財務(wù)報表分析第四章(獲利能力)課件

第四章獲利能力分析學(xué)習(xí)目的

本章主要講述企業(yè)的獲利能力分析指標(biāo)。要求：1、熟悉企業(yè)利潤表上各個項目及其變動的特點；2、掌握企業(yè)獲利能力分析指標(biāo)，掌握銷售毛利變動分析方法。1第四章獲利能力分析學(xué)習(xí)目的1第一節(jié)收支項目分析一、收入項目分析“營業(yè)收入”項目反映企業(yè)經(jīng)營主要業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)所確認(rèn)的收入總額。該項目應(yīng)根據(jù)“主營業(yè)務(wù)收入”和“其他業(yè)務(wù)收入”科目的發(fā)生額合計分析填列。2第一節(jié)收支項目分析一、收入項目分析2“營業(yè)成本”項目反映企業(yè)經(jīng)營主要業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)發(fā)生的實際成本總額。該項目應(yīng)根據(jù)“主營業(yè)務(wù)成本”和“其他業(yè)務(wù)成本”科目的發(fā)生額合計分析填列。3“營業(yè)成本”項目反映企業(yè)經(jīng)營主要業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)發(fā)生的實際成本“營業(yè)稅費”項目反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)應(yīng)負(fù)擔(dān)的營業(yè)稅、消費稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、資源稅、土地增值稅和教育費附加等。該項目應(yīng)根據(jù)“營業(yè)稅金及附加”科目的發(fā)生額分析填列。4“營業(yè)稅費”項目反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)應(yīng)負(fù)擔(dān)的營業(yè)稅、消費稅、城市銷售費用是指企業(yè)銷售商品和材料、提供勞務(wù)的過程中發(fā)生的各種費用，包括保險費、包裝費、展覽費和廣告費、商品維修費、預(yù)計產(chǎn)品質(zhì)量保證損失、運輸費、裝卸費等以及為銷售本企業(yè)商品而專設(shè)的銷售機(jī)構(gòu)（含銷售網(wǎng)點、售后服務(wù)網(wǎng)點等）的職工薪酬、業(yè)務(wù)費、折舊費等經(jīng)營費用。二、費用項目5銷售費用是指企業(yè)銷售商品和材料、提供勞務(wù)的過程中發(fā)生的各種費“管理費用”項目反映企業(yè)為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生的管理費用。該項目應(yīng)根據(jù)“管理費用”科目的發(fā)生額分析填列。管理費用是指企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所發(fā)生的各項費用，包括企業(yè)在籌建期間內(nèi)發(fā)生的開辦費、董事會和行政管理部門在企業(yè)的經(jīng)營管理中發(fā)生的或者應(yīng)由企業(yè)統(tǒng)一負(fù)擔(dān)的公司經(jīng)費（包括行政管理部門職工薪酬、物料消耗、低值易耗品攤銷、辦公費和差旅費等）、6“管理費用”項目反映企業(yè)為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生的管理費用。工會經(jīng)費、董事會費（包括董事會成員津貼、會議費和差旅費等）、聘請中介機(jī)構(gòu)費、咨詢費（含顧問費）、訴訟費、業(yè)務(wù)招待費、房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費、礦產(chǎn)資源補償費、研究費用、排污費等。7工會經(jīng)費、董事會費（包括董事會成員津貼、會議費和差旅費等）、“財務(wù)費用”項目反映企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金等而發(fā)生的籌資費用。該項目應(yīng)根據(jù)“財務(wù)費用”科目的發(fā)生額分析填列。財務(wù)費用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金等而發(fā)生的籌資費用，包括利息支出（減利息收入）、匯兌損益以及相關(guān)的手續(xù)費、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣或收到的現(xiàn)金折扣等。8“財務(wù)費用”項目反映企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金等而發(fā)生的籌資費為購建或生產(chǎn)滿足資本化條件的資產(chǎn)發(fā)生的應(yīng)予資本化的借款費用，應(yīng)計入有關(guān)資產(chǎn)的購建或生產(chǎn)成本，不包括在財務(wù)費用的核算范圍內(nèi)。9為購建或生產(chǎn)滿足資本化條件的資產(chǎn)發(fā)生的應(yīng)予資本化的借款費用，收入、費用的分析應(yīng)關(guān)注以下幾個方面：（一）營業(yè)收入及其現(xiàn)金含量的走向：營業(yè)收入的現(xiàn)金含量是用銷售收現(xiàn)率來衡量的。銷售收現(xiàn)率＝銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金／營業(yè)收入。該比率反映了企業(yè)的收入質(zhì)量。一般的，該比率越高收入質(zhì)量越高。10收入、費用的分析應(yīng)關(guān)注以下幾個方面：10當(dāng)比值小于1.17時，說明本期的收入有一部分沒有收到現(xiàn)金；當(dāng)比值大于1.17時，說明本期的收入不僅全部收到了現(xiàn)金，而且還收回了以前期間的應(yīng)收款項或預(yù)收款項增加。營業(yè)收入與銷售收現(xiàn)率兩個指標(biāo)聯(lián)袂走高，通常意味著企業(yè)的銷售環(huán)境和內(nèi)部管理都處于非常良好的狀況。如果這兩個指標(biāo)同時走低，則企業(yè)的經(jīng)營管理肯定存在問題。11當(dāng)比值小于1.17時，說明本期的收入有一部分沒有收（二）毛利率的大小及其走向：毛利率＝（營業(yè)收入－營業(yè)成本）／營業(yè)收入良好的財務(wù)狀況要求企業(yè)的毛利率在同行業(yè)中處于平均水平以上，且不斷上升。如果企業(yè)的毛利率下降，則意味著企業(yè)所生產(chǎn)的同類產(chǎn)品在市場上競爭加劇，銷售環(huán)境惡化；如果企業(yè)的毛利率顯著低于同行業(yè)的平均水平，則意味著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況明顯比同行業(yè)其他企業(yè)要差。12（二）毛利率的大小及其走向：12（三）企業(yè)的費用是否與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)：我們知道，企業(yè)的銷售費用、管理費用等期間費用，其金額總量的變化按照與企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)量水平的關(guān)系可以分為變動費用和固定費用。其中，總額隨著企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)量水平的高低成正比例變化的費用為變動費用；總額不隨企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)量水平的高低變化而保持固定的費用為固定費用。13（三）企業(yè)的費用是否與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)：13

這就是說，在企業(yè)各個年度可比同類費用的走勢上，其總額應(yīng)該與經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)，即一般情況下，企業(yè)的期間費用會隨著經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模的提高而增長，但增長的幅度低于經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模增長的幅度。而在企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模因為競爭加劇的原因而下降的情況下，期間費用的規(guī)模由于參與競爭、需要更多費用投入的原因也不一定會下降。因此，我們應(yīng)該對企業(yè)在年度間費用上升或下降的合理性進(jìn)行分析。14這就是說，在企業(yè)各個年度可比同類費用的第二節(jié)獲利能力指標(biāo)分析一、銷售凈利率銷售凈利率＝凈利潤÷主營業(yè)務(wù)收入該指標(biāo)越大，說明企業(yè)獲利能力越高；由于該指標(biāo)分子（凈利潤）由各項收益與費用配比而得，所以還要具體借個個別項目分析。

