財(cái)務(wù)比率分析課件

第一節(jié)短期償債能力比率第二節(jié)長(zhǎng)期償債能力比率第三節(jié)資產(chǎn)管理能力比率第四節(jié)獲利能力比率第五節(jié)收現(xiàn)能力比率第六節(jié)市場(chǎng)價(jià)值比率第七節(jié)發(fā)展能力比率第八節(jié)財(cái)務(wù)比率綜合分析第六章財(cái)務(wù)比率分析2022/12/31第一節(jié)短期償債能力比率第六章財(cái)務(wù)比率分析2022/12第一節(jié)短期償債能力比率企業(yè)的短期償債能力，往往表現(xiàn)為流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，也就是是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，通常是以流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債的數(shù)額來(lái)衡量。流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率2022/12/32第一節(jié)短期償債能力比率企業(yè)的短期償債能力，往往表該指標(biāo)反映企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證。

（1）流動(dòng)比率越高，短期償債能力越強(qiáng)（2）流動(dòng)比率過(guò)低，短期償債能力不足，過(guò)高則影響資金使用效率（3）流動(dòng)比率高，也可能是存貨積壓或應(yīng)收賬款增多所致，償債資金卻嚴(yán)重不足（4）一般認(rèn)為，流動(dòng)比率在為2左右比較合適一、流動(dòng)比率凈營(yíng)運(yùn)資金2022/12/33該指標(biāo)反映企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)

計(jì)算速動(dòng)資產(chǎn)時(shí)剔除存貨的原因：存貨變現(xiàn)速度慢；存貨已損失報(bào)廢未做處理；存貨已抵押；存貨成本與合理市價(jià)相差懸殊。二、速動(dòng)比率（1）該指標(biāo)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即用于償付流動(dòng)負(fù)債的能力。（2）一般認(rèn)為，速動(dòng)比率為1左右比較合適。（3）影響速動(dòng)比率可信性的重要因素，是應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力。2022/12/34計(jì)算速動(dòng)資產(chǎn)時(shí)剔除存貨的原因：存貨變現(xiàn)速度慢；存貨已可立即動(dòng)用的現(xiàn)金，一般是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款凈額后的差額，由貨幣資產(chǎn)與交易性金融資產(chǎn)券等構(gòu)成。三、現(xiàn)金比率

該指標(biāo)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即用于償付流動(dòng)負(fù)債的能力，表明企業(yè)在最壞情況下償付流動(dòng)負(fù)債的能力。2022/12/35可立即動(dòng)用的現(xiàn)金，一般是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款凈額后四、現(xiàn)金流量比率

（1）該比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量保障程度。（2）該比率越高，償債越有保障。2022/12/36四、現(xiàn)金流量比率（1）該比率表明每1元流動(dòng)

1．增強(qiáng)短期償債能力的因素(1)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)(2)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)(3)償債能力的聲譽(yù)四、影響短期償債能力的其他因素2．減弱短期償債能力的因素未作記錄的或有負(fù)債2022/12/371．增強(qiáng)短期償債能力的因素四、影響短期償債能力的其他因素資料：大洋公司2019年底的部分賬面資料如下表：

項(xiàng)目2019年現(xiàn)金3600銀行存款1500000交易性金融資產(chǎn)29160應(yīng)收票據(jù)60000應(yīng)收賬款210000

其中：壞帳準(zhǔn)備12000原材料450000固定資產(chǎn)24840000

其中：累計(jì)折舊300000應(yīng)付票據(jù)90000應(yīng)交稅費(fèi)60000應(yīng)付賬款1000000長(zhǎng)期借款—基建借款1800000要求：（1）計(jì)算該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金。（2）計(jì)算該企業(yè)的流動(dòng)比率。（3）計(jì)算該企業(yè)的速動(dòng)比率以及保守速動(dòng)比率。（4）計(jì)算該企業(yè)的現(xiàn)金比率。（5）將以上指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)值對(duì)照，簡(jiǎn)要說(shuō)明其短期償債能力的好壞。練習(xí)題2022/12/38資料：大洋公司2019年底項(xiàng)目2019年現(xiàn)金3600銀行存款答案2．資料：某公司擁有100萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)以及50萬(wàn)元的流動(dòng)負(fù)債。下列每一筆交易對(duì)公司的流動(dòng)比率有哪些影響?請(qǐng)分別計(jì)算出結(jié)果并同時(shí)說(shuō)明理由。(1)用10萬(wàn)元現(xiàn)金購(gòu)買了一臺(tái)機(jī)器；(2)用5萬(wàn)元現(xiàn)金購(gòu)買了未到期不能隨時(shí)出售的債券；(3)應(yīng)收帳款增加10萬(wàn)元，為避免帶來(lái)的現(xiàn)金短缺，公司借入銀行短期借款10萬(wàn)元；(4)增發(fā)20萬(wàn)元的普通股，所募資金用于擴(kuò)建生產(chǎn)線。工程合同規(guī)定當(dāng)即付15萬(wàn)元，余款尚欠，年底結(jié)清；(5)公司以賒購(gòu)增加了應(yīng)付賬款8萬(wàn)元，用暫時(shí)節(jié)約下來(lái)的這筆款項(xiàng)支付已宣派尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利；

(6)公司為某企業(yè)提供10萬(wàn)元的借款擔(dān)保。練習(xí)題2022/12/39答案2．資料：某公司擁有100萬(wàn)元的流動(dòng)資思考：流動(dòng)比率=0.8銷售毛利率=50%，存貨/流動(dòng)資產(chǎn)=60%

(1)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)與流動(dòng)資產(chǎn)不同

(2)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不同(假設(shè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=5)(3)考慮銀行授信額度

(4)易損性=(流動(dòng)負(fù)債-易變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn))/不易變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)

2022/12/310思考：流動(dòng)比率=0.8銷售毛利率=50%，存貨/流動(dòng)資產(chǎn)第二節(jié)長(zhǎng)期償債能力比率長(zhǎng)期償債能力，是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的現(xiàn)金保障程度。資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)長(zhǎng)期資本負(fù)債率有形凈值債務(wù)率利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量債務(wù)比2022/12/311第二節(jié)長(zhǎng)期償債能力比率長(zhǎng)期償債能力，是指企股東—在全部資本利潤(rùn)率高于貸款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大越好；否則，反之。債權(quán)人—債務(wù)比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)營(yíng)者—必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡利害得失，作出正確決策（籌資決策-資本結(jié)構(gòu)）。該指標(biāo)反映在企業(yè)總資產(chǎn)中債權(quán)人提供資金所占的比重，也可以衡量企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保護(hù)程度。在我國(guó)，一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國(guó)際上通常認(rèn)為60%較為適當(dāng)。一、資產(chǎn)負(fù)債率2022/12/312股東—在全部資本利潤(rùn)率高于貸款利息率時(shí)注意：一個(gè)較低的負(fù)債比率—比如30%，也可能暗示有較高的風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)較高的負(fù)債比率—比如80%，反而可能不足為慮。第一種情況的解釋：負(fù)債并沒(méi)有將利率和處處支付考慮在內(nèi)，如利率過(guò)高。有些債務(wù)—比如養(yǎng)老金和租金負(fù)債可能根本不出來(lái)在資產(chǎn)負(fù)債表中。第二種情況的解釋：盈利水平；資產(chǎn)變現(xiàn)能力(流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于流動(dòng)負(fù)債周轉(zhuǎn)率)；銀行利率穩(wěn)定甚至有所下降；企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景較佳。在這些情況下，高負(fù)債比率將隨著時(shí)間推移而尋事降下來(lái)，因而不足為慮。一、資產(chǎn)負(fù)債率2022/12/313注意：一個(gè)較低的負(fù)債比率—比如30%，也可能暗示有較高的風(fēng)險(xiǎn)

