國際金融外匯匯率

第一章外匯匯率第一節(jié)外匯和匯率概述第二節(jié)影響匯率的因素和匯率對經(jīng)濟(jì)的影響第一節(jié)外匯與匯率概述一、外匯的概念外匯動態(tài)意義上的外匯靜態(tài)意義上的外匯國際匯兌廣義上說狹義上說外國貨幣外幣支付憑證外幣有價(jià)證券特別提款權(quán)其它貨幣資產(chǎn)不包括廣義外匯中的外幣有價(jià)證券

◆

一種外幣成為外匯的前提條件：外幣性（國際性）；可償性;可兌換性常用自由兌換貨幣名稱及標(biāo)準(zhǔn)代碼貨幣符號貨幣名稱中文習(xí)慣寫法USDUSDollar美元$/US$EUREURO歐元€GPBPoundSterling英鎊￡JPYYEN日元JP￥CHFSwissFrance瑞士法郎SFCADCanadianDollar加拿大元Can$AUDAustraliaDollar澳大利亞元A$SGDSingaporeDollar新加坡元S$HKDHongKongDollar香港元HK$SDRSpecialDrawingRight特別提款權(quán)SDRs

二、匯率及其標(biāo)價(jià)（一）匯率的概念

★

匯率是一個(gè)國家（或地區(qū)）的貨幣用另一個(gè)國家（或地區(qū)）的貨幣表示的價(jià)格，或者說是兩國貨幣的兌換比率。（二）匯率標(biāo)價(jià)法

1.直接標(biāo)價(jià)法2.間接標(biāo)價(jià)法3.美元標(biāo)價(jià)法它是指以一定單位（1個(gè)或100、10000等）的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干數(shù)量的本國貨幣來表示匯率的方法。也就是說，在直接標(biāo)價(jià)法下，以本國貨幣表示外國貨幣的價(jià)格。除英國、美國、澳大利亞外，大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價(jià)法。（一）直接標(biāo)價(jià)法

（DirectQuotationSystem）

在直接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的外國貨幣折算的本國貨幣的數(shù)額增大，說明外國貨幣幣值上升，或本國貨幣幣值下降，稱為外幣升值（Appreciation），或稱本幣貶值（Depreciation）。如：某日USD1=CNY6.2770次日USD1=CNY6.2775在直接標(biāo)價(jià)法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向正好相同。例如，我國人民幣市場匯率為：月初：USD1=CNY6.2014月末：USD1=CNY6.2200說明美元幣值上升，人民幣幣值下跌。（二）間接標(biāo)價(jià)法

（IndirectQuotationSystem）

它是指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的外國貨幣來表示匯率的方法。也就是說，在間接標(biāo)價(jià)法下，以外國貨幣表示本國貨幣的價(jià)格。目前美國、英國采用英鎊長期以來采用間接標(biāo)價(jià)法美國1978年9月1日起采用間接標(biāo)價(jià)法美元對英鎊仍然沿用直接標(biāo)價(jià)法1￡＝1.2＄在間接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的本國貨幣折算的外國貨幣數(shù)量增多，稱為外幣貶值，或本幣升值。在間接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的本國貨幣折算的外國貨幣數(shù)量減少，稱為外幣升值，或本幣貶值。在間接標(biāo)價(jià)法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向相反。例如，倫敦外匯市場匯率為：月初：GBP1=USD1.8115月末：GBP1=USD1.8010說明美元匯率升值，英鎊匯率貶值。（三三））美美元元標(biāo)標(biāo)價(jià)價(jià)法法（U.S.DollarQuotationSystem））它是是指指以以美美元元為為標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)來來表表示示各各國國貨貨幣幣匯匯率率的的方方法法。。目目的的是是為了了簡簡化化報(bào)報(bào)價(jià)價(jià)并并廣廣泛泛地地比比較較各各種種貨貨幣幣的的匯匯價(jià)價(jià)。。