ch2金融市場(chǎng)利率與匯率課件

第二章金融市場(chǎng)利率與匯率1金融學(xué)第二章1金融學(xué)教學(xué)內(nèi)容金融市場(chǎng)利率利息的本質(zhì)利率的含義與種類利息與利率的計(jì)算*有關(guān)利率的理論（利率決定理論、利率結(jié)構(gòu)理論）*

外匯市場(chǎng)匯率匯率的含義與種類*匯率的決定與變動(dòng)*匯率決定理論2金融學(xué)教學(xué)內(nèi)容金融市場(chǎng)利率利息的本質(zhì)外匯市場(chǎng)匯率匯率的含義一、利息的本質(zhì)配第：利息報(bào)酬說凱恩斯：流動(dòng)性偏好說馬克思：剝削論2.1金融市場(chǎng)利率斯密：資本租金論二、利率的含義與種類利率是利息率的簡(jiǎn)稱，是衡量利息高低的指標(biāo)。是一定時(shí)期內(nèi)利息的金額同本金的比率。

3金融學(xué)一、利息的本質(zhì)配第：利息報(bào)酬說凱恩斯：流動(dòng)性偏好說馬克思：企業(yè)居民商業(yè)銀行中央銀行存款利率貸款利率貼現(xiàn)率存款準(zhǔn)備金利率再貸款利率再貼現(xiàn)率（1）年利率、月利率和日利率（2）一般利率和優(yōu)惠利率（3）固定利率和浮動(dòng)利率（4）長(zhǎng)期利率和短期利率（5）名義利率和實(shí)際利率商業(yè)銀行同業(yè)拆借利率回購利率4金融學(xué)企業(yè)商業(yè)中央存款利率貸款利率存款準(zhǔn)備金利率再貸款利率（1）年三、利息與利率的計(jì)算（一）利息的計(jì)算單利和復(fù)利是兩種不同的計(jì)息方法。單利是指以本金為基數(shù)計(jì)算利息，所產(chǎn)生利息不再加入本金計(jì)算下期利息。復(fù)利則相反。單利法：I=P·r·n

S=P+I=P·(1+r·n)

復(fù)利法：S=P·(1+r)n

I=P·(1+r)n-P

P：本金R：利率I：利息S：本息和n：期限5金融學(xué)三、利息與利率的計(jì)算（一）利息的計(jì)算單利和復(fù)利是兩種（二）利率的計(jì)算１.普通貸款的利率計(jì)算假定一筆借款本金為1000元，1年到期，一次償還1100元，那么這筆貸款的利率是多少呢？這筆普通貸款的利率為10%。6金融學(xué)（二）利率的計(jì)算１.普通貸款的利率計(jì)算假定一筆借款本金為1到期收益率：恰好使信用工具未來收益的現(xiàn)值與其現(xiàn)在的價(jià)值相等的利率。假定為了支付學(xué)費(fèi)，你向銀行借了一筆1000元的定額定期貸款，貸款分25年還清，每年還126元，計(jì)算其利率?2.定期定額貸款的利率計(jì)算

這筆貸款的利率為12%

7金融學(xué)到期收益率：恰好使信用工具未來收益的現(xiàn)值與其現(xiàn)在的價(jià)值相等的*現(xiàn)值和終值由于利息是收益的一般形態(tài)，因此，任何一筆貨幣資金都可以根據(jù)利率計(jì)算出在未來的某一時(shí)點(diǎn)上的金額。這個(gè)金額就是前面說的本利和。也稱為“終值”。舉例說明：假定年利率10%，2年后，100元現(xiàn)金的終值為：100Ⅹ(1+10%)2

=121反過來，在年利率為10%的情況下，2年后的121元相當(dāng)于現(xiàn)在100元。這個(gè)逆運(yùn)算的本金稱為“現(xiàn)值”（現(xiàn)期貼現(xiàn)值）。

