財(cái)務(wù)成本管理第38講期權(quán)價(jià)值影響因素

第38講 收入9塊錢，所以凈收益9-2=7。2、AD。多頭對(duì)敲，股價(jià)波動(dòng)幅度大于費(fèi)之和才能賺錢，所以到期日股價(jià)要么高于50+9=59，要么低于50-9=41。1、價(jià)值的構(gòu)邏輯很簡(jiǎn)單，先考慮如果現(xiàn)在就行權(quán) 有多少價(jià)值，再考慮從現(xiàn)在到到日，還有多少價(jià)值。還說(shuō)本章開頭的栗子，約定按100萬(wàn)買房子。如果現(xiàn)在的105萬(wàn)，立刻行權(quán)5萬(wàn)，這是現(xiàn)在的價(jià)值，稱為內(nèi)在價(jià)值（intrinsicvalue）；如果1年之內(nèi)房?jī)r(jià)繼續(xù)漲，還能更值錢，這是時(shí)間帶來(lái)的標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)的價(jià)值，稱為時(shí)間溢價(jià)（timevalue）。注意，的看漲的內(nèi)在價(jià)值=Max（現(xiàn)行市價(jià)S0-執(zhí)行價(jià)格看跌的內(nèi)在價(jià)值=Max（執(zhí)行價(jià)格X-現(xiàn)行市價(jià)根據(jù)S0和X的高低，分為實(shí)值（inthemoney）、虛值（outofthemoney）和平價(jià)（atthemoney）：S0>X>>S0<X<=S0=X== ∵價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢∴時(shí)間溢價(jià)=價(jià)值-內(nèi)在價(jià)2、影 價(jià)值的主要因不一定不一定看漲，無(wú)論歐式還是美式，以越低的價(jià)格（X）買越值錢（S0）的資產(chǎn)，價(jià)值就越高。因此，股價(jià)越高，價(jià)值越高（↑）；執(zhí)行價(jià)格越高，價(jià)值越低（↓）?？吹鴦偤孟喾?，以越高的價(jià)格（X）賣掉越不值錢（S0）的資產(chǎn)，價(jià)值就越高。因此，股價(jià)越高，價(jià)值越低（↓）；執(zhí)行價(jià)格越高，價(jià)歐式只能在到期日行權(quán)，這一天的股價(jià)具有偶然性，和之前的時(shí)間有多美式可以在到期日之前的任何一天行權(quán)，所以時(shí)間越長(zhǎng)，賺錢的機(jī)會(huì)越多。因此，到期時(shí)間越長(zhǎng)，美式的價(jià)值越高（↑）。之前，時(shí)間溢價(jià)就是波動(dòng)的價(jià)值，因此，股價(jià)波動(dòng)率越高， 看漲的行權(quán)是要掏錢的，不過(guò)現(xiàn)金流出發(fā)生在未來(lái)，相當(dāng)于節(jié)省了貨幣的時(shí)間價(jià)值，因此，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，節(jié)省的時(shí)間價(jià)值越多，價(jià)值當(dāng)然就看跌的行權(quán)是 支付紅利會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降，稱為除權(quán)（十二章詳細(xì)介紹），因此，紅利的影標(biāo)的資產(chǎn)的6個(gè)月到期的看漲，執(zhí)行價(jià)格為25元，價(jià)格為4元，該看漲的內(nèi)在價(jià)值為（ C、 D、2、（單選，2013年第13題）假設(shè)其他因素不變，有效期內(nèi)預(yù)計(jì)的紅利增加時(shí)，（）。A、美式看跌價(jià)格降低B、美式看漲價(jià)格降低C、歐式看跌價(jià)格降低D、歐式看漲價(jià)格不變3、（多選，2014年A卷第4題）在其他條件不變的情況下，下列變化中能夠引起看漲價(jià)值上升的有（ C、價(jià)格的波動(dòng)D、無(wú)風(fēng)險(xiǎn) 6、（單選，2016年第3題）在其他