財務(wù)分析培訓材料(企業(yè)上市輔導材料)課件

-1-財務(wù)分析培訓-1-財務(wù)分析培訓-2-理解財務(wù)報表財務(wù)分析概述財務(wù)預(yù)警指標體系財務(wù)分析技術(shù)及應(yīng)用目錄-2-理解財務(wù)報表目錄-3-財務(wù)報表概述財務(wù)報表資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負債所有者權(quán)益財務(wù)狀況經(jīng)營成果現(xiàn)金流量收入成本費用利潤現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出-3-財務(wù)報表概述財務(wù)報表資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)財務(wù)-4-資產(chǎn)負債表損益表現(xiàn)金流量表凈利潤通過利潤分配形成留存收益和應(yīng)付利潤分別進入資產(chǎn)負債表的權(quán)益和負債凈利潤經(jīng)過現(xiàn)金性和非現(xiàn)金性相關(guān)調(diào)整，得出經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量反映資產(chǎn)負債表中貨幣資金的變化情況財務(wù)報表之間的關(guān)系-4-資產(chǎn)負債表損益表現(xiàn)金流量表凈利潤通過利潤分配形成留存收-5-財務(wù)報表概述理解企業(yè)財務(wù)報表能夠幫助我們了解企業(yè)以前、現(xiàn)在和未來的發(fā)展狀況準確分析企業(yè)目前存在的困難采取有效的措施，去解決企業(yè)所面臨的難題預(yù)測經(jīng)營決策將會給企業(yè)帶來何種財務(wù)上的影響-5-財務(wù)報表概述理解企業(yè)財務(wù)報表能夠幫助我們了解企業(yè)以前-6-資產(chǎn)負債表流動資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動負債長期負債所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)債權(quán)人股東資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益資金的占用資金的來源固定資產(chǎn)長期投資-6-資產(chǎn)負債表流動資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動負債長期負債所有者權(quán)益資-7-利潤表概述利潤表用來解釋企業(yè)的利潤如何產(chǎn)生。利潤表記載企業(yè)在一定時期內(nèi)收入、成本費用和非經(jīng)營性的損益，從中可以看出企業(yè)產(chǎn)生的凈利潤（或凈虧損）。利潤=收入－成本費用利潤表遵循的會計等式：-7-利潤表概述利潤表用來解釋企業(yè)的利潤如何產(chǎn)生。利潤=-8-現(xiàn)金流量表概述反映在一定會計期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表，體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)的流動性企業(yè)的血液，貫穿企業(yè)經(jīng)營的全過程中以收付實現(xiàn)制作為記錄原則現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出現(xiàn)金流量表遵循的會計等式：-8-現(xiàn)金流量表概述反映在一定會計期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物-9-凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的關(guān)系凈利潤是采用權(quán)責發(fā)生制會計原則計算的企業(yè)經(jīng)營成果經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是采用收付實現(xiàn)制計算的企業(yè)經(jīng)營成果收入費用發(fā)生與現(xiàn)金收支之間產(chǎn)生了一個重要的時間差凈利潤只是潛在的現(xiàn)金，而經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是企業(yè)經(jīng)營過程中實際發(fā)生的現(xiàn)金凈流入或者凈流出-9-凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的關(guān)系凈利潤是采用權(quán)責發(fā)生制會-10-凈利潤+折舊攤銷等非現(xiàn)金支出-存貨增加-應(yīng)收款項的增加+應(yīng)付款項的增加+財務(wù)費用=經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量-10-凈利潤+折舊攤銷等非現(xiàn)金支出-存貨增加-應(yīng)收款項的增-11-凈利潤同現(xiàn)金流量的差異權(quán)責發(fā)生制收付實現(xiàn)制會計報告顯示公司本年實現(xiàn)凈利潤100萬元會計師說公司的經(jīng)營現(xiàn)金流量為負數(shù)原因：企業(yè)的產(chǎn)品發(fā)生積壓由于客戶財務(wù)困難，企業(yè)的應(yīng)收帳款增加不能利用商業(yè)信用延長付款期限現(xiàn)金的短缺要求公司必須盡快找到其他的融資渠道，來補充經(jīng)營所需要的流動資金-11-凈利潤同現(xiàn)金流量的差異權(quán)責發(fā)生制收付實現(xiàn)制會計報告顯-12-凈利潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)運營正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入，企業(yè)的實現(xiàn)長期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。企業(yè)沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，說明盈利質(zhì)量不佳，需要外部融資來補充自身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應(yīng)加強內(nèi)部管理，特別是對流動資金的管理，如存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營現(xiàn)金流入，能夠確保生產(chǎn)銷售的正常進行，應(yīng)重點提高產(chǎn)品的盈利能力，如降低成本，提高產(chǎn)品價格，加大市場投入以提升銷量。企業(yè)自身失去造血的機能，持續(xù)虧損，經(jīng)營惡化，又得不到外部資金的補充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。-12-凈利潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)-13-凈利潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難生存？生存？？？生存？？發(fā)展！??！-13-凈利潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)-14-企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量如何增加企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量?通過提升企業(yè)盈利能力增加企業(yè)自身產(chǎn)生的資金通過存貨管理、信用政策管理和供應(yīng)商付款管理，提高流動資金的管理效率。-14-企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量如何增加企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量?通-15-理解財務(wù)報表財務(wù)分析概述財務(wù)預(yù)警指標體系財務(wù)分析技術(shù)及應(yīng)用目錄-15-理解財務(wù)報表目錄-16-財務(wù)分析概述在財務(wù)報告基礎(chǔ)上，對財務(wù)報表數(shù)據(jù)進行進一步加工、整理、比較、分析解釋和評價企業(yè)財務(wù)狀況是否健全，經(jīng)營成果是否優(yōu)良等發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理中存在的問題和經(jīng)營面臨的困難為財務(wù)預(yù)測、決策和計劃提供有用信息減少了我們對預(yù)感、猜測和直覺的依賴，減少決策的不確定性-16-財務(wù)分析概述在財務(wù)報告基礎(chǔ)上，對財務(wù)報表數(shù)據(jù)進行進一-17-財務(wù)分析的作用評價財務(wù)指標、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)挖掘潛力，改進工作，實現(xiàn)理財目標的重要手段合理實施投資決策的重要步驟-17-財務(wù)分析的作用評價財務(wù)指標、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)-18-財務(wù)分析概述財務(wù)預(yù)警指標體系財務(wù)分析技術(shù)-18-財務(wù)分析概述-19-財務(wù)預(yù)警指標體系即時監(jiān)控企業(yè)的各項經(jīng)營管理活動發(fā)現(xiàn)和糾正企業(yè)管理活動的重大失誤和波動及時發(fā)出警報，建立免疫機制，不斷提高企業(yè)抵抗財務(wù)風險的能力使企業(yè)的財務(wù)管理活動始終處于安全、可靠的運行狀態(tài)-19-財務(wù)預(yù)警指標體系即時監(jiān)控企業(yè)的各項經(jīng)營管理活動-20-企業(yè)的財務(wù)預(yù)警指標體系財務(wù)預(yù)警指標體系償債能力營運能力盈利能力銷售能力發(fā)展能力控制能力4項6項4項9項2項4項6大類29個指標-20-企業(yè)的財務(wù)預(yù)警指標體系財務(wù)預(yù)警指標體系償債能力營運能-21-償債能力指標分析償債能力分析包含以下4個指標：流動比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負債率企業(yè)的財務(wù)管理目標之一就是到期償債現(xiàn)金比率、流動比率和速動比率反映企業(yè)償還短期債務(wù)能力；資產(chǎn)負債率反映企業(yè)長期的償債能力流動比率＝流動資產(chǎn)∕流動負債