8金融學(xué)*現(xiàn)值和終值由于利息是收益的一般形態(tài)，因此，任何一筆練習(xí)題：某人花1000元購買10年期的息票債券，票面利率為10%，面值為1000元，試計(jì)算該息票債券的到期收益率？r=10%900r=11.75%9金融學(xué)練習(xí)題：r=10%900r=11.75%9金融學(xué)四、利率決定理論（一）馬克思利率決定理論0<r<平均利潤(rùn)率（二）儲(chǔ)蓄投資理論S，IrS1S2I1I20r1r2I：資金的需求S：資金的供給10金融學(xué)四、利率決定理論（一）馬克思利率決定理論0<r<平（三）可貸資金論運(yùn)用債券的供給與需求來分析債券量債券價(jià)格0BSBD債券量r0r0BSBD資金供給資金需求哪些因素會(huì)導(dǎo)致債券需求和供給曲線的移動(dòng)？（四）流動(dòng)性偏好理論r貨幣量Mr00M1M0r1MdMs1Ms2假設(shè)：金融資產(chǎn)只有貨幣和債券兩種形式。11金融學(xué)（三）可貸資金論運(yùn)用債券的供給與需求來分析債券量債券價(jià)格0B(五）IS-LM模型rYr。Y。ISLM0理論基礎(chǔ)：社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分為實(shí)際領(lǐng)域和貨幣領(lǐng)域；實(shí)際領(lǐng)域均衡的條件是：投資=儲(chǔ)蓄貨幣領(lǐng)域均衡的條件是：貨幣需求=貨幣供給充分考慮了收入在利率決定中的作用12金融學(xué)(五）IS-LM模型rYr。Y。ISLM0理論基礎(chǔ)：充分考慮五、利率結(jié)構(gòu)理論（一）利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論考察：為何期限相同的債券利率不一樣？違約風(fēng)險(xiǎn)具有違約風(fēng)險(xiǎn)的債券總是有正的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而且違約風(fēng)險(xiǎn)越高，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越大。流動(dòng)性流動(dòng)性差的債券總是有正的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而且流動(dòng)性越差，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越大。所得稅因素如果某種債券具有優(yōu)惠的稅收待遇，其利率也會(huì)降低。13金融學(xué)五、利率結(jié)構(gòu)理論（一）利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論考察：為何期限相同的（二）利率的期限結(jié)構(gòu)理論研究：各種期限債券的利率為何往往一起波動(dòng)？長(zhǎng)期債券的利率為何總是高于短期債券的利率？債券的期限和利率在某一既定時(shí)間存在何種關(guān)系？純預(yù)期理論分割市場(chǎng)理論流動(dòng)性溢價(jià)理論14金融學(xué)（二）利率的期限結(jié)構(gòu)理論研究：各種期限債券的利率為何往往一起15金融學(xué)15金融學(xué)16金融學(xué)16金融學(xué)（一）標(biāo)價(jià)方法兩種不同貨幣之間的折算比價(jià)，也就是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格。二、匯率（應(yīng)付標(biāo)價(jià)法）（價(jià)格標(biāo)價(jià)法）以一個(gè)單位或100個(gè)單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)額的本國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法。直接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法（應(yīng)收標(biāo)價(jià)法）（數(shù)量標(biāo)價(jià)法）以一個(gè)單位或100個(gè)單位的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)額的外國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法。17金融學(xué)（一）標(biāo)價(jià)方法兩種不同貨幣之間的折算比價(jià)，也2.2外匯市場(chǎng)匯率一、外匯動(dòng)態(tài)的外匯：是指人們將一種貨幣兌換成另一種貨幣，清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為。靜態(tài)外匯：以外國(guó)貨幣表示的資產(chǎn)。外國(guó)貨幣（鈔票、鑄幣等）；外幣支付憑證（票據(jù)、銀行存款憑證等）；