例如如瑞瑞士士蘇蘇黎黎士士某某銀銀行行面面對對其其他他銀銀行行的的詢詢價(jià)價(jià)，，報(bào)報(bào)出出的的各各種種貨貨幣幣匯匯價(jià)價(jià)為為：：USD1=CHF5.5540GBP1=USD1.8332USD1=CAD1.1860標(biāo)價(jià)價(jià)法法中中的的基基準(zhǔn)準(zhǔn)貨貨幣幣和和標(biāo)標(biāo)價(jià)價(jià)貨貨幣幣人們們將將各各種種標(biāo)標(biāo)價(jià)價(jià)法法下下數(shù)數(shù)量量固固定定不不變變的的貨貨幣幣叫叫做做基準(zhǔn)準(zhǔn)貨貨幣幣（BasedCurrency）），，把把數(shù)數(shù)量量變變化化的的貨貨幣幣叫叫做做標(biāo)價(jià)價(jià)貨貨幣幣（QuotedCurrency））。。三、、匯匯率率的的種種類類（一一））按按外外匯匯管管制制的的程程度度劃劃分分：：官方方匯匯率率市場場匯匯率率（二二））從從銀銀行行買買賣賣外外匯匯的的角角度度劃劃分分買入入?yún)R匯率率賣出出匯匯率率中間間匯匯率率現(xiàn)鈔鈔匯匯率率三、、匯匯率率的的種種類類（三三））按按外外匯匯交交易易中中支支付付方方式式的的不不同同劃劃分分電匯匯匯匯率率信匯匯匯匯率率票匯匯匯匯率率（四四））按按外外匯匯買買賣賣的的交交割割期期分分即期期匯匯率率遠(yuǎn)期期匯匯率率三、、匯匯率率的的種種類類（五五））按匯匯率率的的制制定定方方式式劃劃分分基礎(chǔ)礎(chǔ)匯匯率率套算算匯匯率率（六六））按按外外匯匯買買賣賣的的對對象象不不同同劃劃分分銀行間匯率（（同業(yè)匯率））商業(yè)匯率（七）按匯率率制度的不同同劃分固定匯率浮動匯率第二節(jié)影影響匯率的因因素和匯率對對經(jīng)濟(jì)的影響響一、匯率決定定理論（一）國際借借貸說1、基本觀點(diǎn)（1）國際借借貸關(guān)系的變變化是匯率變變動的原因（2）流動借借貸是影響匯匯變動的主要要因素（3）物價(jià)水水平、黃金存存量、利率水水平和信用關(guān)關(guān)系等是影響響匯率的次要要因素（二）購買力力平價(jià)論1.一價(jià)定定律★如果不考慮交交易成本等因因素，以同一一貨幣衡量的的不同國家的的某種可貿(mào)易易商品的價(jià)格格是一致的。。否則商品套套購活動就會會發(fā)生，直到到其價(jià)格差異異的消除。Pi=e·Pi*上式中：P表示本國物價(jià)；

P*表示外國物價(jià)e表示直接標(biāo)價(jià)的匯率。2.購買力平平價(jià)論的基本本思路和觀點(diǎn)點(diǎn)◆理論基礎(chǔ)：一價(jià)定律和貨貨幣數(shù)量論。。◆基本思路：紙幣本身沒有有價(jià)值，但卻卻代表著一定定的價(jià)值，可可以在貨幣發(fā)發(fā)行國購買一一定量的商品品，但不同國國家的單位貨貨幣所代表的的價(jià)值是不同同的?！艋居^點(diǎn)：在紙幣流通條條件下，決定定兩國貨幣匯匯率的基礎(chǔ)是是兩國紙幣所所代表的購買買力。匯率是是兩國物價(jià)對對比，即兩國國貨幣所代表表的購買力之之比。3.購買力力平價(jià)論的基基本形式（1）絕對購購買力平價(jià)前提條件①對于任何一種種可貿(mào)易商品品，一價(jià)定律律都成立。②在兩國物價(jià)價(jià)指數(shù)的編制制中，各種可可貿(mào)易商品所所占的權(quán)重相同同?；竟健?.(1)…………..(2)…………..(3)◆(3)式是絕絕對購買力平平價(jià)的基本公公式，它意味味著匯率是以以不同貨幣衡衡量的可貿(mào)易易商品的價(jià)格格之比?！衄F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)分分析中，常認(rèn)認(rèn)為一價(jià)定律律對不可貿(mào)易易品也能成立立，因此匯率率是以不同貨貨幣衡量的一一般物價(jià)之比比。例1，假如在日本花花100日元元可以買到的的商品在美國國需要花1美美元，那么購購買力平價(jià)便便為：USD1=JPY100如果此時(shí)市場場匯率為：USD1=JPY105那么就會有人人在日本買入入商品再到美美國賣出（套套購），以獲獲取收益，直直至使市場匯匯率恢復(fù)到買買力平價(jià)水平平，套購無利利可圖，套購購就會停止，，購買力平價(jià)價(jià)成立。（2）相對購購買力平價(jià)主要觀點(diǎn)★相對購買力平平價(jià)從動態(tài)角角度考察匯率率的決定與變變動，認(rèn)為匯匯率的變動由由兩國通貨膨膨脹率差異決決定，是兩國國貨幣所代表表的購買力變變動率之比。?；竟健?.