三次直播輔導課-課件

第三次直播輔導課主要內(nèi)容：一、無形資產(chǎn)評估二、長期投資評估三、整體資產(chǎn)的評估四、講評第二次、第三次、第四次作業(yè)五、期末復習有關問題第三次直播輔導課主要內(nèi)容：1一、無形資產(chǎn)的評估（一）無形資產(chǎn)概述1、特點（1）無形資產(chǎn)沒有實物形態(tài)，卻又依托于一定的實體。（2）無形資產(chǎn)必須要能為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)地產(chǎn)生效益，而且由一定的主體排他性地加以控制。（3）無形資產(chǎn)是企業(yè)經(jīng)濟資源的一部分。一、無形資產(chǎn)的評估（一）無形資產(chǎn)概述22、分類（1）按期限劃分，分為有期限的無形資產(chǎn)與無期限的無形資產(chǎn)。（2）按可否確指劃分，可分為可確指的無形資產(chǎn)和不可確指的無形資產(chǎn)。（3）按取得的方式劃分，可分為自創(chuàng)的無形資產(chǎn)和外購的無形資產(chǎn)。2、分類3（二）無形資產(chǎn)評估的特點、標準1、特點市場性模擬性公正性（二）無形資產(chǎn)評估的特點、標準1、特點42、標準（1）以無形資產(chǎn)攤銷為目的的評估，適于用重置成本法評估其攤銷額。（2）以無形資產(chǎn)投資、轉(zhuǎn)讓為目的的評估，適于用收益現(xiàn)值法評估其轉(zhuǎn)讓價格。2、標準5（三）無形資產(chǎn)評估的基本方法

1、無形資產(chǎn)重置成本的評估

適用于以攤銷為目的的無形資產(chǎn)的評估（1）自創(chuàng)無形資產(chǎn)完全重置成本的評估方法。（三）無形資產(chǎn)評估的基本方法1、無形資產(chǎn)重置成本的評估6A、成本核算法按無形資產(chǎn)實際發(fā)生時（會計原始記錄）的材料、工時消耗，運用現(xiàn)行價格和費用標準進行評估。A、成本核算法7B、市場調(diào)整法指自制的無形資產(chǎn)，在市場上有類似的參照物時，可按參照物的市場售價，經(jīng)過調(diào)整后確定重置全價的一種方法。例題：請見教材P244B、市場調(diào)整法8（2）外購無形資產(chǎn)重置成本的評估方法A、市場類比法（了解）B、物價指數(shù)調(diào)整法指根據(jù)物價指數(shù)對無形資產(chǎn)原始成本進行調(diào)整，來評估資產(chǎn)價值的方法。

（2）外購無形資產(chǎn)重置成本的評估方法A、市場類比法（了解）9無形資產(chǎn)重置全價=無形資產(chǎn)賬面原價×定基物價指數(shù)例題:教材P247無形資產(chǎn)重置全價103、無形資產(chǎn)重置凈值的評估方法重置凈值=重置全價×成新率A、直線折余法：是根據(jù)已使用年限與剩余使用年限的比例直接確定成新率。成新率=剩余使用年限/全部使用年限×100%3、無形資產(chǎn)重置凈值的評估方法重置凈值=重置全價×成新率11若規(guī)定了法定年限時：成新率=1-已使用年限/法定使用年限×100%若無法定年限時：成新率=尚可使用年限/已使用年限+尚可使用年限×100%若規(guī)定了法定年限時：12例題：請見教材P248某企業(yè)外購一項無形資產(chǎn)，經(jīng)評估完全重置成本為600萬元，已使用6年，要求：（1）假設該項無形資產(chǎn)國家規(guī)定的法定期限為15年，試評估成新率和重置凈價。例題：請見教材P24813（2）假設該項無形資產(chǎn)的使用年限尚無法律規(guī)定，根據(jù)技術經(jīng)濟預測和企業(yè)經(jīng)營方向分析，該項無形資產(chǎn)尚可使用9年，試評估成新率和重置凈價。（2）假設該項無形資產(chǎn)的使用年限尚無法律規(guī)定，根據(jù)技術14解：（1）有法定年限成新率=1-已使用年限/法定年限×100%=1-6/15×100%=60%重置凈價=600×60%=360（萬元）解：（1）有法定年限15（2）無法定年限成新率=尚可使用年限/已使用年限+尚可使用年限×100%=9/6+9×100%=60%重置凈價=600×60%=360（萬元）B、攤銷折余法P249（了解）（2）無法定年限164、無形資產(chǎn)收益現(xiàn)值的評估A、最低收費額的評估最低收費額是由重置成本和機會成本所組成，是轉(zhuǎn)讓方向受讓方所收取的僅僅補償成本的最低轉(zhuǎn)讓費。4、無形資產(chǎn)收益現(xiàn)值的評估A、最低收費額的評估17影響最低收費額的因素有：重置成本和機會成本無形資產(chǎn)的最低收費額=重置成本凈值×轉(zhuǎn)讓成本分攤率+無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機會成本影響最低收費額的因素有：18無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的機會成本=無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的凈減收益+無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費用轉(zhuǎn)讓成本分攤率=購買方運用無形資產(chǎn)的設計能力/運用無形資產(chǎn)的總設計能力無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的機會成本19例題1：某企業(yè)擬轉(zhuǎn)讓A產(chǎn)品生產(chǎn)的全套技術，該技術賬面原始成本為4000萬元，已使用2年，預計還可使用10年。近2年物價漲幅為20%。由于該技術轉(zhuǎn)讓，本企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率將有所下降，在以后的10年，減少銷售收入例題1：某企業(yè)擬轉(zhuǎn)讓A產(chǎn)品生產(chǎn)的全套技術，該技術賬面原20按折現(xiàn)值計算為1300萬元，增加開發(fā)費用以提高質(zhì)量、保住市場的追加成本按折現(xiàn)值計算為1200萬元，該企業(yè)與購買方共同享用這項生產(chǎn)技術所形成的設計能力分別為6500萬件和3500萬件，試評估該項無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費額。按折現(xiàn)值計算為1300萬元，增加開發(fā)費用以提高質(zhì)量、保住市21解：（1）計算重置成本凈價重置成本凈價=重置全價×成新率=4000×（1+20%）×10/2+10=4800×10/12=4000（萬元）解：（1）計算重置成本凈價22（2）計算分攤率分攤率=購買方運用無形資產(chǎn)的設計能力/運用無形資產(chǎn)的總設計能力100%=3500/3500+6500×100%=35%（2）計算分攤率23（3）計算機會成本機會成本=無形資產(chǎn)凈減收益+無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費用=1300+1200=2500（萬元）（4）計算該項無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費額最低收費額=4000×35%+2500=3900（萬元）（3）計算機會成本24練習:1、下列選項中，哪個不屬于無形資產(chǎn)A、債權(quán)性質(zhì)的應收及預付賬款B、專利權(quán)C、計算機軟件D、非專利技術練習:1、下列選項中，哪個不屬于無形資產(chǎn)252、在下列無形資產(chǎn)中，不可確指的無形資產(chǎn)是（）A、商標權(quán)B、商譽C、專營權(quán)D、土地使用權(quán)2、在下列無形資產(chǎn)中，不可確指的無形資產(chǎn)是（）263、企業(yè)存在不可確指的無形資產(chǎn)，分別按單項評估加總的方法和整體評估的方法所得到的評估結(jié)果會有一個差額，這個差額通常被稱作（）A、商標B、專利權(quán)C、專營權(quán)D、商譽3、企業(yè)存在不可確指的無形資產(chǎn)，分別按單項評估加總的方法和整274、某企業(yè)的預期年收益額為16萬元，該企業(yè)各單項資產(chǎn)的重估價值之和為60萬元，企業(yè)所在行業(yè)的平均收益率為20%，以此作為適用本金化率計算出的商譽價值為（）A、10萬元B、20萬元C、30萬元D、40萬元4、某企業(yè)的預期年收益額為16萬元，該企業(yè)各單項資產(chǎn)的重估價285、我國現(xiàn)行財務制度一般把科研費用從當期生產(chǎn)經(jīng)營費用中列支，因此，賬簿上反映的無形資產(chǎn)成本是（）A、不完整B、全面C、定額D、較完整5、我國現(xiàn)行財務制度一般把科研費用從當期生產(chǎn)經(jīng)營費用中列支，296、由于無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場競爭，在該無形資產(chǎn)的壽命期間，轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機會成本是（）A、銷售收入的增加折現(xiàn)值B、銷售費用的減少折現(xiàn)值C、銷售收入減少和費用增加的折現(xiàn)值D、無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的凈減收益與無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費用6、由于無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場競爭，在該無形資產(chǎn)的壽命期間307、因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該無形資產(chǎn)，評估重置成本凈值分攤率應為（）A、尚可使用年限B、設計能力C、賬面價格D、最低收費額7、因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該無形資產(chǎn)，評估重置成本凈值分攤率應為318、商譽與商標的關系，下列說法正確的是（）A、商譽與商標是相同含義的無形資產(chǎn)B、企業(yè)全部商標價值之和等于商譽C、商譽與企業(yè)相聯(lián)系，商標與產(chǎn)品相聯(lián)系8、商譽與商標的關系，下列說法正確的是（）32二、長期投資（一）長期投資概述1、長期投資的概念與分類P290長期投資按投資性質(zhì)分為股權(quán)投資和債權(quán)投資兩類。