速動比率＝速動資產(chǎn)∕流動負債速動資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于流動資產(chǎn)減去存貨、預(yù)付款項后的金額，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收款項等。

短期償債能力速動比率-21-償債能力指標分析償債能力分析包含以下4個指標：流動比-22-償債能力指標分析

一般來說，流動比率和速動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力越強；比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越差，短期償債能力越弱。速動比率大于1，說明企業(yè)速動資產(chǎn)大于流動負債，說明企業(yè)有足夠的能力償還短期債務(wù)，但同時也說明企業(yè)擁有過多的不能獲利的現(xiàn)款和應(yīng)收賬款；速動比率小于1，說明企業(yè)速動資產(chǎn)小于流動負債，企業(yè)償還短期負債需要動用存貨、固定資產(chǎn)等非流動資產(chǎn)。

短期償債能力-22-償債能力指標分析一般來說，流動比率和速動比率越高，-23-償債能力指標分析

現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金∕流動負債

一般來說，現(xiàn)金比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力越強，但同時表明企業(yè)持有大量不能產(chǎn)生收益的現(xiàn)金，可能會使企業(yè)獲利能力降低；現(xiàn)金比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越差，短期償債能力越弱。短期償債能力-23-償債能力指標分析現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金∕流動負債短期償-24-償債能力指標分析資產(chǎn)負債率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風險越大。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持經(jīng)營，導致資產(chǎn)負債率特別高，償債能力弱，風險大，經(jīng)營者應(yīng)特別關(guān)注。長期償債能力合理穩(wěn)健資產(chǎn)負債率55%—65%預(yù)警信號資產(chǎn)負債率70%以上

如果企業(yè)的資產(chǎn)負債率小于50%，在企業(yè)盈利時，可以通過適度增加借款用以實施新的經(jīng)營項目，或者進行新產(chǎn)品的推廣，以獲取額外的利潤，但前提是新的項目要確保盈利，增強企業(yè)的盈利能力。-24-償債能力指標分析資產(chǎn)負債率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風險越-25-償債能力指標分析注意！即使企業(yè)的資產(chǎn)負債率和流動比率指標非常穩(wěn)健，但企業(yè)也可能會面臨到期無法償還債務(wù)的可能企業(yè)所擁有的現(xiàn)金或者經(jīng)營性現(xiàn)金流入才是償還到期債務(wù)最有力的保障企業(yè)雖然可以通過債務(wù)重組的方式以非現(xiàn)金資產(chǎn)償還債務(wù)，或者達成延長還債期限協(xié)議的方式緩解到期債務(wù)壓力，但這通常意味著企業(yè)利益的更大流失-25-償債能力指標分析注意！即使企業(yè)的資產(chǎn)負債率和流動-26-營運能力指標分析貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運能力指標-26-營運能力指標分析貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周-27-營運能力指標分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就越快，能夠相對節(jié)約流動資金投入，增強企業(yè)的盈利能力，提高企業(yè)的短期償債能力。如果周轉(zhuǎn)速度過低，會形成資產(chǎn)的浪費，使企業(yè)的現(xiàn)金過多的占用在存貨、應(yīng)收帳款等非現(xiàn)金資產(chǎn)上，變現(xiàn)速度慢，影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高，說明企業(yè)在以下四個方面全部或某幾項做的比較好：快速增長的銷售收入合理的貨幣資金存量應(yīng)收帳款管理比較好，貨款回收速度快存貨周轉(zhuǎn)速度快

銷售收入平均流動資產(chǎn)=-27-營運能力指標分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，資-28-流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款次數(shù)＝營業(yè)收入凈額∕（（期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款）÷2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/應(yīng)收賬款次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷貨成本∕（（期初存貨＋期末存貨）÷2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)營運能力指標分析-28-流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運能力指-29-營運能力指標分析貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析的重要補充反映企業(yè)最重要的三項流動資產(chǎn)的使用效率三項指標的變化會導致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)生相應(yīng)的變化其管理水平的高低直接影響企業(yè)的盈利能力及償債能力應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)的目的，在于促進企業(yè)通過制定合理賒銷政策，嚴格購銷合同管理、及時結(jié)算貨款等途徑，加強應(yīng)收帳款的前中后期管理，加快應(yīng)收帳款回收速度存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，能夠反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作的好壞-29-營運能力指標分析貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)對流動資-30-營運能力指標分析如果企業(yè)形成應(yīng)收帳款，意味著企業(yè)提前交稅，而稅金都是以現(xiàn)金方式支付，這會影響企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流減少，從而影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度減慢如果因為應(yīng)收帳款和存貨的增加導致企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流為負數(shù)，企業(yè)就要通過銀行貸款來補充經(jīng)營中短缺的現(xiàn)金，企業(yè)負債增加，同時需要支付相應(yīng)的利息費用，導致企業(yè)償債風險加大，減弱企業(yè)的盈利能力-30-營運能力指標分析如果企業(yè)形成應(yīng)收帳款，意味著企業(yè)提前-31-營運能力指標分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的運營能力不強。如何提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率規(guī)模得當 規(guī)模太大：造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費 規(guī)模過小：生產(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益

