綠色家電行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告

綠色家電行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告2022年4月

內(nèi)容目錄1投資建議..................................................................................................................52市場(chǎng)行情回顧...........................................................................................................52.1市場(chǎng)表現(xiàn)............................................................................................................52.2估值情況.............................................................................................................63行業(yè)動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)............................................................................................................73.1空調(diào)量額雙降，提升均價(jià)以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)...................................................................73.2洗衣機(jī)承壓產(chǎn)銷雙降，龍頭優(yōu)勢(shì)明顯...................................................................93.3..............................................................103.4生活小家電：干衣機(jī)日常性需求變強(qiáng)，電暖器受暖冬影響規(guī)模下降.....................113.5廚房小家電：均價(jià)低銷量高，產(chǎn)品升級(jí)提價(jià)有望改善盈利.................................123.6清潔電器：均價(jià)大幅上漲拉動(dòng)總銷額增長(zhǎng).........................................................134上游原材料價(jià)格......................................................................................................145行業(yè)動(dòng)態(tài).................................................................................................................155.1家電市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇，下沉市場(chǎng)仍潛力最大.........................................................155.2中消協(xié)主辦的教育基地入駐京東商城，為消費(fèi)者售后服務(wù)提供有力保障.............165.3聚焦智能家電和綠色家電，以家電下鄉(xiāng)和以舊換新為主要手段...........................166風(fēng)險(xiǎn)提示.................................................................................................................16圖表目錄圖1：..........................................................................5圖2：..........................................................................5圖3：申萬(wàn)子行業(yè)月度漲跌幅情況..............................................................................6圖4：家用電器子板塊月度漲跌幅情況.......................................................................6圖5A..................................................7圖6A................................................................7圖7：本月度家用電器子板塊估值情況.......................................................................7圖8：家用空調(diào)產(chǎn)量及同比增速.................................................................................8圖9：家用空調(diào)銷量及同比增速.................................................................................8圖10：家用空調(diào)內(nèi)銷量及同比增速............................................................................8圖：家用空調(diào)庫(kù)存量及同比增速............................................................................8圖12：空調(diào)線上零售情況..........................................