投資銀行學(xué)練習(xí)題一

投資銀行學(xué)練習(xí)題一投資銀行學(xué)練習(xí)題一投資銀行學(xué)練習(xí)題一投資銀行學(xué)練習(xí)題一編制僅供參考審核批準(zhǔn)生效日期地址：電話：傳真:郵編:投資銀行學(xué)練習(xí)題一一、單項(xiàng)選擇題1、"大爆炸"（BigBang）的金融改革方案實(shí)施的主要目的在于（）。A．促進(jìn)分業(yè)經(jīng)營B．推動(dòng)混業(yè)經(jīng)營C．降低金融風(fēng)險(xiǎn)D．刺激經(jīng)濟(jì)增長2、以下（）不屬于基金當(dāng)事人。A．基金持有人B．基金托管人C．基金管理人D．基金監(jiān)督者3、下列（）選項(xiàng)最精確的界定了在貸款人的債權(quán)得不到按約清償時(shí)，貸款人可得到對項(xiàng)目資產(chǎn)的權(quán)利。A．強(qiáng)制性債權(quán)B．所有權(quán)C．使用權(quán)D．物權(quán)性權(quán)利4、引發(fā)金融創(chuàng)新的原因主要有（）。A．調(diào)控價(jià)格水平B．提高資產(chǎn)管理質(zhì)量C．轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)避監(jiān)管D．提高資信度5、擬公開發(fā)行或配售的股票面值超過人民幣（）元或預(yù)期銷售總金額超過人民幣（）元的，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》的規(guī)定組織承銷團(tuán)。A．5000萬B．1億C．2億D．3億6、杠桿收購是一家公司主要通過（）購買另一家公司的并購方式。A．自有資金B(yǎng)．借入資金C．股票D．其他有價(jià)證券7、在本國以外的資本市場上發(fā)行的以第三國貨幣為面值貨幣的國際債券稱為（）。A．武土債券B．揚(yáng)基債券C．歐洲債券D．外國債券8、投資銀行的核心業(yè)務(wù)是（）。A．證券承銷B．存款業(yè)務(wù)C．表外業(yè)務(wù)D．中間業(yè)務(wù)9、下面關(guān)于首次公開發(fā)行向二級市場投資者配售的操作程序的順序，正確的是（）。A．刊登招股說明書、刊登發(fā)行公告、收繳股款、劃款、交割B．刊登招股說明書、刊登發(fā)行公告、收繳股款、交割、劃款C．刊登發(fā)行公告、刊登招股說明書、收繳股款、劃款、交割D．刊登發(fā)行公告、刊登招股說明書、收繳股款、交割、劃款10、用現(xiàn)金流量法為目標(biāo)公司定價(jià)，則公司的價(jià)值為（）。A．企業(yè)各年現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值之和B．企業(yè)期末殘值的折現(xiàn)值C．企業(yè)各年現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值之和與期末殘值折現(xiàn)值的加總D．企業(yè)各年現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值之和與期末殘值折現(xiàn)值的差11、從組織形式上來看，證券交易所可分為（）。A．公司制和會(huì)員制B．公司制和契約制C．會(huì)員制和契約制D．契約制和合伙制12、根據(jù)交易價(jià)格形成方式的不同，證券交易方式可被劃分為（）。A．現(xiàn)貨交易和期貨交易B．現(xiàn)金交易和保證金交易C．做市商交易和現(xiàn)貨交易D．做市商交易和競價(jià)交易13、投資銀行的業(yè)務(wù)所呈現(xiàn)出來的新趨勢是（）。A．專業(yè)化B．多樣化C．專業(yè)化與多樣化并存D．一部分趨向于專業(yè)化一部分趨向于多樣化14、投資銀行的主要利潤來源包括（）。A．存貸款利差、資金運(yùn)營收入和表外業(yè)務(wù)收入B．存貸款利差、傭金、資金運(yùn)營收入C．傭金、資本運(yùn)營收入、利息收入D．傭金、表外業(yè)務(wù)收入、資本運(yùn)營收入15、下列關(guān)于我國證券市場的說法，不準(zhǔn)確的是（）。A．是一個(gè)新興和轉(zhuǎn)軌市場B．受政策影響比較大C．投機(jī)氣氛比較濃厚D．成熟的投資理念已經(jīng)形成16、下列（）方式是創(chuàng)業(yè)投資退出創(chuàng)業(yè)企業(yè)的最佳方式。A．首次公開發(fā)行B．出售C．回購D．破產(chǎn)，清算17、下列選項(xiàng)中（）是混合型模式具有的優(yōu)勢。A．能夠有效地降低整個(gè)金融體制運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)B．