金融風(fēng)險(xiǎn)管理期末復(fù)習(xí)資料

金融風(fēng)險(xiǎn)管理期末復(fù)習(xí)資料（四）計(jì)算題（每題15分，共30分）參仍舊題：M某家銀行的利率敏感性財(cái)富平均連續(xù)期為4年，利率敏感性負(fù)債平均連續(xù)期為5年，利率敏感性財(cái)富現(xiàn)值為20XX年億，利率敏感性負(fù)債現(xiàn)值為2500億，求連續(xù)期缺口是多少年？在這樣的缺口下，其未來(lái)收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，是表現(xiàn)在利率上升時(shí)，還是表現(xiàn)在利率下降時(shí)？將幾個(gè)變量值分別代入以下連續(xù)期缺口公式即可獲取連續(xù)期缺口：即，4―5X2500/20XX年=―2.25（年）該銀行處于連續(xù)期負(fù)缺口，那么將面對(duì)利率下降、證券市場(chǎng)價(jià)值上升的風(fēng)險(xiǎn)。（若是經(jīng)濟(jì)主體處于連續(xù)期正缺口，那么將面對(duì)利率上升、證券市場(chǎng)下降的風(fēng)險(xiǎn)。因此，連續(xù)期缺口絕對(duì)值越大，利率風(fēng)險(xiǎn)敞口也就越大。）J計(jì)算均值、方差和標(biāo)準(zhǔn)差。（P77-78頁(yè)）（同參仍舊題簡(jiǎn)答題/論述題5.）假設(shè)收益R取值ri(i=1,2,時(shí),n)的概率為pi，則收益的均值μ為：可能的結(jié)果—100—50050100150概率0.10.150.20.250.20.1X0.15+0X0.2+50X0.25+100X0.2+150X0.1=30方差σ2或(標(biāo)準(zhǔn)差σ)反響事件的實(shí)質(zhì)值與其均值的偏離程度，其計(jì)算公式為：σ2=0.1X（-100-30）2+0.15X（-50-30）2+0.2X（0—30）2+0.25X（50—30）2+0.2X（100―30）2+0.1X（150―30）2=5350方差反響可事件發(fā)生結(jié)果的顛簸情況，從而可以用來(lái)揭穿金融財(cái)富收益的變動(dòng)幅度，即預(yù)計(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)的大小。方差越大，說明事件發(fā)生結(jié)果的分布越分別，財(cái)富收益顛簸越大，金融風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，方差越小，金融風(fēng)險(xiǎn)越小。J假設(shè)你是公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，公司3個(gè)月后需要借入5000萬(wàn)元、限時(shí)為1年的流動(dòng)資本，現(xiàn)在市場(chǎng)利率為5.0%，但你預(yù)計(jì)3個(gè)月后市場(chǎng)利率會(huì)上升到5.5%。為閃避利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，你與甲銀行簽訂了一份利率期權(quán)，約定執(zhí)行利率為5.0%，期權(quán)費(fèi)5萬(wàn)元。若是3個(gè)月后市場(chǎng)利率真的上升到5.5%，那么你將執(zhí)行期權(quán)合約，按5%的利率從交易對(duì)手借入5000萬(wàn)元資本。請(qǐng)問：有對(duì)于5.5%的市場(chǎng)利率來(lái)說，按5%的期權(quán)益率借入資本，你隱含盈利多少？隱含收益為：5.5%X5000—5%X5000—5=20（萬(wàn)）L利率敏感性缺口的計(jì)算方法，銀行收益的計(jì)算方法，利率的變化對(duì)銀行收益變動(dòng)的影響。（P120-121頁(yè)）例1（第六章知識(shí)點(diǎn)舉例）：試依照某商業(yè)銀行的簡(jiǎn)化財(cái)富負(fù)債表計(jì)算：（P121）1）利率敏感性缺口是多少？2）當(dāng)所有的財(cái)富的利率是5%，而所有的負(fù)債的利率是4%時(shí)，該銀行的收益是多少？（3）當(dāng)利率敏感性財(cái)富和利率敏感性負(fù)債的利率都增加2個(gè)百分點(diǎn)今后，該銀行的收益是多少？（4）試述利率敏感性缺口的正負(fù)值與利率的起落有何關(guān)系？某銀行（簡(jiǎn)化）財(cái)富和負(fù)債表單位：億元財(cái)富負(fù)債利率敏感性財(cái)富20XX年利率敏感性負(fù)債3000——浮動(dòng)利率貸款——浮動(dòng)利率存款——證券——浮動(dòng)利率借款固定利率財(cái)富5000固定利率負(fù)債4000——準(zhǔn)備金——存儲(chǔ)存款——長(zhǎng)遠(yuǎn)貸款——股權(quán)資本——長(zhǎng)遠(yuǎn)債券解：（1）利率敏感性缺口=利率敏感性財(cái)富—利率敏感性負(fù)債=20XX年—3000=—1000（億元）（2）該銀行的收益=（20XX年+5000）X5%—（3000+4000）X4%=70（億元）（3）該銀行新的收益=（20XX年X7%+5000X5%）—3000X6%+4000X4%）=430—390=50（億元）（4）這說明，在利率敏感性缺口為負(fù)值的時(shí)候，利率上升，銀行利率會(huì)下降。（別的，可以推出：在利率敏感性缺口為負(fù)值的時(shí)候，利率下降，收益會(huì)上升。反之，當(dāng)利率敏感性缺口為正當(dāng)時(shí)，利率下降，利潤(rùn)也會(huì)下降；利率上升，收益也會(huì)上升。）例2（學(xué)習(xí)指導(dǎo)練習(xí)題）：某銀行的利率敏感型財(cái)富為3000億元，利率敏感型負(fù)債為1500億元。(l）試計(jì)算該銀行的缺口。(2）若利率敏感型財(cái)富和利率敏感型負(fù)債的利率均上升