結(jié)構(gòu)合理 生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理有效銷售收入平均固定資產(chǎn)=-31-營運能力指標分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明-32-營運能力指標分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復始的流轉(zhuǎn)速度

銷售收入平均總資產(chǎn)=-32-營運能力指標分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營-33-營運能力指標分析在企業(yè)盈利能力較高的前提下，通過適當降低產(chǎn)品售價，提高銷售量，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，從而提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)盈利能力在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變，生產(chǎn)效率不變的情況下，通過提高產(chǎn)品銷售價格，增加銷售收入，可以提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)通過處置閑置的固定資產(chǎn)，減小資產(chǎn)規(guī)模，也會提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變時，通過提高生產(chǎn)效率，提高產(chǎn)能利用率，從而達到提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的目的提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-33-營運能力指標分析在企業(yè)盈利能力較高的前提下，通過適當-34-營運能力指標分析舉例100元100元150元50元利潤購買銷售100元100元140元購買銷售購買140元196元利潤銷售96元-34-營運能力指標分析舉例100元100元150元50-35-凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)1÷(1-資產(chǎn)負債率)不變提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對企業(yè)盈利能力的影響雖然企業(yè)銷售凈利率由50%下降到40%，但是由于采取薄利多銷的方式加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，使資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)增加一次，為企業(yè)多增加46元的利潤，提高了企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率。薄利多銷50%下降到40%提高周轉(zhuǎn)次數(shù)1次提高到2次凈資產(chǎn)收益率從50%提高到96%-35-凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)1÷(1--36-銷售毛利率銷售利潤率凈資產(chǎn)收益率利息保障倍數(shù)盈利能力指標盈利能力指標分析-36-銷售毛利率銷售利潤率凈資產(chǎn)收益率利息保障倍數(shù)盈利能力-37-盈利能力指標分析銷售毛利率銷售利潤率指標表示銷售收入的收益水平指標的變化反映企業(yè)經(jīng)營理財狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險或可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機盈利是企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的資金，是企業(yè)發(fā)展所需資金的重要來源銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利銷售利潤率可以分解成為銷售毛利率、銷售費用率、管理費用率、財務(wù)費用率等指標進行分析，判斷企業(yè)目前存在的問題-37-盈利能力指標分析銷售毛利率銷售利潤率指標表示銷售收入-38-利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息支出利潤表中未扣除利息費用和所得稅之前的利潤該指標用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力該指標如果足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付借款利息，企業(yè)債務(wù)利息壓力小該指標如果太小，企業(yè)將面臨虧損、不能及時償還債務(wù)利息及本金的風險盈利能力指標分析償債能力指標是從資產(chǎn)角度評價企業(yè)償還債務(wù)本金的能力，利息保障倍數(shù)是從盈利角度評價企業(yè)償還債務(wù)利息的能力，在評價企業(yè)綜合償債能力時既要從資產(chǎn)角度考慮，也要從盈利角度考慮。-38-利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息支出利潤表中未扣除利-39-凈資產(chǎn)收益率評價企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能力反映企業(yè)持續(xù)收益的能力，該指標如果持續(xù)增長，說明企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高，如果該指標降低，可能并非是企業(yè)的盈利減少影響，是由于其他的一些相關(guān)因素導致該指標降低，比如：增發(fā)股票，接受捐贈等企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績的最終反映，是償債能力、營運能力、獲利能力綜合作用的結(jié)果，是評價企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標×100%盈利能力指標分析凈利潤平均凈資產(chǎn)=-39-凈資產(chǎn)收益率評價企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的-40-該指標在我國評價上市公司業(yè)績綜合指標的排序中居于首位一般認為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)的運營效益越好，對投資者、債權(quán)人的保證程度越高。對該指標的綜合對比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平盈利能力指標分析-40-該指標在我國評價上市公司業(yè)績綜合指標的排序中居于首位-41-盈利能力指標分析每股收益基本每股收益＝屬于普通股股東的當期凈利潤∕發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)＝期初發(fā)行在外普通股股數(shù)＋當期新發(fā)行普通股股數(shù)×已發(fā)行時間÷報告期時間－當期回購普通股股數(shù)×已回購時間÷報告期時間稀釋每股收益，是指企業(yè)存在具有稀釋性潛在普通股的情況下，以基本每股收益的計算為基礎(chǔ)，在分母中考慮稀釋性潛在普通股的影響，同時對分子也作相應(yīng)的調(diào)整

稀釋性潛在普通股可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股份期權(quán)等-41-盈利能力指標分析每股收益-42-盈利能力指標分析每股收益指標有助于投資者、債權(quán)人等信息使用者評價企業(yè)或企業(yè)之間的盈利能力、預(yù)測企業(yè)成長潛力，進而作出經(jīng)濟決策。每股收益越高，說明每股獲利能力越強，投資者的回報越多；每股收益越低，說明每股獲利能力越弱。影響該指標的因素有兩個：一是企業(yè)的獲利水平，二是企業(yè)的普通股股數(shù)。