有益于保障證券市場的公正與合理C．促成了金融行業(yè)的專業(yè)化分工D．實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的規(guī)模效益和范圍經(jīng)濟(jì)，降低運(yùn)營成本，提高競爭能力，擴(kuò)大利潤來源18、下列選項(xiàng)中（）不是投資銀行作為企業(yè)并購財(cái)務(wù)顧問的職責(zé)。A．幫助買方以最優(yōu)的方式用最優(yōu)的條件收購最合適的目標(biāo)企業(yè)B．幫助賣方以盡可能高的價(jià)格將標(biāo)的企業(yè)出售給最合適的買主C．提供"公正意見"D．以盡可能低的代價(jià)實(shí)現(xiàn)反收購行動(dòng)的成功19、下列（）不屬于互聯(lián)網(wǎng)對投資銀行的影響。A．對承銷發(fā)行的影響B(tài)．對證券交易的影響C．對組織結(jié)構(gòu)的影響D．業(yè)務(wù)運(yùn)作和管理將進(jìn)一步網(wǎng)絡(luò)化20、20世紀(jì)80年代以來，各國對金融業(yè)的態(tài)度（）。A．放松了管制B．加強(qiáng)了管制C．沒什么變化D．A和B相結(jié)合的管制方式附：參考答案題號12345678910答案BDDCABCABC題號11121314151617181920答案ADCCDADCCA二、多項(xiàng)選擇1、政府對投資銀行的監(jiān)管手段主要有（）。A．行政手段B．經(jīng)濟(jì)手段C．法律手段D．道德手段E．政治手段2、中小型投資銀行開展財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)適合的客戶群有（）。A．剛上市的公司B．有實(shí)力的民營企業(yè)C．產(chǎn)品有廣闊前景的高科技企業(yè)D．大型國企E．外商投資企業(yè)3、發(fā)行企業(yè)債券必須滿足的條件有（）。A．企業(yè)規(guī)模達(dá)到一定程度B．企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度符合國家規(guī)定C．具有償債能力D．企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)3年盈利E．發(fā)行企業(yè)債券的總面額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值4、（）是投資銀行混業(yè)發(fā)展傾向的原因。A．許多國家具備了較完善的金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系B．金融創(chuàng)新和金融自由化推動(dòng)了混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展C．新興資本市場的迅速崛起D．金融業(yè)的激烈競爭促進(jìn)了混業(yè)經(jīng)營E．混業(yè)經(jīng)營可以降低金融業(yè)的成本5、我國目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)包括（）。A．國有股B．法人股C．職工股D．公眾股E．外資股6、我國目前證券市場主要的違規(guī)行為有（）。A．內(nèi)幕交易B．操縱市場C．欺詐客戶D．虛假信息E．對賭交易7、債券的基本特征（）。A．償還性B．安全性C．流動(dòng)性D．穩(wěn)定性E．收益性8、我國實(shí)施資產(chǎn)證券化過程中需要克服的主要障礙有（）。A．法律制度的障礙B．證券品種匱乏的障礙C．二級市場缺乏流動(dòng)性的障礙D．資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓登記障礙E．技術(shù)障礙9、投資銀行和商業(yè)銀行的主要區(qū)別包括（）。A．本源業(yè)務(wù)不同B．融資功能存在明顯差異C．組織結(jié)構(gòu)不同D．利潤來源和構(gòu)成不同E．經(jīng)營管理風(fēng)格的差異10、收購人獲得一個(gè)上市公司實(shí)際控制權(quán)的收購方式有（）。A．協(xié)議收購B．要約收購C．邀約招標(biāo)D．證券交易所的集中競價(jià)交易E．杠桿收購附：參考答案題號12345678910答案ABCABCBCDEABDEABDEABCDABCEABCDABDEABC三、計(jì)算題1.從事家電生產(chǎn)的甲公司董事會(huì)正在考慮吸收合并一家同類型公司乙，以迅速實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。