《法經(jīng)濟(jì)學(xué)》第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析

法經(jīng)濟(jì)學(xué)LawandEconomics公司法的經(jīng)濟(jì)分析法經(jīng)濟(jì)學(xué)第12章第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月2022主要內(nèi)容

12.1公司與公司法

12.2企業(yè)理論

12.3公司設(shè)立制度的法經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

12.4公司股東與管理層利益沖突和平衡

12.5公司不同股東之間的利益平衡

12.6公司股東與債權(quán)人的利益沖突和平衡

12.7公司職工的權(quán)益保護(hù)第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.1公司與公司法

12.1.1公司的概念及其基本制度安排現(xiàn)代社會(huì)中公司是營(yíng)利性的企業(yè)法人組織。公司的首要目標(biāo)是追求營(yíng)利，具有營(yíng)利性質(zhì)。其次，公司具有社會(huì)性，是社會(huì)基本的經(jīng)濟(jì)組織。公司的營(yíng)利性與社會(huì)性之間的規(guī)范和協(xié)調(diào)是公司法的一個(gè)重要內(nèi)容。公司的基本制度安排包括三個(gè)方面的內(nèi)容：有限責(zé)任、資本聯(lián)合與兩權(quán)分離。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.1公司與公司法

12.1.2公司法的基本構(gòu)成公司法是一個(gè)廣義的概念，是對(duì)公司的設(shè)立組織與管理有實(shí)質(zhì)影響的法律、法規(guī)的總稱。從法律條文來(lái)看，包括公司法、證券法、破產(chǎn)法、外資企業(yè)法等。

1993年12月29我國(guó)頒布了第一部《中華人民共和國(guó)公司法》。2005年進(jìn)行了最近一次修訂。修訂后的公司法共13章219條。修訂后的公司法調(diào)整了公司設(shè)立和公司資本制度，完善了公司法人治理結(jié)構(gòu)，充實(shí)了職工民主管理和保護(hù)職工權(quán)益的內(nèi)容，健全了對(duì)股東尤其是中小股東的保護(hù)機(jī)制，嚴(yán)格了公司股東的責(zé)任。

第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.1公司與公司法

12.1.3公司治理結(jié)構(gòu)與公司法的演進(jìn)

狹義地說(shuō)，公司治理是指有關(guān)公司股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)（獨(dú)立董事）的功能和結(jié)構(gòu)等方面的制度安排。廣義地講，公司治理是指有關(guān)公司控制權(quán)（包括剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)）分配的一整套法律、文化和制度性安排。公司治理首先旨在解決兩權(quán)分離下所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的委托代理問(wèn)題，具體措施包括：

1.內(nèi)部治理。大股東監(jiān)督、董事會(huì)干預(yù)、獨(dú)立董事督促等；

2.外部治理。包括經(jīng)理革命、市場(chǎng)收購(gòu)、代理權(quán)競(jìng)爭(zhēng)等；

3.內(nèi)外部之間的治理，主要指注冊(cè)會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督；

4.經(jīng)理人員報(bào)酬計(jì)劃。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.1公司與公司法

12.1.3公司治理結(jié)構(gòu)與公司法的演進(jìn)

現(xiàn)代公司治理還是公司不同主體之間的利益平衡機(jī)制。是“在股東、債權(quán)人、職工、關(guān)聯(lián)企業(yè)、顧客等企業(yè)權(quán)益人之間有關(guān)經(jīng)營(yíng)與權(quán)利的配置機(jī)制。”公司法是公司治理理念的制度化。隨著社會(huì)發(fā)展，世界上絕大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)的公司立法上先后由簡(jiǎn)單的“股東至上”主義向“股東至上基礎(chǔ)上兼顧各個(gè)主體利益”過(guò)渡。由同股同權(quán)，同股同利向限制大股東，保護(hù)小股東過(guò)渡。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.2企業(yè)理論12.2.1交易費(fèi)用理論

