證券投資學(xué)三債券課件

第2節(jié)債券

1.債券的基本概念與特征

2.

債券的種類

3.

政府債券

4.

金融債券

5.

公司債券

6.

國(guó)際債券第2節(jié)債券1.債券的基本概念與特征2.一、債券的基本概念與特征基本概念債券是一種有價(jià)證券，它是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等各類經(jīng)濟(jì)主體直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按約定利率支付利息、按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。本質(zhì)：購(gòu)買者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。一、債券的基本概念與特征基本概念基本特征償還性流通性安全性收益性基本特征償還性債券的票面要素債券的票面價(jià)值幣種票面金額債券的償還期限債券的票面利率也稱名義利率，指?jìng)⑴c債券票面價(jià)值的比率，通常以年利率和百分?jǐn)?shù)表示。

若市場(chǎng)利率水平低、資本市場(chǎng)資金供應(yīng)充裕、債券發(fā)行者的資信等級(jí)高、債券償還期限短，則債券發(fā)行票面利率可定得低一些。債券發(fā)行者名稱債券的票面要素債券的票面價(jià)值二、債券的種類按債券的期限分類

短期債券：1年以下中期債券：1-10年長(zhǎng)期債券：10年以上

二、債券的種類按債券的期限分類按發(fā)行主體分類政府債券金融債券公司（企業(yè)）債券按發(fā)行主體分類政府債券按債券形態(tài)分類實(shí)物債券具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。在券面上，一般印有債券面額、債券利率、債券期限、債券發(fā)行人全稱、還本付息方式等各種債券票面要素。是一般意義上的債券，很多國(guó)家通過(guò)法律或法規(guī)對(duì)實(shí)物債券的格式予以明確規(guī)定。我國(guó)1981-1997年發(fā)行的無(wú)記名國(guó)債屬于實(shí)物債券。按債券形態(tài)分類實(shí)物債券按債券形態(tài)分類憑證式債券債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券。記賬式債券沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的票券，而是在電腦賬戶中作記錄按債券形態(tài)分類憑證式債券按付息方式不同分附息債券附息債券合約中明確規(guī)定，在債券存續(xù)期內(nèi)，對(duì)持有人定期支付利息。分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券零息債券債券合約中未規(guī)定利息支付。通常以低于面值的價(jià)格發(fā)行和交易。到期按面額償還。息票累計(jì)債券規(guī)定了票面利率，但持有人只能在債券到期時(shí)一次性獲得本息。期間沒(méi)有利息支付。按付息方式不同分附息債券小貼士：

歐洲美元債券市場(chǎng)在1982年1月發(fā)行零息債券，以較大的貼現(xiàn)價(jià)格發(fā)行，通常比一般債券風(fēng)險(xiǎn)高。

我國(guó)于1993年首次發(fā)行了附息國(guó)債，迄今它已成為我國(guó)國(guó)債的一個(gè)重要品種。我國(guó)的無(wú)記名式附息國(guó)債附有息票，憑息票每年(半年或季)領(lǐng)息；記賬式無(wú)紙化附息國(guó)債無(wú)息票，可憑證券賬戶在分期付息的付息日期內(nèi)領(lǐng)取利息。小貼士：歐洲美元債券市場(chǎng)在1982年1三、政府債券（一）性質(zhì)中央政府發(fā)行：國(guó)債