反映由債權(quán)人提供資本與股東提供資本的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定；表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說(shuō)是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。產(chǎn)權(quán)比率（資本負(fù)債率）（1）產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。（2）產(chǎn)權(quán)比率過(guò)低時(shí)，企業(yè)不能發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。（3）產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。2022/12/314反映由債權(quán)人提供資本與股東提供資本的相對(duì)關(guān)系，反映企反映了企業(yè)資產(chǎn)，相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)權(quán)益乘數(shù)

權(quán)益乘數(shù)越大，資產(chǎn)負(fù)債率也就越大，長(zhǎng)期償債能力就越差，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。是構(gòu)建杜邦分析法的基礎(chǔ)指標(biāo)。2022/12/315反映了企業(yè)資產(chǎn)，相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)權(quán)益乘數(shù)權(quán)市場(chǎng)負(fù)債總額比率

市場(chǎng)負(fù)債總額比率，反映負(fù)債總額與公司經(jīng)濟(jì)價(jià)值之間的關(guān)系。2022/12/316市場(chǎng)負(fù)債總額比率市場(chǎng)負(fù)債總額比率，反映負(fù)債總額與公司經(jīng)濟(jì)價(jià)有形凈值債務(wù)率

（1）有形凈值債務(wù)率，實(shí)質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，它更為保守反映了在企業(yè)清算的時(shí)候，債權(quán)人的資本受到股東權(quán)益保障的程度。（2）這個(gè)比率越低，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。有形凈值債務(wù)率，不考慮無(wú)形資產(chǎn)(包括商譽(yù)、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等)的價(jià)值，因?yàn)闊o(wú)形資產(chǎn)不一定能用來(lái)還債，為謹(jǐn)慎起見(jiàn)，一律視為不能償債，從分母中扣除。2022/12/317有形凈值債務(wù)率（1）有形凈值債務(wù)率，實(shí)質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)比率息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用(財(cái)務(wù)費(fèi)用)=凈利潤(rùn)+所得稅費(fèi)用+利息費(fèi)用利息費(fèi)用包括資本化利息和費(fèi)用化的利息二、支付保障比率(利息、股利和固定費(fèi)用)

（1）該指標(biāo)不僅反映了企業(yè)的獲利能力的大小，而且也反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度。（2）利息保障倍數(shù)越高，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為該指標(biāo)為3時(shí)較為適當(dāng)。從長(zhǎng)期看，要維持正常償債能力，該指標(biāo)至少要大于1。利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）2022/12/318息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用(財(cái)務(wù)費(fèi)用)二、支付保障比率(股利保障倍數(shù)=稅后凈利/總的股利固定費(fèi)用保障倍數(shù)=

(息稅前利潤(rùn)+租賃費(fèi))÷［利息+租賃費(fèi)+優(yōu)先股股利/(1-所得稅稅率)］2022/12/319股利保障倍數(shù)=稅后凈利/總的股利(息稅前利潤(rùn)+租賃費(fèi))÷［利

現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)（1）該指標(biāo)表明，1元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量做保障。它比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益（2）現(xiàn)金流量保障倍數(shù)越高，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。2022/12/320現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)（1）該指標(biāo)表明，現(xiàn)金流量債務(wù)比

（1）該比率表明企業(yè)用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)敻度總鶆?wù)的能力。（2）該比率越高，承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。2022/12/321現(xiàn)金流量債務(wù)比（1）該比率表明企業(yè)用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)九、影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素長(zhǎng)期租賃經(jīng)營(yíng)租賃，融資租賃擔(dān)保責(zé)任或有項(xiàng)目2022/12/322九、影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素長(zhǎng)期租賃2022/12/12資產(chǎn)負(fù)債及股東權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)655流動(dòng)負(fù)債290固定資產(chǎn)1570長(zhǎng)期借款540

應(yīng)付債券200無(wú)形資產(chǎn)5.5其他非流動(dòng)負(fù)債25遞延所得稅資產(chǎn)7.5非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)765其他非流動(dòng)資產(chǎn)5股東權(quán)益合計(jì)1188資產(chǎn)總計(jì)2243負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)2243練習(xí)題某上市公司2000年的資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)要如下：(單位：萬(wàn)元)

要求：計(jì)算該公司的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、有形凈值債務(wù)率，并對(duì)該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力作出評(píng)價(jià)。2022/12/323資產(chǎn)負(fù)債及股東權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)655流動(dòng)負(fù)債290固定資產(chǎn)157A公司利息償付倍數(shù)計(jì)算與分析表：(單位：萬(wàn)元)練習(xí)題項(xiàng)目2019年2019年稅后利潤(rùn)6736利息支出5093所得稅率25%25%現(xiàn)金股利2020優(yōu)先股股利1515要求：計(jì)算和填列表中空格，并分析評(píng)價(jià)公司長(zhǎng)期償債能力。2022/12/324A公司利息償付倍數(shù)計(jì)算與分析表：(單位：萬(wàn)元)練習(xí)題項(xiàng)目

資產(chǎn)管理能力比率，是用來(lái)衡量一個(gè)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)的數(shù)量和比例。資產(chǎn)管理比率，又叫運(yùn)營(yíng)效率比率，它是用來(lái)衡量企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)。營(yíng)業(yè)周期現(xiàn)金周期存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第三節(jié)資產(chǎn)管理能力比率

（營(yíng)運(yùn)能力）2022/12/325資產(chǎn)管理能力比率，是用來(lái)衡量一個(gè)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合營(yíng)業(yè)周期，是從購(gòu)買存貨一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。購(gòu)買存貨銷售存貨存貨期間應(yīng)收賬款期間應(yīng)付賬款期間現(xiàn)金周期支付現(xiàn)金收到現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)周期一、營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)十應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)營(yíng)業(yè)周期短，資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，資金周轉(zhuǎn)速度慢2022/12/326營(yíng)業(yè)周期，是從購(gòu)買存貨一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。購(gòu)買存貨銷售存貨銷售收入1000銷售成本600應(yīng)收賬款400存貨250應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)120存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)125營(yíng)業(yè)周期2451.利用營(yíng)業(yè)周期確定信用期(過(guò)長(zhǎng)、過(guò)短都不合適)

信用期的長(zhǎng)短應(yīng)考慮：客戶的信用記錄、是否熟悉、信用額度、現(xiàn)金流量、客戶的營(yíng)業(yè)周期，營(yíng)業(yè)周期是基礎(chǔ)。2.應(yīng)收賬款控制天數(shù)=信用期+10天3.財(cái)務(wù)人員判斷應(yīng)收賬齡是否過(guò)長(zhǎng)的一個(gè)有用方法是：將實(shí)際賬齡與外延10天的信用期比較，超過(guò)則過(guò)長(zhǎng)2022/12/327銷售收入10002022/12現(xiàn)金周期，是從對(duì)外支付現(xiàn)金一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。購(gòu)買存貨銷售存貨存貨期間應(yīng)收賬款期間應(yīng)付賬款期間現(xiàn)金周期支付現(xiàn)金收到現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)周期二、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金周期營(yíng)業(yè)現(xiàn)金周期=營(yíng)業(yè)周期-應(yīng)付賬款遞延期營(yíng)業(yè)現(xiàn)金周期短，資金周轉(zhuǎn)速度快；現(xiàn)金周期長(zhǎng)，資金周轉(zhuǎn)速度慢2022/12/328現(xiàn)金周期，是從對(duì)外支付現(xiàn)金一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。購(gòu)買存貨銷售短期貸款；預(yù)測(cè)縮短現(xiàn)金營(yíng)業(yè)周期能夠?yàn)槠髽I(yè)節(jié)省的利息支出；預(yù)警財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)，過(guò)長(zhǎng)，可以考慮縮短以減少投入的營(yíng)運(yùn)資金，過(guò)短則在未來(lái)需要追加營(yíng)運(yùn)資金的投入。作用：2022/12/329短期貸款；預(yù)測(cè)縮短現(xiàn)金營(yíng)業(yè)周期能夠?yàn)槠髽I(yè)節(jié)省的利息支出；預(yù)警1.是均銷售成本=500000000÷360*(1-10%)=12500002.每個(gè)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金周期需貸款額=日均銷售成本*營(yíng)業(yè)現(xiàn)金周期=1125000003.每個(gè)營(yíng)業(yè)周期的貸款利息=貸款需求量*利率=56250004.現(xiàn)金周期縮短一天的節(jié)息效應(yīng)=貸款利息/營(yíng)業(yè)現(xiàn)金周期=62500年銷售收入500000000銷售毛利率10%期限90天的貸款利率5%營(yíng)業(yè)周期需占用現(xiàn)金100000營(yíng)業(yè)現(xiàn)金周期902022/12/3301.是均銷售成本=500000000÷360*(1-10%)存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)，不僅反映企業(yè)存貨綜合管理水平，而且影響企業(yè)短期償債能力及企業(yè)管理水平。三、存貨周轉(zhuǎn)率（1）存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，其流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等的速度越快，償債能力也越強(qiáng)；（2）存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)高，也可能說(shuō)明企業(yè)管理方面存在問(wèn)題。2022/12/331存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)，不僅反映企業(yè)存貨綜合管理水平，而這兩個(gè)指標(biāo)反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收現(xiàn)期越短，說(shuō)明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)越快，企業(yè)收回應(yīng)收賬款的時(shí)間越短。（2）過(guò)高的周轉(zhuǎn)率，可能源于企業(yè)采用過(guò)于嚴(yán)格的信用政策，從而使應(yīng)收賬款余額很小，這會(huì)影響銷售收入，并不可取。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入：指扣除銷售退回、折扣和折讓后的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額。四、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率2022/12/332這兩個(gè)指標(biāo)反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。