2個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)銀行的收益

影響是多少？

(1）缺口

=利率敏感型財(cái)富

一利率敏感型負(fù)債1500

億元＝

3000

億元一

1500

億元

(2）收益變動(dòng)

=缺口

x利率變動(dòng)幅度30億元=1500億元x2%L利率期貨顛簸值的計(jì)算。（P132頁(yè)）顛簸值=交易單位X最低價(jià)格顛簸比方：一位財(cái)務(wù)經(jīng)理在利率為6.25%時(shí)買入了兩份3個(gè)月的芝加哥期貨交易所的美國(guó)國(guó)債合約（每份合約面值為10萬(wàn)美元），因此，合約價(jià)格為：100-6.25=93.75.在交割日，倫敦3個(gè)月期的同業(yè)拆借利率為6.10%。ALLAPPDD?-這表示，這時(shí)的期貨價(jià)格為：100-6.10=93.90.因此，合約的顛簸數(shù)為15個(gè)基點(diǎn)：（=93.90-93.75）。因此，合約的收益為：15X31.25X2=937.50（美元）（講解：（1/32）%X***-*****=31.25）利率期貨的套期保值如何計(jì)算？如何進(jìn)行多頭、空頭對(duì)沖？P133-135頁(yè)）(同參仍舊題簡(jiǎn)答題/論述題19.)利率期貨的空頭對(duì)沖是指投資者預(yù)期利率上升可能會(huì)帶來(lái)?yè)p失而在期貨市場(chǎng)上賣出利率期貨的一種套期交易。利率期貨的多頭對(duì)沖是指投資者預(yù)期利率下跌可能帶來(lái)?yè)p失而買進(jìn)利率期貨的一種套期交易。比方，6月12日，一家公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理有5000萬(wàn)美元資本，想在7月份貸出去。他擔(dān)憂7月份利率會(huì)下降，從而影響到他的利息收人。于是，他決定用芝加哥期貨交易所的30天聯(lián)邦基金期貨對(duì)沖。該期貨物種交易規(guī)模是500萬(wàn)美元，顛簸規(guī)模是每個(gè)基點(diǎn)41.67美元。他需要多少份期貨合約呢？解：該保值公司需要的合約數(shù)量為：50,000,000/5,000,000x(31x12)/(30x12)=10.33（份）,也就是說，這位財(cái)務(wù)經(jīng)理需要購(gòu)買最少