以下是兩個(gè)公司合并前的年度財(cái)務(wù)資料：項(xiàng)目甲公司乙公司凈利潤(萬元)2400010000總股本(萬股)80005000市盈率(倍)1510假如兩公司的股票面值都是每股1元,采用存量換股,如果合并成功，估計(jì)新的甲公司每年的費(fèi)用將因規(guī)模效益而減少1000萬元，不考慮公司所得稅。要求：（1）按市價(jià)甲公司一股可換乙公司多少股。（2）計(jì)算合并成功后新的甲公司的每股收益。2.A企業(yè)正準(zhǔn)備收購B企業(yè)，并計(jì)劃收購?fù)瓿珊笊鲜?。B企業(yè)簡易資產(chǎn)負(fù)債表如下（單位：百萬元）：流動(dòng)資產(chǎn)：存貨應(yīng)收賬款固定資產(chǎn)：建筑物機(jī)器設(shè)備運(yùn)輸設(shè)備資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債40所有者權(quán)益：股本120資本公積130留存收益73負(fù)債與權(quán)益合計(jì)公司截止到現(xiàn)在的一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)稅后凈利為百萬元。其他資料如下：（1）一家獨(dú)立的資產(chǎn)評估公司對B公司的資產(chǎn)進(jìn)行了估價(jià)，結(jié)果如下：存貨百萬元建筑物百萬元機(jī)器設(shè)備百萬元運(yùn)輸設(shè)備百萬元資產(chǎn)負(fù)債表上所列示的應(yīng)收賬款已反映了其可實(shí)現(xiàn)價(jià)值。（2）一家與B公司類似而上市的公司市盈率為11。要求：（1）運(yùn)用賬面價(jià)值法，確定B公司價(jià)值。（2）運(yùn)用市盈率法，確定B公司價(jià)值。四、簡答題1、比較分析契約型基金與公司型基金的異同。解答:契約型投資基金也稱信托型投資基金，它是依據(jù)信托契約通過發(fā)行受益憑證而組建的投資基金。公司型基金依公司法成立，通過發(fā)行基金股份將集中起來的資金投資于各種有價(jià)證券。契約型基金與公司型基金的主要區(qū)別有以下幾點(diǎn)：（1）法律依據(jù)不同。公司型基金組建的依據(jù)是公司法，而契約型基金的組建依照基金契約，信托法是其設(shè)立的法律依據(jù)。（2）基金財(cái)產(chǎn)的法人資格不同。公司型基金具有法人資格，而契約型基金沒有法人資格。（3）發(fā)行的憑證不同。公司型基金發(fā)行的是股票，契約型基金發(fā)行的是受益憑證（基金單位）。（4）投資者的地位不同。公司型基金的投資者作為公司的股東有權(quán)對公司的重大決策發(fā)表自己的意見，可以參加股東大會(huì)，行使股東權(quán)利。契約型基金的投資者購買受益憑證后，即成為契約關(guān)系的當(dāng)事人，即受益人，對資金的運(yùn)用沒有發(fā)言權(quán)。（5）基金資產(chǎn)運(yùn)用依據(jù)不同。公司型基金依據(jù)公司章程規(guī)定運(yùn)用基金資產(chǎn)，而契約型基金依據(jù)契約來運(yùn)用基金資產(chǎn)。（6）融資渠道不同。公司型基金具有法人資格，在一定情況下可以向銀行借款。而契約型基金一般不能向銀行借款。（7）基金運(yùn)營方式不同。公司型基金像一般的股份公司一樣，除非依據(jù)公司法規(guī)定到了破產(chǎn)、清算階段，否則公司一般都具有永久性；契約型基金則依據(jù)基金契約建立、運(yùn)作，契約期滿，基金運(yùn)營相應(yīng)終止。就兩類基金的共性而言，無論是公司型基金還是契約型基金，都涉及到四個(gè)方面當(dāng)事人：基金受益人或基金投資人、基金管理人即基金管理公司、基金托管人以及基金代理人即承銷公司。它們通稱為基金組織的四要素，在基金的運(yùn)用過程中發(fā)揮著不同的作用。從世界基金業(yè)的發(fā)展趨勢看，公司型基金除了比契約型基金多了一層基金公司組織外，其他各方面都有與契約型基金趨同化的傾向。2、如何看待我國證券咨詢業(yè)務(wù)面臨的持挑戰(zhàn)解答:（1）外資證券投資咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)入的沖擊。根據(jù)WTO的安排，雖然國內(nèi)證券市場對外國機(jī)構(gòu)開放的承諾是漸進(jìn)的，但對外國證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)以及財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)的開放承諾力度更大，對這三類機(jī)構(gòu)發(fā)放經(jīng)營許可證完全堅(jiān)持審慎原則，而沒有設(shè)股權(quán)比例限制、經(jīng)濟(jì)需求測試要求或數(shù)量限制。