第八章金融期貨與股指期貨hhc課件

金融期貨金融期貨內(nèi)容提要金融期貨的類別與特征1金融期貨與金融現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期、商品期貨的區(qū)別

2金融期貨發(fā)展的歷史與現(xiàn)狀

3股指期貨合約設(shè)計原則

4來自中國最大的資料庫下載

內(nèi)容提要金融期貨的類別與特征1金融期貨與金融現(xiàn)貨、2金融期貨金融期貨

金融期貨（FinancialFutures）指以金融工具為標(biāo)的物的期貨合約。金融期貨作為期貨交易中的一種，具有期貨交易的一般特點(diǎn)，但與商品期貨相比較，其合約標(biāo)的物不是實物商品，而是傳統(tǒng)的金融商品，如股票、股指、貨幣、匯率、利率等。來自中國最大的資料庫下載

金融期貨來自中國最大2001-2005年全球期貨與期權(quán)成交量單位：手來自中國最大的資料庫下載

2001-2005年全球期貨與期權(quán)成交量單位：手來自www.交易量排名前十位的期貨或期權(quán)合約單位：百萬手排名合約交易所200520041KOSPI200股指期權(quán)韓國交易所2535.202521.562歐洲美元期貨CME410.36297.58310年歐洲債券期貨EUREX299.29239.79410年期國債期貨CBOT215.12196.125電子迷你標(biāo)準(zhǔn)普爾股指期貨CME207.10167.206歐洲美元期權(quán)CME188130.607歐洲拆借利率期貨EURONEXT160.68157.7585年歐元債券期貨EUREX158.26159.1792年歐元債券期貨EUREX141.23122.9310道瓊斯歐洲斯托克50指數(shù)期貨EUREX139.98121.66全部是金融期貨或期權(quán)合約來自中國最大的資料庫下載

交易量排名前十位的期貨或期權(quán)合約單位：百萬手排名合約交易所2交易量增長最大的前十位的期貨或期權(quán)合約全部是金融期貨或期權(quán)合約單位：百萬手排名合約交易所200520041歐洲美元期貨CME410.36297.58210年歐元債券期貨EUREX299.29239.793歐洲美元期權(quán)CME188130.604電子迷你標(biāo)準(zhǔn)普爾股指期貨CME207.10167.205臺證股指期權(quán)臺灣期貨交易所80.1043.826TA-25指數(shù)期權(quán)以色列TASE交易所63.1036.927標(biāo)準(zhǔn)普爾CNXNifty指數(shù)期貨印度國家證券交易所47.3823.358標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)CBOE71.8049.479一日銀行間同業(yè)拆借票據(jù)期貨巴西商品交易所121.25100.2910道瓊斯歐洲斯托克50指數(shù)期權(quán)EUREX90.8171.41來自中國最大的資料庫下載

交易量增長最大的前十位的期貨或期權(quán)合約全部是金融期貨或期權(quán)合金融期貨的類別1972股票期貨股指期貨利率期貨外匯期貨197519822002（美國）來自中國最大的資料庫下載

金融期貨的類別1972股票期貨股指期貨利率期貨外匯期貨197各期貨品種交易量比較外匯期貨能源期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨利率期貨股指與股票期貨來自中國最大的資料庫下載

各期貨品種交易量比較外匯期貨能源期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨利率期貨股指與金融期貨的基本特征交易的標(biāo)的物是金融商品

1金融期貨是標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易

2采取公開競價方式?jīng)Q定買賣價格

3金融期貨交易實行會員制度

45交割期限的規(guī)格化來自中國最大的資料庫下載

金融期貨的基本特征交易的標(biāo)的物是金融商品1金融期貨是標(biāo)準(zhǔn)化金融期貨與金融現(xiàn)貨的區(qū)別

交易目的不同1價格決定不同

2交易制度不同

3交易的組織化程度不同

4來自中國最大的資料庫下載

金融期貨與金融現(xiàn)貨的區(qū)別交易目的不同1價格決定不同2交金融期貨與金融遠(yuǎn)期的區(qū)別

在交易所內(nèi)交易

1合約標(biāo)準(zhǔn)化

2保證金與逐日結(jié)算

3強(qiáng)行平倉制度

45交易的參與者

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金融期貨與金融遠(yuǎn)期的區(qū)別在交易所內(nèi)交易1合約標(biāo)準(zhǔn)化2保金融期貨與商品期貨的區(qū)別

標(biāo)的資產(chǎn)的非實物形態(tài)

