財務(wù)分析與提升企業(yè)競爭力培訓(xùn)教材課件

主講人

ChristieZou(鄒志英)騰創(chuàng)科技集團執(zhí)行副總裁兼CFO,前默克制藥中國區(qū)CFO

財務(wù)分析與提升企業(yè)競爭力

主講人ChristieZou(鄒志英)財務(wù)分析與讓我們來簡單測試一下你的大腦結(jié)構(gòu)圖你適合做財務(wù)分析嗎？ABCDA–數(shù)字分析型B–結(jié)構(gòu)型C–人文型D–整體型你適合做財務(wù)分析嗎？ABCDA–數(shù)字分析型引言：財務(wù)分析的“冰山體系”48財務(wù)指標(biāo)報表結(jié)構(gòu)財務(wù)環(huán)境企業(yè)環(huán)境一、財務(wù)報表是企業(yè)法定認(rèn)可的歷史二、財務(wù)報表是企業(yè)華麗的外衣三、財務(wù)報表是企業(yè)的健康報告四、財務(wù)報表是公司的戰(zhàn)略地圖市場環(huán)境引言：財務(wù)分析的“冰山體系”48財務(wù)指標(biāo)報表結(jié)構(gòu)財務(wù)環(huán)境企業(yè)分析意義

分析的依據(jù)分析的目的分析的原則分析的內(nèi)容分析的主體分析的對象引言:財務(wù)分析的基本概念–7F分析意義分析的分析的分析的分析的分析的主體分析的對象引言:需要思考的問題舉例：引言:財務(wù)分析需要常思考的問題–經(jīng)營管理層面如何確定快速擴張與利潤最大化的平衡點快速擴張的財務(wù)費用及管理費用如何管控，資源如何整合關(guān)聯(lián)交易中的應(yīng)收帳款，其他應(yīng)收帳款和預(yù)付帳款的增長趨勢該如何遏制與規(guī)范營業(yè)費用與主營業(yè)務(wù)收入的合理比例為多少，如何在提升市占率及主營業(yè)務(wù)收入的前提下，降低營業(yè)費用貨幣資金/資產(chǎn)總額的比率合理界限為多少流動比率小于100%是否合理,流動比率底限為多少股東權(quán)益絕對金額基本不變,而資產(chǎn)總額增加30%是否合理,如何降低此種經(jīng)營風(fēng)險需要思考的問題舉例：引言:財務(wù)分析需要常思考的問題–經(jīng)企業(yè)診斷六步焦點檢測確認(rèn)癥狀透過數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)疑點診斷人員訪談問題歸類判定性質(zhì)因果分析查找病因綜合整理診斷綜述財務(wù)診斷的方法論企業(yè)診斷六步焦點檢測透過數(shù)據(jù)診斷人員訪談問題歸類因果分析綜合目錄戰(zhàn)略決策與財務(wù)分析戰(zhàn)略財務(wù)管理的特征現(xiàn)代財務(wù)管理組織應(yīng)具備的功能財務(wù)分析如何幫助企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略決策職能引言：財務(wù)分析的“冰山體系”二財務(wù)分析的再認(rèn)識金融危機帶給分析人員的思索…案例：是否現(xiàn)在歸還貸款風(fēng)險分析如何獲得投資人的青睞三案例（某公司的財務(wù)計劃與分析體系）分析戰(zhàn)略財務(wù)分析的脈絡(luò)集團企業(yè)的全面預(yù)算管理資金管理財務(wù)工具目錄戰(zhàn)略決策與財務(wù)分析引言：財務(wù)分析的“冰山體系”二第一章戰(zhàn)略決策與財務(wù)分析戰(zhàn)略財務(wù)管理財務(wù)分析如何幫助企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略決策職能12第一章戰(zhàn)略決策與財務(wù)分析戰(zhàn)略財務(wù)管理12成為CEO和業(yè)務(wù)的合作伙伴，降低成本,控制風(fēng)險決策支持10%控制30%報告20%交易處理40%決策支持50%控制10%報告20%交易處理20%中等的財務(wù)管理優(yōu)秀的財務(wù)管理戰(zhàn)略財務(wù)的變遷三步曲報告20%交易處理８0%傳統(tǒng)的財務(wù)管理指導(dǎo)經(jīng)營支持管理輔助經(jīng)營作用內(nèi)外兼顧公司內(nèi)部財務(wù)部門定位價值管理利潤管理做帳角色成為CEO和業(yè)務(wù)的合作伙伴，降低成本,控制風(fēng)險決策控制30%CFO的平衡架構(gòu)(CFOBalanced

