從Alpha走向Beta配置交運行業(yè)選什么

1、疫情防控措施邊際優(yōu)化交運行業(yè)配置時機來臨、海外多國放寬入境政策，國內(nèi)防控措施調(diào)整、全球確診及死亡人數(shù)下降，多國取消入境限制2022下半年以來著球新冠疫情確診和亡數(shù)下滑全多地進步放寬了入境限制自022年4月來全確診亡數(shù)皆現(xiàn)明下。歐美日及南地等主航市在02年下年續(xù)臺放出入境的規(guī)策國已經(jīng)全開冠入限制過程序本到疫情前平。圖：全球新館肺炎新確診及死亡（例）500,00400,00300,00200,00100,000新冠肺確診例：球當新增250020001500100050000新冠肺死亡例：球當新增，，數(shù)據(jù)截至02年1月29日表：主要航空市場最出入境政策調(diào)整國家或地區(qū) 最新政策生效日期 最新入境政策持新冠疫苗接種證明的外國旅客，在入境時提供2小時內(nèi)核算陰美國 2年1月8加拿大 2年0月1

性證明，就不用進行隔離。德國2年6月1日入境無需新冠疫苗接種證明、新冠康復(fù)證明或新冠檢測陰性證明解除針對德國2年6月1日入境無需新冠疫苗接種證明、新冠康復(fù)證明或新冠檢測陰性證明俄羅斯2年0月6日外國公民入境無需提交新冠病毒核酸檢測結(jié)果。法俄羅斯2年0月6日外國公民入境無需提交新冠病毒核酸檢測結(jié)果。日本 2年0月1

廢除每天入境人數(shù)限制，恢復(fù)個人自由行出入境。憑有效疫苗完全接種證明可免去入境前2小時核算證明。韓國韓國2年9月3日全面放開入境，取消入境前核酸檢測要求。中國香港 2年9月6日新加坡 2年0月0

由34轉(zhuǎn)為“”，3日黃碼期間可以自由出入住處去到超市等地，可乘坐公共交通，不能進入餐廳、酒吧等人口密集的高風(fēng)險所。全面解除疫苗差異化安全管理措施（D），新冠限制措施只下個別場所佩戴口罩要求。泰國 2年0月1日 取消所有新冠入境政策。馬泰國 2年0月1日 取消所有新冠入境政策。中國駐美大使館elta航空加拿大政府網(wǎng)德國駐華領(lǐng)事館法國航空俄羅斯駐華使館日經(jīng)中文網(wǎng)韓聯(lián)社，香港經(jīng)濟日報，聯(lián)合早報，馬來西亞旅游局，泰國駐華大使館，、國內(nèi)疫情防控措施優(yōu)化，強調(diào)兼顧防控與經(jīng)濟中央定調(diào)統(tǒng)籌疫情控經(jīng)濟發(fā)展最大程度疫情對經(jīng)濟的影響02年1月5日國院防控機召有科精防控發(fā)會強要格執(zhí)行九防方九不要高精準控實群眾正常產(chǎn)活簡單一1月0共央政局務(wù)委員會開議究進一優(yōu)防工的十條施強照要防住經(jīng)要住發(fā)安全要高統(tǒng)情防和濟會最大程度保護民生安全身體健康最大度減疫情對經(jīng)社會展的響表：進一步優(yōu)化防控作的二十條措施涉及范圍 核心結(jié)論 具體內(nèi)容高風(fēng)險人隔離密接5天集中隔離+3天居隔離”對密切接觸者，將7天集中隔離3天居家健康監(jiān)測管理措施調(diào)整為5集中隔離+3天居家隔離，期間賦碼管理、不得外出。集中隔離醫(yī)學(xué)觀察的第、、、5天各開展1次核酸檢測，居家隔離醫(yī)學(xué)觀察第、3天各開展1次核酸檢測。不判定密接的密接及時準確判定密切接觸者，不再判定密接的密接。高風(fēng)險地區(qū)外溢人員7天居家隔離將高風(fēng)險區(qū)外溢人員7天集中隔離調(diào)整為7天居家隔離期間賦碼管理、不得外出。在居家隔離第1、、、7天各開展1次核酸檢測。風(fēng)險區(qū)域管

