財(cái)務(wù)管理認(rèn)知培訓(xùn)課件

財(cái)務(wù)管理授課教師：劉小玲財(cái)務(wù)管理授課教師：劉小玲1本書概況

財(cái)務(wù)管理這門課程是建立在時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬等基本理論之上的，運(yùn)用一系列的方法來解決經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中遇到的問題，主要包括投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)、資金運(yùn)營(yíng)活動(dòng)和收益分配這四部分主要內(nèi)容。全書共八章，其中：

項(xiàng)目一是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)。項(xiàng)目三到項(xiàng)目八依次介紹籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金運(yùn)營(yíng)活動(dòng)和收益分配這四部分主要內(nèi)容。項(xiàng)目二和項(xiàng)目九、十講解財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)，包括財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)分析。本書概況財(cái)務(wù)管理這門課程是建立在時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬等基本2項(xiàng)目一

財(cái)務(wù)管理認(rèn)知本章重點(diǎn)：一、各種財(cái)務(wù)活動(dòng)、財(cái)務(wù)關(guān)系二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)及各種目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)三、各種利益沖突的協(xié)調(diào)方法四、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理認(rèn)知本章重點(diǎn)：3項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理認(rèn)知內(nèi)容目標(biāo)環(huán)境項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理認(rèn)知內(nèi)容目標(biāo)環(huán)境4“開小差”開出最愚蠢銀行

德國(guó)復(fù)興信貸銀行誤匯款雷曼兄弟3億歐元事件——德國(guó)最愚蠢銀行

2008年9月5日上午10點(diǎn)，擁有158年歷史的美國(guó)第四大投資銀行——雷曼兄弟公司向法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，消息瞬間傳遍地球的各個(gè)角落。令人驚詫的是，10分鐘后德國(guó)國(guó)家發(fā)展銀行居然通過自動(dòng)付款系統(tǒng)，向雷曼兄弟公司即將凍結(jié)的隱患賬戶轉(zhuǎn)入了3億歐元，毫無疑問，這將是肉包子打狗有去無回?！伴_小差”開出最愚蠢銀行

德國(guó)復(fù)興信貸銀行誤匯款雷曼兄弟3億5“開小差”開出最愚蠢銀行

國(guó)際業(yè)務(wù)部經(jīng)理克魯克說：“星期五晚上準(zhǔn)備帶上全家人去聽音樂會(huì)，因此剛過10點(diǎn)的時(shí)候，我一直打電話預(yù)定門票?！柏?fù)責(zé)處理與雷曼兄弟公司業(yè)務(wù)的高級(jí)經(jīng)理希特霍芬說：“我讓文員上網(wǎng)瀏覽新聞，一旦有雷曼兄弟公司的消息就立即報(bào)告。布置完任務(wù)之后，我去休息室喝了杯咖啡?！蔽膯T施特魯克說：“10時(shí)03分，看到雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的新聞后，我馬上就跑到希特霍芬的辦公室，可他和咖啡去了。我給他留了張便條，他回來后自然會(huì)看到?！薄伴_小差”開出最愚蠢銀行

國(guó)際業(yè)務(wù)部經(jīng)理克魯克說：“星期五晚6“開小差”開出最愚蠢銀行

結(jié)算部經(jīng)理德爾布呂克說：“我一直沒有接到停止交易的指令，那就按照原計(jì)劃轉(zhuǎn)賬吧！”結(jié)算部是自動(dòng)付款系統(tǒng)操作員曼斯坦因說：“雖然我知道雷曼已經(jīng)破產(chǎn)，但讓我執(zhí)行轉(zhuǎn)賬操作，我就什么也沒再問?！毙刨J部經(jīng)理莫德爾說：“我從施特魯克那里知道了這個(gè)消息。但是我相信其他職員的專業(yè)素養(yǎng)，一定不會(huì)犯低級(jí)錯(cuò)誤，因此我就沒再多嘴?！薄伴_小差”開出最愚蠢銀行

