財(cái)務(wù)分析例題

財(cái)務(wù)報(bào)表分析練習(xí)題流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債1．東方公司是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，下面是部分資產(chǎn)負(fù)債表資料：項(xiàng)目2006年2005年行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)庫(kù)存現(xiàn)金200002600024000銀行存款201000018000002200000交易性金融資產(chǎn)一債券投資630005000045000其中：跌價(jià)準(zhǔn)備25001840630應(yīng)收票據(jù)1500006000084000應(yīng)收賬款500800484000160000其中：壞帳準(zhǔn)備15024193610800原材料187050124000134000應(yīng)付票據(jù)480000450000290000應(yīng)付賬款982400730000643800應(yīng)父稅費(fèi)3500090000140000應(yīng)付利息540003200080000要求：（1）計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率，進(jìn)行同業(yè)比較分析，并作出評(píng)價(jià)（2）進(jìn)行多期比較分析，并簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。1、解：（1）2006年：流動(dòng)資產(chǎn)=20000+2010000+63000-2500+150000+500800-15024+187050=2913326流動(dòng)負(fù)債=480000+982400+35000+54000=1551400流動(dòng)比率=291332621551400=1.88速動(dòng)比率=速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債其中：速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+短期投資+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)=流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－預(yù)付賬款速動(dòng)比率=(2913326-187050)21551400=1.76現(xiàn)金比率=現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物2流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)現(xiàn)金比率=(20000+2010000+63000-2500)21551400=1.352005年：流動(dòng)資產(chǎn)=26000+1800000+50000-1840+60000+484000-1936+124000=2540224流動(dòng)負(fù)債=450000+730000+90000+32000=1302000流動(dòng)比率=254022421302000=1.95速動(dòng)比率=(2540224-124000)21302000=1.86現(xiàn)金比率=(26000+1800000+50000-1840)21302000=1.44行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：

流動(dòng)資產(chǎn)=24000+2200000+45000-630+84000+160000-10800+134000=2635570流動(dòng)負(fù)債=290000+643800+140000+80000=1153800流動(dòng)比率=263557021153800=2.28速動(dòng)比率=(2635570-134000)21153800=2.17現(xiàn)金比率=(24000+2200000+45000-630)21153800=1.97分析：項(xiàng)目2005年2006年行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)流動(dòng)比率1.951.882.28速動(dòng)比率1.861.762.17現(xiàn)金比率1.441.351.97通常，從債權(quán)人的角度看，流動(dòng)比率越高，公司短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保障；但從公司經(jīng)營(yíng)角度看，過(guò)高的流動(dòng)比率通常意味著公司流動(dòng)資產(chǎn)占用資金較多，會(huì)造成公司機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的降低。一般要求流動(dòng)比率保持在2：1的水平，即200%的水平。速動(dòng)比率越高，表明公司償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。一般地，速動(dòng)比率保持在1：1的水平，即100%的水平。一般而言，現(xiàn)金比率越高，說(shuō)明企業(yè)有較好的支付能力，資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，短期債權(quán)人的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。但是這個(gè)比率過(guò)高，也不是一件好事，可能反映了該企業(yè)不善于利用現(xiàn)有的現(xiàn)金資源，企業(yè)擁有過(guò)多的獲利能力較低的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物。本例中，2．某公司2006年度財(cái)務(wù)報(bào)表的主要資料如下：資產(chǎn)負(fù)債表2006年12月31日單位：（萬(wàn)元）資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益庫(kù)存現(xiàn)金（年初382）155應(yīng)付賬款258應(yīng)收賬款（年初578）672應(yīng)付票據(jù)168存貨（年初350）483其他流動(dòng)負(fù)債234流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1310流動(dòng)負(fù)債合計(jì)660固定資產(chǎn)凈額（年初585）585長(zhǎng)期負(fù)債513實(shí)收資本722資產(chǎn)總額（年初1895）1895負(fù)債及所有者權(quán)益總額1895利潤(rùn)表2006年單位：（萬(wàn)元）銷售收入3215銷貨成本2785毛利430管理費(fèi)用290利息費(fèi)用49稅前利潤(rùn)91所得稅36凈利潤(rùn)55要求：（1）計(jì)算流動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)。

(2)已知行業(yè)平均數(shù)分別為1.98；6次；35天；50%；3.8；說(shuō)明該公司經(jīng)營(yíng)可能存在的問題。2、解：(1)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)三流動(dòng)負(fù)債=(155+672+483)三(258+168+234)=1310三660=1.98存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本三平均存貨=2785三【(350+483)三2】=2785三416.5=6.69應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=(平均應(yīng)收賬款X360)4-銷售收入={(578+672)三2X360}三3215=69.98天)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額三資產(chǎn)總額X100%=(660+513)41895X100%=0.62X100%=62%利息保障倍數(shù)=息稅前收益

