吳革-會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件

財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際商學(xué)院吳革電子信箱：wuugee@163.com11/27/20221財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際商學(xué)院11/26/202211公司最大的危機(jī)是什么？——財(cái)務(wù)！公司最值得重視的是什么？——財(cái)務(wù)！公司最需要控制的是什么？——還是財(cái)務(wù)！公司最大的危機(jī)是什么？——財(cái)務(wù)！公司最值得重視的是什么？——2學(xué)生應(yīng)掌握如下內(nèi)容一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述二、財(cái)務(wù)報(bào)表的比率分析三、財(cái)務(wù)報(bào)表陷阱分析四、三層次財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架五、報(bào)表項(xiàng)目分析六、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范歡迎學(xué)習(xí)《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》學(xué)生應(yīng)掌握如下內(nèi)容歡迎學(xué)習(xí)《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》3學(xué)習(xí)要點(diǎn)和目標(biāo)1、讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表——讓你了解財(cái)務(wù)報(bào)表的基本知識(shí)和編制原理，建立與財(cái)務(wù)經(jīng)理和人員溝通的基本語(yǔ)言。2、分析和評(píng)價(jià)上市公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)——讓你學(xué)會(huì)如何應(yīng)用財(cái)務(wù)分析方法評(píng)價(jià)自己企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和面臨的風(fēng)險(xiǎn)。3、參與討論和制定財(cái)務(wù)政策——讓你掌握上市公司財(cái)務(wù)政策制定的要點(diǎn)，借助財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)果，了解企業(yè)存在的問題和財(cái)務(wù)政策的含義，學(xué)會(huì)參與討論財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)決策！11/27/2022學(xué)習(xí)要點(diǎn)和目標(biāo)1、讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表——讓你了解財(cái)務(wù)報(bào)表的基本4第一部分財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述一、財(cái)務(wù)報(bào)表的目標(biāo)二、三張主要財(cái)務(wù)報(bào)表三、三張報(bào)表之間的聯(lián)系四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概念五、總量與結(jié)構(gòu)分析第一部分財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述一、財(cái)務(wù)報(bào)表的目標(biāo)5會(huì)計(jì)師事務(wù)所企業(yè)提供財(cái)務(wù)報(bào)表外部信息使用者財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)審計(jì)財(cái)務(wù)管理管理會(huì)計(jì)一、財(cái)務(wù)報(bào)表的目標(biāo)會(huì)計(jì)師事務(wù)所企業(yè)提供財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)審計(jì)財(cái)務(wù)管理管理會(huì)計(jì)一、6公司的經(jīng)營(yíng)循環(huán)：2011年請(qǐng)你解釋下圖的管理意義創(chuàng)始資本借入500元權(quán)益500元資產(chǎn)1000元銷售額1000元凈利潤(rùn)100元資本結(jié)構(gòu)借入資本權(quán)益資本=1資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售額資產(chǎn)=1凈利潤(rùn)率凈利潤(rùn)銷售額=10%留存收益率留存收益凈利潤(rùn)=50%股利50元新借入資本公司11/27/2022公司的經(jīng)營(yíng)循環(huán)：2011年請(qǐng)你解釋下圖的管理意義創(chuàng)始資本資產(chǎn)7財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)滿足各種不同使用者的共同要求，提供“通用的對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告”（generalpurposeexternalfinancialreporting）應(yīng)提供的信息：1、企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源及對(duì)其要求權(quán)的信息2、企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的信息3、評(píng)估現(xiàn)金流量的信息財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)8財(cái)務(wù)報(bào)表的目的為有關(guān)利害關(guān)系人提供會(huì)計(jì)信息。財(cái)務(wù)報(bào)表使用者：投資者債權(quán)人管理當(dāng)局國(guó)家宏觀管理部門

據(jù)以作出決策：投資決策融資決策企業(yè)管理決策稅務(wù)財(cái)政工商決策財(cái)務(wù)報(bào)表的目的為有關(guān)利害關(guān)系人提供會(huì)計(jì)信息。財(cái)務(wù)報(bào)表使用者：9小練習(xí)：債權(quán)人進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要目的是什么？小練習(xí)：債權(quán)人進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要目的是什么？10二、三張主要財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表收益表現(xiàn)金流量表二、三張主要財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表11吳革-會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件12財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表。會(huì)計(jì)報(bào)表附注：是對(duì)在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表等報(bào)表中列示項(xiàng)目的文字描述或明細(xì)資料，以及對(duì)未能在這些報(bào)表中列示項(xiàng)目的說明等。包括：“會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)報(bào)表編制方法說明”、“會(huì)計(jì)報(bào)表的項(xiàng)目注釋”、“關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易”、“或有事項(xiàng)”、“資產(chǎn)抵押說明”、“資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)”、“債務(wù)重組事項(xiàng)”等。財(cái)務(wù)情況說明：包括公司基本情況簡(jiǎn)介；會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要；股本變動(dòng)及股東情況；公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和員工情況；公司治理結(jié)構(gòu)；股東大會(huì)情況簡(jiǎn)介；董事會(huì)報(bào)告；監(jiān)事會(huì)報(bào)告；重大事項(xiàng)等。審計(jì)報(bào)告：無保留意見審計(jì)報(bào)告、保留意見審計(jì)報(bào)告、無法表示意見審計(jì)報(bào)告、否定意見審計(jì)報(bào)告11/27/2022財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量13財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)報(bào)表14資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表（Balancesheet）反映企業(yè)某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。也稱“財(cái)務(wù)狀況表”（Statementoffinancialposition），屬于靜態(tài)報(bào)表。資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)主權(quán)益是其基本要素。上述會(huì)計(jì)等式是編制資產(chǎn)負(fù)債表的基礎(chǔ)。資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表（Balancesheet）15

資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)金額負(fù)債與股東權(quán)益金額流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收帳款短期投資存貨固定資產(chǎn)長(zhǎng)期投資無形資產(chǎn)固定資產(chǎn)凈值在建工程單位：年月日流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益股本資本公積盈余公積未分配利潤(rùn)合計(jì)合計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表資16資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)期末數(shù)年初數(shù)負(fù)債和所有者權(quán)益期末數(shù)年初數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：貨幣資金短期借款交易性金融資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)付賬款應(yīng)收賬款預(yù)收款項(xiàng)其他應(yīng)收款應(yīng)付職工薪酬存貨應(yīng)交稅費(fèi)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)：非流動(dòng)負(fù)債：可供出售金融資產(chǎn)長(zhǎng)期借款持有至到期投資應(yīng)付債券長(zhǎng)期股權(quán)投資長(zhǎng)期應(yīng)付款長(zhǎng)期應(yīng)收款預(yù)計(jì)負(fù)債投資性房地產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)固定資產(chǎn)負(fù)債合計(jì)在建工程所有者權(quán)益：無形資產(chǎn)實(shí)收資本（股本）開發(fā)支出資本公積商譽(yù)盈余公積長(zhǎng)期待攤費(fèi)用未分配利潤(rùn)

非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)所有者權(quán)益合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)11/27/2022資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)期末數(shù)年初數(shù)負(fù)債和所有者權(quán)益期末數(shù)年初數(shù)流動(dòng)資17收益表（Incomestatement）反映企業(yè)一定期間內(nèi)經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表。也稱“損益表”（Statementofprofitandloss），屬于動(dòng)態(tài)報(bào)表。（利潤(rùn)表）收入、費(fèi)用、利得和損失是其基本要素。編制基礎(chǔ)：收入－費(fèi)用＝凈收益附表：留存收益表（Statementofretainedearnings）反映留存收益的變動(dòng)。收益表（Incomestatement）18吳革-會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件19新利潤(rùn)表項(xiàng)目分類利潤(rùn)表項(xiàng)目（新準(zhǔn)則）性質(zhì)分類相關(guān)活動(dòng)可持續(xù)性成果的所有一、營(yíng)業(yè)收入收入日常活動(dòng)持續(xù)性強(qiáng)債權(quán)人、投資人、政府減：營(yíng)業(yè)成本、費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅金銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用籌資費(fèi)用非日常活動(dòng)，但與日常活動(dòng)有關(guān)持續(xù)性較差債權(quán)人所得資產(chǎn)減值損失損失加：公允價(jià)值變動(dòng)收益利得投資收益二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)差額營(yíng)業(yè)活動(dòng)成果投資人與政府加：營(yíng)業(yè)外收入利得營(yíng)業(yè)外活動(dòng)無持續(xù)性減：營(yíng)業(yè)外支出損失營(yíng)業(yè)外活動(dòng)三、利潤(rùn)總額差額稅前全部成果減：所得稅費(fèi)用全部活動(dòng)費(fèi)用依存利潤(rùn)總額政府四、凈利潤(rùn)差額稅后全部成果股權(quán)投資人11/27/2022新利潤(rùn)表項(xiàng)目分類利潤(rùn)表項(xiàng)目（新準(zhǔn)則）性質(zhì)分類相關(guān)活動(dòng)可持續(xù)性20企業(yè)利潤(rùn)池收入成本費(fèi)用如果收入大于成本費(fèi)用，就會(huì)形成企業(yè)的利潤(rùn)如果收入小于成本費(fèi)用，就會(huì)使企業(yè)發(fā)生虧損利潤(rùn)虧損企業(yè)利潤(rùn)池收入成本費(fèi)用如果收入大于成本費(fèi)用，就會(huì)形成企業(yè)的利21利潤(rùn)表項(xiàng)目本年金額上年金額一、營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用