(4)例2，假如某段時(shí)期期，日本商品品價(jià)格從100日元上升升到150日元元，同期美國國商品價(jià)格從從1美元上升升到1.25美元，那么，相對購購買力平價(jià)為為：于是日元與美美元的匯率應(yīng)應(yīng)由原來的：：USD1=JPY100調(diào)整為：USD1=JPY1204.購買力力平價(jià)論的檢檢驗(yàn)◆在實(shí)證研究中中，一般只有有在高通脹時(shí)時(shí)期購買力平平價(jià)才能成立立。而對20世紀(jì)70年年代以來發(fā)達(dá)達(dá)國家匯率分分析得出的一一般性結(jié)論是是：（1）在短期期內(nèi)，高于或或低于購買力力平價(jià)的偏差差經(jīng)常發(fā)生，，并且偏離幅幅度較大。（2）從長期期看，沒有明明顯的跡象表表明購買力平平價(jià)成立。（3）匯率變變動非常劇烈烈，遠(yuǎn)超過相相對通脹率。。上述結(jié)論說明明購買力平價(jià)價(jià)論并不能得得到實(shí)證檢驗(yàn)驗(yàn)的支持。5.對購買力力平價(jià)論的評評價(jià)1、在所有的的匯率理論中中，購買力平平價(jià)是最有影影響的。2、購買力平平價(jià)并不是一一個(gè)完整的匯匯率決定理論論。3、購買力平平價(jià)開辟了從從貨幣數(shù)量角角度對匯率進(jìn)進(jìn)行分析之先先河。（三）利率平平價(jià)論1.利率平平價(jià)論的基本本思路★利率平價(jià)論從從金融市場的的角度分析了了匯率與利率率之間的關(guān)系系。認(rèn)為，兩兩國間的利率率差異會引起起資金在兩國國間的流動（（套利），以以獲取利差收收益。而資金金的流動會引引起不同貨幣幣供求關(guān)系的的變化，從而而引起匯率變變動。匯率的的變動會抵消消兩國間的利利率差異，從從而使金融市市場處于平衡衡狀態(tài)。2.利率平平價(jià)論的基本本形式(1)拋補(bǔ)套套利與非拋補(bǔ)補(bǔ)套利（7）式中：：f表示遠(yuǎn)遠(yuǎn)期匯率；e表示即期匯匯率；i和i*分別表示本國國利率和外國國利率。…………..(7)◆兩國貨幣匯率率的遠(yuǎn)期升貼貼水率近似地地等于兩國利利率之差。如如果本國利率率高于外國利利率，則遠(yuǎn)期期外匯必將升升水，即本幣幣遠(yuǎn)期將貶值值。否則，恰恰好相反。(2)拋補(bǔ)利利率平價(jià)（7）式的經(jīng)經(jīng)濟(jì)含義（7）式的簡簡單推導(dǎo)假設(shè)：A國（本國））一年期存款款利率為i；B國（外國））一年期存款款利率為i*；即期匯率為e(直接標(biāo)價(jià)法法)；遠(yuǎn)期匯率為f。那么：存款1單位本本國貨幣，1年后可得：：（1+i）的的A國貨幣，，存款1單位外外國貨幣，1年后可得：：(1/e+1/e??i*)=(1+i*)/e的B國國貨幣，即：[(1+i*)/e]??f的A國國貨幣。兩國存款收益益應(yīng)該相同：：（1+i）=[(1+i*)?f]/e，即：（1+i）/(1+i*)=f/e……..即（7）式上式兩邊同減減1得：（i-i*）/(1+i*)=(f–e)/e即：[(f–e)/e]?(1+i*)=i-i*(f–e)/e+(f-e)/e?i*=i-i*(f-e)/e·i*非常小，可略略去不計(jì)，于于是得：(3)非拋補(bǔ)補(bǔ)利率平價(jià)★在不進(jìn)行遠(yuǎn)期期外匯交易時(shí)時(shí)，投資者通通過對未來匯匯率的預(yù)期來來計(jì)算投資收收益，如果投投資者預(yù)期一一年后的匯率率為Eef,則在B國的的投資收益為為[Eef(1+i*)]/e。如如果這一收益益與投資本國國收益存在差差異，則會出出現(xiàn)套利資金金流動，因此此，在市場處處于均衡狀態(tài)態(tài)時(shí)，有下式式成立：(1+i)=[Eef(1+i*)]/e對之進(jìn)行與（（7）式相同同的推導(dǎo)得：：…………..(8)非拋補(bǔ)利率平平價(jià)公式的經(jīng)經(jīng)濟(jì)含義◆預(yù)期的匯率遠(yuǎn)遠(yuǎn)期變動率近近似地等于兩兩國貨幣利率率之差。在非非拋補(bǔ)利率平平價(jià)成立時(shí)，，如果本國利利率高于外國國利率，則意意味著市場預(yù)預(yù)期本幣將來來會貶值。對利率平價(jià)論論的評價(jià)（1）它從資資本流動的角角度指出了匯匯率與利率之之間的關(guān)系，，有助于理解解外匯市場上上匯率的形成成機(jī)制。（2）它具有有特別的實(shí)踐踐價(jià)值。（3）它以資資本自由流動動為前提，且且忽略了套利利的成本。