1交割具有極大的便利性

2適用的到期日比較長

3持有成本不同

45交割價格盲區(qū)大大縮小

6逼倉行情難以發(fā)生來自中國最大的資料庫下載

金融期貨與商品期貨的區(qū)別標(biāo)的資產(chǎn)的非實物形態(tài)1交割具有極金融期貨的作用作用1234滿足金融市場的流動性需求

規(guī)避日益多樣化與復(fù)雜化的金融風(fēng)險

優(yōu)化投資者的投資組合與資產(chǎn)配置

金融現(xiàn)貨未來價格走勢的先行指標(biāo)

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金融期貨的作用作用1234滿足金融市場的流動性需求規(guī)避日益外匯期貨貨幣期貨，指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約。貨幣期貨：澳大利亞元、英鎊、加拿大元、德國馬克、法國法朗、日元、瑞士法朗、歐洲美元和歐洲貨幣單位等的期貨合約。主要交易場所：芝加哥商業(yè)交易所國際貨幣市場分部、中美商品交易所、費(fèi)城期貨交易所等。

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外匯期貨貨幣期貨，指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約。來自www.3外匯期貨的產(chǎn)生與發(fā)展

布雷頓森林體系建立固定匯率制1973197120世紀(jì)60年代1944美國國際收支逆差擴(kuò)大美元不斷貶值黃金官價提高至每盎司38美元

布雷頓森林體系瓦解浮動匯率制1972外匯期貨誕生來自中國最大的資料庫下載

外匯期貨的產(chǎn)生與發(fā)展布雷頓森林體系建立1973197120CME活躍外匯期貨合約幣種規(guī)格表

幣種交易單位最小變動價位每日價格波動限制歐元125000歐元0.0001每合約12.50美元200點(diǎn)每合約2500美元日元12500000日元0.000001每合約12.50美元150點(diǎn)每合約1875美元加拿大元100000加元0.0001每合約10美元100點(diǎn)每合約1000美元瑞士法郎125000法郎0.0001每合約12.50美元150點(diǎn)每合約1875美元英鎊62500英鎊0.0002每合約12.50美元400點(diǎn)每合約2500美元墨西哥比索500000比索0.000025每合約12.50美元200點(diǎn)每合約1000美元澳元100000澳元0.0001每合約10美元150點(diǎn)每合約1500美元來自中國最大的資料庫下載

CME活躍外匯期貨合約幣種規(guī)格表幣種交易單位最小變動價位每利率期貨利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約,它可以回避利率波動所引起的證券價格變動的風(fēng)險。利率期貨：美國短期國庫券期貨、美國中期國庫券期貨、美國長期國庫券期貨、市政債券、抵押擔(dān)保有價證券等。主要交易場所：芝加哥期貨交易所、芝加哥商業(yè)交易所國際貨幣市場分部、中美商品交易所。來自中國最大的資料庫下載

利率期貨利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約,它可以回利率期貨的產(chǎn)生與發(fā)展CBOT

GNMA抵押憑證期貨合約1981197719761975CME3月期美國短期國庫券期貨合約CBOT美國長期國債期貨合約

世界上交易量最大的期貨合約

CME3個月期的歐洲美元定期存款期貨合約現(xiàn)金交割來自中國最大的資料庫下載

利率期貨的產(chǎn)生與發(fā)展CBOT1981197719761975

全球交易量最大的利率期貨—?dú)W洲美元期貨

歐洲美元系指存于美國境外商業(yè)銀行的美元。歐洲美元存款在國際資本市場中起主要作用，并且早就成為公司融資的一個基準(zhǔn)利率。

歐洲美元期貨合約反映了存期為三個月、數(shù)額為100萬的離岸美元存款的倫敦銀行同業(yè)拆放利率（LIBOR），并且是交易范圍最廣、最具深度的金融期貨合約。歐洲美元存款是接受此類存款的商業(yè)銀行的直接義務(wù)，沒有任何政府保證。雖然這些存款代表著低風(fēng)險投資，歐洲美元存款并不是無風(fēng)險的。

芝加哥商業(yè)交易所在1981年開發(fā)并推出歐洲美元期貨。從那以后歐洲美元期貨逐步成為世界上最具創(chuàng)新性和最受歡迎的合約之一。現(xiàn)今該類合約已成為世界上交易最活躍的期貨合約，其未平倉合約數(shù)量最近已超過600萬份。

2003年，價值約3.1億歐洲美元的期貨和期貨期權(quán)在芝加哥商業(yè)交易所進(jìn)行了買賣，是該類合約交易最繁忙的一年。GLOBEX?電子平臺上的歐洲美元交易量也不斷攀升，顯示了電子交易的穩(wěn)健性和可靠性。