在開放內(nèi)容和范圍上包括：提供財(cái)務(wù)信息、數(shù)據(jù)處理和咨詢，如投資組合研究和公司重組等業(yè)務(wù)。目前，境外的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)--布隆伯格、路透和畢馬威等已經(jīng)悄悄進(jìn)入我國，迫切等待著證券投資咨詢業(yè)正式對外開放。（2）培育新的盈利模式和利潤增長點(diǎn)的挑戰(zhàn)。很顯然，傳統(tǒng)的盈利模式缺乏持續(xù)生存和發(fā)展的空間，甚至?xí)炎C券投資咨詢機(jī)構(gòu)推向絕地。所以，培育新的盈利模式和利潤增長點(diǎn)，是我國證券投資咨詢業(yè)面臨的新的挑戰(zhàn)。（3）免費(fèi)服務(wù)的替代影響難以擺脫。一是證券交易所、證券公司以及報(bào)刊、網(wǎng)站、電視、廣播等各種媒體提供了大量原創(chuàng)或復(fù)制的免費(fèi)咨詢和資訊產(chǎn)品，甚至把投資咨詢機(jī)構(gòu)的收費(fèi)產(chǎn)品也進(jìn)行復(fù)制和傳播。二是各大券商為了爭奪承銷費(fèi)用，對資產(chǎn)重組、并購等財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)基本上采取了免費(fèi)模式，這將大部分咨詢公司以收費(fèi)為特征的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)擋在了門外。所以，擺脫免費(fèi)服務(wù)的替代影響及開辟收費(fèi)業(yè)務(wù)，這仍將具有一定的現(xiàn)實(shí)性和迫切性。（4）誠信建設(shè)和規(guī)范經(jīng)營仍需加強(qiáng)。目前我國證券投資咨詢業(yè)仍存在以下突出問題：一是從業(yè)人員素質(zhì)、服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)模式問題直接影響著證券投資咨詢業(yè)的公信力和社會(huì)形象；二是不具備資格機(jī)構(gòu)的非法經(jīng)營，以及具備資格機(jī)構(gòu)的超范圍經(jīng)營和違規(guī)操作，給證券投資咨詢業(yè)自身帶來了很大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)面影響。所以，繼續(xù)加強(qiáng)誠信建設(shè)和規(guī)范經(jīng)營，對我國證券投資咨詢業(yè)仍然十分重要。（5）強(qiáng)化主業(yè)的任務(wù)艱巨。一方面，我國證券市場還是一個(gè)新興和轉(zhuǎn)軌市場，受政策影響比較大，同時(shí)我國證券市場缺乏成熟的投資理念，投機(jī)氣氛比較濃厚，這使市場對證券投資咨詢業(yè)務(wù)的需求并不強(qiáng)烈，證券投資咨詢業(yè)務(wù)也尚不具備良好的發(fā)展土壤和廣闊的市場。另一方面，由于證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的經(jīng)營規(guī)模和資金實(shí)力比較有限，使其在提高信息的數(shù)量和質(zhì)量方面投入不足，同時(shí)由于上市公司造假、信息披露不規(guī)范以及市場操縱行為的猖獗，使證券分析師很難根據(jù)規(guī)范的研究方法提供有價(jià)值或符合市場需求的研究報(bào)告。所以，這使作為主業(yè)之一的投資咨詢業(yè)務(wù)陷入兩難境地，強(qiáng)化主業(yè)、拓展市場空間仍是證券投資咨詢業(yè)的一項(xiàng)長期而艱巨的任務(wù)。3、與一般債券風(fēng)險(xiǎn)比較資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)有什么特點(diǎn)解答:作為固定收入證券的一種，資產(chǎn)支撐證券與一般債券的風(fēng)險(xiǎn)具有相似之處。資產(chǎn)支撐證券也具有違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)。（1）違約風(fēng)險(xiǎn)，是指借款人無法按時(shí)支付債券利息和償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。國債由于有政府擔(dān)保，所以基本上無違約風(fēng)險(xiǎn)，除中央政府以外的地方政府和公司發(fā)行的債券則或多或少有違約風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)支撐證券的違約風(fēng)險(xiǎn)大于國債，但小于公司債券和地方政府債券。