外幣有價(jià)證券；特別提款權(quán)；其他外匯資產(chǎn)；廣義狹義18金融學(xué)2.2外匯市場(chǎng)匯率一、外匯動(dòng)態(tài)的外匯：是指人們將一種貨幣中國(guó)工商銀行人民幣即期外匯牌價(jià)2006年9月12日單位：人民幣/100外幣19金融學(xué)中國(guó)工商銀行人民幣即期外匯牌價(jià)19金融學(xué)紐約外匯市場(chǎng)收市一覽2006年9月8日20金融學(xué)紐約外匯市場(chǎng)收市一覽20金融學(xué)（二）匯率的種類按銀行買賣：買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率按外匯管制程度：官方匯率、市場(chǎng)匯率按結(jié)算工具：電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率按外匯買賣交割時(shí)間：即期匯率、遠(yuǎn)期匯率按匯率的確定方式：基礎(chǔ)匯率、套算匯率21金融學(xué)（二）匯率的種類按銀行買賣：買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率中國(guó)工商銀行人民幣即期外匯牌價(jià)2006年9月12日單位：人民幣/100外幣中間匯率=（買入?yún)R率+賣出匯率）/222金融學(xué)中國(guó)工商銀行人民幣即期外匯牌價(jià)中間匯率=（買入?yún)R率+賣出匯率中國(guó)上海金融市場(chǎng)：即期100USD＝827.65－827.70CNY買入?yún)R率賣出匯率美國(guó)紐約金融市場(chǎng)：即期1USD＝1.1991－1.1996CAD買入?yún)R率賣出匯率23金融學(xué)中國(guó)上海金融市場(chǎng)：買入?yún)R率賣出匯率美國(guó)紐約金融市場(chǎng)：買入?yún)R率判斷下列各種情況下，使用哪一個(gè)價(jià)格？（1）某企業(yè)出口收匯10000美元，全部出售給銀行；（2）某企業(yè)進(jìn)口付匯10000美元，從銀行購買；（3）某人出國(guó)旅游，需購買500美元現(xiàn)鈔以便在當(dāng)?shù)亓阌?；如果在?guó)外該人花掉200美元，還剩300美元，回來后賣給銀行；如果在國(guó)外該人花掉200美元，還剩300美元，回來后先存入銀行，一個(gè)月后再把它賣給銀行；舉例：24金融學(xué)判斷下列各種情況下，使用哪一個(gè)價(jià)格？舉例：24金融學(xué)三、匯率的決定和影響匯率變化的因素（一）匯率的決定和變動(dòng)1、固定匯率制度

金幣本位制度：鑄幣平價(jià)鑄幣平價(jià)黃金輸出點(diǎn)黃金輸入點(diǎn)運(yùn)輸費(fèi)用運(yùn)輸費(fèi)用布雷頓森林體系：金平價(jià)人為規(guī)定匯率波動(dòng)幅度：±1%25金融學(xué)三、匯率的決定和影響匯率變化的因素（一）匯率的決定和變動(dòng)1、舉例：金幣本位制度下黃金輸送點(diǎn)在1925—1931年間，1英鎊的含金量為7.3224克，1美元所含金量則為1.504656克，如果美國(guó)和英國(guó)之間運(yùn)送價(jià)值1英鎊黃金需0.02美元的費(fèi)用，問美國(guó)對(duì)英國(guó)的黃金輸送點(diǎn)？思考：為什么匯率變動(dòng)只能在黃金輸入點(diǎn)和黃金輸出點(diǎn)之間？26金融學(xué)舉例：金幣本位制度下黃金輸送點(diǎn)在19252、浮動(dòng)匯率制度長(zhǎng)期中匯率的決定長(zhǎng)期中匯率決定理論基礎(chǔ)—購買力平價(jià)理論購買力平價(jià)理論認(rèn)為：一國(guó)貨幣的對(duì)外匯率，主要是由兩種貨幣在其各自國(guó)內(nèi)所具有的購買力決定的，即兩種貨幣的購買力之比決定了兩國(guó)貨幣的兌換比率。而一國(guó)貨幣的購買力是其國(guó)內(nèi)整體物價(jià)水平的倒數(shù)，因此，均衡匯率就等于兩國(guó)物價(jià)水平的比率。27金融學(xué)2、浮動(dòng)匯率制度長(zhǎng)期中匯率的決定長(zhǎng)期中匯率決定理論基礎(chǔ)—購絕對(duì)購買力平價(jià)理論Rab：匯率；（一單位b幣可兌換a幣的數(shù)量）Pa：a國(guó)一般物價(jià)水平；Pb：b國(guó)一般物價(jià)水平；相對(duì)購買力平價(jià)理論0和1：分別表示基期和計(jì)算期；28金融學(xué)絕對(duì)購買力平價(jià)理論Rab：匯率；相對(duì)購買力平價(jià)理論0和1：分長(zhǎng)期中影響匯率變化的因素