1、國際收支支說的基本原原理國際收支均衡衡條件：CA+KA=0CA=X-M=X(Y*,P*,P,r)-M(Y,P,P*,r)=CA(Y,Y*,P,P*,r)KA=KA(i,i*,re,r)R=r(Y,Y*,P,P*,i,i*,re)表明影響國際際收支變化的的因素：國內(nèi)內(nèi)外國民收入入，國內(nèi)外價(jià)價(jià)格水平，國國內(nèi)外利率水水平，人們對對未來匯率的的預(yù)期。（四）國際收收支說（1）本國國國民收入增加加，進(jìn)口增加加，BOP逆逆差，外匯升升值，本幣貶貶值。（2）外國國國民收入增加加，對本國商商品出口需求求增加，BOP順差，本本幣升值。（3）本國物物價(jià)水平相對對上漲，出口口減少進(jìn)口增增加。BOP逆差，本幣幣貶值。（4）本國國利率水平平相對提高高，外匯資資金流入，，外匯貶值值，本幣升升值。（5）人們們對外匯預(yù)預(yù)期看漲，，則外匯升升值，本幣幣貶值。2、國際收收支說的結(jié)結(jié)論（五）資產(chǎn)產(chǎn)市場論產(chǎn)生背景◆資產(chǎn)市場論論是20世世紀(jì)70年年代中期以以后發(fā)展起起來的一種種重要的匯匯率決定理理論。其產(chǎn)產(chǎn)生背景是是固定匯率率制的崩潰潰及國際資資本流動的的高度發(fā)展展。研究方法（1）將國國內(nèi)外資本本市場與商商品市場結(jié)結(jié)合起來研研究匯率。。（2）決定定匯率的是是存量因素素而不是流流量因素。。（3）在即即期匯率的的分析中考考慮到預(yù)期期的因素。。（1）外匯匯市場是有有效的。（2）一國國的資產(chǎn)市市場包括：：本國貨幣幣市場、本本幣資產(chǎn)市市場、外幣幣資產(chǎn)市場場。（3）資本本完全自由由流動，拋拋補(bǔ)套利的的利率平價(jià)價(jià)始終成立立。假設(shè)前提條條件基本思路★資產(chǎn)市場的的失衡引進(jìn)進(jìn)匯率的變變動，而匯匯率的變動動促使資產(chǎn)產(chǎn)市場從不不平衡達(dá)到到平衡。均均衡匯率是是資產(chǎn)市場場平衡時(shí)兩兩國貨幣的的相對價(jià)格格。資產(chǎn)市場論論貨幣分析法法資產(chǎn)組合分分析法彈性價(jià)格論論粘性價(jià)格論論主要理論類類型匯率的資產(chǎn)產(chǎn)組合分析析法與貨幣分析析法的主要要區(qū)別（1）貨幣幣分析法認(rèn)認(rèn)為本幣資資產(chǎn)與外幣幣資產(chǎn)具有有完全替代代性，資產(chǎn)產(chǎn)組合分析析法則認(rèn)為為兩者不能能完全替代代。（2）貨幣幣分析法認(rèn)認(rèn)為匯率由由兩國相對對貨幣供求求決定，資資產(chǎn)組合分分析法則將將本國資產(chǎn)產(chǎn)總量直接接引入了分分析模型。。（3）資產(chǎn)產(chǎn)組合分析析法認(rèn)為，，由于具有有風(fēng)險(xiǎn)收益益特征，無無抵補(bǔ)套利利的利率平平價(jià)不能成成立?！魠R率是使資資產(chǎn)市場供供求存量保保持和恢復(fù)復(fù)均衡的關(guān)關(guān)鍵變量。?！粼诰鈪R率率水平上，，包括貨幣幣市場在內(nèi)內(nèi)的資產(chǎn)市市場達(dá)到均均衡。這種種均衡由一一定水平的的預(yù)期收益益和風(fēng)險(xiǎn)在在各種資產(chǎn)產(chǎn)進(jìn)行分配配平衡而形形成。◆當(dāng)外部沖擊擊使某些資資產(chǎn)的預(yù)期期收益發(fā)生生變化時(shí)，，原有均衡衡會被打破破，利率、、匯率等會會進(jìn)行調(diào)整整，以達(dá)到到新的均衡衡。主要觀點(diǎn)基本模型W=M+B+e·F公式中：W表示以本本幣衡量的的總資產(chǎn)；；M、B、F分別表示示本國貨幣幣、本幣資資產(chǎn)、外幣幣資產(chǎn)；m、b、f分別表示示M、B、、F在總資資產(chǎn)中所占占的比率；；E△e表示示預(yù)期匯率率變動率。。M=m(i––i*,E△e)WB=b(i––i*,E△e)We·F=f(i––i*,E△e)Wm+b+f=1二、影響匯匯率變動的的因素國際收支相對通貨膨脹率相對經(jīng)濟(jì)增長率影響匯率變動因素長期因素短期因素相對利率水平心理預(yù)期政府干預(yù)行為貨幣替代資本外逃影響因素——利率差異影響因素———心理預(yù)預(yù)期預(yù)期因素是是影響國際際資本流動動的一個(gè)重重要因素。。一方面受一一國經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展?fàn)顩r的的影響，對對匯市產(chǎn)生生預(yù)期；另一方面受受信息、新新聞和傳聞聞的影響，，對匯市產(chǎn)產(chǎn)生心理預(yù)預(yù)期。