財(cái)務(wù)管理原理第一章課件

財(cái)務(wù)管理原理財(cái)務(wù)管理原理1課程簡(jiǎn)介財(cái)務(wù)管理是企業(yè)的價(jià)值管理,是對(duì)資本的籌集、投放和分配的管理。《財(cái)務(wù)管理原理》課程，以微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)為理論基礎(chǔ)，以資本市場(chǎng)為課程背景，以現(xiàn)代公司制企業(yè)為對(duì)象，對(duì)資本的取得、運(yùn)用、收益分配等財(cái)務(wù)問題進(jìn)行介紹和研究。課程學(xué)習(xí)需要具備一些條件,如企業(yè)管理、會(huì)計(jì)、金融、稅收、經(jīng)濟(jì)法等方面的基礎(chǔ)知識(shí)；課程教學(xué)以課堂講解、案例分析、練習(xí)題等多種方式進(jìn)行。課程簡(jiǎn)介財(cái)務(wù)管理是企業(yè)的價(jià)值管理,是對(duì)資本的籌集、投放和分配2教材本課程指定教材為：《財(cái)務(wù)管理原理》張功富索建宏主編首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)出版社2011年8月版教材本課程指定教材為：3《財(cái)務(wù)管理原理》課程的講授遵循以下思想一是強(qiáng)調(diào)理論的邏輯性，圍繞公司價(jià)值最大化這一邏輯起點(diǎn)展開；二是突出企業(yè)財(cái)務(wù)的管理內(nèi)涵和基礎(chǔ)理財(cái)理論；三是將財(cái)務(wù)分層管理思想融入到財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)規(guī)劃、財(cái)務(wù)控制與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)之中；四是以案例為載體層層深入展開討論，使學(xué)生掌握財(cái)務(wù)管理的基本理論體系、分析問題的基本思路與方法，并用于解釋和解決現(xiàn)實(shí)矛盾?！敦?cái)務(wù)管理原理》課程的講授遵循以下思想4課程考評(píng)方式:平時(shí)作業(yè)和學(xué)習(xí)表現(xiàn)30%期末考試70%

課程考評(píng)方式:平時(shí)作業(yè)和學(xué)習(xí)表現(xiàn)30%5第一章總論§1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理概述§2、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)§3、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容與職能§4、影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素第一章總論6§1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理概述一、企業(yè)概述二、企業(yè)財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)管理三、財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的關(guān)系§1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理概述一、企業(yè)概述7一、企業(yè)概述（一）概念：企業(yè)是依法設(shè)立的以營(yíng)利為目的的從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獨(dú)立核算的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織。一、企業(yè)概述（一）概念：8企業(yè)的特征1.企業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織企業(yè)作為一種社會(huì)組織,是由多人組成,有自己的工作機(jī)構(gòu)和程序。企業(yè)作為一種經(jīng)濟(jì)組織，表明其主要從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并有相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)。因此，企業(yè)是一定人員和一定財(cái)產(chǎn)的組合。企業(yè)的特征1.企業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織92.企業(yè)是以營(yíng)利為目的從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是指創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富和提供服務(wù)的活動(dòng)，包括生產(chǎn)、交易、服務(wù)等。企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最終是為了營(yíng)利，為了賺取利潤(rùn)。2.企業(yè)是以營(yíng)利為目的從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織。103.企業(yè)是實(shí)行獨(dú)立核算的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織核算含有計(jì)量、記錄、計(jì)算的意思。實(shí)行獨(dú)立核算即是要單獨(dú)計(jì)算成本費(fèi)用，以收抵支，計(jì)算盈虧，對(duì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)作出全面反映和控制。不實(shí)行獨(dú)立核算的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織不能稱其為企業(yè)。3.企業(yè)是實(shí)行獨(dú)立核算的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織114.企業(yè)是依法設(shè)立的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織。要設(shè)立企業(yè)必須符合相關(guān)法律的規(guī)定，履行法定的手續(xù)和程序，這樣企業(yè)即取得了相應(yīng)的法律地位，獲得合法身份，得到國(guó)家法律的認(rèn)可和保護(hù)。4.企業(yè)是依法設(shè)立的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織。12（二）企業(yè)的構(gòu)成要素1．人、財(cái)、物、資本(財(cái)務(wù)資本和人力資本)等生產(chǎn)要素2．經(jīng)營(yíng)管理組織形式：①個(gè)人獨(dú)資企業(yè)②合伙企業(yè)③公司3.信息：客觀世界事物運(yùn)動(dòng)狀態(tài)、變化和特征的反映。（二）企業(yè)的構(gòu)成要素1．人、財(cái)、物、資本(財(cái)務(wù)資本和人力13①個(gè)人獨(dú)資企業(yè)：依照《個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法》在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立，由一個(gè)自然人投資，財(cái)產(chǎn)為投資人所有，投資人以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任的經(jīng)營(yíng)實(shí)體。②合伙企業(yè)：依照《合伙企業(yè)法》在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的由合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經(jīng)營(yíng)、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的營(yíng)利性組織。①個(gè)人獨(dú)資企業(yè)：依照《個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法》在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立，由一個(gè)14③公司：是依照公司法組建并登記的以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人。有限責(zé)任公司：由兩個(gè)以上股東共同出資，每個(gè)股東以其認(rèn)繳的出資額對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。股份有限公司：全部資本由等額股份構(gòu)成并通過發(fā)行股票籌集資本，股東以其所認(rèn)購(gòu)股份對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。③公司：是依照公司法組建并登記的以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人。15二、企業(yè)財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)管理（一）企業(yè)財(cái)務(wù)的研究對(duì)象：企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系（二）財(cái)務(wù)管理概念（書P6）二、企業(yè)財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)管理（一）企業(yè)財(cái)務(wù)的研究對(duì)象：企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)16（一）企業(yè)財(cái)務(wù)的研究對(duì)象——企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)資金：指企業(yè)為進(jìn)行內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與外部投資所墊支的貨幣，由所有者投資、企業(yè)負(fù)債、內(nèi)部自籌所形成。1企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)（廣義現(xiàn)金流轉(zhuǎn)）（1）資金運(yùn)動(dòng)過程（補(bǔ)充一個(gè)簡(jiǎn)單的生產(chǎn)資金流轉(zhuǎn)）（一）企業(yè)財(cái)務(wù)的研究對(duì)象——企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。