國(guó)際收支一國(guó)國(guó)際收支順差外匯匯率通貨膨脹率一國(guó)通貨膨脹率較高外匯匯率相對(duì)利率外匯匯率一國(guó)利率較高財(cái)政收支財(cái)政收支出現(xiàn)赤字外匯匯率經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)口增加，出口不變外匯匯率經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)口增加，出口增加外匯匯率穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)外匯市場(chǎng)對(duì)其貨幣充滿信心外匯匯率

其他：政治性因素、心理預(yù)期、偏好、貿(mào)易壁壘等29金融學(xué)長(zhǎng)期中影響匯率變化的因素國(guó)際收支一國(guó)國(guó)際收支順差外匯匯率國(guó)際收支

IMF：一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)居民與非居民之間全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)在兩個(gè)當(dāng)事者之間的轉(zhuǎn)移。無償轉(zhuǎn)移有償轉(zhuǎn)移商品、勞務(wù)和商品、勞務(wù)的交換；金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的交換；金融資產(chǎn)和商品、勞務(wù)的交換；國(guó)際收支平衡表經(jīng)常項(xiàng)目（貨物、服務(wù)、收入、單方面轉(zhuǎn)移）資本與金融項(xiàng)目（資本、金融）儲(chǔ)備項(xiàng)目?jī)舨铄e(cuò)與遺漏收<支逆差收>支順差30金融學(xué)國(guó)際收支IMF：一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)居民與非居民之間全部經(jīng)濟(jì)交易數(shù)據(jù)來源：李曉西，關(guān)于匯率與國(guó)際收支.注：①②③④⑤為該年平均值。31金融學(xué)數(shù)據(jù)來源：李曉西，關(guān)于匯率與國(guó)際收支.注：①②③④⑤為該年短期中匯率的決定匯率ET預(yù)期收益率（以B幣表示）0RETBRETAETE:預(yù)期的下一期的匯率ET:即期匯率外匯市場(chǎng)均衡條件：RETB=RETA32金融學(xué)短期中匯率的決定匯率ET預(yù)期收益率（以B幣表示）0RETB補(bǔ)充：匯率與進(jìn)出口報(bào)價(jià)1.本幣價(jià)改報(bào)外幣價(jià)某港商出口機(jī)床，每臺(tái)報(bào)價(jià)10000港幣，如何改報(bào)美元價(jià)？1美元=7.7890—7.7910港幣10000/7.78902.外幣價(jià)改報(bào)本幣價(jià)某港商出口機(jī)床，每臺(tái)報(bào)價(jià)1000美元，如何改報(bào)港幣價(jià)？1000×7.791033金融學(xué)補(bǔ)充：匯率與進(jìn)出口報(bào)價(jià)1.本幣價(jià)改報(bào)外幣價(jià)1美元=7.789第二章金融市場(chǎng)利率與匯率34金融學(xué)第二章1金融學(xué)教學(xué)內(nèi)容金融市場(chǎng)利率利息的本質(zhì)利率的含義與種類利息與利率的計(jì)算*有關(guān)利率的理論（利率決定理論、利率結(jié)構(gòu)理論）*