人們對某種種貨幣的預(yù)預(yù)期心理往往往會引起起市場投機(jī)機(jī)活動，從從而加劇市市場匯率變變動。影響因素——政府干預(yù)行為短期內(nèi)確實(shí)實(shí)可以影響響匯率本幣面臨貶貶值壓力央行買本幣幣賣外幣貶值壓力消消失不能改變大大趨勢，但但可在一定定程度上影影響之影響因素———國際收收支影響匯率變變化的直接接和基本因因素。國際收支逆逆差——外外匯收入小小于外匯支支出——外外匯市場外外匯供不應(yīng)應(yīng)求——外外匯升值本本幣貶值國際收支順順差——外外匯收入大大于外匯支支出——外外匯市場外外匯供大于于求——外外匯貶值本本幣升值影響因素——通貨膨脹率影響因素--經(jīng)濟(jì)增增長率差異異（一）匯率率變動對一一國國際收收支的影響響1.匯率率變動對貿(mào)貿(mào)易收支的的影響2.匯率率變動對服服務(wù)收支的的影響3.匯率率變動對國國際資本流流動的影響響4.匯率率變動對外外匯儲備的的影響三、匯率率變動對經(jīng)經(jīng)濟(jì)的影響響1、匯率變變動對貿(mào)易易收支的影影響影響進(jìn)出口口→擴(kuò)大出口口本幣貶值→→限制進(jìn)口口出口品外幣幣價(jià)格下降降→需求增增加(或)出口口商利潤增增加→供給給增加進(jìn)口品本幣幣價(jià)格上升升進(jìn)口商利潤潤減少→→需求下下降2、匯率變變動對服務(wù)務(wù)收支影響響貶值利于改改善該項(xiàng)目目3、匯率變變動對資本本流動的影影響本幣貶值→→有利于資資本流入，，不利于資資本流出本幣升值→→有利于資資本流出，，不利于資資本流入預(yù)期本幣貶貶值→拋本本幣、搶外外匯－資本本外逃預(yù)期本幣升升值→拋外外匯、搶本本幣－資本本流入4、匯率變變動對外匯匯儲備的影影響美元儲備時(shí)時(shí)期外匯儲備隨隨美元升貶貶值而相應(yīng)應(yīng)變化多元化儲備備時(shí)期各種儲備貨貨幣的利息息有別，在在外匯市場場上升貶不不一，因其其各自權(quán)重重和匯率變變化程度而而對外匯儲儲備有不同同影響匯率變化對對外匯儲備備的影響逐逐漸復(fù)雜化化，對外匯匯儲備管理理提出了更更高要求（二）匯匯率變動對對一國國內(nèi)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影影響1.匯率率變動對國國內(nèi)物價(jià)水水平的影響響2.匯率變變動對國民民收入、就就業(yè)及資源源配置的影影響3.匯率變變動對微觀觀經(jīng)濟(jì)活動動的影響4.匯率率變動對國國際經(jīng)濟(jì)關(guān)關(guān)系的影響響1、匯率變變動對價(jià)格格水平的影影響對貿(mào)易品價(jià)價(jià)格的影響響本幣貶值→→進(jìn)出口商商品國內(nèi)價(jià)價(jià)格↑→物物價(jià)上漲壓壓力對非貿(mào)易品品價(jià)格的影影響潛在出口商商品（價(jià)格格敏感性產(chǎn)產(chǎn)品）潛在進(jìn)口替替代品（價(jià)價(jià)格敏感性性產(chǎn)品）純粹的非貿(mào)貿(mào)易品通貨膨脹→→本幣貶值值→更高通通貨膨脹→→更大貶值值2、匯率變變動對國民民收入、就就業(yè)和資源源配置的影影響本幣貶值，，利于出口口限制進(jìn)口口，限制的的生產(chǎn)資源源轉(zhuǎn)向出口口產(chǎn)業(yè)，進(jìn)進(jìn)口替代產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，促使使國民收入入增加，就就業(yè)增加。。由此改變變國內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)。3、匯率變變動對國際際經(jīng)濟(jì)關(guān)系系的影響匯率是不同同貨幣間的的相對價(jià)格格，當(dāng)匯率率變化對一一方國家有有利時(shí)，很很有可能對對另一方不不利，產(chǎn)生生國際經(jīng)濟(jì)濟(jì)摩擦外匯傾銷會會招致貿(mào)易易對手國的的報(bào)復(fù)性措措施某些貨幣持持續(xù)堅(jiān)挺也也會產(chǎn)生國國際經(jīng)濟(jì)矛矛盾確定合理的的匯率水平平和匯率安安排，是任任何開放國國家重要的的宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)政策目標(biāo)標(biāo)第三節(jié)國國際收支和和國際收支支平衡表一、國際收收支的概念念★國際收支是是一個(gè)國家家在一定時(shí)時(shí)期全部對對外經(jīng)濟(jì)往往來的系統(tǒng)統(tǒng)記錄。1.