15第二節(jié)獲利能力指標(biāo)分析一、銷售凈利率15二、銷售毛利率1、銷售毛利率的計算銷售毛利＝主營業(yè)務(wù)收入－主營業(yè)務(wù)成本銷售毛利率＝銷售毛利÷主營業(yè)務(wù)收入＝1－銷售成本率16二、銷售毛利率162、影響毛利變動的因素外部因素：市場的變化內(nèi)部因素：開拓市場的意識及能力成本管理水平產(chǎn)品構(gòu)成決策企業(yè)戰(zhàn)略要求172、影響毛利變動的因素17三、主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率＝主營業(yè)務(wù)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入四、營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入這兩個比率結(jié)合分析，見教材P117。

18三、主營業(yè)務(wù)利潤率18五、銷售成本率銷售成本率＝主營業(yè)務(wù)成本÷主營業(yè)務(wù)收入六、銷售費用率銷售費用率＝（銷售費用＋管理費用＋財務(wù)費用）÷主營業(yè)務(wù)收入這兩個比率結(jié)合分析，見教材P118。

19五、銷售成本率19七、成本費用利潤率成本費用利潤率＝利潤總額÷（主營業(yè)務(wù)成本＋銷售費用＋管理費用＋財務(wù)費用）該指標(biāo)越高，說明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。20七、成本費用利潤率20八、主營業(yè)務(wù)成本利潤率主營業(yè)務(wù)成本利潤率＝主營業(yè)務(wù)利潤÷主營業(yè)務(wù)成本該指標(biāo)越高，說明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。21八、主營業(yè)務(wù)成本利潤率21九、稅前成本利潤率稅前成本利潤率＝利潤總額÷（主營業(yè)務(wù)成本＋主營業(yè)務(wù)稅金及附加＋銷售費用＋管理費用＋財務(wù)費用＋營業(yè)外支出）該指標(biāo)越高，說明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。22九、稅前成本利潤率22十、稅后成本利潤率稅后成本利潤率＝凈利潤÷（主營業(yè)務(wù)成本＋主營業(yè)務(wù)稅金及附加＋銷售費用＋管理費用＋財務(wù)費用＋營業(yè)外支出＋所得稅）該指標(biāo)越高，說明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。23十、稅后成本利潤率23第三節(jié)銷售毛利變動分析教材P122表4－5單一產(chǎn)品毛利變動分析（掌握）多種產(chǎn)品毛利變動不做要求24第三節(jié)銷售毛利變動分析教材P122表4－524案例：收入變動和利潤貢獻(xiàn)分析一個公司失敗的原因很多，業(yè)務(wù)的盈利能力持續(xù)弱化是其中很重要的一條。春都和雙匯都是我國從事肉類加工的上市公司，但兩家企業(yè)在市場競爭中卻出現(xiàn)不同景觀（見下表1和2）。同是國務(wù)院確定的全國520家重點企業(yè)、同是中國名牌、同是地處中原的肉類加工企業(yè)，雙匯的崛起和春都的滑坡引起了我們對企業(yè)盈利能力的思考。25案例：收入變動和利潤貢獻(xiàn)分析一個公司失敗的原因很多，業(yè)務(wù)的盈案例：收入變動和利潤貢獻(xiàn)分析表1

雙匯1998－2000年度利潤表主要數(shù)據(jù)（單位：元）項目1998年1999年2000年一、主營業(yè)務(wù)收入201562042424008303733107212247減：主營業(yè)務(wù)成本180080775620248653362647854477主營業(yè)稅金及附加67549638683735031100二、主營業(yè)務(wù)利潤214137172372096664454326670加：其他業(yè)務(wù)利潤13758815690178269677減：營業(yè)費用88047927

150564950222687624管理費用29380278

5635712141143614財務(wù)費用7650630－9569270－2122455

三、營業(yè)利潤89195925

176312879200887564加：投資收益147060371100949822789528補貼收入265690712491373－營業(yè)外收入7831882477635615754966減：營業(yè)外支出209705615984953143995四、利潤總額112293695

202991611236288064減：所得稅16062390

4077518533049441少數(shù)股東收益290941283967822244880674五、凈利潤6713717711631858515469825026案例：收入變動和利潤貢獻(xiàn)分析表1案例：收入變動和利潤貢獻(xiàn)分析表2春都1998－2000年度利潤表主要數(shù)據(jù)（單位：元）項目1998年1999年2000年一、主營業(yè)務(wù)收入501641281455777720294841684減：主營業(yè)務(wù)成本422938276422656054284005853主營業(yè)稅金及附加14009781414603315536二、主營業(yè)務(wù)利潤773020273170706310520294加：其他業(yè)務(wù)利潤7572029740003724000減：營業(yè)費用12248384

2075981418110731管理費用80701591404383129090401財務(wù)費用5486138－7113691－359040三、營業(yè)利潤59069375

4757112－35597799加：投資收益310－－補貼收入510000015146616－營業(yè)外收入2911451217188525385減：營業(yè)外支出34065448341358915四、利潤總額6412017632027272－35931329減：所得稅221195637946616－五、凈利潤42000613

24080655－3593132927案例：收入變動和利潤貢獻(xiàn)分析表2案例：收入變動和利潤貢獻(xiàn)分析雙匯在發(fā)展中緊緊圍繞主業(yè)做文章，依靠高新技術(shù)提高產(chǎn)品質(zhì)量，積極擴(kuò)大主業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，利用價格優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢，實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益的連年增長。公司生產(chǎn)的“雙匯”牌火腿腸系列產(chǎn)品是國內(nèi)肉類加工行業(yè)的名牌產(chǎn)品，擁有全世界生產(chǎn)規(guī)模最大的肉類制品綜合生產(chǎn)工業(yè)工程大廈，裝備著具有國際先進(jìn)水平的火腿腸生產(chǎn)線100條，已形成年產(chǎn)火腿腸20萬噸，其他肉類制品5萬噸的生產(chǎn)能力，約占全國總生產(chǎn)能力的30%。公司1997年的市場占有率就已高達(dá)38%，在全國肉類制品行業(yè)中名列前茅。正是雙匯強(qiáng)勁的主營業(yè)務(wù)盈利能力給企業(yè)效益的持續(xù)增長奠定了良好基礎(chǔ)。28案例：收入變動和利潤貢獻(xiàn)分析雙匯在發(fā)展中緊緊圍繞主業(yè)做文章，但春都自1998年年底募股上市后由于管理混亂，對主營業(yè)務(wù)之外的領(lǐng)域投資過度，結(jié)果將主營業(yè)務(wù)拖垮。該公司1999年以來主營業(yè)務(wù)收入，尤其是主營業(yè)務(wù)利潤出現(xiàn)大幅下滑，1999年實現(xiàn)凈利潤2408萬元（見上表），但扣除了非經(jīng)營性損益后的凈利潤為負(fù)2056萬元，這里的非經(jīng)營性損益由三部分構(gòu)成：一是補貼收入1515萬元，包括副食品調(diào)劑基金720萬元和所得稅返還795萬元；二是發(fā)行新股募集資金凍結(jié)的利息收入1217萬元，列入營業(yè)外收入；三是資金占用費1732萬元。失去了主營業(yè)務(wù)的春都在2000年陷入嚴(yán)重虧損，其實這個結(jié)果在1999年就可以預(yù)知。29但春都自1998年年底募股上市后由于管理混亂，對主營業(yè)務(wù)之外案例：收入現(xiàn)金含量分析銷售收入現(xiàn)金含量揭示企業(yè)銷售狀況