1937年科斯發(fā)表了《企業(yè)的性質(zhì)》一文，開(kāi)創(chuàng)了現(xiàn)代企業(yè)理論?？扑乖趯?duì)組織效率進(jìn)行分析時(shí)引入了交易費(fèi)用概念，指出了企業(yè)與市場(chǎng)這兩種不同組織的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和替代關(guān)系?？扑箯?qiáng)調(diào)，作為價(jià)格機(jī)制的替代物是企業(yè)的本質(zhì)。通過(guò)形成一個(gè)組織，并允許某個(gè)權(quán)威（一個(gè)“企業(yè)家”）來(lái)支配資源，就能節(jié)約某些市場(chǎng)運(yùn)行成本。由此，科斯成功回答了企業(yè)理論的第一個(gè)主要問(wèn)題：企業(yè)為什么會(huì)出現(xiàn)？

第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.2企業(yè)理論

12.2.1交易費(fèi)用理論“企業(yè)將傾向于擴(kuò)張直到在企業(yè)內(nèi)部組織一筆額外交易的成本，等于通過(guò)在公開(kāi)市場(chǎng)上完成同一筆交易的成本或在另一個(gè)企業(yè)中組織同樣交易的成本為止?！边@就是企業(yè)家權(quán)威的限度和企業(yè)的邊界。由此科斯回答了企業(yè)理論的第二個(gè)重要問(wèn)題：企業(yè)邊界是如何決定的？張五常（1983）補(bǔ)充、發(fā)展了科斯的企業(yè)理論，認(rèn)為企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的替代是要素契約對(duì)產(chǎn)品契約的替代。只有生產(chǎn)要素市場(chǎng)上的交易費(fèi)用小于產(chǎn)品市場(chǎng)的交易費(fèi)用時(shí)，企業(yè)才會(huì)出現(xiàn)。企業(yè)的邊界是兩種費(fèi)用邊際比較的結(jié)果。

第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.2企業(yè)理論12.2.2風(fēng)險(xiǎn)、團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)與剩余索取權(quán)理論

奈特（1921）認(rèn)為因?yàn)槠髽I(yè)家承擔(dān)了決策和不確定性風(fēng)險(xiǎn)，確保工人擁有固定的收入，從而應(yīng)該給予企業(yè)家以控制和支配權(quán)。阿爾欽和德姆賽茨（1972）認(rèn)為，在團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)中，每個(gè)成員都有偷懶的動(dòng)機(jī)，為激勵(lì)監(jiān)督者有效監(jiān)督，就應(yīng)當(dāng)賦予監(jiān)督者以“剩余索取權(quán)”，進(jìn)而他們把企業(yè)所有權(quán)定義為“剩余索取權(quán)”。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.2企業(yè)理論12.2.2風(fēng)險(xiǎn)、團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)與剩余索取權(quán)理論威廉姆森（1975）認(rèn)為，由于契約是不完全的，企業(yè)作為縱向一體化實(shí)體可以防止或至少可以減少市場(chǎng)交易中資產(chǎn)專用性所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)主義。格羅斯曼和哈特（1986）進(jìn)一步指出，由于契約是不完備的，從而所有權(quán)是重要的。如果未明事項(xiàng)發(fā)生，誰(shuí)能對(duì)契約中不完備的地方擁有決策權(quán)，誰(shuí)就是雇主，誰(shuí)就有權(quán)獲得企業(yè)產(chǎn)生的剩余收入，沒(méi)有剩余權(quán)的就是雇員。在這里企業(yè)被看作不完全的契約，企業(yè)的所有權(quán)被定義為“剩余控制權(quán)”。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.2企業(yè)理論