資產(chǎn)減值損失

加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“—”號(hào)填列）

投資收益（損失以“—”號(hào)填列）

其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“—”號(hào)填列）加：營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失

三、利潤(rùn)總額（虧損總額以“—”號(hào)填列）

減：所得稅費(fèi)用

四、凈利潤(rùn)（凈虧損以“—”號(hào)填列）五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀釋每股收益11/27/2022利潤(rùn)表項(xiàng)目本年金額上年金額一、營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成22收付實(shí)現(xiàn)制（cashbasis）或現(xiàn)金制

含義：以實(shí)際收到現(xiàn)金和付出現(xiàn)金來確認(rèn)收入的賺取與費(fèi)用的發(fā)生。權(quán)責(zé)發(fā)生制（accrualbasis）或稱應(yīng)計(jì)制

含義：以收款權(quán)利的取得和付款責(zé)任的形成來確認(rèn)收入的賺取與費(fèi)用的發(fā)生。收付實(shí)現(xiàn)制（cashbasis）或現(xiàn)金制23例：某公司2001年從顧客處收到現(xiàn)金$500000，其中有$40000是2000年提供的服務(wù)收入但在2001年收到現(xiàn)金，另有$20000是預(yù)收2002年的服務(wù)收入，該公司2001年提供的服務(wù)中尚有$45000未收到現(xiàn)金，問應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)和現(xiàn)金制會(huì)計(jì)在2001年收益表中報(bào)告的收入各是多少？小練習(xí)例：某公司2001年從顧客處收到現(xiàn)金$500000，其中有24現(xiàn)金流量表（Statementofcashflow）是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的、綜合反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出及其增減變動(dòng)情況的報(bào)表。現(xiàn)金流量表（Statementofcashflow）25現(xiàn)金流量表項(xiàng)

目金

額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

投資活動(dòng)現(xiàn)金流入

投資活動(dòng)現(xiàn)金流出投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

融資活動(dòng)現(xiàn)金流入

融資活動(dòng)現(xiàn)金流出籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額現(xiàn)金流量表項(xiàng)目金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流26公司的基本財(cái)務(wù)活動(dòng)營(yíng)業(yè)活動(dòng)銷售商品和提供勞務(wù)投資活動(dòng)出售固定資產(chǎn)出售長(zhǎng)期金融資產(chǎn)利息及紅利收入收回長(zhǎng)期外債款項(xiàng)融資活動(dòng)發(fā)行股票和債券長(zhǎng)期借款短期借款營(yíng)業(yè)活動(dòng)購(gòu)貨銷售及管理費(fèi)用稅金投資活動(dòng)資本性支出和并購(gòu)長(zhǎng)期金融投資融資活動(dòng)購(gòu)買股票和債券償還長(zhǎng)、短期借款支付利息、紅利現(xiàn)金營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量投資凈現(xiàn)金流量融資凈現(xiàn)金流量資本流入活動(dòng)資本流出活動(dòng)11/27/2022公司的基本財(cái)務(wù)活動(dòng)營(yíng)業(yè)活動(dòng)投資活動(dòng)融資活動(dòng)營(yíng)業(yè)活動(dòng)投資活動(dòng)融27現(xiàn)金流量表項(xiàng)目本年金額上年金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金收到的稅費(fèi)返還收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的各項(xiàng)稅費(fèi)支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)11/27/2022現(xiàn)金流量表項(xiàng)目本年金額上年金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：28現(xiàn)金流量表項(xiàng)目本年金額上年金額購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額11/27/2022現(xiàn)金流量表項(xiàng)目本年金額上年金額購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)29現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料項(xiàng)目本年金額上年金額1．將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量：凈利潤(rùn)加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊無形資產(chǎn)攤銷長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失（收益以“－”負(fù)號(hào)填列）固定資產(chǎn)報(bào)廢損失（收益以“－”負(fù)號(hào)填列）公允價(jià)值變動(dòng)損失（收益以“－”號(hào)填列）財(cái)務(wù)費(fèi)用（收益以“－”號(hào)填列）投資損失（收益以“－”號(hào)填列）遞延所得稅資產(chǎn)減少（增加以“－”號(hào)填列）遞延所得稅負(fù)債增加（減少以“－”號(hào)填列）存貨的減少（增加以“－”號(hào)填列）經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少（增加以“－”號(hào)填列）經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加（減少以“－”號(hào)填列）其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~11/27/2022現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料項(xiàng)目本年金額上年金額1．將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)30現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料項(xiàng)目本年金額上年金額2．不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動(dòng)：債務(wù)轉(zhuǎn)為資本一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券融資租入固定資產(chǎn)3．現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動(dòng)情況：現(xiàn)金的期末余額減：現(xiàn)金的期初余額加：現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額11/27/2022現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料項(xiàng)目本年金額上年金額2．不涉及現(xiàn)金收支的重31小練習(xí)：現(xiàn)金流量分析的作用是什么？11/27/2022小練習(xí)：現(xiàn)金流量分析的作用是什么？11/26/202232三、三張報(bào)表之間的聯(lián)系1．資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益（所有者入資＋留存利潤(rùn)）2．資產(chǎn)負(fù)債表是核心報(bào)表；利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表是反映資產(chǎn)負(fù)債表“未分配利潤(rùn)”和“貨幣資金”變動(dòng)過程的報(bào)表。3．資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)耗用轉(zhuǎn)化成利潤(rùn)表中的費(fèi)用；利潤(rùn)表中的收入帶來資產(chǎn)負(fù)債表中凈資產(chǎn)的增加；只要利潤(rùn)表中有利潤(rùn)，資產(chǎn)負(fù)債表中的凈資產(chǎn)就會(huì)增加。4．利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表是以不同的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的考核。三、三張報(bào)表之間的聯(lián)系1．資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益（所有者入資33資產(chǎn)負(fù)債表---底子利潤(rùn)表---面子現(xiàn)金流量表---日子11/27/2022資產(chǎn)負(fù)債表---底子11/26/202234財(cái)務(wù)報(bào)表概述財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表?yè)p益表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益財(cái)務(wù)狀況經(jīng)營(yíng)成果現(xiàn)金流量收入成本費(fèi)用利潤(rùn)現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出11/27/2022財(cái)務(wù)報(bào)表概述財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表?yè)p益表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)財(cái)務(wù)狀況經(jīng)35資產(chǎn)負(fù)債表?yè)p益表現(xiàn)金流量表凈利潤(rùn)通過利潤(rùn)分配形成留存收益和應(yīng)付利潤(rùn)分別進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表的權(quán)益和負(fù)債凈利潤(rùn)經(jīng)過現(xiàn)金性和非現(xiàn)金性相關(guān)調(diào)整，得出經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量反映資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金的變化情況財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系11/27/2022資產(chǎn)負(fù)債表?yè)p益表現(xiàn)金流量表凈利潤(rùn)通過利潤(rùn)分配形成留存收益和應(yīng)36利潤(rùn)表——財(cái)務(wù)形象

以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的經(jīng)營(yíng)成果利潤(rùn)表——財(cái)務(wù)形象

以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的經(jīng)營(yíng)成果37現(xiàn)金流量表——支付能力

以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的經(jīng)營(yíng)成果現(xiàn)金流量表——支付能力

以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的經(jīng)營(yíng)成果38資產(chǎn)負(fù)債表——財(cái)務(wù)狀況

資產(chǎn)總規(guī)模資產(chǎn)結(jié)構(gòu)融資結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表——財(cái)務(wù)狀況

資產(chǎn)總規(guī)模39

資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金負(fù)債股東權(quán)益短期投資股本其他資產(chǎn)留存收益

現(xiàn)金流量表利潤(rùn)表留存收益表資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金流量表利潤(rùn)表40

