估值手冊(cè)：最新A股、港股和美股估值

報(bào)告——估值手冊(cè)(2022/12/02)：艾熊峰有理管金基商招供僅告報(bào)此?一、國(guó)際估值比較?三、港股主要指數(shù)估值?四、美股主要指數(shù)估值807075.84.80%00%60807075.84.80%00%6061.20%504041.20%3028.30%35.80%2015.80%17.80%20.%1001.50%萬(wàn)得全A滬深300中證1000創(chuàng)業(yè)板指恒生指數(shù)日經(jīng)225標(biāo)普500納斯達(dá)克指數(shù)道瓊斯工業(yè)指數(shù)德國(guó)DAX指數(shù)中位數(shù)17.9912.4541.8252.9110.6719.9218.7531.8916.5317.00最大值35.1828.24144.82137.8616.3139.8332.32122.6526.3972.96最小值11.518.0118.9427.045.4213.2612.5118.1210.998.31現(xiàn)值17.1511.3030.5739.486.8918.8019.7142.6019.8013.27分位數(shù)(2010年以來(lái),右軸)41.20%28.30%15.80%17.80%1.50%35.80%61.20%75.00%84.80%20.10%PE對(duì)比全球主要指數(shù)PE(TTM)(自2010年1月起) 中位數(shù)最大值最小值現(xiàn)值分位數(shù)(2010年以來(lái),右軸)90%80%70%60%50%40%30%20%0%0%全球主要指數(shù)PB-ROE全球主要指數(shù)PB-ROE54標(biāo)普5004印度3全球3中證800 歐洲2中國(guó)臺(tái)灣2巴西法國(guó)新興市場(chǎng)巴西法國(guó)日本德國(guó)英國(guó)日本德國(guó)1089101112131415161718192021222324252627ROE(TTM,%)5BROEAPB-ROE分布7665443322房地產(chǎn)紡織服裝010%15%20%25%ROE(TTM)610年以來(lái)分位數(shù)計(jì)算機(jī)10年以來(lái)分位數(shù)計(jì)算機(jī)建筑裝飾傳媒APE分位數(shù)休閑服務(wù)汽車食品飲料國(guó)防軍工房地產(chǎn)電電氣設(shè)備機(jī)械設(shè)備鋼鐵輕工制造建筑材料化工輕工制造家用非銀金融商業(yè)貿(mào)易商業(yè)貿(mào)易銀行交銀行輸通信0采020304050607080907萬(wàn)得全A指數(shù)漲跌幅及業(yè)績(jī)和估值變化?一、國(guó)際估值比較?三、港股主要指數(shù)估值?四、美股主要指數(shù)估值2021-012021-012021-012021-022021-032021-032021-042021-042021-052021-052021-052021-062021-062021-072021-072021-082021-082021-092021-092021-102021-102021-112021-112021-122021-122022-012022-012022-022022-022022-032022-032022-042022-042022-052022-052022-062022-062022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-11A股股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(1/整體A股PE-10年期國(guó)債收益率)系列1三年均值均值-1std均值+1stdA股主要指數(shù)PE(TTM)(自2010年1月起)70050400099A股主要指數(shù)PB(自2010年1月起)876876543210房地產(chǎn)計(jì)算房地產(chǎn)計(jì)算機(jī)機(jī)械設(shè)備綜合食品飲料農(nóng)林牧漁汽車休閑服務(wù)有色金屬采掘銀行交通運(yùn)輸通信醫(yī)藥生物電子建筑裝飾傳媒家用電器化工電氣設(shè)備非銀金融商業(yè)貿(mào)易建筑材料鋼鐵紡織服裝國(guó)防軍工公用事業(yè)0來(lái)源：現(xiàn)值分位數(shù)(右軸)銀行建銀行建筑材料非銀金融傳媒通信房地產(chǎn)建筑裝飾電子醫(yī)藥生物公用事業(yè)商業(yè)貿(mào)易采掘交通運(yùn)輸計(jì)算機(jī)農(nóng)林牧漁紡織服裝家用電器鋼鐵有色金屬輕工制造機(jī)械設(shè)備國(guó)防軍工汽車化工食品飲料綜合電氣設(shè)備休閑服務(wù)A股主要行業(yè)PB(自2010年1月起，按所處分位數(shù)由高到低排序)中位數(shù)最大值最小值現(xiàn)值分位數(shù)(右軸)98765432102010-022010-052010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082012-112013-022013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-11全部A股PE(TTM，整體法，剔除負(fù)值；自2010年1月起，)全部A股非金融PE(TTM，整體法，剔除負(fù)值；自2010年1月起)2010-022010-052010-082010-12010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082012-112013-022013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112010-022010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082012-112013-022013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-11300指數(shù)PE走勢(shì)滬深300指數(shù)PE(TTM，整體法，剔除負(fù)值；自2010年1月起)d522010-082010-112011-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082012-112013-022013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-11板PE走勢(shì)?