結(jié)算部經(jīng)理德爾布呂克7“開小差”開出最愚蠢銀行德國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論家哈恩說：“上到董事長(zhǎng)，下到操作員，沒有一個(gè)人是愚蠢的?？杀氖牵瑤缀踉谕粫r(shí)間，每個(gè)人開了點(diǎn)小差，加在一起就創(chuàng)造出了，德國(guó)最愚蠢的銀行?！睂?shí)際上，只有當(dāng)中有一個(gè)人認(rèn)真負(fù)責(zé)一點(diǎn)，這場(chǎng)悲劇就不會(huì)發(fā)生。演繹一場(chǎng)悲劇，短短10分鐘就已足夠。來源：《中外書摘》2010年第24期“開小差”開出最愚蠢銀行德國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論家哈恩說：“上到董事長(zhǎng)，8任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理的含義和內(nèi)容財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性的管理工作。

涉及企業(yè)資金的活動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)

企業(yè)和各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理的含義和內(nèi)容涉9任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)

企業(yè)財(cái)務(wù)管理學(xué),是以企業(yè)為出發(fā)點(diǎn),研究企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的專門經(jīng)濟(jì)管理學(xué)科.一、財(cái)務(wù)管理概念任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理概念10任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)：（1）它是一種價(jià)值管理；（2）它既是組織企業(yè)一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提，又反映企業(yè)全部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成果；（3）它具有綜合性任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)：11任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)二、財(cái)務(wù)活動(dòng)(資金運(yùn)動(dòng))

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，就是企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，在價(jià)值形態(tài)上表現(xiàn)為資金運(yùn)動(dòng)過程。包括四個(gè)方面：籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)和資金分配活動(dòng)。任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)二、財(cái)務(wù)活動(dòng)(資金運(yùn)動(dòng))12

財(cái)務(wù)管理主要是資金管理，其對(duì)象是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。財(cái)務(wù)管理的對(duì)象也可以說是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。這種流轉(zhuǎn)周而復(fù)始，不斷循環(huán)，形成現(xiàn)金的循環(huán)。

財(cái)務(wù)管理主要是資金管理，其對(duì)象是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。13財(cái)務(wù)活動(dòng)四個(gè)方面資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)：

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)-即供產(chǎn)銷活動(dòng)的資金運(yùn)動(dòng)籌資活動(dòng)：

是資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)

確定籌資的規(guī)模

確定籌資結(jié)構(gòu)投資活動(dòng)：

廣義投資-資金投入使用

狹義投資-僅指對(duì)外投資分配活動(dòng)：

廣義-對(duì)投資收入(如銷售收入)和利潤(rùn)進(jìn)行分割和分派。

狹義-對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行分配財(cái)務(wù)活動(dòng)四個(gè)方面資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)：

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)-即供產(chǎn)銷活動(dòng)的資金14（一）財(cái)務(wù)活動(dòng)

財(cái)務(wù)活動(dòng)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括投資、資金營(yíng)運(yùn)、籌資和資金分配等一系列行為。1、投資活動(dòng)

投資，是指企業(yè)根據(jù)項(xiàng)目資金需要投出資金的行為。企業(yè)投資可分為廣義投資和狹義投資兩種。

廣義投資包括對(duì)外投資和內(nèi)部使用資金；狹義投資僅是對(duì)外投資。

投資購(gòu)買其他公司股票、債券，或與其他企業(yè)聯(lián)營(yíng)，或投資于外部項(xiàng)目（一）財(cái)務(wù)活動(dòng)投資購(gòu)買其他公司股票、債券，或與其他企152、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)

資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)，企業(yè)因日常經(jīng)營(yíng)而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)稱為資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)。

首先，企業(yè)需要采購(gòu)材料或商品，從事生產(chǎn)和銷售活動(dòng)，同時(shí)還要支付工資和其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用；

其次，當(dāng)企業(yè)把商品或產(chǎn)品售出后，便可取得收入、收回資金；

最后，如果資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要，還要財(cái)務(wù)短期借款方式來籌集所需資金。

2、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)163、籌資活動(dòng)

籌資，是指企業(yè)為了滿足投資和資金營(yíng)運(yùn)的需要，籌集所需資金的行為。在籌資過程中，一方面，確定籌資規(guī)模；另一方面，確定籌資結(jié)構(gòu)。企業(yè)籌資通常可以形成兩種不同性質(zhì)的資金來源：一是企業(yè)的權(quán)益資金；二是企業(yè)債務(wù)資金。3、籌資活動(dòng)