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全球交易量最大的利率期貨—?dú)W洲美元期貨歐洲

全球交易量最大的利率期貨—?dú)W洲美元期貨

交易代碼清算=ED；報價單=ED；GLOBEX?=GE交易單位本金為1,000,000美元、三個月到期的歐洲美元定期存款最小價格波動（波動點(diǎn)）最近到期月中整個點(diǎn)數(shù)：0.01=25.00美元；半個點(diǎn)數(shù)：0.005=12.50美元；四分之一點(diǎn)數(shù)：0.0025=6.25美元交割月份三月、六月、九月和十二月，三月季度循環(huán)中的40個月，及最近的四個交割月份交易時間場內(nèi)：上午7:20至下午2:00GLOBEX：周一/周四下午5:00至下午4:00；關(guān)閉時間每日下午4:00至下午5:00；周日和節(jié)假日下午5:30至下午4:00；新加坡交易所(SGX)：周日/周四下午9:20至上午4:00最后交易日交割月第三個周三前的第二個倫敦銀行營業(yè)日。若為紐約或芝加哥銀行休息日，交易則終止于交割月第三個周三前的第二個倫敦銀行營業(yè)日。若為交易所假日，則交易在倫敦銀行和交易所共同的下一個營業(yè)日的前一日終止交易地點(diǎn)場內(nèi)，GLOBEX?，新加坡交易所來自中國最大的資料庫下載

全球交易量最大的利率期貨—?dú)W洲美元期貨交易代碼清算=ED股指期貨股指期貨指以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。股票指數(shù)期貨的功能1.規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險2.活躍股票市場3.分散投資風(fēng)險4.可進(jìn)行套期保值使用指數(shù)期貨最多的投資人當(dāng)屬各類基金(如各類共同基金、養(yǎng)老基金、保險基金)的投資經(jīng)理。

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股指期貨股指期貨指以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。來自www.北美地區(qū)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨與期權(quán)電子迷你標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨與期權(quán)拉塞爾1000指數(shù)期貨標(biāo)準(zhǔn)普爾500/BARRA成長指數(shù)期貨標(biāo)準(zhǔn)普爾500/BARRA價值指數(shù)期貨納斯達(dá)克100指數(shù)期貨與期權(quán)電子迷你納斯達(dá)克100指數(shù)期貨NYSE綜合指數(shù)期貨與期權(quán)多倫多35指數(shù)期貨來自中國最大的資料庫下載

北美地區(qū)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨與期權(quán)來自www.3722.c歐洲地區(qū)道瓊斯STOXX50指數(shù)期貨與期權(quán)道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)期貨與期權(quán)FTSEEstars期貨FTSEEurobloc100期貨FTSEEurotop100期貨FTSEEurotop300期貨MSCI歐洲/MSCI泛歐指數(shù)期貨標(biāo)準(zhǔn)普爾歐洲指數(shù)期貨標(biāo)準(zhǔn)普爾歐洲擴(kuò)充指數(shù)期貨法國CAC40指數(shù)期貨德國DAX指數(shù)期貨與期權(quán)意大利MIB30指數(shù)期貨西班牙IBEX-35指數(shù)期貨瑞典OMX指數(shù)期貨FTSE100指數(shù)期貨與期權(quán)FTSE250指數(shù)期貨來自中國最大的資料庫下載

歐洲地區(qū)道瓊斯STOXX50指數(shù)期貨與期權(quán)來自www.372亞洲地區(qū)日經(jīng)225指數(shù)期貨與期權(quán)日經(jīng)300指數(shù)期貨與期權(quán)TOPIX指數(shù)期貨與期權(quán)韓國KOSPI200股指期貨與期權(quán)MSCI臺灣指數(shù)期貨與期權(quán)香港HSI恒生指數(shù)期貨與期權(quán)澳大利亞SPI普通股指數(shù)期貨與期權(quán)印度S&PCNXNifty指數(shù)期貨以色列TA—25指數(shù)期貨與期權(quán)來自中國最大的資料庫下載

亞洲地區(qū)日經(jīng)225指數(shù)期貨與期權(quán)來自中S&P500與E-miniS&P500指數(shù)期貨合約

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S&P500與E-miniS&P500指數(shù)期貨合約來自wNasdaq100指數(shù)與E-miniNasdaq100指數(shù)期貨合約名稱Nasdaq100指數(shù)期貨E-miniNasdaq100指數(shù)期貨合約規(guī)格100美元×Nasdaq100期貨價格20美元×Nasdaq100期貨價格最小跳動點(diǎn)0.5個指數(shù)點(diǎn)（每張合約50美元）。套利交易為0.05個指數(shù)點(diǎn)（每張合約5美元）0.5個指數(shù)點(diǎn)（每張合約10美元）。套利交易為0.25個指數(shù)點(diǎn)（每張合約5美元）漲跌幅按上一交易日結(jié)算價的5%、10%、15%和20%的漲跌幅逐級放開按上一交易日結(jié)算價的5%、10%、15%和20%的漲跌幅逐級放開來自中國最大的資料庫下載

