跨國公司經(jīng)濟學案例展示課件

中石化收購Addax經(jīng)濟背景及案例簡介雙方實施并購原因企業(yè)及行業(yè)影響經(jīng)濟理論分析——后危機時代的跨國公司并購中石化收購Addax經(jīng)濟背景及案例簡介雙方實施并購原因企業(yè)及1經(jīng)濟背景及案例簡介雙方實施并購原因企業(yè)及行業(yè)影響經(jīng)濟理論分析案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析經(jīng)濟背景及案例簡介雙方實施并購原因企業(yè)及行業(yè)影響經(jīng)濟理論分析2經(jīng)濟背景經(jīng)濟環(huán)境海外并購是進行資源全球配置的最主要的手段,也是企業(yè)成長邁出的重要一步。中國2009年海外并購金額達433.9億美元，僅次于美國、法國,名列第三名。從單宗交易金額看,中國企業(yè)完成的億美元以上的跨境并購交易共計15宗,交易總金額2億美元,其中中國石化以75.02億美元收購瑞士Addax石油公司成為2009年單筆交易金額之最。全球金融危機為中國企業(yè)海外并購提供了機遇獲取戰(zhàn)略性資源的渴求企業(yè)成長和國際化發(fā)展的需要等微觀因素案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析經(jīng)濟背景經(jīng)濟環(huán)境海外并購是進行資源全球配置的最主要的手段,3經(jīng)濟背景行業(yè)背景20世紀40年代以來，隨著世界經(jīng)濟的增長和科學技術(shù)的進步，石油和天然氣工業(yè)獲得迅速發(fā)展，已成為主要的能源，并在經(jīng)濟中占有舉足輕重的地位。國際石油公司要加速全球化腳步和跨國并購行動對于中國而言，石油工業(yè)是國民經(jīng)濟的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析經(jīng)濟背景行業(yè)背景20世紀40年代以來，隨著世界經(jīng)濟的增長4收購雙方簡介中石化中國石油化工集團公司(英文縮寫SinopecGroup)是1998年7月國家在原中國石油化工總公司基礎(chǔ)上重組成立的特大型石油石化企業(yè)集團，是國家獨資設立的國有公司、國家授權(quán)投資的機構(gòu)和國家控股公司。中國石化集團公司注冊資本1306億元，總經(jīng)理為法定代表人，總部設在北京。中國石化集團公司在《財富》2009年度全球500強企業(yè)中排名第9位。2010年度排名第7位。2011年度排名第5位。案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析收購雙方簡介中石化中國石油化工集團公司(英文縮寫Sinope5收購雙方簡介

實業(yè)投資及投資管理；石油、天然氣的勘探、開采、儲運（含管道運輸）、銷售和綜合利用；石油煉制；汽油、煤油、柴油的批發(fā)；石油化工及其他化工產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、儲存、運輸；石油石化工程的勘探設計、施工、建筑安裝；石油石化設備檢修維修；機電設備制造；技術(shù)及信息、替代能源產(chǎn)品的研究、開發(fā)、應用、咨詢服務；自營和代理各類商品和技術(shù)的進出口（國家限定公司經(jīng)營或禁止進出口的商品和技術(shù)除外）。主營業(yè)務案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析收購雙方簡介主營業(yè)務案例背景并購原6收購雙方簡介發(fā)展戰(zhàn)略“站穩(wěn)國內(nèi)，開拓國際，建成世界一流的石化企業(yè)”資源戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略營銷戰(zhàn)略科技和人才戰(zhàn)略提高探明儲量和采收率實現(xiàn)經(jīng)濟集約化發(fā)展，加強油氣資源的勘探開發(fā)投入調(diào)整資源結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整營銷結(jié)構(gòu)調(diào)整技術(shù)結(jié)構(gòu)調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析收購雙方簡介發(fā)展戰(zhàn)略“站穩(wěn)國內(nèi)，開拓國際，資源戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略營7收購雙方簡介發(fā)展戰(zhàn)略“站穩(wěn)國內(nèi)，開拓國際，建成世界一流的石化企業(yè)”優(yōu)化資源配置，統(tǒng)籌國內(nèi)國際發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟，促進企業(yè)轉(zhuǎn)機建制。調(diào)整資源結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整營銷結(jié)構(gòu)調(diào)整技術(shù)結(jié)構(gòu)調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析收購雙方簡介發(fā)展戰(zhàn)略“站穩(wěn)國內(nèi)，開拓國際，優(yōu)化資源配置，統(tǒng)籌8收購雙方簡介中國石化集團國際石油勘探開發(fā)