-42-盈利能力指標分析每股收益指標有助于投資者、債權(quán)人等信-43-銷售成本率管理費用率銷售能力指標銷售能力指標分析銷售費用率財務(wù)費用率-43-銷售成本率管理費用率銷售能力指標銷售能力指標分析銷售-44-銷售能力指標分析銷售成本率銷售費用率管理費用率財務(wù)費用率指標反映企業(yè)經(jīng)營中每一元銷售收入負擔多少成本費用支出比率的增長均會導致銷售利潤率的下降比重類銷售指標多數(shù)情況下，企業(yè)管理費用總額是相對固定的。在企業(yè)銷售持續(xù)增長的一定范圍內(nèi)管理費用率應(yīng)當呈下降趨勢。多數(shù)情況下，在保持貸款規(guī)模不變的情況下企業(yè)財務(wù)費用總額是相對固定的，如果該項指標偏高，說明企業(yè)資金管理出現(xiàn)問題，比如：應(yīng)收帳款過高。-44-銷售能力指標分析銷售成本率銷售費用率管理費用率財務(wù)費-45-評價企業(yè)的市場競爭力，判斷企業(yè)同競爭對手相比的競爭優(yōu)勢及競爭劣勢集中在哪些方面，企業(yè)在市場競爭中所處的位置銷售能力指標的高低，同企業(yè)經(jīng)營管理及控制的水平直接相關(guān)，指標不正常的偏高，總會反映出企業(yè)經(jīng)營中存在的某些問題企業(yè)控制各項成本費用支出的重要參考依據(jù)，通過對各個指標的分析，我們可以確定影響利潤的主要原因，應(yīng)作何種改進措施銷售能力指標銷售能力指標分析-45-評價企業(yè)的市場競爭力，判斷企業(yè)同競爭對手相比的競爭優(yōu)-46-銷售收入增長率該指標是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標志。世界500強就是以銷售收入的多少進行排序發(fā)展能力指標分析該指標表示企業(yè)當年資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜酥笜嗽礁撸砻髌髽I(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應(yīng)付風險、持續(xù)發(fā)展的能力越大。該指標為負值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應(yīng)予充分重視。資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額年初所有者權(quán)益×100%-46-銷售收入增長率該指標是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力-47-銷售收入偏差率銷售量偏差率銷售費用偏差率利潤總額偏差率公式偏差率=本期指標數(shù)額同預(yù)算數(shù)的差額本期預(yù)算指標數(shù)×100%反映實際指標同預(yù)算的偏離程度評價管理層對企業(yè)運營的控制力評價企業(yè)對經(jīng)營未來預(yù)計的準確程度控制能力指標分析利潤總額偏差率是公司對經(jīng)營者考核指標之一-47-銷售收入偏差率銷售量偏差率銷售費用偏差率利潤總額偏差-48-預(yù)算正向偏差負向偏差偏差率絕對值越小，說明企業(yè)預(yù)算控制越好，這與從經(jīng)營角度看待指標好與差的標準不同。比如：企業(yè)本期銷售收入同預(yù)算相比增幅很大，站在經(jīng)營角度看值得贊賞，但從預(yù)算能力角度看反映企業(yè)預(yù)算編制不準確，未能預(yù)計到本期收入的增長因素。控制能力指標分析-48-預(yù)算正向偏差負向偏差偏差率絕對值越小，說明企業(yè)預(yù)算控-49-財務(wù)分析概述財務(wù)預(yù)警指標體系財務(wù)分析技術(shù)及應(yīng)用目錄-49-財務(wù)分析概述目錄-50-因素替換法及應(yīng)用-50--51-因素替換法及應(yīng)用因素替換法定義：

又稱因素分析法。它是在多種因素共同作用于某項指標的情況下，分別確定各個因素的變動對該項指標變動的，影響及其影響程度的分析方法。采用這種方法的出發(fā)點在于，當有若干因素對分析對象發(fā)生影響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產(chǎn)生的影響。-51-因素替換法及應(yīng)用因素替換法定義：又稱-52-項目2011年2010年增加增幅銷量(千升)227,776206,34721,42910%單位收入(元/千升)3,6553,721-66-2%單位成本(元/千升)2,1452,367-222-9%銷售毛利(萬元)34,39427,9396,45523%因素替換法及應(yīng)用銷售毛利影響分析舉例基于以下公式進行分析銷售毛利=銷量×（單位銷售收入凈額-單位銷售成本）-52-項目2011年2010年增加增幅銷量(千升)227-53-替換步驟：銷量因素影響：毛利②=本年銷量×（上年單位銷售收入凈額

–上年單位銷售成本）銷量因素影響金額=毛利②-毛利①因素替換法及應(yīng)用因素替換法計算過程基本公式：毛利①=上年銷量×（上年單位銷售收入凈額–上年單位銷售成本）毛利①=206347×（3721-2367）=27939萬元計算過程：毛利②=227776×（3721

-2367）=30841萬元銷量因素影響金額=30841-27939=2902萬元-53-替換步驟：因素替換法及應(yīng)用因素替換法計算過程計算過程-54-替換步驟：價格因素影響：毛利③=本年銷量×（本年單位銷售收入凈額

-去年單位銷售成本）影響金額=毛利③-毛利②因素替換法及應(yīng)用計算過程：毛利③=227776×（3655

-2367）=29337萬元價格因素影響金額=29337-30841=-1504萬元替換步驟：成本因素影響：毛利④=本年銷量×（本年單位銷售收入凈額

-本年單位銷售成本）影響金額=毛利④-毛利③計算過程：毛利④=227776×（3655

-2145）=34394萬元成本因素影響金額=34394-29337=5057萬元-54-替換步驟：因素替換法及應(yīng)用計算過程：替換步驟：計算過-55-單位：萬元因素替換法及應(yīng)用項目

影響額

占總變動額的比重銷售數(shù)量2,90245%銷售價格-1,504-23%銷售成本5,05778%合計6,455100%銷售毛利影響因素分析結(jié)果-55-單位：萬元因素替換法及應(yīng)用項目影響額占總變-56-因素替換法注意問題因素分解的關(guān)聯(lián)性

確定構(gòu)成經(jīng)濟指標的因素，必須能夠反映形成該指標差異的內(nèi)在構(gòu)成原因。毛利=銷量×（單位銷售收入凈額-單位銷售成本）指標構(gòu)成因素為：銷量單位銷售收入凈額單位銷售成本

由于銷售稅金并未包含在以上的公式中，所以銷售稅金不構(gòu)成指標構(gòu)成因素。-56-因素替換法注意問題因素分解的關(guān)聯(lián)性確-57-因素分析法注意問題因素替代的順序性

替代因素時，必須按照各因素的依存順序，排列成一定的順序依次替代，不可隨意改變順序，否則會得出不同的計算結(jié)果。對公司統(tǒng)一使用的分析指標，財務(wù)部應(yīng)規(guī)定因素替換的順序，一般不再改變毛利=銷量×（單位銷售收入凈額-單位銷售成本）指標替代順序為：①銷量②單位銷售收入凈額③單位銷售成本-57-因素分析法注意問題因素替代的順序性替-58-因素分析法注意問題順序替代的連環(huán)性

在計算每一個因素變動的影響時，都是在前一次計算的基礎(chǔ)上進行，并采用連環(huán)比較的方法確定因素變化影響結(jié)果毛利=銷量×（單位銷售收入凈額-單位銷售成本）

只有保持計算程序上的連環(huán)性，才能使各個因素影響之和等于分析指標變動的差異，以全面說明分析指標變化原因。-58-因素分析法注意問題順序替代的連環(huán)性在-59-盈虧平衡分析-59--60-

