從報(bào)表看青島啤酒的戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)力課件

從報(bào)表辨識(shí)“青島啤酒”的企業(yè)戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)力2011P1班報(bào)表分析第三組：王雪詩(shī)（組長(zhǎng)）范震（副組長(zhǎng)）周麗娜（主講）付春燕、劉晶、宋果累、李敏、馬超、李江、王靜雯、郭海松、王暉、?，|、宋李娜從報(bào)表辨識(shí)“青島啤酒”的企業(yè)戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)力2011P1班報(bào)表分目錄小結(jié)表外因素競(jìng)爭(zhēng)力分析戰(zhàn)略辨識(shí)企業(yè)背景介紹和發(fā)展歷程

目錄小結(jié)表外因素競(jìng)爭(zhēng)力分析戰(zhàn)略辨識(shí)企業(yè)背景介紹和發(fā)展歷程背景介紹和發(fā)展歷程——?dú)v史變遷青島啤酒股份有限公司國(guó)營(yíng)青島啤酒廠1903年8月由德國(guó)商人和英國(guó)商人合資在青島創(chuàng)建，我國(guó)最早的啤酒生產(chǎn)企業(yè)之一。日耳曼啤酒公司青島股份公司1949年6月2日青島解放，工廠由青島市人民政府接管1993年7月15日，在香港交易所正式掛牌上市，成為中國(guó)內(nèi)地第一家在海外上市的企業(yè)；同年8月27日，在上海證券交易所掛牌上市，成為中國(guó)首家在兩地同時(shí)上市的公司。背景介紹和發(fā)展歷程——?dú)v史變遷青島啤酒股份有限公司國(guó)營(yíng)青島啤

青島啤酒幾乎囊括了1949年新中國(guó)建立以來(lái)所舉辦的啤酒質(zhì)量評(píng)比的所有金獎(jiǎng)，并在世界各地舉辦的國(guó)際評(píng)比大賽中多次榮獲金獎(jiǎng)。

1997年獲得23屆國(guó)際金星獎(jiǎng)——“杰出公司形象和質(zhì)量金獎(jiǎng)”；

1999年中國(guó)大陸唯一入選“亞洲五十大名牌”的企業(yè)；

2000年入選中國(guó)十大最具影響力企業(yè)；

2001年被評(píng)為“中國(guó)最受尊敬的企業(yè)”；

2006年，榮登《福布斯》“2006年全球信譽(yù)企業(yè)200強(qiáng)”，位列68位；

2007年榮獲亞洲品牌盛典年度大獎(jiǎng)；

在2005年（首屆）和2008年（第二屆）連續(xù)兩屆入選英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》發(fā)布的“中國(guó)十大世界級(jí)品牌；

2008年，成為北京奧運(yùn)會(huì)官方贊助商；入選世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室編制的《中國(guó)購(gòu)買(mǎi)者滿意度第一品牌》，排名第十一”；

2009年，榮獲上海證券交易所“公司治理專項(xiàng)獎(jiǎng)——2009年度董事會(huì)獎(jiǎng)”；

2010年，獲得“首屆中國(guó)綠金獎(jiǎng)”、“2010中國(guó)最佳雇主企業(yè)”、“中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任百?gòu)?qiáng)榜”；

2011年，榮獲“中國(guó)最受尊敬企業(yè)十年成就獎(jiǎng)”、“國(guó)際碳金獎(jiǎng)”、“最佳企業(yè)公民”、“中國(guó)最佳雇主”等殊榮；

2012年，再度榮獲“最受尊敬企業(yè)”，并七度登榜《財(cái)富》“最受贊賞中國(guó)公司”、四度蟬聯(lián)“中國(guó)綠公司百?gòu)?qiáng)”等殊榮；

……背景介紹和發(fā)展歷程——企業(yè)榮譽(yù)（摘錄）青島啤酒幾乎囊括了1949年新中國(guó)建立以來(lái)所舉背景介紹和發(fā)展歷程——品牌價(jià)值2012年最新發(fā)布的“中國(guó)500強(qiáng)最具價(jià)值品牌榜”中，青島啤酒以631.68億元的品牌價(jià)值，再次蟬聯(lián)中國(guó)啤酒第一品牌。