................................................9圖13：空調(diào)線下零售情況..........................................................................................9圖14：洗衣機(jī)產(chǎn)量及同比增速...................................................................................9圖15：洗衣機(jī)銷量及同比增速...................................................................................9圖16..............................................................................10圖17..............................................................................10圖18：洗衣機(jī)線下各品牌銷售量市占率（%..........................................................10圖19：洗衣機(jī)線上各品牌銷售量市占率（%..........................................................10圖20......................................................................................11圖21......................................................................................11圖22：冰箱內(nèi)銷量及同比增速..................................................................................11圖23：冰箱庫(kù)存量及同比增速..................................................................................11-3-圖24.....................................................................................12圖25.....................................................................................12圖26.....................................................................................12圖27.....................................................................................12圖28.....................................................................................13圖29.....................................................................................13圖30.....................................................................................13圖31.....................................................................................13圖32：清潔電器線下零售情況.................................................................................14圖33：清潔電器線上零售情況.................................................................................14圖34..............................................................................14圖35..............................................................................14圖36：銅價(jià)價(jià)格走勢(shì)...............................................................................................15圖37：鋁價(jià)價(jià)格走勢(shì)...............................................................................................15圖38............................................................................................15圖39..............................................................................15-4-1投資建議1）俄烏沖突加劇大宗商品的價(jià)格波動(dòng)，家電成本端預(yù)計(jì)于一季度會(huì)承壓。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止2022年第周，冰箱、空調(diào)、干衣機(jī)、洗衣機(jī)和彩電的線下均價(jià)全部上漲，面對(duì)原材料持續(xù)上漲所帶來(lái)的成本壓力，通過(guò)調(diào)整出廠價(jià)，廠商將壓力轉(zhuǎn)移至渠道端。建議適度關(guān)注成長(zhǎng)性強(qiáng)和滲透率低的清潔電器和智能馬桶行業(yè)，2022年1月掃地機(jī)銷售情況呈量額齊漲，產(chǎn)品滿足了消費(fèi)者解放雙手和提高生活品質(zhì)的需求，相關(guān)標(biāo)的科沃斯和石頭科技也具備相應(yīng)的研發(fā)和創(chuàng)新能力；智能馬桶目前估值和滲透率都較低，成長(zhǎng)性尚未被深度挖掘，相關(guān)標(biāo)的有海爾智家和惠達(dá)衛(wèi)浴。