外匯市場(chǎng)匯率匯率的含義與種類*匯率的決定與變動(dòng)*匯率決定理論35金融學(xué)教學(xué)內(nèi)容金融市場(chǎng)利率利息的本質(zhì)外匯市場(chǎng)匯率匯率的含義一、利息的本質(zhì)配第：利息報(bào)酬說凱恩斯：流動(dòng)性偏好說馬克思：剝削論2.1金融市場(chǎng)利率斯密：資本租金論二、利率的含義與種類利率是利息率的簡(jiǎn)稱，是衡量利息高低的指標(biāo)。是一定時(shí)期內(nèi)利息的金額同本金的比率。

36金融學(xué)一、利息的本質(zhì)配第：利息報(bào)酬說凱恩斯：流動(dòng)性偏好說馬克思：企業(yè)居民商業(yè)銀行中央銀行存款利率貸款利率貼現(xiàn)率存款準(zhǔn)備金利率再貸款利率再貼現(xiàn)率（1）年利率、月利率和日利率（2）一般利率和優(yōu)惠利率（3）固定利率和浮動(dòng)利率（4）長(zhǎng)期利率和短期利率（5）名義利率和實(shí)際利率商業(yè)銀行同業(yè)拆借利率回購利率37金融學(xué)企業(yè)商業(yè)中央存款利率貸款利率存款準(zhǔn)備金利率再貸款利率（1）年三、利息與利率的計(jì)算（一）利息的計(jì)算單利和復(fù)利是兩種不同的計(jì)息方法。單利是指以本金為基數(shù)計(jì)算利息，所產(chǎn)生利息不再加入本金計(jì)算下期利息。復(fù)利則相反。單利法：I=P·r·n

S=P+I=P·(1+r·n)

復(fù)利法：S=P·(1+r)n

I=P·(1+r)n-P

P：本金R：利率I：利息S：本息和n：期限38金融學(xué)三、利息與利率的計(jì)算（一）利息的計(jì)算單利和復(fù)利是兩種（二）利率的計(jì)算１.普通貸款的利率計(jì)算假定一筆借款本金為1000元，1年到期，一次償還1100元，那么這筆貸款的利率是多少呢？這筆普通貸款的利率為10%。39金融學(xué)（二）利率的計(jì)算１.普通貸款的利率計(jì)算假定一筆借款本金為1到期收益率：恰好使信用工具未來收益的現(xiàn)值與其現(xiàn)在的價(jià)值相等的利率。假定為了支付學(xué)費(fèi)，你向銀行借了一筆1000元的定額定期貸款，貸款分25年還清，每年還126元，計(jì)算其利率?2.定期定額貸款的利率計(jì)算

這筆貸款的利率為12%

40金融學(xué)到期收益率：恰好使信用工具未來收益的現(xiàn)值與其現(xiàn)在的價(jià)值相等的*現(xiàn)值和終值由于利息是收益的一般形態(tài)，因此，任何一筆貨幣資金都可以根據(jù)利率計(jì)算出在未來的某一時(shí)點(diǎn)上的金額。這個(gè)金額就是前面說的本利和。也稱為“終值”。舉例說明：假定年利率10%，2年后，100元現(xiàn)金的終值為：100Ⅹ(1+10%)2

=121反過來，在年利率為10%的情況下，2年后的121元相當(dāng)于現(xiàn)在100元。這個(gè)逆運(yùn)算的本金稱為“現(xiàn)值”（現(xiàn)期貼現(xiàn)值）。