10份期貨合約。別的，假設(shè)在

7月

1日，隱含的

30天利率

5.44%，則

30天聯(lián)邦基金期貨價(jià)格

94.56(100

一

5.44）。再有，

7月

31日正如這位財(cái)務(wù)經(jīng)理所猜想的那樣，利率下降到了4.84%，則聯(lián)邦基金期貨價(jià)格變成95.16(100一4.84）。其對(duì)沖結(jié)果如現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)7月1日以5.44％的利率存人5000萬(wàn)美元，以94.56的價(jià)格買人10份期貨合約。7月31日取出5000萬(wàn)美元存款及其以4.84%的利率計(jì)算的一個(gè)月的利息。利息損失：以95.16的價(jià)格賣出10份期貨合約，多頭盈利：美元（60x41.67x10)可能的結(jié)果-50-2003050概率0.10.20.20.30.2x0.2=10方差=0.1x（-50-10）2+0.2x(-20-10)2+0.2x(0-10)2+0.3x(30-10)2+0.2x(50-10)2=360+180+20+120+320=1000M某銀行的利率敏感型財(cái)富為3000億元，利率敏感型負(fù)債為1500億元。(l）試計(jì)算該銀行的缺口。(2）若利率敏感型財(cái)富和利率敏感型負(fù)債的利率均上升2個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)銀行的收益影響是多少？(1）缺口=利率敏感型財(cái)富一利率敏感型負(fù)債1500億元＝3000億元一1500億元(2）收益變動(dòng)=缺口x利率變動(dòng)幅度30億元=1500億元x2%M某銀行20XX年下半年各月如期存款增加情況以下表：20XX年月份789101112定期存款增加額456434460474412206測(cè)20XX年1月份的如期存款增加額（假設(shè)7—12月的權(quán)重分別是1,2,3,4,5,6）。（P108、109頁(yè)）利用算術(shù)平均法，則20XX年1月份該行如期存款增加額的展望值為：=（456+434+460+474+412+206）/6=407（萬(wàn)元）利用加權(quán)平均法，則20XX年1月份該行如期存款增加額的展望值為：X=（456X1+434X2+460X3+474X4+412X5+206X6）/1+2+3+4+5+6）=376（萬(wàn)元）M某商業(yè)銀行庫(kù)存現(xiàn)金余額為800萬(wàn)元，在中央銀行一般性存款余額2930萬(wàn)元。計(jì)算該商業(yè)銀行的基礎(chǔ)頭寸是多少？基礎(chǔ)頭寸=庫(kù)存現(xiàn)金余額＋在中央銀行一般性存款余額3730