Nasdaq100指數(shù)與E-miniNasdaq100道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨合約

交易所合約價值合約月份本地交易時間最小價格變動最后交易日交割方式芝加哥期貨交易所CBOT$10x道瓊斯指數(shù)3、6、9、12月人工：20：20-04：15電子：09：15-05：001點(diǎn)=$10合約當(dāng)月第三個星期五的前一個交易日現(xiàn)金結(jié)算，結(jié)算價格根據(jù)合約月份第三個星期五特別報出的道瓊.斯指數(shù)成份股的開盤價確定來自中國最大的資料庫下載

道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨合約交易所合約價值合約月份本地交易紐交所綜合指數(shù)期貨合約

交易所合約價值合約月份本地交易時間最小價格變動最后交易日交割方式紐約期貨交易所NYBOT$50x紐交所綜合指數(shù)3、6、9、12月09：30-04：150.5點(diǎn)=$25合約當(dāng)月第三個星期五的前一個星期四現(xiàn)金結(jié)算來自中國最大的資料庫下載

紐交所綜合指數(shù)期貨合約交易所合約價值合約月份本地交易時間最拉塞爾2000指數(shù)期貨合約

Russell2000?指數(shù)是美國小市值股票市場的綜合體現(xiàn)。Russell2000從一開始就成為小市值股票的首要尺度，廣為美國的基金管理人所注目。超過310億美元被投資于該指數(shù)。芝加哥商業(yè)交易所于1993年2月推出Russell2000期貨和期貨期權(quán)合約，使投資者有機(jī)會管理小市值投資組合的風(fēng)險并擴(kuò)大參與該市場的機(jī)會。

交易代碼清算=RL；報價單=RL合約規(guī)格500美元乘以Russell2000股票價格指數(shù)最小價格波動（波動點(diǎn)）場內(nèi)：正常：0.05=25.00美元；日歷套利：0.05=25.00美元

GLOBEX:正常：0.05=25.00美元交割月份三月、六月、九月和十二月，一次掛兩個月份的合約。交易時間場內(nèi)：上午8:30至下午3:15

GLOBEX：周一/周四下午3:30到上午8:15；關(guān)閉時間從每天下午4:30到下午5:00；周日和節(jié)假日下午5:30到上午8:15最后交易日期貨交易將在最后結(jié)算價確定之日的前一個營業(yè)日結(jié)束。交易地點(diǎn)場內(nèi)，GLOBEX?來自中國最大的資料庫下載

拉塞爾2000指數(shù)期貨合約Russell2歐洲主要股指期貨合約

EuropeanIndices歐洲股指期貨DAX德國股指期貨EUROSTOXX50歐元斯托克股指期貨FTSE100Future英國新華富時股指期貨CAC40Future法國股指期貨(05.02.04)指數(shù)點(diǎn)價值4021283343823610指數(shù)點(diǎn)乘數(shù)2510GBP1010(10.11.03)合約價值100,52528,330GBP43,82036,100平均每筆合約數(shù)1.55.9976每日交易合約數(shù)108,000660,00058,000124,000交易費(fèi)用€0.50€0.3044p(€0.63)€0.35交易時間（格林威治）7.50am-8.00pm8.00am-8.00pm8.00am-5.30pm7.00am-4.30pm來自中國最大的資料庫下載

歐洲主要股指期貨合約EuropeanIndicesDAX東京證券交易所TOPIX指數(shù)期貨合約標(biāo)的TOPIX(TokyoStockPriceIndex)上市日期1988年9月3日交易時間9:00-11:00a.m./12:30-3:10p.m.(半天假期節(jié)日里9:00-11:10a.m.)合約月份3，6，9，12月最后交易日ThebusinessdaypriortothesecondFriday(ortheprecedingThursdayifthesecondFridayisaholiday)合約規(guī)格10,000日元xTOPIX最小變動價位0.5點(diǎn)來自中國最大的資料庫下載

東京證券交易所TOPIX指數(shù)期貨合約標(biāo)的TOPIX(Tok恒生指數(shù)成份股名單

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恒生指數(shù)成份股名單來自中國最大的資料恒生指數(shù)與小型恒生指數(shù)期貨

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恒生指數(shù)與小型恒生指數(shù)期貨來自中國最恒生指數(shù)與小型恒生指數(shù)期權(quán)