長安汽車（00625）是重慶市一家主要從事微型汽車及發(fā)動機(jī)的開發(fā)制造和銷售的上市公司。產(chǎn)品包括各種型號的長安牌微型廂貨車、微型貨車、奧拓微型轎車以及用于微型汽車的江陵牌汽車發(fā)動機(jī)。30案例：收入現(xiàn)金含量分析銷售收入現(xiàn)金含量揭示企業(yè)銷售狀況30隨著中國汽車消費的迅速崛起，公司的銷售形勢持續(xù)向好。我們用“銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金/主營業(yè)務(wù)收入”這個主營收入現(xiàn)金含量指標(biāo)對長安汽車的銷售進(jìn)行分析（見下表），發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)自1999年起逐年走高，更為可貴的是，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入也逐年增長。31隨著中國汽車消費的迅速崛起，公司的銷售形勢持續(xù)向好。我們用“因此，分析者可以大致得出結(jié)論，該企業(yè)銷售收入回籠現(xiàn)金情況良好，并且還不斷收回前期的應(yīng)收賬款，營業(yè)收入的質(zhì)量越來越高。通常情況下，營業(yè)收入與營業(yè)收入現(xiàn)金含量兩個指標(biāo)聯(lián)袂走高的經(jīng)濟(jì)含義是企業(yè)的銷售環(huán)境和內(nèi)部管理都處于非常良好的狀況。這樣的公司，在2002年的證券市場上成為資金追捧的對象就不奇怪了。32因此，分析者可以大致得出結(jié)論，該企業(yè)銷售收入回籠現(xiàn)金情況良好長安汽車1999~2001年主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量表1999年2000年2001年主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量0.861.0811.28733長安汽車1999~2001年主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量表1999年毛利率比較分析雙匯1998年1999年2000年主營業(yè)務(wù)收入201562042424008303733107212247主營業(yè)務(wù)成本180080775620248653362647854477毛利214812668375965037459357770毛利率10.66%15.66%14.78%春都1998年1999年2000年主營業(yè)務(wù)收入501641281455777720294841684主營業(yè)務(wù)成本422938276422656054284005853毛利787030053312166610835831毛利率15.69%7.27%3.68%34毛利率比較分析雙匯1998年1999年2000年主營業(yè)務(wù)收入案例：財務(wù)費用的分析財務(wù)費用的波動改變對企業(yè)盈利能力的認(rèn)識廈門路橋1999年2月在招股說明書中向投資者披露了公司當(dāng)時主要的收入來源及募集資金的投向。該公司1999年的主營業(yè)務(wù)收入來自廈門大橋的過橋費收入，同時從事海滄大橋的投資建設(shè)。35案例：財務(wù)費用的分析財務(wù)費用的波動改變對企業(yè)盈利能力的認(rèn)識3廈門海滄大橋橫跨廈門島西部與海滄臺商投資開發(fā)區(qū)，為特大型三跨吊鋼箱梁懸索橋，全長5926米，工程總投資人民幣287400萬元，是廈門有史以來投資最大的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。36廈門海滄大橋橫跨廈門島西部與海滄臺商投資開發(fā)區(qū)，為特大型三跨根據(jù)招股說明書披露，海滄大橋項目的總投資為287400萬元，項目資金按安排情況為：⑴日本輸出入銀行貸款13000萬美元，折合人民幣107900萬元，利率為浮動利率，即6個月的LIBOR（倫敦同業(yè)拆放利率）加0.25%和轉(zhuǎn)貸手續(xù)費0.6%，期限15年；⑵國家開發(fā)銀行貸款30000萬元，年利率為2.42%，期限12年；37根據(jù)招股說明書披露，海滄大橋項目的總投資為287400萬元⑶交通部安排車購費26900萬元；⑷廈門市財政局貼息借款30000萬元；⑸IPO（首次公開招股）募股資金投入49617萬元；⑹其余42983萬元資金缺口已通過廈門大橋過橋費收入補充、財政預(yù)算安排、有關(guān)金融機(jī)構(gòu)承諾貸款等方式大部分已予以落實。38⑶交通部安排車購費26900萬元；⑷廈門市財政局貼息借款3在1999年2月廈門路橋IPO招股的時候海滄大橋已經(jīng)進(jìn)入施工期，該橋于1999年12月30日舉行了通車典禮，股份公司于2000年1月3日起開始征收海滄大橋通行費。39在1999年2月廈門路橋IPO招股的時候海滄大橋已經(jīng)進(jìn)入施工從海滄大橋通車后的2000年廈門路橋的利潤情況來看，實現(xiàn)營業(yè)利潤4685萬元，比1999年的10549萬元下降了55.6%(見下表)，其中財務(wù)費用上升約8000萬元是較為主要的一個減利因素。公司的負(fù)債規(guī)模并沒有較大改變，卻出現(xiàn)了財務(wù)費用的異常變化，核心原因是海滄大橋的竣工使得利息支出不再可以資本化。40從海滄大橋通車后的2000年廈門路橋的利潤情況來看，實現(xiàn)營業(yè)海滄大橋1999年對應(yīng)的貸款利息只計入在建工程費用，而2000年海滄大橋運營后，該項目的貸款利息已計入了公司財務(wù)費用。在投入的28億多元資金中，貸款約13億元，由此，每年會增加財務(wù)費用8000多萬元。41海滄大橋1999年對應(yīng)的貸款利息只計入在建工程費用，而200從利用會計分析評價企業(yè)盈利能力的角度，廈門路橋1999年度的營業(yè)利潤率是不可思議的77%，但我們不能就此認(rèn)為這是企業(yè)的正常盈利水平，相反，只有自2000年海滄大橋建成通車收費后，廈門路橋的真實盈利能力才在報表中得到了反映，所以，我們看到2000年、2001年的營業(yè)利潤率降到了20%以下，當(dāng)然，一旦企業(yè)還貸周期結(jié)束，或是尋找到其他特殊還貸政策，則企業(yè)的盈利水平又將是另外一番景象。42從利用會計分析評價企業(yè)盈利能力的角度，廈門路橋1999年度的廈門路橋1999~2001年度利潤表主要數(shù)據(jù)(單位：元)1999年2000年2001年主營業(yè)務(wù)收入136978449230175574254428433主營業(yè)務(wù)利潤114819787133811378129657753營業(yè)費用388162932883994342254管理費用152498582250298624530601財務(wù)費用－83015967233706669653708營業(yè)利潤1054912954685159937975895營業(yè)利潤率77%20%15%43廈門路橋1999~2001年度利潤表主要數(shù)據(jù)(單位：元)19利潤分析利得、損失、所得稅費用項目利潤分析應(yīng)關(guān)注的問題44利潤分析利得、損失、所得稅費用項目44（一）利得、損失、所得稅費用項目“資產(chǎn)減值損失”項目反映企業(yè)各項資產(chǎn)發(fā)生的減值損失。該項目應(yīng)根據(jù)“資產(chǎn)減值損失”科目的發(fā)生額分析填列。45（一）利得、損失、所得稅費用項目“資產(chǎn)減值損失”項目反映企業(yè)“公允價值變動凈收益”項目反映企業(yè)按照相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益的資產(chǎn)或負(fù)債公允價值變動凈收益，如交易性金融資產(chǎn)當(dāng)期公允價值的變動額。該項目應(yīng)根據(jù)“公允價值變動損益”科目的發(fā)生額分析填列；如為凈損失，以“－”號填列。46“公允價值變動凈收益”項目反映企業(yè)按照相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)“投資凈收益”項目反映企業(yè)以各種方式對外投資所取得的收益。該項目應(yīng)根據(jù)“投資收益”科目的發(fā)生額分析填列；如為凈損失，以“－”號填列。47“投資凈收益”項目反映企業(yè)以各種方式對外投資所取得的收益。該“營業(yè)外收入”項目反映企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營活動無直接關(guān)系的各項收入。該項目應(yīng)根據(jù)“營業(yè)外收入”科目的發(fā)生額分析填列。營業(yè)外收入是指企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營活動無直接關(guān)系的各項凈收入，主要包括處置非流動資產(chǎn)利得、非貨幣性資產(chǎn)交換利得、債務(wù)重組利得、罰沒利得、政府補助利得、確實無法支付而按規(guī)定程序經(jīng)批準(zhǔn)后轉(zhuǎn)作營業(yè)外收入的應(yīng)付款項、捐贈利得、盤盈利得等。48“營業(yè)外收入”項目反映企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營活動無直接關(guān)系的各項“營業(yè)外支出”項目反映企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營活動無直接關(guān)系的各項支出。該項目應(yīng)根據(jù)“營業(yè)外支出”科目的發(fā)生額分析填列。營業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營活動無直接關(guān)系的各項凈支出，包括處置非流動資產(chǎn)損失、非貨幣性資產(chǎn)交換損失、債務(wù)重組損失、罰款支出、捐贈支出、非常損失等。49“營業(yè)外支出”項目反映企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營活動無直接關(guān)系的各項“所得稅費用”項目反映企業(yè)根據(jù)所得稅準(zhǔn)則確認(rèn)的應(yīng)從當(dāng)期利潤總額中扣除的所得稅費用。該項目應(yīng)根據(jù)“所得稅費用”科目的發(fā)生額分析填列。50“所得稅費用”項目反映企業(yè)根據(jù)所得稅準(zhǔn)則確認(rèn)的應(yīng)從當(dāng)期利潤總（二）利潤分析應(yīng)關(guān)注的問題企業(yè)具有一定的盈利能力：企業(yè)具有一定的盈利能力是指企業(yè)在會計政策保持一貫性的條件下，在絕對額上，企業(yè)具有大于零的營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤，且金額不斷增長；在獲利能力比率上，其銷售利潤率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益等指標(biāo)在同行業(yè)中處于平均水平以上。51（二）利潤分析應(yīng)關(guān)注的問題企業(yè)具有一定的盈利能力：51有關(guān)指標(biāo)的計算如下：銷售利潤率＝利潤總額／營業(yè)收入×100%銷售凈利率＝凈利潤／營業(yè)收入×100%；總資產(chǎn)報酬率＝息稅前利潤／全部資產(chǎn)平均余額×100%；凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤／凈資產(chǎn)平均余額×100%每股收益＝（凈利潤－優(yōu)先股股利）／發(fā)行在外的普通股股數(shù)52有關(guān)指標(biāo)的計算如下：52利潤結(jié)構(gòu)基本合理：1．企業(yè)的營業(yè)利潤、利潤總額的結(jié)構(gòu)基本合理。所謂營業(yè)利潤、利潤總額的結(jié)構(gòu)基本合理，是指企業(yè)的利潤總額主要是由營業(yè)利潤帶來的，而不是由營業(yè)外收入帶來的。53利潤結(jié)構(gòu)基本合理：532．企業(yè)的利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)。在企業(yè)的息稅前利潤的構(gòu)成中，投資收益與“息稅前利潤減去投資收益以后剩余的其他利潤”（以下簡稱“其他利潤”）之間的數(shù)量結(jié)構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)總額中的對外投資與“資產(chǎn)總額減去對外投資以后剩余的其他資產(chǎn)”（以下簡稱“其他資產(chǎn)”）之間的數(shù)量結(jié)構(gòu)相匹配。542．企業(yè)的利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)。在企業(yè)的息稅前利潤的構(gòu)成我們的基本思路是：企業(yè)的資產(chǎn)總額帶來了息稅前利潤，其中，對外投資帶來了投資收益，其他資產(chǎn)帶來了其他利潤。因此，利潤結(jié)構(gòu)應(yīng)該與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)。55我們的基本思路是：企業(yè)的資產(chǎn)總額帶來了息稅前利潤，其中，對外案例：投資收益的分析投資收益成就高成長績優(yōu)股2001年鹽田港給投資者交了一份滿意的答卷：公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入38340.51萬元、主營業(yè)務(wù)利潤20152.51萬元和凈利潤37627.74萬元，分別比上年增長54.7%、88.2%和302.6%（見下表）。