萬(wàn)元

=800

萬(wàn)元＋

2930

萬(wàn)元、M某家銀行的利率敏感性財(cái)富平均連續(xù)期為

4年，利率敏感性負(fù)債平均連續(xù)期為5年，利率敏感性財(cái)富現(xiàn)值為20XX年億，利率敏感性負(fù)債現(xiàn)值為2500億，求連續(xù)期缺口是多少年？在這樣的缺口下，其未來(lái)收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，是表現(xiàn)在利率上升時(shí)，還是表現(xiàn)在利率下降時(shí)？將幾個(gè)變量值分別代入以下連續(xù)期缺口公式即可獲取連續(xù)期缺口：即，4―5X2500/20XX年=―2.25（年）該銀行處于連續(xù)期負(fù)缺口，那么將面對(duì)利率下降、證券市場(chǎng)價(jià)值上升的風(fēng)險(xiǎn)。（若是經(jīng)濟(jì)主體處于連續(xù)期正缺口，那么將面對(duì)利率上升、證券市場(chǎng)下降的風(fēng)險(xiǎn)。因此，連續(xù)期缺口絕對(duì)值越大，利率風(fēng)險(xiǎn)敞口也就越大。）S試依照某商業(yè)銀行的簡(jiǎn)化財(cái)富負(fù)債表計(jì)算：（P121）（1）利率敏感性缺口是多少？ALLPPDD?-（2）當(dāng)所有的財(cái)富的利率是5%，而所有的負(fù)債的利率是4%時(shí)，該銀行的收益是多少？（3）當(dāng)利率敏感性財(cái)富和利率敏感性負(fù)債的利率都增加2個(gè)百分點(diǎn)今后，該銀行的收益是多少？（4）試述利率敏感性缺口的正負(fù)值與利率的起落有何關(guān)系？某銀行（簡(jiǎn)化）財(cái)富和負(fù)債表單位：億元財(cái)富負(fù)債利率敏感性財(cái)富20XX年利率敏感性負(fù)債3000——浮動(dòng)利率貸款——浮動(dòng)利率存款——證券——浮動(dòng)利率借款固定利率財(cái)富5000固定利率負(fù)債4000——準(zhǔn)備金——存儲(chǔ)存款——長(zhǎng)遠(yuǎn)貸款——股權(quán)資本——長(zhǎng)遠(yuǎn)債券解：（1）利率敏感性缺口=利率敏感性財(cái)富—利率敏感性負(fù)債=20XX年—3000=—1000（億元）2）該銀行的收益=（20XX年+5000）X5%—（3000+4000）X4%=70（億元）（3）該銀行新的收益=（20XX年X7%+5000X5%）—3000X6%+4000X4%）=430—390=50（億元）4）這說明，在利率敏感性缺口為負(fù)值的時(shí)候，利率上升，銀行利率會(huì)下降。（別的，可以推出：在利率敏感性缺口為負(fù)值的時(shí)候，利率下降，收益會(huì)上升。反之，當(dāng)利率敏感性缺口為正值時(shí)，利率下降，收益也會(huì)下降；利率上升，收益也會(huì)上升。）W負(fù)債總量管理（負(fù)債率、債務(wù)率、償債率）、負(fù)債結(jié)構(gòu)管理（三個(gè)指標(biāo)）的計(jì)算。（P157頁(yè)）例（第七章知識(shí)點(diǎn)舉例）：假設(shè)一個(gè)國(guó)產(chǎn)業(yè)年未清賬負(fù)債余額為10億美元，當(dāng)年公民生產(chǎn)總值為120億美元，當(dāng)年商品服務(wù)出口總數(shù)為8.5億美元，當(dāng)年負(fù)債還本付息總數(shù)2.5億美元。試計(jì)算該國(guó)的負(fù)債率、債務(wù)率、償債率。它們各自可否高出了國(guó)際警戒標(biāo)準(zhǔn)？（P157頁(yè)）解：負(fù)債率=（當(dāng)年關(guān)清賬負(fù)債余額/當(dāng)年公民生產(chǎn)總值）X100%=（10/120）X100%=8.33%債務(wù)率=（當(dāng)年關(guān)清賬負(fù)債余額/當(dāng)年商品服務(wù)出口總數(shù)）X100%=（10/8.5）X100%=117.65%償債率=（當(dāng)年負(fù)債還本付息總數(shù)/當(dāng)年商品服務(wù)出口總數(shù)）X100%=（2.5/8.5）X100%=29.41%依照國(guó)際上通行的標(biāo)準(zhǔn)，20%的負(fù)債率、100%的債務(wù)率、25%的償債率是債務(wù)國(guó)控制負(fù)債總量和結(jié)構(gòu)的警戒線。依照計(jì)算結(jié)果，該國(guó)的負(fù)債率未高出國(guó)際警戒標(biāo)準(zhǔn)，而債務(wù)率和償債率都高出了國(guó)際警戒標(biāo)準(zhǔn)。X息票債券、貼現(xiàn)刊行的債券到期收益率的計(jì)算。（P53、55頁(yè)）息票債券的到期收益率的計(jì)算：要衡量債券目前的刊行價(jià)格可否合理，第一需要計(jì)算債券的到期收益率：計(jì)算出到期收益率