因此，“三張報(bào)表實(shí)際上是一張報(bào)表！”因此，“三張報(bào)表實(shí)際上是一張報(bào)表！”41

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)資料，有重點(diǎn)、有針對(duì)性地逐一加以分析和考察，借以對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果做出正確的評(píng)價(jià)，分析企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的利弊得失、財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展趨勢(shì)，為報(bào)表使用者決策提供可靠的財(cái)務(wù)信息的活動(dòng)。四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概念四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概念42財(cái)務(wù)報(bào)表分析的產(chǎn)生與發(fā)展1、為銀行服務(wù)的信用分析2、為資本市場(chǎng)服務(wù)的盈利分析3、為公司經(jīng)理決策服務(wù)的公司內(nèi)部分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析的產(chǎn)生與發(fā)展1、為銀行服務(wù)的信用分析43看報(bào)表，首先要知道自己要了解什么情況，才能有的放矢的去抓取相關(guān)信息，從財(cái)務(wù)報(bào)表中，我們可以獲得企業(yè)如下幾方面的信息：1、企業(yè)償債能力，2、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力，3、企業(yè)獲利能力.如果動(dòng)態(tài)地跟蹤分析有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，就能較容易地找到企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的原因；如果和同行業(yè)企業(yè)之財(cái)務(wù)指標(biāo)作比較，就能掌握本企業(yè)在同行業(yè)中的地位；從而做出正確的決策，使企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良性循環(huán)。11/27/2022看報(bào)表，首先要知道自己要了解什么情況，才能有的放矢的去抓取相44五、總量與結(jié)構(gòu)分析五、總量與結(jié)構(gòu)分析45財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法比較分析法:以企業(yè)當(dāng)年所編制的財(cái)務(wù)報(bào)表信息為依據(jù)，與前期、計(jì)劃及同行業(yè)或資本市場(chǎng)平均水平等指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，提供有關(guān)企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大致變化水平的信息。公司間比較分析公司內(nèi)部比較分析趨勢(shì)分析結(jié)構(gòu)分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法比較分析法:以企業(yè)當(dāng)年所編制的財(cái)務(wù)報(bào)表46比較資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2008200920102011流動(dòng)資產(chǎn)：速動(dòng)資產(chǎn)300400350300存貨300350400450固定資產(chǎn)900130022002500減：折舊100210387588資產(chǎn)總計(jì)1400184025632662負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債150151465436長(zhǎng)期負(fù)債119160182245所有者權(quán)益實(shí)收資本500500500500公積金74154231296未分配利潤(rùn)55787511851445負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)1400184025632662單位：萬(wàn)元11/27/2022比較資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2008200920102011流動(dòng)資產(chǎn)：47比較資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目20102011變化數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)：速動(dòng)資產(chǎn)350300-50存貨400450+50固定資產(chǎn)22002500+300減：折舊387588+201資產(chǎn)總計(jì)25632662+99負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債465436-29長(zhǎng)期負(fù)債182245+63所有者權(quán)益實(shí)收資本5005000公積金231296+65未分配利潤(rùn)11851445負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)25632662+99單位：萬(wàn)元11/27/2022比較資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2010201148比較利潤(rùn)表項(xiàng)目2008200920102011銷售收入2850313533233389減：銷售成本1425158116851966毛利1425155416381423減：期間費(fèi)用400430600520營(yíng)業(yè)利潤(rùn)102511241038903加：營(yíng)業(yè)外凈損益756511767稅前利潤(rùn)110011891155970減：所得稅363392381320稅后利潤(rùn)737797774650加：年初未分配利潤(rùn)2635578751185可供分配利潤(rùn)1000135416491835減：提取公積金74807765股利369399387325年末未分配利潤(rùn)55787511851445單位：萬(wàn)元11/27/2022比較利潤(rùn)表項(xiàng)目2008200920102011銷售收入28549吳革-會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件50吳革-會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件51藍(lán)田之謎11/27/2022藍(lán)田之謎11/26/202252藍(lán)田股份公司2000年年報(bào)資產(chǎn)負(fù)債表收益表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金1．6億銷售收入18億經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量8億應(yīng)收賬款0．03億銷售成本12億投資活動(dòng)現(xiàn)金流量(7億)存貨毛利6億--在產(chǎn)品2．2億其它費(fèi)用0．82億--其它O．5億稅前利潤(rùn)5．18億固定資產(chǎn)21億所得稅0．7億無形資產(chǎn)2．3億稅后凈利4．4億現(xiàn)金流量?jī)纛~(O．25億)流動(dòng)負(fù)債5．6億股東權(quán)益22．03億合計(jì)27．63億11/27/2022藍(lán)田股份公司2000年年報(bào)11/26/202253真相

藍(lán)田股份2001年年報(bào)追溯調(diào)整后的1999年和2000年凈利潤(rùn)實(shí)際是-2287．97萬(wàn)元和一1068．66萬(wàn)元，而非1999年和2000年公布假業(yè)績(jī)5．13億元和4．32億元。藍(lán)田股份已經(jīng)是一個(gè)空殼，完全失去了創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，是依靠銀行的貸款在維持生存11/27/2022真相11/26/202254第二部分財(cái)務(wù)報(bào)表的比率分析11/27/202255第二部分財(cái)務(wù)報(bào)表的比率分析11/26/20225555

經(jīng)營(yíng)管理者在運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析時(shí)，能夠從以下三個(gè)方面對(duì)報(bào)表進(jìn)行分析,即償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和獲利能力,就基本能夠把握住企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)情況,也可以說基本看懂報(bào)表了。經(jīng)營(yíng)管理者在運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析時(shí)，能夠從以下三個(gè)方面56資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：貨幣資金800900短期借款20002300短期投資1000500應(yīng)付賬款10001200應(yīng)收賬款12001300預(yù)收賬款300400預(yù)付賬款4070其他應(yīng)付款100100存貨40005200流動(dòng)負(fù)債合計(jì)34004000待攤費(fèi)用6080長(zhǎng)期負(fù)債20002500流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)71008050所有者權(quán)益：長(zhǎng)期投資400400實(shí)收資本1200012000固定資產(chǎn)凈值1200014000盈余公積16001600無形資產(chǎn)500550未分配利潤(rùn)10002900所有者權(quán)益合計(jì)1460016500資產(chǎn)總計(jì)2000023000負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)2000023000ABC公司資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）2011年12月31日單位：萬(wàn)元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動(dòng)資57項(xiàng)目上年數(shù)本年數(shù)一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1800020000減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本1070012200主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加10801200二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)62206600加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)6001000減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用16201900管理費(fèi)用8001000財(cái)務(wù)費(fèi)用200300三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)42004400加：投資收益300300營(yíng)業(yè)外收入100150減：營(yíng)業(yè)外支出600650四、利潤(rùn)總額40004200減：所得稅（稅率為40%）16001680五、凈利潤(rùn)24002520

ABC公司利潤(rùn)表（簡(jiǎn)表）2011年度單位：萬(wàn)元項(xiàng)目上年數(shù)本年數(shù)一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1858一、償債能力分析（一）短期償債能力分析1．流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債年末流動(dòng)比率：8050÷4000=2.013該企業(yè)年末流動(dòng)比率超過一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，反映該企業(yè)具有較強(qiáng)的短期償債能力。一、償債能力分析59

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，短期償債能力是關(guān)系到企業(yè)生死存亡的能力,在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，往往把這個(gè)能力放在第一位。

602．速動(dòng)比率速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。所謂速動(dòng)資產(chǎn)，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費(fèi)用、預(yù)付賬款等后的余額。由于剔除了存貨等現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此，速動(dòng)比率較之流動(dòng)比率能夠更加準(zhǔn)確、可靠地評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其償還短期負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債該企業(yè)的速動(dòng)比率為：年末速動(dòng)比率：（900+500+1300）÷4000=0.6752．速動(dòng)比率61小練習(xí)速動(dòng)比率計(jì)算中為何要將存貨扣除？小練習(xí)623．現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和持有的有價(jià)證券（即資產(chǎn)負(fù)債表中的短期投資）。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+有價(jià)證券）÷流動(dòng)負(fù)債年初現(xiàn)金比率：（800+1000）÷3400=0.529年末現(xiàn)金比率：（900+500）÷4000=0.3503．現(xiàn)金比率634、其他影響短期償債的因素。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際變現(xiàn)能力，可能比財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告項(xiàng)目反映的要好一些，這方面主要有以下幾個(gè)因素：可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)、償債能力的信譽(yù)減少企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的因素，未在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中反映的主要有：