高風(fēng)險區(qū)一般以單元、樓為單位劃定

將風(fēng)險區(qū)由高、中、低三類調(diào)整為高、低兩類，最大度減少管控人員。原則上將感染者居住地以及活動頻繁且疫情傳播風(fēng)險較高的工作地和活動地等區(qū)域劃定為高風(fēng)險區(qū)，高風(fēng)險區(qū)一般以單元、樓棟為單位劃定不得隨意擴大；高風(fēng)險區(qū)所縣（市、區(qū)、旗）的其他地區(qū)劃定為低風(fēng)險對結(jié)束閉環(huán)作業(yè)的高風(fēng)險崗位從業(yè)人員由7天集中對結(jié)束閉環(huán)作業(yè)的高風(fēng)險崗位從業(yè)人員由7天集中隔離或7天居家隔離”高風(fēng)險崗位人員5天居家監(jiān) 調(diào)整為5天居家健康監(jiān)測，期間賦碼管理，第、、5天各開展1次測 酸檢測，非必要不外出，確需外出的不前往人員密集公共場所、不乘坐公共交通工具。非疫情地區(qū)不擴大核酸檢范圍

沒有發(fā)生疫情的地區(qū)嚴格按照第九版防控方案確定的范圍對風(fēng)險崗位、重點人員開展核酸檢測，不得擴大核酸檢測范圍。一般不按行政區(qū)域開展員核酸檢測，只在感染來源和傳播鏈條不清、社區(qū)傳播時間較長等疫情數(shù)不清時開展。制定規(guī)范核酸檢測的具體實施辦法，重申和細化有關(guān)求，糾正一天兩檢、一天三檢等不科學(xué)做法。醫(yī)療保

入境團隊設(shè)立閉環(huán)泡泡入境核酸檢測T值<35入境人員隔離調(diào)整為加強醫(yī)療資源建設(shè)。有序推進新冠病毒疫苗種。

對于入境重要商務(wù)人員、體育團組等，點對點轉(zhuǎn)運至免隔離閉環(huán)管理區(qū)取消入境航班熔斷機制，并登機前48取消入境航班熔斷機制，并登機前48小時內(nèi)2次核酸檢測陰性證明調(diào)整為登機前8小時內(nèi)1次核酸檢測陰性證明。放寬入境限制入境限制明確入境人員陽性判定標準為核酸檢測t值<3，對解除集中隔離時核酸檢測t值3540的人員進行風(fēng)險評估，如為既往感染，居家隔離期間“三天兩檢、賦碼管理、不得外出。對入境人員，將7天集中隔離+3天居家健康監(jiān)測調(diào)整為5天集中隔離+3天居家隔離，期間賦碼理、不得外出。入境人員在第一入境點完成隔離后，目的地不得重復(fù)隔離。集中隔離醫(yī)學(xué)觀察的第、、、5天開展1次核酸檢測，居家隔離醫(yī)學(xué)觀察第1、3天各開展1次核酸檢測制定分級分類診療方案、不臨床嚴重程度感染者入院標準、各類醫(yī)療機構(gòu)發(fā)生疫情和醫(yī)務(wù)人員感染處置方案，做好醫(yī)務(wù)人員全員培訓(xùn)。做好住床位和重癥床位準備，增加救治資源。制定加快推進疫苗接種的方案，加快提高疫苗加強免疫接種覆蓋率，特是老年人群加強免疫接種覆蓋率。加快開展具有廣譜保護用的單價或做好供應(yīng)儲備，滿做好供應(yīng)儲備，滿足患者用藥需求，尤其是重癥高風(fēng)險和老年患者治療需加快新冠肺炎治療相關(guān)藥物求。重視發(fā)揮中醫(yī)藥的獨特勢，做好有效中醫(yī)藥方藥的儲備。加強急救儲備。藥品和醫(yī)療設(shè)備的儲備。強化重點機構(gòu)、重點人群護。落實四早要求，減少疫情模和處置時間加大一刀切、層層加碼問整治力度。加強封控隔離人員服務(wù)障。