（1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)速度越快，說(shuō)明流動(dòng)資金使用效率高，能增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；（2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，延緩周轉(zhuǎn)速度，需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。五、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2022/12/333（1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)速度越快，說(shuō)明流動(dòng)資金固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是反映固定資產(chǎn)管理能力的指標(biāo)，比率越高，就表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。六、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2022/12/334固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是反映固定資產(chǎn)管理能力的指標(biāo)，該項(xiàng)指標(biāo)反映全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。提高全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率可從兩方面入手：

（1）擴(kuò)大銷售收入；（2）在維持收入不變的前提下減少不必要的資金占用。企業(yè)可以通過(guò)薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。七、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2022/12/335該項(xiàng)指標(biāo)反映全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。提高全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率某企業(yè)連續(xù)三年的資產(chǎn)負(fù)債表中相關(guān)資產(chǎn)項(xiàng)目的數(shù)額如下表：(金額單位：萬(wàn)元)

練習(xí)題項(xiàng)目2019年末2019年末2019年末流動(dòng)資產(chǎn)220026802680其中：應(yīng)收賬款94410281140存貨10609281070固定資產(chǎn)380033403500資產(chǎn)總額880080608920已知2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入額為10465萬(wàn)元，比2019年增長(zhǎng)了15%，其主營(yíng)業(yè)務(wù)成本為8176萬(wàn)元，比2019年增長(zhǎng)了12%。試計(jì)算并分析：要求：(1)該企業(yè)2019年和2019年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)周期。(2)對(duì)該企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)用效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。2022/12/336某企業(yè)連續(xù)三年的資產(chǎn)負(fù)債表中相關(guān)資產(chǎn)項(xiàng)練習(xí)題某商業(yè)企業(yè)2019年?duì)I業(yè)收入為2400萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本1600萬(wàn)元；年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為200萬(wàn)元和400萬(wàn)元；年初、年末存貨余額分別為200萬(wàn)元和600萬(wàn)元；年末速動(dòng)比率為1.2，年末現(xiàn)金比率為0.7。假定該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨，一年按360天計(jì)算。要求計(jì)算：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)；（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)；（3）年末流動(dòng)負(fù)債和年末速動(dòng)資產(chǎn)；（4）年末流動(dòng)比率練習(xí)題2022/12/337某商業(yè)企業(yè)2019年?duì)I業(yè)收入為2400萬(wàn)元，例：某商業(yè)企業(yè)2019年?duì)I業(yè)收入為2400萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本1600萬(wàn)元；年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為200萬(wàn)元和400萬(wàn)元；年初、年末存貨余額分別為200萬(wàn)元和600萬(wàn)元；年末速動(dòng)比率為1.2，年末現(xiàn)金比率為0.7。假定該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨，一年按360天計(jì)算。2022/12/338例：某商業(yè)企業(yè)2019年?duì)I業(yè)收入為2400萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)例：某商業(yè)企業(yè)2019年?duì)I業(yè)收入為2400萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本1600萬(wàn)元；年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為200萬(wàn)元和400萬(wàn)元；年初、年末存貨余額分別為200萬(wàn)元和600萬(wàn)元；年末速動(dòng)比率為1.2，年末現(xiàn)金比率為0.7。假定該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨，一年按360天計(jì)算。2022/12/339例：某商業(yè)企業(yè)2019年?duì)I業(yè)收入為2400萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)第四節(jié)盈利能力比率

盈利能力，就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營(yíng)業(yè)活動(dòng)。非正常的營(yíng)業(yè)活動(dòng)，有時(shí)候也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)收益或者損失，但是這只是特殊狀況下發(fā)生的，在分析企業(yè)盈利能力的時(shí)候，應(yīng)該排除。銷售凈利率銷售毛利率成本費(fèi)用利潤(rùn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)報(bào)酬率2022/12/340第四節(jié)盈利能力比率盈利能力，就是企業(yè)賺（一）銷售凈利率該指標(biāo)表示每一元營(yíng)業(yè)收入（銷售收入）帶來(lái)凈利潤(rùn)的多少，反映營(yíng)業(yè)收入的收益水平。通過(guò)分析指標(biāo)的升降變動(dòng)，促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平。2022/12/341（一）銷售凈利率該指標(biāo)表示每一元營(yíng)業(yè)收入（銷售收入表示每一元營(yíng)業(yè)收入（銷售收入）扣除營(yíng)業(yè)成本（銷售成本）后，有多少錢(qián)可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。（二）銷售毛利率2022/12/342表示每一元營(yíng)業(yè)收入（銷售收入）扣除營(yíng)業(yè)成本（該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)越小，成本費(fèi)用控制的越好，獲利能力越強(qiáng)。（三）成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用總額=營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用2022/12/343該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)越（1）表明每一元資金投入所帶來(lái)的凈利潤(rùn)；（2）是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)；（3）總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，整個(gè)企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。（四）總資產(chǎn)報(bào)酬率（資產(chǎn)凈利率）ROA2022/12/344（1）表明每一元資金投入所帶來(lái)的凈利潤(rùn)；（四）總資（1）凈資產(chǎn)報(bào)酬率，反映了企業(yè)自有資金的收益水平。（2）凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲利能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人和債權(quán)人的保證程度越高。（五）凈資產(chǎn)報(bào)酬率ROE凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額-負(fù)債總額=所有者權(quán)益總額該指標(biāo)不僅是企業(yè)獲利能力指標(biāo)的核心，而且也是整個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的核心。2022/12/345（1）凈資產(chǎn)報(bào)酬率，反映了企業(yè)自有資金的收益水平。（五）凈資某公司2019年度簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元資產(chǎn)期末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益期末數(shù)貨幣資金50應(yīng)付賬款100應(yīng)收賬款長(zhǎng)期負(fù)債存貨實(shí)收資本100固定資產(chǎn)留存收益100資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)已知按年末數(shù)計(jì)算的指標(biāo)：長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益之比0.5；銷售毛利率10%；存貨周轉(zhuǎn)率9次；應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期18天；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.5次要求：填列資產(chǎn)負(fù)債表空白部分練習(xí)題2022/12/346某公司2019年度簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元資所有者權(quán)益＝100＋100＝200萬(wàn)元長(zhǎng)期負(fù)債＝200×0.5＝100萬(wàn)元負(fù)債及權(quán)益合計(jì)＝100＋100＋100＋100＝400萬(wàn)元資產(chǎn)合計(jì)＝400萬(wàn)元銷售收入＝400×2.5＝1000萬(wàn)元應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝360/18＝20次年末應(yīng)收賬款＝1000／20＝50萬(wàn)元毛利＝1000×10%＝100萬(wàn)元銷售成本＝1000－100＝900萬(wàn)元年末存貨＝900/9＝100萬(wàn)元固定資產(chǎn)＝400－50－50－100＝200萬(wàn)答案2022/12/347所有者權(quán)益＝100＋100＝200萬(wàn)元答案2022/12/1練習(xí)題某公司年銷售收入總額(假設(shè)全部為賒銷)為40萬(wàn)元，其銷售毛利率為20%。要求：（1）若管理層希望存貨周轉(zhuǎn)率為4，則平均存貨應(yīng)為多少？（2）若管理層希望平均應(yīng)收賬款占用資金5萬(wàn)元，則應(yīng)收賬款多少天內(nèi)必須收回？（一年按360天計(jì)算）。2022/12/348練習(xí)題某公司年銷售收入總額(假設(shè)全部為賒銷)答案(1)銷售毛利率=(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入—主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入20%=[(40—主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)÷40]×100%因此，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本=32(萬(wàn)元)又，因存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷平均存貨故，平均存貨=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/存貨周轉(zhuǎn)率=32/4=8（萬(wàn)元）(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=（平均應(yīng)收賬款×360）÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額=（5×360）÷40=45（天）2022/12/349答案(1)銷售毛利率=(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入—主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)÷主營(yíng)第五節(jié)收現(xiàn)能力比率銷售收現(xiàn)率銷售凈現(xiàn)率現(xiàn)金凈利潤(rùn)率現(xiàn)金利潤(rùn)總額比率總資產(chǎn)凈現(xiàn)率凈資產(chǎn)凈現(xiàn)率