有限公司（SIPC）是中國石化集團的全資子公司。SIPC代表中國石化集團公司統(tǒng)一行使上下游對外投資合作和對海外項目實行統(tǒng)一經(jīng)營管理，是中國石化集團從事上下游海外投資與經(jīng)營的唯一專業(yè)化公司。案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析收購雙方簡介中國石化集團國際石油勘探開發(fā)

有限公司（SIPC9收購雙方簡介Addax石油公司（AddaxPetroleum）是一家跨國油氣勘探開發(fā)公司，總部設在瑞士，在西非和中東擁有油氣資產(chǎn)，成立于1994年，是西非最大的獨立油氣開采商。Addax石油公司資源結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)增產(chǎn)基礎(chǔ)良好擁有25個勘探開發(fā)區(qū)塊，其中勘探15個，開發(fā)10個；海上17個，陸上8個；已發(fā)現(xiàn)油氣田37個，其中在產(chǎn)油田19個，未開發(fā)石油發(fā)現(xiàn)11個和天然氣發(fā)現(xiàn)7個；2008年該公司實現(xiàn)總收入37.62億美元，凈利潤7.84億美元。公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流在10億美元/年左右，2006年-2008年現(xiàn)金流分別為10.85億美元、8.69億美元和15.21億美元。案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析收購雙方簡介Addax石油公司（AddaxPetrole103月初6月11日6月23日6月24日8月18日SIPC的財務顧問向Addax的管理層傳遞“有意參與Addax收購交易”的訊息SIPC再一次提高價格提交最后報價開盤前Addax與SIPC簽署最終協(xié)議中國石化集團宣布成功收購瑞士Addax石油公司案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析收購過程簡述3月初6月11日6月23日6月24日8月18日SIPC的財務11案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析中石化全球能源戰(zhàn)略布局石油安全考慮加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中國能源企業(yè)自身實力的增強國內(nèi)能源供求矛盾中石化自身實力仍需增強Addax油氣資源的優(yōu)勢石油資源的戰(zhàn)略意義中國石油資源供求狀況戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型上游產(chǎn)業(yè)鏈與石油資源風險偏好與信心因素有錢沒油案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析中石化全球能源戰(zhàn)略布局石油安12Addax案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析資金壓力股東和高管獲利豐厚協(xié)議條款誘人,保留原有員工經(jīng)濟危機對石油行業(yè)的消極影響

Addax受困油價下跌和金融危機的影響，現(xiàn)金流出現(xiàn)緊張。

Addax公司最大股東AOG、CEO、高管和董事均同意出售各自持有的股票3億加元的分手費繼續(xù)保留原有的管理團隊和員工石油需求下降，影響石油融資，全球范圍企業(yè)新格局和市場新格局正在形成

全球性的金融危機造成的流動性缺乏可能會對這些大公司的現(xiàn)金流造成影響

有油沒錢Addax案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析資金壓力股東和高管13案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響外在表現(xiàn)2009年3月19日至8月18日中石化（600028）的股價變化圖案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響外在表現(xiàn)14案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)收益（轉(zhuǎn)型）風險資源結(jié)構(gòu)

提高中石化上游資產(chǎn)配置，增加石油供應渠道，降低原

油采購成本業(yè)務結(jié)構(gòu)

加強在西非和伊拉克地區(qū)的

業(yè)務

加快全球化步伐案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)15案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)中石化收購前后業(yè)務結(jié)構(gòu)變化案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)16案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)收益（轉(zhuǎn)型）風險資源結(jié)構(gòu)

提高中石化上游資產(chǎn)配置，增加石油供應渠道，降低原

油采購成本業(yè)務結(jié)構(gòu)

加強在西非和伊拉克地區(qū)的

業(yè)務

加快全球化步伐政治匯率財務公司文化差異

案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)17案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)政治風險案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)18案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)收益（轉(zhuǎn)型）風險資源結(jié)構(gòu)