56案例：投資收益的分析投資收益成就高成長績優(yōu)股56鹽田港經(jīng)營業(yè)績的大幅提升得益于2000年10月實施的資產(chǎn)重組。在此之前，公司的主要利潤來源于惠鹽高速公路營運和港口工程建設(shè)。經(jīng)過資產(chǎn)重組，公司剝離了暫時不能產(chǎn)生效益的沉淀資產(chǎn)，置換進(jìn)兩塊優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)即鹽田國際27%的股權(quán)和梧桐山隧道50%的股權(quán)。57鹽田港經(jīng)營業(yè)績的大幅提升得益于2000年10月實施的資產(chǎn)重組鹽田國際集裝箱碼頭是我國華南地區(qū)集裝箱主樞紐港，由鹽田港集團(tuán)與以和記黃埔為首的外資合作興建，采用國際上最先進(jìn)的集裝箱港口管理模式，吸引了眾多國際知名船舶公司的掛靠。2001年鹽田國際集裝箱吞吐量為275萬標(biāo)準(zhǔn)箱，比上年增長28%，實現(xiàn)凈利潤11.941億元，比上年增長55%，增長勢頭迅猛。58鹽田國際集裝箱碼頭是我國華南地區(qū)集裝箱主樞紐港，由鹽田港集團(tuán)資產(chǎn)重組后的鹽田港主營業(yè)務(wù)及其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性變化。公司確立了以港口集裝箱裝卸業(yè)為龍頭，以疏港高速公路和隧道營運為支柱，以商品混凝土、倉儲、運輸物流產(chǎn)業(yè)為配套的新型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。59資產(chǎn)重組后的鹽田港主營業(yè)務(wù)及其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性變化。公司案例：投資收益的分析鹽田港1999－2001年度利潤表主要數(shù)據(jù)（單位：元）項目1999年2000年2001年一、主營業(yè)務(wù)收入229047173247837343383405092減：主營業(yè)務(wù)成本99095499131182986166468937主營業(yè)稅金及附加2439734886572915411098二、主營業(yè)務(wù)利潤127511940107788628201525057加：其他業(yè)務(wù)利潤227567426211191107675減：存貨跌價損失56132－1096351－營業(yè)費用－56901813826管理費用305507183460248649314330財務(wù)費用－15493754878051723573536三、營業(yè)利潤11467451867554077129731040加：投資收益－80212058627175324593257補貼收入－－－營業(yè)外收入425523065979283767051減：營業(yè)外支出362547049032264351508四、利潤總額114502159127875954453739840減：所得稅3490531188633810032829少數(shù)股東收益238800913205132067429627五、凈利潤871315379393829637627738360案例：投資收益的分析案例：投資收益的分析上表所示的2001年度報告顯示，2001年度構(gòu)成公司收入和利潤來源的主要業(yè)務(wù)均有顯著增長。該年度，公司參股27%的鹽田國際集裝箱碼頭有限公司為公司貢獻(xiàn)投資收益32239萬元，占全年凈利潤的85.7%。鹽田國際全年完成集裝箱吞吐量275萬標(biāo)箱，較2000年增長28.1%，其中6~12月完成160萬標(biāo)箱，較1~6月環(huán)比增長39.1%；業(yè)務(wù)量同比和環(huán)比的快速增長反映了公司集裝箱裝卸業(yè)務(wù)并未受到外貿(mào)增速下降的負(fù)面影響。61案例：投資收益的分析上表所示的2001年度報告顯示，2001在顯著規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的作用下，鹽田國際2001年度實現(xiàn)凈利潤119405萬元，首次突破10億元大關(guān)，并較2000年的76981萬元增長55.1%，凈利潤增幅是吞吐量增幅的196.1%。加入WTO后我國港口吞吐量的持續(xù)高速增長更為鹽田港集裝箱市場展示了良好的發(fā)展前景。從鹽田國際自身的增長潛能分析，根據(jù)預(yù)測，鹽田國際的極限吞吐能力為350萬標(biāo)箱/年，這樣，它還能容納2年20%的年吞吐量增長速度。62在顯著規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的作用下，鹽田國際2001年度實現(xiàn)凈利潤1由此，公司在2001年因投資鹽田國際而獲得一筆穩(wěn)定且數(shù)額可觀的投資收益，而來自鹽田國際的投資收益在未來2年內(nèi)還有較大的增長空間。因來自鹽田國際的股權(quán)投資收益在2001年全年度計入，公司資產(chǎn)的盈利能力大幅提高，全年凈資產(chǎn)收益率從2000年的6.62%提高到2001年的25.2%，投資收益對鹽田港公司確立績優(yōu)公司的地位起了至關(guān)重要的作用。63由此，公司在2001年因投資鹽田國際而獲得一筆穩(wěn)定且數(shù)額可觀此外，在分析中我們注意到公司該年度0.35元的每股經(jīng)營性現(xiàn)金流低于0.64元的每股收益，主要原因在于鹽田國際本年度凈利潤分紅率僅為約58%，由此也可見，投資收益是并非企業(yè)所能完全控制的經(jīng)濟(jì)利益。64此外，在分析中我們注意到公司該年度0.35元的每股經(jīng)營性現(xiàn)金案例：補貼收入的分析補貼收入的“賬”與“實”沈陽特種環(huán)保設(shè)備制造股份有限公司是承建環(huán)保工程和從事環(huán)保高科技產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的一家上市公司。由于其主營業(yè)務(wù)為環(huán)保工程等項目，所以利潤中有很大部分體現(xiàn)為補貼收入，比如2000年，其主營業(yè)務(wù)收入為2.01億元，補貼收入為4495萬元，利潤總額為4573萬元，補貼收入占到了利潤總額的98%（見下表1）。65案例：補貼收入的分析補貼收入的“賬”與“實”65但到了2001年，情況出現(xiàn)了變化。其賬面上確認(rèn)的補貼收入僅為16萬元，和2000年相比幾乎是一個零頭。到底發(fā)生了什么呢？66但到了2001年，情況出現(xiàn)了變化。其賬面上確認(rèn)的補貼收入僅為我們檢索了相關(guān)公司財務(wù)報告的披露信息，該公司在2000年年度報告中對補貼收入進(jìn)行了披露，該項補貼是根據(jù)沈陽市建委[1997]232號文件和市政府辦公廳辦綜五字[1998]53號會議紀(jì)要精神，沈陽市財政局給予公司排污費財政補貼總額為16364萬元。截止1999年12月31日，環(huán)保股份已確認(rèn)此項補貼收入12000萬元，2000年度確認(rèn)此項補貼收入4364萬元（見下表2）。67我們檢索了相關(guān)公司財務(wù)報告的披露信息，該公司在2000年案例：補貼收入的分析表1環(huán)保股份1999－2001年度利潤表主要數(shù)據(jù)（單位：元）項目1999年2000年2001年一、主營業(yè)務(wù)收入690611488201052089184157353減：主營業(yè)務(wù)成本33748786113753719697000212主營業(yè)稅金及附加1894626033471881529398二、主營業(yè)務(wù)利潤3341773676016770585627743加：其他業(yè)務(wù)利潤54708381777－500467減：營業(yè)費用209992517950891628668管理費用312298125119840152720287財務(wù)費用22635317667594526683180三、營業(yè)利潤2782670218800474095141加：投資收益－7469－－134046補貼收入6245895844953805165399營業(yè)外收入1391291885620618減：營業(yè)外支出9460577116524368526四、利潤總額331397062457361853778586減：所得稅4978879130881145941754少數(shù)股東收益316041618609103994252五、凈利潤27844785540787161－6157421補貼收入／利潤總額18.85%98.29%4.38%68案例：補貼收入的分析表1案例：補貼收入的分析表2環(huán)保股份1999~2000年年報顯示的補貼收入明細(xì)(單位：元)項目2000年1999年排污費補貼43640000.0060000000.00退稅款1313805.462458957.95合計44953805.4662458957.9569案例：補貼收入的分析表2環(huán)保股份1999~2000年年報案例：營業(yè)外收支的分析非經(jīng)常性損益是“利潤”嗎——扭虧復(fù)又虧的上市公司在600831這個上海證券交易所的證券代碼下，曾有過三次名字的更迭：西安黃河、ST黃河科、廣電網(wǎng)絡(luò)。曲折的改名道路同時告訴我們了一個不平凡的“利潤”歷程。70案例：營業(yè)外收支的分析非經(jīng)常性損益是“利潤”嗎——扭虧復(fù)又虧西安黃河自1994年2月24日上市，除了當(dāng)年未虧，此后，年年都與虧損沾邊。上市第二年的中期，就報虧274.4萬元，年度虧損937.5萬元;1996年中期虧損3768.84萬元，年度更是報虧23538.68萬元，是迄今為止虧損額最大的1年。71西安黃河自1994年2月24日上市，除了當(dāng)年未虧，此后，年年但從1997年開始，事情就發(fā)生了戲劇性的變化，這1年中期報虧354.22萬元，但年報就顯示扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤583.06萬元，后調(diào)整為306.25萬元。接著，連續(xù)兩年又如法炮制，1998年中期報虧1452.67萬元，年報盈利685.08萬元，后調(diào)整為636.35萬元；1999年中期報虧2136.97萬元，年報又盈利3904.01萬元（見下表）。72但從1997年開始，事情就發(fā)生了戲劇性的變化，這1年中期報虧該公司1999年的年報給了證券市場一個“驚奇”，不僅是大幅度扭虧為盈，而且以每股收益0.35元、凈資產(chǎn)收益率34.3%的業(yè)績成為陜西省上市公司中業(yè)績最好的企業(yè)之一。73該公司1999年的年報給了證券市場一個“驚奇”，不僅是大幅度案例：營業(yè)外收支的分析公司1998－2001年度利潤表（單位：元）項目1998年1999年2000年一、主營業(yè)務(wù)收入25280054610661658128291087減：主營業(yè)務(wù)成本2099328299935545529973773主營業(yè)稅金及附加182948951080949806二、主營業(yè)務(wù)利潤410382276750317－1732492加：其他業(yè)務(wù)利潤－963291899974330885減：營業(yè)費用77220788578713844088管理費用17929612223124327227691財務(wù)費用100250521243925214202078三、營業(yè)利潤5265155－17580337－24572660加：投資收益105000－－補貼收入397848－－營業(yè)外收入21503405694414833452減：營業(yè)外支出105698519446634258四、利潤總額686136039169345－24573465減：所得稅396712919227112五、凈利潤685085439040153－2460057774案例：營業(yè)外收支的分析公司1998－2001年度利潤表（單位案例：營業(yè)外收支的分析不過，仔細(xì)分析1999年該公司的年度報告，ST黃河科的每股收益在扣除非經(jīng)常性損益后則為虧損0.44元，這就說明，該公司凈利潤劇增的513.5%，皆為資產(chǎn)出售和轉(zhuǎn)讓債務(wù)等非經(jīng)常性損益所致。75案例：營業(yè)外收支的分析不過，仔細(xì)分析1999年該公司的年度報再結(jié)合下表所記錄的該公司當(dāng)年報表披露的非經(jīng)常性損益項目，實際可以看出，1999年的非經(jīng)常性損益接近8800萬元，是全年凈利潤的兩倍，企業(yè)事實上的情況是主營業(yè)務(wù)收入萎縮58%，營業(yè)利潤項下記錄1700萬元的虧損。76再結(jié)合下表所記錄的該公司當(dāng)年報表披露的非經(jīng)常性損益項目，實際非經(jīng)常性損益所支撐起的“績優(yōu)”結(jié)果自然無法持久，到了2000年，公司產(chǎn)品難以銷售，主業(yè)持續(xù)萎縮的窘?jīng)r進(jìn)一步加深，并且失去了非經(jīng)常性損益的幫助，最終復(fù)又虧損2400萬元。77非經(jīng)常性損益所支撐起的“績優(yōu)”結(jié)果自然無法持久，到了2000公司1999年度報告所披露的非經(jīng)常性損益項目明細(xì)（單位：元）非經(jīng)常性損益項目涉及金額長嶺黃河集團(tuán)有限公司讓債收入26000000.00黃河機(jī)器制造廠讓債收入30000000.00出售黃河機(jī)器制造廠三十畝土地實現(xiàn)利潤22513407.67根據(jù)公司與黃河機(jī)器制造廠減債協(xié)議以部分商品抵債形成銷售利潤9458917.07以上四項共計影響利潤87972321.7478公司1999年度報告所披露的非經(jīng)常性損益項目明細(xì)（單位：元）第四章獲利能力分析學(xué)習(xí)目的