籌資，是指企業(yè)為了滿足投資和資金營(yíng)運(yùn)的需要，籌174、資金分配活動(dòng)（注意狹義與廣義的區(qū)別）

廣義地說，分配是指對(duì)企業(yè)各種收入進(jìn)行分割和分派的行為；

狹義的分配僅指對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配。

4、資金分配活動(dòng)（注意狹義與廣義的區(qū)別）18

財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織資金運(yùn)動(dòng)過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。企業(yè)投資者債權(quán)人職工政府供應(yīng)商任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)三、財(cái)務(wù)關(guān)系受資者債務(wù)人內(nèi)部部門企業(yè)投資者債權(quán)人職工政府供應(yīng)商任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)19任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)1.企業(yè)與投資者：所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資關(guān)系

共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)2.企業(yè)與債權(quán)人：債權(quán)債務(wù)關(guān)系3.企業(yè)與受資者：投資與受資關(guān)系4.企業(yè)與債務(wù)人：債權(quán)債務(wù)關(guān)系5.企業(yè)與供應(yīng)商、企業(yè)與客戶：購(gòu)買、銷售關(guān)系6.企業(yè)與政府：通過稅收，體現(xiàn)強(qiáng)制無償分配的關(guān)系7.企業(yè)內(nèi)部各單位：分工協(xié)作，平等互利8.企業(yè)與職工：按勞分配與按生產(chǎn)要素分配的關(guān)系三、財(cái)務(wù)關(guān)系任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)1.企業(yè)與投資者：所有權(quán)性質(zhì)20

（二）財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系是指處理財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。主要包括以下幾個(gè)方面：

財(cái)務(wù)關(guān)系

關(guān)系表現(xiàn)企業(yè)與投資者

受資與投資投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向投資者支付投資報(bào)酬企業(yè)與債權(quán)人

債務(wù)與債權(quán)企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按合同的規(guī)定支付利息和歸還本金企業(yè)與受資者

投資與受資企業(yè)以購(gòu)買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資企業(yè)與債務(wù)人

債權(quán)與債務(wù)

企業(yè)將資金以購(gòu)買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位

（二）財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系21

財(cái)務(wù)關(guān)系

關(guān)系表現(xiàn)企業(yè)與供應(yīng)商企業(yè)與客戶

購(gòu)銷關(guān)系企業(yè)購(gòu)買供應(yīng)商的商品或勞務(wù)，以及企業(yè)向客戶銷售商品或提供勞務(wù)

企業(yè)與政府

強(qiáng)制與無償政府作為社會(huì)管理者，通過收繳各種稅款的方式與企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各單位

資金結(jié)算關(guān)系內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中互相提供產(chǎn)品和勞務(wù)

企業(yè)與職工

勞動(dòng)與報(bào)酬企業(yè)向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬過程中所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系關(guān)系表現(xiàn)企業(yè)與供應(yīng)22二財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求生存、發(fā)展、獲利

影響企業(yè)生存的財(cái)務(wù)因素來自兩方面，一是以收抵支；二要到期償債。實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求就是以合理的方式，及時(shí)籌集發(fā)展所需的資金。企業(yè)的最終目的是為了獲利，實(shí)現(xiàn)企業(yè)獲利目標(biāo)，要求財(cái)務(wù)上合理有效的使用資金，使其獲得最大盈利。二財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求生存、發(fā)展、獲23

財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中具有舉足輕重的地位，這不僅在于它要做出許多重大決策，而且在于它對(duì)于企業(yè)整個(gè)經(jīng)營(yíng)管理和發(fā)展都有著重大影響。所以，大中型企業(yè)都設(shè)立有專門機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作。以下是一個(gè)美國(guó)公司的組織結(jié)構(gòu)圖，其中突出了財(cái)務(wù)管理的位置。財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中具有舉足輕重的地位，24執(zhí)行總裁或總經(jīng)理COO

財(cái)務(wù)總監(jiān)（CFO）生產(chǎn)副總經(jīng)理營(yíng)銷副總經(jīng)理成本會(huì)計(jì)經(jīng)理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)經(jīng)理資料處理經(jīng)理稅務(wù)經(jīng)理信用經(jīng)理現(xiàn)金經(jīng)理現(xiàn)金管理資本籌措……主計(jì)長(zhǎng)司庫(財(cái)務(wù)長(zhǎng)）監(jiān)管監(jiān)管財(cái)務(wù)規(guī)劃財(cái)務(wù)政策……董事會(huì)董事長(zhǎng)兼總裁CEO執(zhí)行總裁或總經(jīng)理COO財(cái)務(wù)總監(jiān)（CFO）生產(chǎn)副總經(jīng)理營(yíng)銷25二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義和種類：財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。