Formation?)StewardExpertandDisciplinedIndependentFiduciary看守者專業(yè)且具有紀(jì)律之獨立受信託人`長期策略行規(guī)劃併購規(guī)劃公司/業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃會計與稅務(wù)服務(wù)併購/發(fā)展執(zhí)行投資人關(guān)係使命、願景與目標(biāo)設(shè)定情境模擬規(guī)劃企業(yè)智慧證管會報告法規(guī)要求報告董事會監(jiān)督支援董事會與監(jiān)督之支援人員管理風(fēng)險評估與最小化營收提升績效衡量預(yù)算與預(yù)測決策支援現(xiàn)金與資產(chǎn)管理進貨到付款政府、法令要求、證管會與董事會報告資本管理經(jīng)營模型規(guī)劃併購目標(biāo)設(shè)定股東管理法令遵行證管會管理財務(wù)長看守者策略家治理者績效管理者規(guī)劃者利益關(guān)係人管理者政策推行者風(fēng)險管理者分析者與解釋者策略規(guī)劃者記錄者與報告者資本規(guī)劃者策略家創(chuàng)造與促進企業(yè)夥伴關(guān)係看守者專業(yè)且具有紀(jì)律之獨立受信託人CFO的平衡架構(gòu)(CFOBalancedFormati戰(zhàn)略決策與財務(wù)分析戰(zhàn)略財務(wù)管理財務(wù)分析如何幫助企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略決策職能12戰(zhàn)略決策與財務(wù)分析戰(zhàn)略財務(wù)管理12“如果你無法用數(shù)字表達你所知道的東西，那么你實際上所知無多；如果你所知無多，就無法管理企業(yè)”。-GE前CEO韋爾奇“只有當(dāng)你能用數(shù)字評價并表達你所講的內(nèi)容，你才對它有所了解；如果你不能用數(shù)字評價并表達你所講的內(nèi)容，那你只有模糊不清的認(rèn)識?！?威廉?湯普森用數(shù)字化管理提升企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行力“如果你無法用數(shù)字表達你所知道的東西，那么你實際上所盈利能力分析－價值創(chuàng)造能力營運能力分析－運作效率償債能力分析－安全性財務(wù)分析-合理配置提升回報財務(wù)分析數(shù)字化管理工具如何幫助企業(yè)提高戰(zhàn)略執(zhí)行力數(shù)字化管理工具預(yù)算管理現(xiàn)金管理成本管理現(xiàn)金流分析與管理籌資活動評價投資活動評價現(xiàn)金管理-保持健康的現(xiàn)金流戰(zhàn)略與預(yù)算目標(biāo)經(jīng)營計劃與預(yù)算編制執(zhí)行與預(yù)算監(jiān)控業(yè)績評價與預(yù)算考評預(yù)算管理-提高戰(zhàn)略執(zhí)行力供應(yīng)鏈管理與作業(yè)成本管理定價與本量利分析成本管理-提高企業(yè)競爭力財務(wù)分析-合理配置提升回報財務(wù)分析數(shù)字化管理工具如何幫助企業(yè)資金業(yè)務(wù)賬務(wù)核算資金計劃債務(wù)管理債權(quán)管理子公司總部結(jié)算中心資金集中結(jié)算資金計劃統(tǒng)一融資統(tǒng)一內(nèi)部結(jié)算網(wǎng)上銀行賬務(wù)處理資金分析總部分析決策商業(yè)銀行資金決策資金報表資金占有成本商業(yè)銀行統(tǒng)一對外結(jié)算現(xiàn)金業(yè)務(wù)某集團的資金管理模式未來內(nèi)部結(jié)算中心流程資金集中管理策略：統(tǒng)一籌資，增強整體信用度統(tǒng)一投資，防止財務(wù)風(fēng)險統(tǒng)一賬戶，監(jiān)控資金，防止違規(guī)統(tǒng)一調(diào)劑，保障重點項目資金統(tǒng)一內(nèi)部結(jié)算，減少資金體外循環(huán)統(tǒng)一對外結(jié)算，掌握資金流量、流向核算資金占有成本，提高資金效率建立內(nèi)部結(jié)算中心，實現(xiàn)資金管理集中41資金業(yè)務(wù)賬務(wù)核算資金計劃債務(wù)管理債權(quán)管理子公司總部資金集中結(jié)=+-營運資本跟現(xiàn)金管理密切相關(guān)的3大流程從定單到現(xiàn)金從存貨到現(xiàn)金從購買到現(xiàn)金平均應(yīng)收款天數(shù)(DSO)+平均庫存天數(shù)(DSI)平均應(yīng)付款天數(shù)(DPO)=X現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)(CCC)如CCC>0,表示從供應(yīng)商拿取的信貸,并不足夠支付您的日常營運費用,必須提供資金以支持日常運作(數(shù)值越大,付出資金越多!)如CCC=0,表示從供應(yīng)商拿取的信貸,剛好支付您的日常營運費用如CCC<0,表示從供應(yīng)商拿取的信貸,大于您的日常營運費用,您不需要為您的企業(yè)出錢,因為您擁有一個”現(xiàn)金生產(chǎn)機器”.=+-營運資本跟現(xiàn)金管理密切相關(guān)的3大流程舉例:安全資金警戒線根據(jù)《中國零售企業(yè)資金鏈風(fēng)險研究主要發(fā)現(xiàn)》的調(diào)查結(jié)果，“大部分企業(yè)的現(xiàn)金能滿足正常的經(jīng)營需要?，F(xiàn)金（包括庫存現(xiàn)金和銀行存款）平均占資產(chǎn)28%?！迸e例:安全資金警戒線根據(jù)《中國零售企業(yè)資金鏈風(fēng)險研究主要發(fā)各大銀行的優(yōu)勢應(yīng)收帳款保理、供應(yīng)鏈融資、商業(yè)貸款序號項目優(yōu)勢優(yōu)勢銀行1最佳中小企業(yè)服務(wù)建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行2最佳網(wǎng)上銀行工商銀行、北京銀行和渣打銀行（中國）3最佳行業(yè)金融服務(wù)民生銀行地產(chǎn)金融事業(yè)部4最佳供應(yīng)鏈金融交通銀行、深圳發(fā)展銀行、華夏銀行5最佳企業(yè)年金服務(wù)光大銀行6最佳資產(chǎn)托管建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中信銀行7最佳貿(mào)易融資中國銀行、民生銀行和渣打銀行8最佳公司理財交通銀行、招商銀行9最佳離岸業(yè)務(wù)浦發(fā)銀行、深圳發(fā)展銀行10最佳現(xiàn)金管理工商銀行、招商銀行、中信銀行和平安銀行11最佳國際業(yè)務(wù)中國銀行、交通銀行、中國進出口銀行和華夏銀行12最佳投資銀行建設(shè)銀行、中信銀行13最具成長潛力北京銀行、東亞銀行和摩根大通銀行（中國）14最佳企業(yè)金融品牌招商銀行點金公司金融、浦發(fā)銀行浦發(fā)創(chuàng)富、中信銀行財富階梯15最佳社會責(zé)任建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和華夏銀行16最佳綠色金融招商銀行、興業(yè)銀行17最佳服務(wù)創(chuàng)新民生銀行、興業(yè)銀行、法興銀行（中國）各大銀行的優(yōu)勢應(yīng)收帳款保理、供應(yīng)鏈融資、商業(yè)貸款序號項目優(yōu)勢如何獲得投資人的青睞如何獲得投資人的青睞投資人的關(guān)注點投資人更謹(jǐn)慎的評估風(fēng)險，更嚴(yán)格的篩選估值降低投資數(shù)量降低風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家/投資人投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。適合風(fēng)險投資的企業(yè)：