本章主要講述企業(yè)的獲利能力分析指標(biāo)。要求：1、熟悉企業(yè)利潤表上各個項目及其變動的特點；2、掌握企業(yè)獲利能力分析指標(biāo)，掌握銷售毛利變動分析方法。79第四章獲利能力分析學(xué)習(xí)目的1第一節(jié)收支項目分析一、收入項目分析“營業(yè)收入”項目反映企業(yè)經(jīng)營主要業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)所確認(rèn)的收入總額。該項目應(yīng)根據(jù)“主營業(yè)務(wù)收入”和“其他業(yè)務(wù)收入”科目的發(fā)生額合計分析填列。80第一節(jié)收支項目分析一、收入項目分析2“營業(yè)成本”項目反映企業(yè)經(jīng)營主要業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)發(fā)生的實際成本總額。該項目應(yīng)根據(jù)“主營業(yè)務(wù)成本”和“其他業(yè)務(wù)成本”科目的發(fā)生額合計分析填列。81“營業(yè)成本”項目反映企業(yè)經(jīng)營主要業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)發(fā)生的實際成本“營業(yè)稅費”項目反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)應(yīng)負(fù)擔(dān)的營業(yè)稅、消費稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、資源稅、土地增值稅和教育費附加等。該項目應(yīng)根據(jù)“營業(yè)稅金及附加”科目的發(fā)生額分析填列。82“營業(yè)稅費”項目反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)應(yīng)負(fù)擔(dān)的營業(yè)稅、消費稅、城市銷售費用是指企業(yè)銷售商品和材料、提供勞務(wù)的過程中發(fā)生的各種費用，包括保險費、包裝費、展覽費和廣告費、商品維修費、預(yù)計產(chǎn)品質(zhì)量保證損失、運輸費、裝卸費等以及為銷售本企業(yè)商品而專設(shè)的銷售機(jī)構(gòu)（含銷售網(wǎng)點、售后服務(wù)網(wǎng)點等）的職工薪酬、業(yè)務(wù)費、折舊費等經(jīng)營費用。二、費用項目83銷售費用是指企業(yè)銷售商品和材料、提供勞務(wù)的過程中發(fā)生的各種費“管理費用”項目反映企業(yè)為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生的管理費用。該項目應(yīng)根據(jù)“管理費用”科目的發(fā)生額分析填列。管理費用是指企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所發(fā)生的各項費用，包括企業(yè)在籌建期間內(nèi)發(fā)生的開辦費、董事會和行政管理部門在企業(yè)的經(jīng)營管理中發(fā)生的或者應(yīng)由企業(yè)統(tǒng)一負(fù)擔(dān)的公司經(jīng)費（包括行政管理部門職工薪酬、物料消耗、低值易耗品攤銷、辦公費和差旅費等）、84“管理費用”項目反映企業(yè)為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生的管理費用。工會經(jīng)費、董事會費（包括董事會成員津貼、會議費和差旅費等）、聘請中介機(jī)構(gòu)費、咨詢費（含顧問費）、訴訟費、業(yè)務(wù)招待費、房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費、礦產(chǎn)資源補償費、研究費用、排污費等。85工會經(jīng)費、董事會費（包括董事會成員津貼、會議費和差旅費等）、“財務(wù)費用”項目反映企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金等而發(fā)生的籌資費用。該項目應(yīng)根據(jù)“財務(wù)費用”科目的發(fā)生額分析填列。財務(wù)費用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金等而發(fā)生的籌資費用，包括利息支出（減利息收入）、匯兌損益以及相關(guān)的手續(xù)費、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣或收到的現(xiàn)金折扣等。86“財務(wù)費用”項目反映企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金等而發(fā)生的籌資費為購建或生產(chǎn)滿足資本化條件的資產(chǎn)發(fā)生的應(yīng)予資本化的借款費用，應(yīng)計入有關(guān)資產(chǎn)的購建或生產(chǎn)成本，不包括在財務(wù)費用的核算范圍內(nèi)。87為購建或生產(chǎn)滿足資本化條件的資產(chǎn)發(fā)生的應(yīng)予資本化的借款費用，收入、費用的分析應(yīng)關(guān)注以下幾個方面：（一）營業(yè)收入及其現(xiàn)金含量的走向：營業(yè)收入的現(xiàn)金含量是用銷售收現(xiàn)率來衡量的。銷售收現(xiàn)率＝銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金／營業(yè)收入。該比率反映了企業(yè)的收入質(zhì)量。一般的，該比率越高收入質(zhì)量越高。88收入、費用的分析應(yīng)關(guān)注以下幾個方面：10當(dāng)比值小于1.17時，說明本期的收入有一部分沒有收到現(xiàn)金；當(dāng)比值大于1.17時，說明本期的收入不僅全部收到了現(xiàn)金，而且還收回了以前期間的應(yīng)收款項或預(yù)收款項增加。營業(yè)收入與銷售收現(xiàn)率兩個指標(biāo)聯(lián)袂走高，通常意味著企業(yè)的銷售環(huán)境和內(nèi)部管理都處于非常良好的狀況。如果這兩個指標(biāo)同時走低，則企業(yè)的經(jīng)營管理肯定存在問題。89當(dāng)比值小于1.17時，說明本期的收入有一部分沒有收（二）毛利率的大小及其走向：毛利率＝（營業(yè)收入－營業(yè)成本）／營業(yè)收入良好的財務(wù)狀況要求企業(yè)的毛利率在同行業(yè)中處于平均水平以上，且不斷上升。如果企業(yè)的毛利率下降，則意味著企業(yè)所生產(chǎn)的同類產(chǎn)品在市場上競爭加劇，銷售環(huán)境惡化；如果企業(yè)的毛利率顯著低于同行業(yè)的平均水平，則意味著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況明顯比同行業(yè)其他企業(yè)要差。90（二）毛利率的大小及其走向：12（三）企業(yè)的費用是否與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)：我們知道，企業(yè)的銷售費用、管理費用等期間費用，其金額總量的變化按照與企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)量水平的關(guān)系可以分為變動費用和固定費用。其中，總額隨著企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)量水平的高低成正比例變化的費用為變動費用；總額不隨企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)量水平的高低變化而保持固定的費用為固定費用。91（三）企業(yè)的費用是否與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)：13