一、國(guó)際估值比較?三、港股主要指數(shù)估值?四、美股主要指數(shù)估值當(dāng)前PE與歷史比較港股主要指數(shù)PE(自2007年1月起)454035302520150%005 24.60%21.00%股股來(lái)源：Wind、國(guó)金證券研究所2007-02007-022007-062007-102008-022008-062008-102009-022009-062009-102010-022010-062010-102011-022011-062011-102012-022012-062012-102013-022013-062013-102014-022014-062014-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10指數(shù)PE走勢(shì)975恒生指數(shù)PE(自2007年1月起)12-082013-022013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-02 2017-05 2017-08 生國(guó)企指數(shù)PE走勢(shì)恒生國(guó)企指數(shù)PE(自2007年1月起)5?一、國(guó)際估值比較?三、港股主要指數(shù)估值?四、美股主要指數(shù)估值當(dāng)前PE與歷史比較美股主要指數(shù)PE(自2003年1月起)7565554535251552007-102008-0208-062008-102009-022009-062009-102010-022010-062010-102011-022011-062011-102012-022012-062012-102013-022013-062013-102014-022014-062014-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-02 2020-10 2022-10普500指數(shù)PE走勢(shì)標(biāo)普500指數(shù)PE(自2003年1月起)2003-022003-06202003-022003-062003-102004-022004-062004-102005-022005-062005-102006-022006-062006-102007-022007-062007-102008-022008-062008-102009-022009-062009-102010-022010-062010-102011-022011-062011-102012-022012-062012-102013-022013-062013-102014-022014-062014-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10PE走勢(shì)納斯達(dá)克指數(shù)PE(自2003年1月起)提示?市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?海外黑天鵝事件(地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)等)本報(bào)告版權(quán)歸“國(guó)金證券股份有限公司”(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)金證券”)所有，未經(jīng)事先書(shū)面授權(quán)，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人均不得以式對(duì)本報(bào)告的任何部分制作任何形式的復(fù)制、轉(zhuǎn)發(fā)、轉(zhuǎn)載、引用、修改、仿制、刊發(fā)，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方。經(jīng)過(guò)書(shū)面授權(quán)的引用、刊發(fā)，需注明出處為“國(guó)金證券股份有限公司”，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的刪節(jié)和修產(chǎn)生基于國(guó)金證券及其研究人員認(rèn)為可信的公開(kāi)資料或?qū)嵉卣{(diào)研資料，但國(guó)金證券及其研究人員對(duì)這些信息的準(zhǔn)和完整性不作任何保證。本報(bào)告反映撰寫(xiě)研究人員的不同設(shè)想、見(jiàn)解及分析方法，故本報(bào)告所載觀點(diǎn)可能與其他類似研究報(bào)觀點(diǎn)及市場(chǎng)實(shí)際情況不一致，國(guó)金證券不對(duì)使用本報(bào)告所包含的材料產(chǎn)生的任何直接或間接損失或與此有關(guān)的其他任何損失可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整，可因使用不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同觀點(diǎn)