盈虧平衡分析是研究如何確定盈虧臨界點及有關(guān)因素變動對盈虧臨界點的影響等問題。盈虧臨界點是指企業(yè)收入和成本相等的經(jīng)營狀態(tài)，即企業(yè)處于既不盈利又不虧損的狀態(tài)，通常用一定的業(yè)務(wù)量來表示這種狀態(tài)。

盈虧平衡分析定義：盈虧平衡分析又稱量本利分析盈虧臨界點又稱保本點-60-盈虧平衡分析是研究如何確定盈虧臨界點-61-

盈虧平衡分析關(guān)注是企業(yè)收入與費用之間的聯(lián)系。盈虧平衡分析的一個重要部分是對兩類費用的區(qū)分。變動費用：隨銷量變化而直接發(fā)生變化的費用固定費用：不隨銷量變化，在銷量水平較大的范圍內(nèi)保持不變盈虧平衡分析-61-盈虧平衡分析關(guān)注是企業(yè)收入與費用之間-62-序號項目公式1一、變動費用總額（萬元）變動成本+市場費用+運輸裝卸費用2

單位變動費用變動費用總額÷銷售量3二、固定費用總額（萬元）固定成本+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用4三、利潤計算

5

銷售收入凈額（萬元）銷售收入凈額6

單位銷售收入凈額(平均)銷售收入凈額÷銷售量7營業(yè)利潤（萬元）營業(yè)利潤8四、盈虧平衡點產(chǎn)銷量（千升）固定費用總額÷（單位銷售收入凈額-單位變動費用）9

盈虧平衡點產(chǎn)能利用率（%）盈虧平衡點的銷量÷總產(chǎn)能盈虧平衡分析盈虧平衡點費用分類及計算公式-62-序號項目公-63-序號項目數(shù)據(jù)1一、變動費用總額（萬元）4,3252

單位變動費用（元）1,6623二、固定費用總額（萬元）2,8654三、利潤計算

5

銷售收入凈額（萬元）6,0616

單位銷售收入凈額(平均)（元）2,3297營業(yè)利潤（萬元）-1,1298四、盈虧平衡點產(chǎn)銷量（千升）42,9549

盈虧平衡點產(chǎn)能利用率（%）165%盈虧平衡分析-63-序號項目數(shù)-64-盈虧平衡分析計算公式：盈虧平衡點產(chǎn)銷量＝28650000/（2,329－1,662）＝42954盈虧臨界點產(chǎn)能利用率＝42954/（60610000/2329)*100%=165%-64-盈虧平衡分析計算公式：-65-財務(wù)分析培訓謝謝大家！-65-財務(wù)分析培訓謝謝大家！-66-財務(wù)分析培訓-1-財務(wù)分析培訓-67-理解財務(wù)報表財務(wù)分析概述財務(wù)預(yù)警指標體系財務(wù)分析技術(shù)及應(yīng)用目錄-2-理解財務(wù)報表目錄-68-財務(wù)報表概述財務(wù)報表資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負債所有者權(quán)益財務(wù)狀況經(jīng)營成果現(xiàn)金流量收入成本費用利潤現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出-3-財務(wù)報表概述財務(wù)報表資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)財務(wù)-69-資產(chǎn)負債表損益表現(xiàn)金流量表凈利潤通過利潤分配形成留存收益和應(yīng)付利潤分別進入資產(chǎn)負債表的權(quán)益和負債凈利潤經(jīng)過現(xiàn)金性和非現(xiàn)金性相關(guān)調(diào)整，得出經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量反映資產(chǎn)負債表中貨幣資金的變化情況財務(wù)報表之間的關(guān)系-4-資產(chǎn)負債表損益表現(xiàn)金流量表凈利潤通過利潤分配形成留存收-70-財務(wù)報表概述理解企業(yè)財務(wù)報表能夠幫助我們了解企業(yè)以前、現(xiàn)在和未來的發(fā)展狀況準確分析企業(yè)目前存在的困難采取有效的措施，去解決企業(yè)所面臨的難題預(yù)測經(jīng)營決策將會給企業(yè)帶來何種財務(wù)上的影響-5-財務(wù)報表概述理解企業(yè)財務(wù)報表能夠幫助我們了解企業(yè)以前-71-資產(chǎn)負債表流動資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動負債長期負債所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)債權(quán)人股東資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益資金的占用資金的來源固定資產(chǎn)長期投資-6-資產(chǎn)負債表流動資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動負債長期負債所有者權(quán)益資-72-利潤表概述利潤表用來解釋企業(yè)的利潤如何產(chǎn)生。利潤表記載企業(yè)在一定時期內(nèi)收入、成本費用和非經(jīng)營性的損益，從中可以看出企業(yè)產(chǎn)生的凈利潤（或凈虧損）。利潤=收入－成本費用利潤表遵循的會計等式：-7-利潤表概述利潤表用來解釋企業(yè)的利潤如何產(chǎn)生。利潤=-73-現(xiàn)金流量表概述反映在一定會計期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表，體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)的流動性企業(yè)的血液，貫穿企業(yè)經(jīng)營的全過程中以收付實現(xiàn)制作為記錄原則現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出現(xiàn)金流量表遵循的會計等式：-8-現(xiàn)金流量表概述反映在一定會計期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物-74-凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的關(guān)系凈利潤是采用權(quán)責發(fā)生制會計原則計算的企業(yè)經(jīng)營成果經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是采用收付實現(xiàn)制計算的企業(yè)經(jīng)營成果收入費用發(fā)生與現(xiàn)金收支之間產(chǎn)生了一個重要的時間差凈利潤只是潛在的現(xiàn)金，而經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是企業(yè)經(jīng)營過程中實際發(fā)生的現(xiàn)金凈流入或者凈流出-9-凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的關(guān)系凈利潤是采用權(quán)責發(fā)生制會-75-凈利潤+折舊攤銷等非現(xiàn)金支出-存貨增加-應(yīng)收款項的增加+應(yīng)付款項的增加+財務(wù)費用=經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量-10-凈利潤+折舊攤銷等非現(xiàn)金支出-存貨增加-應(yīng)收款項的增-76-凈利潤同現(xiàn)金流量的差異權(quán)責發(fā)生制收付實現(xiàn)制會計報告顯示公司本年實現(xiàn)凈利潤100萬元會計師說公司的經(jīng)營現(xiàn)金流量為負數(shù)原因：企業(yè)的產(chǎn)品發(fā)生積壓由于客戶財務(wù)困難，企業(yè)的應(yīng)收帳款增加不能利用商業(yè)信用延長付款期限現(xiàn)金的短缺要求公司必須盡快找到其他的融資渠道，來補充經(jīng)營所需要的流動資金-11-凈利潤同現(xiàn)金流量的差異權(quán)責發(fā)生制收付實現(xiàn)制會計報告顯-77-凈利潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)運營正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入，企業(yè)的實現(xiàn)長期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。企業(yè)沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，說明盈利質(zhì)量不佳，需要外部融資來補充自身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應(yīng)加強內(nèi)部管理，特別是對流動資金的管理，如存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營現(xiàn)金流入，能夠確保生產(chǎn)銷售的正常進行，應(yīng)重點提高產(chǎn)品的盈利能力，如降低成本，提高產(chǎn)品價格，加大市場投入以提升銷量。企業(yè)自身失去造血的機能，持續(xù)虧損，經(jīng)營惡化，又得不到外部資金的補充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。-12-凈利潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)-78-凈利潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難生存？生存？？？生存？？發(fā)展?。?！-13-凈利潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)-79-企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量如何增加企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量?通過提升企業(yè)盈利能力增加企業(yè)自身產(chǎn)生的資金通過存貨管理、信用政策管理和供應(yīng)商付款管理，提高流動資金的管理效率。-14-企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量如何增加企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量?通-80-理解財務(wù)報表財務(wù)分析概述財務(wù)預(yù)警指標體系財務(wù)分析技術(shù)及應(yīng)用目錄-15-理解財務(wù)報表目錄-81-財務(wù)分析概述在財務(wù)報告基礎(chǔ)上，對財務(wù)報表數(shù)據(jù)進行進一步加工、整理、比較、分析解釋和評價企業(yè)財務(wù)狀況是否健全，經(jīng)營成果是否優(yōu)良等發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理中存在的問題和經(jīng)營面臨的困難為財務(wù)預(yù)測、決策和計劃提供有用信息減少了我們對預(yù)感、猜測和直覺的依賴，減少決策的不確定性-16-財務(wù)分析概述在財務(wù)報告基礎(chǔ)上，對財務(wù)報表數(shù)據(jù)進行進一-82-財務(wù)分析的作用評價財務(wù)指標、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)挖掘潛力，改進工作，實現(xiàn)理財目標的重要手段合理實施投資決策的重要步驟-17-財務(wù)分析的作用評價財務(wù)指標、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)-83-財務(wù)分析概述財務(wù)預(yù)警指標體系財務(wù)分析技術(shù)-18-財務(wù)分析概述-84-財務(wù)預(yù)警指標體系即時監(jiān)控企業(yè)的各項經(jīng)營管理活動發(fā)現(xiàn)和糾正企業(yè)管理活動的重大失誤和波動及時發(fā)出警報，建立免疫機制，不斷提高企業(yè)抵抗財務(wù)風險的能力使企業(yè)的財務(wù)管理活動始終處于安全、可靠的運行狀態(tài)-19-財務(wù)預(yù)警指標體系即時監(jiān)控企業(yè)的各項經(jīng)營管理活動-85-企業(yè)的財務(wù)預(yù)警指標體系財務(wù)預(yù)警指標體系償債能力營運能力盈利能力銷售能力發(fā)展能力控制能力4項6項4項9項2項4項6大類29個指標-20-企業(yè)的財務(wù)預(yù)警指標體系財務(wù)預(yù)警指標體系償債能力營運能-86-償債能力指標分析償債能力分析包含以下4個指標：流動比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負債率企業(yè)的財務(wù)管理目標之一就是到期償債現(xiàn)金比率、流動比率和速動比率反映企業(yè)償還短期債務(wù)能力；資產(chǎn)負債率反映企業(yè)長期的償債能力流動比率＝流動資產(chǎn)∕流動負債