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恒生指數(shù)與小型恒生指數(shù)期權(quán)來自中國最新華富時中國25指數(shù)期貨合約●成色千分之九九五之黃金●黃金期貨●GDF●本契約之交易日與本公司營業(yè)日相同●交易時間為營業(yè)日上午8：45～下午1：45●100金衡制盎司●自交易當(dāng)月起連續(xù)6個偶數(shù)月份●每日結(jié)算價原則上為當(dāng)日收盤時段之成交價，若收盤時段無成交價，則依本公司「黃金期貨契約交易規(guī)則」訂定之●最大漲跌幅限制為前一交易日結(jié)算價上下15%●US$0.1/金衡制盎司(10美元)

●各契約的最後交易日為各該契約到期月份最後一個營業(yè)日前之第2個營業(yè)日，其次一營業(yè)日為新契約的開始交易日●最後交易日之次一營業(yè)日●以現(xiàn)金交割，交易人於最後結(jié)算日依最後結(jié)算價之差額，以淨(jìng)額進(jìn)行現(xiàn)金之交付或收受●交易人於任何時間持有之各月份契約未平倉部位總和限制如下：

1.自然人300契約

2.法人機(jī)構(gòu)1,000契約

3.期貨自營商或綜合帳戶之持有部位不在此限●期貨商向交易人收取之交易保證金及保證金追繳標(biāo)準(zhǔn)，不得低於本公司公告之原始保證金及維持保證金水準(zhǔn)●本公司公告之原始保證金及維持保證金，以「臺灣期貨交易所股份有限公司結(jié)算保證金收取方式及標(biāo)準(zhǔn)」計算之結(jié)算保證金為基準(zhǔn)，按本公司訂定之成數(shù)計算之●交易人保證金追繳時，交易人得依其與期貨商之約定，以新臺幣繳交，並由期貨商代為結(jié)匯為之，其結(jié)匯作業(yè)應(yīng)依中央銀行「外匯收支或交易申報辦法」相關(guān)規(guī)定辦理來自中國最大的資料庫下載

新華富時中國25指數(shù)期貨合約●成色千分之九九五之黃金●黃H股指數(shù)期貨合約●成色千分之九九五之黃金●黃金期貨●GDF●本契約之交易日與本公司營業(yè)日相同●交易時間為營業(yè)日上午8：45～下午1：45●100金衡制盎司●自交易當(dāng)月起連續(xù)6個偶數(shù)月份●每日結(jié)算價原則上為當(dāng)日收盤時段之成交價，若收盤時段無成交價，則依本公司「黃金期貨契約交易規(guī)則」訂定之●最大漲跌幅限制為前一交易日結(jié)算價上下15%●US$0.1/金衡制盎司(10美元)

●各契約的最後交易日為各該契約到期月份最後一個營業(yè)日前之第2個營業(yè)日，其次一營業(yè)日為新契約的開始交易日●最後交易日之次一營業(yè)日●以現(xiàn)金交割，交易人於最後結(jié)算日依最後結(jié)算價之差額，以淨(jìng)額進(jìn)行現(xiàn)金之交付或收受●交易人於任何時間持有之各月份契約未平倉部位總和限制如下：

1.自然人300契約

2.法人機(jī)構(gòu)1,000契約

3.期貨自營商或綜合帳戶之持有部位不在此限●期貨商向交易人收取之交易保證金及保證金追繳標(biāo)準(zhǔn)，不得低於本公司公告之原始保證金及維持保證金水準(zhǔn)●本公司公告之原始保證金及維持保證金，以「臺灣期貨交易所股份有限公司結(jié)算保證金收取方式及標(biāo)準(zhǔn)」計算之結(jié)算保證金為基準(zhǔn)，按本公司訂定之成數(shù)計算之●交易人保證金追繳時，交易人得依其與期貨商之約定，以新臺幣繳交，並由期貨商代為結(jié)匯為之，其結(jié)匯作業(yè)應(yīng)依中央銀行「外匯收支或交易申報辦法」相關(guān)規(guī)定辦理來自中國最大的資料庫下載

H股指數(shù)期貨合約●成色千分之九九五之黃金●黃金期貨●G影響股指走勢的因素因素1234經(jīng)濟(jì)增長通貨膨脹財政政策與貨幣政策匯率變動來自中國最大的資料庫下載

影響股指走勢的因素因素1234經(jīng)濟(jì)增長通貨膨脹財政政策與貨幣影響股指走勢的因素——經(jīng)濟(jì)增長●成色千分之九九五之黃金●黃金期貨●GDF●本契約之交易日與本公司營業(yè)日相同●交易時間為營業(yè)日上午8：45～下午1：45●100金衡制盎司●自交易當(dāng)月起連續(xù)6個偶數(shù)月份●每日結(jié)算價原則上為當(dāng)日收盤時段之成交價，若收盤時段無成交價，則依本公司「黃金期貨契約交易規(guī)則」訂定之●最大漲跌幅限制為前一交易日結(jié)算價上下15%●US$0.1/金衡制盎司(10美元)