地方政府債券兩者統(tǒng)稱為公債彌補(bǔ)財(cái)政赤字、籌集資金、擴(kuò)大公共開支成為實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具三、政府債券（一）性質(zhì)（二）特征安全性高流通性強(qiáng)收益穩(wěn)定免稅待遇（二）特征安全性高（三）國(guó)債的分類按資金用途分：赤字國(guó)債、建設(shè)國(guó)債、戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債、特種國(guó)債按流通與否：流通國(guó)債、非流通國(guó)債按發(fā)行本位分：貨幣債券、折合實(shí)物債券（三）國(guó)債的分類按資金用途分：赤字國(guó)債、建設(shè)國(guó)債、戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債、（五）地方政府債券分為普通債券（以地方財(cái)政收入作擔(dān)保發(fā)行，用于彌補(bǔ)地方財(cái)政資金不足）和收益?zhèn)ㄓ糜诮ㄔO(shè)具體工程。以項(xiàng)目建成后的收入作保證。）（五）地方政府債券分為普通債券（以地方財(cái)政收入作擔(dān)保發(fā)行，用我國(guó)地方政府債券以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。少量中央政府代地方政府發(fā)行的債券。1999年，上海城市建設(shè)投資開發(fā)公司發(fā)行5億浦東建設(shè)債券，用于上海地鐵建設(shè)。我國(guó)地方政府債券以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。我國(guó)地方政府債券1995年實(shí)施的《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》規(guī)定，除法規(guī)和國(guó)務(wù)院規(guī)定的以外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券。2011年11月15日，上海市率先自行發(fā)行地方政府債券（簡(jiǎn)稱“地方債”），揭開了此次地方債自行發(fā)行的序幕。方向：代理發(fā)債→自行發(fā)債→自主發(fā)債

我國(guó)地方政府債券1995年實(shí)施的《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》規(guī)定四、金融債券（一）定義是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券?；I措資金來(lái)源四、金融債券（一）定義（二）我國(guó)的金融債券政策性金融債券——政策性銀行在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行。以國(guó)家開發(fā)銀行為主。商業(yè)銀行債券商業(yè)銀行金融債券商業(yè)銀行次級(jí)債券：本金和利息清償順序位于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后、先于股權(quán)資本?；旌腺Y本債券：為補(bǔ)充附屬資本發(fā)行的、清償順序先于股權(quán)資本、但位于商業(yè)銀行一般負(fù)債和次級(jí)債務(wù)之后，期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內(nèi)不可贖回。（二）我國(guó)的金融債券政策性金融債券——政策性銀行在銀行間債券（二）我國(guó)的金融債券證券公司債券保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)——定向募集、期限在5年以上，清償順序在保單責(zé)任和其他負(fù)債之后、先于保險(xiǎn)公司股權(quán)。財(cái)務(wù)公司債券（二）我國(guó)的金融債券證券公司債券五、公司債券（一）定義是公司依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。五、公司債券（一）定義（二）公司債券的類型1、信用公司債券——少數(shù)大公司發(fā)行。無(wú)擔(dān)保。2、不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債券——以土地、設(shè)備、房屋等不動(dòng)產(chǎn)作為抵押擔(dān)保物所發(fā)行的債券。當(dāng)籌資人不能履行還本付息義務(wù)時(shí)，債券持有人（一般由其委托人代表）有權(quán)變賣抵押品來(lái)抵付。

在現(xiàn)代公司債券中，抵押債券占很大的比重。（二）公司債券的類型1、信用公司債券——少數(shù)大公司發(fā)行。無(wú)擔(dān)（二）公司債券的類型3、保證公司債券——發(fā)行主體發(fā)行的，由第三人擔(dān)保還本付息的債券，擔(dān)保人一般是政府、銀行及母公司等。4、收益公司債券——與一般債券相似，有固定到期日，清償時(shí)債權(quán)排列順序先于股票；但其利息只是在公司有盈利時(shí)才支付。未付利息可累加，待公司收益增加后再補(bǔ)發(fā)。（二）公司債券的類型3、保證公司債券——發(fā)行主體發(fā)行的，由第（二）公司債券的類型5、附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)的公司債券——

