產品市場與貨幣市場：IS-LM模型課件

第四章產品市場與貨幣市場：

IS—LM模型

產品市場均衡：i不變，Y的確定貨幣市場均衡：Y不變，i的確定

第四章產品市場與貨幣市場：

IS—LM模型

1產品市場與IS曲線

資本邊際效率MEC（MarginalEfficiencyofCapital）資本的邊際效率，等于一貼現率，該貼現率下未來收益的現值恰好等于該資本品的供給價格資本邊際效率遞減整個經濟中，隨著投資（資本存量）的增加，資本邊際效率遞減。產品市場與IS曲線

資本邊際效率MEC（MarginalE2資本邊際效率MEC

（MarginalEfficiencyofCapital）

資本邊際效率遞減整個經濟的MEC→MEI：投資的預期利潤率

投資的決定：利息率＝資本邊際效率＝資本預期利潤率單個企業(yè)：i＞MEC，放棄投資i＜MEC，選擇投資整個經濟：i＝MEI投資量資本邊際效率MEC

（MarginalEfficiency3i1i20I1I2IMEIi1i20I1I2IMEI4投資(I)是利率(i)的函數，收入(Y)是投資的函數

i

↑,I↓,Y↓i

↓,I↑,Y↑投資是國民收入增長的原因和結果

投資(I)是利率(i)的函數，5IS曲線

產品市場均衡時收入與利率的關系

兩部門

均衡

多部門

均衡IS曲線產品市場均衡時收入與利率的關系6I(i)ii1i2I2I1IYISY1S1=I1S2=I2S45°Y2I(i)ii1i2I2I1IYISY1S1=I1S2=I2S7IS曲線性質IS曲線為負斜率IS曲線上，產品市場均衡IS曲線以下，利率過低，總需求>總供給，需求過度IS曲線以上，利率過高，總需求<總供給，需求不足IS曲線性質8LM曲線貨幣市場均衡時利率與國民收入的關系

貨幣供給MS

貨幣需求

均衡LM曲線貨幣市場均衡時利率與國民收入的關系9LM曲線的性質LM曲線上每一點俱為均衡點，是貨幣市場利率與Y的均衡對應

LM曲線之左，利率＞均衡利率，貨幣需求＜貨幣供給（導致利率↓）LM曲線之右，利率＜均衡利率，貨幣需求＞貨幣供給（導致利率↑）

LMi0YLM曲線的性質LM曲線上每一點俱為均衡點，LMi0Y10IS—LM模型

產品市場與貨幣市場的共同均衡IS—LM模型產品市場與貨幣市場的共同均衡11YeY*iieII＞SL＜MI：I＜SL＜MⅣI＜SL＞MⅢI＞SL＞MIS0YeY*iieII：ⅣⅢIS012IS曲線的移動

IS：

影響IS曲線的因素C0↑,c↑,X0↑,G0↑,I0↑，

IS曲線右移m↑，t↑，IS曲線左移

IS曲線的移動13擠出效應ii2i1LMIS2IS1Y1Y20Y1′（B）擠出效應ii2i1LMIS2IS1Y1Y20Y1′（B）14LM曲線的移動LM：影響LM曲線移動的因素：MS，L1（Y），L2（i）（1）MS↑，LM曲線右移。（2）邊際貨幣收入需求增加，LM曲線左移。（3）邊際貨幣投機需求增加，

LM曲線右移。LM曲線的移動LM：15ii2i1ISYY2Y1LM1LM20ii2i1ISYY2Y1LM1LM2016凱恩斯區(qū)域，古典區(qū)域和中間區(qū)域

IS1IS2IS3IS4IS5i0Y凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域（A）ii2i1LMIS2ISY1Y20I1（B）凱恩斯區(qū)域，古典區(qū)域和中間區(qū)域