12.2.3委托代理理論

委托—代理關(guān)系是指這樣的一種顯明或隱含的契約關(guān)系，一個(gè)或多個(gè)行為主體指定、雇用另一些行為主體為其提供服務(wù)，與此同時(shí)授予后者一定的決策權(quán)利，并依據(jù)其提供服務(wù)的數(shù)量和質(zhì)量支付相應(yīng)的報(bào)酬。代理人經(jīng)營(yíng)企業(yè)的價(jià)值與他是企業(yè)完全所有者時(shí)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的價(jià)值之間的差額被稱為代理成本。造成代理成本的原因包括：信息不對(duì)稱、激勵(lì)不相容、契約不完備以及由此導(dǎo)致的責(zé)任不對(duì)等，代理人利用委托人不知情而推脫責(zé)任。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.2企業(yè)理論

12.2.3委托代理理論委托代理問(wèn)題可分為道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇兩種情況：

(1)道德風(fēng)險(xiǎn)指代理人借委托人觀察監(jiān)督困難之際而采取不利于委托人的行動(dòng)，從而損害委托人利益的情況。

(2)逆向選擇是指代理人在簽約前已經(jīng)掌握了一些委托人難以觀察到的信息，這些信息很可能是對(duì)委托人不利的，代理人隱瞞這些信息，并利用這些私人信息進(jìn)行決策，簽訂對(duì)自己有利的合同。委托代理在美國(guó)表現(xiàn)為上市公司股權(quán)的過(guò)度分散，形成經(jīng)理人內(nèi)部控制，在中國(guó)表現(xiàn)為股權(quán)過(guò)度的集中帶來(lái)的一系列的問(wèn)題。

第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.3

公司設(shè)立制度的法經(jīng)濟(jì)學(xué)分析12.3.1公司設(shè)立的人數(shù)門檻最大化創(chuàng)業(yè)自由是公司設(shè)立的第一原則，維護(hù)交易安全是第二原則。允許成立一人公司實(shí)際上是創(chuàng)業(yè)自由最大化原則的一個(gè)體現(xiàn)。但是一人公司在鼓勵(lì)投資的同時(shí)也增加了相應(yīng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)公司法對(duì)一人公司做出了限制性規(guī)定：（1）注冊(cè)資本最低10萬(wàn)元（公司法第59條）。（2）在公司登記中注明自然人獨(dú)資或者法人獨(dú)資，并在公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照中載明（公司法第60條）。（3）公司財(cái)產(chǎn)要獨(dú)立于股東自己的財(cái)產(chǎn)。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.3

公司設(shè)立制度的法經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

12.3.2公司設(shè)立的資本門檻資本對(duì)公司具有重要意義。首先，它是公司成立的基礎(chǔ)，也是公司得以存續(xù)和從事經(jīng)營(yíng)的基本物質(zhì)條件；其次，資本信用是公司的生存之本。各國(guó)早期的公司法、會(huì)計(jì)法確立了“資本確定、資本維持和資本不變”三個(gè)基本原則。大陸法系國(guó)家公司法還確立了最低注冊(cè)資本原則。隨著情勢(shì)變革，創(chuàng)業(yè)自由最大化原則得到了更加充分的體現(xiàn)，資本制度從強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格的資本三原則向強(qiáng)調(diào)對(duì)債權(quán)人進(jìn)行實(shí)質(zhì)保護(hù)的原則過(guò)渡。2005年修訂的《公司法》將法定資本制改為折衷授權(quán)資本制（公司首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%，其余部分由股東在兩年內(nèi)繳足）；同時(shí)強(qiáng)調(diào)虛假出資、抽逃出資要承擔(dān)相應(yīng)的民事和刑事責(zé)任。

第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.3

公司設(shè)立制度的法經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

12.3.3公司設(shè)立的程序門檻

1.公司設(shè)立審批制度的變遷我國(guó)在實(shí)際操作中對(duì)公司的設(shè)立采取了嚴(yán)格管制的態(tài)度。如：公開(kāi)募集的人數(shù)界定為兩百人以上；沒(méi)有規(guī)定私募。股份有限公司的成立必須獲得政府的批準(zhǔn)。公司的設(shè)立并沒(méi)有多少外部性，完全沒(méi)有必要進(jìn)行從嚴(yán)管制。并且它是一個(gè)沒(méi)有效率的制度。政府審批部門無(wú)法也難以承擔(dān)因?yàn)閷徟д`造成的后果，僅是徒然增加了交易成本。