摸清老年人、有基礎(chǔ)性疾病患者、孕產(chǎn)婦、血液透析患者等群體底數(shù)，制生活保障疫情處置生活保障疫情處置各地要進一步健全疫情多渠道監(jiān)測預(yù)警和多點觸發(fā)機制，面向跨省流動員開展落地檢，發(fā)現(xiàn)感染者依法及時報告，第一時間做好流調(diào)和風(fēng)險人員管控，嚴格做到早發(fā)現(xiàn)、早報告、早隔離、早治療，避免戰(zhàn)線擴大、時間延長，決不能等待觀望、行其是。地方黨委和政府要落實屬地責(zé)任，嚴格執(zhí)行國家統(tǒng)一的防控政策，嚴禁隨意封校停課、停工停產(chǎn)、未經(jīng)批準阻斷交通、隨意采取靜默管理、隨封控、長時間不解封、隨意停診等各類層層加碼行為，加通報、公開光力度，對造成嚴重后果的依法依規(guī)嚴肅追責(zé)。各地要建立生活物資保障工作專班，及時制定完善生活必需品市場供應(yīng)、封閉小區(qū)配送、區(qū)域聯(lián)保聯(lián)供等預(yù)案，做好重要民生商品儲備。全面摸排社區(qū)常住人口基礎(chǔ)信息，掌握空巢獨居老年人、困境兒童、孕產(chǎn)婦、基礎(chǔ)病患者等重點人員情況，建立重點人員清單、疫情期間需求清單。優(yōu)化閉區(qū)域終端配送，明確生活物資供應(yīng)專門力量，在小區(qū)內(nèi)劃出固定接收點，打通配送最后一米。指導(dǎo)社區(qū)與醫(yī)療機構(gòu)、藥房等建立直通熱線，小區(qū)配備專車，做好服務(wù)銜接，嚴格落實首診負責(zé)制和急危重癥搶救制度，不得以任何理由推諉拒診，保障居民治療、用藥等需求。做好封控離人員心理疏導(dǎo)，加大對老病殘等特殊群體的關(guān)心幫助力度，解決好人民群眾實際困難。優(yōu)化校園疫情防控措施

優(yōu)先安排校園轉(zhuǎn)運隔離、核酸檢測、流調(diào)溯源、環(huán)境消毒、生活物資保等工作，提升學(xué)校疫情應(yīng)急處置能力，支持學(xué)校以快制快處置疫情。逐排查校園隨意封控、封控時間過長、長時間不開展線下教學(xué)、生活保障跟不上、師生員工家屬管控要求不一致等突出問題并督促整改，整治防控不力和過度防疫問題。各級教部門設(shè)立投訴平臺和熱線電話，及時受理轉(zhuǎn)辦和回應(yīng)，建立接訴即辦機制，健全問題快速反應(yīng)和決反饋機制及時推動解決師生急難愁盼問題。各地聯(lián)防聯(lián)控機制要成立專班，摸清轄區(qū)包括民營企業(yè)在內(nèi)的企業(yè)和工業(yè)園區(qū)底數(shù)各地聯(lián)防聯(lián)控機制要成立專班，摸清轄區(qū)包括民營企業(yè)在內(nèi)的企業(yè)和工業(yè)園區(qū)底數(shù)，一企一策”一園一策制定疫情防控處置預(yù)案。建立從企業(yè)、區(qū)管理層到車間班組、一線職工的疫情防控全員責(zé)任體系，細化全環(huán)節(jié)、落實企業(yè)和工業(yè)園區(qū)防控措 全流程疫情防控臺賬。嚴格返崗人員涉疫風(fēng)險核查，確認健康后方可返施 崗。加強對關(guān)鍵崗位、關(guān)鍵工序員工的生活、防疫和輪崗備崗保障，完第三方外包人員管理辦法，嚴格社會面人員出入管理。發(fā)生疫情期間，要全力保障物流通暢，不得擅自要求事關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈全局和涉及民生保供的重企業(yè)停工停產(chǎn)，落實好白名單”制度。分類有序做好滯留人員疏解國家衛(wèi)健委