其風(fēng)險(xiǎn)由資產(chǎn)支撐證券發(fā)行者特設(shè)信托機(jī)構(gòu)引起。資產(chǎn)支撐證券由于資產(chǎn)與原始權(quán)益人剝離，并通過擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保來提高信用等級，一部分支付能力風(fēng)險(xiǎn)被轉(zhuǎn)嫁到其它機(jī)構(gòu)身上（如保險(xiǎn)公司），違約風(fēng)險(xiǎn)較小。例如美國聯(lián)邦住宅發(fā)展局為抵押違約提供了保險(xiǎn)，發(fā)行的債券相當(dāng)于AAA級債券。（2）利率風(fēng)險(xiǎn)，是指由于利率變動(dòng)而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。由于固定收益證券價(jià)格會(huì)隨利率波動(dòng)，所有固定收益證券都有利率風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)證券化中利率風(fēng)險(xiǎn)從銀行系統(tǒng)向投資者進(jìn)行了轉(zhuǎn)移，投資者比金融機(jī)構(gòu)更易接受潛在利率波動(dòng)的影響。（3）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指無法在短期內(nèi)以合理價(jià)格賣掉資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。成熟的資產(chǎn)支撐證券二級市場是降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的有利保證。（4）購買力風(fēng)險(xiǎn)是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，預(yù)期報(bào)酬率上升的資產(chǎn)，其購買力風(fēng)險(xiǎn)會(huì)低于報(bào)酬率固定的資產(chǎn)。在這一點(diǎn)上，資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)與一般債券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)基本類似。（5）再投資風(fēng)險(xiǎn)是指證券到期時(shí)面臨較低的再投資利率的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)證券化再投資風(fēng)險(xiǎn)與一般債券基本類似。4、證券投資咨詢所運(yùn)用的分析手段有哪些解答:（1）根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)的基本原理，對決定證券投資價(jià)值及價(jià)格的基本要素，如宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品市場狀況、公司營銷狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行客觀公正的分析。（2）從證券市場的交易狀況和投資者的行為、心理等因素來分析證券價(jià)格未來變化趨勢，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和其他技術(shù)分析方法預(yù)測證券價(jià)格走勢，幫助和啟發(fā)投資者尋找和發(fā)現(xiàn)市場的投資機(jī)會(huì)。（3）運(yùn)用現(xiàn)代金融理論，例如資本資產(chǎn)定價(jià)模型、投資組合理論、資產(chǎn)套利模型等評估市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，分析整體市場的風(fēng)險(xiǎn)--收益特征，建議投資者在大勢向好的時(shí)候買進(jìn)、在大勢向淡的時(shí)候賣出，從而增加投資收益，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。（4）運(yùn)用現(xiàn)代行為金融理論，向投資者揭示證券市場的無序性，告誡投資者在沒有形成主流趨勢的市場中要尊重市場，而不要企圖完全認(rèn)清和控制市場，以便更好地保護(hù)自己。5、大部分投資銀行為什么會(huì)從合伙制轉(zhuǎn)向現(xiàn)代公司制解答:現(xiàn)代公司制投資銀行業(yè)發(fā)展至今最大的變化之一就是轉(zhuǎn)換為公眾持股的現(xiàn)代公司組織形態(tài)，作為現(xiàn)代股份公司，其管理者則主要對其所有者即股東負(fù)有責(zé)任。