二、長期投資（一）長期投資概述33股權(quán)投資是指投資企業(yè)對其它企業(yè)或其附屬企業(yè)產(chǎn)權(quán)的投資。股權(quán)投資有兩種形式：一是直接投資形式；二是間接投資形式。股權(quán)投資是指投資企業(yè)對其它企業(yè)或其附屬企業(yè)產(chǎn)34債權(quán)投資是指企業(yè)通過證券市場購買各種中長期債券，如公債、企業(yè)債券等實現(xiàn)的投資。

債權(quán)投資是指企業(yè)通過證券市場購買各種中長期債券，如公352、長期投資收益與風險概述投資者從投資中得到的收益可分為兩類：（1）資本利得（或損失）（2）現(xiàn)金收益

2、長期投資收益與風險概述36投資風險主要是由收益的不確定性造成的。在證券市場上，資產(chǎn)的風險大體上可分為四個檔次：（1）政府短期國庫券（2）政府長期債券（3）公司債券（4）投資者直接持有公司普通股股票。投資風險主要是由收益的不確定性造成的。373、長期投資評估的特點A、長期投資評估是對資本的評估B、長期投資評估是對被投資者的償債能力和獲利能力的評估3、長期投資評估的特點38(二)債券的評估

債券的評估方法有兩種：一是對具有高度流動性，且市場交易情況正常，不存在壟斷和過度投機行為的債券采用現(xiàn)行市價法；(二)債券的評估債券的評39二是對不具備上述條件的采用收益現(xiàn)值法。1、現(xiàn)行市價法采用現(xiàn)行市價法評估債券價格，一般以評估基準日的收盤價為準。例題：教材P300二是對不具備上述條件的采用收益現(xiàn)值法。402、收益現(xiàn)值法

收益現(xiàn)值法是在考慮債券風險的前提下，按適用本金化率折現(xiàn)預期收益的方法。折現(xiàn)率=無風險報酬率+風險報酬率2、收益現(xiàn)值法收益現(xiàn)值法是在考慮債券41A、每年（期）支付利息，到期還本債券的評估公式為：

A、每年（期）支付利息，到期還本債券的評估42例題：被評估債券為非上市債券，3年期，年利率為17%，按年付息到期還本，面值100元，共1000張。評估時債券購入已滿一年，第一年利息已經(jīng)入賬，當時一年期國庫券利率為10%，一年期銀行儲蓄利率為9.6%,該被評估債券的評估值應是多少?例題：被評估債券為非上市債券，3年期，年利率為17%，43解：根據(jù)公式：解：根據(jù)公式：44按期支付利息，到期還本的公式：按期支付利息，到期還本的公式：45例題：被估企業(yè)擁有某石化廠發(fā)行的企業(yè)債券100000元，3年期，年利率15%，每半年付息一次，到期還本。評估時該債券已購入半年，第一次利息已收帳。評估時，公債的年利率為10%，評估人員經(jīng)調(diào)查了解，例題：被估企業(yè)擁有某石化廠發(fā)行的企業(yè)債券100000元，46該石化廠完全有能力按期支付利息到期償還本金，但是考慮該廠債券為不上市債券，流動性較差，故按2%作為其風險報酬率，并以公債利率作為無風險報酬率，因此該石化廠債券的折現(xiàn)率為12%。該石化廠完全有能力按期支付利息到期償還本金，但是考慮該廠債券47解：根據(jù)公式解：根據(jù)公式48三次直播輔導課-課件49B、到期一次性還本付息債券的評估

計算公式為：例題1：P302B、到期一次性還本付息債券的評估計算公式為：例50（三）股權(quán)投資的評估P3031、直接投資的評估直接投資的評估分兩部分：一是對直接收益部分的評估，二是對本金部分的評估。對收益部分的評估主要采用收益現(xiàn)值法。（三）股權(quán)投資的評估P3031、直接投資的評估51例題見教材P304甲廠以機器設備向乙廠投資，協(xié)議雙方聯(lián)營10年，雙方按各自投資比重分配乙廠的利潤，甲廠投資100萬元占乙廠資本總額的10%。雙方協(xié)議投資期滿時，乙廠按甲廠投入機器設備的折余價值例題見教材P30452返還甲廠，設備年折舊率定為5%，評估時雙方已經(jīng)聯(lián)營5年，前5年甲廠每年從乙廠分得利潤分別為：10萬、14萬、15萬、15萬、15萬。經(jīng)評估人員調(diào)查分析，認為乙廠今后5年的生產(chǎn)返還甲廠，設備年折舊率定為5%，評估時雙方已經(jīng)聯(lián)營5年，前553經(jīng)營情況基本穩(wěn)定，甲廠每年從乙廠處分得15萬收益問題不大。投資期滿，乙廠將返還甲廠機器折余價值50萬。根據(jù)評估時的銀行利率、通貨膨脹情況，以及乙廠的經(jīng)營情況，將折現(xiàn)率定為12%。經(jīng)營情況基本穩(wěn)定，甲廠每年從乙廠處分得15萬收益問題不大。投54解：解：552、間接投資的評估A、市價法B、采用收益法評估優(yōu)先股C、采用收益法評估普通股（重點）普通股的收益由兩部分組成：一是持有期內(nèi)的紅利收入；二是期末對期初股價的升值，即資本利得。