17財(cái)務(wù)管理原理第一章課件18（2）企業(yè)資金的特點(diǎn)：物質(zhì)性、周轉(zhuǎn)性、增值性物質(zhì)性：投入形態(tài)——貨幣，運(yùn)用形態(tài)——各種資產(chǎn)，其中大部分以財(cái)產(chǎn)物資的形態(tài)存在，一部分以暫時(shí)閑置的貨幣形式存在，無論是財(cái)物形態(tài)或是貨幣形態(tài)，從經(jīng)濟(jì)內(nèi)容看都是企業(yè)的各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素。資金在這里表現(xiàn)為過去已經(jīng)生產(chǎn)出來，現(xiàn)在繼續(xù)用于生產(chǎn)流通的一部分社會(huì)物質(zhì)資源，是社會(huì)再生產(chǎn)進(jìn)行的物質(zhì)條件，此即資金的物質(zhì)性（金融等企業(yè)例外）。（2）企業(yè)資金的特點(diǎn)：物質(zhì)性、周轉(zhuǎn)性、增值性19周轉(zhuǎn)性：資金是為形成企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素與外部投資所墊支的貨幣。隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與對(duì)外投資收入的實(shí)現(xiàn)，原墊支的貨幣重新收回，繼續(xù)用作下一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與對(duì)外投資過程的墊支（周轉(zhuǎn)的意義）。墊支——收回——再墊支——再收回……資金的周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)性：資金是為形成企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素與外部投資所墊支的貨20增值性：墊支資金的全額收回——最低要求；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)投資其基本動(dòng)機(jī)都是為了盈利，不僅要全額收回墊支資金，而且還要帶來一個(gè)新增的價(jià)值量，其貨幣表現(xiàn)就是企業(yè)的純收入，納流轉(zhuǎn)稅后為企業(yè)利潤(rùn)。投資者追逐利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)，是資金增值的必要條件；再生產(chǎn)過程中勞動(dòng)者為社會(huì)創(chuàng)造的剩余產(chǎn)品價(jià)值量的客觀存在，是資金增值的可能性。增值性：墊支資金的全額收回——最低要求；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)投資21（一）企業(yè)財(cái)務(wù)的研究對(duì)象——企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。2財(cái)務(wù)關(guān)系：財(cái)務(wù)活動(dòng)中形成的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系。（1）所有者與經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)關(guān)系（2）股東和債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系（3）企業(yè)與國(guó)家職能部門的財(cái)務(wù)關(guān)系（4）企業(yè)與社會(huì)公眾的財(cái)務(wù)關(guān)系（5）企業(yè)員工等的財(cái)務(wù)關(guān)系（一）企業(yè)財(cái)務(wù)的研究對(duì)象——企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。22所有者與經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)關(guān)系所有者目標(biāo)：股東財(cái)富最大化經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)：A增加報(bào)酬→工資·獎(jiǎng)金；B增加閑暇時(shí)間→較少的工作時(shí)間，工作時(shí)間里較多的空閑，較少勞動(dòng)強(qiáng)度；C避免風(fēng)險(xiǎn)由于二者目標(biāo)不完全一致，經(jīng)營(yíng)者可能為了自身的目標(biāo)而背離股東的利益：道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇監(jiān)督和激勵(lì)所有者與經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)關(guān)系所有者目標(biāo)：股東財(cái)富最大化23股東和債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系債權(quán)人的財(cái)務(wù)目標(biāo)：到期收回本金，并獲得約定的利息收入。公司借款的目的是用于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，投入有風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。債權(quán)人知道有風(fēng)險(xiǎn)，但債權(quán)合同成立，款項(xiàng)到了企業(yè)、債權(quán)人就失去了控制權(quán)，股東為自身利益而傷害債權(quán)人的利益：①投入高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目②發(fā)行新債防止：尋求法律保護(hù)；限制性條款；拒絕進(jìn)一步合作。股東和債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系債權(quán)人的財(cái)務(wù)目標(biāo)：到期收回本金，并獲得24總之：企業(yè)財(cái)務(wù)研究對(duì)象是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。也可以說：企業(yè)財(cái)務(wù)就是企業(yè)在再生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動(dòng)。由此產(chǎn)生的企業(yè)同各外部集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系是企業(yè)財(cái)務(wù)的表現(xiàn)形式?？傊浩髽I(yè)財(cái)務(wù)研究對(duì)象是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。也可25（二）財(cái)務(wù)管理概念財(cái)務(wù)管理是企業(yè)為達(dá)到既定目標(biāo)，依據(jù)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律，對(duì)生產(chǎn)過程中所需資金的籌集、使用、資金營(yíng)運(yùn)、收益分配，及貫穿于全過程的預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃、分析、控制進(jìn)行全面管理的活動(dòng)，其核心是對(duì)資金及其運(yùn)動(dòng)有效管理。（二）財(cái)務(wù)管理概念財(cái)務(wù)管理是企業(yè)為達(dá)到既定目標(biāo)，依據(jù)企業(yè)資金26三、財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的關(guān)系（P10）（一）聯(lián)系1．工作對(duì)象：資金及其流轉(zhuǎn)2．終極目標(biāo)：資金的有效運(yùn)轉(zhuǎn)3．財(cái)務(wù)管理需要會(huì)計(jì)信息，會(huì)計(jì)信息要為理財(cái)服務(wù)三、財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的關(guān)系（P10）（一）聯(lián)系27（二）區(qū)別：會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理1.工作依據(jù)《會(huì)計(jì)法》、《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》《財(cái)務(wù)通則》《行業(yè)財(cái)務(wù)制度》2.工作原則客觀、可比、一貫、相關(guān)、及時(shí)、明晰、權(quán)責(zé)發(fā)生制、歷史成本、配比、劃分收益性支出和資本性支出、重要性、穩(wěn)健自利行為、雙方交易、信號(hào)傳遞、引導(dǎo)、有價(jià)值的創(chuàng)意、比較優(yōu)勢(shì)、期權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡、投資分散化、資本市場(chǎng)有效、貨幣時(shí)間價(jià)值（二）區(qū)別：會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理1.工作依據(jù)《會(huì)計(jì)法》、《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》28會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理3.工作方法填制憑證、設(shè)置帳戶、復(fù)式記帳、登記帳簿、成本核算、財(cái)產(chǎn)清查、編制報(bào)表預(yù)測(cè)、決策、預(yù)算、計(jì)劃、控制、分析4.工作職責(zé)外部報(bào)告、內(nèi)部報(bào)告、計(jì)劃與控制、保護(hù)資產(chǎn)、稅務(wù)管理等投資決策、籌資決策、股利分配決策、信用政策和收款政策的制定等會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理3.工作方法填制憑證、設(shè)置帳戶、復(fù)式記帳、登記帳29§2．財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