這就是說，在企業(yè)各個年度可比同類費用的走勢上，其總額應(yīng)該與經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)，即一般情況下，企業(yè)的期間費用會隨著經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模的提高而增長，但增長的幅度低于經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模增長的幅度。而在企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模因為競爭加劇的原因而下降的情況下，期間費用的規(guī)模由于參與競爭、需要更多費用投入的原因也不一定會下降。因此，我們應(yīng)該對企業(yè)在年度間費用上升或下降的合理性進(jìn)行分析。92這就是說，在企業(yè)各個年度可比同類費用的第二節(jié)獲利能力指標(biāo)分析一、銷售凈利率銷售凈利率＝凈利潤÷主營業(yè)務(wù)收入該指標(biāo)越大，說明企業(yè)獲利能力越高；由于該指標(biāo)分子（凈利潤）由各項收益與費用配比而得，所以還要具體借個個別項目分析。

93第二節(jié)獲利能力指標(biāo)分析一、銷售凈利率15二、銷售毛利率1、銷售毛利率的計算銷售毛利＝主營業(yè)務(wù)收入－主營業(yè)務(wù)成本銷售毛利率＝銷售毛利÷主營業(yè)務(wù)收入＝1－銷售成本率94二、銷售毛利率162、影響毛利變動的因素外部因素：市場的變化內(nèi)部因素：開拓市場的意識及能力成本管理水平產(chǎn)品構(gòu)成決策企業(yè)戰(zhàn)略要求952、影響毛利變動的因素17三、主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率＝主營業(yè)務(wù)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入四、營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入這兩個比率結(jié)合分析，見教材P117。