-以高科技與知識為基礎(chǔ)，

-擁有生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)什么是風(fēng)險投資（VC）投資人的關(guān)注點投資人更謹(jǐn)慎的評估風(fēng)險，更嚴(yán)格的篩選風(fēng)險投資是風(fēng)險投資是SMARTMONEY一個好的投資人除了投資以外，還要為企業(yè)家提供高附加值的服務(wù)創(chuàng)新的戰(zhàn)略制定業(yè)務(wù)擴展企業(yè)運作和管理經(jīng)驗國際化經(jīng)驗以往投資企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)后續(xù)融資與退出戰(zhàn)略等投資公司的分類按資金來源分為：美元基金和人民幣基金按投資規(guī)模分為：天使、早期、成長期和成熟按投資領(lǐng)域分為：綜合性，專業(yè)性（新能源，醫(yī)療衛(wèi)生，互聯(lián)網(wǎng)，農(nóng)業(yè)等）風(fēng)險投資是SMARTMONEY一個好的投資人除了投資以外，投資公司的分類按資金來源分為：美元基金和人民幣基金按投資規(guī)模分為：天使、早期、成長期和成熟按投資領(lǐng)域分為：綜合性，專業(yè)性（新能源，醫(yī)療衛(wèi)生，互聯(lián)網(wǎng)，農(nóng)業(yè)等）投資公司的分類按資金來源分為：美元基金和人民幣基金風(fēng)險投資分類天使/種子早期成長期Pre-IPO投資年限無限期5-7年3-4年1-2年回報要求30倍10倍4-6倍2-3倍投資額度小于$1M$1-5M$5-20M大于$50M關(guān)注要點創(chuàng)始人要有資深行業(yè)經(jīng)驗和背景團隊行業(yè)經(jīng)驗公司規(guī)模市場地位財務(wù)報表市場份額市場地位參與管理多中少幾乎沒有投資比例10-30%20-30%10-30%10-30%風(fēng)險投資分類天使/種子早期成長期Pre-IPO投資年限無限期找風(fēng)險投資人前要做的功課找風(fēng)險投資人前要做的功課什么樣的企業(yè)最受青睞團隊團隊的互補性、穩(wěn)定性和執(zhí)行力團隊在融資前所取得的成績市場市場規(guī)模與發(fā)展?jié)摿σ?，?xì)分市場不小于$5億，年復(fù)合增長率不低于20%，盈利能力強商業(yè)模式什么樣的企業(yè)最受青睞團隊風(fēng)險投資家的定價方法退出時企業(yè)的估值（市盈率PE法）根據(jù)產(chǎn)品種類、市場類型和未來的市場份額，預(yù)測未來企業(yè)的凈利潤。以企業(yè)所屬行業(yè)的類似已上市公司平均市盈率作為依據(jù)來估計將來退出時的市盈率水平。兩者相乘既是企業(yè)退出時的市場價值。計算投資內(nèi)部收益率（IRR）根據(jù)當(dāng)前定價，退出時間，退出時企業(yè)市場價值，結(jié)合后續(xù)融資造成的股權(quán)稀釋，計算內(nèi)部收益率即年復(fù)合收益率。對風(fēng)險越高，投資越早的項目，IRR要求越高根據(jù)各人對IRR的期望值，投資人會對當(dāng)前的定價進行調(diào)整。天使/種子早期成長期Pre-IPO投資年限無限期5-7年3-4年1-2年IRR更高40%-60%40%-50%20-40%風(fēng)險投資家的定價方法退出時企業(yè)的估值（市盈率PE法）天使/種戰(zhàn)略決策與財務(wù)分析戰(zhàn)略財務(wù)管理財務(wù)分析如何幫助企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略決策職能財務(wù)分析的實質(zhì)123戰(zhàn)略決策與財務(wù)分析戰(zhàn)略財務(wù)管理123如何“做正確的事”如何“把事做正確”財務(wù)戰(zhàn)略財務(wù)戰(zhàn)略的實施路徑集團價值采購研發(fā)生產(chǎn)營銷物流收入成本/費用在哪些方面進行努力來增強盈利能力和競爭力？企業(yè)產(chǎn)業(yè)定位、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題、競爭優(yōu)勢問題、內(nèi)部組織問題精細(xì)管理工程是企業(yè)追求成功、

保持發(fā)展的有效辦法–6精5細(xì)財務(wù)戰(zhàn)略與競爭力“當(dāng)今企業(yè)之間的競爭，不是產(chǎn)品之間的競爭，而是商業(yè)模式之間的競爭”—現(xiàn)代管理學(xué)之父彼得．德魯克如何“做正確的事”如何“把事做第二章財務(wù)分析的再認(rèn)識金融危機帶給分析人員的思索…案例：是否現(xiàn)在歸還貸款采購管理風(fēng)險分析1234第二章財務(wù)分析的再認(rèn)識金融危機帶給分析人員的思索…1234大股東拋售股價不明原因大跌訴訟案例急增財務(wù)報告一推再推非標(biāo)準(zhǔn)審計意見銀行頻頻催帳關(guān)鍵管理高層辭別謠言不斷集中投資于單一重大項目熱衷于風(fēng)險投資過度擴張、過度分散經(jīng)營產(chǎn)品集中且過時對風(fēng)險缺乏敏感現(xiàn)金流量管理不善企業(yè)困境通常病因泡沫爆破的癥狀金融危機給企業(yè)財務(wù)管理和分析帶來的思索現(xiàn)金余額大減流動負(fù)債大增短期負(fù)債占總負(fù)債的比重大增現(xiàn)金對流動資產(chǎn)的比重大減應(yīng)收帳款余額速減或速增利潤上升而營業(yè)現(xiàn)金流量下降以增加負(fù)債來增加資產(chǎn)企通常病因泡沫爆破的癥狀金融危機給企業(yè)財務(wù)管理和分析帶來的思經(jīng)濟衰退對現(xiàn)金流有何影響？