公司發(fā)行的一種附有認(rèn)購(gòu)該公司股票權(quán)利的債券。按照認(rèn)股權(quán)和債券本身能否分開，分為可分離型和非分離型。（二）公司債券的類型5、附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)的公司債券——公司發(fā)行可分離交易公司債Bondwithattachedwarrant或equitywarrantbonds（簡(jiǎn)稱WBs）是一種附認(rèn)股權(quán)證的公司債，可分離為普通公司債和認(rèn)股權(quán)證兩部分我國(guó)發(fā)行可分離交易可轉(zhuǎn)債可分離交易公司債Bondwithattachedwar（二）公司債券的類型6、可轉(zhuǎn)換公司債券——是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，在一定期間內(nèi)依據(jù)約定條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。（二）公司債券的類型6、可轉(zhuǎn)換公司債券——是指發(fā)行人依照法定（二）公司債券的類型7、可交換債券ExchangeableBond或稱可換股債券，是指上市公司的股東依法發(fā)行的、附有允許持有人在規(guī)定的期限內(nèi)將其按規(guī)定條件轉(zhuǎn)換為該股東持有的上市公司股份的公司債券。上市公司股東將其持有的股票抵押給證券托管機(jī)構(gòu)，然后以此為標(biāo)的發(fā)行債券。債券的持有人在將來(lái)的某個(gè)時(shí)期內(nèi)，能夠按照約定的條件以持有的公司債券交換獲取大股東發(fā)債時(shí)抵押的上市公司股權(quán)。（二）公司債券的類型7、可交換債券Exchangeable（三）我國(guó)的企業(yè)債券與公司債券（三）我國(guó)的企業(yè)債券與公司債券公司債券公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法

(二○○七年八月十四日起施行)公司債券是由股份有限公司或有限責(zé)任公司發(fā)行的債券。企業(yè)債券是由中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)發(fā)行的債券，它對(duì)發(fā)債主體的限制比公司債券狹窄得多。公司債券公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法(二○○七年八月十四日起施行)企業(yè)債券公司債券發(fā)行主體大型企業(yè)為主符合條件的大、中、小新型企業(yè)法規(guī)1993年《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》等《證券法》、《公司法》、《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》發(fā)行審核審批制核準(zhǔn)制擔(dān)保要求采取擔(dān)保方式，以一定的項(xiàng)目為主采用信用評(píng)級(jí)，不強(qiáng)制擔(dān)保。募集資金不強(qiáng)制與項(xiàng)目掛鉤，也可以用于改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、償還銀行貸款發(fā)行定價(jià)方式不得高于銀行同期存款利率的40%市場(chǎng)詢價(jià)發(fā)行次數(shù)一次發(fā)行允許一次核準(zhǔn)，24個(gè)月內(nèi)分次發(fā)行企業(yè)債券公司債券發(fā)行主體大型企業(yè)為主符合條件的大、中、小新型六、國(guó)際債券指一國(guó)借款人在國(guó)際證券市場(chǎng)上以外國(guó)貨幣為面值，向外國(guó)投資者發(fā)行的債券。六、國(guó)際債券指一國(guó)借款人在國(guó)際證券市場(chǎng)上以外國(guó)貨幣為面值，向六、國(guó)際債券特點(diǎn)發(fā)行者和投資者屬于不同的國(guó)家，籌集的資金來(lái)源于國(guó)外金融市場(chǎng)。資金來(lái)源廣、發(fā)行規(guī)模大存在匯率風(fēng)險(xiǎn)有國(guó)家主權(quán)保障以自由兌換貨幣（以美元、英鎊、歐元、日元、瑞士法郎等）作為計(jì)量貨幣六、國(guó)際債券特點(diǎn)國(guó)際債券目的：第一、發(fā)行債券以彌補(bǔ)一國(guó)的國(guó)際收支逆差；第二，吸收外幣資金以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)預(yù)算資金的不足；第三、為一國(guó)大型和特大型工程建設(shè)籌集資金，并使其高度的風(fēng)險(xiǎn)得以分散；第四、為某些國(guó)際組織籌資以支持其活動(dòng)；第五、為大型的工商企業(yè)和跨國(guó)公司增加經(jīng)營(yíng)資本。國(guó)際債券目的：國(guó)際債券的種類外國(guó)債券指某一國(guó)借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家發(fā)行以該國(guó)貨幣為面值的債券。主要品種揚(yáng)基債券、武士債券等