修訂后的公司法（6條）把公司設(shè)立的審批主義改為登記（準(zhǔn)則）主義為主，審批為輔。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.3

公司設(shè)立制度的法經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

12.3.3公司設(shè)立的程序門檻

2.公司驗(yàn)資、評(píng)估制度（1）評(píng)估的認(rèn)定（2）驗(yàn)資與評(píng)估的重復(fù)問(wèn)題（3）虛假評(píng)估與驗(yàn)資3.登記審查的控制水平政府對(duì)于公司的成立有三種不同水平的控制：注冊(cè)備案、證明（證書(shū)）與發(fā)給執(zhí)照。三種制度安排中，注冊(cè)備案控制水平最低，而發(fā)給營(yíng)業(yè)執(zhí)照控制水平最高。政府的控制應(yīng)在保護(hù)交易安全和保障創(chuàng)業(yè)自由之間進(jìn)行適當(dāng)?shù)臋?quán)衡。我國(guó)現(xiàn)有的公司登記制度具有明顯的過(guò)多控制特征。因此，要進(jìn)一步改革公司登記制度。放松管制，以創(chuàng)業(yè)自由最大化為基礎(chǔ)配合以適度管制，實(shí)現(xiàn)二者的有效平衡。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.4

公司股東與管理層利益沖突和平衡12.4.1股東與管理層的委托－代理關(guān)系與激勵(lì)約束公司控制權(quán)應(yīng)該由能夠給投資者帶來(lái)最大回報(bào)的人所掌握。如果承諾可信的話，承諾最多回報(bào)的人會(huì)獲得更多的投資。在信息完備的情況下，一個(gè)詳細(xì)的契約就可以達(dá)到這個(gè)目的。然而由于合同是不完備的，為此需要一種自我履行機(jī)制。自我履行機(jī)制的內(nèi)容：（1）構(gòu)建一個(gè)良好的公司治理結(jié)構(gòu)，對(duì)管理層進(jìn)行事前的監(jiān)督。（2）對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事后懲罰。（3）建立良好的自我調(diào)控機(jī)制。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.4

公司股東與管理層利益沖突和平衡12.4.2管理層誠(chéng)信義務(wù)的經(jīng)濟(jì)分析

(一)忠實(shí)義務(wù)董事忠實(shí)義務(wù)要求董事應(yīng)當(dāng)在法律與公序良俗允許的范圍內(nèi)，以公司利益最大化為目標(biāo)來(lái)決定自己的行為。除公司對(duì)其的正常報(bào)酬和開(kāi)支外，董事所有因公司職務(wù)身份所得到的利益都是不合理的?！豆痉ā返?48條、149條確立了管理層的誠(chéng)信、勤勉義務(wù)，并對(duì)忠實(shí)義務(wù)進(jìn)行了完善。1.管理層對(duì)公司承擔(dān)不得逾越權(quán)限的義務(wù)。

2.管理層面臨沖突性交易時(shí)負(fù)有忠實(shí)義務(wù)。3.管理層的競(jìng)業(yè)禁止義務(wù)。4.禁止管理層篡奪公司商業(yè)機(jī)會(huì)。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.4

公司股東與管理層利益沖突和平衡

12.4.2管理層誠(chéng)信義務(wù)的經(jīng)濟(jì)分析

（二）勤勉義務(wù)管理層的勤勉盡責(zé)義務(wù)是指管理層成員在領(lǐng)導(dǎo)業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)具有一個(gè)正直的、有責(zé)任心的業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)人的細(xì)心。對(duì)于勤勉盡責(zé)義務(wù)，最為關(guān)鍵的是確定勤勉盡責(zé)的標(biāo)準(zhǔn)。（1）是否確立標(biāo)準(zhǔn)難以取舍。（2）標(biāo)準(zhǔn)的高低難以確定。（3）設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)后司法審查成本昂貴。管理層在履行勤勉盡責(zé)義務(wù)時(shí)，如果因?yàn)殄e(cuò)誤的經(jīng)營(yíng)決策而導(dǎo)致公司受到損失時(shí)，在符合法定條件的情況下可以依據(jù)“經(jīng)營(yíng)判斷原則”免責(zé)。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.4