收現(xiàn)能力是指企業(yè)通過(guò)各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得現(xiàn)金的能力。2022/12/350第五節(jié)收現(xiàn)能力比率銷售收現(xiàn)率收現(xiàn)能

（1）表明每一元銷售收入獲得的現(xiàn)金；（2）該指標(biāo)反映企業(yè)在銷售收入中實(shí)際收到的現(xiàn)金占比情況，指標(biāo)數(shù)值越高，說(shuō)明企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力越強(qiáng)。（3）并不是說(shuō)越高越好，因?yàn)榉€(wěn)定的信用賒銷政策是企業(yè)擴(kuò)大銷售的基礎(chǔ)，過(guò)分追求獲現(xiàn)水平可能反而會(huì)導(dǎo)致企業(yè)銷售減少，市場(chǎng)份額降低。（一）銷售收現(xiàn)率2022/12/351（1）表明每一元銷售收入獲得的現(xiàn)金；（一）銷售收現(xiàn)（二）銷售凈現(xiàn)率

（1）表明每一元銷售收入獲得的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流；（2）該指標(biāo)數(shù)值越高，說(shuō)明企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力越強(qiáng)，但并不是說(shuō)越高越好。2022/12/352（二）銷售凈現(xiàn)率（1）表明每一元銷售收入獲得的經(jīng)營(yíng)

該指標(biāo)反映企業(yè)在實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)基礎(chǔ)上獲得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的能力，指標(biāo)數(shù)值越高，說(shuō)明企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力越強(qiáng)。（三）現(xiàn)金凈利潤(rùn)率2022/12/353該指標(biāo)反映企業(yè)在實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)基礎(chǔ)上獲得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)

該指標(biāo)反映企業(yè)在實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額基礎(chǔ)上獲得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的能力，指標(biāo)數(shù)值越高，說(shuō)明企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力越強(qiáng)。（四）現(xiàn)金利潤(rùn)總額比率2022/12/354該指標(biāo)反映企業(yè)在實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額基礎(chǔ)上獲得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

該指標(biāo)反映企業(yè)全部投入資產(chǎn)獲得經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金的能力，是投資現(xiàn)金報(bào)酬分析的主要指標(biāo)，指標(biāo)數(shù)值越高，說(shuō)明企業(yè)投資現(xiàn)金回報(bào)越高，獲現(xiàn)能力越強(qiáng)。（五）總資產(chǎn)凈現(xiàn)率2022/12/355該指標(biāo)反映企業(yè)全部投入資產(chǎn)獲得經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金的能力，

該指標(biāo)反映企業(yè)所有者投入資本的現(xiàn)金回報(bào)能力，也是投資報(bào)酬獲現(xiàn)能力的重要指標(biāo)。指標(biāo)數(shù)值越高，說(shuō)明權(quán)益投資獲現(xiàn)能力越強(qiáng)。（六）凈資產(chǎn)凈現(xiàn)率2022/12/356該指標(biāo)反映企業(yè)所有者投入資本的現(xiàn)金回報(bào)能力，也東方公司2000年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為：762萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表有關(guān)資料為：流動(dòng)負(fù)債2025萬(wàn)元，非流動(dòng)負(fù)債4978萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入9000萬(wàn)元，總資產(chǎn)70200萬(wàn)元，凈利潤(rùn)8008萬(wàn)元，利息費(fèi)用782萬(wàn)元，該公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)50800萬(wàn)股，所得稅率25%。

要求：計(jì)算下列財(cái)務(wù)比率：現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量債務(wù)比、銷售凈現(xiàn)率、現(xiàn)金凈利潤(rùn)率、現(xiàn)金利潤(rùn)總額比率、總資產(chǎn)凈現(xiàn)率、凈資產(chǎn)凈現(xiàn)率、每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)。練習(xí)題2022/12/357東方公司2000年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為：762萬(wàn)股份公司發(fā)行股票成為公眾公司，并不是簡(jiǎn)單的籌資行為，而是意味著公司向全部社會(huì)投資者開(kāi)放，意味著公司價(jià)值的市場(chǎng)化。因此，上市公司的行為就必須圍繞提升公司的投資價(jià)值進(jìn)行，就必須注意對(duì)體現(xiàn)公司市場(chǎng)價(jià)值的指標(biāo)的分析和調(diào)控。第六節(jié)市場(chǎng)價(jià)值比率

（上市公司的財(cái)務(wù)比率）每股收益每股凈資產(chǎn)每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量每股股利市盈率股票獲利率股利支付率股利保障倍數(shù)收益留存率2022/12/358股份公司發(fā)行股票成為公眾公司，并不是簡(jiǎn)單的第六節(jié)每股收益，也稱每股利潤(rùn)或每股盈余。是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它反映普通股的獲利水平。（一）每股收益2022/12/359每股收益，也稱每股利潤(rùn)或每股盈余。是衡量上市公司盈利1.計(jì)算每股收益要注意的問(wèn)題（4）復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題：除普通股和不可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股以外，還有可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、購(gòu)股權(quán)證等，產(chǎn)生每股收益“稀釋”。（3）年度中普通股增減問(wèn)題：分母應(yīng)使用按月計(jì)算的（1）合并報(bào)表問(wèn)題：以合并報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算該指標(biāo)。（2）不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股問(wèn)題：扣除優(yōu)先股數(shù)及其分享的股利2022/12/3601.計(jì)算每股收益要注意的問(wèn)題（4）復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題：除普通股2.分析每股收益盈利性的注意問(wèn)題（1）每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)。（2）股票是一個(gè)“份額”概念，不同股票的每一股在經(jīng)濟(jì)上不等量，它們所含有的凈資產(chǎn)和市價(jià)不同即換取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司間比較。

