財務報表與現(xiàn)金流-課件

財務報表與現(xiàn)金流財務報表與現(xiàn)金流-課件信息資源信息資源2.1資產(chǎn)負債表某個特定日期會計人員對企業(yè)會計價值所作的一張快照。資產(chǎn)負債表等式2.1資產(chǎn)負債表某個特定日期會計人員對企業(yè)會計價值所作的一資產(chǎn)負債表分析分析資產(chǎn)負債表時,財務經(jīng)理必須注意三點:會計流動性債務v.s.權益市價v.s.成本資產(chǎn)負債表分析分析資產(chǎn)負債表時,財務經(jīng)理必須注意三點:美國聯(lián)合公司財務報表(in$millions)20X2and20X1資產(chǎn)負債表美國聯(lián)合公司Liabilities(Debt)Assets20X220X1andStockholder'sEquity20X220X1Currentassets（流動資產(chǎn)）:CurrentLiabilities（流動負債）:

Cashandequivalents（現(xiàn)金及等價物）$140$107

Accountspayable（應付賬款）$213$197

Accountsreceivable（應收賬款）294270

Notespayable（應付票據(jù)）5053

Inventories（存貨）269280

Accruedexpenses（遞延費用）223205

Other（其它）5850

Totalcurrentliabilities（總流動負債）$486$455

Totalcurrentassets（總流動資產(chǎn)）$761$707Long-termliabilities（長期負債）:Fixedassets（股東資產(chǎn)）:

Deferredtaxes（遞延稅）$117$104

Property,plant,andequipment財產(chǎn)、廠房、設備$1,423$1,274

Long-termdebt（長期債）471458

Lessaccumulateddepreciation累積折舊-550-460

Totallong-termliabilities（總長期負債）$588$562

Netproperty,plant,andequipment凈財產(chǎn)、廠房、設備873814

Intangibleassetsandother無形資產(chǎn)及其他245221Stockholder‘sequity（股東權益）:

Totalfixedassets（總固定資產(chǎn)）$1,118$1,035

Preferredstock（優(yōu)先股）$39$39

Commonstock($1pervalue)（普通股）5532

Capitalsurplus（資本盈余）347327

Accumulatedretainedearnings累積未分配利潤390347

Lesstreasurystock（庫存股份）-26-20

Totalequity（總權益）$805$725Totalassets$1,879$1,742Totalliabilitiesandstockholder'sequity$1,879$1,742資產(chǎn)按照持續(xù)經(jīng)營企業(yè)的資產(chǎn)正常變現(xiàn)所需的時間長短排列。很明顯,現(xiàn)金的流動性比廠房、設備好。美國聯(lián)合公司財務報表(in$millions)20X2會計流動性參照資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度和快慢程度。流動資產(chǎn)是資產(chǎn)中最有流動性的。一些固定資產(chǎn)是無形的。資產(chǎn)的流動性越大，對債務的清償能力就越強。流動資產(chǎn)的收益率通常低于固定資產(chǎn)的收益率。會計流動性參照資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度和快慢程度。債務v.s.權益一般而言，當企業(yè)借款時，債權人享有對企業(yè)現(xiàn)金流的第一求償權。因此，股東權益是對企業(yè)剩余資產(chǎn)的要求權。債務v.s.權益一般而言，當企業(yè)借款時，債權人享有對企業(yè)現(xiàn)金市價v.s.成本按照公認會計準則（GAAP），美國經(jīng)審計的企業(yè)財務報表對資產(chǎn)應按成本計價。市場價值是一個完全不同的概念。市價v.s.成本按照公認會計準則（GAAP），美國經(jīng)審計的企資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表按歷史價值紀錄資產(chǎn)和負債。(GAAP)財務經(jīng)理主要關注市場價值。

--對流動資產(chǎn)、流動負債、和大多數(shù)的債務而言，他們的區(qū)別很小。 --對固定資產(chǎn)和權益，它們之間的區(qū)別是很重要的。資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表按歷史價值紀錄資產(chǎn)和負債。(GAAP)資產(chǎn)負債表(續(xù))帳面價值市場價值的例子