2、間接投資的評估56(A)固定紅利模型固定紅利模型是假定企業(yè)今后分發(fā)的紅利穩(wěn)定地保持在一個相對固定的水平上。例題請見教材Ｐ３１１(A)固定紅利模型57（Ｂ）紅利增長模型：假設股票發(fā)行企業(yè)并未將企業(yè)的全部剩余收益以紅利的形式分給股東，而是將一部分用于追加投資擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，增加企業(yè)獲利能力，從而使股東的潛在獲利能力增大，紅利呈增長趨勢。（Ｂ）紅利增長模型：58計算公式為：（r?g)g=再投資比例×股本利潤率計算公式為：（r?g)g=再投資比例×股本利潤率59

例題：甲企業(yè)擁有乙公司面值共50萬元的非上市普通股股票。從已持有期看，每年紅利派發(fā)相當于票面價格的10%左右，并且明年的紅利仍維持這個水平。經(jīng)評估人員調(diào)查了解到：乙公司今后打算在所實現(xiàn)的稅后利潤中拿出20%用于企業(yè)例題：甲企業(yè)擁有乙公司面值共50萬元的非上市普通股股票。60擴大再生產(chǎn)，其余部分用于紅利派發(fā)。評估時，乙公司已創(chuàng)出一個名牌，經(jīng)趨勢分析，該公司今后隨投資的增加，股本利潤率將保持在15%的水平上。風險報酬率為2%，無風險報酬率以國債利率10%為準。試評估這批股票的價格。擴大再生產(chǎn)，其余部分用于紅利派發(fā)。評估時，乙公司已創(chuàng)出一個名61解：（1）g=20%×15%=3%解：（1）g=20%×15%62練習:1、有優(yōu)先于普通股分紅權(quán)利的股份叫（）A、記名股票B、不記名股票C、優(yōu)先股D、上市股練習:1、有優(yōu)先于普通股分紅權(quán)利的股份叫（）632、在股市發(fā)育不全、交易不規(guī)范的情況下，作為長期投資中的股票投資的評估值應以（）為基本依據(jù)。A、市場價格B、發(fā)行價格C、理論價格D、票面價格2、在股市發(fā)育不全、交易不規(guī)范的情況下，作為長期投資中的股票643、到期后一次性還本付息債券的評估，其評估的標的是（）A、債券本金B(yǎng)、債券本金加利息C、債券利息D、債券本金減利息3、到期后一次性還本付息債券的評估，其評估的標的是（）654、判斷債券風險大小主要應考慮（）A、債券投資者的財務狀況B、債券投資者的競爭能力C、債券發(fā)行者的財務狀況D、債券投資者的信譽4、判斷債券風險大小主要應考慮（）665、股票理論價格主要取決于（）A、股票市場上的人氣B、股票市場上的供求狀況C、股票發(fā)行價格D、股票發(fā)行企業(yè)預期收益5、股票理論價格主要取決于（）676、購買其他企業(yè)的股票屬于（）A、間接投資B、風險投資C、直接投資D、無風險投資6、購買其他企業(yè)的股票屬于（）68三、整體資產(chǎn)的評估P318（一）整體資產(chǎn)評估的概念整體資產(chǎn)評估是把由一系列資產(chǎn)所構(gòu)成的資產(chǎn)集合體作為單一的評估對象進行評估。

三、整體資產(chǎn)的評估P318（一）整體資產(chǎn)評估的概念69整體資產(chǎn)的評估對象是具有有機聯(lián)系的各項資產(chǎn)的集合體；單項資產(chǎn)評估的對象是各項具體的資產(chǎn)。

整體資產(chǎn)的評估對象是具有有機聯(lián)系的各項資產(chǎn)的集合體；70對資產(chǎn)集合體的評估方法有兩種：一種是從整體資產(chǎn)的獲利能力或整體資產(chǎn)所具有的其他經(jīng)濟作用進行評估，這是整體評估方法。對資產(chǎn)集合體的評估方法有兩種：71另一種方法是對構(gòu)成資產(chǎn)集合體的各項資產(chǎn)逐項評估，加總求和得到資產(chǎn)集合體的評估值。這是單項評估加總的方法。另一種方法是對構(gòu)成資產(chǎn)集合體的各項資產(chǎn)逐項評72（二）企業(yè)整體資產(chǎn)的評估P3231、企業(yè)整體資產(chǎn)的特點：盈利性完整性競爭性（二）企業(yè)整體資產(chǎn)的評估P3231、企業(yè)整體資產(chǎn)的特點：732、企業(yè)整體資產(chǎn)評估的基本方法（1）收益現(xiàn)值法指通過預測企業(yè)未來收益并將其折算成現(xiàn)值，據(jù)以確定企業(yè)整體資產(chǎn)價格的評估方法。2、企業(yè)整體資產(chǎn)評估的基本方法74收益法具體包括年金本金化價格法和分段估算法。A、年金本金化價格法P329是把企業(yè)未來可預測的若干年內(nèi)的各年收益進行年金化處理。并以此年金的本金化價格評估企業(yè)整體資產(chǎn)的價格。收益法具體包括年金本金化價格法和分段估算法。75計算公式為：計算公式為：76例題1：教材P330例題2：待估企業(yè)預計未來5年的預期收益分別為：100萬元、120萬元、150萬元、160萬元、200萬元，假定折現(xiàn)率為10%，試采用年金法估測企業(yè)整體資產(chǎn)的價值。年金現(xiàn)值系數(shù)為3.7908。例題1：教材P33077解；根據(jù)公式：解；根據(jù)公式：78三次直播輔導課-課件79B、分段估算法P331這種方法是將持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)收益期劃分為兩段，對于前段企業(yè)的預期收益采取逐年累加的方法，對后段企業(yè)的收益進行還原及折現(xiàn)處理，將前后兩段企業(yè)收益現(xiàn)值加總得到企業(yè)整體資產(chǎn)的價格。B、分段估算法P331這種方法是將持續(xù)經(jīng)80計算公式為：計算公式為：81例題1：教材P331待估企業(yè)預計未來5年內(nèi)的預期收益額為100萬元、120萬元、150萬元、160萬元和200萬元。并根據(jù)企業(yè)的實際情況推斷，從第六年開始，企業(yè)的年預期收益額將穩(wěn)定在200萬元，假定折現(xiàn)率為10%，試估算企業(yè)整體資產(chǎn)價格。例題1：教材P33182解：根據(jù)公式：解：根據(jù)公式：83例題2：某企業(yè)的有關資料如下：根據(jù)該企業(yè)以前5年的經(jīng)營實績，預測其未來5年的收益額分別為25萬元、28萬元、27萬元、29萬元和30萬元。例題2：某企業(yè)的有關資料如下：根據(jù)該企業(yè)以前5年的經(jīng)營實84根據(jù)資料確定國庫券利率為11%，風險率確定為4%，本金化率為12%。假定從第六年開始，每年收益額均為30萬元，根據(jù)以上資料，確定該企業(yè)整體資產(chǎn)評估值。根據(jù)資料確定國庫券利率為11%，風險率確定為4%，本金化率為85解：（1）確定未來5年收益現(xiàn)值：r=11%+4%=15%故未來5年收益現(xiàn)值為：