96三、主營業(yè)務(wù)利潤率18五、銷售成本率銷售成本率＝主營業(yè)務(wù)成本÷主營業(yè)務(wù)收入六、銷售費用率銷售費用率＝（銷售費用＋管理費用＋財務(wù)費用）÷主營業(yè)務(wù)收入這兩個比率結(jié)合分析，見教材P118。

97五、銷售成本率19七、成本費用利潤率成本費用利潤率＝利潤總額÷（主營業(yè)務(wù)成本＋銷售費用＋管理費用＋財務(wù)費用）該指標(biāo)越高，說明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。98七、成本費用利潤率20八、主營業(yè)務(wù)成本利潤率主營業(yè)務(wù)成本利潤率＝主營業(yè)務(wù)利潤÷主營業(yè)務(wù)成本該指標(biāo)越高，說明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。99八、主營業(yè)務(wù)成本利潤率21九、稅前成本利潤率稅前成本利潤率＝利潤總額÷（主營業(yè)務(wù)成本＋主營業(yè)務(wù)稅金及附加＋銷售費用＋管理費用＋財務(wù)費用＋營業(yè)外支出）該指標(biāo)越高，說明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。100九、稅前成本利潤率22十、稅后成本利潤率稅后成本利潤率＝凈利潤÷（主營業(yè)務(wù)成本＋主營業(yè)務(wù)稅金及附加＋銷售費用＋管理費用＋財務(wù)費用＋營業(yè)外支出＋所得稅）該指標(biāo)越高，說明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。101十、稅后成本利潤率23第三節(jié)銷售毛利變動分析教材P122表4－5單一產(chǎn)品毛利變動分析（掌握）多種產(chǎn)品毛利變動不做要求102第三節(jié)銷售毛利變動分析教材P122表4－524案例：收入變動和利潤貢獻(xiàn)分析一個公司失敗的原因很多，業(yè)務(wù)的盈利能力持續(xù)弱化是其中很重要的一條。春都和雙匯都是我國從事肉類加工的上市公司，但兩家企業(yè)在市場競爭中卻出現(xiàn)不同景觀（見下表1和2）。同是國務(wù)院確定的全國520家重點企業(yè)、同是中國名牌、同是地處中原的肉類加工企業(yè)，雙匯的崛起和春都的滑坡引起了我們對企業(yè)盈利能力的思考。103案例：收入變動和利潤貢獻(xiàn)分析一個公司失敗的原因很多，業(yè)務(wù)的盈案例：收入變動和利潤貢獻(xiàn)分析表1

雙匯1998－2000年度利潤表主要數(shù)據(jù)（單位：元）項目1998年1999年2000年一、主營業(yè)務(wù)收入201562042424008303733107212247減：主營業(yè)務(wù)成本180080775620248653362647854477主營業(yè)稅金及附加67549638683735031100二、主營業(yè)務(wù)利潤214137172372096664454326670加：其他業(yè)務(wù)利潤13758815690178269677減：營業(yè)費用88047927

150564950222687624管理費用29380278

5635712141143614財務(wù)費用7650630－9569270－2122455

三、營業(yè)利潤89195925

176312879200887564加：投資收益147060371100949822789528補貼收入265690712491373－營業(yè)外收入7831882477635615754966減：營業(yè)外支出209705615984953143995四、利潤總額112293695

202991611236288064減：所得稅16062390

4077518533049441少數(shù)股東收益290941283967822244880674五、凈利潤67137177116318585154698250104案例：收入變動和利潤貢獻(xiàn)分析表1案例：收入變動和利潤貢獻(xiàn)分析表2春都1998－2000年度利潤表主要數(shù)據(jù)（單位：元）項目1998年1999年2000年一、主營業(yè)務(wù)收入501641281455777720294841684減：主營業(yè)務(wù)成本422938276422656054284005853主營業(yè)稅金及附加14009781414603315536二、主營業(yè)務(wù)利潤773020273170706310520294加：其他業(yè)務(wù)利潤7572029740003724000減：營業(yè)費用12248384

2075981418110731管理費用80701591404383129090401財務(wù)費用5486138－7113691－359040三、營業(yè)利潤59069375

4757112－35597799加：投資收益310－－補貼收入510000015146616－營業(yè)外收入2911451217188525385減：營業(yè)外支出34065448341358915四、利潤總額6412017632027272－35931329減：所得稅221195637946616－五、凈利潤42000613