提高中石化上游資產(chǎn)配置，增加石油供應渠道，降低原

油采購成本業(yè)務結(jié)構(gòu)

加強在西非和伊拉克地區(qū)的

業(yè)務

加快全球化步伐政治匯率財務公司文化差異

案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)19案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對行業(yè)影響積累經(jīng)驗增加話語權(quán)中石油對Addax石油公司的收購是迄今為止中國公司進行海外油氣資產(chǎn)收購的最大一筆交易。這起典型而復雜的收購案將為國內(nèi)石油企業(yè)海外收購提供寶貴的經(jīng)驗和范本。這對于企業(yè)走國際化道路，探求新的發(fā)展擴展思路都是非常有益的。案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對行業(yè)影響積累經(jīng)驗增加話語權(quán)20案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析新古典經(jīng)濟學對跨國并購的解釋企業(yè)以利潤最大化或成本最小化為目標。（即帕累托最優(yōu)）假設前提科斯等人對于跨國并購理論上的補充在存在交易成本的前提下，跨國公司如何通過市場動作實現(xiàn)帕累托效果通過實現(xiàn)其全球化戰(zhàn)略的手段，逐步擴大整個市場的占有率，從而取得整個貿(mào)易過程中的利潤最大化，實現(xiàn)一個屬于整體宏觀上的帕累托最優(yōu)案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析新古典經(jīng)濟學對跨國并購的解釋21案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析運用現(xiàn)代經(jīng)濟學對于案例的分析和解釋市場競爭理論規(guī)模經(jīng)濟理論政府干預理論自由現(xiàn)金流量假說效率理論風險分散說交易費用理論有效降低進入新行業(yè)的障礙實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟規(guī)避政府的管制適當提高負債比例管理資源得到充分的發(fā)揮風險分散化降低交易費用案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析運用現(xiàn)代經(jīng)濟學對于案例的分析22案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析總結(jié)為達到經(jīng)營活動中的帕累托最優(yōu)，實現(xiàn)降低成本和利潤最大化而出現(xiàn)的內(nèi)部因素，以及由于世界經(jīng)濟、政治格局變化而引起的世界環(huán)境變化從而影響企業(yè)整體發(fā)展外部因素的總體加權(quán)。案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析總結(jié)為達到經(jīng)營活動中的帕累托23案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析總結(jié)為達到經(jīng)營活動中的帕累托最優(yōu)，實現(xiàn)降低成本和利潤最大化而出現(xiàn)的內(nèi)部因素，以及由于世界經(jīng)濟、政治格局變化而引起的世界環(huán)境變化從而影響企業(yè)整體發(fā)展外部因素的總體加權(quán)。案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析總結(jié)為達到經(jīng)營活動中的帕累托24中鋁注資全球礦業(yè)巨頭力拓湖南華菱鋼鐵收購鐵礦石供應商股權(quán)鞍鋼入股澳洲礦企Gindalbie中國五礦集團收購澳大利亞OZ中石油對新加坡石油公司股份收購總結(jié)中石化收購Addax石油公司后危機時代中國能源企業(yè)跨國收購案機遇？挑戰(zhàn)？中鋁注資全球礦業(yè)巨頭力拓湖南華菱鋼鐵收購鐵礦石供應商股權(quán)鞍鋼25優(yōu)勢機遇劣勢威脅國內(nèi)能源企業(yè)規(guī)模、資金大缺乏成功先例對文化、法律不了解08金融危機國內(nèi)能源需求大媒體負面輿論中國對外關(guān)系國際市場的不確定性總結(jié)優(yōu)勢機遇劣勢威脅國內(nèi)能源企業(yè)規(guī)模、資金大缺乏成功先例08金融26謝謝！謝謝！27樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。12月-2212月-22Friday,December16,2022人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。03:22:4403:22:4403:2212/16/20223:22:44AM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。12月-2203:22:4403:22Dec-2216-Dec-22加強交通建設管理，確保工程建設質(zhì)量。03:22:4403:22:4403:22Friday,December16,2022安全在于心細，事故出在麻痹。12月-2212月-2203:22:4403:22:44December16,2022踏實肯干，努力奮斗。2022年12月16日3:22上午12月-2212月-22追求至善憑技術(shù)開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務樹立形象。16十二月20223:22:44上午03:22:4412月-22嚴格把控質(zhì)量關(guān)，讓生產(chǎn)更加有保障。十二月223:22上午12月-2203:22December16,2022作業(yè)標準記得牢，駕輕就熟除煩惱。2022/12/163:22:4403:22:4416December2022好的事情馬上就會到來，一切都是最好的安排。3:22:44上午3:22上午03:22:4412月-22專注今天，好好努力，剩下的交給時間。12月-2212月-2203:2203:22:4403:22:44Dec-22牢記安全之責，善謀安全之策，力務安全之實。2022/12/163:22:44Friday,December16,2022相信相信得力量。12月-222022/12/163:22:4412月-22謝謝大家！樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。