速動比率＝速動資產(chǎn)∕流動負債速動資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于流動資產(chǎn)減去存貨、預(yù)付款項后的金額，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收款項等。

短期償債能力速動比率-21-償債能力指標分析償債能力分析包含以下4個指標：流動比-87-償債能力指標分析

一般來說，流動比率和速動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力越強；比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越差，短期償債能力越弱。速動比率大于1，說明企業(yè)速動資產(chǎn)大于流動負債，說明企業(yè)有足夠的能力償還短期債務(wù)，但同時也說明企業(yè)擁有過多的不能獲利的現(xiàn)款和應(yīng)收賬款；速動比率小于1，說明企業(yè)速動資產(chǎn)小于流動負債，企業(yè)償還短期負債需要動用存貨、固定資產(chǎn)等非流動資產(chǎn)。

短期償債能力-22-償債能力指標分析一般來說，流動比率和速動比率越高，-88-償債能力指標分析

現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金∕流動負債

一般來說，現(xiàn)金比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力越強，但同時表明企業(yè)持有大量不能產(chǎn)生收益的現(xiàn)金，可能會使企業(yè)獲利能力降低；現(xiàn)金比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越差，短期償債能力越弱。短期償債能力-23-償債能力指標分析現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金∕流動負債短期償-89-償債能力指標分析資產(chǎn)負債率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風險越大。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持經(jīng)營，導致資產(chǎn)負債率特別高，償債能力弱，風險大，經(jīng)營者應(yīng)特別關(guān)注。長期償債能力合理穩(wěn)健資產(chǎn)負債率55%—65%預(yù)警信號資產(chǎn)負債率70%以上

如果企業(yè)的資產(chǎn)負債率小于50%，在企業(yè)盈利時，可以通過適度增加借款用以實施新的經(jīng)營項目，或者進行新產(chǎn)品的推廣，以獲取額外的利潤，但前提是新的項目要確保盈利，增強企業(yè)的盈利能力。-24-償債能力指標分析資產(chǎn)負債率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風險越-90-償債能力指標分析注意！即使企業(yè)的資產(chǎn)負債率和流動比率指標非常穩(wěn)健，但企業(yè)也可能會面臨到期無法償還債務(wù)的可能企業(yè)所擁有的現(xiàn)金或者經(jīng)營性現(xiàn)金流入才是償還到期債務(wù)最有力的保障企業(yè)雖然可以通過債務(wù)重組的方式以非現(xiàn)金資產(chǎn)償還債務(wù)，或者達成延長還債期限協(xié)議的方式緩解到期債務(wù)壓力，但這通常意味著企業(yè)利益的更大流失-25-償債能力指標分析注意！即使企業(yè)的資產(chǎn)負債率和流動-91-營運能力指標分析貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運能力指標-26-營運能力指標分析貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周-92-營運能力指標分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就越快，能夠相對節(jié)約流動資金投入，增強企業(yè)的盈利能力，提高企業(yè)的短期償債能力。如果周轉(zhuǎn)速度過低，會形成資產(chǎn)的浪費，使企業(yè)的現(xiàn)金過多的占用在存貨、應(yīng)收帳款等非現(xiàn)金資產(chǎn)上，變現(xiàn)速度慢，影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高，說明企業(yè)在以下四個方面全部或某幾項做的比較好：快速增長的銷售收入合理的貨幣資金存量應(yīng)收帳款管理比較好，貨款回收速度快存貨周轉(zhuǎn)速度快