24080655－35931329105案例：收入變動和利潤貢獻(xiàn)分析表2案例：收入變動和利潤貢獻(xiàn)分析雙匯在發(fā)展中緊緊圍繞主業(yè)做文章，依靠高新技術(shù)提高產(chǎn)品質(zhì)量，積極擴(kuò)大主業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，利用價格優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢，實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益的連年增長。公司生產(chǎn)的“雙匯”牌火腿腸系列產(chǎn)品是國內(nèi)肉類加工行業(yè)的名牌產(chǎn)品，擁有全世界生產(chǎn)規(guī)模最大的肉類制品綜合生產(chǎn)工業(yè)工程大廈，裝備著具有國際先進(jìn)水平的火腿腸生產(chǎn)線100條，已形成年產(chǎn)火腿腸20萬噸，其他肉類制品5萬噸的生產(chǎn)能力，約占全國總生產(chǎn)能力的30%。公司1997年的市場占有率就已高達(dá)38%，在全國肉類制品行業(yè)中名列前茅。正是雙匯強(qiáng)勁的主營業(yè)務(wù)盈利能力給企業(yè)效益的持續(xù)增長奠定了良好基礎(chǔ)。106案例：收入變動和利潤貢獻(xiàn)分析雙匯在發(fā)展中緊緊圍繞主業(yè)做文章，但春都自1998年年底募股上市后由于管理混亂，對主營業(yè)務(wù)之外的領(lǐng)域投資過度，結(jié)果將主營業(yè)務(wù)拖垮。該公司1999年以來主營業(yè)務(wù)收入，尤其是主營業(yè)務(wù)利潤出現(xiàn)大幅下滑，1999年實現(xiàn)凈利潤2408萬元（見上表），但扣除了非經(jīng)營性損益后的凈利潤為負(fù)2056萬元，這里的非經(jīng)營性損益由三部分構(gòu)成：一是補貼收入1515萬元，包括副食品調(diào)劑基金720萬元和所得稅返還795萬元；二是發(fā)行新股募集資金凍結(jié)的利息收入1217萬元，列入營業(yè)外收入；三是資金占用費1732萬元。失去了主營業(yè)務(wù)的春都在2000年陷入嚴(yán)重虧損，其實這個結(jié)果在1999年就可以預(yù)知。107但春都自1998年年底募股上市后由于管理混亂，對主營業(yè)務(wù)之外案例：收入現(xiàn)金含量分析銷售收入現(xiàn)金含量揭示企業(yè)銷售狀況

長安汽車（00625）是重慶市一家主要從事微型汽車及發(fā)動機(jī)的開發(fā)制造和銷售的上市公司。產(chǎn)品包括各種型號的長安牌微型廂貨車、微型貨車、奧拓微型轎車以及用于微型汽車的江陵牌汽車發(fā)動機(jī)。108案例：收入現(xiàn)金含量分析銷售收入現(xiàn)金含量揭示企業(yè)銷售狀況30隨著中國汽車消費的迅速崛起，公司的銷售形勢持續(xù)向好。我們用“銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金/主營業(yè)務(wù)收入”這個主營收入現(xiàn)金含量指標(biāo)對長安汽車的銷售進(jìn)行分析（見下表），發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)自1999年起逐年走高，更為可貴的是，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入也逐年增長。109隨著中國汽車消費的迅速崛起，公司的銷售形勢持續(xù)向好。我們用“因此，分析者可以大致得出結(jié)論，該企業(yè)銷售收入回籠現(xiàn)金情況良好，并且還不斷收回前期的應(yīng)收賬款，營業(yè)收入的質(zhì)量越來越高。通常情況下，營業(yè)收入與營業(yè)收入現(xiàn)金含量兩個指標(biāo)聯(lián)袂走高的經(jīng)濟(jì)含義是企業(yè)的銷售環(huán)境和內(nèi)部管理都處于非常良好的狀況。這樣的公司，在2002年的證券市場上成為資金追捧的對象就不奇怪了。110因此，分析者可以大致得出結(jié)論，該企業(yè)銷售收入回籠現(xiàn)金情況良好長安汽車1999~2001年主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量表1999年2000年2001年主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量0.861.0811.287111長安汽車1999~2001年主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量表1999年毛利率比較分析雙匯1998年1999年2000年主營業(yè)務(wù)收入201562042424008303733107212247主營業(yè)務(wù)成本180080775620248653362647854477毛利214812668375965037459357770毛利率10.66%15.66%14.78%春都1998年1999年2000年主營業(yè)務(wù)收入501641281455777720294841684主營業(yè)務(wù)成本422938276422656054284005853毛利787030053312166610835831毛利率15.69%7.27%3.68%112毛利率比較分析雙匯1998年1999年2000年主營業(yè)務(wù)收入案例：財務(wù)費用的分析財務(wù)費用的波動改變對企業(yè)盈利能力的認(rèn)識廈門路橋1999年2月在招股說明書中向投資者披露了公司當(dāng)時主要的收入來源及募集資金的投向。該公司1999年的主營業(yè)務(wù)收入來自廈門大橋的過橋費收入，同時從事海滄大橋的投資建設(shè)。113案例：財務(wù)費用的分析財務(wù)費用的波動改變對企業(yè)盈利能力的認(rèn)識3廈門海滄大橋橫跨廈門島西部與海滄臺商投資開發(fā)區(qū)，為特大型三跨吊鋼箱梁懸索橋，全長5926米，工程總投資人民幣287400萬元，是廈門有史以來投資最大的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。114廈門海滄大橋橫跨廈門島西部與海滄臺商投資開發(fā)區(qū)，為特大型三跨根據(jù)招股說明書披露，海滄大橋項目的總投資為287400萬元，項目資金按安排情況為：⑴日本輸出入銀行貸款13000萬美元，折合人民幣107900萬元，利率為浮動利率，即6個月的LIBOR（倫敦同業(yè)拆放利率）加0.25%和轉(zhuǎn)貸手續(xù)費0.6%，期限15年；⑵國家開發(fā)銀行貸款30000萬元，年利率為2.42%，期限12年；115根據(jù)招股說明書披露，海滄大橋項目的總投資為287400萬元⑶交通部安排車購費26900萬元；⑷廈門市財政局貼息借款30000萬元；⑸IPO（首次公開招股）募股資金投入49617萬元；⑹其余42983萬元資金缺口已通過廈門大橋過橋費收入補充、財政預(yù)算安排、有關(guān)金融機(jī)構(gòu)承諾貸款等方式大部分已予以落實。116⑶交通部安排車購費26900萬元；⑷廈門市財政局貼息借款3在1999年2月廈門路橋IPO招股的時候海滄大橋已經(jīng)進(jìn)入施工期，該橋于1999年12月30日舉行了通車典禮，股份公司于2000年1月3日起開始征收海滄大橋通行費。117在1999年2月廈門路橋IPO招股的時候海滄大橋已經(jīng)進(jìn)入施工從海滄大橋通車后的2000年廈門路橋的利潤情況來看，實現(xiàn)營業(yè)利潤4685萬元，比1999年的10549萬元下降了55.6%(見下表)，其中財務(wù)費用上升約8000萬元是較為主要的一個減利因素。公司的負(fù)債規(guī)模并沒有較大改變，卻出現(xiàn)了財務(wù)費用的異常變化，核心原因是海滄大橋的竣工使得利息支出不再可以資本化。118從海滄大橋通車后的2000年廈門路橋的利潤情況來看，實現(xiàn)營業(yè)海滄大橋1999年對應(yīng)的貸款利息只計入在建工程費用，而2000年海滄大橋運營后，該項目的貸款利息已計入了公司財務(wù)費用。在投入的28億多元資金中，貸款約13億元，由此，每年會增加財務(wù)費用8000多萬元。119海滄大橋1999年對應(yīng)的貸款利息只計入在建工程費用，而200從利用會計分析評價企業(yè)盈利能力的角度，廈門路橋1999年度的營業(yè)利潤率是不可思議的77%，但我們不能就此認(rèn)為這是企業(yè)的正常盈利水平，相反，只有自2000年海滄大橋建成通車收費后，廈門路橋的真實盈利能力才在報表中得到了反映，所以，我們看到2000年、2001年的營業(yè)利潤率降到了20%以下，當(dāng)然，一旦企業(yè)還貸周期結(jié)束，或是尋找到其他特殊還貸政策，則企業(yè)的盈利水平又將是另外一番景象。120從利用會計分析評價企業(yè)盈利能力的角度，廈門路橋1999年度的廈門路橋1999~2001年度利潤表主要數(shù)據(jù)(單位：元)1999年2000年2001年主營業(yè)務(wù)收入136978449230175574254428433主營業(yè)務(wù)利潤11481978713381137