i。爾后把到期收益率

i與息票利率

ib

進(jìn)行比較。若是

i≥ib，則該債券的刊行價(jià)格

Pd

是可以接受的，并可以投資。貼現(xiàn)刊行債券的到期收益率的計(jì)算：貼現(xiàn)刊行債券到期收益率的計(jì)算，與簡(jiǎn)式貸款近似。以1年期滿時(shí)償付1000美元面值的美國(guó)國(guó)庫(kù)券為例。若是當(dāng)期買入價(jià)格為900美元，我們使之等于1年后收到的1000美元的現(xiàn)值，獲?。?00=1000/（1+i），i=11.1%。更一般地說，對(duì)于任何1年期的貼現(xiàn)刊行債券，到期收益率都可以寫作：從上述公式我們可以看出：就貼現(xiàn)刊行債券而言，其到期收益率與當(dāng)期債券價(jià)格反向相關(guān)。Y一級(jí)資本充分率和總資本充分率的計(jì)算方法。（P47頁(yè)）一級(jí)資本充分率=一級(jí)資本額∕風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整財(cái)富總資本充分率=（一級(jí)資本額+二級(jí)資本額）∕風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資產(chǎn)Y銀行盈利分解解析法的計(jì)算公式。（P49頁(yè)）銀行盈利分解解析法的計(jì)算公式包括：資本收益率=稅后凈收入∕總資本財(cái)富收益率=稅后凈收入∕總財(cái)富資本乘數(shù)=總財(cái)富∕總資本凈利息收益率=（總利息收入-總利息支出）∕總財(cái)富凈非利息經(jīng)營(yíng)收益率=（非利息經(jīng)營(yíng)收入-非利息經(jīng)營(yíng)支出）總財(cái)富凈非經(jīng)營(yíng)收益率=（非經(jīng)營(yíng)收入-非經(jīng)營(yíng)支出）/總財(cái)富所得稅稅率=所得稅支出/總財(cái)富有息財(cái)富的凈利息收益率=（總利息收入-總利息支出）/總有息財(cái)富總數(shù)有息財(cái)富占總財(cái)富比率=總有息財(cái)富/總財(cái)富凈利息差額=有息財(cái)富的利息收益率-付息負(fù)債的支付收益率來(lái)自凈利息頭寸的損益=凈利息頭寸占有息財(cái)富比率X有息負(fù)債的利息支付率有息財(cái)富的利息收益率=總有息收入/總有息財(cái)富有息負(fù)債的利息支付率=總利息支出/總有息負(fù)債凈利息頭寸占有息財(cái)富的比率=（總有息財(cái)富-總有息負(fù)債）總有息財(cái)富Y遠(yuǎn)期利率協(xié)議的結(jié)算支付額的計(jì)算。（P129-130頁(yè)）例題：在20XX年3月30日，某公司財(cái)務(wù)經(jīng)理預(yù)計(jì)，20XX年6月1日起將有總數(shù)1億美元、3個(gè)月的遠(yuǎn)期資本需求。同時(shí)，他還認(rèn)為，未來(lái)利率可能會(huì)上升，因此，他想對(duì)沖利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。于是，他在4月1日從A銀行買進(jìn)了一份2×5的遠(yuǎn)期利率協(xié)議，約定A銀行以4.75%的利率貸給該公司950萬(wàn)美元。合約的參照利率為倫敦同業(yè)拆借利率，到20XX

