2022年銻行業(yè)專題研究 資源高度稀缺供應(yīng)持續(xù)收縮

2022年銻行業(yè)專題研究資源高度稀缺，供應(yīng)持續(xù)收縮

資源高度稀缺，供應(yīng)持續(xù)收縮。銻在地殼中的含量僅為0.0001%，USGS數(shù)據(jù)顯示，2021年全球銻資源儲(chǔ)量約為200萬噸，且分布不均，按照當(dāng)年產(chǎn)量11萬噸折算，靜態(tài)儲(chǔ)采比僅18。中國、美國、歐盟、日本、澳大利亞等均將銻列為關(guān)鍵礦產(chǎn)資源。國內(nèi)銻礦供應(yīng)受到政策因素、環(huán)保要求提升以及開采難度增加等原因呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，海外產(chǎn)量雖有抬升但波動(dòng)較大，目前全球銻礦供應(yīng)量自峰值已下降近半。阻燃劑：需求核心領(lǐng)域，短期難以替代。隨著全球塑料消費(fèi)穩(wěn)步增長，以及各國阻燃法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)不斷完善，阻燃劑需求持續(xù)提升。雖然隨著環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，無鹵化成為阻燃領(lǐng)域的趨勢(shì)，但新型無害鹵系阻燃劑正在不斷開發(fā)，并且溴系阻燃劑所具備的優(yōu)秀特質(zhì)無法被完全取代，使得鹵系阻燃劑和三氧化二銻至今仍在阻燃劑市場(chǎng)占據(jù)重要地位。銻行業(yè)供給：資源高度稀缺，供應(yīng)持續(xù)收縮“工業(yè)味精”銻銻（Sb）是一種銀白色金屬，質(zhì)量密度為6.69g/cm3，摩氏硬度3，熔點(diǎn)630.5℃，沸點(diǎn)1580℃，性脆，不具延展性，是電和熱的不良導(dǎo)體（導(dǎo)電率為銀的4.2％），在常溫下不易氧化，耐酸，抗腐蝕。銻在地殼中的含量為0.0001%，主要以單質(zhì)或輝銻礦、方銻礦和銻赭石的形式存在。銻的最大特征是熱縮冷脹和具同素異形現(xiàn)象。銻應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。銻金屬主要用于制造合金，常用于制造鉛酸蓄電池、化工管道、電纜包皮、軸承以及齒輪，高純度銻金屬用于生產(chǎn)半導(dǎo)體、電熱裝置、遠(yuǎn)紅外裝置及軍工產(chǎn)品。此外，銻氧化物廣泛用于阻燃劑、陶瓷、橡膠、油漆、玻璃、紡織及化工產(chǎn)品。資源稀缺且分布不均銻具有戰(zhàn)略意義。USGS數(shù)據(jù)顯示，2021年全球銻資源儲(chǔ)量約為200萬噸，按照當(dāng)年產(chǎn)量11萬噸折算，靜態(tài)儲(chǔ)采比僅18，相對(duì)各類金屬均較低，在一定程度上反映出其稀缺程度。中國、美國、歐盟、日本、澳大利亞等均將銻列為關(guān)鍵礦產(chǎn)資源。銻資源分布不均。銻資源主要分布在環(huán)太平洋、地中海和中亞天山構(gòu)造成礦帶。其中，中國、俄羅斯、玻利維亞、吉爾吉斯斯坦儲(chǔ)量分別為48萬噸、35萬噸、31萬噸、26萬噸，合計(jì)占到全球儲(chǔ)量的70%。銻礦供應(yīng)呈現(xiàn)持續(xù)收縮態(tài)勢(shì)中國是世界上最重要的銻供應(yīng)國，但話語權(quán)降低。中國生產(chǎn)銻的歷史悠久，產(chǎn)量長期保持全球第一。USGS數(shù)據(jù)顯示，2008年中國銻礦產(chǎn)量達(dá)到18萬噸，占到全球供應(yīng)的91.37%。2009年中國第一次開始對(duì)銻礦實(shí)施開采總量控制直到2014年取消，同時(shí)暫停受理銻礦探礦權(quán)、采礦權(quán)申請(qǐng)直到2013年。政策因素疊加環(huán)保要求提升以及開采難度增加等原因綜合制約著國內(nèi)銻礦供應(yīng)。2021年中國銻礦產(chǎn)量降至6萬噸，占到全球供應(yīng)的54.55%。潛在增量有限，難以回收利用潛在增量有限。