國(guó)際債券的種類外國(guó)債券揚(yáng)基債券揚(yáng)基債券是在美國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)行的外國(guó)債券，即美國(guó)以外的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和國(guó)際組織在美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行的、以美元為計(jì)值貨幣的債券①期限長(zhǎng)、數(shù)額大。揚(yáng)基債券的期限通常為5～7年，一些信譽(yù)好的大機(jī)構(gòu)發(fā)行的揚(yáng)基債券期限甚至可達(dá)20～25年。近年來(lái)，揚(yáng)基債券發(fā)行額平均每次都在7500萬(wàn)到l億美元之間，有些大額發(fā)行甚至高達(dá)幾億美元。②美國(guó)政府對(duì)其控制較嚴(yán)，申請(qǐng)手續(xù)遠(yuǎn)比一般債券繁瑣。③發(fā)行者以外國(guó)政府和國(guó)際組織為主。④投資者以人壽保險(xiǎn)公司、儲(chǔ)蓄銀行等機(jī)構(gòu)為主。揚(yáng)基債券揚(yáng)基債券是在美國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)行的外國(guó)債券，即美國(guó)以外武士債券武士債券是在日本債券市場(chǎng)上發(fā)行的外國(guó)債券，是日本以外的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和國(guó)際組織在日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行的以日元為計(jì)值貨幣的債券均為無(wú)擔(dān)保發(fā)行典型期限為3～10年一般在東京證券交易所交易。武士債券武士債券是在日本債券市場(chǎng)上發(fā)行的外國(guó)債券，是日本以外國(guó)際債券的種類歐洲債券是指借款人在本國(guó)境外市場(chǎng)發(fā)行的，不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)的貨幣為面值的國(guó)際債券。

歐洲債券的發(fā)行人、發(fā)行地以及面值貨幣分別屬于三個(gè)不同的國(guó)家

貨幣一般為可自由兌換的貨幣，主要為美元，其次為歐元、英鎊、日元等、復(fù)合貨幣單位（特別提款權(quán)）也稱為無(wú)國(guó)籍債券產(chǎn)生于60年代，是隨著歐洲貨幣市場(chǎng)的形成而興起的一種國(guó)際債券

目前在國(guó)際債券市場(chǎng)上，歐洲債券所占比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了外國(guó)債券。國(guó)際債券的種類歐洲債券外國(guó)債券與歐洲債券外國(guó)債券歐洲債券發(fā)行方式由發(fā)行地所在國(guó)的金融機(jī)構(gòu)承銷國(guó)際性承銷集團(tuán)在一個(gè)或幾個(gè)國(guó)家同時(shí)承銷發(fā)行法律約束受發(fā)行地所在國(guó)相關(guān)法律約束，須經(jīng)主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)不受發(fā)行國(guó)相關(guān)法律約束，不須經(jīng)主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)發(fā)行稅收受發(fā)行地所在國(guó)稅法管制發(fā)行預(yù)扣稅豁免，投資者利息收入免繳所得稅外國(guó)債券與歐洲債券外國(guó)債券歐洲債券發(fā)行方式由發(fā)行地所在國(guó)的金

龍債券龍債券是在除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國(guó)家或地區(qū)貨幣標(biāo)價(jià)發(fā)行的債券。盡管有一些債券是以加拿大元、澳元和日元標(biāo)價(jià)，但多數(shù)是以美元標(biāo)價(jià)。是東亞經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)的產(chǎn)物，從1992年起，龍債券得到了迅速發(fā)展。在亞洲地區(qū)（香港或新加坡）掛牌上市，其典型償還期限為3～8年。投資人包括官方機(jī)構(gòu)、中央銀行、基金管理人及個(gè)人投資者等。具有歐洲債券的性質(zhì)

龍債券龍債券是在除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國(guó)家公司債券金融債券政府債券國(guó)際債券按發(fā)行主體零息債券附息債券息票累積債券按計(jì)息方式長(zhǎng)期債券中期債券短期債券永久債券按償還期限浮動(dòng)利率債券固定利率債券按利率浮動(dòng)記賬式債券憑證式債券實(shí)物債券按債券形態(tài)擔(dān)保債券信用債券按有無(wú)擔(dān)保抵押公司債券債券的分類公司債券金融債券政府債券國(guó)際債券按發(fā)行主體零息債券附息債券息第2節(jié)債券

1.債券的基本概念與特征

2.

債券的種類

3.

政府債券

4.

金融債券

5.

公司債券

6.