背景介紹和發(fā)展歷程——品牌價(jià)值2012年最新發(fā)布的“背景介紹和發(fā)展歷程——股權(quán)結(jié)構(gòu)青島市國(guó)資委100%青島啤酒集團(tuán)有限公司青島啤酒股份有限公司香港中央結(jié)算（代理人）有限公司30.45%27.67%朝日集團(tuán)控股株式會(huì)社19.99%2012年12月31日實(shí)際控制人和大股東持股比例背景介紹和發(fā)展歷程——股權(quán)結(jié)構(gòu)青島市國(guó)資委100%青島啤酒集背景介紹和發(fā)展歷程——股權(quán)結(jié)構(gòu)（2012年12月31日）十大流通股東持有比例本期持有股(萬(wàn)股)青島啤酒集團(tuán)有限公司30.45%41,140.01香港中央結(jié)算(代理人)有限公司27.67%37,376.05朝日集團(tuán)控股株式會(huì)社19.99%27,012.78中國(guó)建銀投資有限責(zé)任公司1.30%1,757.45泰康人壽保險(xiǎn)股份有限公司-分紅-個(gè)人分紅-01.18%1,589.99招商證券股份有限公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶1.12%1,511.96中國(guó)工商銀行-易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)混合型證券投資基0.85%1,154.10全國(guó)社保基金一零八組合0.71%964.99國(guó)泰君安證券股份有限公司客戶信用交易擔(dān)保證券0.62%836.85興業(yè)銀行股份有限公司-興全趨勢(shì)投資混合型證券0.52%702.52背景介紹和發(fā)展歷程——股權(quán)結(jié)構(gòu)（2012年12月31日）十大目錄機(jī)遇與挑戰(zhàn)表外因素競(jìng)爭(zhēng)力分析戰(zhàn)略辨識(shí)企業(yè)背景介紹和發(fā)展歷程

目錄機(jī)遇與挑戰(zhàn)表外因素競(jìng)爭(zhēng)力分析戰(zhàn)略辨識(shí)企業(yè)背景介紹和發(fā)戰(zhàn)略辨識(shí)——行業(yè)定位（從資產(chǎn)規(guī)?？矗╉?xiàng)目青島啤酒燕京啤酒2010年2011年2012年2010年2011年2012年資產(chǎn)總額（億元）

177.77

216.34

236.61

147.00

167.00

182.00固定資產(chǎn)及在建工程總額（億元）

126.16

143.88

158.76

74.80

86.30

87.70資產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)大于燕京啤酒，表明企業(yè)做行業(yè)龍頭的戰(zhàn)略定位和意圖。戰(zhàn)略辨識(shí)——行業(yè)定位（從資產(chǎn)規(guī)?？矗╉?xiàng)目青島啤酒燕京啤戰(zhàn)略辨識(shí)——行業(yè)定位（從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看）從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，青島啤酒的固定資產(chǎn)在資產(chǎn)中的比重較高，且大于另一競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手-燕京啤酒，說(shuō)明企業(yè)十分重視產(chǎn)能的建設(shè)，投入比較大，符合其行業(yè)龍頭的戰(zhàn)略目標(biāo)。戰(zhàn)略辨識(shí)——行業(yè)定位（從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看）從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，青島啤酒的戰(zhàn)略辨識(shí)——行業(yè)定位（從收入和銷(xiāo)量看）銷(xiāo)量第一：雪花啤酒；收入第一：青島啤酒收入規(guī)模占據(jù)行業(yè)龍頭地位，但銷(xiāo)量與雪花啤酒仍有一定差距，由于本行業(yè)巨頭的擴(kuò)張手段和戰(zhàn)略目標(biāo)幾乎相同，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)力不容小覷，因此青島啤酒面臨激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略辨識(shí)——行業(yè)定位（從收入和銷(xiāo)量看）銷(xiāo)量第一：雪花啤酒；戰(zhàn)略辨識(shí)——行業(yè)定位（從毛利水平和產(chǎn)品差異化看）毛利率和平均單價(jià)的對(duì)比結(jié)果，說(shuō)明青島啤酒的產(chǎn)品市場(chǎng)定位高于雪花啤酒和燕京啤酒；產(chǎn)品差異化定位和品牌營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略的執(zhí)行，使青島啤酒可以維持較高的單價(jià)水平及毛利水平，從而拉動(dòng)收入和毛利的增長(zhǎng)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)

單價(jià)（元/升）2010年2011年2012年青島啤酒

3.13

3.24

3.26燕京啤酒

2.05

2.20

2.41雪花啤酒

1.97

2.11

2.14戰(zhàn)略辨識(shí)——行業(yè)定位（從毛利水平和產(chǎn)品差異化看）毛利率戰(zhàn)略辨識(shí)——盈利模式（從資產(chǎn)和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)看）資產(chǎn)構(gòu)成（億元）母公司母公司母公司2010-12-312011-12-312012-12-31