主要活動影響機會

資金回籠慢,增加壞帳風(fēng)險定單減少或取消,收入下降存貨增加

資產(chǎn)通貨緊縮

多余資產(chǎn)變賣困難難以獲得資金,

用于資本支出投資活動23融資活動3經(jīng)營活動1

銀行不愿意提供更多的信貸

股東不愿意投入更多

投資者不愿意投入資金

有機會來優(yōu)化經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金

流關(guān)鍵是確保有足夠的現(xiàn)金收入，滿足經(jīng)營成本和償債

套現(xiàn)較難

公司信用環(huán)境沒有影響力

更難通過銀行及投資者籌集資金ChristieZou經(jīng)濟衰退對現(xiàn)金流有何影響？ 主要活動影響機會資金回籠成功的信用銷售策略一般的信用銷售策略失敗的信用銷售策略破產(chǎn)企業(yè)的信用策略

高銷售+高壞帳=現(xiàn)金流量嚴(yán)重不足破產(chǎn)低銷售+零壞帳低利潤

最大銷售+最小壞帳

最大利潤成功的信用銷售策略一般的信用銷售策略失敗的汽車金融機構(gòu)客戶關(guān)系管理變革市場變化89%89%63%55%成本節(jié)約和客戶關(guān)系維護是每個行業(yè)都關(guān)注的重點Source:AberdeenGroup2000成本競爭力客戶關(guān)系供應(yīng)商關(guān)系有效的IT78%76%63%48%成本競爭力客戶關(guān)系有效的IT管理變革79%79%73%60%客戶關(guān)系有效的IT成本競爭力市場變化82%77%63%55%成本競爭力化工通訊/電子CEOs:

“什么是您的行業(yè)所面臨的最關(guān)鍵問題?”汽車金融機構(gòu)客戶關(guān)系管理變革市場變化89%89%63%55%集中采購$06共享服務(wù)外包

主要業(yè)務(wù)流程再造07$10MM08Savingin$2007年7月-2008年年底節(jié)省約為人民幣1千萬,提高息稅前利潤4.2%“Order-to-Cash”“Purchase-to-Pay”節(jié)省約為20-25%“Inventory-to-Cash”$1.5MMBase-line$案例分享–主要節(jié)流方式集中采購$06共享服務(wù)外包主要業(yè)務(wù)流程再造07$10MM財務(wù)分析的再認(rèn)識金融危機帶給分析人員的思索…案例：是否現(xiàn)在歸還貸款采購管理風(fēng)險分析1234財務(wù)分析的再認(rèn)識金融危機帶給分析人員的思索…1234是否要歸還銀行貸款-根據(jù)截止日為2008年11月31日的資產(chǎn)負(fù)債表信息所做的分析，建議暫不償還此短期借款相關(guān)依據(jù)：1.根據(jù)下面分析表可知，償還本期借款1,000,000或全部借款后(6,300,000)的流動比例變化很小，相對還款前的影響只有0.12%和0.84%，而且全部償還后流動比率反而有所下降2.如本期繼續(xù)展期，現(xiàn)在利率大概為5.103%，較以往利率7.227%下降了近30%，顧借款成本在現(xiàn)今經(jīng)濟形勢的影響下有降低的趨勢

3.如今的經(jīng)濟危機讓貸款的難度系數(shù)越來越大，考慮到公司的正常運營及支付能力，不做此次的償還對公司來說利大于弊是否要歸還銀行貸款-根據(jù)截止日為2008年11月31日的資產(chǎn)財務(wù)分析的再認(rèn)識金融危機帶給分析人員的思索…案例：是否現(xiàn)在歸還貸款采購管理風(fēng)險分析1234財務(wù)分析的再認(rèn)識金融危機帶給分析人員的思索…12341.資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，無力償還到期債務(wù)，且無債務(wù)重整計劃。2.公司為母公司、子公司等關(guān)聯(lián)公司轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、債務(wù)擔(dān)?；蛸|(zhì)押擔(dān)保，降低資產(chǎn)的財務(wù)靈活性3.現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)不合理，收益質(zhì)量差，營業(yè)現(xiàn)金流不足，金流量入不敷出4.流動資產(chǎn)營運效率低，主要表現(xiàn)在應(yīng)收帳款與存貨問題嚴(yán)重5.主營業(yè)務(wù)發(fā)生嚴(yán)重萎縮，企業(yè)利潤依賴關(guān)聯(lián)方交易及外來補貼。6.對外巨額投資無收益，處理不好多元化經(jīng)營與多元化投資的關(guān)系，投資方向不明確。7.巨額的不動資產(chǎn)購建周期長或過多使用短期融資支持長期資產(chǎn)投資8.缺乏基于提高企業(yè)核心競爭力和基于投資者報酬的財務(wù)策略企業(yè)面臨風(fēng)險的具體表現(xiàn)形式1.資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，無力償還到期債務(wù)，且無債務(wù)重整計劃風(fēng)險指標(biāo)與風(fēng)險管理項目簡稱杠桿營業(yè)收入

經(jīng)營杠桿=邊際貢獻/息稅前利潤財務(wù)杠桿=息稅前利潤/稅前利潤總杠桿=經(jīng)營杠桿*財務(wù)杠桿=邊際貢獻/稅前利潤減：變動成本

邊際貢獻（營業(yè)毛利）EBITDA減：固定成本

息稅前利潤EBIT減：利息

稅前利潤EBI1、經(jīng)營杠桿：與資產(chǎn)負(fù)債表左邊相關(guān)，反映企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，由于固定成本的存在，是的企業(yè)銷量的小幅變化，導(dǎo)致息稅前利潤較大幅度變化；2、財務(wù)杠桿：與資產(chǎn)負(fù)債表右邊相關(guān)，反映企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，由于負(fù)債融資和固定利息的存在，而使得企業(yè)息稅前利潤的小幅變化，導(dǎo)致稅前利潤較大幅度的變化；3、總杠桿：反映企業(yè)的總體風(fēng)險，由于經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的存在，使得銷售量的小幅變化，會引起稅前利潤的較大幅度變化。1、三種風(fēng)險指標(biāo)風(fēng)險指標(biāo)與風(fēng)險管理項目簡稱第三章財務(wù)計劃與分析體系財務(wù)戰(zhàn)略管理平臺全面預(yù)算管理分析工具132第三章財務(wù)計劃與分析體系財務(wù)戰(zhàn)略管理平臺132CEO