銷售收入平均流動資產(chǎn)=-27-營運能力指標分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，資-93-流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款次數(shù)＝營業(yè)收入凈額∕（（期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款）÷2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/應(yīng)收賬款次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷貨成本∕（（期初存貨＋期末存貨）÷2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)營運能力指標分析-28-流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運能力指-94-營運能力指標分析貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析的重要補充反映企業(yè)最重要的三項流動資產(chǎn)的使用效率三項指標的變化會導致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)生相應(yīng)的變化其管理水平的高低直接影響企業(yè)的盈利能力及償債能力應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)的目的，在于促進企業(yè)通過制定合理賒銷政策，嚴格購銷合同管理、及時結(jié)算貨款等途徑，加強應(yīng)收帳款的前中后期管理，加快應(yīng)收帳款回收速度存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，能夠反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作的好壞-29-營運能力指標分析貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)對流動資-95-營運能力指標分析如果企業(yè)形成應(yīng)收帳款，意味著企業(yè)提前交稅，而稅金都是以現(xiàn)金方式支付，這會影響企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流減少，從而影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度減慢如果因為應(yīng)收帳款和存貨的增加導致企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流為負數(shù)，企業(yè)就要通過銀行貸款來補充經(jīng)營中短缺的現(xiàn)金，企業(yè)負債增加，同時需要支付相應(yīng)的利息費用，導致企業(yè)償債風險加大，減弱企業(yè)的盈利能力-30-營運能力指標分析如果企業(yè)形成應(yīng)收帳款，意味著企業(yè)提前-96-營運能力指標分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的運營能力不強。如何提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率規(guī)模得當 規(guī)模太大：造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費 規(guī)模過?。荷a(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益

結(jié)構(gòu)合理 生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理有效銷售收入平均固定資產(chǎn)=-31-營運能力指標分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明-97-營運能力指標分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復始的流轉(zhuǎn)速度

銷售收入平均總資產(chǎn)=-32-營運能力指標分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營-98-營運能力指標分析在企業(yè)盈利能力較高的前提下，通過適當降低產(chǎn)品售價，提高銷售量，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，從而提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)盈利能力在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變，生產(chǎn)效率不變的情況下，通過提高產(chǎn)品銷售價格，增加銷售收入，可以提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)通過處置閑置的固定資產(chǎn)，減小資產(chǎn)規(guī)模，也會提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變時，通過提高生產(chǎn)效率，提高產(chǎn)能利用率，從而達到提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的目的提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-33-營運能力指標分析在企業(yè)盈利能力較高的前提下，通過適當-99-營運能力指標分析舉例100元100元150元50元利潤購買銷售100元100元140元購買銷售購買140元196元利潤銷售96元-34-營運能力指標分析舉例100元100元150元50-100-凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)1÷(1-資產(chǎn)負債率)不變提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對企業(yè)盈利能力的影響雖然企業(yè)銷售凈利率由50%下降到40%，但是由于采取薄利多銷的方式加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，使資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)增加一次，為企業(yè)多增加46元的利潤，提高了企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率。薄利多銷50%下降到40%提高周轉(zhuǎn)次數(shù)1次提高到2次凈資產(chǎn)收益率從50%提高到96%-35-凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)1÷(1--101-銷售毛利率銷售利潤率凈資產(chǎn)收益率利息保障倍數(shù)盈利能力指標盈利能力指標分析-36-銷售毛利率銷售利潤率凈資產(chǎn)收益率利息保障倍數(shù)盈利能力-102-盈利能力指標分析銷售毛利率銷售利潤率指標表示銷售收入的收益水平指標的變化反映企業(yè)經(jīng)營理財狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險或可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機盈利是企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的資金，是企業(yè)發(fā)展所需資金的重要來源銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利銷售利潤率可以分解成為銷售毛利率、銷售費用率、管理費用率、財務(wù)費用率等指標進行分析，判斷企業(yè)目前存在的問題-37-盈利能力指標分析銷售毛利率銷售利潤率指標表示銷售收入-103-利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息支出利潤表中未扣除利息費用和所得稅之前的利潤該指標用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力該指標如果足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付借款利息，企業(yè)債務(wù)利息壓力小該指標如果太小，企業(yè)將面臨虧損、不能及時償還債務(wù)利息及本金的風險盈利能力指標分析償債能力指標是從資產(chǎn)角度評價企業(yè)償還債務(wù)本金的能力，利息保障倍數(shù)是從盈利角度評價企業(yè)償還債務(wù)利息的能力，在評價企業(yè)綜合償債能力時既要從資產(chǎn)角度考慮，也要從盈利角度考慮。-38-利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息支出利潤表中未扣除利-104-凈資產(chǎn)收益率評價企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能力反映企業(yè)持續(xù)收益的能力，該指標如果持續(xù)增長，說明企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高，如果該指標降低，可能并非是企業(yè)的盈利減少影響，是由于其他的一些相關(guān)因素導致該指標降低，比如：增發(fā)股票，接受捐贈等企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績的最終反映，是償債能力、營運能力、獲利能力綜合作用的結(jié)果，是評價企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標×100%盈利能力指標分析凈利潤平均凈資產(chǎn)=-39-凈資產(chǎn)收益率評價企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的-105-該指標在我國評價上市公司業(yè)績綜合指標的排序中居于首位一般認為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)的運營效益越好，對投資者、債權(quán)人的保證程度越高。對該指標的綜合對比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平盈利能力指標分析-40-該指標在我國評價上市公司業(yè)績綜合指標的排序中居于首位-106-盈利能力指標分析每股收益基本每股收益＝屬于普通股股東的當期凈利潤∕發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)＝期初發(fā)行在外普通股股數(shù)＋當期新發(fā)行普通股股數(shù)×已發(fā)行時間÷報告期時間－當期回購普通股股數(shù)×已回購時間÷報告期時間稀釋每股收益，是指企業(yè)存在具有稀釋性潛在普通股的情況下，以基本每股收益的計算為基礎(chǔ)，在分母中考慮稀釋性潛在普通股的影響，同時對分子也作相應(yīng)的調(diào)整