--高速成長的新興企業(yè)。 --最近購置過舊設備的企業(yè)?；緯嫷仁?/p>

資產(chǎn)=負債+股東權益這個等式對歷史價值和市場價值都成立。資產(chǎn)負債表(續(xù))帳面價值市場價值的例子資產(chǎn)負債表(續(xù))股東權益帳戶的會計帳面價值如何增長？股東權益帳戶的細分普通股票(面值)股本溢價(超過面值那部分)累積留存收益庫存股票資產(chǎn)負債表(續(xù))股東權益帳戶的會計帳面價值如何增長？2.2損益表損益表衡量一定時間內的經(jīng)營業(yè)績。收入的會計定義2.2損益表損益表衡量一定時間內的經(jīng)營業(yè)績。美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益表美國聯(lián)合公司Totaloperatingrevenues總銷售收入Costofgoodssold產(chǎn)品銷售成本Selling,general,andadminitrativeexpenses銷售、一般費用及管理費用Depreciation折舊Operatingincome主營業(yè)務收入Otherincome其他收入Earningsbeforeinterestandtaxes息前稅前收入Interestexpense利息費用Pretaxincome稅前收入Taxes稅

Current（當前）:$71

Deferred（遞延）:$13Netincome凈利潤

Retainedearnings留存收益:$43

Dividends股利:$43經(jīng)營部分報告了企業(yè)的主營業(yè)務的收入和費用$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益表美國聯(lián)合公司Totaloperatingrevenues總銷售收入Costofgoodssold產(chǎn)品銷售成本Selling,general,andadminitrativeexpenses銷售、一般費用及管理費用Depreciation折舊Operatingincome主營業(yè)務收入Otherincome其他收入Earningsbeforeinterestandtaxes息稅前收入Interestexpense利息費用Pretaxincome稅前收入Taxes稅

Current（當前）:$71

Deferred（遞延）:$13Netincome凈利潤

Retainedearnings留存收益:$43

Dividends股利:$43非經(jīng)營費用部分列出了包括利息費在內的所有財務費用。$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益表美國聯(lián)合公司Totaloperatingrevenues總銷售收入Costofgoodssold產(chǎn)品銷售成本Selling,general,andadminitrativeexpenses銷售、一般費用及管理費用Depreciation折舊Operatingincome主營業(yè)務收入Otherincome其他收入Earningsbeforeinterestandtaxes息稅前收入Interestexpense利息費用Pretaxincome稅前收入Taxes稅

Current（當前）:$71

Deferred（遞延）:$13Netincome凈利潤

Retainedearnings留存收益:$43

Dividends股利:$43一般地，獨立部分報告對利潤課征的所得稅。$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益表美國聯(lián)合公司Totaloperatingrevenues總銷售收入Costofgoodssold產(chǎn)品銷售成本Selling,general,andadminitrativeexpenses銷售、一般費用及管理費用Depreciation折舊Operatingincome主營業(yè)務收入Otherincome其他收入Earningsbeforeinterestandtaxes息稅前收入Interestexpense利息費用Pretaxincome稅前收入Taxes稅

Current（當前）:$71

Deferred（遞延）:$13Netincome凈利潤

Retainedearnings留存收益:$43

Dividends股利:$43損益表的最后一項是凈利潤$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益損益表分析在分析損益表時，有三個注意事項要引起重視:公認會計準則（GAAP）非現(xiàn)金項目時間與成本損益表分析在分析損益表時，有三個注意事項要引起重視:公認會計準則（GAAP）GAAP GAAP的配比原則認為收入應該和費用配比。因此，收入在確認時，應該給予公布，即便沒有任何現(xiàn)金流的產(chǎn)生。出售資產(chǎn)

收入=變賣資產(chǎn)所得（市場價值）

成本=當前資產(chǎn)的歷史價值

當市場價值大于歷史價值時，出售資產(chǎn)產(chǎn)生 現(xiàn)金流。公認會計準則（GAAP）GAAP損益表分析非現(xiàn)金項目收入與費用不總是現(xiàn)金項目。折舊項目就是其中一個顯著的例子。沒有一個企業(yè)為折舊項目付支票。另外一個非現(xiàn)金項目的例子是遞延稅率。它不代表現(xiàn)金的流入流出。