國(guó)際債券第2節(jié)債券1.債券的基本概念與特征2.一、債券的基本概念與特征基本概念債券是一種有價(jià)證券，它是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等各類經(jīng)濟(jì)主體直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按約定利率支付利息、按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。本質(zhì)：購(gòu)買者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。一、債券的基本概念與特征基本概念基本特征償還性流通性安全性收益性基本特征償還性債券的票面要素債券的票面價(jià)值幣種票面金額債券的償還期限債券的票面利率也稱名義利率，指?jìng)⑴c債券票面價(jià)值的比率，通常以年利率和百分?jǐn)?shù)表示。

若市場(chǎng)利率水平低、資本市場(chǎng)資金供應(yīng)充裕、債券發(fā)行者的資信等級(jí)高、債券償還期限短，則債券發(fā)行票面利率可定得低一些。債券發(fā)行者名稱債券的票面要素債券的票面價(jià)值二、債券的種類按債券的期限分類

短期債券：1年以下中期債券：1-10年長(zhǎng)期債券：10年以上

二、債券的種類按債券的期限分類按發(fā)行主體分類政府債券金融債券公司（企業(yè)）債券按發(fā)行主體分類政府債券按債券形態(tài)分類實(shí)物債券具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。在券面上，一般印有債券面額、債券利率、債券期限、債券發(fā)行人全稱、還本付息方式等各種債券票面要素。是一般意義上的債券，很多國(guó)家通過(guò)法律或法規(guī)對(duì)實(shí)物債券的格式予以明確規(guī)定。我國(guó)1981-1997年發(fā)行的無(wú)記名國(guó)債屬于實(shí)物債券。按債券形態(tài)分類實(shí)物債券按債券形態(tài)分類憑證式債券債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券。記賬式債券沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的票券，而是在電腦賬戶中作記錄按債券形態(tài)分類憑證式債券按付息方式不同分附息債券附息債券合約中明確規(guī)定，在債券存續(xù)期內(nèi)，對(duì)持有人定期支付利息。分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券零息債券債券合約中未規(guī)定利息支付。通常以低于面值的價(jià)格發(fā)行和交易。到期按面額償還。息票累計(jì)債券規(guī)定了票面利率，但持有人只能在債券到期時(shí)一次性獲得本息。期間沒(méi)有利息支付。按付息方式不同分附息債券小貼士：

歐洲美元債券市場(chǎng)在1982年1月發(fā)行零息債券，以較大的貼現(xiàn)價(jià)格發(fā)行，通常比一般債券風(fēng)險(xiǎn)高。

我國(guó)于1993年首次發(fā)行了附息國(guó)債，迄今它已成為我國(guó)國(guó)債的一個(gè)重要品種。我國(guó)的無(wú)記名式附息國(guó)債附有息票，憑息票每年(半年或季)領(lǐng)息；記賬式無(wú)紙化附息國(guó)債無(wú)息票，可憑證券賬戶在分期付息的付息日期內(nèi)領(lǐng)取利息。小貼士：歐洲美元債券市場(chǎng)在1982年1三、政府債券（一）性質(zhì)中央政府發(fā)行：國(guó)債

地方政府債券兩者統(tǒng)稱為公債彌補(bǔ)財(cái)政赤字、籌集資金、擴(kuò)大公共開支成為實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具三、政府債券（一）性質(zhì)（二）特征安全性高流通性強(qiáng)收益穩(wěn)定免稅待遇（二）特征安全性高（三）國(guó)債的分類按資金用途分：赤字國(guó)債、建設(shè)國(guó)債、戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債、特種國(guó)債按流通與否：流通國(guó)債、非流通國(guó)債按發(fā)行本位分：貨幣債券、折合實(shí)物債券（三）國(guó)債的分類按資金用途分：赤字國(guó)債、建設(shè)國(guó)債、戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債、（五）地方政府債券分為普通債券（以地方財(cái)政收入作擔(dān)保發(fā)行，用于彌補(bǔ)地方財(cái)政資金不足）和收益?zhèn)ㄓ糜诮ㄔO(shè)具體工程。以項(xiàng)目建成后的收入作保證。）（五）地方政府債券分為普通債券（以地方財(cái)政收入作擔(dān)保發(fā)行，用我國(guó)地方政府債券以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。少量中央政府代地方政府發(fā)行的債券。1999年，上海城市建設(shè)投資開發(fā)公司發(fā)行5億浦東建設(shè)債券，用于上海地鐵建設(shè)。我國(guó)地方政府債券以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。我國(guó)地方政府債券1995年實(shí)施的《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》規(guī)定，除法規(guī)和國(guó)務(wù)院規(guī)定的以外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券。2011年11月15日，上海市率先自行發(fā)行地方政府債券（簡(jiǎn)稱“地方債”），揭開了此次地方債自行發(fā)行的序幕。方向：代理發(fā)債→自行發(fā)債→自主發(fā)債