●各契約的最後交易日為各該契約到期月份最後一個營業(yè)日前之第2個營業(yè)日，其次一營業(yè)日為新契約的開始交易日●最後交易日之次一營業(yè)日●以現(xiàn)金交割，交易人於最後結(jié)算日依最後結(jié)算價之差額，以淨(jìng)額進(jìn)行現(xiàn)金之交付或收受●交易人於任何時間持有之各月份契約未平倉部位總和限制如下：

1.自然人300契約

2.法人機(jī)構(gòu)1,000契約

3.期貨自營商或綜合帳戶之持有部位不在此限●期貨商向交易人收取之交易保證金及保證金追繳標(biāo)準(zhǔn)，不得低於本公司公告之原始保證金及維持保證金水準(zhǔn)●本公司公告之原始保證金及維持保證金，以「臺灣期貨交易所股份有限公司結(jié)算保證金收取方式及標(biāo)準(zhǔn)」計算之結(jié)算保證金為基準(zhǔn)，按本公司訂定之成數(shù)計算之●交易人保證金追繳時，交易人得依其與期貨商之約定，以新臺幣繳交，並由期貨商代為結(jié)匯為之，其結(jié)匯作業(yè)應(yīng)依中央銀行「外匯收支或交易申報辦法」相關(guān)規(guī)定辦理來自中國最大的資料庫下載

影響股指走勢的因素——經(jīng)濟(jì)增長●成色千分之九九五之黃金●影響股指走勢的因素——通貨膨脹●成色千分之九九五之黃金●黃金期貨●GDF●本契約之交易日與本公司營業(yè)日相同●交易時間為營業(yè)日上午8：45～下午1：45●100金衡制盎司●自交易當(dāng)月起連續(xù)6個偶數(shù)月份●每日結(jié)算價原則上為當(dāng)日收盤時段之成交價，若收盤時段無成交價，則依本公司「黃金期貨契約交易規(guī)則」訂定之●最大漲跌幅限制為前一交易日結(jié)算價上下15%●US$0.1/金衡制盎司(10美元)

●各契約的最後交易日為各該契約到期月份最後一個營業(yè)日前之第2個營業(yè)日，其次一營業(yè)日為新契約的開始交易日●最後交易日之次一營業(yè)日●以現(xiàn)金交割，交易人於最後結(jié)算日依最後結(jié)算價之差額，以淨(jìng)額進(jìn)行現(xiàn)金之交付或收受●交易人於任何時間持有之各月份契約未平倉部位總和限制如下：

1.自然人300契約

2.法人機(jī)構(gòu)1,000契約

3.期貨自營商或綜合帳戶之持有部位不在此限●期貨商向交易人收取之交易保證金及保證金追繳標(biāo)準(zhǔn)，不得低於本公司公告之原始保證金及維持保證金水準(zhǔn)●本公司公告之原始保證金及維持保證金，以「臺灣期貨交易所股份有限公司結(jié)算保證金收取方式及標(biāo)準(zhǔn)」計算之結(jié)算保證金為基準(zhǔn)，按本公司訂定之成數(shù)計算之●交易人保證金追繳時，交易人得依其與期貨商之約定，以新臺幣繳交，並由期貨商代為結(jié)匯為之，其結(jié)匯作業(yè)應(yīng)依中央銀行「外匯收支或交易申報辦法」相關(guān)規(guī)定辦理來自中國最大的資料庫下載

影響股指走勢的因素——通貨膨脹●成色千分之九九五之黃金●影響股指走勢的因素——匯率變動●成色千分之九九五之黃金●黃金期貨●GDF●本契約之交易日與本公司營業(yè)日相同●交易時間為營業(yè)日上午8：45～下午1：45●100金衡制盎司●自交易當(dāng)月起連續(xù)6個偶數(shù)月份●每日結(jié)算價原則上為當(dāng)日收盤時段之成交價，若收盤時段無成交價，則依本公司「黃金期貨契約交易規(guī)則」訂定之●最大漲跌幅限制為前一交易日結(jié)算價上下15%●US$0.1/金衡制盎司(10美元)

●各契約的最後交易日為各該契約到期月份最後一個營業(yè)日前之第2個營業(yè)日，其次一營業(yè)日為新契約的開始交易日●最後交易日之次一營業(yè)日●以現(xiàn)金交割，交易人於最後結(jié)算日依最後結(jié)算價之差額，以淨(jìng)額進(jìn)行現(xiàn)金之交付或收受●交易人於任何時間持有之各月份契約未平倉部位總和限制如下：