稀釋性潛在普通股可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股份期權(quán)等-41-盈利能力指標分析每股收益-107-盈利能力指標分析每股收益指標有助于投資者、債權(quán)人等信息使用者評價企業(yè)或企業(yè)之間的盈利能力、預(yù)測企業(yè)成長潛力，進而作出經(jīng)濟決策。每股收益越高，說明每股獲利能力越強，投資者的回報越多；每股收益越低，說明每股獲利能力越弱。影響該指標的因素有兩個：一是企業(yè)的獲利水平，二是企業(yè)的普通股股數(shù)。

-42-盈利能力指標分析每股收益指標有助于投資者、債權(quán)人等信-108-銷售成本率管理費用率銷售能力指標銷售能力指標分析銷售費用率財務(wù)費用率-43-銷售成本率管理費用率銷售能力指標銷售能力指標分析銷售-109-銷售能力指標分析銷售成本率銷售費用率管理費用率財務(wù)費用率指標反映企業(yè)經(jīng)營中每一元銷售收入負擔多少成本費用支出比率的增長均會導致銷售利潤率的下降比重類銷售指標多數(shù)情況下，企業(yè)管理費用總額是相對固定的。在企業(yè)銷售持續(xù)增長的一定范圍內(nèi)管理費用率應(yīng)當呈下降趨勢。多數(shù)情況下，在保持貸款規(guī)模不變的情況下企業(yè)財務(wù)費用總額是相對固定的，如果該項指標偏高，說明企業(yè)資金管理出現(xiàn)問題，比如：應(yīng)收帳款過高。-44-銷售能力指標分析銷售成本率銷售費用率管理費用率財務(wù)費-110-評價企業(yè)的市場競爭力，判斷企業(yè)同競爭對手相比的競爭優(yōu)勢及競爭劣勢集中在哪些方面，企業(yè)在市場競爭中所處的位置銷售能力指標的高低，同企業(yè)經(jīng)營管理及控制的水平直接相關(guān)，指標不正常的偏高，總會反映出企業(yè)經(jīng)營中存在的某些問題企業(yè)控制各項成本費用支出的重要參考依據(jù)，通過對各個指標的分析，我們可以確定影響利潤的主要原因，應(yīng)作何種改進措施銷售能力指標銷售能力指標分析-45-評價企業(yè)的市場競爭力，判斷企業(yè)同競爭對手相比的競爭優(yōu)-111-銷售收入增長率該指標是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標志。世界500強就是以銷售收入的多少進行排序發(fā)展能力指標分析該指標表示企業(yè)當年資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜酥笜嗽礁撸砻髌髽I(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應(yīng)付風險、持續(xù)發(fā)展的能力越大。該指標為負值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應(yīng)予充分重視。資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額年初所有者權(quán)益×100%-46-銷售收入增長率該指標是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力-112-銷售收入偏差率銷售量偏差率銷售費用偏差率利潤總額偏差率公式偏差率=本期指標數(shù)額同預(yù)算數(shù)的差額本期預(yù)算指標數(shù)×100%反映實際指標同預(yù)算的偏離程度評價管理層對企業(yè)運營的控制力評價企業(yè)對經(jīng)營未來預(yù)計的準確程度控制能力指標分析利潤總額偏差率是公司對經(jīng)營者考核指標之一-47-銷售收入偏差率銷售量偏差率銷售費用偏差率利潤總額偏差-113-預(yù)算正向偏差負向偏差偏差率絕對值越小，說明企業(yè)預(yù)算控制越好，這與從經(jīng)營角度看待指標好與差的標準不同。比如：企業(yè)本期銷售收入同預(yù)算相比增幅很大，站在經(jīng)營角度看值得贊賞，但從預(yù)算能力角度看反映企業(yè)預(yù)算編制不準確，未能預(yù)計到本期收入的增長因素?？刂颇芰χ笜朔治?48-預(yù)算正向偏差負向偏差偏差率絕對值越小，說明企業(yè)預(yù)算控-114-財務(wù)分析概述財務(wù)預(yù)警指標體系財務(wù)分析技術(shù)及應(yīng)用目錄-49-財務(wù)分析概述目錄-115-因素替換法及應(yīng)用-50--116-因素替換法及應(yīng)用因素替換法定義：

又稱因素分析法。它是在多種因素共同作用于某項指標的情況下，分別確定各個因素的變動對該項指標變動的，影響及其影響程度的分析方法。采用這種方法的出發(fā)點在于，當有若干因素對分析對象發(fā)生影響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產(chǎn)生的影響。-51-因素替換法及應(yīng)用因素替換法定義：又稱-117-項目2011年2010年增加增幅銷量(千升)227,776206,34721,42910%單位收入(元/千升)3,6553,721-66-2%單位成本(元/千升)2,1452,367-222-9%銷售毛利(萬元)34,39427,9396,45523%因素替換法及應(yīng)用銷售毛利影響分析舉例基于以下公式進行分析銷售毛利=銷量×（單位銷售收入凈額-單位銷售成本）-52-項目2011年2010年增加增幅銷量(千升)227-118-替換步驟：銷量因素影響：毛利②=本年銷量×（上年單位銷售收入凈額

–上年單位銷售成本）銷量因素影響金額=毛利②-毛利①因素替換法及應(yīng)用因素替換法計算過程基本公式：毛利①=上年銷量×（上年單位銷售收入凈額–上年單位銷售成本）毛利①=206347×（3721-2367）=27939萬元計算過程：毛利②=227776×（3721

-2367）=30841萬元銷量因素影響金額=30841-27939=2902萬元-53-替換步驟：因素替換法及應(yīng)用因素替換法計算過程計算過程-119-替換步驟：價格因素影響：毛利③=本年銷量×（本年單位銷售收入凈額

-去年單位銷售成本）影響金額=毛利③-毛利②因素替換