基于EVA的企業(yè)價(jià)值評(píng)估

基于的企業(yè)價(jià)值評(píng)估：相比于現(xiàn)有價(jià)值評(píng)估模型EVAEVA于史EVA：（EVA）；企業(yè)價(jià)值；古越龍山ResearchEnterpriseValueBasedonEVA—AofAccountingProfessionalClass093LiPingInstructor:ZhongCongmodel,ofistheofittheofofofandandofGuYuelongshan，ittheonmodel，attheandKeywords

引言................................................................3經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）估值模型理論分析...................................3EVA基本理...................................................3EVA的計(jì)算.....................................................4EVA的調(diào)整.....................................................5EVA價(jià)值評(píng)估模型...............................................6三、經(jīng)濟(jì)增加值EVA應(yīng)用案例——古越龍山..................................6古越龍山簡(jiǎn)...................................................6古越龍山的歷史的計(jì).......................................7預(yù)測(cè)古越龍山未來(lái)..........................................13四、古越龍山企業(yè)價(jià)值評(píng)估及結(jié)論.........................................14古越龍山企業(yè)價(jià)值評(píng)..........................................14對(duì)古越龍山評(píng)估結(jié)果的評(píng)價(jià)及分................................15研究結(jié)論與對(duì)策建............................................16參考文獻(xiàn)................................................................17致謝....................................................錯(cuò)誤！未定義書簽。基于的企業(yè)值評(píng)估——以古越龍山為例一、引言二、經(jīng)濟(jì)增加（EVA估值模型理論分析（一）本理論EVA（Added也。EVA資本。EVA值評(píng)

孫茂竹主編學(xué)中國(guó)人民大學(xué)出版社，。的項(xiàng)，EVA的算數(shù)（二）的計(jì)算EVANOPAT－TC2.1）＝NOPAT×2.2），表EVA<0WACC1后業(yè)（＝1－T2.3）EBITT是2

=

+

2.4）3WACC）＝[W﹙1－T﹚]＋﹚2.5）W是指?jìng)鶆?wù)K是指?jìng)鶆?wù)

W

KTEVAEVA核（三）的調(diào)整EVAEVA時(shí)對(duì)EVA需至10EVA12.6）22.7）（四）價(jià)值評(píng)估模型EVA

2.8）

：V為初nr0EVA2.9）二、經(jīng)濟(jì)增加EVA應(yīng)用案例——古越龍山（一）古龍山簡(jiǎn)介6.351997350020128.030.16元。2012630日，公司億元，22.77億的99%上，（二）古龍山的歷史EVA計(jì)算EVA的1），+++

++

+++++

+++-

3422.73-2：+

eefmf+

++

++++

+++-+++

1232.5WACC[WK1－T﹚]﹙WKK)3.1）iiiiiiii22ii

1β300收益β系y

3-3β值

Y

300收益率X）

X

X

499

596

2

0收益/，EVA,b

nnnnXYXYiiinnnXX)ii3.2）

王化成主編管理中國(guó)人民大學(xué)出版社，。，2R2009憑證式54.00%3R，R

R采用表中滬年的10.97%11.48%＋11.09%﹚÷3，則R于7%3.1）＝4%1.12＝2.5）3-4BS

WACC

1EVA的EVA

年WACC

2EVA3-6：EVA與凈

值就值從20092010年124.49%2010年至2011以18.87%的年（三）預(yù)古越龍山未EVA200925元世0.18%0.7822.28%2010年公44.51，62.40%2011年黃12.28億15.96%，實(shí)現(xiàn)凈1.71億。n0nn0nn2013初市場(chǎng)表2010201630%2016年EVA三、古越龍山業(yè)價(jià)值估及結(jié)論（一）古龍山企業(yè)價(jià)評(píng)估EVA2012年6.15%β系1.12增長(zhǎng)3.1rK＋β（RR×0.0822771316182011年12月31股。根據(jù)(EVA)價(jià)值評(píng)估2.9(r(r

]－，EVA89303174；g=30%n=5V=2277131618538590888。（二）對(duì)越龍山評(píng)估果的評(píng)價(jià)及分1231日古越股/股，元，538590888企業(yè)EVAEVA均(EVA)EVATC4.1），ROA資產(chǎn)ROA×資產(chǎn)4.2）4-1：古越龍山ROA分析表

為負(fù)值的年到年12%，年到年0.39（三）研結(jié)論與對(duì)策議EVA很EVA，1EVAEVAEVAEVAEVA參考文獻(xiàn)：孫茂

．業(yè)