IS1IS2IS3IS4IS17凱恩斯區(qū)域

低收入，低利率的水平段，LM，蕭條區(qū)域

貨幣政策無效，財政政策有效

凱恩斯區(qū)域低收入，低利率的水平段，LM，蕭條區(qū)域18古典區(qū)域

高收入、高利率、充分就業(yè)，利率與收入無關貨幣政策有效，財政政策無效

古典區(qū)域高收入、高利率、充分就業(yè)，利率與收入無關19中間區(qū)域

利率、收入兩個市場相互影響

兩類政策均有效，但作用有所牽制（兩種政策效果部分抵消）中間區(qū)域利率、收入兩個市場相互影響20財政、貨幣政策組合一松一緊：擴張貨幣與緊縮財政緊縮貨幣與擴張財政雙緊緊縮貨幣與緊縮財政雙松擴張貨幣與擴張財政財政、貨幣政策組合一松一緊：21擴張貨幣、緊縮財政ii2i1IS1YY2Y1LM2LM10IS2擴張貨幣、緊縮財政ii2i1IS1YY2Y1LM2LM10I22財政、貨幣政策組合一松一緊：擴張貨幣與緊縮財政緊縮貨幣與擴張財政雙緊緊縮貨幣與緊縮財政雙松擴張貨幣與擴張財政財政、貨幣政策組合一松一緊：23緊縮貨幣與擴張財政ii2i1IS2YY2Y1LM1LM20IS1緊縮貨幣與擴張財政ii2i1IS2YY2Y1LM1LM20I24財政、貨幣政策組合一松一緊：擴張貨幣與緊縮財政緊縮貨幣與擴張財政雙緊緊縮貨幣與緊縮財政雙松擴張貨幣與擴張財政財政、貨幣政策組合一松一緊：25治理通貨膨脹的政策原理（1993-1997)Yii2i1IS1Y2Y1LM1LM20IS2“適度從緊”治理通貨膨脹的政策原理（1993-1997)Yii2i1IS26財政、貨幣政策組合一松一緊：擴張貨幣與緊縮財政緊縮貨幣與擴張財政雙緊緊縮貨幣與緊縮財政雙松擴張貨幣與擴張財政財政、貨幣政策組合一松一緊：27我國目前財政、貨幣混合政策效果（原理）

“積極財政政策”使IS1右移至IS2“穩(wěn)健貨幣政策”使LM1右移至LM2ii10Y1Y2YY1′LM1LM2IS2IS1i2我國目前財政、貨幣混合政策效果（原理）“積極財政政策”使I28小案例現已實現充分就業(yè)，政府將改變總需求構成，增加私人投資，減少財政赤字和私人消費，但要維持充分就業(yè)國民收入均衡，采取何種混合政策

小案例現已實現充分就業(yè)，政府將改變總需求構成，增加私人投資，29ii1i1′i2E1E1′E2LM1LM2IS1IS20Y1YY1′ii1i1′i2E1E1′E2LM1LM2IS1IS20Y130緊縮性財政政策：提高稅率，減少轉移支付和政府支出，則令IS曲線左移。C↓，-（T-G)↓,i↓,私人投資I↓，但同時Y↓配合以擴張性貨幣政策：買進債券，調低準備率或再貼現率，全LM曲線右移，i進一步降低，私人投資進一步刺激，至Y1。緊縮性財政政策：提高稅率，減少轉移支付和政府支出，則令IS曲31IS—LM—FE模型FE（FullEmployment）：充分就業(yè)剛性工資效率工資IS—LM—FE模型FE（FullEmployment）：32IS—LM—FE模型

勞動力市場均衡LM/P1時，收入水平（IS＝LM/P1）低于(Y/P)f,P↓，LM右移LM/P2時，收入水平（IS＝LM/P1）高于(Y/P)f,P↑，LM左移iio0EoYIS—LM—FE模型

勞動力市場均衡iio0EoY33IS—LM—FE—BP模型

BP（BalanceofPayment）影響匯率變動的因素國際收支

順差→外幣供大于求→本幣匯率上升相對通貨膨脹率相對通貨膨脹率較高→本幣國內價值下降→本幣匯率下降相對利率利率較高→本幣匯率上升國際儲備國際儲備增加→本幣匯率上升心理預期財政赤字IS—LM—FE—BP模型BP（BalanceofPa34BP以上：i高，資本凈流出小于凈出口，國際收支順差BP以下：i低，資本凈流出大于凈出口，國際收支逆差＞凈流出i0BPY＜凈流入BP以上：i高，資本凈流出小于凈出口，國際收支順差＞i0BP35開放經濟的凱恩斯模型