未記錄的或有負(fù)債：擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債4、其他影響短期償債的因素。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際變現(xiàn)能力，可64小練習(xí)某企業(yè)全部資產(chǎn)總額為6000萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的40％，其中存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的一半。流動(dòng)負(fù)債占全部資產(chǎn)的30％。請(qǐng)分別計(jì)算發(fā)生以下交易后的營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率。（1）購(gòu)買材料，用銀行存款支付4萬(wàn)元，其余6萬(wàn)元為賒購(gòu)；（2）購(gòu)置機(jī)器設(shè)備價(jià)值60萬(wàn)元，以銀行存款支付40萬(wàn)元，余款以產(chǎn)成品抵消；（3）部分應(yīng)收帳款確認(rèn)為壞帳，金額28萬(wàn)元。同時(shí)借入短期借款80萬(wàn)元。小練習(xí)65（二）長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力，指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。其分析指標(biāo)主要有三項(xiàng)：1．資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越小，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額（二）長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力，指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力66年末資產(chǎn)負(fù)債率：6500÷23000=0.283該企業(yè)年末的資產(chǎn)負(fù)債率不高，說明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，這樣有助于增強(qiáng)債權(quán)人對(duì)企業(yè)出借資金的信心。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的分析，一般應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手：①?gòu)膫鶛?quán)人的立場(chǎng)看，②從股東的角度看，（3）從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)看，如果舉債很大，超出債權(quán)人心理承受程度，則認(rèn)為是不保險(xiǎn)，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)不舉債，或該比率很小，說明企業(yè)畏縮不前，對(duì)前途信心不足，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力很差年末資產(chǎn)負(fù)債率：6500÷23000=0.283672．產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志，也稱資本負(fù)債率。其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益它反映企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，年末產(chǎn)權(quán)比率：6500÷16500=0.3942．產(chǎn)權(quán)比率68產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)評(píng)價(jià)償債能力的作用基本相同，主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。3．利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率。反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。其計(jì)算公式為：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷債務(wù)利息利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)評(píng)價(jià)償債能力的作用基本相同，主要區(qū)別是69假定表中財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用，該企業(yè)利息保障倍數(shù)為：年利息保障倍數(shù)為：（4200+300）÷300=15（倍）從以上計(jì)算來看，應(yīng)當(dāng)說企業(yè)的利息保障倍數(shù)高，有較強(qiáng)的償付負(fù)債利息的能力。進(jìn)一步還需結(jié)合企業(yè)往年的情況和行業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行判斷。假定表中財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用，該企業(yè)利息保障倍數(shù)為：70關(guān)鍵比率流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債關(guān)鍵比率流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)71關(guān)鍵比率資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額利息保障倍數(shù)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+利息費(fèi)用利息費(fèi)用關(guān)鍵比率資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額利息保障倍數(shù)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+利息72

營(yíng)運(yùn)能力分析

營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的分析。營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)一步說就是資產(chǎn)利用程度的分析，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)用的好，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力才強(qiáng)。反映資產(chǎn)利用程度好壞的是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的越快，資產(chǎn)利用程度越高。營(yíng)運(yùn)能力分析73二、營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)擁有或控制的生產(chǎn)資料表現(xiàn)為各項(xiàng)資產(chǎn)占用。因此，生產(chǎn)資料的營(yíng)運(yùn)能力實(shí)際上就是企業(yè)的總資產(chǎn)及其各個(gè)組成要素的營(yíng)運(yùn)能力。1．流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。二、營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)擁有或控制的生產(chǎn)資料表現(xiàn)為各項(xiàng)資產(chǎn)占用。74（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=賒銷收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額其中，賒銷收入凈額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入–現(xiàn)銷收入–銷售折扣與折讓應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=計(jì)算期天數(shù)(360)÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)假定企業(yè)當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中賒銷部分均占30%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=6000÷（1200+1300）/2=4.8應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=360÷4.8=75（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。其計(jì)算公式為：75（2）存貨周轉(zhuǎn)率。其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本（銷貨成本）÷存貨平均余額存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）÷2存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=計(jì)算期天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)率當(dāng)年存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=12200÷（4000+5200）/2=2.65存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=360÷2.65=135.8韋爾奇要求縮短客戶訂單至送貨的時(shí)間，使GE公司的存貨周轉(zhuǎn)率從20世紀(jì)80年代的5倍提高1997年8倍。存貨周轉(zhuǎn)率每增加一倍，就可以使公司減輕10億美元的成本負(fù)擔(dān)。

（2）存貨周轉(zhuǎn)率。其計(jì)算公式為：76小練習(xí)根據(jù)下列數(shù)據(jù)計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)：流動(dòng)負(fù)債40萬(wàn)元，流動(dòng)比率2.2，速動(dòng)比率1.2，銷售成本80萬(wàn)元，毛利率20％，年初存貨30萬(wàn)元。11/27/2022小練習(xí)11/26/2022772．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額÷固定資產(chǎn)平均凈值當(dāng)年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=20000÷（12000+14000）/2=1.542．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率78營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力不強(qiáng)。如何提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率規(guī)模得當(dāng) 規(guī)模太大：造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費(fèi) 規(guī)模過小：生產(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益結(jié)構(gòu)合理 生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理有效銷售收入平均固定資產(chǎn)=11/27/2022營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定79三、盈利能力分析商品經(jīng)營(yíng)盈利能力指標(biāo)商品經(jīng)營(yíng)是相對(duì)于資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)而言的。商品經(jīng)營(yíng)盈利能力不考慮企業(yè)的籌資或投資問題，只研究利潤(rùn)與收入或成本之間的比率關(guān)系。因此，反映商品經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)分為兩類：一類是各種利潤(rùn)額與收入之間的比率，即收入利潤(rùn)率；另一類是各種利潤(rùn)額與成本之間的比率，即成本利潤(rùn)率。