一、企業(yè)管理目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)三、企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任§2．財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一、企業(yè)管理目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求30一、企業(yè)管理目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，其目標(biāo)取決企業(yè)的總目標(biāo)，同時(shí)受到其自身特點(diǎn)的制約。企業(yè)管理的目標(biāo)：生產(chǎn)和銷售盡可能多的符合社會(huì)需求的商品，獲取最大的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)兼顧社會(huì)效益，生態(tài)效益。具體說來，企業(yè)管理的目標(biāo)可概括為：生存、發(fā)展、獲利。一、企業(yè)管理目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一部311．生存：企業(yè)只有生存才能獲利、基本條件以收抵支、到期償債。破產(chǎn)威脅：長(zhǎng)期虧損（內(nèi)在原因），不能償還到期償務(wù)（直接原因）。第一個(gè)要求：力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的生存。

1．生存：322．發(fā)展：企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的，企業(yè)必須不斷推出更好、更新、更受歡迎的產(chǎn)品才能在市場(chǎng)中立足。企業(yè)的發(fā)展集中表現(xiàn)為擴(kuò)大收入。其根本途徑在于：不斷更新設(shè)備、技術(shù)、工藝提高質(zhì)量、擴(kuò)大銷量。第二個(gè)要求：籌集企業(yè)發(fā)展所需資金2．發(fā)展：333．獲利：必須能夠獲利，才有存在的價(jià)值，從財(cái)務(wù)上看，營(yíng)利就是使資產(chǎn)獲得超過其投資的回報(bào)。第三個(gè)要求：通過合理有效地使用資金使企業(yè)獲利。3．獲利：34總之：企業(yè)的目標(biāo)是生存、發(fā)展和獲利，企業(yè)的這個(gè)目標(biāo)要求財(cái)務(wù)管理完成籌措資金并有效地投放和使用資金的任務(wù)?？傊浩髽I(yè)的目標(biāo)是生存、發(fā)展和獲利，企業(yè)的這個(gè)目標(biāo)要求財(cái)務(wù)管35二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（書P16）1利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)：利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。優(yōu)點(diǎn)：直觀明確，易于操作。缺陷：①?zèng)]有考慮利潤(rùn)取得時(shí)間（貨幣時(shí)間價(jià)值）；②沒有考慮利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系（導(dǎo)致優(yōu)先選擇高投入項(xiàng)目，不利于高效率的項(xiàng)目）；③沒有考慮獲取利潤(rùn)所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大?。▽?dǎo)致優(yōu)選高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目）。二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（書P16）1利潤(rùn)最大化362．每股盈余最大化觀點(diǎn)：把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股盈余，（或凈資產(chǎn)利潤(rùn)率）來概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。缺陷：①仍然沒有考慮每股盈余取得的時(shí)間②仍然沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)2．每股盈余最大化373．企業(yè)價(jià)值最大化觀點(diǎn)：股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值在于它能給所有者帶來報(bào)酬，包括獲得股利和出售其股權(quán)換取現(xiàn)金。當(dāng)然其價(jià)值需在市場(chǎng)中通過價(jià)格表現(xiàn)出來。股價(jià)的高低，代表了投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。它以每股的價(jià)格表示，反映資本和獲利之間的關(guān)系；它受預(yù)期每股盈虧的影響，反映每股盈余的大小和實(shí)現(xiàn)時(shí)間的關(guān)系；它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。3．企業(yè)價(jià)值最大化38三、企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任一致性生存生產(chǎn)產(chǎn)品滿足社會(huì)需求

發(fā)展擴(kuò)大規(guī)模擴(kuò)大就業(yè)

獲利提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量、提高服務(wù)水平提高社會(huì)生產(chǎn)力水平和公眾生活質(zhì)量

不一致偽劣產(chǎn)品、環(huán)境污染三、企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任一致性生存生產(chǎn)產(chǎn)品39§3．財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容與職能一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容二、財(cái)務(wù)管理的職能§3．財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容與職能一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容40一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)目標(biāo)：企業(yè)價(jià)值最大化、企業(yè)相關(guān)者利益最大化實(shí)現(xiàn)途徑提高報(bào)酬率、減少風(fēng)險(xiǎn)決定于投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)、收益分配政策財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容：籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)和分配活動(dòng)。一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)目標(biāo)：企業(yè)價(jià)值最大化、企業(yè)相關(guān)者利益最41（一）籌資活動(dòng)籌集企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資金。要解決的問題：whom、When、Howmuch、How關(guān)鍵：確定資本結(jié)構(gòu)即權(quán)益資金和借入資金的比例關(guān)系。1．權(quán)益資金和借入資金2．長(zhǎng)期資金和短期資金（一）籌資活動(dòng)籌集企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資金。42（二）投資活動(dòng)投資指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出1．直接投資和間接投資2．長(zhǎng)期投資和短期投資（二）投資活動(dòng)投資指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流43（三）資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，會(huì)發(fā)生一系列的資金首付，從采購(gòu)到生產(chǎn)再到銷售，由企業(yè)經(jīng)營(yíng)而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)主要是為滿足企業(yè)日常營(yíng)業(yè)活動(dòng)的需要而墊支的資金，營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期具有一致性如何加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效果，是財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容之一（三）資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，會(huì)發(fā)生一系列的資44（四）分配活動(dòng)收益分配指在公司賺得稅后利潤(rùn)如何在所有者與擴(kuò)大再生產(chǎn)間進(jìn)行分配（現(xiàn)代公司制下股東間的分配簡(jiǎn)單）。上述財(cái)務(wù)活動(dòng)的四個(gè)方面，不是相互割裂、互不相關(guān)的，而是相互聯(lián)系、相互依存的，構(gòu)成了完整的企業(yè)活動(dòng)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容（四）分配活動(dòng)收益分配指在公司賺得稅后利潤(rùn)如何在所有者與擴(kuò)大45二、財(cái)務(wù)管理的職能（書P37）（一）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)（二）財(cái)務(wù)決策（三）財(cái)務(wù)計(jì)劃(四)財(cái)務(wù)控制（五）財(cái)務(wù)分析二、財(cái)務(wù)管理的職能（書P37）46財(cái)務(wù)決策1．過程：情報(bào)活動(dòng)→設(shè)計(jì)活動(dòng)→抉擇活動(dòng)→審查活動(dòng)（反復(fù)過程）情報(bào)活動(dòng)：根據(jù)初步設(shè)想收集情報(bào)信息設(shè)計(jì)活動(dòng)：創(chuàng)造、制定、分析、可能采取的方案；抉擇活動(dòng)：從備選方案中選出行動(dòng)方案審查活動(dòng)：對(duì)過去的決策進(jìn)行評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)決策47財(cái)務(wù)決策2．