加率

(C)

變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)附加率

(D)

到期風(fēng)險(xiǎn)附加率

5.債券投資與股票投資相比（）(A)

收益穩(wěn)定性強(qiáng)，收益較高

(B)

投資風(fēng)險(xiǎn)較小

(C)

購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)低

(D)

沒有經(jīng)營(yíng)控制權(quán)

6.股票預(yù)期報(bào)酬率包括（）(A)

預(yù)期股利收益率

(B)

預(yù)期股利增長(zhǎng)率

(C)

預(yù)期資本利得收益率

(D)

預(yù)期資本利息增長(zhǎng)率

7.下列有關(guān)封閉型證券投資基金的表達(dá)正確的有（）(A)

封閉型證券投資基金，不允許證券持有人在基金的存續(xù)時(shí)間內(nèi)贖回基金證券

(B)

封閉型證券投資基金的證券持有人只能通過(guò)證券交易所買賣證券

(C)

股權(quán)型投資基金一般要求采用封閉型投資基金

(D)

公司型的封閉投資基金，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)基金股東尤為重要

8.下列證券中屬于固定收益的是（）(A)

公司債券

(B)

金融債券

(C)

優(yōu)先股股票

(D)

普通股股票

9.下列哪些情況會(huì)引起證券價(jià)格下跌（）(A)

銀行利率上升

(B)

通貨膨脹持續(xù)降低

(C)

銀行利率下降(D)

通貨膨脹持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)

10.下列（）種情況不可能造成違約風(fēng)險(xiǎn)。(A)

自然原因如火災(zāi)引起的非常破壞事件

(B)

利息率變動(dòng)引起證券變動(dòng)而使投資人遭受損失

(C)

企業(yè)財(cái)務(wù)管理失誤，不能及時(shí)清償債務(wù)

(D)

投資人想出售有價(jià)證券但不能立即出售

11.股票投資具有以下優(yōu)點(diǎn)（）。(A)

擁有經(jīng)營(yíng)控制權(quán)

(B)

投資收益比較高

(C)

普通股購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)比較高

(D)

投資風(fēng)險(xiǎn)比較大

12.證券投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括（）。(A)

貨幣政策的變動(dòng)

(B)

利率政策的變動(dòng)

(C)

產(chǎn)品價(jià)格降低

(D)

企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平低

13.與股票內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的因素有（）。(A)

股利年增長(zhǎng)率

(B)

年股利

(C)

預(yù)期的報(bào)酬率

(D)

β系數(shù)

14.購(gòu)買五年期國(guó)庫(kù)券和三年期國(guó)庫(kù)券，其（）。(A)

期限性風(fēng)險(xiǎn)相同

(B)

違約風(fēng)險(xiǎn)相同

(C)

利息率風(fēng)險(xiǎn)相同

(D)

購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)相同

(E)

變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)相同

15.下列說(shuō)法中正確的是（）(A)

國(guó)庫(kù)券沒有違約風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)

(B)

債券到期時(shí)間越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越小

(C)

債券的質(zhì)量越高，違約風(fēng)險(xiǎn)越小

(D)

購(gòu)買預(yù)期報(bào)酬率上升的資產(chǎn)可以抵補(bǔ)通貨膨脹帶來(lái)的損失

16.證券的β系數(shù)是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo)，下列表述正確的有（）。(A)

β越大，說(shuō)明該股票的風(fēng)險(xiǎn)越大

(B)

某股票的β＝0，說(shuō)明此證券無(wú)風(fēng)險(xiǎn)

(C)

某股票的β＝1，說(shuō)明該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等于股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)

(D)

某股票的β大于1，說(shuō)明該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)

17.投資基金與債券相比（）。(A)

發(fā)行的主體不同

(B)

體現(xiàn)的權(quán)利關(guān)系不同

(C)

風(fēng)險(xiǎn)和收益較小

(D)

存續(xù)時(shí)間不同

18.股票投資能夠給投資人帶來(lái)的現(xiàn)金流入量是（）。(A)

資本利得

(B)

股利

(C)

利息

(D)

出售價(jià)格

19.證券投資的收益包括（）。(A)

資本利得

(B)

股利

(C)

出售售價(jià)

(D)

債券利息

20.下列哪種情況引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)（）。(A)

銀行調(diào)整利率水平

(B)

公司勞資關(guān)系緊張

(C)

公司訴訟失敗

(D)

市場(chǎng)呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象

21.下列哪些因素會(huì)影響債券的投資收益率（）。(A)

票面價(jià)值與票面利率

(B)

市場(chǎng)利率

(C)

持有期限

(D)

購(gòu)買價(jià)格

22.按照資本資產(chǎn)價(jià)模式，影響特定股票預(yù)期收益率的因素有（）。(A)

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益率

(B)

平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率

(C)

特定股票的貝他系數(shù)

(D)

杠桿系數(shù)