三、盈利能力分析80盈利分析重點(diǎn)的演變分析重點(diǎn)利潤(rùn)資產(chǎn)價(jià)值時(shí)間19世紀(jì)20世紀(jì)中20世紀(jì)80企業(yè)特征個(gè)人業(yè)主業(yè)務(wù)單一公司組織，規(guī)模大，多種業(yè)務(wù)（杜邦）跨國(guó)、跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)（通用電器）主要決策同一生產(chǎn)線的不同品種投資于不同非流動(dòng)資產(chǎn)收購(gòu)，分拆，重組成功關(guān)鍵效率與規(guī)模提高投資回報(bào)增加股東財(cái)富業(yè)績(jī)衡量利潤(rùn)表：銷售利潤(rùn)率聯(lián)系利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表：權(quán)益凈利率聯(lián)系財(cái)務(wù)報(bào)表與資本市場(chǎng)：市場(chǎng)增加值，經(jīng)濟(jì)增加值11/27/2022盈利分析重點(diǎn)的演變分析重點(diǎn)利潤(rùn)資產(chǎn)價(jià)值時(shí)間19世紀(jì)20世紀(jì)中81銷售毛利率銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率盈利能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)分析11/27/2022銷售毛利率銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率盈利能力指標(biāo)盈利能821．銷售利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)率是企業(yè)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（銷售收入）的比率。其計(jì)算公式為：銷售利潤(rùn)率=利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從利潤(rùn)表來看，企業(yè)的利潤(rùn)可以分為五個(gè)層次：商品銷售毛利（銷售收入-銷售成本）、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)。1．銷售利潤(rùn)率83（1）毛利率毛利率=（20000—12200）/20000=39%第一，它反映企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)流轉(zhuǎn)額的初始獲利能力，體現(xiàn)了企業(yè)的獲利空間和基礎(chǔ)；第二，該比率與同行業(yè)其他企業(yè)的毛利率對(duì)比，可以揭示企業(yè)在定價(jià)決策、成本控制等方面存在的問題，還可以表明企業(yè)在同行業(yè)中的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；第三，毛利率的下降，可能意味著價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)正在損害公司，公司成本可能失去控制，或者公司的產(chǎn)品組合可能發(fā)生變化；第四，它有明顯的行業(yè)特點(diǎn)。一般來說，營(yíng)業(yè)周期短、固定成本低的行業(yè)毛利率水平比較低，如商品零售業(yè)；而營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)、固定成本高的行業(yè)毛利率高，如重工業(yè)企業(yè)。（1）毛利率84（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=6600/20000=33%第一，它是測(cè)定企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)獲利能力的指標(biāo)，反映了主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的獲利水平。由于產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)是企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)，它的獲利多少和獲利水平的高低對(duì)企業(yè)的總盈利能力有著舉足輕重的影響；第二，它與毛利率相比，在于它考慮了與主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)有直接關(guān)系的所有收支因素；第三，在銀行界，對(duì)這個(gè)比率的重視有助于突出主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在還款來源中被視為第一還款來源的觀念。對(duì)于抵押擔(dān)保等信用支持，雖然也要重視，但不能代替第一還款來源，這是國(guó)際銀行界的慣例，也是每個(gè)MBA都要樹立的觀念。（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率85（3）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=4400/20000=22%它與主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率相比，有兩個(gè)方面的擴(kuò)展，第一，它不僅考核主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力，而且考核非主營(yíng)業(yè)務(wù)的其他經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力，這在企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的今天，具有更重要的意義。第二，它不僅考核了與產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)或其他經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)直接相關(guān)的成本費(fèi)用，而且也將與它們間接相關(guān)且必須發(fā)生的成本費(fèi)用納入考核，這就使得對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力的考核更趨全面，尤其是將期間費(fèi)用納入支出項(xiàng)目進(jìn)行獲利扣減，更能體現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的穩(wěn)定性和持久性。（3）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率86（4）銷售利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)率=4200/20000=21%第一，企業(yè)業(yè)務(wù)不僅包括營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)，還包括營(yíng)業(yè)外業(yè)務(wù)，盡管通過營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率可以揭示營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)的獲利水平，但要揭示企業(yè)在一定時(shí)期總的獲利水平，就必須通過能包含所有企業(yè)收支因素在內(nèi)的稅前業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率的分析。因?yàn)槔麧?rùn)總額中包含了不穩(wěn)定和不持久的臨時(shí)波動(dòng)的營(yíng)業(yè)外收支因素，所以業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率雖能揭示某一特定時(shí)期的獲利水平，但難以反映獲利的穩(wěn)定性和持久性。第二，由于企業(yè)的外部投資任何債權(quán)人以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者最關(guān)心的是企業(yè)在一定時(shí)期的總體盈利能力，而短期債權(quán)人和投資者更是關(guān)心當(dāng)期或近期的盈利水平高低。這樣，對(duì)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率的計(jì)算分析就顯得十分必要。（4）銷售利潤(rùn)率87（5）銷售凈利率銷售凈利率=2520/20000=12.6%：第一，由于凈利潤(rùn)中包含波動(dòng)較大的營(yíng)業(yè)外收支凈額和投資收益，該指標(biāo)年際之間的變化相對(duì)較大。企業(yè)的短期投資者和債權(quán)人的利益主要在企業(yè)當(dāng)期，他們更關(guān)心企業(yè)最終獲利能力的大小，所以通常它們直接使用這一指標(biāo)。而對(duì)于企業(yè)管理者及所有者來說，則應(yīng)將該指標(biāo)數(shù)額與凈利潤(rùn)的內(nèi)在結(jié)構(gòu)結(jié)合起來分析，以正確判斷企業(yè)的盈利能力。第二，對(duì)單個(gè)企業(yè)來說，業(yè)務(wù)收入凈利率指標(biāo)越大越好，但各行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)能力、經(jīng)濟(jì)狀況、利用負(fù)債融資的程度及行業(yè)經(jīng)營(yíng)的特征，都使得不同行業(yè)各企業(yè)間的業(yè)務(wù)收入凈利率大不相同。因此，在使用該比率分析時(shí)，要注意與同行業(yè)其他企業(yè)進(jìn)行對(duì)比分析。（5）銷售凈利率88資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力指標(biāo)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力是指企業(yè)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)所產(chǎn)生利潤(rùn)的能力。在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式下，其基本特點(diǎn)是把資產(chǎn)作為企業(yè)資源投入，并圍繞資產(chǎn)的配置、重組、使用等進(jìn)行管理。在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況下，產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)或商品經(jīng)營(yíng)要以資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，即圍繞資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行商品經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)。因此，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本內(nèi)涵是合理配置與使用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，取得盡可能多的收益。反映資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)是總資產(chǎn)報(bào)酬率。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力指標(biāo)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力是指企業(yè)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)所產(chǎn)生892．總資產(chǎn)報(bào)酬率ROA=利潤(rùn)總額÷資產(chǎn)平均總額該比率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個(gè)企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。當(dāng)年總資產(chǎn)報(bào)酬率為：4200÷〔（20000+23000）÷2〕=0.195體現(xiàn)了所有資產(chǎn)的回報(bào)水平所有資產(chǎn)的權(quán)屬關(guān)系不明確2．總資產(chǎn)報(bào)酬率ROA=利潤(rùn)總額÷資產(chǎn)平均總額90該比率還可分解為：總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤(rùn)總額÷銷售收入）×（銷售收入÷平均資產(chǎn)總額）=銷售利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這個(gè)擴(kuò)展計(jì)算式表明，要提高報(bào)酬率，不僅要盡可能降低成本，增加銷售，提高業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率，同時(shí)也要盡可能提高資產(chǎn)使用率。只有從兩方面入手，才能有效地提高盈利能力。該比率具有很大的綜合性，因此不僅用于分析企業(yè)的盈利能力，而且也用于評(píng)價(jià)企業(yè)管理當(dāng)局在資產(chǎn)使用方面的效率。該比率還可分解為：91資本經(jīng)營(yíng)盈利能力指標(biāo)資本經(jīng)營(yíng)盈利能力是指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營(yíng)所取得利潤(rùn)的能力。現(xiàn)代企業(yè)基本上是實(shí)行有限責(zé)任制度，按照這個(gè)制度，投資者對(duì)企業(yè)承擔(dān)責(zé)任的界限就是投入資本或凈資產(chǎn)，凈資產(chǎn)的全部體現(xiàn)所有者的權(quán)益，都?xì)w屬于企業(yè)的投資人。反映資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的基本指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率（自有資金利潤(rùn)率）。資本經(jīng)營(yíng)盈利能力指標(biāo)資本經(jīng)營(yíng)盈利能力是指企業(yè)的所有者通過投入923．自有資金利潤(rùn)率ROE（資本報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率）自有資金利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷平均所有者權(quán)益該指標(biāo)是企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心，而且也是整個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的核心。當(dāng)年自有資金利潤(rùn)率為：2520÷〔（14600+16500）÷2〕==0.162體現(xiàn)了股東的真實(shí)回報(bào)水平?jīng)]有考慮財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用差異3．自有資金利潤(rùn)率ROE（資本報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率）93吳革-會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件944．資本保值增值率資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額÷期初所有者權(quán)益總額如果資本保值增值率大于1，說明所有者權(quán)益增加，否則，如小于1，則意味著所有者權(quán)益遭受損失。，當(dāng)年資本保值增值率為：16500÷14600=1.1304．資本保值增值率95第三部分財(cái)務(wù)報(bào)表陷阱11/27/202296第三部分財(cái)務(wù)報(bào)表陷阱11/26/20229696一、經(jīng)濟(jì)交易陷阱——赤裸裸的露天陷阱1、虛構(gòu)經(jīng)濟(jì)交易事實(shí)虛構(gòu)經(jīng)濟(jì)交易事實(shí)無非是沿著虛構(gòu)會(huì)計(jì)憑證——會(huì)計(jì)賬簿——財(cái)務(wù)報(bào)告來展開的。2、掩飾經(jīng)濟(jì)交易事實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告披露不及時(shí)、財(cái)務(wù)報(bào)告披露不充分：重有利于公司的信息，輕不利于公司的信息；重會(huì)計(jì)報(bào)表表內(nèi)信息，輕表外附注信息；重歷史信息，輕盈利預(yù)測(cè)。11/27/2022一、經(jīng)濟(jì)交易陷阱——赤裸裸的露天陷阱11/26/202297案例：黎明股份的財(cái)務(wù)報(bào)告陷阱1、通過與關(guān)聯(lián)企業(yè)對(duì)開增值稅銷售發(fā)票，虛增收入和利潤(rùn)。2、虛開產(chǎn)品銷售發(fā)票，虛增收入和利潤(rùn)。3、利用有關(guān)出口貨物優(yōu)惠政策，虛擬外銷業(yè)務(wù)，虛增收入。4、人為擴(kuò)大企業(yè)銷售業(yè)務(wù)的核算范圍，虛增收入。11/27/2022案例：黎明股份的財(cái)務(wù)報(bào)告陷阱11/26/202298案例：麥科特報(bào)告粉飾案2000年7月21日，麥科特光電股份有限公司以一整套虛假文件，包括企業(yè)資料、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、法律意見書、審計(jì)報(bào)告上市成功。2001年9月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布調(diào)查結(jié)果：（1）麥科特光電股份有限公司通過偽造進(jìn)口設(shè)備融資租賃合同，虛構(gòu)固定資產(chǎn)9074萬(wàn)港元；采用偽造材料和產(chǎn)品的購(gòu)銷合同、虛開進(jìn)出口發(fā)票、偽造海關(guān)印章等手段，虛構(gòu)收入30118萬(wàn)港元，虛構(gòu)成本20798萬(wàn)港元，虛構(gòu)利潤(rùn)9320萬(wàn)港元；（2）在麥科特發(fā)行上市過程中，深圳華鵬會(huì)計(jì)師事務(wù)所為其出具了嚴(yán)重失實(shí)的審計(jì)報(bào)告，廣東大正聯(lián)合資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司為其出具了嚴(yán)重失實(shí)的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，廣東明大律師事務(wù)所為其出具了嚴(yán)重失實(shí)的法律意見書，南方證券有限公司參與編制了嚴(yán)重失實(shí)的發(fā)行申報(bào)文件。11/27/2022案例：麥科特報(bào)告粉飾案11/26/202299二、常規(guī)會(huì)計(jì)處理陷阱操縱收入確認(rèn)不良資產(chǎn)掛帳會(huì)計(jì)政策變更利用計(jì)提各種準(zhǔn)備收益性支出資本化利用非常規(guī)業(yè)務(wù)項(xiàng)目公允價(jià)值11/27/2022二、常規(guī)會(huì)計(jì)處理陷阱操縱收入確認(rèn)11/26/2022100來自COSO的報(bào)告11/27/2022來自COSO的報(bào)告11/26/20221011、操縱收入確認(rèn)創(chuàng)造虛無的銷售收入在存在重大不確定性時(shí)確定收入利用受托銷售和分期付款銷售在仍需提供未來服務(wù)時(shí)確認(rèn)收入制造收入事項(xiàng)11/27/20221、操縱收入確認(rèn)11/26/20221022、不良資產(chǎn)掛帳應(yīng)收賬款尤其是三年以上的應(yīng)收賬款長(zhǎng)期掛帳各種損失長(zhǎng)期掛賬其他潛虧掛帳11/27/20222、不良資產(chǎn)掛帳應(yīng)收賬款11/26/20221033、會(huì)計(jì)政策變更通過會(huì)計(jì)方法的轉(zhuǎn)換改變重要的經(jīng)營(yíng)政策改變合并范圍變更固定資產(chǎn)折舊政策11/27/20223、會(huì)計(jì)政策變更通過會(huì)計(jì)方法的轉(zhuǎn)換11/26/20221044、利用計(jì)提各種準(zhǔn)備八項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備秘密準(zhǔn)備11/27/20224、利用計(jì)提各種準(zhǔn)備八項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備11/26/20221055、收益性支出資本化最為突出的便是利息費(fèi)用資本化利息費(fèi)用計(jì)入在建工程11/27/20225、收益性支出資本化最為突出的便是利息費(fèi)用資本化11/26/1066、利用非常規(guī)業(yè)務(wù)項(xiàng)目利用其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款利用非經(jīng)常性損益通過其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)11/27/20226、利用非常規(guī)業(yè)務(wù)項(xiàng)目利用其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款11/26107三、關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)購(gòu)銷資金融通投資、擔(dān)保及抵押受托經(jīng)營(yíng)費(fèi)用分擔(dān)11/27/2022三、關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)購(gòu)銷11/26/20221082005年債務(wù)金額25億11/27/20222005年債務(wù)金額25億11/26/2022109湖南“鴻儀系”，控制張家界、國(guó)光瓷業(yè)、嘉瑞新材和亞華種業(yè)等四家上市公司11/27/2022湖南“鴻儀系”，控制張家界、國(guó)光瓷業(yè)、嘉瑞新材和亞華種業(yè)110四、資本經(jīng)營(yíng)債務(wù)重組破產(chǎn)避債股權(quán)控制股權(quán)轉(zhuǎn)讓投資并購(gòu)11/27/2022四、資本經(jīng)營(yíng)債務(wù)重組11/26/202211111/27/202211/26/2022112以10億資金撬動(dòng)100億資產(chǎn)11/27/2022以10億資金撬動(dòng)100億資產(chǎn)11/26/2022113小練習(xí)：財(cái)務(wù)報(bào)告陷阱設(shè)置的主要手段有哪些？