利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)=息稅前收益

利息費(fèi)用稅前收益+利息費(fèi)用

利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)=(55+36+49)449=2.862)分析：經(jīng)過(guò)比較發(fā)現(xiàn)，該公司的流動(dòng)比率較好，不僅與行業(yè)平均數(shù)相同，而且接近于理想值，說(shuō)明公司的短期償債能力較好；存貨周轉(zhuǎn)率略高于行業(yè)平均值，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)較長(zhǎng)，說(shuō)明公司的存貨周轉(zhuǎn)情況較好，而應(yīng)收帳款拖欠較嚴(yán)重，應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收帳款的回收；資產(chǎn)負(fù)債率為62％，高于行業(yè)平均值12%,結(jié)合流動(dòng)比率分析，可以認(rèn)為該公司長(zhǎng)期債務(wù)占有較大比重；利息償付倍數(shù)差于行業(yè)平均值，說(shuō)明公司賺取利潤(rùn)的能力弱于同業(yè)水平，應(yīng)提高經(jīng)營(yíng)能力。3．某企業(yè)連續(xù)三年的資產(chǎn)負(fù)債表中相關(guān)資產(chǎn)項(xiàng)目的數(shù)額如下表：(金額單位：萬(wàn)元)項(xiàng)目2004年末2005年末2006年末流動(dòng)資產(chǎn)220026802680其中：應(yīng)收賬款94410281140存貨10609281070固定資產(chǎn)380033403500資產(chǎn)總額880080608920已知2006年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入額為10465萬(wàn)元，比2005年增長(zhǎng)了15%，其主營(yíng)業(yè)務(wù)成本為8176萬(wàn)元，比2005年增長(zhǎng)了12%。試計(jì)算并分析：要求：該企業(yè)2006和2005的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。對(duì)該企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)用效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。3、解：應(yīng)收賬款_ 賒銷收入凈額周轉(zhuǎn)率_應(yīng)收賬款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率=存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本

存貨平均余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售凈額/平均流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額

平均固定資產(chǎn)凈值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率I總資銷售臨額日歷天數(shù)—2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率I總資銷售臨額日歷天數(shù)—2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率其中：總資產(chǎn)平均占用額=(期初總資產(chǎn)期末總資產(chǎn))/2項(xiàng)目應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率9100三[(1028+944)/2]=9.2310465三[(1140+1028)/2]=9.65存貨周轉(zhuǎn)率7300三[(928+1060)/2]=7.348176三[(1070+928)/2]=8.18流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率9100三[(2680+2200)/2]=3.7310465三[(2680+2680)/2]=3.91固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率9100三[(3340+3800)/2]=2.5510465三[(3500+3340)/2]=3.06總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率9100三[(8060+8800)/2]=1.0810465三[(8920+8060)/2]=1.23評(píng)價(jià)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)反映了企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說(shuō)明收賬的速度越快，其管理應(yīng)收賬款的效率就越強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)率用來(lái)衡量企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率越快,說(shuō)明存貨在公司停留的時(shí)間越短，存貨占用的資本就越少，公司的存貨管理水平越高。如果存貨周轉(zhuǎn)率放慢，則表明公司存貨中冷背殘次商品增多，不適銷對(duì)路：或者表明公司有過(guò)多的流動(dòng)資本在存貨上滯留起來(lái)，不能更好地用于業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。反之，太高的存貨周轉(zhuǎn)率則可能是存貨水平太低或庫(kù)存經(jīng)常中斷的結(jié)果，公司也許因此而喪失了某些生產(chǎn)或銷售機(jī)會(huì)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資金利用的效果越好總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度就越快?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，表示企業(yè)全部資產(chǎn)運(yùn)行效率高，從銷貨所產(chǎn)生的資金再投入生產(chǎn)，便可以擴(kuò)大企業(yè)的獲利能力。這二比率較低，則說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效果差，管理存在問題，使企業(yè)占用資金增多，影響企業(yè)的盈利能力。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明對(duì)固定資產(chǎn)的利用程度好；相反固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低說(shuō)明固定資產(chǎn)投資規(guī)模過(guò)大，造成了投資的浪費(fèi)。本例，

4．資料：已知某企業(yè)2005、2006有關(guān)資料如下表：（金額單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目20052006銷售收入280350其中：賒銷成本7680全部成本235288其中：銷售成本108120管理費(fèi)用8798財(cái)務(wù)費(fèi)用2955銷售費(fèi)用1115利潤(rùn)總額4562所得稅1521稅后凈利3041資產(chǎn)總額128198其中：固定資產(chǎn)5978現(xiàn)金2139應(yīng)收賬款（平均）814存貨4067負(fù)債總額5588要求：運(yùn)用杜邦分析法對(duì)該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率及其增減變動(dòng)原因分析。