解：（1）確定未來5年收益現(xiàn)值：86（2）計算未來永久性收益的本金化價值30/12%=250（萬元）（3）確定企業(yè)整體評估值

（2）計算未來永久性收益的本金化價值87練習：1、從本質(zhì)上講，企業(yè)評估的真正對象是（）A、企業(yè)的生產(chǎn)能力B、企業(yè)的全部資產(chǎn)C、企業(yè)整體資產(chǎn)D、企業(yè)獲利能力練習：1、從本質(zhì)上講，企業(yè)評估的真正對象是（）882、評估企業(yè)價值的最直接的方法是（）A、價格指數(shù)法B、收益法C、成本法D、清算價格法2、評估企業(yè)價值的最直接的方法是（）893、不可以使用企業(yè)整體資產(chǎn)評估方法的情況是（）A、企業(yè)進行評估的目的是涉及產(chǎn)權(quán)交易B、把企業(yè)作為一個獲利整體進行投資、轉(zhuǎn)讓、兼并C、把企業(yè)作為一個獲利整體進行聯(lián)營或參加企業(yè)集團D、企業(yè)將其全部資產(chǎn)作為一般生產(chǎn)要素出售、變賣或投資3、不可以使用企業(yè)整體資產(chǎn)評估方法的情況是（）90二、作業(yè)講評第二次作業(yè)：第三次作業(yè)：四、選擇題1D2B3B4B5B6D7C8B9C10D五、計算題2、某企業(yè)轉(zhuǎn)讓制藥生產(chǎn)全套技術，經(jīng)初步測算已知下列資料:一是該企業(yè)與購買方企業(yè)共同享受該制藥生產(chǎn)技術,雙方設計能力分別為700萬箱和300萬箱;二、作業(yè)講評第二次作業(yè)：91二是該制藥生產(chǎn)全套技術系國外引進,賬面價格400萬元，已使用3年，尚可使用9年，2年通貨膨脹率累計為10%；三是該項技術轉(zhuǎn)讓對該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有較大影響，由于市場競爭，產(chǎn)品下降，在以后9年中二是該制藥生產(chǎn)全套技術系國外引進,賬面價格400萬元，已使用92減少的銷售收入按折現(xiàn)值計算為80萬元，增加開發(fā)費以保住市場的追加成本按現(xiàn)值計算為20萬元。根據(jù)上述資料，計算確定：（1）該制藥生產(chǎn)全套技術的重置成本凈值；（2）該無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費額評估值。減少的銷售收入按折現(xiàn)值計算為80萬元，增加開發(fā)費以保住市場的93解：（1）計算重置成本凈值兩年通貨膨脹率累計為10%，故重置成本凈值為：重置成本凈值=賬面原價×物價指數(shù)×成新率=400×（1+10%）×9/3+9=330（萬元）解：（1）計算重置成本凈值94（2）計算分攤率：因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該項無形資產(chǎn)，故重置成本凈值分攤率為：分攤率=購買方運用無形資產(chǎn)的設計能力/運用無形資產(chǎn)的總設計能力×100%=300/700+300×100%=30%（2）計算分攤率：95（3）計算轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機會成本：機會成本=無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓凈減收益+無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費用=80+20=100（萬元）（3）計算轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機會成本：96（4）計算最低收費額評估值：最低收費額=重置成本凈值×轉(zhuǎn)讓成本分攤率+無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機會成本330×30%+100=199（萬元）（4）計算最低收費額評估值：973、一座房屋預計耐用年限10年，在今后5年每年各凈收租金為100萬元、100萬元、110萬元、120萬元和130萬元，第六年起，租金為168萬元，本金化率為10%，試評估房產(chǎn)的價格。3、一座房屋預計耐用年限10年，98解：根據(jù)題意：解：根據(jù)題意：99三次直播輔導課-課件1004、被評估企業(yè)擁有Ｍ公司面值共９０萬元的非上市股票，從持股期間來看，每年股利分派相當于票面值的１０％，評估人員通過了解到Ｍ公司只把稅后利潤的８０％用于股利分配，另２０％用于公司擴大再生產(chǎn)，公司有4、被評估企業(yè)擁有Ｍ公司面值共９０萬元的非上市股票，從持101很強的發(fā)展后勁，公司的股本利潤率保持在１５％水平上，折現(xiàn)率設定為１２％，試運用紅利增長模型評估被評估企業(yè)擁有的Ｍ公司股票。很強的發(fā)展后勁，公司的股本利潤率保持在１５％水平上，折現(xiàn)率設102Ｄ1＝900000×10%＝90000(元)g＝20%×15%＝3%Ｐ＝Ｄ1／(i－g)＝90000／(12%－3%)＝90000／9%＝1000000(元)Ｄ1＝900000×10%103第四次：四、選擇題1B2B3D4A5B6B7C8B9C10B五、業(yè)務題2、某企業(yè)進行股份制改組，根據(jù)企業(yè)過去經(jīng)營情況和未來市場形勢，預測其未來５年的收益額分別是１３萬元、１４萬元、１１萬元、１２萬元和１５萬元，第四次：104并假定從第６年開始，以后各年收益額均為１５萬元。根據(jù)銀行利率及企業(yè)經(jīng)營風險情況確定的折現(xiàn)率和本金化率均為１０％。并且，采用單項資產(chǎn)評估方法，評估確定該企業(yè)各單項資產(chǎn)評估之和（包括有形資產(chǎn)和可確指的無形資產(chǎn)）為９０萬元。試確定該企業(yè)商譽評估值。并假定從第６年開始，以后各年收益額均為１５萬元。根據(jù)銀行利率105解：首先，采用收益現(xiàn)值法確定該企業(yè)整體評估值。企業(yè)整體評估值＝13×0.9091＋14×0.8264＋11×0.7513＋12×0.6820＋15×0.6209＋(15／10%)×0.6209＝142.2874(萬元)解：首先，采用收益現(xiàn)值法確定該企業(yè)整體評估值。106因為該企業(yè)各單項資產(chǎn)評估值之和為90萬元,由此可以確定商譽評估值即:商譽的價值＝142.2847－90＝52.2843(萬元)最后確定該企業(yè)商譽評估值為52.2843萬元因為該企業(yè)各單項資產(chǎn)評估值之和為90萬元,由此可以確定商107期末復習要求：一、總體要求：識記重要的基本概念、理解基本理論、把資產(chǎn)評估理論和應用有機地結(jié)合起來。重點掌握各類資產(chǎn)評估的常用方法，學會正確應用這些方法去分析和解決有關現(xiàn)實問題。期末復習要求：108二、考試題型及比例：本課程考試命題的主要題型有：名詞解釋（15%）、填空題（15%）、單項選擇題（10%）、簡答題（10%）、計算題（50%）。二、考試題型及比例：109（一）名詞解釋1、資產(chǎn)評估P32、繼續(xù)使用假設P243、清算價格P314、折現(xiàn)率P635、重置成本法P49（一）名詞解釋1106、資產(chǎn)評估主體P167、公開市場假設P258、收益現(xiàn)值P289、成新率10、最低收費額P2516、資產(chǎn)評估主體P1611111、資產(chǎn)評估客體P1712、清償假設P2513、重置成本P2614、實現(xiàn)原則P42315、功能性損耗P5611、資產(chǎn)評估客體P1711216、收益現(xiàn)值法P5917、修復金額法P10818、經(jīng)濟壽命P23619、無形資產(chǎn)P22720、資產(chǎn)評估程序P37516、收益現(xiàn)值法P59113（二）簡答題1、資產(chǎn)評估在市場經(jīng)濟中的功能主要有哪些？P5-72、資產(chǎn)評估驗證確認的原則有哪些？P4053、資產(chǎn)評估的工作原則有哪些？P454、長期投資的評估的特點？P294（二）簡答題1145、簡述重置成本法評估資產(chǎn)的優(yōu)點。6、為什么收益現(xiàn)值法在機器設備評估中未被廣泛應用？P947、為什么單獨評估房屋建筑物價格一般宜采用重置成本法？P1785、簡述重置成本法評估資產(chǎn)的優(yōu)點。1158、什么是直接投資，如何評估某項直接投資的價格？P3039、運用重置成本法、收益現(xiàn)值法、市場比較法進行資產(chǎn)評估時各需哪些前提條件？P7410、評估無形資產(chǎn)的收益現(xiàn)值可采用哪些方法？P251－2568、什么是直接投資，如何評估某項直接投資的價格？P303116（三）填空題以四次作業(yè)上的填空題為主，重在基本理論、基本概念的應用。（四）選擇題以四次作業(yè)上的選擇題為主，重在基本理論、基本概念、基本的評估方法等的應用。（三）填空題117