要素：①?zèng)Q策者：主體，一個(gè)人、一個(gè)機(jī)構(gòu)；②決策對(duì)象：客體、決策想解決的問題；③信息：內(nèi)部、外部信息，真實(shí)性正確性，信息失真決策失誤。④決策的理論和方法：預(yù)測(cè)方法，定量分析的方法、數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)的應(yīng)用、科學(xué)的理論，適當(dāng)?shù)姆椒?。⑤決策結(jié)果：通過決策過程得到的行動(dòng)方案（語(yǔ)言、文字、圖表）。財(cái)務(wù)決策48財(cái)務(wù)決策3．價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)：價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)是評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的尺度，用來評(píng)價(jià)方案價(jià)值的大小。最初→單一價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)（利潤(rùn)最大、成本最低、產(chǎn)量最高、質(zhì)量最優(yōu)等）多目標(biāo)綜合決策經(jīng)濟(jì)效益：投入與產(chǎn)出比→貨幣化計(jì)量非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)：不可計(jì)量財(cái)務(wù)決策49財(cái)務(wù)決策4．準(zhǔn)則：準(zhǔn)則是指導(dǎo)人們選擇行動(dòng)方案的一般規(guī)則。傳統(tǒng)決策理論→經(jīng)濟(jì)人→最優(yōu)化→最優(yōu)方案→認(rèn)識(shí)能力、時(shí)間、成本、信息等限制→不可能要求最優(yōu)。近代決策理論：選擇行動(dòng)方案時(shí)，只要是能使多重的目標(biāo)都達(dá)到“足夠的”“令人滿意的”方案就可以了。財(cái)務(wù)決策50財(cái)務(wù)計(jì)劃廣義：確定財(cái)務(wù)目標(biāo)、制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、政策、制定財(cái)務(wù)工作程序，制定財(cái)務(wù)規(guī)劃，編制財(cái)務(wù)預(yù)算。狹義：特定期間的財(cái)務(wù)規(guī)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算。財(cái)務(wù)規(guī)劃是通過調(diào)整經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的規(guī)模和水平使企業(yè)的資金、預(yù)期收益、預(yù)期成本費(fèi)用相合協(xié)調(diào)，以保證財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。其主要工具是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和本量利分析。財(cái)務(wù)預(yù)算是以貨幣表示的預(yù)期結(jié)果，是計(jì)劃工作的終點(diǎn)，控制工作的起點(diǎn)。財(cái)務(wù)計(jì)劃51財(cái)務(wù)控制指對(duì)實(shí)際財(cái)務(wù)活動(dòng)脫離規(guī)定目標(biāo)的偏差進(jìn)行干預(yù)和校正，以便完成預(yù)定的財(cái)務(wù)計(jì)劃。廣義事前控制、事中控制、事后控制；狹義：事中控制財(cái)務(wù)控制是財(cái)務(wù)計(jì)劃的執(zhí)行手段，財(cái)務(wù)計(jì)劃是財(cái)務(wù)控制的重要依據(jù)。財(cái)務(wù)控制52財(cái)務(wù)分析是指以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告反映的財(cái)務(wù)指標(biāo)為主要依據(jù)，采用適當(dāng)?shù)姆椒?，?duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和未來前景進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析的一項(xiàng)業(yè)務(wù)手段分類：按分析的內(nèi)容分：償債能力能力、營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能力分析和綜合分析按分析的方法不同：縱向分析、橫向分析分析步驟：占有資料，掌握信息→指標(biāo)對(duì)比、揭露矛盾→分析原因、明確責(zé)任→提出措施、改進(jìn)工作財(cái)務(wù)分析53§4．影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化股票價(jià)格管理決策（股價(jià)高低）外部環(huán)境報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)法律環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)環(huán)境資本結(jié)構(gòu)股利政策§4．影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最54（一）投資報(bào)酬率：在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，投資報(bào)酬率可以體現(xiàn)股東財(cái)富。（二）風(fēng)險(xiǎn)：（三）投資項(xiàng)目：決定企業(yè)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素。一、影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的管理決策因素（五因素）（一）投資報(bào)酬率：在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，投資報(bào)酬率可以體現(xiàn)股東55（四）資本結(jié)構(gòu)：所有者權(quán)益與負(fù)債的比例關(guān)系。當(dāng)利息率小于預(yù)期報(bào)酬率時(shí)→借債增加資金使每股盈余增加，同時(shí)擴(kuò)大了風(fēng)險(xiǎn)。利息率大于實(shí)際報(bào)酬率時(shí)→負(fù)債使每股盈余減小，甚至破產(chǎn)。（四）資本結(jié)構(gòu)：所有者權(quán)益與負(fù)債的比例關(guān)系。56（五）股利政策在每股盈余一定的情況下，符合現(xiàn)實(shí)和潛在投資者需求的股利政策，可以提升公司的股價(jià)和公司的市場(chǎng)價(jià)值。（五）股利政策57二．影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的環(huán)境因素（書P54）（一）金融市場(chǎng)環(huán)境（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境（三）法律環(huán)境二．影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的環(huán)境因素（書P54）（一）金融市場(chǎng)58（一）金融市場(chǎng)環(huán)境1．定義：金融市場(chǎng)是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過信用工具進(jìn)行交易而融通資金的場(chǎng)所。（一）金融市場(chǎng)環(huán)境1．定義：592．金融市場(chǎng)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理①企業(yè)投資與籌資的重要場(chǎng)所②長(zhǎng)短期資金相互轉(zhuǎn)換的場(chǎng)所③為財(cái)務(wù)管理提供有意義的信息：④金融機(jī)構(gòu)（銀行）能有效監(jiān)督企業(yè)資金結(jié)算2．金融市場(chǎng)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理603．金融性資產(chǎn)的特點(diǎn)①流動(dòng)性：是指金融性質(zhì)資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地變現(xiàn)為現(xiàn)金的屬性。越容易兌現(xiàn)、市價(jià)波動(dòng)越小則流動(dòng)性越高。②收益性：指某項(xiàng)金融性資產(chǎn)投資收益率的高低。③風(fēng)險(xiǎn)性：某種金融性資產(chǎn)不能恢復(fù)其原始投資的可能性。相互聯(lián)系：流動(dòng)性與收益性成反比；收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成正比；流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)性成反比3．金融性資產(chǎn)的特點(diǎn)614．金融市場(chǎng)的分類：（1）按交易的期限化為短期資金市場(chǎng)和長(zhǎng)期資金市場(chǎng)；（2）按交割的時(shí)間劃分現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)（3）按交易的性質(zhì)分發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)（4）按交易的直接對(duì)象分為同業(yè)拆借市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)、企業(yè)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、金融期貨市場(chǎng)等。4．金融市場(chǎng)的分類：625金融市場(chǎng)的構(gòu)成：（1）主體：銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)①人民銀行：代表政府管理全國(guó)的金融機(jī)構(gòu)和金融活動(dòng)，經(jīng)理國(guó)庫(kù)②政策性銀行：政府設(shè)立，貫徹產(chǎn)業(yè)政策，不以營(yíng)利為目的專門辦理某一方面政策性貸款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。