公司股東與管理層利益沖突和平衡12.4.3管理層與機(jī)構(gòu)投資者、中小股東關(guān)系的經(jīng)濟(jì)分析

內(nèi)部人控制是指在現(xiàn)代企業(yè)制度下，由于股權(quán)高度分散或所有者缺位，獨(dú)立于股東的經(jīng)理人員掌握了企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)，并利用其與股東之間的信息不對(duì)稱，在公司戰(zhàn)略決策中最大可能地為自己謀福利，甚至與公司職工聯(lián)手架空所有者的控制和監(jiān)督，從而使所有者權(quán)益受到侵害的一種現(xiàn)象。內(nèi)部人控制加大了代理成本，降低了公司的效率，損害了中小股東與國(guó)家的利益。機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理，有利于解決內(nèi)部人控制問(wèn)題。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.5公司不同股東之間的利益平衡

12.5.1不同股東之間的利益平衡1.股東權(quán)利及其行使股東權(quán)益不同于公司權(quán)益。（1）公司一旦成立，股東即喪失對(duì)出資財(cái)產(chǎn)的直接支配權(quán)。（2）在兩權(quán)分離下，股東出資的財(cái)產(chǎn)作為公司財(cái)產(chǎn)，委托給管理層進(jìn)行管理。（3）由于公司股東眾多（比較簡(jiǎn)單的有限責(zé)任公司和一人公司除外），各股東（控股股東除外）不再對(duì)企業(yè)事務(wù)具有絕對(duì)的控制權(quán)。（4）股東只有出資義務(wù)，并不直接對(duì)公司債務(wù)負(fù)責(zé)。（5）如果股東與管理層意見(jiàn)不一致，在不能控制管理者的決策（用手投票）的情況下，享有股票轉(zhuǎn)讓權(quán)，有權(quán)利出售公司股票，即用腳投票。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.5公司不同股東之間的利益平衡

12.5.1不同股東之間的利益平衡1.股東權(quán)利及其行使股東權(quán)益的行使是通過(guò)投票權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。公司法實(shí)踐中對(duì)股東投票權(quán)及其程序大致有如下規(guī)定：

（1）投票權(quán)的歸屬。（2）投票權(quán)的形式。（3）議事規(guī)則。（4）議事主要內(nèi)容。

第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.5公司不同股東之間的利益平衡

12.5.1不同股東之間的利益平衡2.大股東對(duì)中小股東的侵害威脅在資本多數(shù)決制度下，具有資本優(yōu)勢(shì)的股東容易獲得對(duì)公司的控制權(quán)，這樣就對(duì)中小股東形成了潛在的侵害威脅。

（1）對(duì)中小股東而言，在資本多數(shù)決制度下，投票權(quán)是一種虛假的權(quán)利。（2）控股股東的機(jī)會(huì)主義行為。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.5公司不同股東之間的利益平衡12.5.2異議股票轉(zhuǎn)讓制度與非上市公司中的股東利益平衡非上市公司包括有限責(zé)任公司與非上市的股份有限公司。非上市公司特點(diǎn)是：（1）公司具有簡(jiǎn)單的社團(tuán)性，有限責(zé)任公司一般由2－50個(gè)經(jīng)濟(jì)主體聯(lián)合而成。（2）公司具有人合與資合的雙重特點(diǎn)。（3）公司治理結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，董事、監(jiān)事人數(shù)較少，股東往往直接介入公司的日常經(jīng)營(yíng)管理。（4）公司數(shù)量居多，具有靈活的特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)；（5）公司設(shè)立以登記主義為主，國(guó)家一般不對(duì)其進(jìn)行干預(yù)。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.5公司不同股東之間的利益平衡12.5.2異議股票轉(zhuǎn)讓制度與非上市公司中的股東利益平衡非上市公司中矛盾的焦點(diǎn)在于股東爭(zhēng)執(zhí)的協(xié)調(diào)問(wèn)題。由于缺乏股權(quán)交易的公開(kāi)市場(chǎng)，非上市公司中小股東的剝奪風(fēng)險(xiǎn)更為明顯。