（3）每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司股利分配政策。2022/12/3612.分析每股收益盈利性的注意問(wèn)題（1）每股收益不反映反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本（賬面權(quán)益）。在理論上，提供了股票的最低價(jià)值。如果股票價(jià)格小于每股凈資產(chǎn)，公司無(wú)存在價(jià)值。（二）每股凈資產(chǎn)

（每股賬面價(jià)值、每股權(quán)益）反映市場(chǎng)對(duì)公司資產(chǎn)質(zhì)量的評(píng)價(jià)，可用于投資分析。市價(jià)>賬面價(jià)值時(shí)，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量好，有發(fā)展?jié)摿?；市價(jià)<賬面價(jià)值，說(shuō)明資產(chǎn)質(zhì)量差，沒(méi)有發(fā)展前景。一般認(rèn)為，市凈率達(dá)到3可以樹(shù)立較好的公司形象。股票的賬面價(jià)值，成本計(jì)量資產(chǎn)的現(xiàn)在價(jià)值，證券市場(chǎng)上交易的結(jié)果2022/12/362反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本（賬面權(quán)益該指標(biāo)也反映了企業(yè)運(yùn)用每股資本創(chuàng)造現(xiàn)金的大小，這種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)不同，它具有可持續(xù)的特點(diǎn)，也就是說(shuō)在其他情形不變的情況下，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的持續(xù)所帶來(lái)的穩(wěn)定創(chuàng)現(xiàn)能力，通常情況下該指標(biāo)越大越好，當(dāng)然在具體分析時(shí)還要考慮企業(yè)所處的發(fā)展階段。（三）每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量2022/12/363該指標(biāo)也反映了企業(yè)運(yùn)用每股資本創(chuàng)造現(xiàn)金的大小，這種經(jīng)（四）每股股利

①每股股利越高，說(shuō)明每一股普通股所獲得的現(xiàn)金股利越高，但是，每股股利的高低，不僅取決于公司獲利能力的強(qiáng)弱，還取決于公司的股利政策；

②每股股利偏低，說(shuō)明企業(yè)積累資金準(zhǔn)備擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，將來(lái)獲利水平有望提高；每股股利偏高，說(shuō)明企業(yè)收益大部分用來(lái)支付股息，雖然目前收益水平高，但將來(lái)可能沒(méi)有新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，后勁不大。每股股利是，上市公司普通股股東從公司實(shí)際分得的每股利潤(rùn)，它反映上市公司當(dāng)期利潤(rùn)的積累和分配情況。普通股現(xiàn)金股利2022/12/364（四）每股股利①每股股利越高，說(shuō)明每一股普通

①不能用于不同行業(yè)公司的比較。新興行業(yè)較高，成熟工業(yè)較低，這并不說(shuō)明后者的股票沒(méi)有投資價(jià)值。

②凈利潤(rùn)受可選擇的會(huì)計(jì)政策的影響，公司間比較受到限制。

③市盈率高低受市價(jià)的影響，市價(jià)變動(dòng)的影響因素很多，故觀察市盈率的長(zhǎng)期趨勢(shì)。正常值5～20。（五）市盈率

市盈率，反映投資人對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格，可估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。市盈率越高，表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來(lái)越看好，說(shuō)明投資者愿意承擔(dān)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。市盈率越低，則其投資價(jià)值越高，但也有可能說(shuō)明該公司發(fā)展前景欠佳，缺乏對(duì)投資者的吸引力。2022/12/365①不能用于不同行業(yè)公司的比較。新興行業(yè)較高，

代碼股票簡(jiǎn)稱收盤(pán)價(jià)上年度每股收益市盈率(TTM)LYR002124

天邦股份

13.35

0.41

5,652.17

31.71600807

天業(yè)股份

17.14

0.27

5,266.67

64.09600731

湖南海利

8.95

0.03

4,280.95

267.56600643

愛(ài)建股份

11.72

0.03

3,900.00

344.12601099

太平洋

15.77

0.20

2,883.33

78.48600418

江淮汽車

9.10

0.45

2,772.73

20.33000607

華立藥業(yè)

6.72

0.01

2,732.00

683.00600546

中油化建

25.66

0.03

2,194.96

779.70600836

界龍實(shí)業(yè)

14.38

0.09

2,057.75

160.55000005

世紀(jì)星源

4.52

0.06

1,483.33

74.172009-10-16A股市盈率最大十名資料2022/12/366代碼股票簡(jiǎn)稱收盤(pán)價(jià)上年度每股收益市盈率(TT2009-10-16A股市盈率最小十名

代碼股票簡(jiǎn)稱收盤(pán)價(jià)上年度每股收益市盈率(TTM)LYR000836

鑫茂科技

9.17

0.21

5.10

43.33600771

ST東盛

5.80

0.06

5.41

96.50600269

贛粵高速

7.14

0.71

7.02

9.99000529

廣弘控股

7.27

0.01

7.05

723.00600050

中國(guó)聯(lián)通

6.53

0.17

7.08

37.94002050

三花股份

16.25

0.39

7.32

40.51000668

榮豐控股

12.60

0.27

10.29

45.63600000

浦發(fā)銀行

21.38

0.77

10.33

28.03600864

哈投股份

9.79

0.01

10.86

974.00600551

時(shí)代出版

16.20

0.05

10.95

324.60

2022/12/3672009-10-16A股市盈率最小十名代碼股票簡(jiǎn)稱（六）股票獲利率

①只有股票持有者認(rèn)為股價(jià)將上升，才會(huì)接受較低的股票獲利率。如果預(yù)期股價(jià)不能上升，股票獲利率，就是衡量股票投資價(jià)值的主要依據(jù)。

②如果公司采用比較穩(wěn)健的股利政策，留存大量的凈利潤(rùn)用來(lái)擴(kuò)大再生產(chǎn)。在這種情況下，股票獲利率，僅僅是股票投資價(jià)值非常保守的估計(jì)，要通過(guò)分析股價(jià)的未來(lái)趨勢(shì)評(píng)價(jià)股票投資價(jià)值。股票獲利率，反映股利和股價(jià)的比例關(guān)系。2022/12/368（六）股票獲利率①只有股票持有者認(rèn)為股價(jià)將（七）股利支付率反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。股利支付率，主要取決于公司的股利政策，與公司盈利狀況并不存在必然聯(lián)系。（八）股利保障倍數(shù)①股利支付率的倒數(shù)②倍數(shù)越大，支付股利的能力越強(qiáng)。2022/12/369（七）股利支付率反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。留存盈利比率的高低，反映企業(yè)的理財(cái)方針。若從內(nèi)部積累資金，以擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，可采用較高的留存盈利比率。若企業(yè)不需要資金或以其他方式籌資，為滿足股東取得現(xiàn)金股利的要求，可降低留存盈利比率。（九）收益留存率

2022/12/370留存盈利比率的高低，反映企業(yè)的理財(cái)方針。（九）收練習(xí)題項(xiàng)目2019年2019年屬于普通股的凈利潤(rùn)

350000

450000普通股股利實(shí)發(fā)數(shù)

300000416000

普通股平均數(shù)

500000520000

每股收益

每股股利

每股市價(jià)8

9市盈率股票獲利率要求（1）填列資產(chǎn)負(fù)債表空白部分（2）根據(jù)計(jì)算結(jié)果作簡(jiǎn)要分析2022/12/371練習(xí)題項(xiàng)目2019年2019年屬于普通股的凈利潤(rùn)