（五）計算題

重點掌握機器設備、房地產(chǎn)評估的重置成本法和收益現(xiàn)值法。無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費額法、長期債權(quán)投資、長期股權(quán)投資、整體資產(chǎn)評估的收益法。主要復習講課中所舉的例題以及四次作業(yè)上的業(yè)務題。也可參考本課程的電子教案期末復習要求及綜合練習部分（重慶電大網(wǎng)上）。（五）計算題118

Thankyou拯畏怖汾關爐烹霉躲渠早膘岸緬蘭輛坐蔬光膊列板哮瞥疹傻俘源拯割宜跟三叉神經(jīng)痛-治療三叉神經(jīng)痛-治療拯畏怖汾關爐烹霉躲渠早膘岸緬蘭輛坐蔬光膊列板哮瞥疹119第三次直播輔導課主要內(nèi)容：一、無形資產(chǎn)評估二、長期投資評估三、整體資產(chǎn)的評估四、講評第二次、第三次、第四次作業(yè)五、期末復習有關問題第三次直播輔導課主要內(nèi)容：120一、無形資產(chǎn)的評估（一）無形資產(chǎn)概述1、特點（1）無形資產(chǎn)沒有實物形態(tài)，卻又依托于一定的實體。（2）無形資產(chǎn)必須要能為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)地產(chǎn)生效益，而且由一定的主體排他性地加以控制。（3）無形資產(chǎn)是企業(yè)經(jīng)濟資源的一部分。一、無形資產(chǎn)的評估（一）無形資產(chǎn)概述1212、分類（1）按期限劃分，分為有期限的無形資產(chǎn)與無期限的無形資產(chǎn)。（2）按可否確指劃分，可分為可確指的無形資產(chǎn)和不可確指的無形資產(chǎn)。（3）按取得的方式劃分，可分為自創(chuàng)的無形資產(chǎn)和外購的無形資產(chǎn)。2、分類122（二）無形資產(chǎn)評估的特點、標準1、特點市場性模擬性公正性（二）無形資產(chǎn)評估的特點、標準1、特點1232、標準（1）以無形資產(chǎn)攤銷為目的的評估，適于用重置成本法評估其攤銷額。（2）以無形資產(chǎn)投資、轉(zhuǎn)讓為目的的評估，適于用收益現(xiàn)值法評估其轉(zhuǎn)讓價格。2、標準124（三）無形資產(chǎn)評估的基本方法

1、無形資產(chǎn)重置成本的評估

適用于以攤銷為目的的無形資產(chǎn)的評估（1）自創(chuàng)無形資產(chǎn)完全重置成本的評估方法。（三）無形資產(chǎn)評估的基本方法1、無形資產(chǎn)重置成本的評估125A、成本核算法按無形資產(chǎn)實際發(fā)生時（會計原始記錄）的材料、工時消耗，運用現(xiàn)行價格和費用標準進行評估。A、成本核算法126B、市場調(diào)整法指自制的無形資產(chǎn)，在市場上有類似的參照物時，可按參照物的市場售價，經(jīng)過調(diào)整后確定重置全價的一種方法。例題：請見教材P244B、市場調(diào)整法127（2）外購無形資產(chǎn)重置成本的評估方法A、市場類比法（了解）B、物價指數(shù)調(diào)整法指根據(jù)物價指數(shù)對無形資產(chǎn)原始成本進行調(diào)整，來評估資產(chǎn)價值的方法。