4、解：2005年：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)=(30三280)X(280F128)X[1F(1—55F128)]= 0.11X2.19X1.75=0.24X1.75 = 42.16%式12006年：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)=(41F350)X(350F198)X[1F(1—88F198)]=0.12X1.77X1.79=0.21X1.77=38.02%運(yùn)用連環(huán)替代法對(duì)該公司2006年度的凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分析第一次替代式2第二次替代式3第三次替代式41=45.99%-42.16%=3.83%2=37.17%-45.99%=-8.82%0.12*2.19*1.75=45.99%0.12*1.77*1.75=37.17%0.12*1.77*1.79=38.02%銷售凈利率上升的影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的影響權(quán)益乘數(shù)上升的影響3=38.02%-37.17%=0.85%分析：2006年的凈資產(chǎn)收益率比2005年有所下降，主要原因是資產(chǎn)0.12*2.19*1.75=45.99%0.12*1.77*1.75=37.17%0.12*1.77*1.79=38.02%銷售凈利率上升的影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的影響權(quán)益乘數(shù)上升的影響4、某投資項(xiàng)目資金來(lái)源情況如下：銀行借款300萬(wàn)元，年利率為4%，手續(xù)費(fèi)為4萬(wàn)元。發(fā)行債券500萬(wàn)元，面值100元，發(fā)行價(jià)為102元，年利率為6%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為2%。優(yōu)先股200萬(wàn)元，年股利率為10%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為4%。普通股600萬(wàn)元，每股面值10元，每股市價(jià)15元，每股股利為2.40元，以后每年增長(zhǎng)5%，手續(xù)費(fèi)率為4%。留用利潤(rùn)400萬(wàn)元。該投資項(xiàng)目的計(jì)劃年投資收益為248萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為33%。企業(yè)是否應(yīng)該籌措資金投資該項(xiàng)目？4、解：個(gè)別資金比重：銀行借款比重=300/2000=15%債券資金比重=500/2000=25%優(yōu)先股資金比重=200/2000=10%普通股資金比重=600/2000=30%留存收益資金比重=400/2000=20%個(gè)別資金成本：銀行借款成本=300X4%X(l-33%)/(300-4)=2.72%債券資金成本=100X6%X(1-33%)/[102X(1-2%)]=4.02%優(yōu)先股資金成本=10%/1X(1-4%)=10.42%普通股資金成本=[2.40/[15X(1-4%)]+5%=21.67%留存收益資金成本==2.4/15+5%=21%加權(quán)平均資金成本=2.72%x15%+4.02%x25%+10.42%x10%+21.67%x30%+21%x20%=0.41%+1.01%+1.04%+6.50%+4.2%=13.16%

年投資收益率=248/2000=12.4%資金成本13.15%＞投資收益率12.4%,因此不該籌資投資該項(xiàng)目。5、假設(shè)某廠全年耗用A材料1200千克，每次訂貨成本10元，每千克材料的年儲(chǔ)存成本0.6元。要求：（1） 計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q*（2） 計(jì)算最低年成本T*（3） 計(jì)算最佳訂貨次數(shù)A/Q*5、解：；2；2X1200X100.6=200（千克）T*=J2x1200x10x0.6=120（元）A/Q*=1200/200=6（次）3、某公司2006年銷售商品12，000件，每件商品售價(jià)為240元，每件單位變動(dòng)成本為180元，全年發(fā)生固定成本總額320，000元。該企業(yè)擁有總資產(chǎn)5，000，000元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，債務(wù)資金的利率為8%，主權(quán)資金中有50%普通股，普通股每股面值為20元。企業(yè)的所得稅稅率為33%。要求分別計(jì)算：（1）單位貢獻(xiàn)毛益（2）貢獻(xiàn)毛益M（3）息稅前利潤(rùn)EBIT（4）利潤(rùn)總額（5）凈利潤(rùn)（6）普通股每股收益EPS（7）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL（8）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL（9）復(fù)合杠桿系數(shù)DCL3、解：1、 單位邊際貢獻(xiàn)m=240-180=60（元）2、 邊際貢獻(xiàn)總額M=12000X60=720000（元）3、 息稅前利潤(rùn)EBIT=720000-320000=400000 （元）4、 利潤(rùn)總額二息稅前利潤(rùn)-利息=EBIT-I=400000 - 5000000X40%X8%=400000 -160000=240000（元）5、 凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額（1-所得稅％）=（EBIT-I）（1-T）=240000X（1-33%）=160800（元）6、 普通股每股收益EPS=[（EBIT-I）（1-T）-D]/N=160800/[（