3500練習(xí)題時(shí)間股數(shù)1-5月14687007-12月1136550合計(jì)-已知華夏公司2019年的凈利潤(rùn)總額為824萬(wàn)元，應(yīng)付優(yōu)先股股利為30萬(wàn)元。假設(shè)該公司流通在外所有普通股股數(shù)情況如下表。試計(jì)算公司的每股收益。2022/12/372練習(xí)題時(shí)間股數(shù)1-5月14687007-12月1136550練習(xí)題息稅前利潤(rùn)2500凈利潤(rùn)1407負(fù)債（平均利率為10%）4000股本（流通在外股數(shù)為5000萬(wàn)股，每股面值1元，目前市價(jià)為12元）5000某公司的相關(guān)資料如下表所示：若公司增加1000萬(wàn)元資金投入，則息稅前利潤(rùn)將增加300萬(wàn)元；公司所得稅稅率為33%。⑴計(jì)算利息保障倍數(shù)、每股收益、市盈率；⑵如果公司增加1000萬(wàn)元負(fù)債，借款利率為8%，其他條件不變，則公司的每股收益為多少？假如市盈率不變，則公司市價(jià)為多少？⑶如果公司增發(fā)1000萬(wàn)股，每股面值1元，如果其他條件不變，則公司的每股收益為多少？假如市盈率不變，則公司市價(jià)為多少？2022/12/373練習(xí)題息稅前利潤(rùn)2500凈利潤(rùn)1407負(fù)債（平均利率為10%3.(1)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用

=2500÷(4000×10%)=6.25每股收益=凈利潤(rùn)÷年末普通股份總數(shù)

=1407÷5000=0.2814=0.28市盈率(倍數(shù))=普通股每股市價(jià)÷普通股每股收益

=12÷0.28=42.86答案(3)每股收益=凈利潤(rùn)÷年末普通股份總數(shù)

=［2500+300-4000×

10%］×(1-33%)÷(5000+1000)=0.27(元)市價(jià)=0.27×42.86=11.57(元)(2)每股收益=凈利潤(rùn)÷年末普通股份總數(shù)

=［2500+300-(4000×10%+1000×8%)］×(1-33%)÷5000=0.31(元)市價(jià)=0.31×42.86=13.29(元)2022/12/3743.(1)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用答案(3)每股收發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力。第七節(jié)發(fā)展能力比率營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率利潤(rùn)增長(zhǎng)率資本保值增值率資本積累率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率現(xiàn)金增長(zhǎng)率三年?duì)I業(yè)收入平均增長(zhǎng)率三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率三年資本平均增長(zhǎng)率三年總資產(chǎn)平均增長(zhǎng)率三年現(xiàn)金平均增長(zhǎng)率2022/12/375發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力（一）營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（1）該指標(biāo)衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要標(biāo)志。（2）該指標(biāo)若大于0，表明企業(yè)本年的營(yíng)業(yè)收入有所增長(zhǎng)，指標(biāo)值越高，表明增長(zhǎng)速度越快；若該指標(biāo)小于0，則說(shuō)明企業(yè)或產(chǎn)品不適銷對(duì)路、質(zhì)次價(jià)高，或服務(wù)方面存在問(wèn)題，產(chǎn)品滯銷，市場(chǎng)份額萎縮。（3）該指標(biāo)在實(shí)際操作中，應(yīng)結(jié)合企業(yè)理念的營(yíng)業(yè)收入水平、企業(yè)市場(chǎng)占有情況、行業(yè)未來(lái)發(fā)展以及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素進(jìn)行預(yù)測(cè)。本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額=本年?duì)I業(yè)收入總額-上本年?duì)I業(yè)收入總額2022/12/376（一）營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（1）該指標(biāo)衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)（二）利潤(rùn)增長(zhǎng)率（1）利潤(rùn)是企業(yè)積累和發(fā)展的基礎(chǔ)，利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映企業(yè)盈利的增長(zhǎng)狀況。（2）該指標(biāo)越高，表明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，成長(zhǎng)潛力越大；反之，則說(shuō)明企業(yè)發(fā)展停滯，業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力弱。2022/12/377（二）利潤(rùn)增長(zhǎng)率（1）利潤(rùn)是企業(yè)積累和發(fā)展的基礎(chǔ)，利潤(rùn)（三）資本積累率（1）資本積累率是企業(yè)當(dāng)年所有者權(quán)益總的增長(zhǎng)率，反映了企業(yè)所有者權(quán)益在當(dāng)年的變動(dòng)水平，體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是企業(yè)發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α＃?）資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性，該指標(biāo)大于0，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強(qiáng)，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大；該指標(biāo)如為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應(yīng)予充分重視。2022/12/378（三）資本積累率（1）資本積累率是企業(yè)當(dāng)年所（四）資本保值增值率（1）該指標(biāo)反映企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力下的實(shí)際增減變動(dòng)情況。（2）該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好所有者權(quán)益增長(zhǎng)越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障。該指標(biāo)太冗長(zhǎng)應(yīng)大于100%2022/12/379（四）資本保值增值率（1）該指標(biāo)反映企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)（五）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（1）資產(chǎn)是企業(yè)用于取得收入的資源，也是企業(yè)償還債務(wù)的保障。資產(chǎn)增長(zhǎng)是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要方面，發(fā)展性高的企業(yè)一般能保持資產(chǎn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。（2）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)對(duì)企業(yè)發(fā)展后勁的影響。（3）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。但在分析時(shí)，需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴(kuò)張。本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額=資產(chǎn)總額年末數(shù)-資產(chǎn)總額年初數(shù)2022/12/380（五）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（1）資產(chǎn)是企業(yè)用于取得收入（六）現(xiàn)金增長(zhǎng)率（1）該指標(biāo)可以衡量企業(yè)本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入規(guī)模的增長(zhǎng)狀況，評(píng)價(jià)企業(yè)提升現(xiàn)金流入的管理水平。（2）應(yīng)結(jié)合企業(yè)銷售增長(zhǎng)率來(lái)分析現(xiàn)金增長(zhǎng)率的變化。2022/12/381（六）現(xiàn)金增長(zhǎng)率（1）該指標(biāo)可以衡量企業(yè)本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)2022/12/3822022/12/182某股份公司2019年有關(guān)資料如下：項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)本年或平均數(shù)存貨72009600流動(dòng)負(fù)債60008000總資產(chǎn)1500017000流動(dòng)比率1.5速動(dòng)比率0.8權(quán)益乘數(shù)1.5流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)4凈利潤(rùn)2880要求：1.計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)年初余額、年末余額、平均余額

2.計(jì)算本年銷售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

3.計(jì)算銷售凈利率與自有資金凈利率

4.假定公司09年需投資2100萬(wàn)元，公司目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為維持權(quán)益乘數(shù)為1.5，請(qǐng)按剩余股利政策確定公司08年向投資者分紅的金額練習(xí)題2022/12/383某股份公司2019年有關(guān)資料如下：項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)本年或平均練習(xí)題資產(chǎn)金額負(fù)債及股東權(quán)益金額現(xiàn)金（1）流動(dòng)負(fù)債（6）交易性金融資產(chǎn)100000長(zhǎng)期借款（7）應(yīng)收賬款（2）應(yīng)付債券（利率5%）（8）存貨（3）實(shí)收資本250000固定資產(chǎn)（4）資本公積50000未分配利潤(rùn)400000資產(chǎn)總計(jì)（5）負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)（9）項(xiàng)目金額營(yíng)業(yè)收入(10)減：營(yíng)業(yè)成本(11)營(yíng)業(yè)毛利225000減：銷售費(fèi)用(12)財(cái)務(wù)費(fèi)用——利息費(fèi)用(13)稅前利潤(rùn)(14)減：所得稅(15)稅后利潤(rùn)(16)其他資料如下：

（1）負(fù)債總額對(duì)所有者權(quán)益總額的比率為0。5%；

（2）應(yīng)收賬款平均收賬期40天（一年按照360天算），期初應(yīng)收賬款余額為88000元；

（3）存貨周轉(zhuǎn)率3次，期初存貨余額287000元；

（4）銷售毛利率25%；（5）速動(dòng)比率為1.5；

（6）已獲利息倍數(shù)為10倍；（6）銷售費(fèi)用占銷售收入的15%；

（8）長(zhǎng)期資本負(fù)債率為3：17（9）財(cái)務(wù)費(fèi)用均為全債利息費(fèi)用；

（10）所得稅率25%。

要求：根據(jù)以上資料填列表中空白處，并列出計(jì)算過(guò)程。2022/12/384練習(xí)題資產(chǎn)金額負(fù)債及股東權(quán)益金額現(xiàn)金（1）流動(dòng)負(fù)債（6）交它是利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，來(lái)綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一種方法。由美國(guó)杜邦公司最先采用，故稱杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。第八節(jié)財(cái)務(wù)比率綜合分析一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系