iif0YfYEFEBPLMIS開放經濟的凱恩斯模型

iif0YfYEFEBPLMIS36開放經濟下財政、貨幣政策效果貨幣政策效果大于財政政策效果Ms↑→i↓→匯率↓

→出口↑→Y↑開放經濟下財政、貨幣政策效果貨幣政策效果大于財政政策效果37總需求—總供給模型

(AD-AS)總需求函數總需求量（Y）與物價水平（P）的關系

P變動，M/P變動，LM曲線變動P↑→M/P↓→LM左移→i↑→I↓→Y↓P↓→M/P↑→LM右移→i↓→I↑→Y↑總需求—總供給模型

(AD-AS)總需求函數38LMoLM1IS0YoY1Yi0PP0P1AD0YoY1YLMoLM1IS0YoY1Yi0PP0P1AD0YoY1Y39總供給曲線

價格水平與全社會總供給的關系P↑→MRPL↑→勞動需求↑→就業(yè)水平↑→Y↑（AS↑）總供給曲線

價格水平與全社會總供給的關系40ASP0YASP0Y41總供求均衡及其變動與調控

AD0YePPeAS總供求均衡及其變動與調控

AD0YePPeAS42需求拉動型的經濟效果PPeASAD0Ye需求拉動型的經濟效果PPeASAD0Ye43供給推動型的經濟效果PPeASAD0Ye供給推動型的經濟效果PPeASAD0Ye44財政及貨幣政策影響AD曲線

擴張性財政政策：IS右移，AD右移擴張性貨幣政策：LM右移，AD右移Y↑，P↑（均衡利率變動方向不同）財政及貨幣政策影響AD曲線45就業(yè)政策

影響勞動供求曲線改變勞動市場均衡及AS曲線就業(yè)政策

影響勞動供求曲線46技術進步

技術進步使古典供給曲線右移，進而AS右移技術進步使自主投資增大，進而IS右移，AD右移技術進步

技術進步使古典供給曲線右移，進而AS右移47課外閱讀霍爾，《宏觀經濟學》，P143-163課外閱讀霍爾，《宏觀經濟學》，P143-16348失業(yè)與通貨膨脹菲利普斯曲線失業(yè)與通貨膨脹菲利普斯曲線49短期波動分析的理論體系國民收入與物價水平AD-AS模型失業(yè)與通貨膨脹菲利浦斯曲線國民收入的確定產品市場（財政政策）貨幣市場（貨幣政策)共同均衡（IS-LM模型)開放經濟下的均衡（產品市場、貨幣市場勞動力市場、國際收支）短期波動分析的理論體系國民收入與物價水平AD-AS模型失業(yè)與50周期理論短波周期（3年）中波周期（9-10年）長波周期（50年）周期理論短波周期（3年）51產品市場與貨幣市場：IS—LM模型課件52理性預期理論政府政策失效政府Ms↑；公眾預期Ms

↑導致物價↑,進而要求增加工資，導致就業(yè)量↓；政府擴張效果無效

擴張財政刺激就業(yè)；公眾預期物價↑，實際工資未能提高，不會多就業(yè)；政策無效政府政策“只有意外才是有效的”Y=f(P-Pe)Y-總供給P-實際物價Pe-與預期物價財政政策：平衡預算貨幣政策：公布貨幣增長規(guī)則理性預期理論政府政策失效53宏觀經濟政策的爭論貨幣與財政決策者應該努力穩(wěn)定經濟嗎

貨幣政策應該按規(guī)則還是相機抉擇

中央銀行應該把零通貨膨脹作為目標嗎政府應該平衡其預算嗎

宏觀經濟政策的爭論貨幣與財政決策者應該努力穩(wěn)定經濟嗎54平時作業(yè)（20％）你對我國近階段的宏觀經濟政策有何評價？試舉例說明。平時作業(yè)（20％）你對我國近階段的宏觀經濟政策有何評價？試舉55演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！56

第四章產品市場與貨幣市場：

IS—LM模型

產品市場均衡：i不變，Y的確定貨幣市場均衡：Y不變，i的確定

第四章產品市場與貨幣市場：

IS—LM模型

57產品市場與IS曲線

資本邊際效率MEC（MarginalEfficiencyofCapital）資本的邊際效率，等于一貼現率，該貼現率下未來收益的現值恰好等于該資本品的供給價格資本邊際效率遞減整個經濟中，隨著投資（資本存量）的增加，資本邊際效率遞減。產品市場與IS曲線