11/27/2022小練習(xí)：財(cái)務(wù)報(bào)告陷阱設(shè)置的主要手段有哪些？11/26/20114第四部分三層次財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架11/27/2022115第四部分三層次財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架11/26/2022115115三層次財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架一、宏觀經(jīng)濟(jì)PEST分析二、行業(yè)環(huán)境分析三、公司分析(一）中小企業(yè)的非財(cái)務(wù)分析（二）大企業(yè)的財(cái)務(wù)分析11/27/2022三層次財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架一、宏觀經(jīng)濟(jì)PEST分析11/26/116一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析二、行業(yè)環(huán)境分析三、公司分析公司素質(zhì)分析公司財(cái)務(wù)分析公司競(jìng)爭(zhēng)者地位分析技術(shù)水平分析公司經(jīng)營(yíng)管理水平分析三層次財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架11/27/2022一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析二、行業(yè)環(huán)境分析三、公司分析公司素質(zhì)分析公司117一、宏觀經(jīng)濟(jì)PEST分析企業(yè)所處的宏觀環(huán)境政治Political經(jīng)濟(jì)Economical社會(huì)Social技術(shù)Technical年增長(zhǎng)消費(fèi)者收入通貨膨脹利率人口/收入分布工作/消費(fèi)習(xí)慣價(jià)值觀

政府政策/法規(guī)外貿(mào)政策/法規(guī)環(huán)境保護(hù)產(chǎn)品生命周期新/舊技術(shù)11/27/2022一、宏觀經(jīng)濟(jì)PEST分析企業(yè)所處的宏觀環(huán)境政治Polit118房地產(chǎn)企業(yè)的三層次分析框架案例11/27/2022房地產(chǎn)企業(yè)的三層次分析框架案例11/26/2022119一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析11/27/2022一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析11/26/2022120二、行業(yè)模式分析11/27/2022二、行業(yè)模式分析11/26/2022121三、公司分析11/27/2022三、公司分析11/26/202212211/27/202211/26/2022123對(duì)比帕爾迪和新鴻基近年來的凈資產(chǎn)收益率，我們發(fā)現(xiàn)，帕爾迪給股東的回報(bào)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了新鴻基（圖1）。帕爾迪和新鴻基分別是美國(guó)和香港最優(yōu)秀的房地產(chǎn)開發(fā)商之一，兩家公司的凈資產(chǎn)收益率差距如此之大，恐怕出乎大多數(shù)人的意料。11/27/2022對(duì)比帕爾迪和新鴻基近年來的凈資產(chǎn)收益率，我們發(fā)現(xiàn)，帕爾迪給股124二、行業(yè)環(huán)境分析第一部分、行業(yè)分析框架第二部分、行業(yè)投資選擇的方法工具第三部分行業(yè)環(huán)境分析原理11/27/2022二、行業(yè)環(huán)境分析第一部分、行業(yè)分析框架11/26/2022125行業(yè)的內(nèi)涵及行業(yè)分析的意義

行業(yè)一般是指按生產(chǎn)同類產(chǎn)品或具有相同工藝過程或提供同類勞動(dòng)服務(wù)劃分的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)類別，如飲食行業(yè)、服裝行業(yè)、機(jī)械行業(yè)等。有人認(rèn)為行業(yè)是對(duì)產(chǎn)業(yè)的細(xì)分，也有觀點(diǎn)認(rèn)為行業(yè)就是產(chǎn)業(yè)。

11/27/2022行業(yè)的內(nèi)涵及行業(yè)分析的意義

行業(yè)一般是指按生產(chǎn)同類產(chǎn)品或具有126與行業(yè)和公司因素相比，宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)項(xiàng)目投資的影響是根本性的、全局性的和系統(tǒng)性的。它決定了項(xiàng)目走勢(shì)的基本格局。11/27/2022與行業(yè)和公司因素相比，宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)項(xiàng)目投資的影響是根本性的127國(guó)有資本絕對(duì)控制七大行業(yè)

在《關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本調(diào)整和國(guó)有企業(yè)重組指導(dǎo)意見》的基礎(chǔ)上，國(guó)資委主任李榮融代表國(guó)資委提出對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的最新部署：國(guó)有經(jīng)濟(jì)要對(duì)“關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域”保持絕對(duì)控制力在軍工、電網(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運(yùn)等七大行業(yè)里，國(guó)有資本要保持“絕對(duì)控制力”；在裝備制造、汽車、電子信息、建筑、鋼鐵、有色金屬、化工、勘察設(shè)計(jì)、科技等九行業(yè)，國(guó)有資本要保持“較強(qiáng)控制力”。11/27/2022國(guó)有資本絕對(duì)控制七大行業(yè)在《關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本調(diào)整和國(guó)有企業(yè)128行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)實(shí)中各行業(yè)的市場(chǎng)都是不同的，即存在著不同的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)就是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或壟斷的程度。根據(jù)該行業(yè)中市場(chǎng)集中程度、進(jìn)入限制程、企業(yè)數(shù)量的多少和產(chǎn)品差別，行業(yè)基本上分為四種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：完全競(jìng)爭(zhēng)、不完全競(jìng)爭(zhēng)或壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷、完全壟斷。11/27/2022行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)實(shí)中各行業(yè)的市場(chǎng)都是不同的，即存在12911/27/202211/26/2022130一般用四家集中率標(biāo)準(zhǔn)來判斷一個(gè)市場(chǎng)的集中程度。如：假設(shè)電力市場(chǎng)銷售總額為：100億元，華電集團(tuán)銷售額為20億元，國(guó)電集團(tuán)銷售額為16億元，大唐集團(tuán)銷售額為14億元，華能集團(tuán)銷售額為10億元，則這個(gè)行業(yè)的四家集中率就是：（20+16+14+10）÷100=60%行業(yè)的市場(chǎng)集中程度11/27/2022一般用四家集中率標(biāo)準(zhǔn)來判斷一個(gè)市場(chǎng)的集中程度。行業(yè)131經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析各行業(yè)變動(dòng)時(shí)，往往呈現(xiàn)出明顯的、可測(cè)的增長(zhǎng)或衰退的格局。這些變動(dòng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體的周期變動(dòng)是有關(guān)系的，但關(guān)系密切的程度又不一樣。據(jù)此，可以將行業(yè)分為以下幾類：