（TheDuPontAnalysisMethod）

分析思路：將幾個(gè)主要的財(cái)務(wù)比率繪制成杜邦分析圖。利用他們之間的關(guān)系進(jìn)行定性和定量的層層分析。系統(tǒng)的核心指標(biāo)是凈資產(chǎn)報(bào)酬率，直接反映所有者投入的凈收益水平，體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的最終成果。2022/12/385它是利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)第八杜邦財(cái)務(wù)分析體系的原理盈利能力比率資產(chǎn)管理比率償債能力比率2022/12/386杜邦財(cái)務(wù)分析體系的原理盈利能力比率資產(chǎn)管理比率償債能力比率22022/12/3872022/12/187杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用（1）對(duì)比分析同一主體同一指標(biāo)的歷史趨勢(shì)變化，尋找變化趨勢(shì)的原因所在。假設(shè)ABC公司第二年凈資產(chǎn)收益率下降了，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：凈資產(chǎn)報(bào)酬率=總資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)第一年14.93%=7.39%×2.02第二年12.12%=6%×2.02總資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年7.39%=4.53%×1.6304第二年6%=3%×2

杜邦財(cái)務(wù)分析體系的作用是通過(guò)指標(biāo)分解，解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和變動(dòng)趁勢(shì)，進(jìn)而與歷史水平或同行業(yè)先進(jìn)水平相比較，找出問(wèn)題或經(jīng)驗(yàn)，為采取措施指明方向。

2022/12/388杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用（1）對(duì)比分析同一主體同一指標(biāo)的歷史趨(2)通過(guò)與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對(duì)比，杜邦財(cái)務(wù)分析體系有助于解釋變動(dòng)的趨勢(shì)。假設(shè)D公司是一個(gè)同類企業(yè)，有關(guān)比較數(shù)據(jù)如下：總資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率ABC公司：第一年7.39%=4.53%×1.6304第二年6%=3%×2D公司：第一年7.39%=4.53%×1.6304第二年6%=5%×1.2兩個(gè)企業(yè)利潤(rùn)水平的變動(dòng)趨勢(shì)是一樣的，但通過(guò)分解可以看出原因各不相同。ABC公司是成本費(fèi)用上升或售價(jià)下跌，而D公司是資產(chǎn)使用效率下降。2022/12/389(2)通過(guò)與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對(duì)比，杜邦財(cái)務(wù)分

杜邦財(cái)務(wù)分析體系的指標(biāo)設(shè)計(jì)更偏重于企業(yè)所有者的利益。從該體系來(lái)看，在其他因素不變的情況下，負(fù)債程度越高，凈資產(chǎn)收益率越高。這是因?yàn)槔幂^多負(fù)債，可以利用財(cái)務(wù)杠桿作用的結(jié)果，但是該指標(biāo)體系沒(méi)有考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素。負(fù)債越多，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大，償債壓力越大。

杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性2022/12/390杜邦財(cái)務(wù)分析體系的指標(biāo)設(shè)計(jì)更偏重于企業(yè)所有者的利益。二、沃爾評(píng)分法財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)的先驅(qū)者之一是亞歷山大·沃爾。他在20世紀(jì)初出版的《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，以評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平。2022/12/391二、沃爾評(píng)分法財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)的先驅(qū)者之一是亞歷山大弱點(diǎn)：未能證明為什么要選擇這7個(gè)指標(biāo)，而不是更多或更少些，或者選擇別的財(cái)務(wù)比率，以及未能證明每個(gè)指標(biāo)所占比重的合理性。優(yōu)點(diǎn)：實(shí)踐應(yīng)用性

105.35

100合計(jì)2.70.541.6335銷售額/凈資產(chǎn)6.70.672.66410銷售額/固定資產(chǎn)171.710610銷售額/應(yīng)收賬款151.512810銷售成本/存貨19.951.333.332.515資產(chǎn)/固定資產(chǎn)14.750.590.881.525凈資產(chǎn)/負(fù)債29.251.172.33225流動(dòng)比率評(píng)分①×④相對(duì)比率④=③÷②實(shí)際比率③標(biāo)準(zhǔn)比率②比重①財(cái)務(wù)比率沃爾評(píng)分法

2022/12/392弱點(diǎn)：未能證明為什么要選擇這7個(gè)指標(biāo)，而不是更多或更少些，或

50150

100合計(jì)3.33920106人均凈利增長(zhǎng)率3.33920106凈利增長(zhǎng)率53930156銷售增長(zhǎng)率

成長(zhǎng)能力：10041212008008存貨周轉(zhuǎn)率15041212006008應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率754124501508流動(dòng)比有資本比率

償債能力：0.8515201610凈資產(chǎn)報(bào)酬率1.6103020420銷售凈利率11030201020總資產(chǎn)報(bào)酬率

盈利能力：每分比率差%⑥=（③-②

）/（④-①

）最低評(píng)分⑤=0.5①最高評(píng)分④=1.5①行業(yè)最高比率%③標(biāo)準(zhǔn)比率%②評(píng)分值①指標(biāo)綜合評(píng)分的標(biāo)準(zhǔn)盈利能力,償債能力,成長(zhǎng)能力大致按5:3:2來(lái)分配分值比重2022/12/39350150100合計(jì)3.33920106人練習(xí)題資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)貨幣資金應(yīng)收帳款存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)5123162113165281914181負(fù)債總額所有者權(quán)益總額119124134173某公司2019年度有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下，單位：萬(wàn)元(1)全年實(shí)現(xiàn)銷售凈收入326萬(wàn)元；(2)全年發(fā)生成本費(fèi)用情況如下：制造成本263萬(wàn)元，管理費(fèi)用14萬(wàn)元，銷售費(fèi)用6萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用18萬(wàn)元；(3)全年其他利潤(rùn)為6萬(wàn)元；

(4)所得稅稅率25%；(5)2019年有關(guān)財(cái)力指標(biāo)如下：銷售凈利率11.23%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.31，權(quán)益乘數(shù)1.44。要求：(1)運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系，計(jì)算2019年該公司的凈資產(chǎn)報(bào)酬率。(2)分析綜合指標(biāo)變動(dòng)的原因。(寫(xiě)明步驟，結(jié)果精確到百分位)2022/12/394練習(xí)題資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)貨幣資金5xiexie!謝謝！xiexie!謝謝！xiexie!謝謝！xiexie!謝謝！第一節(jié)短期償債能力比率第二節(jié)長(zhǎng)期償債能力比率第三節(jié)資產(chǎn)管理能力比率第四節(jié)獲利能力比率第五節(jié)收現(xiàn)能力比率第六節(jié)市場(chǎng)價(jià)值比率第七節(jié)發(fā)展能力比率第八節(jié)財(cái)務(wù)比率綜合分析第六章財(cái)務(wù)比率分析2022/12/397第一節(jié)短期償債能力比率第六章財(cái)務(wù)比率分析2022/12第一節(jié)短期償債能力比率企業(yè)的短期償債能力，往往表現(xiàn)為流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，也就是是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，通常是以流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債的數(shù)額來(lái)衡量。流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率2022/12/398第一節(jié)短期償債能力比率企業(yè)的短期償債能力，往往表該指標(biāo)反映企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證。

（1）流動(dòng)比率越高，短期償債能力越強(qiáng)（2）流動(dòng)比率過(guò)低，短期償債能力不足，過(guò)高則影響資金使用效率（3）流動(dòng)比率高，也可能是存貨積壓或應(yīng)收賬款增多所致，償債資金卻嚴(yán)重不足（4）一般認(rèn)為，流動(dòng)比率在為2左右比較合適一、流動(dòng)比率凈營(yíng)運(yùn)資金2022/12/399該指標(biāo)反映企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)