包括：國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。特點(diǎn)：A.不吸收存款；Ｂ.不以營(yíng)利為目的；Ｃ.不設(shè)分支機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)由商業(yè)銀行代理．③商業(yè)銀行：以經(jīng)營(yíng)存貸款，辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算為主要業(yè)務(wù)，以營(yíng)利為目的的金融企業(yè)5金融市場(chǎng)的構(gòu)成：635．金融市場(chǎng)的構(gòu)成：（2）客體：買賣對(duì)象→商業(yè)票據(jù)、有價(jià)證券等各種信用工具。（3）參加人：客體的供給者和需求者→企事業(yè)單位、政府部門、居民等。5．金融市場(chǎng)的構(gòu)成：646．金融市場(chǎng)上利率的決定金融市場(chǎng)上利率就是資金使用權(quán)的價(jià)格。利率=純粹利率＋通貨膨脹附加率＋變現(xiàn)力附加率＋違約風(fēng)險(xiǎn)附加率＋到期風(fēng)險(xiǎn)附加率6．金融市場(chǎng)上利率的決定65①純粹利率：無通脹，無風(fēng)險(xiǎn)情況下的市場(chǎng)利率。平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系、國(guó)家調(diào)節(jié)②通貨膨脹附加率：通脹→貨幣貶值→投資者真實(shí)報(bào)酬下降，因此投資者將資金交與借款人時(shí)，在純粹利息的基礎(chǔ)上再加上通貨膨脹附加率以彌補(bǔ)通脹造成的購(gòu)買力損失。

①純粹利率：無通脹，無風(fēng)險(xiǎn)情況下的市場(chǎng)利率。66③變現(xiàn)力附加率：有價(jià)證券的變現(xiàn)力不同。國(guó)庫(kù)券、大公司債券、股票可隨時(shí)出售收回投資，小公司的債券不易變現(xiàn)，故投資者要求提高1%—2%作為補(bǔ)償。④違約風(fēng)險(xiǎn)附加率：不能按期收到利息和收回本金的風(fēng)險(xiǎn)。⑤到期風(fēng)險(xiǎn)附加率：因到期時(shí)間長(zhǎng)短不同而形成的利率差別。③變現(xiàn)力附加率：有價(jià)證券的變現(xiàn)力不同。國(guó)庫(kù)券、大公司債券、股67（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況1．經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r2．通貨膨脹3．利率波動(dòng)4．政府的經(jīng)濟(jì)政策5．競(jìng)爭(zhēng)（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況68（三）法律環(huán)境法律環(huán)境是企業(yè)與外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)。1、企業(yè)組織法律規(guī)范2、稅務(wù)法律規(guī)范3、財(cái)務(wù)法律規(guī)范（三）法律環(huán)境法律環(huán)境是企業(yè)與外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)所應(yīng)遵守的各69課后作業(yè)1.什么是財(cái)務(wù)活動(dòng)？什么是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)？2.什么是財(cái)務(wù)關(guān)系？它包括哪些內(nèi)容？3.什么是財(cái)務(wù)管理？它具體有哪些特征？4.對(duì)于財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)理論界有哪幾種觀點(diǎn)？你贊成哪種觀點(diǎn)？課后作業(yè)1.什么是財(cái)務(wù)活動(dòng)？什么是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)？70財(cái)務(wù)管理原理財(cái)務(wù)管理原理71課程簡(jiǎn)介財(cái)務(wù)管理是企業(yè)的價(jià)值管理,是對(duì)資本的籌集、投放和分配的管理。《財(cái)務(wù)管理原理》課程，以微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)為理論基礎(chǔ)，以資本市場(chǎng)為課程背景，以現(xiàn)代公司制企業(yè)為對(duì)象，對(duì)資本的取得、運(yùn)用、收益分配等財(cái)務(wù)問題進(jìn)行介紹和研究。課程學(xué)習(xí)需要具備一些條件,如企業(yè)管理、會(huì)計(jì)、金融、稅收、經(jīng)濟(jì)法等方面的基礎(chǔ)知識(shí)；課程教學(xué)以課堂講解、案例分析、練習(xí)題等多種方式進(jìn)行。課程簡(jiǎn)介財(cái)務(wù)管理是企業(yè)的價(jià)值管理,是對(duì)資本的籌集、投放和分配72教材本課程指定教材為：《財(cái)務(wù)管理原理》張功富索建宏主編首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)出版社2011年8月版教材本課程指定教材為：73《財(cái)務(wù)管理原理》課程的講授遵循以下思想一是強(qiáng)調(diào)理論的邏輯性，圍繞公司價(jià)值最大化這一邏輯起點(diǎn)展開；二是突出企業(yè)財(cái)務(wù)的管理內(nèi)涵和基礎(chǔ)理財(cái)理論；三是將財(cái)務(wù)分層管理思想融入到財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)規(guī)劃、財(cái)務(wù)控制與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)之中；四是以案例為載體層層深入展開討論，使學(xué)生掌握財(cái)務(wù)管理的基本理論體系、分析問題的基本思路與方法，并用于解釋和解決現(xiàn)實(shí)矛盾?！敦?cái)務(wù)管理原理》課程的講授遵循以下思想74課程考評(píng)方式:平時(shí)作業(yè)和學(xué)習(xí)表現(xiàn)30%期末考試70%

課程考評(píng)方式:平時(shí)作業(yè)和學(xué)習(xí)表現(xiàn)30%75第一章總論§1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理概述§2、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)§3、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容與職能§4、影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素第一章總論76§1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理概述一、企業(yè)概述二、企業(yè)財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)管理三、財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的關(guān)系§1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理概述一、企業(yè)概述77一、企業(yè)概述（一）概念：企業(yè)是依法設(shè)立的以營(yíng)利為目的的從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獨(dú)立核算的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織。一、企業(yè)概述（一）概念：78企業(yè)的特征1.企業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織企業(yè)作為一種社會(huì)組織,是由多人組成,有自己的工作機(jī)構(gòu)和程序。企業(yè)作為一種經(jīng)濟(jì)組織，表明其主要從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并有相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)。因此，企業(yè)是一定人員和一定財(cái)產(chǎn)的組合。企業(yè)的特征1.企業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織792.企業(yè)是以營(yíng)利為目的從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是指創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富和提供服務(wù)的活動(dòng)，包括生產(chǎn)、交易、服務(wù)等。企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最終是為了營(yíng)利，為了賺取利潤(rùn)。2.企業(yè)是以營(yíng)利為目的從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織。803.企業(yè)是實(shí)行獨(dú)立核算的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織核算含有計(jì)量、記錄、計(jì)算的意思。實(shí)行獨(dú)立核算即是要單獨(dú)計(jì)算成本費(fèi)用，以收抵支，計(jì)算盈虧，對(duì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)作出全面反映和控制。不實(shí)行獨(dú)立核算的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織不能稱其為企業(yè)。3.企業(yè)是實(shí)行獨(dú)立核算的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織814.企業(yè)是依法設(shè)立的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織。