（2）外購無形資產(chǎn)重置成本的評估方法A、市場類比法（了解）128無形資產(chǎn)重置全價=無形資產(chǎn)賬面原價×定基物價指數(shù)例題:教材P247無形資產(chǎn)重置全價1293、無形資產(chǎn)重置凈值的評估方法重置凈值=重置全價×成新率A、直線折余法：是根據(jù)已使用年限與剩余使用年限的比例直接確定成新率。成新率=剩余使用年限/全部使用年限×100%3、無形資產(chǎn)重置凈值的評估方法重置凈值=重置全價×成新率130若規(guī)定了法定年限時：成新率=1-已使用年限/法定使用年限×100%若無法定年限時：成新率=尚可使用年限/已使用年限+尚可使用年限×100%若規(guī)定了法定年限時：131例題：請見教材P248某企業(yè)外購一項無形資產(chǎn)，經(jīng)評估完全重置成本為600萬元，已使用6年，要求：（1）假設該項無形資產(chǎn)國家規(guī)定的法定期限為15年，試評估成新率和重置凈價。例題：請見教材P248132（2）假設該項無形資產(chǎn)的使用年限尚無法律規(guī)定，根據(jù)技術經(jīng)濟預測和企業(yè)經(jīng)營方向分析，該項無形資產(chǎn)尚可使用9年，試評估成新率和重置凈價。（2）假設該項無形資產(chǎn)的使用年限尚無法律規(guī)定，根據(jù)技術133解：（1）有法定年限成新率=1-已使用年限/法定年限×100%=1-6/15×100%=60%重置凈價=600×60%=360（萬元）解：（1）有法定年限134（2）無法定年限成新率=尚可使用年限/已使用年限+尚可使用年限×100%=9/6+9×100%=60%重置凈價=600×60%=360（萬元）B、攤銷折余法P249（了解）（2）無法定年限1354、無形資產(chǎn)收益現(xiàn)值的評估A、最低收費額的評估最低收費額是由重置成本和機會成本所組成，是轉(zhuǎn)讓方向受讓方所收取的僅僅補償成本的最低轉(zhuǎn)讓費。4、無形資產(chǎn)收益現(xiàn)值的評估A、最低收費額的評估136影響最低收費額的因素有：重置成本和機會成本無形資產(chǎn)的最低收費額=重置成本凈值×轉(zhuǎn)讓成本分攤率+無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機會成本影響最低收費額的因素有：137無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的機會成本=無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的凈減收益+無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費用轉(zhuǎn)讓成本分攤率=購買方運用無形資產(chǎn)的設計能力/運用無形資產(chǎn)的總設計能力無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的機會成本138例題1：某企業(yè)擬轉(zhuǎn)讓A產(chǎn)品生產(chǎn)的全套技術，該技術賬面原始成本為4000萬元，已使用2年，預計還可使用10年。近2年物價漲幅為20%。由于該技術轉(zhuǎn)讓，本企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率將有所下降，在以后的10年，減少銷售收入例題1：某企業(yè)擬轉(zhuǎn)讓A產(chǎn)品生產(chǎn)的全套技術，該技術賬面原139按折現(xiàn)值計算為1300萬元，增加開發(fā)費用以提高質(zhì)量、保住市場的追加成本按折現(xiàn)值計算為1200萬元，該企業(yè)與購買方共同享用這項生產(chǎn)技術所形成的設計能力分別為6500萬件和3500萬件，試評估該項無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費額。按折現(xiàn)值計算為1300萬元，增加開發(fā)費用以提高質(zhì)量、保住市140解：（1）計算重置成本凈價重置成本凈價=重置全價×成新率=4000×（1+20%）×10/2+10=4800×10/12=4000（萬元）解：（1）計算重置成本凈價141（2）計算分攤率分攤率=購買方運用無形資產(chǎn)的設計能力/運用無形資產(chǎn)的總設計能力100%=3500/3500+6500×100%=35%（2）計算分攤率142（3）計算機會成本機會成本=無形資產(chǎn)凈減收益+無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費用=1300+1200=2500（萬元）（4）計算該項無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費額最低收費額=4000×35%+2500=3900（萬元）（3）計算機會成本143練習:1、下列選項中，哪個不屬于無形資產(chǎn)A、債權(quán)性質(zhì)的應收及預付賬款B、專利權(quán)C、計算機軟件D、非專利技術練習:1、下列選項中，哪個不屬于無形資產(chǎn)1442、在下列無形資產(chǎn)中，不可確指的無形資產(chǎn)是（）A、商標權(quán)B、商譽C、專營權(quán)D、土地使用權(quán)2、在下列無形資產(chǎn)中，不可確指的無形資產(chǎn)是（）1453、企業(yè)存在不可確指的無形資產(chǎn)，分別按單項評估加總的方法和整體評估的方法所得到的評估結(jié)果會有一個差額，這個差額通常被稱作（）A、商標B、專利權(quán)C、專營權(quán)D、商譽3、企業(yè)存在不可確指的無形資產(chǎn)，分別按單項評估加總的方法和整1464、某企業(yè)的預期年收益額為16萬元，該企業(yè)各單項資產(chǎn)的重估價值之和為60萬元，企業(yè)所在行業(yè)的平均收益率為20%，以此作為適用本金化率計算出的商譽價值為（）A、10萬元B、20萬元C、30萬元D、40萬元4、某企業(yè)的預期年收益額為16萬元，該企業(yè)各單項資產(chǎn)的重估價1475、我國現(xiàn)行財務制度一般把科研費用從當期生產(chǎn)經(jīng)營費用中列支，因此，賬簿上反映的無形資產(chǎn)成本是（）A、不完整B、全面C、定額D、較完整5、我國現(xiàn)行財務制度一般把科研費用從當期生產(chǎn)經(jīng)營費用中列支，1486、由于無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場競爭，在該無形資產(chǎn)的壽命期間，轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機會成本是（）A、銷售收入的增加折現(xiàn)值B、銷售費用的減少折現(xiàn)值C、銷售收入減少和費用增加的折現(xiàn)值D、無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的凈減收益與無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費用6、由于無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場競爭，在該無形資產(chǎn)的壽命期間1497、因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該無形資產(chǎn)，評估重置成本凈值分攤率應為（）A、尚可使用年限B、設計能力C、賬面價格D、最低收費額7、因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該無形資產(chǎn)，評估重置成本凈值分攤率應為1508、商譽與商標的關系，下列說法正確的是（）A、商譽與商標是相同含義的無形資產(chǎn)B、企業(yè)全部商標價值之和等于商譽C、商譽與企業(yè)相聯(lián)系，商標與產(chǎn)品相聯(lián)系8、商譽與商標的關系，下列說法正確的是（）151二、長期投資（一）長期投資概述1、長期投資的概念與分類P290長期投資按投資性質(zhì)分為股權(quán)投資和債權(quán)投資兩類。

二、長期投資（一）長期投資概述152股權(quán)投資是指投資企業(yè)對其它企業(yè)或其附屬企業(yè)產(chǎn)權(quán)的投資。股權(quán)投資有兩種形式：一是直接投資形式；二是間接投資形式。股權(quán)投資是指投資企業(yè)對其它企業(yè)或其附屬企業(yè)產(chǎn)153債權(quán)投資是指企業(yè)通過證券市場購買各種中長期債券，如公債、企業(yè)債券等實現(xiàn)的投資。

債權(quán)投資是指企業(yè)通過證券市場購買各種中長期債券，如公1542、長期投資收益與風險概述投資者從投資中得到的收益可分為兩類：（1）資本利得（或損失）（2）現(xiàn)金收益

2、長期投資收益與風險概述155投資風險主要是由收益的不確定性造成的。在證券市場上，資產(chǎn)的風險大體上可分為四個檔次：（1）政府短期國庫券（2）政府長期債券（3）公司債券（4）投資者直接持有公司普通股股票。投資風險主要是由收益的不確定性造成的。1563、長期投資評估的特點A、長期投資評估是對資本的評估B、長期投資評估是對被投資者的償債能力和獲利能力的評估3、長期投資評估的特點157(二)債券的評估

債券的評估方法有兩種：一是對具有高度流動性，且市場交易情況正常，不存在壟斷和過度投機行為的債券采用現(xiàn)行市價法；(二)債券的評估債券的評158二是對不具備上述條件的采用收益現(xiàn)值法。1、現(xiàn)行市價法采用現(xiàn)行市價法評估債券價格，一般以評估基準日的收盤價為準。例題：教材P300二是對不具備上述條件的采用收益現(xiàn)值法。1592、收益現(xiàn)值法