銷售/營銷HR

財務(wù)

IT商務(wù)

公共關(guān)系運營層(管理層的熱門話題)提高利潤增加收入

降低成本

增加股東價值提高生產(chǎn)效率流程標(biāo)準(zhǔn)化一致準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)

事人成本/價值業(yè)務(wù)卓越績效管理教育和發(fā)展會計核算資金管理

會計報告

績效管理預(yù)算管理

風(fēng)險管理

財務(wù)分析

利益關(guān)系管理

政策推行

稅收籌劃戰(zhàn)略財務(wù)管理平臺管理風(fēng)險變革管理

戰(zhàn)略結(jié)盟(兼并收購,業(yè)務(wù)改變,借助互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展業(yè)務(wù))財務(wù)管理體現(xiàn)的是戰(zhàn)略組織聯(lián)盟，財務(wù)管理的成功同樣需要伙伴關(guān)系CEO銷售/營銷HR財務(wù)分析的工具分析的工具分析工具——魚骨圖42分類2分類1分類3分類4使用目的分類5因素1因素2因素3因素1因素2因素3因素1因素2因素3因素1因素2因素3因素1因素2…………………………運用環(huán)境：在需要綜合多方面因素分析問題的原因、或整理思路時，可以用于歸納總結(jié)問題。分析工具——魚骨圖42分類2分類1分類3分類4使用目的分類5分析工具——冰山模型運用環(huán)境：可以作為一種思考方式或分析思路，提醒分析者應(yīng)透過數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，挖掘深層次的業(yè)務(wù)原因。表象的潛在的分析工具——冰山模型運用環(huán)境：表象的潛在的分析工具——杜邦分析44運用環(huán)境：對股東關(guān)注的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進行逐層分解，逐步深入的分析指標(biāo)變動的影響因素。分析工具——杜邦分析44運用環(huán)境：分析工具——Z模型45運用環(huán)境：又名“破產(chǎn)模型”，通過一個公式的計算結(jié)果，來測定企業(yè)是健康的還是存在財務(wù)困難。用于上市公司：Z-Model用于非上市公司：Z’-Model用于上市和非上市的制造、流通、服務(wù)類公司，不包括金融業(yè)：Z”-Model分析工具——Z模型45運用環(huán)境：用于上市公司：Z-Model結(jié)論:HOPE成本管理關(guān)系管理質(zhì)量管理運營管理價值提升

請批評指正！“?！敝腥　睓C”,逆風(fēng)飛揚,堅定信心,贏來光明!結(jié)論:HOPE成本管理關(guān)系管理質(zhì)量管理運營管理價值提升主講人

ChristieZou(鄒志英)騰創(chuàng)科技集團執(zhí)行副總裁兼CFO,前默克制藥中國區(qū)CFO

財務(wù)分析與提升企業(yè)競爭力

主講人ChristieZou(鄒志英)財務(wù)分析與讓我們來簡單測試一下你的大腦結(jié)構(gòu)圖你適合做財務(wù)分析嗎？ABCDA–數(shù)字分析型B–結(jié)構(gòu)型C–人文型D–整體型你適合做財務(wù)分析嗎？ABCDA–數(shù)字分析型引言：財務(wù)分析的“冰山體系”48財務(wù)指標(biāo)報表結(jié)構(gòu)財務(wù)環(huán)境企業(yè)環(huán)境一、財務(wù)報表是企業(yè)法定認(rèn)可的歷史二、財務(wù)報表是企業(yè)華麗的外衣三、財務(wù)報表是企業(yè)的健康報告四、財務(wù)報表是公司的戰(zhàn)略地圖市場環(huán)境引言：財務(wù)分析的“冰山體系”48財務(wù)指標(biāo)報表結(jié)構(gòu)財務(wù)環(huán)境企業(yè)分析意義

分析的依據(jù)分析的目的分析的原則分析的內(nèi)容分析的主體分析的對象引言:財務(wù)分析的基本概念–7F分析意義分析的分析的分析的分析的分析的主體分析的對象引言:需要思考的問題舉例：引言:財務(wù)分析需要常思考的問題–經(jīng)營管理層面如何確定快速擴張與利潤最大化的平衡點快速擴張的財務(wù)費用及管理費用如何管控，資源如何整合關(guān)聯(lián)交易中的應(yīng)收帳款，其他應(yīng)收帳款和預(yù)付帳款的增長趨勢該如何遏制與規(guī)范營業(yè)費用與主營業(yè)務(wù)收入的合理比例為多少，如何在提升市占率及主營業(yè)務(wù)收入的前提下，降低營業(yè)費用貨幣資金/資產(chǎn)總額的比率合理界限為多少流動比率小于100%是否合理,流動比率底限為多少股東權(quán)益絕對金額基本不變,而資產(chǎn)總額增加30%是否合理,如何降低此種經(jīng)營風(fēng)險需要思考的問題舉例：引言:財務(wù)分析需要常思考的問題–經(jīng)企業(yè)診斷六步焦點檢測確認(rèn)癥狀透過數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)疑點診斷人員訪談問題歸類判定性質(zhì)因果分析查找病因綜合整理診斷綜述財務(wù)診斷的方法論企業(yè)診斷六步焦點檢測透過數(shù)據(jù)診斷人員訪談問題歸類因果分析綜合目錄戰(zhàn)略決策與財務(wù)分析戰(zhàn)略財務(wù)管理的特征現(xiàn)代財務(wù)管理組織應(yīng)具備的功能財務(wù)分析如何幫助企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略決策職能引言：財務(wù)分析的“冰山體系”二財務(wù)分析的再認(rèn)識金融危機帶給分析人員的思索…案例：是否現(xiàn)在歸還貸款風(fēng)險分析如何獲得投資人的青睞三案例（某公司的財務(wù)計劃與分析體系）分析戰(zhàn)略財務(wù)分析的脈絡(luò)集團企業(yè)的全面預(yù)算管理資金管理財務(wù)工具目錄戰(zhàn)略決策與財務(wù)分析引言：財務(wù)分析的“冰山體系”二第一章戰(zhàn)略決策與財務(wù)分析戰(zhàn)略財務(wù)管理財務(wù)分析如何幫助企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略決策職能12第一章戰(zhàn)略決策與財務(wù)分析戰(zhàn)略財務(wù)管理12成為CEO和業(yè)務(wù)的合作伙伴，降低成本,控制風(fēng)險決策支持10%控制30%報告20%交易處理40%決策支持50%控制10%報告20%交易處理20%中等的財務(wù)管理優(yōu)秀的財務(wù)管理戰(zhàn)略財務(wù)的變遷三步曲報告20%交易處理８0%傳統(tǒng)的財務(wù)管理指導(dǎo)經(jīng)營支持管理輔助經(jīng)營作用內(nèi)外兼顧公司內(nèi)部財務(wù)部門定位價值管理利潤管理做帳角色成為CEO和業(yè)務(wù)的合作伙伴，降低成本,控制風(fēng)險決策控制30%CFO的平衡架構(gòu)(CFOBalanced