要設(shè)立企業(yè)必須符合相關(guān)法律的規(guī)定，履行法定的手續(xù)和程序，這樣企業(yè)即取得了相應(yīng)的法律地位，獲得合法身份，得到國(guó)家法律的認(rèn)可和保護(hù)。4.企業(yè)是依法設(shè)立的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織。82（二）企業(yè)的構(gòu)成要素1．人、財(cái)、物、資本(財(cái)務(wù)資本和人力資本)等生產(chǎn)要素2．經(jīng)營(yíng)管理組織形式：①個(gè)人獨(dú)資企業(yè)②合伙企業(yè)③公司3.信息：客觀世界事物運(yùn)動(dòng)狀態(tài)、變化和特征的反映。（二）企業(yè)的構(gòu)成要素1．人、財(cái)、物、資本(財(cái)務(wù)資本和人力83①個(gè)人獨(dú)資企業(yè)：依照《個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法》在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立，由一個(gè)自然人投資，財(cái)產(chǎn)為投資人所有，投資人以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任的經(jīng)營(yíng)實(shí)體。②合伙企業(yè)：依照《合伙企業(yè)法》在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的由合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經(jīng)營(yíng)、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的營(yíng)利性組織。①個(gè)人獨(dú)資企業(yè)：依照《個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法》在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立，由一個(gè)84③公司：是依照公司法組建并登記的以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人。有限責(zé)任公司：由兩個(gè)以上股東共同出資，每個(gè)股東以其認(rèn)繳的出資額對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。股份有限公司：全部資本由等額股份構(gòu)成并通過發(fā)行股票籌集資本，股東以其所認(rèn)購(gòu)股份對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。③公司：是依照公司法組建并登記的以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人。85二、企業(yè)財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)管理（一）企業(yè)財(cái)務(wù)的研究對(duì)象：企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系（二）財(cái)務(wù)管理概念（書P6）二、企業(yè)財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)管理（一）企業(yè)財(cái)務(wù)的研究對(duì)象：企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)86（一）企業(yè)財(cái)務(wù)的研究對(duì)象——企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)資金：指企業(yè)為進(jìn)行內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與外部投資所墊支的貨幣，由所有者投資、企業(yè)負(fù)債、內(nèi)部自籌所形成。1企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)（廣義現(xiàn)金流轉(zhuǎn)）（1）資金運(yùn)動(dòng)過程（補(bǔ)充一個(gè)簡(jiǎn)單的生產(chǎn)資金流轉(zhuǎn)）（一）企業(yè)財(cái)務(wù)的研究對(duì)象——企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。87財(cái)務(wù)管理原理第一章課件88（2）企業(yè)資金的特點(diǎn)：物質(zhì)性、周轉(zhuǎn)性、增值性物質(zhì)性：投入形態(tài)——貨幣，運(yùn)用形態(tài)——各種資產(chǎn)，其中大部分以財(cái)產(chǎn)物資的形態(tài)存在，一部分以暫時(shí)閑置的貨幣形式存在，無論是財(cái)物形態(tài)或是貨幣形態(tài)，從經(jīng)濟(jì)內(nèi)容看都是企業(yè)的各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素。資金在這里表現(xiàn)為過去已經(jīng)生產(chǎn)出來，現(xiàn)在繼續(xù)用于生產(chǎn)流通的一部分社會(huì)物質(zhì)資源，是社會(huì)再生產(chǎn)進(jìn)行的物質(zhì)條件，此即資金的物質(zhì)性（金融等企業(yè)例外）。（2）企業(yè)資金的特點(diǎn)：物質(zhì)性、周轉(zhuǎn)性、增值性89周轉(zhuǎn)性：資金是為形成企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素與外部投資所墊支的貨幣。隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與對(duì)外投資收入的實(shí)現(xiàn)，原墊支的貨幣重新收回，繼續(xù)用作下一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與對(duì)外投資過程的墊支（周轉(zhuǎn)的意義）。墊支——收回——再墊支——再收回……資金的周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)性：資金是為形成企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素與外部投資所墊支的貨90增值性：墊支資金的全額收回——最低要求；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)投資其基本動(dòng)機(jī)都是為了盈利，不僅要全額收回墊支資金，而且還要帶來一個(gè)新增的價(jià)值量，其貨幣表現(xiàn)就是企業(yè)的純收入，納流轉(zhuǎn)稅后為企業(yè)利潤(rùn)。投資者追逐利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)，是資金增值的必要條件；再生產(chǎn)過程中勞動(dòng)者為社會(huì)創(chuàng)造的剩余產(chǎn)品價(jià)值量的客觀存在，是資金增值的可能性。增值性：墊支資金的全額收回——最低要求；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)投資91（一）企業(yè)財(cái)務(wù)的研究對(duì)象——企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。2財(cái)務(wù)關(guān)系：財(cái)務(wù)活動(dòng)中形成的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系。（1）所有者與經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)關(guān)系（2）股東和債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系（3）企業(yè)與國(guó)家職能部門的財(cái)務(wù)關(guān)系（4）企業(yè)與社會(huì)公眾的財(cái)務(wù)關(guān)系（5）企業(yè)員工等的財(cái)務(wù)關(guān)系（一）企業(yè)財(cái)務(wù)的研究對(duì)象——企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。92所有者與經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)關(guān)系所有者目標(biāo)：股東財(cái)富最大化經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)：A增加報(bào)酬→工資·獎(jiǎng)金；B增加閑暇時(shí)間→較少的工作時(shí)間，工作時(shí)間里較多的空閑，較少勞動(dòng)強(qiáng)度；C避免風(fēng)險(xiǎn)由于二者目標(biāo)不完全一致，經(jīng)營(yíng)者可能為了自身的目標(biāo)而背離股東的利益：道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇監(jiān)督和激勵(lì)所有者與經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)關(guān)系所有者目標(biāo)：股東財(cái)富最大化93股東和債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系債權(quán)人的財(cái)務(wù)目標(biāo)：到期收回本金，并獲得約定的利息收入。公司借款的目的是用于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，投入有風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。債權(quán)人知道有風(fēng)險(xiǎn)，但債權(quán)合同成立，款項(xiàng)到了企業(yè)、債權(quán)人就失去了控制權(quán)，股東為自身利益而傷害債權(quán)人的利益：①投入高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目②發(fā)行新債防止：尋求法律保護(hù)；限制性條款；拒絕進(jìn)一步合作。股東和債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系債權(quán)人的財(cái)務(wù)目標(biāo)：到期收回本金，并獲得94總之：企業(yè)財(cái)務(wù)研究對(duì)象是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。