41金融學(xué)*現(xiàn)值和終值由于利息是收益的一般形態(tài)，因此，任何一筆練習(xí)題：某人花1000元購買10年期的息票債券，票面利率為10%，面值為1000元，試計(jì)算該息票債券的到期收益率？r=10%900r=11.75%42金融學(xué)練習(xí)題：r=10%900r=11.75%9金融學(xué)四、利率決定理論（一）馬克思利率決定理論0<r<平均利潤(rùn)率（二）儲(chǔ)蓄投資理論S，IrS1S2I1I20r1r2I：資金的需求S：資金的供給43金融學(xué)四、利率決定理論（一）馬克思利率決定理論0<r<平（三）可貸資金論運(yùn)用債券的供給與需求來分析債券量債券價(jià)格0BSBD債券量r0r0BSBD資金供給資金需求哪些因素會(huì)導(dǎo)致債券需求和供給曲線的移動(dòng)？（四）流動(dòng)性偏好理論r貨幣量Mr00M1M0r1MdMs1Ms2假設(shè)：金融資產(chǎn)只有貨幣和債券兩種形式。44金融學(xué)（三）可貸資金論運(yùn)用債券的供給與需求來分析債券量債券價(jià)格0B(五）IS-LM模型rYr。Y。ISLM0理論基礎(chǔ)：社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分為實(shí)際領(lǐng)域和貨幣領(lǐng)域；實(shí)際領(lǐng)域均衡的條件是：投資=儲(chǔ)蓄貨幣領(lǐng)域均衡的條件是：貨幣需求=貨幣供給充分考慮了收入在利率決定中的作用45金融學(xué)(五）IS-LM模型rYr。Y。ISLM0理論基礎(chǔ)：充分考慮五、利率結(jié)構(gòu)理論（一）利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論考察：為何期限相同的債券利率不一樣？違約風(fēng)險(xiǎn)具有違約風(fēng)險(xiǎn)的債券總是有正的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而且違約風(fēng)險(xiǎn)越高，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越大。流動(dòng)性流動(dòng)性差的債券總是有正的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而且流動(dòng)性越差，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越大。所得稅因素如果某種債券具有優(yōu)惠的稅收待遇，其利率也會(huì)降低。46金融學(xué)五、利率結(jié)構(gòu)理論（一）利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論考察：為何期限相同的（二）利率的期限結(jié)構(gòu)理論研究：各種期限債券的利率為何往往一起波動(dòng)？長(zhǎng)期債券的利率為何總是高于短期債券的利率？債券的期限和利率在某一既定時(shí)間存在何種關(guān)系？純預(yù)期理論分割市場(chǎng)理論流動(dòng)性溢價(jià)理論47金融學(xué)（二）利率的期限結(jié)構(gòu)理論研究：各種期限債券的利率為何往往一起48金融學(xué)15金融學(xué)49金融學(xué)16金融學(xué)（一）標(biāo)價(jià)方法兩種不同貨幣之間的折算比價(jià)，也就是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格。二、匯率（應(yīng)付標(biāo)價(jià)法）（價(jià)格標(biāo)價(jià)法）以一個(gè)單位或100個(gè)單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)額的本國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法。直接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法（應(yīng)收標(biāo)價(jià)法）（數(shù)量標(biāo)價(jià)法）以一個(gè)單位或100個(gè)單位的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)額的外國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法。50金融學(xué)（一）標(biāo)價(jià)方法兩種不同貨幣之間的折算比價(jià)，也2.2外匯市場(chǎng)匯率一、外匯動(dòng)態(tài)的外匯：是指人們將一種貨幣兌換成另一種貨幣，清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為。靜態(tài)外匯：以外國(guó)貨幣表示的資產(chǎn)。外國(guó)貨幣（鈔票、鑄幣等）；外幣支付憑證（票據(jù)、銀行存款憑證等）；