Formation?)StewardExpertandDisciplinedIndependentFiduciary看守者專業(yè)且具有紀(jì)律之獨立受信託人`長期策略行規(guī)劃併購規(guī)劃公司/業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃會計與稅務(wù)服務(wù)併購/發(fā)展執(zhí)行投資人關(guān)係使命、願景與目標(biāo)設(shè)定情境模擬規(guī)劃企業(yè)智慧證管會報告法規(guī)要求報告董事會監(jiān)督支援董事會與監(jiān)督之支援人員管理風(fēng)險評估與最小化營收提升績效衡量預(yù)算與預(yù)測決策支援現(xiàn)金與資產(chǎn)管理進貨到付款政府、法令要求、證管會與董事會報告資本管理經(jīng)營模型規(guī)劃併購目標(biāo)設(shè)定股東管理法令遵行證管會管理財務(wù)長看守者策略家治理者績效管理者規(guī)劃者利益關(guān)係人管理者政策推行者風(fēng)險管理者分析者與解釋者策略規(guī)劃者記錄者與報告者資本規(guī)劃者策略家創(chuàng)造與促進企業(yè)夥伴關(guān)係看守者專業(yè)且具有紀(jì)律之獨立受信託人CFO的平衡架構(gòu)(CFOBalancedFormati戰(zhàn)略決策與財務(wù)分析戰(zhàn)略財務(wù)管理財務(wù)分析如何幫助企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略決策職能12戰(zhàn)略決策與財務(wù)分析戰(zhàn)略財務(wù)管理12“如果你無法用數(shù)字表達你所知道的東西，那么你實際上所知無多；如果你所知無多，就無法管理企業(yè)”。-GE前CEO韋爾奇“只有當(dāng)你能用數(shù)字評價并表達你所講的內(nèi)容，你才對它有所了解；如果你不能用數(shù)字評價并表達你所講的內(nèi)容，那你只有模糊不清的認(rèn)識?！?威廉?湯普森用數(shù)字化管理提升企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行力“如果你無法用數(shù)字表達你所知道的東西，那么你實際上所盈利能力分析－價值創(chuàng)造能力營運能力分析－運作效率償債能力分析－安全性財務(wù)分析-合理配置提升回報財務(wù)分析數(shù)字化管理工具如何幫助企業(yè)提高戰(zhàn)略執(zhí)行力數(shù)字化管理工具預(yù)算管理現(xiàn)金管理成本管理現(xiàn)金流分析與管理籌資活動評價投資活動評價現(xiàn)金管理-保持健康的現(xiàn)金流戰(zhàn)略與預(yù)算目標(biāo)經(jīng)營計劃與預(yù)算編制執(zhí)行與預(yù)算監(jiān)控業(yè)績評價與預(yù)算考評預(yù)算管理-提高戰(zhàn)略執(zhí)行力供應(yīng)鏈管理與作業(yè)成本管理定價與本量利分析成本管理-提高企業(yè)競爭力財務(wù)分析-合理配置提升回報財務(wù)分析數(shù)字化管理工具如何幫助企業(yè)資金業(yè)務(wù)賬務(wù)核算資金計劃債務(wù)管理債權(quán)管理子公司總部結(jié)算中心資金集中結(jié)算資金計劃統(tǒng)一融資統(tǒng)一內(nèi)部結(jié)算網(wǎng)上銀行賬務(wù)處理資金分析總部分析決策商業(yè)銀行資金決策資金報表資金占有成本商業(yè)銀行統(tǒng)一對外結(jié)算現(xiàn)金業(yè)務(wù)某集團的資金管理模式未來內(nèi)部結(jié)算中心流程資金集中管理策略：統(tǒng)一籌資，增強整體信用度統(tǒng)一投資，防止財務(wù)風(fēng)險統(tǒng)一賬戶，監(jiān)控資金，防止違規(guī)統(tǒng)一調(diào)劑，保障重點項目資金統(tǒng)一內(nèi)部結(jié)算，減少資金體外循環(huán)統(tǒng)一對外結(jié)算，掌握資金流量、流向核算資金占有成本，提高資金效率建立內(nèi)部結(jié)算中心，實現(xiàn)資金管理集中41資金業(yè)務(wù)賬務(wù)核算資金計劃債務(wù)管理債權(quán)管理子公司總部資金集中結(jié)=+-營運資本跟現(xiàn)金管理密切相關(guān)的3大流程從定單到現(xiàn)金從存貨到現(xiàn)金從購買到現(xiàn)金平均應(yīng)收款天數(shù)(DSO)+平均庫存天數(shù)(DSI)平均應(yīng)付款天數(shù)(DPO)=X現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)(CCC)如CCC>0,表示從供應(yīng)商拿取的信貸,并不足夠支付您的日常營運費用,必須提供資金以支持日常運作(數(shù)值越大,付出資金越多!)如CCC=0,表示從供應(yīng)商拿取的信貸,剛好支付您的日常營運費用如CCC<0,表示從供應(yīng)商拿取的信貸,大于您的日常營運費用,您不需要為您的企業(yè)出錢,因為您擁有一個”現(xiàn)金生產(chǎn)機器”.=+-營運資本跟現(xiàn)金管理密切相關(guān)的3大流程舉例:安全資金警戒線根據(jù)《中國零售企業(yè)資金鏈風(fēng)險研究主要發(fā)現(xiàn)》的調(diào)查結(jié)果，“大部分企業(yè)的現(xiàn)金能滿足正常的經(jīng)營需要?，F(xiàn)金（包括庫存現(xiàn)金和銀行存款）平均占資產(chǎn)28%?！迸e例:安全資金警戒線根據(jù)《中國零售企業(yè)資金鏈風(fēng)險研究主要發(fā)各大銀行的優(yōu)勢應(yīng)收帳款保理、供應(yīng)鏈融資、商業(yè)貸款序號項目優(yōu)勢優(yōu)勢銀行1最佳中小企業(yè)服務(wù)建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行2最佳網(wǎng)上銀行工商銀行、北京銀行和渣打銀行（中國）3最佳行業(yè)金融服務(wù)民生銀行地產(chǎn)金融事業(yè)部4最佳供應(yīng)鏈金融交通銀行、深圳發(fā)展銀行、華夏銀行5最佳企業(yè)年金服務(wù)光大銀行6最佳資產(chǎn)托管建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中信銀行7最佳貿(mào)易融資中國銀行、民生銀行和渣打銀行8最佳公司理財交通銀行、招商銀行9最佳離岸業(yè)務(wù)浦發(fā)銀行、深圳發(fā)展銀行10最佳現(xiàn)金管理工商銀行、招商銀行、中信銀行和平安銀行11最佳國際業(yè)務(wù)中國銀行、交通銀行、中國進出口銀行和華夏銀行12最佳投資銀行建設(shè)銀行、中信銀行13最具成長潛力北京銀行、東亞銀行和摩根大通銀行（中國）14最佳企業(yè)金融品牌招商銀行點金公司金融、浦發(fā)銀行浦發(fā)創(chuàng)富、中信銀行財富階梯15最佳社會責(zé)任建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和華夏銀行16最佳綠色金融招商銀行、興業(yè)銀行17最佳服務(wù)創(chuàng)新民生銀行、興業(yè)銀行、法興銀行（中國）各大銀行的優(yōu)勢應(yīng)收帳款保理、供應(yīng)鏈融資、商業(yè)貸款序號項目優(yōu)勢如何獲得投資人的青睞如何獲得投資人的青睞投資人的關(guān)注點投資人更謹(jǐn)慎的評估風(fēng)險，更嚴(yán)格的篩選估值降低投資數(shù)量降低風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家/投資人投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。適合風(fēng)險投資的企業(yè)：