近年來，隨著地質(zhì)品位下降，礦山開采難度增加，部分銻礦產(chǎn)量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；另有一些潛在項(xiàng)目因如脆硫銻鉛礦難以解決鉛銻分離等問題而難以推進(jìn)。短期來看，銻精礦供給增加確定性較高的大型項(xiàng)目為華鈺礦業(yè)塔金項(xiàng)目，達(dá)產(chǎn)后，可年新增金屬銻1.6萬噸。難以回收利用。在原生銻以外，再生銻，陽極泥、黑銅泥、砷銻煙灰等物料中伴生銻回收是銻的兩項(xiàng)重要來源。過往銻部分用于蓄電池，在報(bào)廢后電池中的部分鉛銻合金柵板可回收利用，但隨著銻在其中用量的縮小，其回收量也在降低。在其余領(lǐng)域，銻單位用量低，在使用后幾乎不可回收或難以回收。冶煉產(chǎn)能充裕，環(huán)保要求抬升銻冶煉產(chǎn)能充裕，海外產(chǎn)能逐步發(fā)展。SMM數(shù)據(jù)顯示，全球銻冶煉產(chǎn)能約23萬噸，國內(nèi)達(dá)16.5萬噸，中國占比71%。國內(nèi)產(chǎn)能近年來保持平穩(wěn)，集中度較高，前四家產(chǎn)能合計(jì)達(dá)9.6萬噸，占全國產(chǎn)能的58%。但因國內(nèi)礦山資源供應(yīng)能力下降，為降低運(yùn)輸、稅金等費(fèi)用，未來冶煉產(chǎn)能或向海外轉(zhuǎn)移。復(fù)雜含銻多金屬共生礦冶煉技術(shù)仍在不斷發(fā)展。銻通常有兩種處理工藝，一是火法工藝，熔池熔煉或鼓風(fēng)爐揮發(fā)熔煉或平爐焙燒，反射爐還原、精煉；二是濕法工藝，利用酸性或堿性體系，用化學(xué)方法提取。銻冶煉需要妥善處理冶煉產(chǎn)生的砷堿渣。隨著銻的生產(chǎn)中需要處理復(fù)雜含銻多金屬共生礦的占比越來越高，部分工藝存在資源浪費(fèi)和環(huán)境污染問題，銻礦漿電解等技術(shù)的推出實(shí)現(xiàn)了銻的清潔冶金，對(duì)行業(yè)發(fā)展起到積極作用。中國銻市場(chǎng)地位由資源主導(dǎo)轉(zhuǎn)向冶煉主導(dǎo)進(jìn)口銻精礦是中國銻資源的重要補(bǔ)充。2008年來，中國銻礦產(chǎn)量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，對(duì)進(jìn)口銻精礦的依賴度不斷提升，但2018年來進(jìn)口量也開始逐年降低。中國銻產(chǎn)品進(jìn)口以銻礦砂及其精礦為主，主要來自澳大利亞、俄羅斯、塔吉克斯坦、緬甸、玻利維亞等國家，2021年進(jìn)口量為3.40萬噸，同比下降20.78%。2022年1-8月，進(jìn)口量同比大幅下降35.49%至1.85萬噸。銻原料供應(yīng)不足抑制銻錠生產(chǎn)。2021年中國銻錠產(chǎn)能擴(kuò)張至19.08萬噸，但隨著銻精礦國內(nèi)供應(yīng)以及進(jìn)口量下降，冶煉廠原料供應(yīng)難以保障，疊加環(huán)保政策影響，開工率保持在40%左右的較低水平。銻行業(yè)需求：應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，光伏成為重要增長點(diǎn)阻燃劑：需求核心領(lǐng)域，短期難以替代阻燃劑需求穩(wěn)步增長。阻燃劑是指加入可燃材料中能夠增加材料耐燃性、延緩燃燒速度或阻止燃燒的助劑，廣泛應(yīng)用于塑料、橡膠、涂料等領(lǐng)域的阻燃處理。一方面，隨著全球塑料消費(fèi)穩(wěn)步增長，阻燃劑需求持續(xù)提升，2011年至2020年全球塑料產(chǎn)量從2.79億噸增至3.67億噸，復(fù)合增速達(dá)2.8%。另一方面，各國阻燃法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)不斷完善，陸續(xù)要求強(qiáng)制使用阻燃材料、阻燃劑，阻燃劑市場(chǎng)快速發(fā)展。澄清劑：光伏玻璃高速發(fā)展，用銻需求快速攀升光伏產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展。近年來，以光伏為代表的可再生能源高速發(fā)展，2021年全球光伏新增裝機(jī)達(dá)到162.7GW，同比大幅增長17.1%；其中中國光伏新增裝機(jī)54.9GW，同比增加13.9%。