非上市公司采取全體一致同意原則可以避免大股東排擠小股東，但這大大提高了公司決策的成本，增加了交易成本。異議股票轉(zhuǎn)讓制度是平衡非上市公司股東利益沖突的另一種制度安排，即當(dāng)股東對(duì)股東（大）會(huì)及公司其他重大決策有異議時(shí)，可以提請(qǐng)其他股東按照合理價(jià)格收購(gòu)自己股份（其他股東不愿收購(gòu)時(shí)可以向外人出售），從而退出公司。這樣通過(guò)退出使異議股東避免所預(yù)期到的潛在侵害。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.5公司不同股東之間的利益平衡12.5.2異議股票轉(zhuǎn)讓制度與非上市公司中的股東利益平衡異議股份轉(zhuǎn)讓制度的不足之處：（1）由于擔(dān)心受到大股東的欺騙或其它損害，外部投資者并不樂(lè)意于接受股票；（2）同時(shí)也要對(duì)非上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行必要的限制：

1）股東未出資或出資不到位的禁止其轉(zhuǎn)讓；2）若股東對(duì)公司負(fù)債時(shí)應(yīng)該限制其轉(zhuǎn)讓；3）股東股權(quán)作了擔(dān)?；蛸|(zhì)押的，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)該履行特別的程序。

第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.5公司不同股東之間的利益平衡12.5.2異議股票轉(zhuǎn)讓制度與非上市公司中的股東利益平衡強(qiáng)制收購(gòu)是保護(hù)異議股東權(quán)利的第三種制度安排。公司法第75條規(guī)定有下列情形之一的，對(duì)股東會(huì)該項(xiàng)決議投反對(duì)票的股東可以請(qǐng)求公司按照合理的價(jià)格收購(gòu)其股權(quán)：一是公司連續(xù)五年不向股東分配利潤(rùn),而公司該五年連續(xù)盈利,并且符合本法規(guī)定的分配利潤(rùn)條件的；二是公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財(cái)產(chǎn)的；三是公司章程規(guī)定的營(yíng)業(yè)期限屆滿或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)，股東會(huì)會(huì)議通過(guò)決議修改章程使公司存續(xù)的。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.5公司不同股東之間的利益平衡

12.5.3上市公司中小股東權(quán)益救濟(jì)

1.司法救濟(jì)股東可以向造成損害的大股東、管理層提出訴訟，要求賠償損失。2.僵局召集權(quán)在出現(xiàn)公司股東會(huì)、董事會(huì)召集不起來(lái),公司因此陷于癱瘓的情況時(shí)，法律建立了僵局召集權(quán)，賦予股東召集召開(kāi)股東大會(huì)的權(quán)利。

3.累計(jì)投票權(quán)累積投票制，是指股東大會(huì)選舉董事或者監(jiān)事時(shí)，每一股份擁有與應(yīng)選董事或者監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán)，股東擁有的表決權(quán)可以集中使用。4.退出權(quán)5.充分利用公司章程等股東協(xié)議