三種代表性模式（注意優(yōu)缺點(diǎn)）以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)以每股收益最大化為目標(biāo)以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義和種類：261、利潤(rùn)最大化優(yōu)點(diǎn)：（1）可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品多少；（2）可以從一定程度上反映出企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低和對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)的大??；（3）利潤(rùn)是企業(yè)補(bǔ)充資本、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的源泉。

1、利潤(rùn)最大化27

“利潤(rùn)最大化”理論為什么會(huì)廣為流傳？？

⑴通俗易懂，不需要高深的知識(shí)。⑵符合企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)“動(dòng)物”，追逐利潤(rùn)的本性。

“利潤(rùn)最大化”理論為什么會(huì)廣為流傳？？28

利潤(rùn)最大化的缺陷

⑴沒有考慮資金（利潤(rùn)）的時(shí)間價(jià)值。

通常情況下，比如一年以內(nèi)，我們可以忽略資金的時(shí)間價(jià)值，但是超過一年了呢？？

例：兩個(gè)項(xiàng)目，投資額相同，甲項(xiàng)目只于第一年初產(chǎn)生一千萬元利潤(rùn)，乙只于第一年末產(chǎn)生一億元利潤(rùn)。該選哪一個(gè)項(xiàng)目？利潤(rùn)最大化的缺陷⑴沒有考慮資金（利潤(rùn)）的時(shí)間價(jià)值。29

不同時(shí)點(diǎn)上的資金不能直接比較。試一試當(dāng)貼現(xiàn)率（利率）約為14.5%時(shí)，乙項(xiàng)目?jī)r(jià)值相當(dāng)于多少？年序123……99100甲10000000乙000001億不同時(shí)點(diǎn)上的資金不能直接比較。年序123……99130⑵沒有考慮利潤(rùn)所包含的風(fēng)險(xiǎn)例：A、B兩個(gè)項(xiàng)目投資相同，該選哪個(gè)項(xiàng)目？利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)（以單位1表示）A項(xiàng)目100萬元1B項(xiàng)目500萬元20⑵沒有考慮利潤(rùn)所包含的風(fēng)險(xiǎn)例：A、B兩個(gè)項(xiàng)目投資相同，該選31缺點(diǎn)：（1）沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值；（2）沒有反映創(chuàng)造利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系；（3）沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；（4）可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為，與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)相背離。

眼睛僅僅盯在利潤(rùn)上的企業(yè)，總有一天是沒有利潤(rùn)的。

————德魯克

缺點(diǎn)：眼睛僅僅盯在利潤(rùn)上的企業(yè)，總有一天是沒有利潤(rùn)的。322、每股盈余最大化

(資本凈利潤(rùn)率最大化)

每股收益，是企業(yè)一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)同投入資本或股本數(shù)的比值，可以反映投資者投入的資本獲取回報(bào)的能力。

由于：股票市場(chǎng)價(jià)值=股票數(shù)量×股票價(jià)格當(dāng)股票數(shù)量一定的前提下，股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，股票市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到最大2、每股盈余最大化(資本凈利潤(rùn)率最大化)由于：股票市場(chǎng)價(jià)值33優(yōu)點(diǎn)：（1）考慮了投入產(chǎn)出的比較，能夠反映投資者投入資金獲得回報(bào)的能力；（2）可以比較不同資本規(guī)模的企業(yè)或企業(yè)不同期間的盈利。優(yōu)點(diǎn)：34缺點(diǎn)：（1）沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素；（2）不能避免企業(yè)短期行為；（3）會(huì)導(dǎo)致與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)相背離。缺點(diǎn)：353、企業(yè)價(jià)值最大化(股東財(cái)富最大化)

企業(yè)價(jià)值是企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，企業(yè)全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，即股票與負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值之和。是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長(zhǎng)能力。優(yōu)點(diǎn)：

（1）考慮了資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；

（2）反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；

（3）有利于克服管理上的片面性和短期行為；

（4）有利于社會(huì)資源的合理配置。

3、企業(yè)價(jià)值最大化(股東財(cái)富最大化)36缺點(diǎn)：

(1)對(duì)于上市公司而言，股票的價(jià)格變動(dòng)在一定程度上揭示了企業(yè)價(jià)值的變化，但是股價(jià)受很多因素影響，有時(shí)股價(jià)很難反映企業(yè)的價(jià)值；