年

8月

31日為止（該合約以

360天為一年）。結(jié)果，6月

1日倫敦同業(yè)拆借利率上升到了

5.25%，這時(shí)參照利率高于4.75%的合約利率。誠(chéng)然該公司從

A銀行買入了

2×5的遠(yuǎn)期利率協(xié)議，但它必定在錢幣市場(chǎng)上以5.25%的利率籌集資本，以滿足生產(chǎn)的需求。由于參照利率上升到了合約利率之上，因此，A銀行必定向該公司支付此間的利差，以補(bǔ)償該公司在6月1日以5.25%的利率借入950萬(wàn)美元產(chǎn)生的額外利息損失。試問補(bǔ)償多少？解：從6月1日至8月31日92天。設(shè)A銀行在6月1日支付的金額為x，它依照5.25%的市場(chǎng)利率計(jì)算，92天后的未來(lái)值為：x·（1+5.25%×92/360）它應(yīng)等于(5.25%-4.75%)×（92/360）×9500000即：x（·1+5.25%×92/360）=(5.25%-4.75%)（×92/360）×9500000=*****.18(美元)Y有1年期滿時(shí)償付1000美元面值的美國(guó)國(guó)庫(kù)券，若當(dāng)期買入價(jià)格為900美元，計(jì)算該貼現(xiàn)刊行債券的到期收益率是多少？1年期貼現(xiàn)刊行債券到期收益率i=（該債券的面值F—該債券的當(dāng)期價(jià)格Pd）/該債券的當(dāng)期價(jià)格Pdi=（1000—900）/900=11.1%Z針對(duì)銀行財(cái)富和負(fù)債結(jié)構(gòu)各項(xiàng)指標(biāo)計(jì)算。（P45-48頁(yè)）以下8項(xiàng)指標(biāo)是針對(duì)銀行財(cái)富和負(fù)債結(jié)構(gòu)的：1）存貸款比率=各項(xiàng)貸款期末余額/各項(xiàng)存款期末余額；2）中長(zhǎng)遠(yuǎn)貸款比率=人民幣余期1年以上貸款期末余額/余期年以上存款期末余額或=外匯余期1年以上貸款期末余額/外匯貸款期末余額；（3）流動(dòng)性比率=流動(dòng)性財(cái)富期末余額/流動(dòng)性負(fù)債期末余額；4）國(guó)際商業(yè)借款比率=（自借國(guó)際商業(yè)借款+境外刊行債券）期末余額/資本凈額；5）境外資本運(yùn)用比率=（境外貸款+投資+存放境外資本運(yùn)用）期末余額/外匯財(cái)富期末余額；6）備付金比率=超額準(zhǔn)備金期末余額/各項(xiàng)存款期末余額；7）單個(gè)貸款比率=對(duì)同一借款客戶貸款期末余額/資本凈額或=對(duì)最大十家客戶發(fā)放的貸款期末余額/資本凈額；（8）拆借資本比率=拆入資本期末余額/各項(xiàng)存款期末余額或=拆出資本期末余額/各項(xiàng)存款期末余額。M某歐洲公司展望美元將貶值，其美國(guó)子公司財(cái)富負(fù)債表上存在100萬(wàn)歐元的折算損失，該公司擬用合約保值法閃避風(fēng)險(xiǎn)。已知期初即期匯率為USDI=1.1200EURO，遠(yuǎn)期匯率為USDI=l,080EURO，預(yù)期期末即期匯率為USDI=0.9800EURO，則該公司期初應(yīng)賣出的遠(yuǎn)期美元是多少？遠(yuǎn)期合約金額＝預(yù)期折算損失／（期初遠(yuǎn)期匯率一預(yù)期期末即期匯率），則該公司期初應(yīng)賣出的遠(yuǎn)期美元為：100/（1.080一0.9800)=1000（萬(wàn)美元）M某看漲期權(quán)的期權(quán)協(xié)議價(jià)格S為1000元，標(biāo)的財(cái)富的市場(chǎng)價(jià)格X為1200元，計(jì)算該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是多少？該看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值=標(biāo)的財(cái)富的市場(chǎng)價(jià)格X―期權(quán)協(xié)議價(jià)格S=1200元-1000元=200元M某銀行購(gòu)買了一份“3對(duì)6”的FRAS，金額為***-