國際際收支記錄錄的是一國國全部對外經(jīng)經(jīng)濟(jì)交易，包括▲商品、勞務(wù)務(wù)買賣▲物物的交換換▲金融資產(chǎn)交交易▲商品、勞務(wù)務(wù)單方面轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移▲金融資產(chǎn)單單方面轉(zhuǎn)移移2.國際收收支記錄的的是一國居民與非居居民之間的經(jīng)濟(jì)交易。。個(gè)人居民:自然人在某國國居住1年以以上便是該國國居民；法人居民：企業(yè)等法人為為注冊國家居居民；外交使節(jié)、駐駐外軍事人員員屬于所駐國家家的非居民；；國際性機(jī)構(gòu)是任何國家的的非居民；3.國際收支支是對國際經(jīng)經(jīng)濟(jì)交易系統(tǒng)統(tǒng)的貨幣記錄。4.國際收收支是一個(gè)流量的概念。。5.國際收收支是一個(gè)事后的概念。。二、國際收支支平衡表的含含義★國際收支平衡衡表，是指將將國際收支按按照特定賬戶分類類和復(fù)式記賬原則則編制的會計(jì)報(bào)報(bào)表。▲國際貨幣基金金組織（IMF）編制出出版的《國際際收支手冊》》（現(xiàn)已出第第五版），規(guī)規(guī)定了成員國國編制國際收收支平衡表的的準(zhǔn)則、項(xiàng)目目分類、構(gòu)成成標(biāo)準(zhǔn)及管理理方法等，具具有指導(dǎo)性意意義?！鴩H收支平衡衡表的記賬：：收入項(xiàng)目、負(fù)負(fù)債增加項(xiàng)目目、資產(chǎn)減少少項(xiàng)目列為貸貸方；支支出項(xiàng)項(xiàng)目、資產(chǎn)增增加項(xiàng)目、負(fù)負(fù)債減少項(xiàng)目目列為借方；；三、國際收支支平衡表的內(nèi)內(nèi)容國際收支賬戶戶經(jīng)常賬戶資本和金融賬戶錯(cuò)誤與遺漏賬戶

貨物收益經(jīng)常轉(zhuǎn)移服務(wù)金融賬戶資本賬戶經(jīng)常賬戶貨物服務(wù)收益經(jīng)常轉(zhuǎn)移運(yùn)輸、旅游、通訊、金融、保險(xiǎn)、計(jì)算機(jī)服務(wù)、其它商業(yè)服務(wù)除了資本轉(zhuǎn)移以外的各種轉(zhuǎn)移貨物出口貨物進(jìn)口與投資收入有關(guān)的對外金融資產(chǎn)和負(fù)債的收入與支出支付給非居民的雇員報(bào)酬資本和金融賬戶資本賬戶金融賬戶固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移與固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移債務(wù)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買和放棄各種無形資產(chǎn)的交易直接投資證券投資其它投資儲備資產(chǎn)貨幣性黃金外匯資產(chǎn)和其它債權(quán)在IMF的儲備頭寸特別提款權(quán)錯(cuò)誤與遺漏賬賬戶國際收支計(jì)賬賬實(shí)例收入或增加項(xiàng)項(xiàng)記貸方，支支出或減少項(xiàng)項(xiàng)記借方[例1]我國國企業(yè)出口100萬美元元設(shè)備，這一一行為將導(dǎo)致致該企業(yè)在海海外銀行存款款的增加。借：本國在外外國銀行的存存款100萬美元貸：商品出口口100萬美元[例2]我國國居民到外國國旅游花銷30萬美元，，這筆費(fèi)用從從該居民的海海外存款賬戶戶中扣除。借：服務(wù)進(jìn)口口30萬美元元貸：在外國銀銀行的存款[例3]外商商以價(jià)值1000萬美元元的設(shè)備投入入我國，興辦辦合資企業(yè)。。借：商品進(jìn)口口1000萬美元貸：外國對我我國的直接投投資1000萬美元[例4]我國國政府動用外外匯庫存40萬美元向外外國提供無償償援助，另提提供相當(dāng)于于于60萬美元元的糧食藥品品援助。借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移移100萬美元貸：官方儲備備40萬美元商品出口60萬萬美元[例5]我國國企業(yè)在海外外投資所得利利潤150萬萬美元。其中中75萬美元元用于當(dāng)?shù)氐牡脑偻顿Y，50萬美元購購買當(dāng)?shù)厣唐菲愤\(yùn)回國內(nèi)，，25萬美元元調(diào)回國內(nèi)結(jié)結(jié)售給銀行。。借：對外長期期投資75萬美元商品進(jìn)口50萬美美元官方儲備25萬美元貸：海外投資資利潤收入150萬萬美元[例6]我國國居民動用其其在海外存款款40萬美元元，用以購買買外國某公司司的股票。