（1）增長(zhǎng)型行業(yè)

增長(zhǎng)型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的周期及其振幅無關(guān)。這些行業(yè)收入增長(zhǎng)的速率相對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)來說，并未出現(xiàn)同步影響，因?yàn)樗鼈冎饕揽考夹g(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長(zhǎng)形態(tài)。

11/27/2022經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析11/26/202213211/27/202211/26/2022133（2）周期型行業(yè)

周期型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些行業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些行業(yè)也相應(yīng)衰退。珠寶行業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他依賴需求的收入彈性的行業(yè)，就屬于典型的周期性行業(yè)。

（3）防守型行業(yè)

防守型運(yùn)動(dòng)形態(tài)的存在是因?yàn)槠洚a(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，并不受經(jīng)濟(jì)周期處于衰退階段的影響。例如，食品業(yè)和公用事業(yè)等。11/27/2022（2）周期型行業(yè)

周期型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)134所謂逆周期現(xiàn)金并購(gòu)戰(zhàn)略，是指處于周期性行業(yè)中的企業(yè)，在行業(yè)高峰時(shí)并不進(jìn)行大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)置，反而縮減投資、儲(chǔ)備現(xiàn)金，并適當(dāng)降低負(fù)債以保留債務(wù)融資的空間；反之，在行業(yè)低谷時(shí)期，公司利用資產(chǎn)低估的機(jī)會(huì)，調(diào)動(dòng)全部?jī)?chǔ)備資源進(jìn)行大規(guī)模的并購(gòu)?fù)顿Y，從而降低資產(chǎn)成本，提升資產(chǎn)效率，為下一個(gè)高峰時(shí)期的豐厚盈利與資本市場(chǎng)回報(bào)奠定基礎(chǔ)。行業(yè)案例研究：周期型行業(yè)與逆周期現(xiàn)金并購(gòu)11/27/2022所謂逆周期現(xiàn)金并購(gòu)戰(zhàn)略，是指處于周期性行業(yè)中的企業(yè)，在行業(yè)高13511/27/202211/26/2022136行業(yè)案例研究：公路施工行業(yè)11/27/2022行業(yè)案例研究：公路施工行業(yè)11/26/2022137企業(yè)最終利潤(rùn)是上述三種因素綜合作用的結(jié)果。由此得到利潤(rùn)公式：現(xiàn)階段利潤(rùn)＝行業(yè)平均利潤(rùn)空間＋所處行業(yè)環(huán)節(jié)的利潤(rùn)空間＋競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)帶來的利潤(rùn)空間11/27/2022企業(yè)最終利潤(rùn)是上述三種因素綜合作用的結(jié)果。11/26/202138三、公司分析(一）中小企業(yè)的素質(zhì)（非財(cái)務(wù)）分析（二）大企業(yè)的財(cái)務(wù)分析11/27/2022三、公司分析(一）中小企業(yè)的素質(zhì)（非財(cái)務(wù)）分析11/26/2139(一）中小企業(yè)分析1、股權(quán)結(jié)構(gòu)中實(shí)際出資人多由親朋組成，剩余為形式股東；2、在企業(yè)管理結(jié)構(gòu)上，類似采購(gòu)、收款、財(cái)務(wù)管理等重要職位多由親友承擔(dān)；3、財(cái)務(wù)管理水平偏弱，制度不健全，信息不透明，缺乏真實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；4、缺乏銀行信用記錄，信用意識(shí)和信用支付能力有待提升。5、主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，產(chǎn)業(yè)鏈鮮明，同時(shí)關(guān)聯(lián)性小。11/27/2022(一）中小企業(yè)分析1、股權(quán)結(jié)構(gòu)中實(shí)際出資人多由親朋組成，剩余140中小企業(yè)財(cái)務(wù)的特點(diǎn)1、流動(dòng)資產(chǎn)比例較高，占總資產(chǎn)的60%-70%，主要是由于應(yīng)收款項(xiàng)和存貨引起的；2、固定資產(chǎn)偏低，通常不超過30%；3、流動(dòng)負(fù)債較高，主要由于偏高的應(yīng)付款項(xiàng)造成；4、中小企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏低，尤其長(zhǎng)期借款偏少，但民間借貸具有隱蔽性；5、所有者權(quán)益較高，但注冊(cè)資本偏?。?、為避稅，納稅申報(bào)表反映收入偏少，真實(shí)收入核實(shí)有一定難度。11/27/2022中小企業(yè)財(cái)務(wù)的特點(diǎn)1、流動(dòng)資產(chǎn)比例較高，占總資產(chǎn)的60%-7141中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要地位占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%吸納了全社會(huì)75%的就業(yè)人員提供了全國(guó)60%以上的出口額提供了超過45%的稅收收入創(chuàng)造了全國(guó)70%的新增工業(yè)產(chǎn)值創(chuàng)造了55%以上的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值11/27/2022中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要地位占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%11/2142背負(fù)著GDP增長(zhǎng)的大任，中小企業(yè)在融資和貸款方面步履卻十分沉重。11/27/2022背負(fù)著GDP增長(zhǎng)的大任，中小企業(yè)在融資和貸款方面步履143中小企業(yè)的最大風(fēng)險(xiǎn)：創(chuàng)業(yè)者的問題老板＝企業(yè)魅力型領(lǐng)導(dǎo)正面效果：高執(zhí)行力負(fù)面效果：群體思維；信息傳遞的失真“手握絕對(duì)權(quán)力的王遂舟的個(gè)人品格變得至關(guān)重要。他的人格弱點(diǎn)放大到企業(yè)運(yùn)營(yíng)的每個(gè)環(huán)節(jié)，造成了起伏不定的影響。周圍的每個(gè)人都在觀察他、琢磨他，利用他性格上的弱點(diǎn)來達(dá)到自己的目的……。永遠(yuǎn)說他想聽的話，永遠(yuǎn)順著他的思路發(fā)揮……?！?/p>

——摘自《中國(guó)社會(huì)轉(zhuǎn)型期特有的一個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象—“亞細(xì)亞”真相》11/27/2022中小企業(yè)的最大風(fēng)險(xiǎn)：創(chuàng)業(yè)者的問題老板＝企業(yè)“手握絕對(duì)權(quán)144（二）大企業(yè)的財(cái)務(wù)分析1、關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)2、審計(jì)意見分析3、公司業(yè)務(wù)分析4、關(guān)注“硬”的財(cái)務(wù)指標(biāo)5、公司戰(zhàn)略11/27/2022（二）大企業(yè)的財(cái)務(wù)分析1、關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)11/26/2022145一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析二、行業(yè)環(huán)境分析三、公司分析公司素質(zhì)分析公司財(cái)務(wù)分析公司競(jìng)爭(zhēng)者地位分析技術(shù)水平分析公司經(jīng)營(yíng)管理水平分析財(cái)務(wù)報(bào)告陷阱識(shí)別的流程11/27/2022一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析二、行業(yè)環(huán)境分析三、公司分析公司素質(zhì)分析公司146

××公司銀團(tuán)貸款協(xié)議的條款中財(cái)務(wù)指標(biāo)要求

1)有形凈資產(chǎn)與少數(shù)股東權(quán)益不少于$×億；2)過去12個(gè)月(EBITDA)與利息支出之比不少于6倍； (3)流動(dòng)比率不少于1倍；(4)杠桿比率不多于45%；