全球已有多個(gè)國家提出了“零碳”或“碳中和”的氣候目標(biāo)，發(fā)展以光伏為代表的可再生能源已成為全球共識(shí)，在光伏發(fā)電成本持續(xù)下降等有利因素的推動(dòng)下，全球光伏新增裝機(jī)有望快速增長。鉛酸蓄電池、催化劑：需求整體平穩(wěn)鉛酸蓄電池：鉛酸蓄電池根據(jù)具體用途可分為起動(dòng)電池、動(dòng)力電池、備用電源及儲(chǔ)能電池四類，憑借生產(chǎn)技術(shù)成熟、工作溫度范圍寬、安全性高、成本低等優(yōu)勢(shì)，鉛酸電池仍是電動(dòng)自行車，汽車起動(dòng)、啟停領(lǐng)域的主流選擇，存量、增量市場(chǎng)空間樂觀，產(chǎn)量保持增長趨勢(shì)。觀知海內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國鉛酸蓄電池產(chǎn)量達(dá)到25187萬千伏安時(shí)，同比增長10.8%。銻主要以鉛銻合金的形式用于制造鉛酸蓄電池板柵材料，銻在合金中可增加硬度。但由于銻易造成“失水”，為減少維護(hù)，鉛銻合金中的銻含量被不斷降低。免維護(hù)蓄電池技術(shù)的出現(xiàn)后，鉛銻合金部分被鉛鈣合金替代。其他用途不斷豐富軍事領(lǐng)域戰(zhàn)略地位突出。硫化銻在彈藥底漆、雷管、煙幕發(fā)生器、可視測(cè)距炮彈、示蹤子彈的應(yīng)用需求穩(wěn)定。銻合金用途廣泛。含銻鉛基合金耐腐蝕，是生產(chǎn)化工泵、化工管道、電纜包皮的首選材料；銻與錫、鋁、銅的合金強(qiáng)度高，極耐磨損，是制造軸承、軸襯及齒輪的絕好材料。耐硫酸露點(diǎn)鋼主要加銻元素提高鋼的耐腐蝕性，在工業(yè)生產(chǎn)設(shè)備，如鍋爐低溫部位的空氣預(yù)熱器、省煤器、煙道、煙囪以及脫硫裝置等和石化、冶金、電力等設(shè)備及光伏支架等多方面有廣闊的用途。價(jià)格趨勢(shì)：周期波動(dòng)明顯，長期中樞向上銻價(jià)格中樞有望抬升2009年來，銻出現(xiàn)過3輪明顯的價(jià)格周期。2009-2015：2009年國家首次下達(dá)了全國銻礦開采總量控制指標(biāo)，暫停受理銻礦探礦權(quán)、采礦權(quán)申請(qǐng)，并加大了對(duì)于銻礦的安全環(huán)保監(jiān)管。行政因素以外，礦山品位的明顯下降進(jìn)一步加劇了供給的緊張。而需求側(cè)，隨著金融危機(jī)后全球經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)，銻消費(fèi)也持續(xù)回升。供需缺口的存在推動(dòng)銻價(jià)格持續(xù)攀升，從2.75萬元/噸升至2011年4月最高11.15萬元/噸。高價(jià)刺激大量產(chǎn)能釋放，隨著需求的回落，供需過剩，價(jià)格逐步下滑。2016-2020：在需求側(cè)平穩(wěn)運(yùn)行的背景下，經(jīng)歷了價(jià)格持續(xù)下跌的銻礦企業(yè)運(yùn)營困難，疊加安全環(huán)保監(jiān)管力度的不斷加強(qiáng)，銻礦產(chǎn)量收縮。隨著供給側(cè)改革推進(jìn)，行業(yè)逐步脫困，價(jià)格企穩(wěn)回升。2016年市場(chǎng)對(duì)收儲(chǔ)的預(yù)期濃厚，直至四季度國儲(chǔ)實(shí)施對(duì)銻錠的收儲(chǔ)計(jì)劃，對(duì)價(jià)格形成有效支撐。供需關(guān)系改善推動(dòng)銻價(jià)格從低點(diǎn)的3.35萬元/噸升至2017年5月的6.30萬元/噸。其后行業(yè)供給側(cè)雖階段性受到限產(chǎn)等因素影響，但因需求表現(xiàn)平淡，價(jià)格持續(xù)回落。2020年至今：隨著國內(nèi)資源的不斷消耗以及環(huán)保、安全政策的加嚴(yán)，國內(nèi)銻精礦開采量持續(xù)收縮，供應(yīng)有限。而進(jìn)口原料方面，受到新冠疫情的影響，進(jìn)口受阻，導(dǎo)致國內(nèi)銻礦供需緊張。進(jìn)入2021年，供需矛盾不斷加劇，氧化銻、銻錠的庫存被不斷消化，國內(nèi)原料嚴(yán)重緊缺，下游廠商出現(xiàn)大