-以高科技與知識為基礎(chǔ)，

-擁有生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)什么是風(fēng)險投資（VC）投資人的關(guān)注點投資人更謹(jǐn)慎的評估風(fēng)險，更嚴(yán)格的篩選風(fēng)險投資是風(fēng)險投資是SMARTMONEY一個好的投資人除了投資以外，還要為企業(yè)家提供高附加值的服務(wù)創(chuàng)新的戰(zhàn)略制定業(yè)務(wù)擴展企業(yè)運作和管理經(jīng)驗國際化經(jīng)驗以往投資企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)后續(xù)融資與退出戰(zhàn)略等投資公司的分類按資金來源分為：美元基金和人民幣基金按投資規(guī)模分為：天使、早期、成長期和成熟按投資領(lǐng)域分為：綜合性，專業(yè)性（新能源，醫(yī)療衛(wèi)生，互聯(lián)網(wǎng)，農(nóng)業(yè)等）風(fēng)險投資是SMARTMONEY一個好的投資人除了投資以外，投資公司的分類按資金來源分為：美元基金和人民幣基金按投資規(guī)模分為：天使、早期、成長期和成熟按投資領(lǐng)域分為：綜合性，專業(yè)性（新能源，醫(yī)療衛(wèi)生，互聯(lián)網(wǎng)，農(nóng)業(yè)等）投資公司的分類按資金來源分為：美元基金和人民幣基金風(fēng)險投資分類天使/種子早期成長期Pre-IPO投資年限無限期5-7年3-4年1-2年回報要求30倍10倍4-6倍2-3倍投資額度小于$1M$1-5M$5-20M大于$50M關(guān)注要點創(chuàng)始人要有資深行業(yè)經(jīng)驗和背景團隊行業(yè)經(jīng)驗公司規(guī)模市場地位財務(wù)報表市場份額市場地位參與管理多中少幾乎沒有投資比例10-30%20-30%10-30%10-30%風(fēng)險投資分類天使/種子早期成長期Pre-IPO投資年限無限期找風(fēng)險投資人前要做的功課找風(fēng)險投資人前要做的功課什么樣的企業(yè)最受青睞團隊團隊的互補性、穩(wěn)定性和執(zhí)行力團隊在融資前所取得的成績市場市場規(guī)模與發(fā)展?jié)摿σ?，?xì)分市場不小于$5億，年復(fù)合增長率不低于20%，盈利能力強商業(yè)模式什么樣的企業(yè)最受青睞團隊風(fēng)險投資家的定價方法退出時企業(yè)的估值（市盈率PE法）根據(jù)產(chǎn)品種類、市場類型和未來的市場份額，預(yù)測未來企業(yè)的凈利潤。以企業(yè)所屬行業(yè)的類似已上市公司平均市盈率作為依據(jù)來估計將來退出時的市盈率水平。兩者相乘既是企業(yè)退出時的市場價值。計算投資內(nèi)部收益率（IRR）根據(jù)當(dāng)前定價，退出時間，退出時企業(yè)市場價值，結(jié)合后續(xù)融資造成的股權(quán)稀釋，計算內(nèi)部收益率即年復(fù)合收益率。對風(fēng)險越高，投資越早的項目，IRR要求越高根據(jù)各人對IRR的期望值，投資人會對當(dāng)前的定價進行調(diào)整。天使/種子早期成長期Pre-IPO投資年限無限期5-7年3-4年1-2年IRR更高40%-60%40%-50%20-40%風(fēng)險投資家的定價方法退出時企業(yè)的估值（市盈率PE法）天使/種戰(zhàn)略決策與財務(wù)分析戰(zhàn)略財務(wù)管理財務(wù)分析如何幫助企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略決策職能財務(wù)分析的實質(zhì)123戰(zhàn)略決策與財務(wù)分析戰(zhàn)略財務(wù)管理123如何“做正確的事”如何“把事做正確”財務(wù)戰(zhàn)略財務(wù)戰(zhàn)略的實施路徑集團價值采購研發(fā)生產(chǎn)營銷物流收入成本/費用在哪些方面進行努力來增強盈利能力和競爭力？企業(yè)產(chǎn)業(yè)定位、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題、競爭優(yōu)勢問題、內(nèi)部組織問題精細(xì)管理工程是企業(yè)追求成功、