12月-2212月-2228樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。12月-2212月-22Friday,December16,2022人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。03:22:4403:22:4403:2212/16/20223:22:44AM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。12月-2203:22:4403:22Dec-2216-Dec-22加強交通建設管理，確保工程建設質(zhì)量。03:22:4403:22:4403:22Friday,December16,2022安全在于心細，事故出在麻痹。12月-2212月-2203:22:4403:22:44December16,2022踏實肯干，努力奮斗。2022年12月16日3:22上午12月-2212月-22追求至善憑技術(shù)開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務樹立形象。16十二月20223:22:44上午03:22:4412月-22嚴格把控質(zhì)量關(guān)，讓生產(chǎn)更加有保障。十二月223:22上午12月-2203:22December16,2022作業(yè)標準記得牢，駕輕就熟除煩惱。2022/12/163:22:4403:22:4416December2022好的事情馬上就會到來，一切都是最好的安排。3:22:44上午3:22上午03:22:4412月-22專注今天，好好努力，剩下的交給時間。12月-2212月-2203:2203:22:4403:22:44Dec-22牢記安全之責，善謀安全之策，力務安全之實。2022/12/163:22:44Friday,December16,2022相信相信得力量。12月-222022/12/163:22:4412月-22謝謝大家！樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。12月-2212月-2229踏實，奮斗，堅持，專業(yè)，努力成就未來。12月-2212月-22Friday,December16,2022弄虛作假要不得，踏實肯干第一名。03:22:4403:22:4403:2212/16/20223:22:44AM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。12月-2203:22:4403:22Dec-2216-Dec-22重于泰山，輕于鴻毛。03:22:4403:22:4403:22Friday,December16,2022不可麻痹大意，要防微杜漸。12月-2212月-2203:22:4403:22:44December16,2022加強自身建設，增強個人的休養(yǎng)。2022年12月16日3:22上午12月-2212月-22追求卓越，讓自己更好，向上而生。16十二月20223:22:44上午03:22:4412月-22嚴格把控質(zhì)量關(guān)，讓生產(chǎn)更加有保障。十二月223:22上午12月-2203:22December16,2022重規(guī)矩，嚴要求，少危險。2022/12/163:22:4403:22:4416December2022好的事情馬上就會到來，一切都是最好的安排。3:22:44上午3:22上午03:22:4412月-22每天都是美好的一天，新的一天開啟。12月-2212月-2203:2203:22:4403:22:44Dec-22務實，奮斗，成就，成功。2022/12/163:22:44Friday,December16,2022抓住每一次機會不能輕易流失，這樣我們才能真正強大。12月-222022/12/163:22:4412月-22謝謝大家！踏實，奮斗，堅持，專業(yè)，努力成就未來。12月-2212月-230中石化收購Addax經(jīng)濟背景及案例簡介雙方實施并購原因企業(yè)及行業(yè)影響經(jīng)濟理論分析——后危機時代的跨國公司并購中石化收購Addax經(jīng)濟背景及案例簡介雙方實施并購原因企業(yè)及31經(jīng)濟背景及案例簡介雙方實施并購原因企業(yè)及行業(yè)影響經(jīng)濟理論分析案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析經(jīng)濟背景及案例簡介雙方實施并購原因企業(yè)及行業(yè)影響經(jīng)濟理論分析32經(jīng)濟背景經(jīng)濟環(huán)境海外并購是進行資源全球配置的最主要的手段,也是企業(yè)成長邁出的重要一步。中國2009年海外并購金額達433.9億美元，僅次于美國、法國,名列第三名。從單宗交易金額看,中國企業(yè)完成的億美元以上的跨境并購交易共計15宗,交易總金額2億美元,其中中國石化以75.02億美元收購瑞士Addax石油公司成為2009年單筆交易金額之最。全球金融危機為中國企業(yè)海外并購提供了機遇獲取戰(zhàn)略性資源的渴求企業(yè)成長和國際化發(fā)展的需要等微觀因素案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析經(jīng)濟背景經(jīng)濟環(huán)境海外并購是進行資源全球配置的最主要的手段,33經(jīng)濟背景行業(yè)背景20世紀40年代以來，隨著世界經(jīng)濟的增長和科學技術(shù)的進步，石油和天然氣工業(yè)獲得迅速發(fā)展，已成為主要的能源，并在經(jīng)濟中占有舉足輕重的地位。國際石油公司要加速全球化腳步和跨國并購行動對于中國而言，石油工業(yè)是國民經(jīng)濟的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析經(jīng)濟背景行業(yè)背景20世紀40年代以來，隨著世界經(jīng)濟的增長34收購雙方簡介中石化中國石油化工集團公司(英文縮寫SinopecGroup)是1998年7月國家在原中國石油化工總公司基礎(chǔ)上重組成立的特大型石油石化企業(yè)集團，是國家獨資設立的國有公司、國家授權(quán)投資的機構(gòu)和國家控股公司。中國石化集團公司注冊資本1306億元，總經(jīng)理為法定代表人，總部設在北京。中國石化集團公司在《財富》2009年度全球500強企業(yè)中排名第9位。2010年度排名第7位。2011年度排名第5位。案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析收購雙方簡介中石化中國石油化工集團公司(英文縮寫Sinope35收購雙方簡介