貨幣資金

47.73

26.34

30.87

應(yīng)收票據(jù)

0.02

0.72

0.54

應(yīng)收賬款

0.90

0.88

0.83

預(yù)付款項(xiàng)

0.66

1.15

0.31

存貨

3.05

6.66

5.27

固定資產(chǎn)

8.43

8.65

16.25

在建工程

0.13

2.50

2.51

無(wú)形資產(chǎn)

3.12

4.06

5.05

其他

4.00

3.79

5.44經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)小計(jì)

68.03

54.76

67.07經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占資產(chǎn)比重56.23%40.46%43.87%

長(zhǎng)期股權(quán)投資

44.49

70.56

73.17

提供給子公司的長(zhǎng)期應(yīng)收款

7.01

7.83

5.70提供給子公司的應(yīng)收賬款

0.79

1.08

6.06

提供給子公司的其他應(yīng)收款

0.48

0.91

0.68

投資性房地產(chǎn)

0.19

0.20

0.21投資資產(chǎn)小計(jì)

52.97

80.57

85.82投資資產(chǎn)占資產(chǎn)比重43.77%59.54%56.13%資產(chǎn)總計(jì)

121.00

135.33

152.89利潤(rùn)構(gòu)成（億元）母公司母公司母公司2010年2011年2012年?duì)I業(yè)收入

115.33

133.96

149.26減:營(yíng)業(yè)成本

79.93

93.26

109.14

營(yíng)業(yè)稅金及附加3.18

3.45

4.90

銷(xiāo)售費(fèi)用

22.88

24.28

26.22

管理費(fèi)用

3.12

3.11

3.68

財(cái)務(wù)費(fèi)用

0.31

0.44

0.41核心利潤(rùn)

5.91

9.43

4.90核心利潤(rùn)比重52.68%66.44%38.10%

投資收益

5.31

4.76

7.96投資收益比重47.32%33.56%61.90%合計(jì)

11.23

14.19

12.86資產(chǎn)構(gòu)成（億元）合并合并合并利潤(rùn)構(gòu)成（億元）合并合并合并2010-12-312011-12-312012-12-312010年2011年2012年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占資產(chǎn)比重99.14%99.30%99.28%核心利潤(rùn)占比重99.52%99.80%99.30%投資資產(chǎn)占資產(chǎn)比重0.86%0.70%0.72%投資收益比重0.48%0.20%0.70%對(duì)比可見(jiàn)，不同利潤(rùn)構(gòu)成的貢獻(xiàn)基本符合對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，資源配置基本合理。戰(zhàn)略辨識(shí)——盈利模式（從資產(chǎn)和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)看）資產(chǎn)構(gòu)成（億元）戰(zhàn)略辨識(shí)——擴(kuò)張戰(zhàn)略（撬動(dòng)效應(yīng)）項(xiàng)目

2008年

2009年

2010年

2011年

2012年

控制性長(zhǎng)期股權(quán)投資

37.99

37.86

42.96

69.04

71.53

提供給子公司的其他應(yīng)收款

1.50

2.31

2.37

2.06

1.55

提供給子公司的長(zhǎng)期應(yīng)收款

12.38

9.31

7.03

7.83

5.70

提供給子公司的應(yīng)收賬款

1.12

1.57

1.69

1.96

6.89

提供給子公司的投資性房地產(chǎn)

0.20

0.20

0.19

0.20

0.21

母公司控制性投資合計(jì)（億元）

53.19

51.25

54.24

81.08

85.88

合并報(bào)表-資產(chǎn)總額（億元）

125.32

148.67

177.77

216.34

236.61減：母公司-資產(chǎn)總額（億元）

86.69

105.56

121.00

135.33

152.89

控制性投資增量撬動(dòng)資產(chǎn)（億元）

38.63

43.11

56.77

81.01

83.72結(jié)論：撬動(dòng)效應(yīng)不顯著戰(zhàn)略辨識(shí)——擴(kuò)張戰(zhàn)略（撬動(dòng)效應(yīng)）項(xiàng)目2008年20戰(zhàn)略辨識(shí)——撬動(dòng)效應(yīng)分析項(xiàng)目（億元）合并報(bào)表母公司子公司借款能力（合并報(bào)表-母公司）