(2)對(duì)于非上市公司，由于沒有股價(jià)，企業(yè)價(jià)值不易衡量，只能專門的評(píng)估才能確定其價(jià)值。

缺點(diǎn)：

(1)對(duì)于上市公司而言，股票的價(jià)格變動(dòng)在一定程度上揭37二、利益沖突的協(xié)調(diào)（一）所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)（二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)二、利益沖突的協(xié)調(diào)38（一）所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)矛盾的表現(xiàn)協(xié)調(diào)方式經(jīng)營(yíng)者希望在提高企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富的同時(shí)，能更多的增加享受成本；而所有者則希望以較小的享受成本支出帶來更高的企業(yè)價(jià)值或股東財(cái)富。①解聘：通過所有者約束經(jīng)營(yíng)者；②接收：通過市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者；③激勵(lì)：將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤（“股票期權(quán)”、“績(jī)效股”形式）。（一）所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)矛盾的表現(xiàn)協(xié)調(diào)方式經(jīng)營(yíng)者希望39（二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)

矛盾的表現(xiàn)協(xié)調(diào)方式

①所有者未經(jīng)債權(quán)人同意，要求經(jīng)營(yíng)者投資于比債權(quán)人預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)要高的項(xiàng)目；②未經(jīng)現(xiàn)有債權(quán)人同意，發(fā)行新債券或舉借新債，致使舊債券或老債的價(jià)值降低。①限制性借款；②收回借款或停止借款。

（二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)矛盾的表現(xiàn)協(xié)調(diào)方式①所40

THANKYOUTHANKYOU41財(cái)務(wù)管理授課教師：劉小玲財(cái)務(wù)管理授課教師：劉小玲42本書概況

財(cái)務(wù)管理這門課程是建立在時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬等基本理論之上的，運(yùn)用一系列的方法來解決經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中遇到的問題，主要包括投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)、資金運(yùn)營(yíng)活動(dòng)和收益分配這四部分主要內(nèi)容。全書共八章，其中：

項(xiàng)目一是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)。項(xiàng)目三到項(xiàng)目八依次介紹籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金運(yùn)營(yíng)活動(dòng)和收益分配這四部分主要內(nèi)容。項(xiàng)目二和項(xiàng)目九、十講解財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)，包括財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)分析。本書概況財(cái)務(wù)管理這門課程是建立在時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬等基本43項(xiàng)目一

財(cái)務(wù)管理認(rèn)知本章重點(diǎn)：一、各種財(cái)務(wù)活動(dòng)、財(cái)務(wù)關(guān)系二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)及各種目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)三、各種利益沖突的協(xié)調(diào)方法四、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理認(rèn)知本章重點(diǎn)：44項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理認(rèn)知內(nèi)容目標(biāo)環(huán)境項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理認(rèn)知內(nèi)容目標(biāo)環(huán)境45“開小差”開出最愚蠢銀行

德國(guó)復(fù)興信貸銀行誤匯款雷曼兄弟3億歐元事件——德國(guó)最愚蠢銀行

2008年9月5日上午10點(diǎn)，擁有158年歷史的美國(guó)第四大投資銀行——雷曼兄弟公司向法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，消息瞬間傳遍地球的各個(gè)角落。令人驚詫的是，10分鐘后德國(guó)國(guó)家發(fā)展銀行居然通過自動(dòng)付款系統(tǒng)，向雷曼兄弟公司即將凍結(jié)的隱患賬戶轉(zhuǎn)入了3億歐元，毫無疑問，這將是肉包子打狗有去無回?！伴_小差”開出最愚蠢銀行

德國(guó)復(fù)興信貸銀行誤匯款雷曼兄弟3億46“開小差”開出最愚蠢銀行

國(guó)際業(yè)務(wù)部經(jīng)理克魯克說：“星期五晚上準(zhǔn)備帶上全家人去聽音樂會(huì)，因此剛過10點(diǎn)的時(shí)候，我一直打電話預(yù)定門票?！柏?fù)責(zé)處理與雷曼兄弟公司業(yè)務(wù)的高級(jí)經(jīng)理希特霍芬說：“我讓文員上網(wǎng)瀏覽新聞，一旦有雷曼兄弟公司的消息就立即報(bào)告。布置完任務(wù)之后，我去休息室喝了杯咖啡?！蔽膯T施特魯克說：“10時(shí)03分，看到雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的新聞后，我馬上就跑到希特霍芬的辦公室，可他和咖啡去了。我給他留了張便條，他回來后自然會(huì)看到?！薄伴_小差”開出最愚蠢銀行