資本邊際效率MEC（MarginalE58資本邊際效率MEC

（MarginalEfficiencyofCapital）

資本邊際效率遞減整個經濟的MEC→MEI：投資的預期利潤率

投資的決定：利息率＝資本邊際效率＝資本預期利潤率單個企業(yè)：i＞MEC，放棄投資i＜MEC，選擇投資整個經濟：i＝MEI投資量資本邊際效率MEC

（MarginalEfficiency59i1i20I1I2IMEIi1i20I1I2IMEI60投資(I)是利率(i)的函數，收入(Y)是投資的函數

i

↑,I↓,Y↓i

↓,I↑,Y↑投資是國民收入增長的原因和結果

投資(I)是利率(i)的函數，61IS曲線

產品市場均衡時收入與利率的關系

兩部門

均衡

多部門

均衡IS曲線產品市場均衡時收入與利率的關系62I(i)ii1i2I2I1IYISY1S1=I1S2=I2S45°Y2I(i)ii1i2I2I1IYISY1S1=I1S2=I2S63IS曲線性質IS曲線為負斜率IS曲線上，產品市場均衡IS曲線以下，利率過低，總需求>總供給，需求過度IS曲線以上，利率過高，總需求<總供給，需求不足IS曲線性質64LM曲線貨幣市場均衡時利率與國民收入的關系

貨幣供給MS

貨幣需求

均衡LM曲線貨幣市場均衡時利率與國民收入的關系65LM曲線的性質LM曲線上每一點俱為均衡點，是貨幣市場利率與Y的均衡對應

LM曲線之左，利率＞均衡利率，貨幣需求＜貨幣供給（導致利率↓）LM曲線之右，利率＜均衡利率，貨幣需求＞貨幣供給（導致利率↑）

LMi0YLM曲線的性質LM曲線上每一點俱為均衡點，LMi0Y66IS—LM模型

產品市場與貨幣市場的共同均衡IS—LM模型產品市場與貨幣市場的共同均衡67YeY*iieII＞SL＜MI：I＜SL＜MⅣI＜SL＞MⅢI＞SL＞MIS0YeY*iieII：ⅣⅢIS068IS曲線的移動

IS：

影響IS曲線的因素C0↑,c↑,X0↑,G0↑,I0↑，

IS曲線右移m↑，t↑，IS曲線左移

IS曲線的移動69擠出效應ii2i1LMIS2IS1Y1Y20Y1′（B）擠出效應ii2i1LMIS2IS1Y1Y20Y1′（B）70LM曲線的移動LM：影響LM曲線移動的因素：MS，L1（Y），L2（i）（1）MS↑，LM曲線右移。（2）邊際貨幣收入需求增加，LM曲線左移。（3）邊際貨幣投機需求增加，

LM曲線右移。LM曲線的移動LM：71ii2i1ISYY2Y1LM1LM20ii2i1ISYY2Y1LM1LM2072凱恩斯區(qū)域，古典區(qū)域和中間區(qū)域

IS1IS2IS3IS4IS5i0Y凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域（A）ii2i1LMIS2ISY1Y20I1（B）凱恩斯區(qū)域，古典區(qū)域和中間區(qū)域

IS1IS2IS3IS4IS73凱恩斯區(qū)域

低收入，低利率的水平段，LM，蕭條區(qū)域

貨幣政策無效，財政政策有效

凱恩斯區(qū)域低收入，低利率的水平段，LM，蕭條區(qū)域74古典區(qū)域

高收入、高利率、充分就業(yè)，利率與收入無關貨幣政策有效，財政政策無效

古典區(qū)域高收入、高利率、充分就業(yè)，利率與收入無關75中間區(qū)域

利率、收入兩個市場相互影響

兩類政策均有效，但作用有所牽制（兩種政策效果部分抵消）中間區(qū)域利率、收入兩個市場相互影響76財政、貨幣政策組合一松一緊：擴張貨幣與緊縮財政緊縮貨幣與擴張財政雙緊緊縮貨幣與緊縮財政雙松擴張貨幣與擴張財政財政、貨幣政策組合一松一緊：77擴張貨幣、緊縮財政ii2i1IS1YY2Y1LM2LM10IS2擴張貨幣、緊縮財政ii2i1IS1YY2Y1LM2LM10I78財政、貨幣政策組合一松一緊：擴張貨幣與緊縮財政緊縮貨幣與擴張財政雙緊緊縮貨幣與緊縮財政雙松擴張貨幣與擴張財政財政、貨幣政策組合一松一緊：79緊縮貨幣與擴張財政ii2i1IS2YY2Y1LM1LM20IS1緊縮貨幣與擴張財政ii2i1IS2YY2Y1LM1LM20I80財政、貨幣政策組合一松一緊：擴張貨幣與緊縮財政緊縮貨幣與擴張財政雙緊緊縮貨幣與緊縮財政雙松擴張貨幣與擴張財政財政、貨幣政策組合一松一緊：81治理通貨膨脹的政策原理（1993-1997)Yii2i1IS1Y2Y1LM1LM20IS2“適度從緊”治理通貨膨脹的政策原理（1993-1997)Yii2i1IS82財政、貨幣政策組合一松一緊：擴張貨幣與緊縮財政緊縮貨幣與擴張財政雙緊緊縮貨幣與緊縮財政雙松擴張貨幣與擴張財政財政、貨幣政策組合一松一緊：83我國目前財政、貨幣混合政策效果（原理）