發(fā)生疫情的地方要及時精準劃定風(fēng)險區(qū)域，對不在高風(fēng)險區(qū)的外地人員，評估風(fēng)險后允許其離開，避免發(fā)生滯留，返程途中做好防護。發(fā)生較多員滯留的地方，專門制定疏解方案，出發(fā)地與目的地加強信息溝通和協(xié)作配合，在有效防止疫情外溢的前提下穩(wěn)妥安排，交通運輸、民航、國鐵單位要積極給予交通運力保障。目的地要增強大局意識，不得拒絕接受留人員返回，并按照要求落實好返回人員防控措施，既要避免疫情外溢也不得加碼管控。、航空運輸存在確定性估值修復(fù)機會行業(yè)中長上升起點正在開啟今年以來海外形勢漸轉(zhuǎn)國際航班邊際恢復(fù)來行業(yè)修復(fù)拐點際航數(shù)計總和實值航數(shù)在步上達今以高。圖：國際航班邊際恢，迎來修復(fù)拐點201010101010806040200計劃總:中國:國際航班（班次） 執(zhí)行航班:中國:國際航班（班次）n，政策利好釋放積極號助力航空板塊有序復(fù)。020年3月26日航對國際線“個政入管趨此后策漸化航班工流到加班排，到步復(fù)航延長酸明限202年5月4常宣加100億民應(yīng)款持空發(fā)行200億元債，有增國國際運班制便外企員來施8月14日宣優(yōu)調(diào)國定客運班斷施1月1日式消境班斷機策逐放放出國航恢的極信計222年開始國航將序復(fù)。日期相關(guān)政策內(nèi)容200年3月6日民航局發(fā)布《關(guān)于疫情防控期間繼續(xù)調(diào)減國際客運航班量的通知》，國際航線日期相關(guān)政策內(nèi)容200年3月6日民航局發(fā)布《關(guān)于疫情防控期間繼續(xù)調(diào)減國際客運航班量的通知》，國際航線實施“五個一”政策。200年5月5日民航局下發(fā)《關(guān)于建立復(fù)產(chǎn)復(fù)工國際客運包機計劃審批“綠色通道”的通知》，對符合條件的航班優(yōu)化工作流程、縮短辦理時間。200年6月4日所有未列入“第5期”航班計劃的外國航空公司，可在本公司經(jīng)營許可范圍內(nèi)，選擇1個具備接收能力的口岸城市（具體城市名單可在民航局官網(wǎng)查詢），每周運營1班國際客運航線航班。自200年6月日起，實施航班獎勵和熔斷措施。在風(fēng)險可控并具備接收保障能力的前提下，可適度增加部分具備條件國家的航班增幅。200年8月1日《關(guān)于為持中國有效居留許可的相關(guān)外國人提供簽證便利的通知》公告發(fā)布，放寬歐洲6國公民的入境條件。200年9月2日經(jīng)第一入境點分流的北京國際客運航班逐步恢復(fù)直航201年1月3日由內(nèi)地搭機前來澳門的人士，須在登機前出示符合衛(wèi)生當局要求的新型冠狀病毒核酸檢測陰性結(jié)果證明，證明時限由采樣日后48小時內(nèi)調(diào)整為采樣日后7天內(nèi)。202年5月4日國常會：增加1500億元民航應(yīng)急貸款，支持航空業(yè)發(fā)行200億元債券。有序增加國內(nèi)國際客運航班，制定便利外企人員往來措施。202年8月4日8月7日起對國際定期客運航班熔斷措施進行優(yōu)化調(diào)整。整后的熔斷措施為：對確診旅客人數(shù)達到5例的航空公司單一入境航班，當確診旅客占比達到該航班入境旅客人數(shù)4時，暫停運行1周；當確診旅客占比達到該航班入境旅客人數(shù)8時，暫停運行2周。熔斷的航班量不得調(diào)整用于其他航線。202年1月1日衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施科學(xué)精準做好防控工作的通知》，進一步優(yōu)化防控工作的二十條措施，修改對于密接和風(fēng)險地區(qū)的判定標準，優(yōu)化隔離機制和防控措施工作的二十條措施，修改對于密接和風(fēng)險地區(qū)的判定標準，優(yōu)化隔離機制和防控措施，取消入境航班熔斷機制，并將登機前48小時內(nèi)2次核酸檢測陰性證明調(diào)整為登機前8小時內(nèi)1次核酸檢測陰性證明中華人民共和國中央人民政府、中國簽證申請服務(wù)中心、國家衛(wèi)健委、整理機場板塊存在確定估修復(fù)機會期邏輯清盡管年來內(nèi)地情出現(xiàn)業(yè)復(fù)奏減短內(nèi)營壓一機始中國民航的質(zhì)心有高流的臺然壟的位沒改。隨著情緩與策進一放，運中期機迎起。、航運港口：多重因素催化下，行業(yè)景氣度提升油“旺季更旺業(yè)持續(xù)兌現(xiàn)期看季度為運各航線盈利平持位運行提了強基支撐而據(jù)國證運團隊的個素下使油行可實“季由歐俄羅斯油成油禁尚未方今冬甚至年初于油變航線來新增公求會續(xù)，一歐洲源缺和9底成品出配的有望“油進一提行需時從中期給端制開了運期行期幕煉東移航長影響，023年行業(yè)需求仍有望保持中速增長，在供需增速差持續(xù)走擴的情況下行業(yè)氣有繼上。圖：C超大型油輪運價變化 圖：uemax及raax油輪運價變化2,002,000,000,000,000,000,0002,00,000,000,000,000,0001,02,03,04,0BDTIVCCTCE$/ay)