國(guó)際業(yè)務(wù)部經(jīng)理克魯克說：“星期五晚47“開小差”開出最愚蠢銀行

結(jié)算部經(jīng)理德爾布呂克說：“我一直沒有接到停止交易的指令，那就按照原計(jì)劃轉(zhuǎn)賬吧！”結(jié)算部是自動(dòng)付款系統(tǒng)操作員曼斯坦因說：“雖然我知道雷曼已經(jīng)破產(chǎn)，但讓我執(zhí)行轉(zhuǎn)賬操作，我就什么也沒再問。”信貸部經(jīng)理莫德爾說：“我從施特魯克那里知道了這個(gè)消息。但是我相信其他職員的專業(yè)素養(yǎng)，一定不會(huì)犯低級(jí)錯(cuò)誤，因此我就沒再多嘴?！薄伴_小差”開出最愚蠢銀行

結(jié)算部經(jīng)理德爾布呂克48“開小差”開出最愚蠢銀行德國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論家哈恩說：“上到董事長(zhǎng)，下到操作員，沒有一個(gè)人是愚蠢的?？杀氖?，幾乎在同一時(shí)間，每個(gè)人開了點(diǎn)小差，加在一起就創(chuàng)造出了，德國(guó)最愚蠢的銀行?！睂?shí)際上，只有當(dāng)中有一個(gè)人認(rèn)真負(fù)責(zé)一點(diǎn)，這場(chǎng)悲劇就不會(huì)發(fā)生。演繹一場(chǎng)悲劇，短短10分鐘就已足夠。來源：《中外書摘》2010年第24期“開小差”開出最愚蠢銀行德國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論家哈恩說：“上到董事長(zhǎng)，49任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理的含義和內(nèi)容財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性的管理工作。

涉及企業(yè)資金的活動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)

企業(yè)和各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理的含義和內(nèi)容涉50任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)

企業(yè)財(cái)務(wù)管理學(xué),是以企業(yè)為出發(fā)點(diǎn),研究企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的專門經(jīng)濟(jì)管理學(xué)科.一、財(cái)務(wù)管理概念任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理概念51任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)：（1）它是一種價(jià)值管理；（2）它既是組織企業(yè)一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提，又反映企業(yè)全部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成果；（3）它具有綜合性任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)：52任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)二、財(cái)務(wù)活動(dòng)(資金運(yùn)動(dòng))

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，就是企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，在價(jià)值形態(tài)上表現(xiàn)為資金運(yùn)動(dòng)過程。包括四個(gè)方面：籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)和資金分配活動(dòng)。任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)二、財(cái)務(wù)活動(dòng)(資金運(yùn)動(dòng))53

財(cái)務(wù)管理主要是資金管理，其對(duì)象是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。財(cái)務(wù)管理的對(duì)象也可以說是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。這種流轉(zhuǎn)周而復(fù)始，不斷循環(huán)，形成現(xiàn)金的循環(huán)。

財(cái)務(wù)管理主要是資金管理，其對(duì)象是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。54財(cái)務(wù)活動(dòng)四個(gè)方面資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)：

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)-即供產(chǎn)銷活動(dòng)的資金運(yùn)動(dòng)籌資活動(dòng)：

是資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)

確定籌資的規(guī)模

確定籌資結(jié)構(gòu)投資活動(dòng)：

廣義投資-資金投入使用

狹義投資-僅指對(duì)外投資分配活動(dòng)：

廣義-對(duì)投資收入(如銷售收入)和利潤(rùn)進(jìn)行分割和分派。

狹義-對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行分配財(cái)務(wù)活動(dòng)四個(gè)方面資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)：

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)-即供產(chǎn)銷活動(dòng)的資金55（一）財(cái)務(wù)活動(dòng)

財(cái)務(wù)活動(dòng)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括投資、資金營(yíng)運(yùn)、籌資和資金分配等一系列行為。1、投資活動(dòng)