保持發(fā)展的有效辦法–6精5細(xì)財務(wù)戰(zhàn)略與競爭力“當(dāng)今企業(yè)之間的競爭，不是產(chǎn)品之間的競爭，而是商業(yè)模式之間的競爭”—現(xiàn)代管理學(xué)之父彼得．德魯克如何“做正確的事”如何“把事做第二章財務(wù)分析的再認(rèn)識金融危機帶給分析人員的思索…案例：是否現(xiàn)在歸還貸款采購管理風(fēng)險分析1234第二章財務(wù)分析的再認(rèn)識金融危機帶給分析人員的思索…1234大股東拋售股價不明原因大跌訴訟案例急增財務(wù)報告一推再推非標(biāo)準(zhǔn)審計意見銀行頻頻催帳關(guān)鍵管理高層辭別謠言不斷集中投資于單一重大項目熱衷于風(fēng)險投資過度擴張、過度分散經(jīng)營產(chǎn)品集中且過時對風(fēng)險缺乏敏感現(xiàn)金流量管理不善企業(yè)困境通常病因泡沫爆破的癥狀金融危機給企業(yè)財務(wù)管理和分析帶來的思索現(xiàn)金余額大減流動負(fù)債大增短期負(fù)債占總負(fù)債的比重大增現(xiàn)金對流動資產(chǎn)的比重大減應(yīng)收帳款余額速減或速增利潤上升而營業(yè)現(xiàn)金流量下降以增加負(fù)債來增加資產(chǎn)企通常病因泡沫爆破的癥狀金融危機給企業(yè)財務(wù)管理和分析帶來的思經(jīng)濟衰退對現(xiàn)金流有何影響？

主要活動影響機會

資金回籠慢,增加壞帳風(fēng)險定單減少或取消,收入下降存貨增加

資產(chǎn)通貨緊縮

多余資產(chǎn)變賣困難難以獲得資金,

用于資本支出投資活動23融資活動3經(jīng)營活動1

銀行不愿意提供更多的信貸

股東不愿意投入更多

投資者不愿意投入資金

有機會來優(yōu)化經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金

流關(guān)鍵是確保有足夠的現(xiàn)金收入，滿足經(jīng)營成本和償債

套現(xiàn)較難

公司信用環(huán)境沒有影響力

更難通過銀行及投資者籌集資金ChristieZou經(jīng)濟衰退對現(xiàn)金流有何影響？ 主要活動影響機會資金回籠成功的信用銷售策略一般的信用銷售策略失敗的信用銷售策略破產(chǎn)企業(yè)的信用策略

高銷售+高壞帳=現(xiàn)金流量嚴(yán)重不足破產(chǎn)低銷售+零壞帳低利潤

最大銷售+最小壞帳

最大利潤成功的信用銷售策略一般的信用銷售策略失敗的汽車金融機構(gòu)客戶關(guān)系管理變革市場變化89%89%63%55%成本節(jié)約和客戶關(guān)系維護是每個行業(yè)都關(guān)注的重點Source:AberdeenGroup2000成本競爭力客戶關(guān)系供應(yīng)商關(guān)系有效的IT78%76%63%48%成本競爭力客戶關(guān)系有效的IT管理變革79%79%73%60%客戶關(guān)系有效的IT成本競爭力市場變化82%77%63%55%成本競爭力化工通訊/電子CEOs:

“什么是您的行業(yè)所面臨的最關(guān)鍵問題?”汽車金融機構(gòu)客戶關(guān)系管理變革市場變化89%89%63%55%集中采購$06共享服務(wù)外包

主要業(yè)務(wù)流程再造07$10MM08Savingin$2007年7月-2008年年底節(jié)省約為人民幣1千萬,提高息稅前利潤4.2%“Order-to-Cash”“Purchase-to-Pay”節(jié)省約為20-25%“Inventory-to-Cash”$1.5MMBase-line$案例分享–主要節(jié)流方式集中采購$06共享服務(wù)外包主要業(yè)務(wù)流程再造07$10MM財務(wù)分析的再認(rèn)識金融危機帶給分析人員的思索…案例：是否現(xiàn)在歸還貸款采購管理風(fēng)險分析1234財務(wù)分析的再認(rèn)識金融危機帶給分析人員的思索…1234是否要歸還銀行貸款-根據(jù)截止日為2008年11月31日的資產(chǎn)負(fù)債表信息所做的分析，建議暫不償還此短期借款相關(guān)依據(jù)：1.根據(jù)下面分析表可知，償還本期借款1,000,000或全部借款后(6,300,000)的流動比例變化很小，相對還款前的影響只有0.12%和0.84%，而且全部償還后流動比率反而有所下降2.如本期繼續(xù)展期，現(xiàn)在利率大概為5.103%，較以往利率7.227%下降了近30%，顧借款成本在現(xiàn)今經(jīng)濟形勢的影響下有降低的趨勢

3.如今的經(jīng)濟危機讓貸款的難度系數(shù)越來越大，考慮到公司的正常運營及支付能力，不做此次的償還對公司來說利大于弊是否要歸還銀行貸款-根據(jù)截止日為2008年11月31日的資產(chǎn)財務(wù)分析的再認(rèn)識金融危機帶給分析人員的思索…案例：是否現(xiàn)在歸還貸款采購管理風(fēng)險分析1234財務(wù)分析的再認(rèn)識金融危機帶給分析人員的思索…12341.資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，無力償還到期債務(wù)，且無債務(wù)重整計劃。2.公司為母公司、子公司等關(guān)聯(lián)公司轉(zhuǎn)讓