例子：--賒銷貨物（非現(xiàn)金活動）

損益表分析非現(xiàn)金項目損益表分析時間與成本短期內，設備、資源、企業(yè)簽訂的合同視為固定的要素，但是企業(yè)可以通過改變勞動力和生產(chǎn)資料來影響生產(chǎn)。

長期內，

所有產(chǎn)品的投入要素是變動的（因此成本也是變動的）財務會計人員并不區(qū)分變動成本和固定成本。相反，會計成本一般與區(qū)分產(chǎn)品成本和期間費用。損益表分析時間與成本2.3凈營運資本經(jīng)營運資本（NWC）一般隨著企業(yè)增長而增長。2.3凈營運資本經(jīng)營運資本（NWC）一般隨著企業(yè)增長資產(chǎn)負債表（U.S.C.C.）(in$millions)20X2and20X1資產(chǎn)負債表美國聯(lián)合公司Liabilities(Debt)Assets20X220X1andStockholder'sEquity20X220X1Currentassets（流動資產(chǎn)）:CurrentLiabilities（流動負債）:

Cashandequivalents現(xiàn)金及其等價物$140$107

Accountspayable（應付賬款）$213$197

Accountsreceivable（應付帳款）294270

Notespayable（應付票據(jù)）5053

Inventories（存貨）269280

Accruedexpenses（遞延費用）223205

Other其他5850

Totalcurrentliabilities（總流動負債）$486$455

Totalcurrentassets（總流動資產(chǎn)）$761$707Long-termliabilities:Fixedassets:

Deferredtaxes$117$104

Property,plant,andequipment$1,423$1,274

Long-termdebt471458

Lessaccumulateddepreciation-550-460

Totallong-termliabilities$588$562

Netproperty,plant,andequipment873814

Intangibleassetsandother245221Stockholder'sequity:

Totalfixedassets$1,118$1,035

Preferredstock$39$39

Commonstock($1parvalue)5532

Capitalsurplus347327

Accumulatedretainedearnings390347

Lesstreasurystock-26-20

Totalequity$805$725Totalassets$1,879$1,742Totalliabilitiesandstockholder'sequity$1,879$1,742我們看到NWC由20X1的$252million增長到20X2的$275million。增加的$23million是公司新增加投入。$23million$275m=$761m-$486m$252m=$707-$455資產(chǎn)負債表（U.S.C.C.）(in$millions)2.4財務現(xiàn)金流量企業(yè)財務報表中最重要的項目可能要算“現(xiàn)金流量”。按照財務的觀點，企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流等于企業(yè)債權人和股東所得到的現(xiàn)金流。2.4財務現(xiàn)金流量企業(yè)財務報表中最重要的項目可能要算“現(xiàn)金現(xiàn)金流收入和現(xiàn)金流是不一樣的。財務計算取決于現(xiàn)金流，而不是會計上的收入。

例子：

第0年支付$100million購買資產(chǎn)。

損益表對這個事項的處理是每年成本花費$20million分五年攤完。

很明顯，二者存在差別?，F(xiàn)金流量表為分析員提供該年度企業(yè)現(xiàn)金流入流出的信息?，F(xiàn)金流收入和現(xiàn)金流是不一樣的。美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財務現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權益6(股利加上購買權益支出，減去新權益融資)

Total$42營運現(xiàn)金流:EBIT $219折舊 $90稅收 ($71)營運現(xiàn)金流 $238美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財務現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權益6(股利加上購買權益支出，減去新權益融資)

Total$42資本支出：固定資產(chǎn)購置 $198出售固定值產(chǎn) (25)資本支出 $173美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財務現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權益6(股利加上購買權益支出，減去新權益融資)

Total$42凈營運資本(NWC)從20X1年的$252million增長到20X2年的$275million。增加的$23million是凈營運資本的增加。美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財務現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權益6(股利加上購買權益支出，減去新權益融資)

Total$42美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財務現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權益6(股利加上購買權益支出，減去新權益融資)

Total$42債權者現(xiàn)金流：利息 $49到期債權 73

債務清償 122新債券發(fā)行

(86)總計 36美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財務現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權益6(股利加上購買權益支出，減去新權益融資)