2010年

2011年

2012年

2010年

2011年

2012年

2010年

2011年

2012年

短期借款

1.96

1.63

1.48

1.70

1.70

1.70

0.26

-0.07

-0.22

長(zhǎng)期借款

0.11

4.54

4.52

-

-

-

0.11

4.54

4.52

一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債

0.18

0.02

0.03

-

-

-

0.18

0.02

0.03

長(zhǎng)期應(yīng)付款

0.02

0.01

-

-

-

-

0.02

0.01

-

專項(xiàng)應(yīng)付款

1.84

1.91

1.20

-

0.90

0.90

1.84

1.01

0.30合計(jì)

4.11

8.11

7.23

1.70

2.60

2.60

2.41

5.51

4.63占比100.0%100.0%100.0%41.4%32.1%36.0%58.6%67.9%64.0%子公司有較強(qiáng)的借款能力，不是撬動(dòng)效應(yīng)不顯著的原因；子公司可以自己借款，集團(tuán)籌資管理呈集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合的狀態(tài)。項(xiàng)目（億元）合并合并合并母公司母公司母公司子公司盈利狀況（合并報(bào)表-母公司）2010年2011年2012年2010年2011年2012年

2010年

2011年

2012年凈利潤(rùn)

15.84

17.98

18.45

7.83

11.69

11.89

8.02

6.29

6.56未分配利潤(rùn)

35.38

49.16

62.04

18.09

26.18

33.37

17.29

22.98

28.67子公司整體上是盈利的，因此子公司的盈利能力也不是撬動(dòng)效應(yīng)不顯著的原因結(jié)論：排除以上兩種因素，我們推斷撬動(dòng)效應(yīng)不顯著的原因很有可能就是因?yàn)槲掌渌蓶|入資力度不大，即少數(shù)股東持股比例較低戰(zhàn)略辨識(shí)——撬動(dòng)效應(yīng)分析項(xiàng)目（億元）合并報(bào)表母公司子公司借款戰(zhàn)略辨識(shí)——撬動(dòng)效應(yīng)與擴(kuò)張方式和集團(tuán)管理的關(guān)系少數(shù)股東權(quán)益的比例可以在一定程度上說(shuō)明青島啤酒在戰(zhàn)略擴(kuò)張時(shí)所采用的方式是以并購(gòu)為主，收購(gòu)股權(quán)比例較高。這種情況解釋了撬動(dòng)效應(yīng)不顯著的原因，即吸收其他股東入比例較低。這種控股子公司比例較高的情況，雖然在利用外部資源的能力方面不占優(yōu)勢(shì)，但是可以為后面的整合和加強(qiáng)集團(tuán)管理力度奠定基礎(chǔ)，也有利于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的穩(wěn)定實(shí)施。

企業(yè)內(nèi)少數(shù)股東權(quán)益比例的選擇和安排，與行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、集團(tuán)化管理程度和管理者的特質(zhì)有關(guān)。根據(jù)青島啤酒自身情況，我們判斷，其在擴(kuò)張中主動(dòng)放棄了運(yùn)用撬動(dòng)杠桿。戰(zhàn)略辨識(shí)——撬動(dòng)效應(yīng)與擴(kuò)張方式和集團(tuán)管理的關(guān)系少戰(zhàn)略辨識(shí)——股東立場(chǎng)1、查詢報(bào)表附注，其他應(yīng)收款和長(zhǎng)期應(yīng)收款中無(wú)大股東或兄弟單位借款；2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年上升，閑置率降低，資產(chǎn)得到有效利用；3、資產(chǎn)負(fù)債率下降和維穩(wěn)，比例合理；通過(guò)以上可以推斷控股股東與全體股東的戰(zhàn)略立場(chǎng)是一致的。戰(zhàn)略辨識(shí)——股東立場(chǎng)1、查詢報(bào)表附注，其他應(yīng)收款和長(zhǎng)期應(yīng)收款戰(zhàn)略辨識(shí)——集團(tuán)管理1、籌資活動(dòng)管理和財(cái)務(wù)管理：項(xiàng)目（億元）合并報(bào)表母公司子公司籌資能力（合并報(bào)表-母公司）

2010年

2011年

2012年

2010年

2011年

2012年

2010年

2011年

2012年

短期借款

1.96

1.63

1.48

1.70

1.70

1.70

0.26

-0.07

-0.22

長(zhǎng)期借款

0.11

4.54

4.52

-

-

-

0.11

4.54

4.52

一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債

0.18

0.02

0.03

-

-

-

0.18

0.02

0.03

長(zhǎng)期應(yīng)付款

0.02

0.01

-

-

-

-

0.02

0.01

-

專項(xiàng)應(yīng)付款

1.84

1.91

1.20

-

0.90

0.90

1.84

1.01

0.30合計(jì)