BDTISezmx-CE(/dy) BDTIAfrmx-CE(/dy)Clako， Clako，干散貨運處于季度上階段反彈可期根證交團的當前干散運緊未分解給仍是導(dǎo)貨市基面主部中長期角由給主的景周將步現(xiàn)羅海DI數(shù)自202年9月來持幅長勢其巴馬和望船型價長獻大在煤炭季性求及洲換俄長線代需驅(qū)動疊鐵石儲情和北糧來，季干散運存一程支撐。圖：波羅的海DI運價指數(shù) 圖：各類船型運價指數(shù),0,0,0,0,0,00

1,001,008,006,004,002,00-

巴拿馬型船運價BPI 好望角型船運價BCI價BSI BHSI， ，、物流快遞從周期成長到價值成長龍頭配置價值凸顯、快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量穩(wěn)定增長從整體業(yè)務(wù)量來看02年快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量續(xù)升202年10月快行業(yè)完業(yè)量86票同比長09體異快業(yè)量共8626億票同長092國際遞量184億，同長132。圖：快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量比維持正增長月 月月 月 月 月 月 月 月 月 月1月1月1月1010806040200-0-022年 22年 22年 21年國家郵政局，隨著快遞行業(yè)的逐步成熟，業(yè)務(wù)經(jīng)營的重心逐漸從通過降價搶占份額轉(zhuǎn)向提升定價能力。10月遞的單收為915元，同提升018，轉(zhuǎn)正。圖：行業(yè)單票收入與年同期持平（元件） 圖：行業(yè)單票收入增扭負為正（）402000.0.0.0

月月月月月月月月月1月1月1月

0月月月月月月月月月月1月1月1月5101520252年 2年 2年 2年 2年 2年國家郵政局 國家郵政局，從上市公司來看各司的業(yè)務(wù)量保持快增至02年10通、順豐圓的月務(wù)分別為251票939億票和583票當業(yè)務(wù)量比速為131%、273和07韻達月務(wù)為517億票，速滑1。圖1：快遞公司業(yè)務(wù)量比增速對比 圖：快遞公司當月市率變動0050000050005005020181614121086420112018-092018-09218112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-09202-05202-06202-07202-0822-9202-10202-11202-12202-0122-2202-03202-04202-05202-0622-7202-08202-09202-10202-11202-12202-01202-02202-03202-04202-05202-06202-07202-08202-09202-10通 達 通 豐 圓通 申通 韻達 順豐， ，202142023是中快遞行業(yè)格改善、能力修復(fù)的利期，024開然務(wù)增所下但商遞的競格已充驗板塊逐從期長價成長性換快龍企業(yè)配價開顯。、化工物流需求轉(zhuǎn)暖下游求面至222年9月內(nèi)化學(xué)航運輸主化品醇純苯苯烯PX乙的開率有同度反，求始暖好物流關(guān)的。PX產(chǎn)量207.6萬Y1025%，oM147%；純苯量148萬，oY640oM75乙二產(chǎn)量942萬噸oY160oM38；苯乙產(chǎn)量133萬oY2037%，oM50%；醇量607.47噸，250150100500百川盈，國海證券研究所2018-09-30250150100500百川盈，國海證券研究所2018-11-30乙二醇純苯2019-01-31乙二醇純苯2019-03-312019-05-312019-07-312019-09-302191-302020-01-312020-03-312020-05-31PX甲醇（右軸）2020-07-PX甲醇（右軸）2020-09-302020-11-302021-01-312、行業(yè)優(yōu)選指數(shù)：國證交通運輸指數(shù)(399433.S2、行業(yè)優(yōu)選指數(shù)：國證交通運輸指數(shù)(399433.S)2.1、當下交通運輸行業(yè)勝率賠率均較高我們趨氣師一預(yù)以北資的流一四指表示行的率用業(yè)來三的期益示業(yè)的率。行業(yè)表行的勢較氣較師一看行的利前景且向金持流入歷上看勝高行業(yè)期跑相收超2021-05-312021-07-312021-09-30苯乙烯2021-11-30苯乙烯2022-01-312022-03-312022-05-312022-07-31乙二醇百川盈孚，國海證券研究所2022-09-30乙二醇百川盈孚，國海證券研究所