Total$42股東現(xiàn)金流股利 $43股票回購6流向股東的現(xiàn)金 49新股發(fā)行(43)總計 $6美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財務現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權益6(股利加上購買權益支出，減去新權益融資)

Total$42企業(yè)資產(chǎn)現(xiàn)金流必須等于企業(yè)債券人和股東所收到的現(xiàn)金流：美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20現(xiàn)金流(續(xù))經(jīng)營現(xiàn)金流必須把資產(chǎn)收益和銷售，特別事項等排除在外。除了凈營運資本之外，營運現(xiàn)金流中的所有非現(xiàn)金項目被列出。一些企業(yè)投資活動被凈營運資本項目的增加包括(比如，存貨)數(shù)據(jù)的更細致分析取決于手中的具體問題?，F(xiàn)金流(續(xù))經(jīng)營現(xiàn)金流必須把資產(chǎn)收益和銷售，特別事項等排除附錄稅收

邊際稅率與平均稅率Taxoperatinglosscarrybacksandcarryforwards

附錄稅收Appendix財務報表分析使用財務比率要考慮的問題

我們要分析公司的那一方面?對一個特定的比率他提供了什么信息？這個信息如何與我們所想分析的企業(yè)聯(lián)系起來？衡量的單位是什么?(dollars?days?turns?)

基準:好的財務比率是什么樣的?壞的呢？Appendix財務報表分析使用財務比率要考慮的問題財務比率財務比率種類短期償付能力–短期支付現(xiàn)金的能力營運能力–企業(yè)運營資產(chǎn)的能力財務杠桿–公司依賴債務的程度盈利能力–thebottomline價值財務比率財務比率種類財務比率A.短期償付能力,或者流動性測量流動比率

流動資產(chǎn)/流動負債

速動比率 (流動資產(chǎn)-存貨)/流動負債財務比率A.短期償付能力,或者流動性測量財務比率B.營運(資產(chǎn)管理,周轉)比率總資產(chǎn)周轉

銷售/總資產(chǎn)（平均）應收賬款周轉

銷售/應收賬款（平均）

平均回收期財務比率B.營運(資產(chǎn)管理,周轉)比率財務比率B.營運比率存貨周轉

產(chǎn)品銷售成本(COGS)/存貨（平均）

存貨周轉天數(shù)

（貨架期）財務比率B.營運比率財務比率C.財務杠桿債務比率

債務比率=總債務/總資產(chǎn)

債務-權益比率=總債務/總權益

權益倍數(shù)=總資產(chǎn)/總權益

財務比率C.財務杠桿財務比率C.財務杠桿利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù) =息前稅前利潤（EBIT）/利息

財務比率C.財務杠桿財務比率D.盈利能力銷售利潤率

凈利潤/銷售收入

資產(chǎn)收益率

凈利潤/總資產(chǎn)（平均）

權益收益率

凈利潤/權益（平均）

財務比率D.盈利能力財務比率杜邦等式資產(chǎn)收益率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉率

權益收益率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉率*權益倍數(shù)

權益收益率=資產(chǎn)收益率*權益倍數(shù)財務比率杜邦等式財務比率D.盈利能力股利支付率

股利支付率=現(xiàn)金股利/凈利潤留存比率

留存收益/凈利潤財務比率D.盈利能力財務比率E.市場價值比率市場價值市盈率股利收益率

每股股利/每股市價市值與賬面價值比率(MB)財務比率E.市場價值比率2.5概要與總結財務報表提供了關于企業(yè)價值的重要信息。你要記?。河芰Σ]有把現(xiàn)金流的風險和時間價值考慮進來。財務比率彼此之間是有聯(lián)系的。2.5概要與總結財務報表提供了關于企業(yè)價值的重要信息。財務報表與現(xiàn)金流財務報表與現(xiàn)金流-課件信息資源信息資源2.1資產(chǎn)負債表某個特定日期會計人員對企業(yè)會計價值所作的一張快照。資產(chǎn)負債表等式2.1資產(chǎn)負債表某個特定日期會計人員對企業(yè)會計價值所作的一資產(chǎn)負債表分析分析資產(chǎn)負債表時,財務經(jīng)理必須注意三點:會計流動性債務v.s.權益市價v.s.成本資產(chǎn)負債表分析分析資產(chǎn)負債表時,財務經(jīng)理必須注意三點:美國聯(lián)合公司財務報表(in$millions)20X2and20X1資產(chǎn)負債表美國聯(lián)合公司Liabilities(Debt)Assets20X220X1andStockholder'sEquity20X220X1Currentassets（流動資產(chǎn)）:CurrentLiabilities（流動負債）:

Cashandequivalents（現(xiàn)金及等價物）$140$107

Accountspayable（應付賬款）$213$197

Accountsreceivable（應收賬款）294270

Notespayable（應付票據(jù)）5053

Inventories（存貨）269280

Accruedexpenses（遞延費用）223205

Other（其它）5850

Totalcurrentliabilities（總流動負債）$486$455

Totalcurrentassets（總流動資產(chǎn)）$761$707Long-termliabilities（長期負債）:Fixedassets（股東資產(chǎn)）:

Deferredtaxes（遞延稅）$117$104

Property,plant,andequipment財產(chǎn)、廠房、設備$1,423$1,274

Long-termdebt（長期債）471458

Lessaccumulateddepreciation累積折舊-550-460

Totallong-termliabilities（總長期負債）$588$562

Netproperty,plant,andequipment凈財產(chǎn)、廠房、設備873814

Intangibleassetsandother無形資產(chǎn)及其他245221Stockholder‘sequity（股東權益）:

Totalfixedassets（總固定資產(chǎn)）$1,118$1,035

Preferredstock（優(yōu)先股）$39$39

Commonstock($1pervalue)（普通股）5532

Capitalsurplus（資本盈余）347327

Accumulatedretainedearnings累積未分配利潤390347

Lesstreasurystock（庫存股份）-26-20

Totalequity（總權益）$805$725Totalassets$1,879$1,742Totalliabilitiesandstockholder'sequity$1,879$1,742資產(chǎn)按照持續(xù)經(jīng)營企業(yè)的資產(chǎn)正常變現(xiàn)所需的時間長短排列。很明顯,現(xiàn)金的流動性比廠房、設備好。美國聯(lián)合公司財務報表(in$millions)20X2會計流動性參照資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度和快慢程度。流動資產(chǎn)是資產(chǎn)中最有流動性的。一些固定資產(chǎn)是無形的。資產(chǎn)的流動性越大，對債務的清償能力就越強。流動資產(chǎn)的收益率通常低于固定資產(chǎn)的收益率。會計流動性參照資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度和快慢程度。債務v.s.權益一般而言，當企業(yè)借款時，債權人享有對企業(yè)現(xiàn)金流的第一求償權。因此，股東權益是對企業(yè)剩余資產(chǎn)的要求權。債務v.s.權益一般而言，當企業(yè)借款時，債權人享有對企業(yè)現(xiàn)金市價v.s.成本按照公認會計準則（GAAP），美國經(jīng)審計的企業(yè)財務報表對資產(chǎn)應按成本計價。市場價值是一個完全不同的概念。市價v.s.成本按照公認會計準則（GAAP），美國經(jīng)審計的企資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表按歷史價值紀錄資產(chǎn)和負債。(GAAP)財務經(jīng)理主要關注市場價值。

--對流動資產(chǎn)、流動負債、和大多數(shù)的債務而言，他們的區(qū)別很小。 --對固定資產(chǎn)和權益，它們之間的區(qū)別是很重要的。資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表按歷史價值紀錄資產(chǎn)和負債。(GAAP)資產(chǎn)負債表(續(xù))帳面價值市場價值的例子

--高速成長的新興企業(yè)。 --最近購置過舊設備的企業(yè)?；緯嫷仁?/p>

資產(chǎn)=負債+股東權益這個等式對歷史價值和市場價值都成立。資產(chǎn)負債表(續(xù))帳面價值市場價值的例子資產(chǎn)負債表(續(xù))股東權益帳戶的會計帳面價值如何增長？股東權益帳戶的細分普通股票(面值)股本溢價(超過面值那部分)累積留存收益庫存股票資產(chǎn)負債表(續(xù))股東權益帳戶的會計帳面價值如何增長？2.2損益表損益表衡量一定時間內的經(jīng)營業(yè)績。收入的會計定義2.2損益表損益表衡量一定時間內的經(jīng)營業(yè)績。美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益表美國聯(lián)合公司Totaloperatingrevenues總銷售收入Costofgoodssold產(chǎn)品銷售成本Selling,general,andadminitrativeexpenses銷售、一般費用及管理費用Depreciation折舊Operatingincome主營業(yè)務收入Otherincome其他收入Earningsbeforeinterestandtaxes息前稅前收入Interestexpense利息費用Pretaxincome稅前收入Taxes稅