2）2022收入分配制度，提升消費(fèi)能力。推動(dòng)線上線下消費(fèi)融合，促進(jìn)生活服務(wù)消費(fèi)恢復(fù)，發(fā)展消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式。繼續(xù)支持新能源汽車消費(fèi)，鼓勵(lì)地方開(kāi)展綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新。相比上一年度政府工作報(bào)告中提出的穩(wěn)定汽車、家電消費(fèi)，今年明確了更為具體的措施政策，聚焦在綠色家電和智能家電，以家電下鄉(xiāng)和以舊換新為主要手段，以擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)為目標(biāo)。目前我國(guó)城鎮(zhèn)和農(nóng)村的家電保有量仍有較大差距，此次政府工作報(bào)告將釋放大量需求，建議關(guān)注家電龍頭企業(yè)美的集團(tuán)，海爾智家，格力電器。圖1：2018年每百戶居民家電擁有量圖2：2020年每百戶居民家電擁有量10000空調(diào)冰箱抽油煙機(jī)洗衣機(jī)空調(diào)冰箱抽油煙機(jī)洗衣機(jī)農(nóng)村城鎮(zhèn)農(nóng)村城鎮(zhèn)資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部2市場(chǎng)行情回顧2.1市場(chǎng)表現(xiàn)本月（2022.02.13-2022.03.13，下同）家用電器行業(yè)行情如下：申萬(wàn)家用電器指數(shù)下跌11.60%2826300-5-創(chuàng)業(yè)板指分別變化-6.12pct-6.88pct-8.10pct-10.29pct2.87%-7.22%、-7.55%、-10.52%、-12.57%、、-17.25%。圖3：申萬(wàn)子行業(yè)月度漲跌幅情況-5%-10%-15%-20%資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部圖4：家用電器子板塊月度漲跌幅情況-5%-10%-15%-20%資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部2.2估值情況估值方面，本月申萬(wàn)家用電器板塊市盈率為19.20TTM，中位數(shù)，剔除負(fù)值，A股的市盈率27.57A股折價(jià)30.38%深300市盈率為21.13倍，申萬(wàn)家用電器板塊相較滬深300折價(jià)9.13%。-6-子板塊方面，截至2021年月底，家電零部件、照明設(shè)備、小家電、廚衛(wèi)電器、32.33倍、倍、24.35倍、倍、16.53倍、14.89倍、14.77倍。圖5：家電行業(yè)、全部A股、滬深300歷史估值情況家用電器滬深300全部A股圖6：家電對(duì)全部A股、滬深300的溢價(jià)率家用電器/全部A股家用電器/滬深3000210資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部圖7：本月度家用電器子板塊估值情況50資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部33.1空調(diào)量額雙降，提升均價(jià)以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2022年1月家用空調(diào)產(chǎn)量1306.95萬(wàn)臺(tái)同比-8.44%1331.44-7-萬(wàn)臺(tái)，同比-5.31%萬(wàn)臺(tái)，同比+10.02%。在庫(kù)存壓力較大和一月下旬企業(yè)工廠休假共同作用下，產(chǎn)銷均有下滑。零售方面，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年1月線下空調(diào)均價(jià)元，同比+6.99%，銷量33.2-33.7%，銷額億元，同比-29.06%；線上空調(diào)均價(jià)3236元，同比+7.51%，銷量萬(wàn)臺(tái)，同比-25.98%26.3-20.43%。冬季屬空調(diào)淡季，加上今年寒潮天氣并未如期而至，今年冬季溫度高于往年2-3度，也對(duì)空調(diào)的銷售造成了影響，在量額雙降的背景下，空調(diào)廠商不得已提高質(zhì)量和價(jià)格來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)。圖8：家用空調(diào)產(chǎn)量及同比增速圖9：家用空調(diào)銷量及同比增速-20%-40%-60%-50%-100%00家用空調(diào)銷量(萬(wàn)臺(tái))當(dāng)月同比家用空調(diào)產(chǎn)量（萬(wàn)臺(tái)）當(dāng)月同比資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部圖10：家用空調(diào)內(nèi)銷量及同比增速圖11：家用空調(diào)庫(kù)存量及同比增速-50%-100%0-10%-20%0家用空調(diào)內(nèi)銷量（萬(wàn)臺(tái)）當(dāng)月同比家用空調(diào)庫(kù)存量（萬(wàn)臺(tái)）當(dāng)月同比資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部-8-圖12：空調(diào)線上零售情況圖13：空調(diào)線下零售情況00-50%-50%空調(diào)線上銷額（億元）銷量同比銷額同比均價(jià)同比空調(diào)線下銷額（億元）銷量同比銷額同比均價(jià)同比資料來(lái)源：同花順，奧維云網(wǎng)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：同花順，奧維云網(wǎng)，市場(chǎng)研究部3.2洗衣機(jī)承壓產(chǎn)銷雙降，龍頭優(yōu)勢(shì)明顯2022年1-8.62%672.6萬(wàn)-6.67%庫(kù)存量有望見(jiàn)底，屆時(shí)產(chǎn)銷量將更好的反映終端的需求。從零售端各品牌的銷售量占有率來(lái)看，海爾占據(jù)著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。2022年1月海爾線下銷售量市占率為33.5%，環(huán)比+1.76%，第二位美的為8.54%，環(huán)比+0.88%；海爾線上銷售量市占率為28.2%-0.66%13.4%度不佳時(shí)，更應(yīng)堅(jiān)定的擁抱龍頭企業(yè)。