我國(guó)地方政府債券1995年實(shí)施的《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》規(guī)定四、金融債券（一）定義是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券?；I措資金來(lái)源四、金融債券（一）定義（二）我國(guó)的金融債券政策性金融債券——政策性銀行在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行。以國(guó)家開發(fā)銀行為主。商業(yè)銀行債券商業(yè)銀行金融債券商業(yè)銀行次級(jí)債券：本金和利息清償順序位于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后、先于股權(quán)資本?；旌腺Y本債券：為補(bǔ)充附屬資本發(fā)行的、清償順序先于股權(quán)資本、但位于商業(yè)銀行一般負(fù)債和次級(jí)債務(wù)之后，期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內(nèi)不可贖回。（二）我國(guó)的金融債券政策性金融債券——政策性銀行在銀行間債券（二）我國(guó)的金融債券證券公司債券保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)——定向募集、期限在5年以上，清償順序在保單責(zé)任和其他負(fù)債之后、先于保險(xiǎn)公司股權(quán)。財(cái)務(wù)公司債券（二）我國(guó)的金融債券證券公司債券五、公司債券（一）定義是公司依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。五、公司債券（一）定義（二）公司債券的類型1、信用公司債券——少數(shù)大公司發(fā)行。無(wú)擔(dān)保。2、不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債券——以土地、設(shè)備、房屋等不動(dòng)產(chǎn)作為抵押擔(dān)保物所發(fā)行的債券。當(dāng)籌資人不能履行還本付息義務(wù)時(shí)，債券持有人（一般由其委托人代表）有權(quán)變賣抵押品來(lái)抵付。

在現(xiàn)代公司債券中，抵押債券占很大的比重。（二）公司債券的類型1、信用公司債券——少數(shù)大公司發(fā)行。無(wú)擔(dān)（二）公司債券的類型3、保證公司債券——發(fā)行主體發(fā)行的，由第三人擔(dān)保還本付息的債券，擔(dān)保人一般是政府、銀行及母公司等。4、收益公司債券——與一般債券相似，有固定到期日，清償時(shí)債權(quán)排列順序先于股票；但其利息只是在公司有盈利時(shí)才支付。未付利息可累加，待公司收益增加后再補(bǔ)發(fā)。（二）公司債券的類型3、保證公司債券——發(fā)行主體發(fā)行的，由第（二）公司債券的類型5、附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)的公司債券——

公司發(fā)行的一種附有認(rèn)購(gòu)該公司股票權(quán)利的債券。按照認(rèn)股權(quán)和債券本身能否分開，分為可分離型和非分離型。（二）公司債券的類型5、附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)的公司債券——公司發(fā)行可分離交易公司債Bondwithattachedwarrant或equitywarrantbonds（簡(jiǎn)稱WBs）是一種附認(rèn)股權(quán)證的公司債，可分離為普通公司債和認(rèn)股權(quán)證兩部分我國(guó)發(fā)行可分離交易可轉(zhuǎn)債可分離交易公司債Bondwithattachedwar（二）公司債券的類型6、可轉(zhuǎn)換公司債券——是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，在一定期間內(nèi)依據(jù)約定條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。（二）公司債券的類型6、可轉(zhuǎn)換公司債券——是指發(fā)行人依照法定（二）公司債券的類型7、可交換債券ExchangeableBond或稱可換股債券，是指上市公司的股東依法發(fā)行的、附有允許持有人在規(guī)定的期限內(nèi)將其按規(guī)定條件轉(zhuǎn)換為該股東持有的上市公司股份的公司債券。上市公司股東將其持有的股票抵押給證券托管機(jī)構(gòu)，然后以此為標(biāo)的發(fā)行債券。債券的持有人在將來(lái)的某個(gè)時(shí)期內(nèi)，能夠按照約定的條件以持有的公司債券交換獲取大股東發(fā)債時(shí)抵押的上市公司股權(quán)。（二）公司債券的類型7、可交換債券Exchangeable（三）我國(guó)的企業(yè)債券與公司債券（三）我國(guó)的企業(yè)債券與公司債券公司債券公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法