Current（當前）:$71

Deferred（遞延）:$13Netincome凈利潤

Retainedearnings留存收益:$43

Dividends股利:$43經(jīng)營部分報告了企業(yè)的主營業(yè)務的收入和費用$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益表美國聯(lián)合公司Totaloperatingrevenues總銷售收入Costofgoodssold產(chǎn)品銷售成本Selling,general,andadminitrativeexpenses銷售、一般費用及管理費用Depreciation折舊Operatingincome主營業(yè)務收入Otherincome其他收入Earningsbeforeinterestandtaxes息稅前收入Interestexpense利息費用Pretaxincome稅前收入Taxes稅

Current（當前）:$71

Deferred（遞延）:$13Netincome凈利潤

Retainedearnings留存收益:$43

Dividends股利:$43非經(jīng)營費用部分列出了包括利息費在內的所有財務費用。$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益表美國聯(lián)合公司Totaloperatingrevenues總銷售收入Costofgoodssold產(chǎn)品銷售成本Selling,general,andadminitrativeexpenses銷售、一般費用及管理費用Depreciation折舊Operatingincome主營業(yè)務收入Otherincome其他收入Earningsbeforeinterestandtaxes息稅前收入Interestexpense利息費用Pretaxincome稅前收入Taxes稅

Current（當前）:$71

Deferred（遞延）:$13Netincome凈利潤

Retainedearnings留存收益:$43

Dividends股利:$43一般地，獨立部分報告對利潤課征的所得稅。$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益表美國聯(lián)合公司Totaloperatingrevenues總銷售收入Costofgoodssold產(chǎn)品銷售成本Selling,general,andadminitrativeexpenses銷售、一般費用及管理費用Depreciation折舊Operatingincome主營業(yè)務收入Otherincome其他收入Earningsbeforeinterestandtaxes息稅前收入Interestexpense利息費用Pretaxincome稅前收入Taxes稅

Current（當前）:$71

Deferred（遞延）:$13Netincome凈利潤

Retainedearnings留存收益:$43

Dividends股利:$43損益表的最后一項是凈利潤$2,262-1,655-327-90$19029$219-49$170-84$86美國聯(lián)合公司損益表(in$millions)20X2損益損益表分析在分析損益表時，有三個注意事項要引起重視:公認會計準則（GAAP）非現(xiàn)金項目時間與成本損益表分析在分析損益表時，有三個注意事項要引起重視:公認會計準則（GAAP）GAAP GAAP的配比原則認為收入應該和費用配比。因此，收入在確認時，應該給予公布，即便沒有任何現(xiàn)金流的產(chǎn)生。出售資產(chǎn)

收入=變賣資產(chǎn)所得（市場價值）

成本=當前資產(chǎn)的歷史價值

當市場價值大于歷史價值時，出售資產(chǎn)產(chǎn)生 現(xiàn)金流。公認會計準則（GAAP）GAAP損益表分析非現(xiàn)金項目收入與費用不總是現(xiàn)金項目。折舊項目就是其中一個顯著的例子。沒有一個企業(yè)為折舊項目付支票。另外一個非現(xiàn)金項目的例子是遞延稅率。它不代表現(xiàn)金的流入流出。

例子：--賒銷貨物（非現(xiàn)金活動）

損益表分析非現(xiàn)金項目損益表分析時間與成本短期內，設備、資源、企業(yè)簽訂的合同視為固定的要素，但是企業(yè)可以通過改變勞動力和生產(chǎn)資料來影響生產(chǎn)。