收益現(xiàn)值法是在考慮債券風險的前提下，按適用本金化率折現(xiàn)預期收益的方法。折現(xiàn)率=無風險報酬率+風險報酬率2、收益現(xiàn)值法收益現(xiàn)值法是在考慮債券160A、每年（期）支付利息，到期還本債券的評估公式為：

A、每年（期）支付利息，到期還本債券的評估161例題：被評估債券為非上市債券，3年期，年利率為17%，按年付息到期還本，面值100元，共1000張。評估時債券購入已滿一年，第一年利息已經(jīng)入賬，當時一年期國庫券利率為10%，一年期銀行儲蓄利率為9.6%,該被評估債券的評估值應是多少?例題：被評估債券為非上市債券，3年期，年利率為17%，162解：根據(jù)公式：解：根據(jù)公式：163按期支付利息，到期還本的公式：按期支付利息，到期還本的公式：164例題：被估企業(yè)擁有某石化廠發(fā)行的企業(yè)債券100000元，3年期，年利率15%，每半年付息一次，到期還本。評估時該債券已購入半年，第一次利息已收帳。評估時，公債的年利率為10%，評估人員經(jīng)調(diào)查了解，例題：被估企業(yè)擁有某石化廠發(fā)行的企業(yè)債券100000元，165該石化廠完全有能力按期支付利息到期償還本金，但是考慮該廠債券為不上市債券，流動性較差，故按2%作為其風險報酬率，并以公債利率作為無風險報酬率，因此該石化廠債券的折現(xiàn)率為12%。該石化廠完全有能力按期支付利息到期償還本金，但是考慮該廠債券166解：根據(jù)公式解：根據(jù)公式167三次直播輔導課-課件168B、到期一次性還本付息債券的評估

計算公式為：例題1：P302B、到期一次性還本付息債券的評估計算公式為：例169（三）股權(quán)投資的評估P3031、直接投資的評估直接投資的評估分兩部分：一是對直接收益部分的評估，二是對本金部分的評估。對收益部分的評估主要采用收益現(xiàn)值法。（三）股權(quán)投資的評估P3031、直接投資的評估170例題見教材P304甲廠以機器設備向乙廠投資，協(xié)議雙方聯(lián)營10年，雙方按各自投資比重分配乙廠的利潤，甲廠投資100萬元占乙廠資本總額的10%。雙方協(xié)議投資期滿時，乙廠按甲廠投入機器設備的折余價值例題見教材P304171返還甲廠，設備年折舊率定為5%，評估時雙方已經(jīng)聯(lián)營5年，前5年甲廠每年從乙廠分得利潤分別為：10萬、14萬、15萬、15萬、15萬。經(jīng)評估人員調(diào)查分析，認為乙廠今后5年的生產(chǎn)返還甲廠，設備年折舊率定為5%，評估時雙方已經(jīng)聯(lián)營5年，前5172經(jīng)營情況基本穩(wěn)定，甲廠每年從乙廠處分得15萬收益問題不大。投資期滿，乙廠將返還甲廠機器折余價值50萬。根據(jù)評估時的銀行利率、通貨膨脹情況，以及乙廠的經(jīng)營情況，將折現(xiàn)率定為12%。經(jīng)營情況基本穩(wěn)定，甲廠每年從乙廠處分得15萬收益問題不大。投173解：解：1742、間接投資的評估A、市價法B、采用收益法評估優(yōu)先股C、采用收益法評估普通股（重點）普通股的收益由兩部分組成：一是持有期內(nèi)的紅利收入；二是期末對期初股價的升值，即資本利得。

2、間接投資的評估175(A)固定紅利模型固定紅利模型是假定企業(yè)今后分發(fā)的紅利穩(wěn)定地保持在一個相對固定的水平上。例題請見教材Ｐ３１１(A)固定紅利模型176（Ｂ）紅利增長模型：假設股票發(fā)行企業(yè)并未將企業(yè)的全部剩余收益以紅利的形式分給股東，而是將一部分用于追加投資擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，增加企業(yè)獲利能力，從而使股東的潛在獲利能力增大，紅利呈增長趨勢。（Ｂ）紅利增長模型：177計算公式為：（r?g)g=再投資比例×股本利潤率計算公式為：（r?g)g=再投資比例×股本利潤率178

例題：甲企業(yè)擁有乙公司面值共50萬元的非上市普通股股票。從已持有期看，每年紅利派發(fā)相當于票面價格的10%左右，并且明年的紅利仍維持這個水平。經(jīng)評估人員調(diào)查了解到：乙公司今后打算在所實現(xiàn)的稅后利潤中拿出20%用于企業(yè)例題：甲企業(yè)擁有乙公司面值共50萬元的非上市普通股股票。179擴大再生產(chǎn)，其余部分用于紅利派發(fā)。評估時，乙公司已創(chuàng)出一個名牌，經(jīng)趨勢分析，該公司今后隨投資的增加，股本利潤率將保持在15%的水平上。風險報酬率為2%，無風險報酬率以國債利率10%為準。試評估這批股票的價格。擴大再生產(chǎn)，其余部分用于紅利派發(fā)。評估時，乙公司已創(chuàng)出一個名180解：（1）g=20%×15%=3%解：（1）g=20%×15%181練習:1、有優(yōu)先于普通股分紅權(quán)利的股份叫（）A、記名股票B、不記名股票C、優(yōu)先股D、上市股練習:1、有優(yōu)先于普通股分紅權(quán)利的股份叫（）1822、在股市發(fā)育不全、交易不規(guī)范的情況下，作為長期投資中的股票投資的評估值應以（）為基本依據(jù)。A、市場價格B、發(fā)行價格C、理論價格D、票面價格2、在股市發(fā)育不全、交易不規(guī)范的情況下，作為長期投資中的股票1833、到期后一次性還本付息債券的評估，其評估的標的是（）A、債券本金B(yǎng)、債券本金加利息C、債券利息D、債券本金減利息3、到期后一次性還本付息債券的評估，其評估的標的是（）1844、判斷債券風險大小主要應考慮（）A、債券投資者的財務狀況B、債券投資者的競爭能力C、債券發(fā)行者的財務狀況D、債券投資者的信譽4、判斷債券風險大小主要應考慮（）1855、股票理論價格主要取決于（）A、股票市場上的人氣B、股票市場上的供求狀況C、股票發(fā)行價格D、股票發(fā)行企業(yè)預期收益5、股票理論價格主要取決于（）1866、購買其他企業(yè)的股票屬于（）A、間接投資B、風險投資C、直接投資D、無風險投資6、購買其他企業(yè)的股票屬于（）187三、整體資產(chǎn)的評估P318（一）整體資產(chǎn)評估的概念整體資產(chǎn)評估是把由一系列資產(chǎn)所構(gòu)成的資產(chǎn)集合體作為單一的評估對象進行評估。

三、整體資產(chǎn)的評估P318（一）整體資產(chǎn)評估的概念188整體資產(chǎn)的評估對象是具有有機聯(lián)系的各項資產(chǎn)的集合體；單項資產(chǎn)評估的對象是各項具體的資產(chǎn)。