所謂公眾持有公司即以普通股方式向社會(huì)公眾出售其公司股權(quán)，股東享有公司利潤的分紅，或保持紅利作為再投資的權(quán)利。除此之外，公司再通過對外舉債（銀行借款、發(fā)行債券等）或發(fā)行優(yōu)先股及普通股配股等方式籌措資金。公眾持股現(xiàn)代公司由董事會(huì)負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營決策，日常管理由公司董事長、總經(jīng)理及主管人員組成班子負(fù)責(zé)。一般而言，公司董事長、總經(jīng)理及一些最高管理人員均為公司董事，同時(shí)也聘請一些社會(huì)名流等外來人士擔(dān)任公司董事。投資銀行的現(xiàn)代公司制組織形態(tài)，與傳統(tǒng)的合伙制相比，具有更加強(qiáng)大的功能和優(yōu)越性，主要表現(xiàn)為：（1）管理更加科學(xué)化現(xiàn)代公司制投資銀行的管理更加科學(xué)化和規(guī)范化，與一般獨(dú)資投資銀行組織相比有著明顯的優(yōu)勢。第一，從決策方面看，股份制投資銀行組織的產(chǎn)權(quán)組織機(jī)構(gòu)確立了分權(quán)與民主化的決策機(jī)制，也就是說決策本身往往體現(xiàn)著分權(quán)與民主化的決策制度，即一方面決策本身往往體現(xiàn)著多數(shù)人（股東）的利益，另一方面決策者由于受各方面利益的制約必須對決策內(nèi)容進(jìn)行較為恰當(dāng)?shù)某杀臼找姹容^，這均有利于提高決策的科學(xué)化程度，從而降低成本、分散風(fēng)險(xiǎn)和提高效率。第二，從信息方面看，降低了人們在收集、處理有關(guān)信息方面的成本，提高了決策的時(shí)效性和準(zhǔn)確性。第三，現(xiàn)代公司制可以使投資銀行實(shí)現(xiàn)管理活動(dòng)的專業(yè)化和利益制衡的規(guī)范化。另外，從競爭方面看，股份制投資銀行組織由其產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和行為目標(biāo)所決定，必然是有旺盛的競爭意識和創(chuàng)新精神，競爭有助于降低成本和提高效率，而創(chuàng)新過程本身則直接包含著降低成本和提高效率的含義。（2）具有更強(qiáng)大的融資功能現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張和創(chuàng)新，規(guī)模較大，對資金具有龐大的需求。投資銀行實(shí)行公司制，能夠迅速打通資金瓶頸。特別是當(dāng)投資銀行成為上市公司時(shí)，就與股票市場緊密聯(lián)系在一起，使其融資能力得到充分發(fā)揮，實(shí)現(xiàn)迅速發(fā)展的可能性。（3）容易建立有效的激勵(lì)機(jī)制現(xiàn)代公司組織形態(tài)可以建立一套更規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)，處理好委托--代理的信息不對稱和激勵(lì)不相容的困境。現(xiàn)代公司制度的企業(yè)可以建立長期股權(quán)激勵(lì)制度，使股東和經(jīng)理層的目標(biāo)一致，從而實(shí)現(xiàn)股東利益的最大化，招攬高素質(zhì)的管理人才。同時(shí)現(xiàn)代公司制企業(yè)能夠有效地建立職工持股計(jì)劃的制度安排，來調(diào)動(dòng)廣大員工的積極性。投資銀行的主要資源在于人力資本，高素質(zhì)的專業(yè)人才是其進(jìn)行競爭的關(guān)鍵因素，因此通過建立長期激勵(lì)機(jī)制來穩(wěn)定、提升企業(yè)管理人員和員工素質(zhì)，是投資銀行進(jìn)行不斷創(chuàng)新、保持活力的有效途徑。（4）具有法人功能公司法人制度賦予公司獨(dú)立的法人地位，其確立是以法人財(cái)產(chǎn)權(quán)為核心和重要標(biāo)志的。法人財(cái)產(chǎn)權(quán)是企業(yè)法人對投資及其增值在內(nèi)的全部企業(yè)財(cái)產(chǎn)享有的權(quán)利，表明了法人全體的權(quán)利，而不再表現(xiàn)為個(gè)人的利益。公司法人對包括有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)在內(nèi)的全部企業(yè)資產(chǎn)視為一個(gè)不可分割的整體來行使權(quán)利。公司法人不僅擁有對這些財(cái)產(chǎn)的占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)，同時(shí)還有處置權(quán)，構(gòu)成完整的權(quán)利體系。公司法人對財(cái)產(chǎn)權(quán)利的行使具有永續(xù)性。