(二○○七年八月十四日起施行)公司債券是由股份有限公司或有限責(zé)任公司發(fā)行的債券。企業(yè)債券是由中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)發(fā)行的債券，它對(duì)發(fā)債主體的限制比公司債券狹窄得多。公司債券公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法(二○○七年八月十四日起施行)企業(yè)債券公司債券發(fā)行主體大型企業(yè)為主符合條件的大、中、小新型企業(yè)法規(guī)1993年《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》等《證券法》、《公司法》、《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》發(fā)行審核審批制核準(zhǔn)制擔(dān)保要求采取擔(dān)保方式，以一定的項(xiàng)目為主采用信用評(píng)級(jí)，不強(qiáng)制擔(dān)保。募集資金不強(qiáng)制與項(xiàng)目掛鉤，也可以用于改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、償還銀行貸款發(fā)行定價(jià)方式不得高于銀行同期存款利率的40%市場(chǎng)詢價(jià)發(fā)行次數(shù)一次發(fā)行允許一次核準(zhǔn)，24個(gè)月內(nèi)分次發(fā)行企業(yè)債券公司債券發(fā)行主體大型企業(yè)為主符合條件的大、中、小新型六、國(guó)際債券指一國(guó)借款人在國(guó)際證券市場(chǎng)上以外國(guó)貨幣為面值，向外國(guó)投資者發(fā)行的債券。六、國(guó)際債券指一國(guó)借款人在國(guó)際證券市場(chǎng)上以外國(guó)貨幣為面值，向六、國(guó)際債券特點(diǎn)發(fā)行者和投資者屬于不同的國(guó)家，籌集的資金來(lái)源于國(guó)外金融市場(chǎng)。資金來(lái)源廣、發(fā)行規(guī)模大存在匯率風(fēng)險(xiǎn)有國(guó)家主權(quán)保障以自由兌換貨幣（以美元、英鎊、歐元、日元、瑞士法郎等）作為計(jì)量貨幣六、國(guó)際債券特點(diǎn)國(guó)際債券目的：第一、發(fā)行債券以彌補(bǔ)一國(guó)的國(guó)際收支逆差；第二，吸收外幣資金以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)預(yù)算資金的不足；第三、為一國(guó)大型和特大型工程建設(shè)籌集資金，并使其高度的風(fēng)險(xiǎn)得以分散；第四、為某些國(guó)際組織籌資以支持其活動(dòng)；第五、為大型的工商企業(yè)和跨國(guó)公司增加經(jīng)營(yíng)資本。國(guó)際債券目的：國(guó)際債券的種類外國(guó)債券指某一國(guó)借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家發(fā)行以該國(guó)貨幣為面值的債券。主要品種揚(yáng)基債券、武士債券等

國(guó)際債券的種類外國(guó)債券揚(yáng)基債券揚(yáng)基債券是在美國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)行的外國(guó)債券，即美國(guó)以外的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和國(guó)際組織在美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行的、以美元為計(jì)值貨幣的債券①期限長(zhǎng)、數(shù)額大。揚(yáng)基債券的期限通常為5～7年，一些信譽(yù)好的大機(jī)構(gòu)發(fā)行的揚(yáng)基債券期限甚至可達(dá)20～25年。近年來(lái)，揚(yáng)基債券發(fā)行額平均每次都在7500萬(wàn)到l