也可以說：企業(yè)財(cái)務(wù)就是企業(yè)在再生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動(dòng)。由此產(chǎn)生的企業(yè)同各外部集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系是企業(yè)財(cái)務(wù)的表現(xiàn)形式。總之：企業(yè)財(cái)務(wù)研究對(duì)象是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。也可95（二）財(cái)務(wù)管理概念財(cái)務(wù)管理是企業(yè)為達(dá)到既定目標(biāo)，依據(jù)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律，對(duì)生產(chǎn)過程中所需資金的籌集、使用、資金營(yíng)運(yùn)、收益分配，及貫穿于全過程的預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃、分析、控制進(jìn)行全面管理的活動(dòng)，其核心是對(duì)資金及其運(yùn)動(dòng)有效管理。（二）財(cái)務(wù)管理概念財(cái)務(wù)管理是企業(yè)為達(dá)到既定目標(biāo)，依據(jù)企業(yè)資金96三、財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的關(guān)系（P10）（一）聯(lián)系1．工作對(duì)象：資金及其流轉(zhuǎn)2．終極目標(biāo)：資金的有效運(yùn)轉(zhuǎn)3．財(cái)務(wù)管理需要會(huì)計(jì)信息，會(huì)計(jì)信息要為理財(cái)服務(wù)三、財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的關(guān)系（P10）（一）聯(lián)系97（二）區(qū)別：會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理1.工作依據(jù)《會(huì)計(jì)法》、《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》《財(cái)務(wù)通則》《行業(yè)財(cái)務(wù)制度》2.工作原則客觀、可比、一貫、相關(guān)、及時(shí)、明晰、權(quán)責(zé)發(fā)生制、歷史成本、配比、劃分收益性支出和資本性支出、重要性、穩(wěn)健自利行為、雙方交易、信號(hào)傳遞、引導(dǎo)、有價(jià)值的創(chuàng)意、比較優(yōu)勢(shì)、期權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡、投資分散化、資本市場(chǎng)有效、貨幣時(shí)間價(jià)值（二）區(qū)別：會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理1.工作依據(jù)《會(huì)計(jì)法》、《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》98會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理3.工作方法填制憑證、設(shè)置帳戶、復(fù)式記帳、登記帳簿、成本核算、財(cái)產(chǎn)清查、編制報(bào)表預(yù)測(cè)、決策、預(yù)算、計(jì)劃、控制、分析4.工作職責(zé)外部報(bào)告、內(nèi)部報(bào)告、計(jì)劃與控制、保護(hù)資產(chǎn)、稅務(wù)管理等投資決策、籌資決策、股利分配決策、信用政策和收款政策的制定等會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理3.工作方法填制憑證、設(shè)置帳戶、復(fù)式記帳、登記帳99§2．財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

一、企業(yè)管理目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)三、企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任§2．財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一、企業(yè)管理目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求100一、企業(yè)管理目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，其目標(biāo)取決企業(yè)的總目標(biāo)，同時(shí)受到其自身特點(diǎn)的制約。企業(yè)管理的目標(biāo)：生產(chǎn)和銷售盡可能多的符合社會(huì)需求的商品，獲取最大的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)兼顧社會(huì)效益，生態(tài)效益。具體說來，企業(yè)管理的目標(biāo)可概括為：生存、發(fā)展、獲利。一、企業(yè)管理目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一部1011．生存：企業(yè)只有生存才能獲利、基本條件以收抵支、到期償債。破產(chǎn)威脅：長(zhǎng)期虧損（內(nèi)在原因），不能償還到期償務(wù)（直接原因）。第一個(gè)要求：力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的生存。

1．生存：1022．發(fā)展：企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的，企業(yè)必須不斷推出更好、更新、更受歡迎的產(chǎn)品才能在市場(chǎng)中立足。企業(yè)的發(fā)展集中表現(xiàn)為擴(kuò)大收入。其根本途徑在于：不斷更新設(shè)備、技術(shù)、工藝提高質(zhì)量、擴(kuò)大銷量。第二個(gè)要求：籌集企業(yè)發(fā)展所需資金2．發(fā)展：1033．獲利：必須能夠獲利，才有存在的價(jià)值，從財(cái)務(wù)上看，營(yíng)利就是使資產(chǎn)獲得超過其投資的回報(bào)。第三個(gè)要求：通過合理有效地使用資金使企業(yè)獲利。3．獲利：104總之：企業(yè)的目標(biāo)是生存、發(fā)展和獲利，企業(yè)的這個(gè)目標(biāo)要求財(cái)務(wù)管理完成籌措資金并有效地投放和使用資金的任務(wù)。總之：企業(yè)的目標(biāo)是生存、發(fā)展和獲利，企業(yè)的這個(gè)目標(biāo)要求財(cái)務(wù)管105二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（書P16）1利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)：利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。優(yōu)點(diǎn)：直觀明確，易于操作。缺陷：①?zèng)]有考慮利潤(rùn)取得時(shí)間（貨幣時(shí)間價(jià)值）；②沒有考慮利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系（導(dǎo)致優(yōu)先選擇高投入項(xiàng)目，不利于高效率的項(xiàng)目）；③沒有考慮獲取利潤(rùn)所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大?。▽?dǎo)致優(yōu)選高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目）。二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（書P16）1利潤(rùn)最大化1062．每股盈余最大化觀點(diǎn)：把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股盈余，（或凈資產(chǎn)利潤(rùn)率）來概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。缺陷：①仍然沒有考慮每股盈余取得的時(shí)間②仍然沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)2．每股盈余最大化1073．企業(yè)價(jià)值最大化觀點(diǎn)：股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值在于它能給所有者帶來報(bào)酬，包括獲得股利和出售其股權(quán)換取現(xiàn)金。當(dāng)然其價(jià)值需在市場(chǎng)中通過價(jià)格表現(xiàn)出來。股價(jià)的高低，代表了投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。它以每股的價(jià)格表示，反映資本和獲利之間的關(guān)系；它受預(yù)期每股盈虧的影響，反映每股盈余的大小和實(shí)現(xiàn)時(shí)間的關(guān)系；它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。3．企業(yè)價(jià)值最大化108三、企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任一致性生存生產(chǎn)產(chǎn)品滿足社會(huì)需求

發(fā)展擴(kuò)大規(guī)模擴(kuò)大就業(yè)

獲利提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量、提高服務(wù)水平提高社會(huì)生產(chǎn)力水平和公眾生活質(zhì)量