oY4093，oM39，要類量比oY4093，oM39，要類量比漲，游求所暖。圖1：022年9月主要液化品開工率普遍彈1000000000百川盈孚，國海證券研究所圖1：202年9月主要液化品產(chǎn)量環(huán)比回（單位：萬噸）0--00--180070060050040030020008007006005004003002000甲醇0--1甲醇0--10--0圖1：主要運輸品類產(chǎn)同比普遍維持較高長圖1：主要運輸品類產(chǎn)同比普遍維持較高6040200-20140120100806040200-20-40純苯0--1純苯2018-09-302018-11-32018-09-302018-11-302019-01-312019-03-312019-05-312019-07-312019-09-302019-11-302020-01-312020-03-312020-05-312020-07-312020-09-302020-11-302021-01-312021-03-312021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302220-312022-03-312022-05-312022-07-312022-09-300--10--00--0苯乙烯0--1苯乙烯0--10--10--10--00--00--10--10--10--1乙二醇0--0乙二醇0--00--10--10--10--10--0PX苯乙烯純苯甲醇12PX苯乙烯純苯甲醇12額收的率高高表行估低全際高買此行的收益空間。我對30個級業(yè)勝率賠打排越大示名靠，發(fā)現(xiàn)至222年10底交通輸業(yè)勝和率均在常前位，顯示通輸業(yè)配價值大。圖1：一級行業(yè)最新勝賠率分布建材紡織服裝建材紡織服裝通信農(nóng)林牧漁家電輕工制造電力及公用事業(yè)醫(yī)藥銀電子非銀行金融計算機國防軍工石油石化傳媒房地產(chǎn)建筑基礎(chǔ)化工鋼鐵汽車商貿(mào)零售有色金屬消費者服務(wù)煤炭電力設(shè)備及新能交通運輸機械賠率排名（越大好越好）500 5 0 5 0 5 勝率排（越越好）Wn，，統(tǒng)計日期截至02101、國證交通運輸指數(shù)國證通輸指代碼39433S）由60支業(yè)領(lǐng)涉交運主題的市司券成為映A股場同行業(yè)司票整表，將滬兩個按證業(yè)分標細行劃編制證分業(yè)列數(shù)。指以202年12月1日為日100位布日為04年12月1.樣本空間在深圳券交所、海證1.樣本空間在深圳券交所、海證交所上市易且足下條件所有A股：有一上市易日，一位六個；非、T股票；樣本選方法公司近一無重違規(guī)財務(wù)報無重問題；公司近一經(jīng)營異常無重大損；考察內(nèi)股無異波動成份有0只樣本空間//1基點日期//0發(fā)布日期.SZ指數(shù)代碼國證交通運輸指數(shù)指數(shù)全稱2.2.選樣方法行業(yè)票備池：每個業(yè)滿足圍標的股，計一時間（般為六個）個平自由流市值平均成交金，在屬行內(nèi)分從到低排。若業(yè)入股票量過0只，刪除立金排后0的股，剩股票構(gòu)成業(yè)備池；行業(yè)圍票數(shù)量于或于0只則全納入備池；樣本篩選每個業(yè)入股票按自由通市排名依入選，至達該行確定樣股數(shù)量。，，、指數(shù)細分行業(yè)分布國證通輸分行業(yè)性明聚物航港口航機鐵路公路關(guān)業(yè)目該數(shù)共有60成股中15屬二業(yè)分類中物行1于航港行0于航機行1只于鐵路公路行。從成對應(yīng)申萬二行業(yè)來物流、航運口、航場鐵路路業(yè)成國交通輸數(shù)856的重。圖1：指數(shù)成分申萬二行業(yè)分布煤炭開04