投資，是指企業(yè)根據(jù)項(xiàng)目資金需要投出資金的行為。企業(yè)投資可分為廣義投資和狹義投資兩種。

廣義投資包括對(duì)外投資和內(nèi)部使用資金；狹義投資僅是對(duì)外投資。

投資購(gòu)買其他公司股票、債券，或與其他企業(yè)聯(lián)營(yíng)，或投資于外部項(xiàng)目（一）財(cái)務(wù)活動(dòng)投資購(gòu)買其他公司股票、債券，或與其他企562、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)

資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)，企業(yè)因日常經(jīng)營(yíng)而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)稱為資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)。

首先，企業(yè)需要采購(gòu)材料或商品，從事生產(chǎn)和銷售活動(dòng)，同時(shí)還要支付工資和其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用；

其次，當(dāng)企業(yè)把商品或產(chǎn)品售出后，便可取得收入、收回資金；

最后，如果資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要，還要財(cái)務(wù)短期借款方式來籌集所需資金。

2、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)573、籌資活動(dòng)

籌資，是指企業(yè)為了滿足投資和資金營(yíng)運(yùn)的需要，籌集所需資金的行為。在籌資過程中，一方面，確定籌資規(guī)模；另一方面，確定籌資結(jié)構(gòu)。企業(yè)籌資通常可以形成兩種不同性質(zhì)的資金來源：一是企業(yè)的權(quán)益資金；二是企業(yè)債務(wù)資金。3、籌資活動(dòng)

籌資，是指企業(yè)為了滿足投資和資金營(yíng)運(yùn)的需要，籌584、資金分配活動(dòng)（注意狹義與廣義的區(qū)別）

廣義地說，分配是指對(duì)企業(yè)各種收入進(jìn)行分割和分派的行為；

狹義的分配僅指對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配。

4、資金分配活動(dòng)（注意狹義與廣義的區(qū)別）59

財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織資金運(yùn)動(dòng)過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。企業(yè)投資者債權(quán)人職工政府供應(yīng)商任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)三、財(cái)務(wù)關(guān)系受資者債務(wù)人內(nèi)部部門企業(yè)投資者債權(quán)人職工政府供應(yīng)商任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)60任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)1.企業(yè)與投資者：所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資關(guān)系

共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)2.企業(yè)與債權(quán)人：債權(quán)債務(wù)關(guān)系3.企業(yè)與受資者：投資與受資關(guān)系4.企業(yè)與債務(wù)人：債權(quán)債務(wù)關(guān)系5.企業(yè)與供應(yīng)商、企業(yè)與客戶：購(gòu)買、銷售關(guān)系6.企業(yè)與政府：通過稅收，體現(xiàn)強(qiáng)制無償分配的關(guān)系7.企業(yè)內(nèi)部各單位：分工協(xié)作，平等互利8.企業(yè)與職工：按勞分配與按生產(chǎn)要素分配的關(guān)系三、財(cái)務(wù)關(guān)系任務(wù)一財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和目標(biāo)1.企業(yè)與投資者：所有權(quán)性質(zhì)61

（二）財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系是指處理財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。主要包括以下幾個(gè)方面：

財(cái)務(wù)關(guān)系

關(guān)系表現(xiàn)企業(yè)與投資者

受資與投資投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向投資者支付投資報(bào)酬企業(yè)與債權(quán)人

債務(wù)與債權(quán)企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按合同的規(guī)定支付利息和歸還本金企業(yè)與受資者

投資與受資企業(yè)以購(gòu)買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資企業(yè)與債務(wù)人

債權(quán)與債務(wù)

企業(yè)將資金以購(gòu)買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位

（二）財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系62

財(cái)務(wù)關(guān)系

關(guān)系表現(xiàn)企業(yè)與供應(yīng)商企業(yè)與客戶

購(gòu)銷關(guān)系企業(yè)購(gòu)買供應(yīng)商的商品或勞務(wù)，以及企業(yè)向客戶銷售商品或提供勞務(wù)

企業(yè)與政府

強(qiáng)制與無償政府作為社會(huì)管理者，通過收繳各種稅款的方式與企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各單位

資金結(jié)算關(guān)系內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中互相提供產(chǎn)品和勞務(wù)