1.自然人300契約

2.法人機(jī)構(gòu)1,000契約

3.期貨自營商或綜合帳戶之持有部位不在此限●期貨商向交易人收取之交易保證金及保證金追繳標(biāo)準(zhǔn)，不得低於本公司公告之原始保證金及維持保證金水準(zhǔn)●本公司公告之原始保證金及維持保證金，以「臺灣期貨交易所股份有限公司結(jié)算保證金收取方式及標(biāo)準(zhǔn)」計算之結(jié)算保證金為基準(zhǔn)，按本公司訂定之成數(shù)計算之●交易人保證金追繳時，交易人得依其與期貨商之約定，以新臺幣繳交，並由期貨商代為結(jié)匯為之，其結(jié)匯作業(yè)應(yīng)依中央銀行「外匯收支或交易申報辦法」相關(guān)規(guī)定辦理來自中國最大的資料庫下載

影響股指走勢的因素——匯率變動●成色千分之九九五之黃金●影響股指期貨價格的因素因素1234預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期通貨膨脹財政政策與貨幣政策的未來走勢匯率變動趨勢5合約到期6主力成份股的變動趨勢來自中國最大的資料庫下載

影響股指期貨價格的因素因素1234預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期通貨膨脹財股指期貨合約設(shè)計原則四原則1234保證套期保值效果保證流動性有效發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能防止操縱行為發(fā)生來自中國最大的資料庫下載

股指期貨合約設(shè)計原則四原則1234保證套期保值效果保證流動性滬深300指數(shù)●成色千分之九九五之黃金●黃金期貨●GDF●本契約之交易日與本公司營業(yè)日相同●交易時間為營業(yè)日上午8：45～下午1：45●100金衡制盎司●自交易當(dāng)月起連續(xù)6個偶數(shù)月份●每日結(jié)算價原則上為當(dāng)日收盤時段之成交價，若收盤時段無成交價，則依本公司「黃金期貨契約交易規(guī)則」訂定之●最大漲跌幅限制為前一交易日結(jié)算價上下15%●US$0.1/金衡制盎司(10美元)

●各契約的最後交易日為各該契約到期月份最後一個營業(yè)日前之第2個營業(yè)日，其次一營業(yè)日為新契約的開始交易日●最後交易日之次一營業(yè)日●以現(xiàn)金交割，交易人於最後結(jié)算日依最後結(jié)算價之差額，以淨(jìng)額進(jìn)行現(xiàn)金之交付或收受●交易人於任何時間持有之各月份契約未平倉部位總和限制如下：

1.自然人300契約

2.法人機(jī)構(gòu)1,000契約

3.期貨自營商或綜合帳戶之持有部位不在此限●期貨商向交易人收取之交易保證金及保證金追繳標(biāo)準(zhǔn)，不得低於本公司公告之原始保證金及維持保證金水準(zhǔn)●本公司公告之原始保證金及維持保證金，以「臺灣期貨交易所股份有限公司結(jié)算保證金收取方式及標(biāo)準(zhǔn)」計算之結(jié)算保證金為基準(zhǔn)，按本公司訂定之成數(shù)計算之●交易人保證金追繳時，交易人得依其與期貨商之約定，以新臺幣繳交，並由期貨商代為結(jié)匯為之，其結(jié)匯作業(yè)應(yīng)依中央銀行「外匯收支或交易申報辦法」相關(guān)規(guī)定辦理

滬深300指數(shù)是由上海和深圳證券市場中選取300只A股作為樣本編制而成的成份股指數(shù)。滬深300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性。截至2005年3月末，指數(shù)樣本總市值21817億元，占滬深市值比例為64.55%，流通市值5934億元，占滬深市場58.29%，市盈率19.05倍，比市場平均值低21.14%。滬深300指數(shù)是滬深證券交易所第一次聯(lián)合發(fā)布的反映A股市場整體走勢的指數(shù)。它的推出，豐富了市場現(xiàn)有的指數(shù)體系，增加了一項用于觀察市場走勢的指標(biāo)，有利于投資者全面把握市場運(yùn)行狀況，也進(jìn)一步為指數(shù)投資產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展提供了基礎(chǔ)條件。來自中國最大的資料庫下載

滬深300指數(shù)●成色千分之九九五之黃金●黃金期貨●GD股指期貨的一般風(fēng)險市場風(fēng)險因價格變化使持有的期貨合約的價值發(fā)生變化產(chǎn)生的風(fēng)險

信用風(fēng)險由于交易對手不履行履約責(zé)任而導(dǎo)致的風(fēng)險

流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險可分為兩種：一種可稱作流通量風(fēng)險，另一種可稱作資金量風(fēng)險