軌交設(shè)Ⅱ07 綜合04鐵路公262

航運港265294

物流235n，，統(tǒng)計日期截至02年1月9日長期勢看物流運港空場塊年來取了錯收長期配價顯。圖1：國證交通運輸指細分板塊（申萬二）應(yīng)走勢1.81.61.41.21.00.80.6物流 航運港口 航空機場n，，統(tǒng)計日期截至02年1月9日、指數(shù)成分股市值分布國證通輸總值分相寬指深300與證50加均衡。深300指權(quán)重7以的分市超過1000，中證00權(quán)重0上成股值在00億內(nèi)市向差明。表：國證交通運輸指與各寬基指數(shù)成分市分布國證交通運輸指數(shù)滬深30中證50<0億5.5%0.0%1.1%1-0億1990%0.4%5705%3-0億8.6%6.4%3253%5-0億1453%2082%9.0%>00億5125%7229%0.0%n，，統(tǒng)計日期截至02年1月9日而國交運指不是于00億的市股是0030億的中市股亦是00億元值上大股有一的比兼各市值風(fēng)格投需。圖1：國證交通運輸指成分股市值分布<1億,.%億,.%>=億.%億,.%億,.%n，，統(tǒng)計日期截至02年1月9日、指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)對比相對深30上證0等寬指證通輸指在資優(yōu)勢顯三年近年近半三月間均高其主寬指。圖1：區(qū)間回報：國證通運輸指數(shù)S寬基指數(shù)5區(qū)間 0收益（10）152025年 年 年 近三個月 國證交運輸數(shù) 滬深0 上證n，，統(tǒng)計日期截至02年1月9日、指數(shù)估值處于較低位國證通輸前市盈市銷處于市來低平。截至222年1月29日國證通輸市率為204凈為15，位于204年12月0上市來的160分位市為08，于2014年2月30日以來的360分。圖2：國證交通運輸指估值當前處于較低70 5460450340 330 222011010 0 市盈率（左軸） 市凈率（右軸） 市銷率（右軸）n，，統(tǒng)計日期截至02年1月9日、指數(shù)成分股分析截至222年1月29，國交運指3933Z成股共0支，前10大重權(quán)合別約829，分集度較。OE中 中信三級行業(yè)值收益率年初以來總市值億元)OE中 中信三級行業(yè)值收益率年初以來總市值億元)0年以來權(quán)重（） 市凈率 市銷率市凈率百位數(shù)簡稱代碼排序一致預(yù)期1 .SZ 順豐控股 .5 .6 .6 .8 ,.6 .3 .% 物流2 .SH 京滬高鐵 .2 .9 .9 .9 ,.8 .9 .% 鐵路公路3 .SH 中遠?？?.1 .0 .8 .4 ,.1 .3 .% 航運港口4 .SH 上海機場 .9 .0 .4 .3 ,.5 .3 .% 航空機場5 .SH 大秦鐵路 .4 .1 .7 .9 ,.3 .8 .% 鐵路公路6 .SH 圓通速遞 .6 .5 .6 .8 .0 .6 .% 物流7 .SH 南方航空 .3 .6 .2 .2 ,.2 .0 .% 航空機場8 .SH 中國國航 .8 .2 .1 .6 ,.8 .3 .% 航空機場9 .SH 中遠海能 .2 .3 .6 .5 .1 .4 .% 航運港口0 .SH 中國東航 .0 .1 .5 .1 .6 .7 .% 航空機場，，統(tǒng)計時點截至202年1月9日國證通輸十權(quán)重主集物路公運口航空機場業(yè)在前場情下6327的重股市率平然于20年以的位平（40%，數(shù)前存較好投機窗。圖2：國證交通運輸指成分股202年以來市率分位數(shù)權(quán)重占比80-1002460-805