整體資產(chǎn)的評估對象是具有有機聯(lián)系的各項資產(chǎn)的集合體；189對資產(chǎn)集合體的評估方法有兩種：一種是從整體資產(chǎn)的獲利能力或整體資產(chǎn)所具有的其他經(jīng)濟作用進行評估，這是整體評估方法。對資產(chǎn)集合體的評估方法有兩種：190另一種方法是對構(gòu)成資產(chǎn)集合體的各項資產(chǎn)逐項評估，加總求和得到資產(chǎn)集合體的評估值。這是單項評估加總的方法。另一種方法是對構(gòu)成資產(chǎn)集合體的各項資產(chǎn)逐項評191（二）企業(yè)整體資產(chǎn)的評估P3231、企業(yè)整體資產(chǎn)的特點：盈利性完整性競爭性（二）企業(yè)整體資產(chǎn)的評估P3231、企業(yè)整體資產(chǎn)的特點：1922、企業(yè)整體資產(chǎn)評估的基本方法（1）收益現(xiàn)值法指通過預測企業(yè)未來收益并將其折算成現(xiàn)值，據(jù)以確定企業(yè)整體資產(chǎn)價格的評估方法。2、企業(yè)整體資產(chǎn)評估的基本方法193收益法具體包括年金本金化價格法和分段估算法。A、年金本金化價格法P329是把企業(yè)未來可預測的若干年內(nèi)的各年收益進行年金化處理。并以此年金的本金化價格評估企業(yè)整體資產(chǎn)的價格。收益法具體包括年金本金化價格法和分段估算法。194計算公式為：計算公式為：195例題1：教材P330例題2：待估企業(yè)預計未來5年的預期收益分別為：100萬元、120萬元、150萬元、160萬元、200萬元，假定折現(xiàn)率為10%，試采用年金法估測企業(yè)整體資產(chǎn)的價值。年金現(xiàn)值系數(shù)為3.7908。例題1：教材P330196解；根據(jù)公式：解；根據(jù)公式：197三次直播輔導課-課件198B、分段估算法P331這種方法是將持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)收益期劃分為兩段，對于前段企業(yè)的預期收益采取逐年累加的方法，對后段企業(yè)的收益進行還原及折現(xiàn)處理，將前后兩段企業(yè)收益現(xiàn)值加總得到企業(yè)整體資產(chǎn)的價格。B、分段估算法P331這種方法是將持續(xù)經(jīng)199計算公式為：計算公式為：200例題1：教材P331待估企業(yè)預計未來5年內(nèi)的預期收益額為100萬元、120萬元、150萬元、160萬元和200萬元。并根據(jù)企業(yè)的實際情況推斷，從第六年開始，企業(yè)的年預期收益額將穩(wěn)定在200萬元，假定折現(xiàn)率為10%，試估算企業(yè)整體資產(chǎn)價格。例題1：教材P331201解：根據(jù)公式：解：根據(jù)公式：202例題2：某企業(yè)的有關資料如下：根據(jù)該企業(yè)以前5年的經(jīng)營實績，預測其未來5年的收益額分別為25萬元、28萬元、27萬元、29萬元和30萬元。例題2：某企業(yè)的有關資料如下：根據(jù)該企業(yè)以前5年的經(jīng)營實203根據(jù)資料確定國庫券利率為11%，風險率確定為4%，本金化率為12%。假定從第六年開始，每年收益額均為30萬元，根據(jù)以上資料，確定該企業(yè)整體資產(chǎn)評估值。根據(jù)資料確定國庫券利率為11%，風險率確定為4%，本金化率為204解：（1）確定未來5年收益現(xiàn)值：r=11%+4%=15%故未來5年收益現(xiàn)值為：

解：（1）確定未來5年收益現(xiàn)值：205（2）計算未來永久性收益的本金化價值30/12%=250（萬元）（3）確定企業(yè)整體評估值

（2）計算未來永久性收益的本金化價值206練習：1、從本質(zhì)上講，企業(yè)評估的真正對象是（）A、企業(yè)的生產(chǎn)能力B、企業(yè)的全部資產(chǎn)C、企業(yè)整體資產(chǎn)D、企業(yè)獲利能力練習：1、從本質(zhì)上講，企業(yè)評估的真正對象是（）2072、評估企業(yè)價值的最直接的方法是（）A、價格指數(shù)法B、收益法C、成本法D、清算價格法2、評估企業(yè)價值的最直接的方法是（）2083、不可以使用企業(yè)整體資產(chǎn)評估方法的情況是（）A、企業(yè)進行評估的目的是涉及產(chǎn)權(quán)交易B、把企業(yè)作為一個獲利整體進行投資、轉(zhuǎn)讓、兼并C、把企業(yè)作為一個獲利整體進行聯(lián)營或參加企業(yè)集團D、企業(yè)將其全部資產(chǎn)作為一般生產(chǎn)要素出售、變賣或投資3、不可以使用企業(yè)整體資產(chǎn)評估方法的情況是（）209二、作業(yè)講評第二次作業(yè)：第三次作業(yè)：四、選擇題1D2B3B4B5B6D7C8B9C10D五、計算題2、某企業(yè)轉(zhuǎn)讓制藥生產(chǎn)全套技術，經(jīng)初步測算已知下列資料:一是該企業(yè)與購買方企業(yè)共同享受該制藥生產(chǎn)技術,雙方設計能力分別為700萬箱和300萬箱;二、作業(yè)講評第二次作業(yè)：210二是該制藥生產(chǎn)全套技術系國外引進,賬面價格400萬元，已使用3年，尚可使用9年，2年通貨膨脹率累計為10%；三是該項技術轉(zhuǎn)讓對該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有較大影響，由于市場競爭，產(chǎn)品下降，在以后9年中二是該制藥生產(chǎn)全套技術系國外引進,賬面價格400萬元，已使用211減少的銷售收入按折現(xiàn)值計算為80萬元，增加開發(fā)費以保住市場的追加成本按現(xiàn)值計算為20萬元。根據(jù)上述資料，計算確定：（1）該制藥生產(chǎn)全套技術的重置成本凈值；（2）該無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費額評估值。減少的銷售收入按折現(xiàn)值計算為80萬元，增加開發(fā)費以保住市場的212解：（1）計算重置成本凈值兩年通貨膨脹率累計為10%，故重置成本凈值為：重置成本凈值=賬面原價×物價指數(shù)×成新率=400×（1+10%）×9/3+9=330（萬元）解：（1）計算重置成本凈值213（2）計算分攤率：因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該項無形資產(chǎn)，故重置成本凈值分攤率為：分攤率=購買方運用無形資產(chǎn)的設計能力/運用無形資產(chǎn)的總設計能力×100%=300/700+300×100%=30%（2）計算分攤率：214（3）計算轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機會成本：機會成本=無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓凈減收益+無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費用=80+20=100（萬元）（3）計算轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機會成本：215（4）計算最低收費額評估值：最低收費額=重置成本凈值×轉(zhuǎn)讓成本分攤率+無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機會成本330×30%+100=199（萬元）（4）計