(5)集團(tuán)（大股東）于本公司之持股不少于35%；

(6)派息比率不多于50%； 1、關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)成為否決貸款的決定性因素11/27/2022××公司銀團(tuán)貸款協(xié)議的條款中財(cái)務(wù)指標(biāo)要求1、關(guān)鍵財(cái)務(wù)1472、審計(jì)意見分析11/27/20222、審計(jì)意見分析11/26/2022148方正集團(tuán)與中國(guó)銀行1994年就建立了信貸關(guān)系并為方正提供了2億元的商品流轉(zhuǎn)貸款。1999年根據(jù)中國(guó)銀行的規(guī)定，在辦妥這筆貸款質(zhì)押物——方正大廈抵押登記的基礎(chǔ)上，將2億元商品流轉(zhuǎn)貸款轉(zhuǎn)為中期流動(dòng)資金貸款，期限為三年，用于支持方正集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展所需的流動(dòng)資金。這筆資金已在2002年8月9日到期。。2002年9月方正集團(tuán)向中國(guó)銀行申請(qǐng)2億元貸款“借新還舊”一事被中國(guó)銀行拒絕。拒絕的理由主要有兩點(diǎn)：一是方正人事變動(dòng)過于頻繁，二是方正最近的一些收購(gòu)明顯偏離主業(yè)。最近方正集團(tuán)在資本市場(chǎng)上的舉動(dòng)是收購(gòu)浙江證券。2002年8月29日，方正集團(tuán)以2．295億元現(xiàn)金收購(gòu)浙江證券51％股權(quán)的方案，獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)。魏新把收購(gòu)浙江證券作為方正集團(tuán)實(shí)施產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合戰(zhàn)略的一個(gè)初步嘗試。當(dāng)然，要走多元化道路的方正集團(tuán)同時(shí)也要關(guān)注其產(chǎn)業(yè)鏈。3、公司業(yè)務(wù)分析11/27/2022方正集團(tuán)與中國(guó)銀行1994年就建立了信貸關(guān)系并為方正提供了21494、關(guān)注“硬”的財(cái)務(wù)指標(biāo)：花錢的數(shù)據(jù)最真實(shí)對(duì)項(xiàng)目企業(yè)真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行判斷，還要學(xué)會(huì)利用那些經(jīng)過第三方驗(yàn)證的“硬數(shù)據(jù)”，也就是一些經(jīng)常可能被忽視的非主流信息。這些信息對(duì)判斷企業(yè)報(bào)表陷阱有著不小的參考意義。（1）通過工資表判斷企業(yè)的人才競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。將項(xiàng)目企業(yè)的員工薪酬與行業(yè)平均工資水平作比較，可以看出其吸引人才的能力，對(duì)于技術(shù)型企業(yè)，員工的報(bào)酬和相關(guān)的激勵(lì)機(jī)制更是反映團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性的重要指標(biāo)。（2）通過水電費(fèi)、運(yùn)費(fèi)單判斷企業(yè)的生產(chǎn)、銷售能力。對(duì)于制造型企業(yè)，水電費(fèi)和運(yùn)費(fèi)是甄別其生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)能、銷售能力的試劑，漏稅容易偷電難，這些水電費(fèi)、運(yùn)費(fèi)等指標(biāo)有時(shí)對(duì)判斷企業(yè)的真實(shí)生產(chǎn)和銷售情況比從營(yíng)銷入手更為有用和可靠。

11/27/20224、關(guān)注“硬”的財(cái)務(wù)指標(biāo)：花錢的數(shù)據(jù)最真實(shí)11/26/202150財(cái)務(wù)層面案例公司長(zhǎng)短期目標(biāo)的平衡11/27/2022財(cái)務(wù)層面案例公司長(zhǎng)短期目標(biāo)的平衡11/26/2022151第五部分報(bào)表項(xiàng)目分析11/27/2022152第五部分報(bào)表項(xiàng)目分析11/26/2022152152資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)：干什么、怎么干：效率與效益！資本的結(jié)構(gòu)：給誰(shuí)干、怎么分：公平與和諧！

11/27/2022資產(chǎn)負(fù)債表分析11/26/2022153凈營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債

固定資產(chǎn)其他長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益資金的用途

資金的來源

簡(jiǎn)要的資產(chǎn)負(fù)債表(BalanceSheet)財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容

TheMainMattertoFinancialManagement11/27/2022凈營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)負(fù)債固定資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益資金的用154一、資產(chǎn)項(xiàng)目分析：企業(yè)造血機(jī)制（一）流動(dòng)資產(chǎn)分析1、貨幣資金分析第一、貨幣資金內(nèi)部控制制度第二、現(xiàn)金循環(huán)期原理第三、貨幣資金規(guī)模第四、現(xiàn)金流打底第五、自由現(xiàn)金流量一、資產(chǎn)項(xiàng)目分析：企業(yè)造血機(jī)制（一）流動(dòng)資產(chǎn)分析155第一、貨幣資金內(nèi)部控制制度·現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)·充足的現(xiàn)金是企業(yè)生存的條件·現(xiàn)金不是越多越好·現(xiàn)金是內(nèi)部控制制度的最重要對(duì)象千萬(wàn)不要給誠(chéng)實(shí)的人提供做賊的機(jī)會(huì)!第一、貨幣資金內(nèi)部控制制度156紅頂商人胡雪巖做過一個(gè)比喻，說商人手中的錢用來周轉(zhuǎn)，其實(shí)和用七個(gè)蓋子去封八個(gè)壇子的道理一樣。資金周轉(zhuǎn)的問題是自古以來商人們都會(huì)遇見的問題。第二、現(xiàn)金循環(huán)期原理11/27/2022紅頂商人胡雪巖做過一個(gè)比喻，說商人手中的錢用來周轉(zhuǎn)，其實(shí)和用157經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期的概念經(jīng)營(yíng)周期：是從購(gòu)買存貨一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間?，F(xiàn)金周期：是從對(duì)外支付現(xiàn)金一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。購(gòu)買存貨銷售存貨存貨期間應(yīng)收賬款期間應(yīng)付賬款期間現(xiàn)金周期支付現(xiàn)金收到現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)周期11/27/2022經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期的概念經(jīng)營(yíng)周期：是從購(gòu)買存貨一直到收到現(xiàn)金158企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)過程：收到貨款賒購(gòu)原材料賒銷產(chǎn)品平均存貨期平均收帳期

平均付款期現(xiàn)金循環(huán)期

支付購(gòu)貨款從企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)過程圖我們可以發(fā)現(xiàn)：現(xiàn)金循環(huán)期=平均存貨期+平均收帳期—平均付款期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率：指企業(yè)每年現(xiàn)金實(shí)際周轉(zhuǎn)的次數(shù)。

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率11/27/2022企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)過程：11/26/2022159現(xiàn)金缺口=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收帳款收款期-應(yīng)付帳款付款期

縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)通行的途徑有:(1)縮短存貨周轉(zhuǎn)期;(2)縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期;(3)延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。

11/27/2022現(xiàn)金缺口=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收帳款收款期-應(yīng)付帳款付款期11160現(xiàn)金循環(huán)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期-預(yù)收帳款周轉(zhuǎn)期11/27/2022現(xiàn)金循環(huán)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付161案例：XX股份2001年年報(bào)顯示，截至2001年12月31日，該公司賬面上共有以現(xiàn)金和銀行存款狀態(tài)存在的貨幣資金19.1億元，占其流動(dòng)資產(chǎn)19.25億元的99.3％。另?yè)?jù)數(shù)據(jù)顯示，該公司2001年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)48202萬(wàn)元，其中補(bǔ)貼收入45000萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為－1283萬(wàn)元（在利潤(rùn)表中最終體現(xiàn)為收入，這種收入主要來源于銀行支付的利息）。這些數(shù)據(jù)說明，該公司主要依靠補(bǔ)貼和利息收入來支撐利潤(rùn)，而占流動(dòng)資產(chǎn)99％以上的資產(chǎn)卻以現(xiàn)金狀態(tài)存在著。

第三、貨幣資金規(guī)模11/27/2022案例：XX股份2001年年報(bào)顯示，截至2001年12月31日162有中華煤氣打了個(gè)底，有穩(wěn)定現(xiàn)金流，風(fēng)險(xiǎn)低，投資的業(yè)務(wù)與上市公司地產(chǎn)有互補(bǔ)性第四、現(xiàn)金流打底11/27/2022有中華煤氣打了個(gè)底，有穩(wěn)定現(xiàn)金流，風(fēng)險(xiǎn)低，投資的業(yè)務(wù)與上市公163庫(kù)存現(xiàn)金貨幣資金現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物經(jīng)營(yíng)性、籌資性、投資性現(xiàn)金流量現(xiàn)金凈流量（NCF）自由現(xiàn)金流量（FCF)第五、自由現(xiàn)金流量11/27/2022經(jīng)營(yíng)性、籌資性、投資性現(xiàn)金流量現(xiàn)金凈流164自由現(xiàn)金流量FCF(公司）

＝(現(xiàn)金性營(yíng)業(yè)銷售收入－付現(xiàn)成本稅費(fèi))－資本性支出=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量－資本性支出=EBITDA—稅—資本性支出11/27/2022自由現(xiàn)金流量FCF(公司）11/26/20221652、短期投資分析分析要點(diǎn)：第一關(guān)注短期投資的目的性與報(bào)表金額的特點(diǎn)。第二分析短期投資在報(bào)表中的計(jì)價(jià)。例如，上海金陵（600621）2001年中報(bào)的“短期投資”余額竟高達(dá)25971萬(wàn)元，當(dāng)年即因銀廣夏事件蒙受了16963萬(wàn)元的直接損失；輕紡城（600790）