公司通過其組織結(jié)構(gòu)和法人代表來行使法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，可以用法人財(cái)產(chǎn)權(quán)來對抗和排除包括股東在內(nèi)的其他個(gè)人和機(jī)構(gòu)對投資銀行經(jīng)營活動(dòng)的非法干預(yù)。6、推動(dòng)投資銀行國際化發(fā)展有哪些重要因素解答:在20世紀(jì)60年代后，特別是80年代以來，世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程不斷強(qiáng)化和加速，金融和貿(mào)易自由化成為各國經(jīng)濟(jì)國際化和自由化的先導(dǎo)，在這種背景下，投資銀行也不斷走向國際化，在全球范圍內(nèi)廣泛開展業(yè)務(wù)。（1）金融和貿(mào)易國際化的加速發(fā)展。20世紀(jì)下半期，隨著國際貿(mào)易的迅速增長和生產(chǎn)的國際化，資本流動(dòng)的規(guī)模越來越大，必然要求金融的國際化和自由化。特別是從70年代末開始，許多國家相繼拆除了金融壁壘，使投資銀行的進(jìn)出相對十分便利。1979年英國和瑞典放棄了外匯管制，1981年德國取消了對非本國居民購買本國債券的限制。1975年美國向國外投資銀行開放紐約證券交易所，1984年美國又廢除了對非本國居民投資本國政府和公司債券征收的利息預(yù)提稅，加強(qiáng)了美國金融市場對國外投資者的吸引力。1986年英國"大爆炸"式的金融改革，從根本上改變了倫敦金融市場僵化的體制，從而促進(jìn)了英國金融市場的國際化。日本從1996年也逐步推行金融自由化、公平化和國際化，向國際投資銀行提供了良好的進(jìn)入機(jī)會(huì)，許多美國大型投資銀行瞄準(zhǔn)日本市場，開始收購日本的證券公司。各國金融管制的放松，對金融機(jī)構(gòu)跨國經(jīng)營的限制減少，促進(jìn)了國際資本的流動(dòng)和金融市場的國際化，作為金融中介的投資銀行也走向國際化。（2）全球經(jīng)濟(jì)的一體化和不平衡發(fā)展。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的推動(dòng)下，國際間貿(mào)易往來和國際投資、國際借貸市場迅速發(fā)展，引起了金融市場的日益融合，為投資銀行和商業(yè)銀行提供了源源不斷的商機(jī)。同時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和發(fā)展速度十分不平衡，在日、美、歐三大經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域出現(xiàn)輪流帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢。先是日本經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)80年代高速膨脹，直到80年代末，其金融市場規(guī)模和投資銀行稱霸世界；接著日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，美國進(jìn)入長期的繁榮階段，實(shí)現(xiàn)了"兩高一低"的持續(xù)增長，同時(shí)歐盟推出統(tǒng)一的歐洲貨幣--歐元，將金融國際化又推向了一個(gè)新的高潮。1997年，亞洲金融危機(jī)給亞洲新興的國家經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易等帶來了沉重的打擊，開始了痛苦而漫長的調(diào)整歷程。一方面，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的極不平衡導(dǎo)致國際資本的流動(dòng)，資本必然不斷從蕭條地區(qū)向經(jīng)濟(jì)繁榮地區(qū)流動(dòng)，而金融市場發(fā)展的不平衡性和差異性促進(jìn)了投資銀行的國際化的發(fā)展，使投資銀行不斷尋找獲利的機(jī)會(huì)和發(fā)展空間。另一方面，全球經(jīng)濟(jì)的不平衡發(fā)展必然帶來投資收益的不平衡，帶來了巨大的貿(mào)易和投資機(jī)會(huì)，作為資本市場上最活躍的服務(wù)機(jī)構(gòu)，投資銀行必定會(huì)尋找獲利的機(jī)會(huì)。投資銀行開展國際業(yè)務(wù)可以從一國經(jīng)濟(jì)下滑中獲得收益，由于各國經(jīng)濟(jì)周期和政策偏好不同，各國貨幣金融政策存在很大差異，造成各國匯率和利率波動(dòng)的特征不同，為投資銀行提供了套利的機(jī)會(huì)。（3）國際證券市場的