第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.6公司股東與債權(quán)人的利益沖突和平衡12.6.1有限責(zé)任制度與債權(quán)人保護(hù)有限責(zé)任是股東與（自愿）債權(quán)人間的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。對(duì)于一般債權(quán)人來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)高利率、擔(dān)保等將風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化。對(duì)于受公司侵害的特殊債權(quán)人（比如因環(huán)境污染導(dǎo)致的受害者、被拖欠薪酬的職工）來(lái)說(shuō)，既不能從事先談判確定補(bǔ)償，由于有限責(zé)任制度的限制，又不能從事后得到相應(yīng)的賠償。股東和債權(quán)人之間的信息不對(duì)稱，導(dǎo)致股東有激勵(lì)和可能采取機(jī)會(huì)主義行為?；谟邢挢?zé)任制度產(chǎn)生了對(duì)債權(quán)人利益的內(nèi)在威脅。盡管可以通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制為債權(quán)人保護(hù)提供支持，但在公司法中建立相應(yīng)的保護(hù)制度，如賦予公司人格、合同救濟(jì)、破產(chǎn)程序、否定法人人格等也是必須的。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.6公司股東與債權(quán)人的利益沖突和平衡12.6.2賦予公司人格法人的名稱、獨(dú)立意識(shí)、獨(dú)立財(cái)產(chǎn)和獨(dú)立責(zé)任是法人獨(dú)立人格的四大要素，由此也構(gòu)成了公司獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任的法律基礎(chǔ)和物質(zhì)基礎(chǔ)。12.6.3破產(chǎn)保護(hù)公司破產(chǎn)時(shí)，在股本和債務(wù)之間，破產(chǎn)法規(guī)定破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)要優(yōu)先清償債務(wù)，以保護(hù)債權(quán)人利益。12.6.4揭開(kāi)公司的面紗：否認(rèn)公司法人人格公司法人人格否認(rèn)理論被形象地稱為“揭開(kāi)公司的面紗”。

第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.6公司股東與債權(quán)人的利益沖突和平衡公司法人人格否認(rèn)制度，是指在公司的控股股東等違反誠(chéng)實(shí)信用和禁止濫用權(quán)利原則，借助于公司法人人格和股東有限責(zé)任原則，從事?lián)p害公司、其他股東或公司債權(quán)人利益的行為時(shí)，法院可根據(jù)當(dāng)事人的訴請(qǐng)揭開(kāi)公司面紗，即否認(rèn)公司的法人資格并令隱藏在公司背后的股東（一般是控股股東）承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。

12.6.5共同治理共同治理的核心思想是讓債權(quán)人、中小股東也有權(quán)利和機(jī)會(huì)參與公司決策或者是獲取公司決策信息，從而減小控股股東的信息優(yōu)勢(shì)，在事前抑制控股股東的侵害行為。

第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.7公司職工的權(quán)益保護(hù)

12.7.1股東與職工關(guān)系的新變化傳統(tǒng)的雇傭關(guān)系中，股東與職工利益沖突非常嚴(yán)重。隨著生產(chǎn)力水平的發(fā)展和科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，雇傭關(guān)系出現(xiàn)了一些新特點(diǎn)：

（1）在觀念上，交易成本理論認(rèn)為企業(yè)之所以雇傭工人進(jìn)行生產(chǎn)，是因?yàn)楣蛡蚱跫s能降低交易費(fèi)用。（2）在實(shí)踐上，網(wǎng)絡(luò)型企業(yè)的出現(xiàn)使職工通過(guò)網(wǎng)絡(luò)等與公司聯(lián)系，沒(méi)有了“班點(diǎn)”限制。（3）在法律上，各國(guó)通過(guò)職工參與、職工持股等方式對(duì)股東與職工之間的利益沖突進(jìn)行調(diào)和，兩者的緊張關(guān)系有所緩和。與傳統(tǒng)的雇傭關(guān)系相比，職工的社會(huì)地位和生產(chǎn)積極性大大提高，但是股東與職工之間本質(zhì)的資本雇用勞動(dòng)沒(méi)有改變。第12章公司法的經(jīng)濟(jì)分析08十一月202212.7公司職工的權(quán)益保護(hù)12.7.2職工權(quán)益保護(hù)的措施職工參與公司治理，在平衡股東與職工利益沖突上發(fā)揮著不可替代的作用。職工參與成為各國(guó)平衡股東與