計(jì)算速動(dòng)資產(chǎn)時(shí)剔除存貨的原因：存貨變現(xiàn)速度慢；存貨已損失報(bào)廢未做處理；存貨已抵押；存貨成本與合理市價(jià)相差懸殊。二、速動(dòng)比率（1）該指標(biāo)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即用于償付流動(dòng)負(fù)債的能力。（2）一般認(rèn)為，速動(dòng)比率為1左右比較合適。（3）影響速動(dòng)比率可信性的重要因素，是應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力。2022/12/3100計(jì)算速動(dòng)資產(chǎn)時(shí)剔除存貨的原因：存貨變現(xiàn)速度慢；存貨已可立即動(dòng)用的現(xiàn)金，一般是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款凈額后的差額，由貨幣資產(chǎn)與交易性金融資產(chǎn)券等構(gòu)成。三、現(xiàn)金比率

該指標(biāo)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即用于償付流動(dòng)負(fù)債的能力，表明企業(yè)在最壞情況下償付流動(dòng)負(fù)債的能力。2022/12/3101可立即動(dòng)用的現(xiàn)金，一般是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款凈額后四、現(xiàn)金流量比率

（1）該比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量保障程度。（2）該比率越高，償債越有保障。2022/12/3102四、現(xiàn)金流量比率（1）該比率表明每1元流動(dòng)

1．增強(qiáng)短期償債能力的因素(1)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)(2)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)(3)償債能力的聲譽(yù)四、影響短期償債能力的其他因素2．減弱短期償債能力的因素未作記錄的或有負(fù)債2022/12/31031．增強(qiáng)短期償債能力的因素四、影響短期償債能力的其他因素資料：大洋公司2019年底的部分賬面資料如下表：

項(xiàng)目2019年現(xiàn)金3600銀行存款1500000交易性金融資產(chǎn)29160應(yīng)收票據(jù)60000應(yīng)收賬款210000

其中：壞帳準(zhǔn)備12000原材料450000固定資產(chǎn)24840000

其中：累計(jì)折舊300000應(yīng)付票據(jù)90000應(yīng)交稅費(fèi)60000應(yīng)付賬款1000000長(zhǎng)期借款—基建借款1800000要求：（1）計(jì)算該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金。（2）計(jì)算該企業(yè)的流動(dòng)比率。（3）計(jì)算該企業(yè)的速動(dòng)比率以及保守速動(dòng)比率。（4）計(jì)算該企業(yè)的現(xiàn)金比率。（5）將以上指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)值對(duì)照，簡(jiǎn)要說(shuō)明其短期償債能力的好壞。練習(xí)題2022/12/3104資料：大洋公司2019年底項(xiàng)目2019年現(xiàn)金3600銀行存款答案2．資料：某公司擁有100萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)以及50萬(wàn)元的流動(dòng)負(fù)債。下列每一筆交易對(duì)公司的流動(dòng)比率有哪些影響?請(qǐng)分別計(jì)算出結(jié)果并同時(shí)說(shuō)明理由。(1)用10萬(wàn)元現(xiàn)金購(gòu)買了一臺(tái)機(jī)器；(2)用5萬(wàn)元現(xiàn)金購(gòu)買了未到期不能隨時(shí)出售的債券；(3)應(yīng)收帳款增加10萬(wàn)元，為避免帶來(lái)的現(xiàn)金短缺，公司借入銀行短期借款10萬(wàn)元；(4)增發(fā)20萬(wàn)元的普通股，所募資金用于擴(kuò)建生產(chǎn)線。工程合同規(guī)定當(dāng)即付15萬(wàn)元，余款尚欠，年底結(jié)清；(5)公司以賒購(gòu)增加了應(yīng)付賬款8萬(wàn)元，用暫時(shí)節(jié)約下來(lái)的這筆款項(xiàng)支付已宣派尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利；

(6)公司為某企業(yè)提供10萬(wàn)元的借款擔(dān)保。練習(xí)題2022/12/3105答案2．資料：某公司擁有100萬(wàn)元的流動(dòng)資思考：流動(dòng)比率=0.8銷售毛利率=50%，存貨/流動(dòng)資產(chǎn)=60%

(1)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)與流動(dòng)資產(chǎn)不同

(2)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不同(假設(shè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=5)(3)考慮銀行授信額度

(4)易損性=(流動(dòng)負(fù)債-易變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn))/不易變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)

2022/12/3106思考：流動(dòng)比率=0.8銷售毛利率=50%，存貨/流動(dòng)資產(chǎn)第二節(jié)長(zhǎng)期償債能力比率長(zhǎng)期償債能力，是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的現(xiàn)金保障程度。資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)長(zhǎng)期資本負(fù)債率有形凈值債務(wù)率利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量債務(wù)比2022/12/3107第二節(jié)長(zhǎng)期償債能力比率長(zhǎng)期償債能力，是指企股東—在全部資本利潤(rùn)率高于貸款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大越好；否則，反之。債權(quán)人—債務(wù)比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)營(yíng)者—必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡利害得失，作出正確決策（籌資決策-資本結(jié)構(gòu)）。該指標(biāo)反映在企業(yè)總資產(chǎn)中債權(quán)人提供資金所占的比重，也可以衡量企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保護(hù)程度。在我國(guó)，一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國(guó)際上通常認(rèn)為60%較為適當(dāng)。一、資產(chǎn)負(fù)債率2022/12/3108股東—在全部資本利潤(rùn)率高于貸款利息率時(shí)注意：一個(gè)較低的負(fù)債比率—比如30%，也可能暗示有較高的風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)較高的負(fù)債比率—比如80%，反而可能不足為慮。第一種情況的解釋：負(fù)債并沒(méi)有將利率和處處支付考慮在內(nèi)，如利率過(guò)高。有些債務(wù)—比如養(yǎng)老金和租金負(fù)債可能根本不出來(lái)在資產(chǎn)負(fù)債表中。第二種情況的解釋：盈利水平；資產(chǎn)變現(xiàn)能力(流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于流動(dòng)負(fù)債周轉(zhuǎn)率)；銀行利率穩(wěn)定甚至有所下降；企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景較佳。在這些情況下，高負(fù)債比率將隨著時(shí)間推移而尋事降下來(lái)，因而不足為慮。一、資產(chǎn)負(fù)債率2022/12/3109注意：一個(gè)較低的負(fù)債比率—比如30%，也可能暗示有較高的風(fēng)險(xiǎn)

反映由債權(quán)人提供資本與股東提供資本的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定；表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說(shuō)是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。產(chǎn)權(quán)比率（資本負(fù)債率）（1）產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。（2）產(chǎn)權(quán)比率過(guò)低時(shí)，企業(yè)不能發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。（3）產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。2022/12/3110反映由債權(quán)人提供資本與股東提供資本的相對(duì)關(guān)系，反映企反映了企業(yè)資產(chǎn)，相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)權(quán)益乘數(shù)

權(quán)益乘數(shù)越大，資產(chǎn)負(fù)債率也就越大，長(zhǎng)期償債能力就越差，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。是構(gòu)建杜邦分析法的基礎(chǔ)指標(biāo)。2022/12/3111反映了企業(yè)資產(chǎn)，相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)權(quán)益乘數(shù)權(quán)市場(chǎng)負(fù)債總額比率

市場(chǎng)負(fù)債總額比率，反映負(fù)債總額與公司經(jīng)濟(jì)價(jià)值之間的關(guān)系。2022/12/3112市場(chǎng)負(fù)債總額比率市場(chǎng)負(fù)債總額比率，反映負(fù)債總額與公司經(jīng)濟(jì)價(jià)有形凈值債務(wù)率

（1）有形凈值債務(wù)率