借：證券投資資40萬美元元貸：在外國銀銀行的存款40萬美元六筆交易構(gòu)成成的國際收支支平衡表項(xiàng)目借方貸方差額商品貿(mào)易服務(wù)貿(mào)易收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移1000+5030-100100+60-150--890-30+150-100經(jīng)常賬戶合計(jì)1180310-870直接投資證券投資其他投資官方儲備7540110251000-30+4040+925-40-30+15資本與金融賬戶合計(jì)2401110+870合計(jì)142014200一、國際收支支不平衡的含含義★由于國際收支支平衡表采用用了復(fù)式記賬賬的原則，因因此國際收支支從會計(jì)意義義上說總是平平衡的。國際際收支不平衡衡應(yīng)從經(jīng)濟(jì)意意義上理解。。自主性交易和和補(bǔ)償性交易易自主性交易：：經(jīng)濟(jì)主體為了了經(jīng)濟(jì)利益或或其它目的積積極主動地進(jìn)進(jìn)行的交易。。補(bǔ)償性交易：：為彌補(bǔ)自主性性交易收支不不平衡而被動動進(jìn)行的交易易。第四節(jié)國國際收支分分析國際收支不平平衡◆理論上是指：：自主性交易收收入≠自自主性交易支支出◆實(shí)際中常指：：（經(jīng)常賬戶收收入+資本與與金融賬戶中中儲備資產(chǎn)以以外的收入））≠（經(jīng)常賬戶戶支出+資本本與金融賬戶戶中儲備資產(chǎn)產(chǎn)以外的支出出）二.國際收支差差額分析▲貿(mào)易收支差額額▲經(jīng)常賬戶收支支差額▲資本和金融賬賬戶收支差額額▲綜合賬戶收支支差額或總差差額三.分析國際際收支平衡表表的意義與方方法▲縱向分析與橫橫向分析▲靜態(tài)分析與動動態(tài)分析▲比較分析一.國際收支支不平衡的原原因與類型▲周期性不平衡衡▲貨幣性不平衡衡▲收入性不平衡衡▲結(jié)構(gòu)性不平衡衡▲臨時(shí)性不平衡衡▲國際資本流動動沖擊性不平平衡第五節(jié)國國際收支的的調(diào)節(jié)本幣匯率下浮浮外匯儲備減少少貨幣供應(yīng)減少少利率上升經(jīng)濟(jì)增長率放放慢失業(yè)增加本幣匯率上升升外匯儲備增加加貨幣供應(yīng)增加加加劇通貨膨脹脹引起國際摩擦擦逆差順差國際收支不平平衡的影響二、國際收支支的自動調(diào)節(jié)節(jié)機(jī)制（一）金本位位制度下的國國際收支自動動調(diào)節(jié)機(jī)制（大衛(wèi)·休謨價(jià)格—鑄幣流流動機(jī)制）國際收支逆差黃金輸出貨幣供應(yīng)量減少國內(nèi)物價(jià)下降出口增加貿(mào)易收支改善（二）紙幣流流通制度下的的國際收支自自動調(diào)節(jié)機(jī)制制1.固定匯率率制度下國際際收支自動調(diào)調(diào)節(jié)機(jī)制國際收支逆差外匯儲備減少貨幣供應(yīng)量減少改善國際收支逆差利率提高資本流入增加金融收支改善投資減少國民收入下降公眾支出減少進(jìn)口需求減少利率機(jī)制：收入機(jī)制：2.浮動匯率率制度下國際際收支自動調(diào)調(diào)節(jié)機(jī)制國際收支逆差差外匯需求大于于供給外匯匯率上升本幣對外貶值本國商品相對價(jià)格下降出口增加進(jìn)口減少改善國際收支逆差狀況三、國際收支支不平衡的調(diào)調(diào)節(jié)措施需要政策調(diào)節(jié)節(jié)的理由主要要是：自發(fā)調(diào)節(jié)過程程可能需要犧犧牲國內(nèi)其其他宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)自發(fā)調(diào)節(jié)需要要一些難以實(shí)實(shí)現(xiàn)的客觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境自動恢復(fù)均衡衡所需過程可可能相當(dāng)漫長長三、國際收支支不平衡的調(diào)調(diào)節(jié)措施（一）外匯緩緩沖政策融資(Financing)或彌補(bǔ)補(bǔ)(Accommodation)（二）需求管管理政策財(cái)政貨幣政策策（三）支出轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換政策匯率政策(匯匯率制度變更更；浮動匯率率制下的外匯匯市場場干預(yù)；官方方匯率貶值)直接管制(外外匯管制和貿(mào)貿(mào)易政策)四、國際收支支調(diào)節(jié)理論（一）國際收收支調(diào)節(jié)的彈彈性分析法（（彈性論）1.