企業(yè)與職工

勞動(dòng)與報(bào)酬企業(yè)向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬過程中所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系關(guān)系表現(xiàn)企業(yè)與供應(yīng)63二財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求生存、發(fā)展、獲利

影響企業(yè)生存的財(cái)務(wù)因素來自兩方面，一是以收抵支；二要到期償債。實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求就是以合理的方式，及時(shí)籌集發(fā)展所需的資金。企業(yè)的最終目的是為了獲利，實(shí)現(xiàn)企業(yè)獲利目標(biāo)，要求財(cái)務(wù)上合理有效的使用資金，使其獲得最大盈利。二財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求生存、發(fā)展、獲64

財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中具有舉足輕重的地位，這不僅在于它要做出許多重大決策，而且在于它對(duì)于企業(yè)整個(gè)經(jīng)營(yíng)管理和發(fā)展都有著重大影響。所以，大中型企業(yè)都設(shè)立有專門機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作。以下是一個(gè)美國(guó)公司的組織結(jié)構(gòu)圖，其中突出了財(cái)務(wù)管理的位置。財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中具有舉足輕重的地位，65執(zhí)行總裁或總經(jīng)理COO

財(cái)務(wù)總監(jiān)（CFO）生產(chǎn)副總經(jīng)理營(yíng)銷副總經(jīng)理成本會(huì)計(jì)經(jīng)理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)經(jīng)理資料處理經(jīng)理稅務(wù)經(jīng)理信用經(jīng)理現(xiàn)金經(jīng)理現(xiàn)金管理資本籌措……主計(jì)長(zhǎng)司庫(財(cái)務(wù)長(zhǎng)）監(jiān)管監(jiān)管財(cái)務(wù)規(guī)劃財(cái)務(wù)政策……董事會(huì)董事長(zhǎng)兼總裁CEO執(zhí)行總裁或總經(jīng)理COO財(cái)務(wù)總監(jiān)（CFO）生產(chǎn)副總經(jīng)理營(yíng)銷66二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義和種類：財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。

三種代表性模式（注意優(yōu)缺點(diǎn)）以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)以每股收益最大化為目標(biāo)以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義和種類：671、利潤(rùn)最大化優(yōu)點(diǎn)：（1）可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品多少；（2）可以從一定程度上反映出企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低和對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)的大??；（3）利潤(rùn)是企業(yè)補(bǔ)充資本、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的源泉。

1、利潤(rùn)最大化68

“利潤(rùn)最大化”理論為什么會(huì)廣為流傳？？

⑴通俗易懂，不需要高深的知識(shí)。⑵符合企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)“動(dòng)物”，追逐利潤(rùn)的本性。

“利潤(rùn)最大化”理論為什么會(huì)廣為流傳？？69

利潤(rùn)最大化的缺陷

⑴沒有考慮資金（利潤(rùn)）的時(shí)間價(jià)值。

通常情況下，比如一年以內(nèi)，我們可以忽略資金的時(shí)間價(jià)值，但是超過一年了呢？？

例：兩個(gè)項(xiàng)目，投資額相同，甲項(xiàng)目只于第一年初產(chǎn)生一千萬元利潤(rùn)，乙只于第一年末產(chǎn)生一億元利潤(rùn)。該選哪一個(gè)項(xiàng)目？利潤(rùn)最大化的缺陷⑴沒有考慮資金（利潤(rùn)）的時(shí)間價(jià)值。70

不同時(shí)點(diǎn)上的資金不能直接比較。試一試當(dāng)貼現(xiàn)率（利率）約為14.5%時(shí)，乙項(xiàng)目?jī)r(jià)值相當(dāng)于多少？年序123……99100甲10000000乙000001億不同時(shí)點(diǎn)上的資金不能直接比較。年序123……99171⑵沒有考慮利潤(rùn)所包含的風(fēng)險(xiǎn)例：A、B兩個(gè)項(xiàng)目投資相同，該選哪個(gè)項(xiàng)目？利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)（以單位1表示）A項(xiàng)目100萬元1B項(xiàng)目500萬元20⑵沒有考慮利潤(rùn)所包含的風(fēng)險(xiǎn)例：A、B兩個(gè)項(xiàng)目投資相同，該選72缺點(diǎn)：（1）沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值；（2）沒有反映創(chuàng)造利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系；（3）沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；（4）可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為，與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)相背離。