實業(yè)投資及投資管理；石油、天然氣的勘探、開采、儲運（含管道運輸）、銷售和綜合利用；石油煉制；汽油、煤油、柴油的批發(fā)；石油化工及其他化工產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、儲存、運輸；石油石化工程的勘探設計、施工、建筑安裝；石油石化設備檢修維修；機電設備制造；技術(shù)及信息、替代能源產(chǎn)品的研究、開發(fā)、應用、咨詢服務；自營和代理各類商品和技術(shù)的進出口（國家限定公司經(jīng)營或禁止進出口的商品和技術(shù)除外）。主營業(yè)務案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析收購雙方簡介主營業(yè)務案例背景并購原36收購雙方簡介發(fā)展戰(zhàn)略“站穩(wěn)國內(nèi)，開拓國際，建成世界一流的石化企業(yè)”資源戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略營銷戰(zhàn)略科技和人才戰(zhàn)略提高探明儲量和采收率實現(xiàn)經(jīng)濟集約化發(fā)展，加強油氣資源的勘探開發(fā)投入調(diào)整資源結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整營銷結(jié)構(gòu)調(diào)整技術(shù)結(jié)構(gòu)調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析收購雙方簡介發(fā)展戰(zhàn)略“站穩(wěn)國內(nèi)，開拓國際，資源戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略營37收購雙方簡介發(fā)展戰(zhàn)略“站穩(wěn)國內(nèi)，開拓國際，建成世界一流的石化企業(yè)”優(yōu)化資源配置，統(tǒng)籌國內(nèi)國際發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟，促進企業(yè)轉(zhuǎn)機建制。調(diào)整資源結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整營銷結(jié)構(gòu)調(diào)整技術(shù)結(jié)構(gòu)調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析收購雙方簡介發(fā)展戰(zhàn)略“站穩(wěn)國內(nèi)，開拓國際，優(yōu)化資源配置，統(tǒng)籌38收購雙方簡介中國石化集團國際石油勘探開發(fā)

有限公司（SIPC）是中國石化集團的全資子公司。SIPC代表中國石化集團公司統(tǒng)一行使上下游對外投資合作和對海外項目實行統(tǒng)一經(jīng)營管理，是中國石化集團從事上下游海外投資與經(jīng)營的唯一專業(yè)化公司。案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析收購雙方簡介中國石化集團國際石油勘探開發(fā)