彈性論論的基本觀點(diǎn)點(diǎn)★貨幣貶值通過過進(jìn)出口商品品價(jià)格的相對對變化來影響響本國進(jìn)出口商商品的數(shù)量，，在一定的進(jìn)進(jìn)出口需求彈彈性下，可以改善貿(mào)易易收支，進(jìn)而而起到調(diào)節(jié)國國際收支的作作用。2.馬歇爾——勒納條件馬歇爾—勒納納條件的研究內(nèi)容：在什么條件下下，貨幣貶值值才能引起貿(mào)貿(mào)易收支的改改善。馬歇歇爾爾——勒勒納納條條件件的的研究究思思路路：（1））由由貶貶值值引引起起的的進(jìn)進(jìn)出出口口商商品品的的單單位位價(jià)價(jià)格格的的變變化化。。（2））由由進(jìn)進(jìn)出出口口商商品品單單位位價(jià)價(jià)格格變變化化引引起起的的商商品品數(shù)數(shù)量量的的變變化化。。貿(mào)易易差差額額=出出口口值值-進(jìn)進(jìn)口口值值出口口值值=出出口口商商品品單單價(jià)價(jià)××出出口口商商品品數(shù)數(shù)量量進(jìn)口口值值=進(jìn)進(jìn)口口商商品品單單價(jià)價(jià)××進(jìn)進(jìn)口口商商品品數(shù)數(shù)量量★馬歇歇爾爾——勒勒納納條條件件是是指指：：貨幣幣貶貶值值后后，，只只有有出出口口商商品品的的需需求求彈彈性性和和進(jìn)進(jìn)口口商商品品的的需需求求彈彈性性之之和和大大于于1，，貿(mào)貿(mào)易易收收支支才才能能改改善善，，即即：：貨貨幣幣貶貶值值改改善善貿(mào)貿(mào)易易收收支支的的條條件件是是：：EM+EX＞1馬歇歇爾爾——勒勒納納條條件件隱含含的的假假設(shè)設(shè)（1））只只考考慮慮匯匯率率變變動動對對進(jìn)進(jìn)出出口口商商品品值值的的影影響響，，假設(shè)設(shè)收收入入、、商商品品價(jià)價(jià)格格等等其其它它條條件件不不變變。。（2））假假設(shè)設(shè)所所有有進(jìn)進(jìn)出出口口商商品品的的供供給給彈彈性性無無窮窮大大。。（3））貿(mào)貿(mào)易易收收支支最最初初是是平平衡衡的的，，匯匯率率變變化化很很小小。。3.J曲曲線線效效應(yīng)應(yīng)（（貶貶值值的的時(shí)時(shí)滯滯效效應(yīng)應(yīng)））內(nèi)容容★當(dāng)匯率率變動動后，，進(jìn)出出口額額的實(shí)實(shí)際變變動情情況還還要取決決于進(jìn)進(jìn)出口口商品品的供供給對對價(jià)格格的反反應(yīng)程程度。。既使在在馬歇爾爾—勒勒納條條件成成立的的情況況下，，貨幣幣貶值也不不會立立即改改善貿(mào)貿(mào)易收收支，，而會會有一一段時(shí)時(shí)滯。。在貨幣幣貶值值后初初期，，貿(mào)易易收支支的逆逆差不不僅不不會縮縮小，反反而會會有所所擴(kuò)大大。產(chǎn)生J曲線線效應(yīng)應(yīng)的原原因（1））貨幣幣貶值值以前前簽訂訂的貿(mào)貿(mào)易合合同較較少受受貨幣幣貶值值的影影響。。認(rèn)識時(shí)滯決策時(shí)滯生產(chǎn)時(shí)滯（2））貨幣幣貶值值后簽簽訂的的貿(mào)易易合同同要受受到時(shí)時(shí)滯的的影響響。4.對對彈性性論的的評價(jià)價(jià)彈性論論的理論貢貢獻(xiàn)◆不僅指指出了了在紙紙幣流流通條條件下下，可可以通通過貨貨幣貶貶值來來調(diào)節(jié)節(jié)國際際收支支。而而且提提出了了貨幣幣貶值值改善善貿(mào)易易收支支的前前提條條件。。彈性論的的缺陷（1）只只分析了了貨幣貶貶值對進(jìn)進(jìn)出口的的影響，，忽略了了對社會會總需求求和總支支出的影影響。（2）馬歇爾——勒納條條件的幾幾個(gè)假設(shè)設(shè)之間存存在著矛矛盾。（3）沒沒有分析析貨物幣幣貶值對對資本流流動的影影響。（二）國國際收支支調(diào)節(jié)的的吸收分分析法（（吸收論論）1.吸吸收論的的基本理理論★吸收論從從宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的的國民收收入方程程式入手手，著重重考察總總收入與與總支出出對國際際收支的的影響，，并在此此基礎(chǔ)上上，提出出了調(diào)節(jié)節(jié)國際收收支的相相應(yīng)政策策主張。。Y=E=C+I（封閉條條件下國國民收入入方程式式）上式中Y、E、、C、I分別表表示國民民收入、、國民支支出、消消費(fèi)支出出和投資資支出。。Y=C+I+G+（X–M）（（開放條件件下國民民收入方方程式））X–M=Y––(C+I+G)

B=Y-A