圖14：洗衣機(jī)產(chǎn)量及同比增速圖15：洗衣機(jī)銷量及同比增速00-50%-100%-50%-100%洗衣機(jī)產(chǎn)量（萬(wàn)臺(tái)）當(dāng)月同比洗衣機(jī)銷量（萬(wàn)臺(tái)）當(dāng)月同比資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部-9-圖16：洗衣機(jī)內(nèi)銷量及同比增速圖17：洗衣機(jī)庫(kù)存量及同比增速0-20%-40%-60%-5%-10%-15%0洗衣機(jī)內(nèi)銷量（萬(wàn)臺(tái)）當(dāng)月同比洗衣機(jī)庫(kù)存量（萬(wàn)臺(tái)）當(dāng)月同比資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部圖18：洗衣機(jī)線下各品牌銷售量市占率（）圖19：洗衣機(jī)線上各品牌銷售量市占率（）002017-012018-012019-012020-012021-012017-012018-012019-012020-012021-01海爾美的松下海信海爾美的美菱海信西門子西門子資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，市場(chǎng)研究部3.3冰箱產(chǎn)銷大幅下滑，渠道庫(kù)存降至低位2022年1-14.47%712.26萬(wàn)臺(tái)，同比-7.31%，庫(kù)存量萬(wàn)臺(tái)，同比-19.79%。冰箱的產(chǎn)量和庫(kù)存量均大幅下滑，渠道去庫(kù)存效應(yīng)明顯。-10-圖20：冰箱產(chǎn)量及同比增速圖21：冰箱銷量及同比增速00-50%-100%-50%冰箱產(chǎn)量（萬(wàn)臺(tái)）當(dāng)月同比冰箱銷量（萬(wàn)臺(tái)）當(dāng)月同比資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部圖22：冰箱內(nèi)銷量及同比增速圖23：冰箱庫(kù)存量及同比增速00-10%-20%-30%-20%-40%-60%冰箱內(nèi)銷量（萬(wàn)臺(tái)）當(dāng)月同比冰箱庫(kù)存量（萬(wàn)臺(tái)）當(dāng)月同比資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：同花順，市場(chǎng)研究部3.4生活小家電：干衣機(jī)日常性需求變強(qiáng)，電暖器受暖冬影響規(guī)模下降2022年1月的線下銷售額為2.08+30.24%，線下均價(jià)為7995.62+29.65%為4.31億元，同比+153.75%618元，同比+6.89%69.75萬(wàn)臺(tái)，同比137.39%。通過(guò)數(shù)據(jù)可看出干衣機(jī)近三年的銷售情況很好，今年在去年同期基數(shù)很高的條件下仍有增長(zhǎng)，并且季節(jié)性越來(lái)越弱，在夏季的銷量也越來(lái)越高，干衣機(jī)作為日用品的需求變強(qiáng)。2022年1月的電暖器線下銷售額為0.57-36.67%，線下均價(jià)462.42元，同比-1.85%-35.48%-41.41%，線上均價(jià)234.8-1.84%，線上銷量-40.31%。電暖器的季節(jié)性非常明顯，根據(jù)奧維云網(wǎng)全渠道數(shù)據(jù)，2021年9月至2022年2月電暖器市場(chǎng)規(guī)模56.938.4%39.5%15.8億元，同比下降35.3%，為近幾年來(lái)最嚴(yán)峻表現(xiàn)，考慮原因寒潮天氣并未如預(yù)期到來(lái)，影響了終端的需求。-11-圖24：干衣機(jī)線下零售情況圖25：干衣機(jī)線上零售情況543210-100%86420-100%-200%干衣機(jī)線下銷售額（億元）干衣機(jī)線上銷售額（億元）銷額同比均價(jià)同比銷量同比銷額同比均價(jià)同比銷量同比資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，市場(chǎng)研究部圖26：電暖器線下零售情況圖27：電暖器線上零售情況2-100%010-100%電暖器線下銷售額（億元）電暖器線上銷售額（億元）銷額同比均價(jià)同比銷量同比銷額同比均價(jià)同比銷量同比資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，市場(chǎng)研究部3.5廚房小家電：均價(jià)低銷量高，產(chǎn)品升級(jí)提價(jià)有望改善盈利2022年1月的線下銷售額為-8.96%下均價(jià)為365-11.8%2.26+8.84%+15.65%108-5.89%。煎烤機(jī)的線上和線下均價(jià)差距較小，但是線上和線下的銷量差距非常大，并且目前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，沒(méi)有明顯的龍頭企業(yè)市場(chǎng)規(guī)模拔群，煎烤機(jī)的可替代性強(qiáng)，如要刺激消費(fèi)者對(duì)其的需求，需要廠商在產(chǎn)品功能和質(zhì)量上都做出創(chuàng)新升級(jí)。料理機(jī)2022年1月的線下銷售額為億元，同比-22.33%，線下均價(jià)為673元，同比-4.99%-18.25%5.44-15.45%，線上均價(jià)為191+11.93%-24.46%2020年料理機(jī)的銷售表現(xiàn)亮眼，全年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到87.62021-12-比-22.63%。圖28：煎烤機(jī)線下零售情況圖29：煎烤機(jī)線上零售情況0420-50%-100%煎烤機(jī)線下銷售額（億元）銷額同比均價(jià)同比煎烤機(jī)線上銷售額（億元）銷額同比均價(jià)同比銷量同比銷量同比資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，市場(chǎng)研究部圖30：料理機(jī)線下零售情況圖31：料理機(jī)線上零售情況2100-100%-100%料理機(jī)線上銷售額（億元）料理機(jī)線下銷售額（億元）銷額同比均價(jià)同比銷量同比銷額同比均價(jià)同比銷量同比資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)，市場(chǎng)研究部3.6清潔電器：均價(jià)大幅上漲拉動(dòng)總銷額增長(zhǎng)2022年1