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52020年5月29日MBO的運用,都說明了MBO在中國很強的生命力。但以上分析中暗含著這樣的假定:管理層具有經(jīng)營該企業(yè)的特殊才能,企業(yè)在資本市場上受到嚴格的監(jiān)管。若以上假定不符,則國有企業(yè)改革中MBO的價值需要慎重看待,有觀點認為,在中國企業(yè)沒有好的監(jiān)管機制條件下,MBO并不一定能解決國有企業(yè)效率低下的冋題,相反,國有股減持用MBO的方法,是對股民最大的剝削(郎咸平,)。而本文作者的研究說明,在企業(yè)原管理層為政府指派的情況下,管理層具有經(jīng)營該企業(yè)的特殊才能的假定也不一定能成立。在第三節(jié),本文擬就中國國有企業(yè)MBO進行簡單探討,將管理層限制為政府指派,討論在此現(xiàn)實前提下中國國企MBO的可行解。三、中國國企MBO的可行解分析(一)前提假設(shè)具體分析前,需要先就MBO方案中行為主體作為或不作為的出發(fā)點進行設(shè)定。登茨學上假設(shè)個人決策最大化,任何人的行為本身都是追求自身利益的最大化,實施MBO與否,參與選擇的各行為主體也不能違背這個前提。1、所有權(quán)代理人選擇MBO,對于所有者而言,其實是讓管理層分享剩余索取權(quán),而是否讓后者參與分享,取決于分享給所有者增加的收益或減少的成本大于因經(jīng)營層分享而增加的支出。私有產(chǎn)權(quán)條件下,這種收益表
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