“積極財政政策”使IS1右移至IS2“穩(wěn)健貨幣政策”使LM1右移至LM2ii10Y1Y2YY1′LM1LM2IS2IS1i2我國目前財政、貨幣混合政策效果（原理）“積極財政政策”使I84小案例現已實現充分就業(yè)，政府將改變總需求構成，增加私人投資，減少財政赤字和私人消費，但要維持充分就業(yè)國民收入均衡，采取何種混合政策

小案例現已實現充分就業(yè)，政府將改變總需求構成，增加私人投資，85ii1i1′i2E1E1′E2LM1LM2IS1IS20Y1YY1′ii1i1′i2E1E1′E2LM1LM2IS1IS20Y186緊縮性財政政策：提高稅率，減少轉移支付和政府支出，則令IS曲線左移。C↓，-（T-G)↓,i↓,私人投資I↓，但同時Y↓配合以擴張性貨幣政策：買進債券，調低準備率或再貼現率，全LM曲線右移，i進一步降低，私人投資進一步刺激，至Y1。緊縮性財政政策：提高稅率，減少轉移支付和政府支出，則令IS曲87IS—LM—FE模型FE（FullEmployment）：充分就業(yè)剛性工資效率工資IS—LM—FE模型FE（FullEmployment）：88IS—LM—FE模型

勞動力市場均衡LM/P1時，收入水平（IS＝LM/P1）低于(Y/P)f,P↓，LM右移LM/P2時，收入水平（IS＝LM/P1）高于(Y/P)f,P↑，LM左移iio0EoYIS—LM—FE模型

勞動力市場均衡iio0EoY89IS—LM—FE—BP模型

BP（BalanceofPayment）影響匯率變動的因素國際收支

順差→外幣供大于求→本幣匯率上升相對通貨膨脹率相對通貨膨脹率較高→本幣國內價值下降→本幣匯率下降相對利率利率較高→本幣匯率上升國際儲備國際儲備增加→本幣匯率上升心理預期財政赤字IS—LM—FE—BP模型BP（BalanceofPa90BP以上：i高，資本凈流出小于凈出口，國際收支順差BP以下：i低，資本凈流出大于凈出口，國際收支逆差＞凈流出i0BPY＜凈流入BP以上：i高，資本凈流出小于凈出口，國際收支順差＞i0BP91開放經濟的凱恩斯模型

iif0YfYEFEBPLMIS開放經濟的凱恩斯模型

iif0YfYEFEBPLMIS92開放經濟下財政、貨幣政策效果貨幣政策效果大于財政政策效果Ms↑→i↓→匯率↓

→出口↑→Y↑開放經濟下財政、貨幣政策效果貨幣政策效果大于財政政策效果93總需求—總供給模型

(AD-AS)總需求函數總需求量（Y）與物價水平（P）的關系

P變動，M/P變動，LM曲線變動P↑→M/P↓→LM左移→i↑→I↓→Y↓P↓→M/P↑→LM右移→i↓→I↑→Y↑總需求—總供給模型

(AD-AS)總需求函數94LMoLM1IS0YoY1Yi0PP0P1AD0YoY1YLMoLM1IS0YoY1Yi0PP0P1AD0YoY1Y95總供給曲線

價格水平與全社會總供給的關系P↑→MRPL↑→勞動需求↑→就業(yè)水平↑→Y↑（AS↑）總供給曲線

價格水平與全社會總供給的關系96ASP0YASP0Y97總供求均衡及其變動與調控

AD0YePPeAS總供求均衡及其變動與調控

AD0