不一致偽劣產(chǎn)品、環(huán)境污染三、企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任一致性生存生產(chǎn)產(chǎn)品109§3．財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容與職能一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容二、財(cái)務(wù)管理的職能§3．財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容與職能一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容110一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)目標(biāo)：企業(yè)價(jià)值最大化、企業(yè)相關(guān)者利益最大化實(shí)現(xiàn)途徑提高報(bào)酬率、減少風(fēng)險(xiǎn)決定于投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)、收益分配政策財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容：籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)和分配活動(dòng)。一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)目標(biāo)：企業(yè)價(jià)值最大化、企業(yè)相關(guān)者利益最111（一）籌資活動(dòng)籌集企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資金。要解決的問題：whom、When、Howmuch、How關(guān)鍵：確定資本結(jié)構(gòu)即權(quán)益資金和借入資金的比例關(guān)系。1．權(quán)益資金和借入資金2．長(zhǎng)期資金和短期資金（一）籌資活動(dòng)籌集企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資金。112（二）投資活動(dòng)投資指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出1．直接投資和間接投資2．長(zhǎng)期投資和短期投資（二）投資活動(dòng)投資指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流113（三）資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，會(huì)發(fā)生一系列的資金首付，從采購(gòu)到生產(chǎn)再到銷售，由企業(yè)經(jīng)營(yíng)而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)主要是為滿足企業(yè)日常營(yíng)業(yè)活動(dòng)的需要而墊支的資金，營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期具有一致性如何加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效果，是財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容之一（三）資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，會(huì)發(fā)生一系列的資114（四）分配活動(dòng)收益分配指在公司賺得稅后利潤(rùn)如何在所有者與擴(kuò)大再生產(chǎn)間進(jìn)行分配（現(xiàn)代公司制下股東間的分配簡(jiǎn)單）。上述財(cái)務(wù)活動(dòng)的四個(gè)方面，不是相互割裂、互不相關(guān)的，而是相互聯(lián)系、相互依存的，構(gòu)成了完整的企業(yè)活動(dòng)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容（四）分配活動(dòng)收益分配指在公司賺得稅后利潤(rùn)如何在所有者與擴(kuò)大115二、財(cái)務(wù)管理的職能（書P37）（一）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)（二）財(cái)務(wù)決策（三）財(cái)務(wù)計(jì)劃(四)財(cái)務(wù)控制（五）財(cái)務(wù)分析二、財(cái)務(wù)管理的職能（書P37）116財(cái)務(wù)決策1．過程：情報(bào)活動(dòng)→設(shè)計(jì)活動(dòng)→抉擇活動(dòng)→審查活動(dòng)（反復(fù)過程）情報(bào)活動(dòng)：根據(jù)初步設(shè)想收集情報(bào)信息設(shè)計(jì)活動(dòng)：創(chuàng)造、制定、分析、可能采取的方案；抉擇活動(dòng)：從備選方案中選出行動(dòng)方案審查活動(dòng)：對(duì)過去的決策進(jìn)行評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)決策117財(cái)務(wù)決策2．要素：①?zèng)Q策者：主體，一個(gè)人、一個(gè)機(jī)構(gòu)；②決策對(duì)象：客體、決策想解決的問題；③信息：內(nèi)部、外部信息，真實(shí)性正確性，信息失真決策失誤。④決策的理論和方法：預(yù)測(cè)方法，定量分析的方法、數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)的應(yīng)用、科學(xué)的理論，適當(dāng)?shù)姆椒ā＂輿Q策結(jié)果：通過決策過程得到的行動(dòng)方案（語(yǔ)言、文字、圖表）。財(cái)務(wù)決策118財(cái)務(wù)決策3．價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)：價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)是評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的尺度，用來評(píng)價(jià)方案價(jià)值的大小。最初→單一價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)（利潤(rùn)最大、成本最低、產(chǎn)量最高、質(zhì)量最優(yōu)等）多目標(biāo)綜合決策經(jīng)濟(jì)效益：投入與產(chǎn)出比→貨幣化計(jì)量非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)：不可計(jì)量財(cái)務(wù)決策119財(cái)務(wù)決策4．準(zhǔn)則：準(zhǔn)則是指導(dǎo)人們選擇行動(dòng)方案的一般規(guī)則。傳統(tǒng)決策理論→經(jīng)濟(jì)人→最優(yōu)化→最優(yōu)方案→認(rèn)識(shí)能力、時(shí)間、成本、信息等限制→不可能要求最優(yōu)。近代決策理論：選擇行動(dòng)方案時(shí)，只要是能使多重的目標(biāo)都達(dá)到“足夠的”“令人滿意的”方案就可以了。財(cái)務(wù)決策120財(cái)務(wù)計(jì)劃廣義：確定財(cái)務(wù)目標(biāo)、制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、政策、制定財(cái)務(wù)工作程序，制定財(cái)務(wù)規(guī)劃，編制財(cái)務(wù)預(yù)算。狹義：特定期間的財(cái)務(wù)規(guī)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算。財(cái)務(wù)規(guī)劃是通過調(diào)整經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的規(guī)模和水平使企業(yè)的資金、預(yù)期收益、預(yù)期成本費(fèi)用相合協(xié)調(diào)，以保證財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。其主要工具是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和本量利分析。財(cái)務(wù)預(yù)算是以貨幣表示的預(yù)期結(jié)果，是計(jì)劃工作的終點(diǎn)，控制工作的起點(diǎn)。財(cái)務(wù)計(jì)劃121財(cái)務(wù)控制指對(duì)實(shí)際財(cái)務(wù)活動(dòng)脫離規(guī)定目標(biāo)的偏差進(jìn)行干預(yù)和校正，以便完成預(yù)定的財(cái)務(wù)計(jì)劃。廣義事前控制、事中控制、事后控制；狹義：事中控制財(cái)務(wù)控制是財(cái)務(wù)計(jì)劃的執(zhí)行手段，財(cái)務(wù)計(jì)劃是財(cái)務(wù)控制的重要依據(jù)。財(cái)務(wù)控制122財(cái)務(wù)分析是指以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告反映的財(cái)務(wù)指標(biāo)為主要依據(jù)，采用適當(dāng)?shù)姆椒ǎ瑢?duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和未來前景進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析的一項(xiàng)業(yè)務(wù)手段分類：按分析的內(nèi)容分：償債能力能力、營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能力分析和綜合分析按分析的方法不同：縱向分析、橫向分析分析步驟：占有資料，掌握信息→指標(biāo)對(duì)比、揭露矛盾→分析原因、明確責(zé)任→提出措施、改進(jìn)工作財(cái)務(wù)分析123§4．影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化股票價(jià)格管理決策（股價(jià)高低）外部環(huán)境報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)法律環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)環(huán)境資本結(jié)構(gòu)股利政策§4．影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最124（一）投資報(bào)酬率：在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，投資報(bào)酬率可以體現(xiàn)股東財(cái)富。（二）風(fēng)險(xiǎn)：（三）投資項(xiàng)目：決定企業(yè)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素。一、影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的管理決策因素（五因素