有限公司（SIPC39收購雙方簡介Addax石油公司（AddaxPetroleum）是一家跨國油氣勘探開發(fā)公司，總部設在瑞士，在西非和中東擁有油氣資產(chǎn)，成立于1994年，是西非最大的獨立油氣開采商。Addax石油公司資源結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)增產(chǎn)基礎(chǔ)良好擁有25個勘探開發(fā)區(qū)塊，其中勘探15個，開發(fā)10個；海上17個，陸上8個；已發(fā)現(xiàn)油氣田37個，其中在產(chǎn)油田19個，未開發(fā)石油發(fā)現(xiàn)11個和天然氣發(fā)現(xiàn)7個；2008年該公司實現(xiàn)總收入37.62億美元，凈利潤7.84億美元。公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流在10億美元/年左右，2006年-2008年現(xiàn)金流分別為10.85億美元、8.69億美元和15.21億美元。案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析收購雙方簡介Addax石油公司（AddaxPetrole403月初6月11日6月23日6月24日8月18日SIPC的財務顧問向Addax的管理層傳遞“有意參與Addax收購交易”的訊息SIPC再一次提高價格提交最后報價開盤前Addax與SIPC簽署最終協(xié)議中國石化集團宣布成功收購瑞士Addax石油公司案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析收購過程簡述3月初6月11日6月23日6月24日8月18日SIPC的財務41案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析中石化全球能源戰(zhàn)略布局石油安全考慮加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中國能源企業(yè)自身實力的增強國內(nèi)能源供求矛盾中石化自身實力仍需增強Addax油氣資源的優(yōu)勢石油資源的戰(zhàn)略意義中國石油資源供求狀況戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型上游產(chǎn)業(yè)鏈與石油資源風險偏好與信心因素有錢沒油案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析中石化全球能源戰(zhàn)略布局石油安42Addax案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析資金壓力股東和高管獲利豐厚協(xié)議條款誘人,保留原有員工經(jīng)濟危機對石油行業(yè)的消極影響

Addax受困油價下跌和金融危機的影響，現(xiàn)金流出現(xiàn)緊張。

Addax公司最大股東AOG、CEO、高管和董事均同意出售各自持有的股票3億加元的分手費繼續(xù)保留原有的管理團隊和員工石油需求下降，影響石油融資，全球范圍企業(yè)新格局和市場新格局正在形成

全球性的金融危機造成的流動性缺乏可能會對這些大公司的現(xiàn)金流造成影響

有油沒錢Addax案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析資金壓力股東和高管43案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響外在表現(xiàn)2009年3月19日至8月18日中石化（600028）的股價變化圖案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響外在表現(xiàn)44案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)收益（轉(zhuǎn)型）風險資源結(jié)構(gòu)

提高中石化上游資產(chǎn)配置，增加石油供應渠道，降低原

油采購成本業(yè)務結(jié)構(gòu)

加強在西非和伊拉克地區(qū)的

業(yè)務

加快全球化步伐案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)45案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)中石化收購前后業(yè)務結(jié)構(gòu)變化案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)46案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)收益（轉(zhuǎn)型）風險資源結(jié)構(gòu)

提高中石化上游資產(chǎn)配置，增加石油供應渠道，降低原

油采購成本業(yè)務結(jié)構(gòu)

加強在西非和伊拉克地區(qū)的

業(yè)務

加快全球化步伐政治匯率財務公司文化差異

案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)47案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)政治風險案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)48案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)收益（轉(zhuǎn)型）風險資源結(jié)構(gòu)

提高中石化上游資產(chǎn)配置，增加石油供應渠道，降低原

油采購成本業(yè)務結(jié)構(gòu)