4.11

8.11

7.23

1.70

2.60

2.60

2.41

5.51

4.63占比100.0%100.0%100.0%41.4%32.1%36.0%58.6%67.9%64.0%合并報(bào)表的貸款規(guī)模遠(yuǎn)大于母公司貸款規(guī)模，表明子公司有能力自己借款，集團(tuán)籌資管理分權(quán)化程度較高。但通過(guò)觀察合并報(bào)表財(cái)務(wù)費(fèi)用，2011年起財(cái)務(wù)費(fèi)用數(shù)字轉(zhuǎn)為向好，查詢報(bào)表附注究其原因，主要是因?yàn)榍鄭u啤酒在2011年設(shè)立一個(gè)財(cái)務(wù)子公司，為企業(yè)成員公司提供理財(cái)和代理收付服務(wù)，統(tǒng)籌公司財(cái)務(wù)管理和資金調(diào)配。財(cái)務(wù)公司成立后，合并報(bào)表財(cái)務(wù)費(fèi)用數(shù)字體現(xiàn)轉(zhuǎn)為利息收入大于利息支出。由此推斷，青島啤酒在籌資活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理會(huì)充分發(fā)揮財(cái)務(wù)子公司的作用，從而對(duì)重要的籌資和資金活動(dòng)進(jìn)行集中的管理和決策。項(xiàng)目（億元）合并2010年2011年2012年

財(cái)務(wù)費(fèi)用

0.05

-0.36

-1.78戰(zhàn)略辨識(shí)——集團(tuán)管理1、籌資活動(dòng)管理和財(cái)務(wù)管理：項(xiàng)目（億元）戰(zhàn)略辨識(shí)——集團(tuán)管理項(xiàng)目（億元）合并母公司2010年2011年2012年2010年2011年2012年?duì)I業(yè)收入

198.98

231.58

257.82

115.33

133.96

149.26其中：分部收入-山東地區(qū)94.58114.43129.298.46112.32117.58分部間抵銷(xiāo)收入10.516.1117.61

2、營(yíng)運(yùn)方面：附注中對(duì)于收入的分類(lèi)除了以產(chǎn)品分類(lèi)外，還披露了地區(qū)劃分的收入數(shù)據(jù)；合并報(bào)表的分部報(bào)告也是以地區(qū)分部報(bào)告的形式。母公司的收入主要來(lái)自山東地區(qū)，而合并報(bào)表中的山東分部收入與母公司收入很接近，考慮到分部間的抵銷(xiāo)金額并不太大，基本可以斷定，母公司并不僅僅是集團(tuán)管理公司,而是也參與具體經(jīng)營(yíng)。因此可以推定青島啤酒在營(yíng)運(yùn)方面實(shí)行區(qū)域化管理，母公司除了承擔(dān)集團(tuán)管理職能外，還作為一個(gè)重要的運(yùn)營(yíng)實(shí)體參與其中。戰(zhàn)略辨識(shí)——集團(tuán)管理項(xiàng)目（億元）合并母公司2010年戰(zhàn)略辨識(shí)——集團(tuán)管理項(xiàng)目合并報(bào)表母公司子公司費(fèi)用支出（合并報(bào)表-母公司）

2010年

2011年

2012年

2010年

2011年

2012年

2010年

2011年

2012年銷(xiāo)售費(fèi)用

39.18

44.15

49.31

22.88

24.28

26.22

16.30

19.87

23.08占比100.0%100.0%100.0%58.4%55.0%53.2%41.6%45.0%46.8%銷(xiāo)售費(fèi)用率（%）19.7%19.1%19.1%19.8%18.1%17.6%19.5%20.4%21.3%

管理費(fèi)用

10.79

11.84

12.69

3.12

3.11

3.68

7.68

8.74

9.01占比100.0%100.0%100.0%28.9%26.2%29.0%71.1%73.8%71.0%管理費(fèi)用率（%）5.4%5.1%4.9%2.7%2.3%2.5%9.2%9.0%8.3%銷(xiāo)售費(fèi)用：無(wú)論是合并報(bào)表還是母子公司，銷(xiāo)售費(fèi)用率的比例非常接近，說(shuō)明青島啤酒在銷(xiāo)售管理上基本屬于誰(shuí)花錢(qián)誰(shuí)受益的模式。3、銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用管理費(fèi)用：子公司管理費(fèi)用率超出母公司很多，從報(bào)表看來(lái)，應(yīng)該是固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用的折舊或攤銷(xiāo)所導(dǎo)致。項(xiàng)目合并報(bào)表母公司子公司規(guī)模（合并報(bào)表-母公司）