長期內，

所有產(chǎn)品的投入要素是變動的（因此成本也是變動的）財務會計人員并不區(qū)分變動成本和固定成本。相反，會計成本一般與區(qū)分產(chǎn)品成本和期間費用。損益表分析時間與成本2.3凈營運資本經(jīng)營運資本（NWC）一般隨著企業(yè)增長而增長。2.3凈營運資本經(jīng)營運資本（NWC）一般隨著企業(yè)增長資產(chǎn)負債表（U.S.C.C.）(in$millions)20X2and20X1資產(chǎn)負債表美國聯(lián)合公司Liabilities(Debt)Assets20X220X1andStockholder'sEquity20X220X1Currentassets（流動資產(chǎn)）:CurrentLiabilities（流動負債）:

Cashandequivalents現(xiàn)金及其等價物$140$107

Accountspayable（應付賬款）$213$197

Accountsreceivable（應付帳款）294270

Notespayable（應付票據(jù)）5053

Inventories（存貨）269280

Accruedexpenses（遞延費用）223205

Other其他5850

Totalcurrentliabilities（總流動負債）$486$455

Totalcurrentassets（總流動資產(chǎn)）$761$707Long-termliabilities:Fixedassets:

Deferredtaxes$117$104

Property,plant,andequipment$1,423$1,274

Long-termdebt471458

Lessaccumulateddepreciation-550-460

Totallong-termliabilities$588$562

Netproperty,plant,andequipment873814

Intangibleassetsandother245221Stockholder'sequity:

Totalfixedassets$1,118$1,035

Preferredstock$39$39

Commonstock($1parvalue)5532

Capitalsurplus347327

Accumulatedretainedearnings390347

Lesstreasurystock-26-20

Totalequity$805$725Totalassets$1,879$1,742Totalliabilitiesandstockholder'sequity$1,879$1,742我們看到NWC由20X1的$252million增長到20X2的$275million。增加的$23million是公司新增加投入。$23million$275m=$761m-$486m$252m=$707-$455資產(chǎn)負債表（U.S.C.C.）(in$millions)2.4財務現(xiàn)金流量企業(yè)財務報表中最重要的項目可能要算“現(xiàn)金流量”。按照財務的觀點，企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流等于企業(yè)債權人和股東所得到的現(xiàn)金流。2.4財務現(xiàn)金流量企業(yè)財務報表中最重要的項目可能要算“現(xiàn)金現(xiàn)金流收入和現(xiàn)金流是不一樣的。財務計算取決于現(xiàn)金流，而不是會計上的收入。

例子：

第0年支付$100million購買資產(chǎn)。

損益表對這個事項的處理是每年成本花費$20million分五年攤完。

很明顯，二者存在差別?，F(xiàn)金流量表為分析員提供該年度企業(yè)現(xiàn)金流入流出的信息?，F(xiàn)金流收入和現(xiàn)金流是不一樣的。美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財務現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權益6(股利加上購買權益支出，減去新權益融資)

Total$42營運現(xiàn)金流:EBIT $219折舊 $90稅收 ($71)營運現(xiàn)金流 $238美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財務現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權益6(股利加上購買權益支出，減去新權益融資)

Total$42資本支出：固定資產(chǎn)購置 $198出售固定值產(chǎn) (25)資本支出 $173美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財務現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權益6(股利加上購買權益支出，減去新權益融資)

Total$42凈營運資本(NWC)從20X1年的$252million增長到20X2年的$275million。增加的$23million是凈營運資本的增加。美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財務現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權益6(股利加上購買權益支出，減去新權益融資)

Total$42美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財務現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflow營運現(xiàn)金流$238(EBIT加上折舊，減去稅收）Capitalspending資本支出-173(購買固定資產(chǎn)支出減去固定資產(chǎn)出售)Additionstonetworkingcapital凈營運資本-23

Total$42CashFlowofInvestorsintheFirm投資者現(xiàn)金流Debt債$36(利息加上到期債券支付，減去長期債券融資)Equity權益6(股利加上購買權益支出，減去新權益融資)

Total$42債權者現(xiàn)金流：利息 $49到期債權 73

債務清償 122新債券發(fā)行

(86)總計 36美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20美國聯(lián)合公司的財務現(xiàn)金流量(in$millions)20X2財務現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司CashFlowoftheFirm企業(yè)現(xiàn)金流Operatingcashflo