操作風(fēng)險因信息系統(tǒng)或內(nèi)部控制方面的缺陷而導(dǎo)致意外損失的可能性

股指期貨市場的風(fēng)險規(guī)模大、涉及面廣，具有放大性、復(fù)雜性與可預(yù)防性等特征

法律風(fēng)險由于相關(guān)行為(如簽訂的合同、交易的對象、稅收的處理等)與相應(yīng)的法規(guī)發(fā)生沖突致使無法獲得當(dāng)初所期待的經(jīng)濟(jì)效果甚至蒙受損失的風(fēng)險

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股指期貨的一般風(fēng)險市場因價格變化使持有的期貨合約的價值發(fā)生變股指期貨的特有風(fēng)險基差風(fēng)險基差風(fēng)險是股指期貨相對于其他金融衍生產(chǎn)品(期權(quán)、掉期等)的特殊風(fēng)險?；罘从持泿诺臅r間價值，一般應(yīng)維持一定區(qū)間內(nèi)的正值(即遠(yuǎn)期價格大于即期價格)

合約品種差異造成的風(fēng)險

類似合約品種的價格，在相同因素作用下變動幅度上的差異，構(gòu)成了合約品種差異的風(fēng)險

標(biāo)的物風(fēng)險股指期貨由于標(biāo)的物的特殊性，使現(xiàn)貨和期貨合約數(shù)量上的一致僅具有理論上的意義，而不具有現(xiàn)實操作性

交割制度風(fēng)險

股指期貨采用現(xiàn)金交割的方式完成清算

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股指期貨的特有風(fēng)險基差基差風(fēng)險是股指期貨相對于其他金融衍生產(chǎn)股指期貨推出條件成熟

股指衍生品交易量排名第一

1股指期貨國際競爭日趨激烈

2股改掃除制度性障礙

3

“國九條”與新《證券法》45證監(jiān)會與期交所等準(zhǔn)備充足

6滬深300與中證100指數(shù)來自中國最大的資料庫下載

股指期貨推出條件成熟股指衍生品交易量排名第一1股指期貨國股指期貨是理想的風(fēng)險管理工具1隨著股權(quán)分置改革、利率市場化和匯率制度改革的有序推進(jìn)，各種金融資產(chǎn)價格自由波動幅度更為頻繁，金融資產(chǎn)間的關(guān)聯(lián)性與復(fù)雜性在增加，投資者所面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險與非系統(tǒng)性風(fēng)險都在加大，而可利用的能有效對沖風(fēng)險的管理工具卻極其有限

3隨著我國匯率與利率市場化改革步伐的加快，匯率、利率受國內(nèi)、國際因素影響而波動頻繁，使得股市系統(tǒng)性風(fēng)險加大，股指期貨不僅為股票市場投資者提供了避險工具，也可為回避利率、匯率風(fēng)險增加了一種選擇

2我國股市實行單邊做多的制度，投資者只能通過買入持有股票，等待股價上漲才能獲得收益。幾年來，股價大幅下跌，許多投資者要么忍痛割肉，要么長期被套牢，參與市場的積極性大大減弱，長此以往，不但增量資金裹足不前，恐怕現(xiàn)有的場內(nèi)資金也有溢出的可能

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股指期貨是理想的風(fēng)險管理工具1隨著股權(quán)分置改革、利率股指期貨能夠?qū)_系統(tǒng)性風(fēng)險諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主米勒教授在為1987年“黑色星期五”所作的調(diào)查報告中寫道：恰當(dāng)?shù)慕鹑谘苌返膭?chuàng)新——股指期貨使股票現(xiàn)貨市場交易成本進(jìn)一步降低，提高了流動性，并化解了系統(tǒng)性風(fēng)險對宏觀經(jīng)濟(jì)的破壞通過證券組合投資可以有效地化解股票市場的非系統(tǒng)性風(fēng)險，而導(dǎo)致股票市場齊漲齊跌的系統(tǒng)性風(fēng)險，則需要在資產(chǎn)配置中加入股指期貨才能有效規(guī)避

根據(jù)有關(guān)模型測算，中國股票市場總風(fēng)險中系統(tǒng)性風(fēng)險所占比例達(dá)40%，遠(yuǎn)高出國外發(fā)達(dá)國家股票市場25%的平均水平

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股指期貨能夠?qū)_系統(tǒng)性風(fēng)險諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主米勒教授在為19機(jī)構(gòu)博弈將越來越成為市場的主流

在股指期貨推出以后，市場參與者的成分比例會進(jìn)一步發(fā)生分化，個人投資者的資金所占的比例會進(jìn)一步降低，基金將成為最大的“散戶”，“機(jī)構(gòu)博弈”將越來越成為市場的主流

股指期貨推出后，社?；鸷捅ｋU資金等大機(jī)構(gòu)投資者都將會加大介入股市的