三、判斷題1.一種10年期的債券，票面利率為10％；另一種5年期債券，票面利率亦為10％。兩種債券的其它方面沒有區(qū)別。在市場(chǎng)利息率急劇上漲時(shí)，前一種債券價(jià)格下跌得更多。（）2.投資者可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)價(jià)值與當(dāng)前證券市場(chǎng)價(jià)格的比較決定是否進(jìn)行證券投資（）3.從統(tǒng)計(jì)學(xué)上可以證明，幾種商品的利潤(rùn)率和風(fēng)險(xiǎn)是獨(dú)立的或是不完全相關(guān)的。在這種情況下，企業(yè)的總利潤(rùn)率的風(fēng)險(xiǎn)并不能夠因多種經(jīng)營(yíng)而減少。（）4.與保守型策略相對(duì)應(yīng)的證券組合方法為把風(fēng)險(xiǎn)大．風(fēng)險(xiǎn)中等．風(fēng)險(xiǎn)小的證券放在一起進(jìn)行組合。（）5.優(yōu)先股的等級(jí)一般會(huì)高于同一個(gè)企業(yè)發(fā)行的債券的級(jí)別。（）6.一般而言，隨著通貨膨脹的發(fā)生，固定收益證券要比變動(dòng)收益證券能更好地避免購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。（）7.可分散風(fēng)險(xiǎn)通?？梢杂忙孪禂?shù)來(lái)衡量。（）8.影響證券投資的主要因素是安全性。（）9.國(guó)庫(kù)券既沒有違約風(fēng)險(xiǎn)，又沒有利率風(fēng)險(xiǎn)。（）10.B級(jí)以下的債券的本金和利息不能償付的風(fēng)險(xiǎn)比較大，具有投機(jī)性。（）11.一般而言，長(zhǎng)期證券投資與短期證券投資相比，短期證券的風(fēng)險(xiǎn)較小，收益率相對(duì)較低。（）12.違約風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)都可以通過(guò)投資于優(yōu)質(zhì)債券的辦法來(lái)避免。（）13.債券的持有時(shí)間與違約風(fēng)險(xiǎn)成正相關(guān)，與利率風(fēng)險(xiǎn)成負(fù)相關(guān)。（）14.長(zhǎng)期債券與短期債券相比，其投資風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)均很大。（）15.一般而言，利率下降，證券價(jià)格下降，利率上升，證券價(jià)格上升。（）16.債權(quán)性證券與所有權(quán)證券相比，由于債權(quán)證券在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，其清償權(quán)先于所有權(quán)證券，因此，債權(quán)性證券承擔(dān)的相對(duì)于所有權(quán)證券，其風(fēng)險(xiǎn)較小。（）17.如果一項(xiàng)資產(chǎn)能在短期內(nèi)按市價(jià)大量出售，則該種資產(chǎn)的流動(dòng)性較好。（）18.與股權(quán)式投資基金相比，證券投資基金的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)，可以采用開放型投資基金。（）四、計(jì)算題1.甲企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買股票?，F(xiàn)有A公司股票和B公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知A公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股9元，上年每股股利為0.15元，預(yù)計(jì)以后每年以6％的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，B公司股票現(xiàn)行市價(jià)每股7元，上年每股股利為0.60元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。甲企業(yè)所要求的投資必要報(bào)酬率為8％。要求：(1)利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算A、B公司股票價(jià)值。(2)代甲企業(yè)作出股票投資決策。2.資料：某公司以每股12元的價(jià)格購(gòu)入某種股票，預(yù)計(jì)該股票的年每股股利為0.4元，并且將一直保持穩(wěn)定，若打算持有5年后再出售，預(yù)計(jì)5年后股票價(jià)格可以翻番，則投資該股票的投資收益率為多少。

3.A公司欲在市場(chǎng)上購(gòu)買B公司曾在1999年1月1日平價(jià)發(fā)行的債券，每張面值1000元，票面利率10％，5年到期，每年12月31日付息。（計(jì)算過(guò)程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果取整）

要求：（1）假定2003年1月1日的市場(chǎng)利率下降到8％，若A在此時(shí)欲購(gòu)買B債券，則債券的價(jià)格為多少時(shí)才可購(gòu)買？（2）假定2003年1月1日的B的市價(jià)為900元，此時(shí)A公司購(gòu)買該債券持有到到期時(shí)的投資收益率是多少？（3）假定2001年1月1日的市場(chǎng)利率為12％，此時(shí)債券市價(jià)為950元，你是否購(gòu)買該債券？4.某上市公司本年度的凈利潤(rùn)為20000萬(wàn)元，每股支付股利2元。預(yù)計(jì)該公司未來(lái)三年進(jìn)入成長(zhǎng)期，凈收益第1、2年增長(zhǎng)各14％，第3年增長(zhǎng)8％。第4年及以后保持與第三年的凈利潤(rùn)水平一致。該公司一直采用固定股利比例政策（即每年按固定的比例從凈利潤(rùn)中支付股利），并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃。要求：（1）假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10％，并打算長(zhǎng)期持有該股票，計(jì)算股票的價(jià)值（精確到0.01元）；（2）如果股票的價(jià)格為24.89元，計(jì)算股票的投資收益率（精確到1％）。5.大華公司購(gòu)買面值10萬(wàn)元，票面利率5％，期限10年的債券。每年12月31日付息，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為