加強在西非和伊拉克地區(qū)的

業(yè)務

加快全球化步伐政治匯率財務公司文化差異

案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對企業(yè)（中石化）影響內(nèi)在表現(xiàn)49案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對行業(yè)影響積累經(jīng)驗增加話語權(quán)中石油對Addax石油公司的收購是迄今為止中國公司進行海外油氣資產(chǎn)收購的最大一筆交易。這起典型而復雜的收購案將為國內(nèi)石油企業(yè)海外收購提供寶貴的經(jīng)驗和范本。這對于企業(yè)走國際化道路，探求新的發(fā)展擴展思路都是非常有益的。案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析對行業(yè)影響積累經(jīng)驗增加話語權(quán)50案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析新古典經(jīng)濟學對跨國并購的解釋企業(yè)以利潤最大化或成本最小化為目標。（即帕累托最優(yōu)）假設前提科斯等人對于跨國并購理論上的補充在存在交易成本的前提下，跨國公司如何通過市場動作實現(xiàn)帕累托效果通過實現(xiàn)其全球化戰(zhàn)略的手段，逐步擴大整個市場的占有率，從而取得整個貿(mào)易過程中的利潤最大化，實現(xiàn)一個屬于整體宏觀上的帕累托最優(yōu)案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析新古典經(jīng)濟學對跨國并購的解釋51案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析運用現(xiàn)代經(jīng)濟學對于案例的分析和解釋市場競爭理論規(guī)模經(jīng)濟理論政府干預理論自由現(xiàn)金流量假說效率理論風險分散說交易費用理論有效降低進入新行業(yè)的障礙實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟規(guī)避政府的管制適當提高負債比例管理資源得到充分的發(fā)揮風險分散化降低交易費用案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析運用現(xiàn)代經(jīng)濟學對于案例的分析52案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析總結(jié)為達到經(jīng)營活動中的帕累托最優(yōu)，實現(xiàn)降低成本和利潤最大化而出現(xiàn)的內(nèi)部因素，以及由于世界經(jīng)濟、政治格局變化而引起的世界環(huán)境變化從而影響企業(yè)整體發(fā)展外部因素的總體加權(quán)。案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析總結(jié)為達到經(jīng)營活動中的帕累托53案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析總結(jié)為達到經(jīng)營活動中的帕累托最優(yōu)，實現(xiàn)降低成本和利潤最大化而出現(xiàn)的內(nèi)部因素，以及由于世界經(jīng)濟、政治格局變化而引起的世界環(huán)境變化從而影響企業(yè)整體發(fā)展外部因素的總體加權(quán)。案例背景并購原因經(jīng)濟影響理論分析總結(jié)為達到經(jīng)營活動中的帕累托54中鋁注資全球礦業(yè)巨頭力拓湖南華菱鋼鐵收購鐵礦石供應商股權(quán)鞍鋼入股澳洲礦企Gindalbie中國五礦集團收購澳大利亞OZ中石油對新加坡石油公司股份收購總結(jié)中石化收購Addax石油公司后危機時代中國能源企業(yè)跨國收購案機遇？挑戰(zhàn)？中鋁注資全球礦業(yè)巨頭力拓湖南華菱鋼鐵收購鐵礦石供應商股權(quán)鞍鋼55優(yōu)勢機遇劣勢威脅國內(nèi)能源企業(yè)規(guī)模、資金大缺乏成功先例對文化、法律不了解08金融危機國內(nèi)能源需求大媒體負面輿論中國對外關(guān)系國際市場的不確定性總結(jié)優(yōu)勢機遇劣勢威脅國內(nèi)能源企業(yè)規(guī)模、資金大缺乏成功先例08金融56謝謝！謝謝！57樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。12月-2212月-22Friday,December16,2022人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。03:22:4403:22:4403:2212/16/20223:22:44AM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。12月-2203:22:4403:22Dec-2216-Dec-22加強交通建設管理，確保工程建設質(zhì)量。03:22:4403:22:4403:22Friday,December16,2022安全在于心細，事故出在麻痹。12月-2212月-2203:22:4403:22:44December16,2022踏實肯干，努力奮斗。2022年12月16日3:22上午12月-2212月-22追求至善憑技術(shù)開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務樹立形象。16十二月20223:22:44上午03:22:4412月-22嚴格把控質(zhì)量關(guān)，讓生產(chǎn)更加有保障。十二月223:22上午12月-2203:22December16,2022作業(yè)標準記得牢，駕輕就熟除煩惱。2022/12/163:22:4403:22:4416December2022好的事情馬上就會到來，一切都是最好的安排。3:22:44上午3:22上午03:22:4412月-22專注今天，好好努力，剩下的交給時間。12月-2212月-2203:2203:22:4403:22:44Dec-22牢記安全之責，善謀安全之策，力務安全之實。2022/12/163:22:44Friday,December16,2022相信相信得力量。12月-222022/12/163:22:4412月-22謝謝大家！樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。12月-2212月-2258樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。12月-2212月-22Friday,December16,2022人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。03:22:4403:22:4403:2212/16/20223:22:44AM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。12月-2203:22:4403:2