0-203640-60820-4027n，，統(tǒng)計日期截至02年1月9日、投資指數(shù)好于投資個股投資國交運指相對資個具明的優(yōu)個的部險較大而數(shù)的部較小我對過幾證交運指的收率以及個集的收率布結(jié)進測在510%低間股收明顯低指收，個在01間尾風(fēng)大于數(shù)。圖2：投資國證交通運指數(shù)好于投資個股1086收益率2（0）-2-4-65 1234567899999收益分位數(shù)指數(shù)成分股 中證醫(yī)藥5指數(shù)n，，統(tǒng)計日期截至02年1月9日3、投資標的首只交通運輸E——南方國證交通運輸行業(yè)ETF南方證通輸業(yè)EF15662是只交業(yè)的EF南方基金理份限司理于222年1月4日至02年1月1在線上、下啟集將于202年12月1日式上。方金下運EF1566）密國證通輸業(yè)數(shù)該指選滬市A級行業(yè)為輸?shù)乃緲?gòu)指數(shù)樣本，以映各分行業(yè)上公司整體征相對于其他場外指數(shù)基金的申贖模式，F(xiàn)基金提供了場內(nèi)二級市場交的便。同場易的LF基相F基金一提了內(nèi)高頻率報投者根據(jù)內(nèi)市行實判斷更精準把資機會時EF易對場外金說用加廉內(nèi)EF易需承擔(dān)場申產(chǎn)的購回為資提了更便的易結(jié)合一級場分申的制以二市日交確認方投者可基于對場情判進場內(nèi)場的EF利易。南方國交通輸業(yè)EF基金簡稱南方國交通輸業(yè)EF基金簡稱產(chǎn)品基本要素基金管人 南方基基金管人 南方基管理份有公司基金類型 股票型基金經(jīng)理基金類型 股票型投資目標 緊密跟標的投資目標 緊密跟標的數(shù)追求跟偏離和跟蹤差最化。主要投策略，

本基金要采完全制策、代策略其他當?shù)穆砸院酶櫂酥笖?shù)實現(xiàn)金投目。費率類型 南方國證交通運輸行業(yè)TF表：南方國證交通運費率類型 南方國證交通運輸行業(yè)TF管理費率 00托管費率 00銷售服費率 -，交易方向條件南方國證交通運輸行業(yè)TF金額0萬0交易方向條件南方國證交通運輸行業(yè)TF金額0萬00認購費前端0萬<金額0萬10萬金額0050元筆，國海證券研究所4、基金公司：南方基金、管理經(jīng)驗豐富，業(yè)務(wù)發(fā)展均衡1998年3月6方金管有公作國首批范基管公正式成成我“金時的始志208年1月4，方管理有公整變設(shè)為南基管股有公（下南基。2019年7月30日經(jīng)國證會準南基完成施工股劃通過員持和東資注冊本至612人民方基以值得托的球流產(chǎn)理集為景秉“客戶續(xù)造使，堅持客需為以價創(chuàng)為品創(chuàng)為經(jīng)國證券市多牛交的期考以續(xù)健投業(yè)善業(yè)客服，贏得廣基投人社保事、金戶專戶戶認和賴。截至02年9月30日南方金子司并產(chǎn)管模1033億其中南基母司模1931億居業(yè)公募金戶量183累計客紅149元管公基共04只產(chǎn)涵股型、債券幣數(shù)DIFF等方基非募務(wù)模61億行中續(xù)優(yōu)勢方本司模29元南英子公司模43億基金發(fā)成產(chǎn)種豐務(wù)域面經(jīng)業(yè)績優(yōu)、產(chǎn)理模居前的金理司一。圖2：南基金旗下產(chǎn)規(guī)模分布 圖2：南方基金旗下產(chǎn)數(shù)量分布QQIIFOF另類投0.49%1.12%0.02%股票型,10.14%混合型,17.4貨幣市場型49.37%債券型,21.43%22貨幣市場8FOFQDII1510股票72債券83混合型114統(tǒng)計日期截至202年9月30日

統(tǒng)計日期截至202年9月30日、EF產(chǎn)品種類全面，投資選擇多樣在南基眾的品中，TF基產(chǎn)線蓋票商貨幣型跨型個類含規(guī)指業(yè)題同細方或略的EF。截至02年3度方基管TF金36只產(chǎn)模8448表1：方金下F基金類型證券代碼證券