外幣有價(jià)證券；特別提款權(quán)；其他外匯資產(chǎn)；廣義狹義51金融學(xué)2.2外匯市場(chǎng)匯率一、外匯動(dòng)態(tài)的外匯：是指人們將一種貨幣中國(guó)工商銀行人民幣即期外匯牌價(jià)2006年9月12日單位：人民幣/100外幣52金融學(xué)中國(guó)工商銀行人民幣即期外匯牌價(jià)19金融學(xué)紐約外匯市場(chǎng)收市一覽2006年9月8日53金融學(xué)紐約外匯市場(chǎng)收市一覽20金融學(xué)（二）匯率的種類按銀行買賣：買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率按外匯管制程度：官方匯率、市場(chǎng)匯率按結(jié)算工具：電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率按外匯買賣交割時(shí)間：即期匯率、遠(yuǎn)期匯率按匯率的確定方式：基礎(chǔ)匯率、套算匯率54金融學(xué)（二）匯率的種類按銀行買賣：買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率中國(guó)工商銀行人民幣即期外匯牌價(jià)2006年9月12日單位：人民幣/100外幣中間匯率=（買入?yún)R率+賣出匯率）/255金融學(xué)中國(guó)工商銀行人民幣即期外匯牌價(jià)中間匯率=（買入?yún)R率+賣出匯率中國(guó)上海金融市場(chǎng)：即期100USD＝827.65－827.70CNY買入?yún)R率賣出匯率美國(guó)紐約金融市場(chǎng)：即期1USD＝1.1991－1.1996CAD買入?yún)R率賣出匯率56金融學(xué)中國(guó)上海金融市場(chǎng)：買入?yún)R率賣出匯率美國(guó)紐約金融市場(chǎng)：買入?yún)R率判斷下列各種情況下，使用哪一個(gè)價(jià)格？（1）某企業(yè)出口收匯10000美元，全部出售給銀行；（2）某企業(yè)進(jìn)口付匯10000美元，從銀行購買；（3）某人出國(guó)旅游，需購買500美元現(xiàn)鈔以便在當(dāng)?shù)亓阌茫蝗绻趪?guó)外該人花掉200美元，還剩300美元，回來后賣給銀行；如果在國(guó)外該人花掉200美元，還剩300美元，回來后先存入銀行，一個(gè)月后再把它賣給銀行；舉例：57金融學(xué)判斷下列各種情況下，使用哪一個(gè)價(jià)格？舉例：24金融學(xué)三、匯率的決定和影響匯率變化的因素（一）匯率的決定和變動(dòng)1、固定匯率制度

金幣本位制度：鑄幣平價(jià)鑄幣平價(jià)黃金輸出點(diǎn)黃金輸入點(diǎn)運(yùn)輸費(fèi)用運(yùn)輸費(fèi)用布雷頓森林體系：金平價(jià)人為規(guī)定匯率波動(dòng)幅度：±1%58金融學(xué)三、匯率的決定和影響匯率變化的因素（一）匯率的決定和變動(dòng)1、舉例：金幣本位制度下黃金輸送點(diǎn)在1925—1931年間，1英鎊的含金量為7.3224克，1美元所含金量則為1.504656克，如果美國(guó)和英國(guó)之間運(yùn)送價(jià)值1英鎊黃金需0.02美元的費(fèi)用，問美國(guó)對(duì)英國(guó)的黃金輸送點(diǎn)？思考：為什么匯率變動(dòng)只能在黃金輸入點(diǎn)和黃金輸出點(diǎn)之間？59金融學(xué)舉例：金幣本位制度下黃金輸送點(diǎn)在19252、浮動(dòng)匯率制度長(zhǎng)期中匯率的決定長(zhǎng)期中匯率決定理論基礎(chǔ)—購買力平價(jià)理論購買力平價(jià)理論認(rèn)為：一國(guó)貨幣的對(duì)外匯率，主要是由兩種貨幣在其各自國(guó)內(nèi)所具有的購買力決定的，即兩種貨幣的購買力之比決定了兩國(guó)貨幣的兌換比率。而一國(guó)貨幣的購買力是其國(guó)內(nèi)整體物價(jià)水平的倒數(shù)，因此，均衡匯率就等于兩國(guó)物價(jià)水平的比率。60金融學(xué)2、浮動(dòng)匯率制度長(zhǎng)期中匯率的決定長(zhǎng)期中匯率決定理論基礎(chǔ)—購絕對(duì)購買力平價(jià)理論Rab：匯率；（一單位b幣可兌換a幣的數(shù)量