2010年

2011年

2012年

2010年

2011年

2012年

2010年

2011年

2012年固定資產(chǎn)

55.11

72.05

83.44

8.43

8.65

16.25

46.68

63.40

67.18占比100.0%100.0%100.0%15.3%12.0%19.5%84.7%88.0%80.5%無(wú)形資產(chǎn)

13.19

23.79

25.47

3.12

4.06

5.05

10.07

19.73

20.41占比100.0%100.0%100.0%23.6%17.1%19.8%76.4%82.9%80.2%

長(zhǎng)期待攤費(fèi)用

0.08

0.08

0.06

0.02

0.01

0.01

0.06

0.06

0.06占比100.0%100.0%100.0%26.8%19.1%14.1%73.2%80.9%85.9%戰(zhàn)略辨識(shí)——集團(tuán)管理項(xiàng)目合并報(bào)表母公司子公司費(fèi)用支出（合并報(bào)戰(zhàn)略辨識(shí)——“現(xiàn)代青啤”階段戰(zhàn)略做“大”做強(qiáng)（1996-2001年）做“強(qiáng)”做大(2002-2009年）做“強(qiáng)”做“大”(2010-2012年）成為“擁有全球影響力品牌的國(guó)際化大公司”公司愿景階段戰(zhàn)略戰(zhàn)略辨識(shí)——“現(xiàn)代青啤”階段戰(zhàn)略做“大”做強(qiáng)做“強(qiáng)”做大做“第一階段：做“大”做強(qiáng)（1996-2001年）特點(diǎn)：大品牌戰(zhàn)略、低成本橫向收購(gòu)，通過(guò)全資收購(gòu)、破產(chǎn)收購(gòu)、合資興建等資金驅(qū)動(dòng)型擴(kuò)張，快速提高產(chǎn)能和市場(chǎng)占有率；透過(guò)購(gòu)并把市場(chǎng)向下延伸，以高中檔的市場(chǎng)補(bǔ)貼大眾市場(chǎng)，進(jìn)而打入一直被忽略的大眾市場(chǎng)。戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略成果：至2001年，完成四十多項(xiàng)收并活動(dòng)，廠房遍布十七個(gè)省市。生產(chǎn)量由96年的35萬(wàn)噸升至2001年的251萬(wàn)噸，市場(chǎng)占有率由96年的3%升至2001年的11%，達(dá)成預(yù)期目標(biāo)，成為全國(guó)最大的啤酒廠。問(wèn)題：1、高中檔市場(chǎng)補(bǔ)貼大眾市場(chǎng)政策和大量“破產(chǎn)”收購(gòu)劣化了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，降低盈利能力和融資能力；2、整合和管理步伐跟不上收購(gòu)速度，造成產(chǎn)能和資源的浪費(fèi)；3、品牌混雜，旗下的品牌增至四十多個(gè)，自家人打自家人。第一階段：特點(diǎn)：戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略成果：?jiǎn)栴}：特點(diǎn)：放緩并購(gòu)步伐，由追求數(shù)量型擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量型擴(kuò)張，方式不再以收購(gòu)為主，采用搬遷擴(kuò)建、兼并重組、股權(quán)托管、持股參股等多種手段推進(jìn)全國(guó)戰(zhàn)略布局；強(qiáng)化內(nèi)部整合，加強(qiáng)集團(tuán)管控和統(tǒng)一管理力度；進(jìn)行品牌重組和產(chǎn)品優(yōu)化，發(fā)揮主品牌優(yōu)勢(shì)，大量縮減小品牌；增持優(yōu)質(zhì)子公司股權(quán)，減持或清理注銷(xiāo)虧損子公司。戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略成果：完成內(nèi)部管理和資源整合，實(shí)行區(qū)域事業(yè)部和資源集中管理，降低管理成本，提高資源發(fā)揮能力；加大品牌營(yíng)銷(xiāo)，增加品牌價(jià)值，促進(jìn)品牌國(guó)際化；品牌縮減后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況改善，盈利能力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量，以及風(fēng)險(xiǎn)控制能力均有顯著回升。問(wèn)題：1、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，面臨巨大挑戰(zhàn)，“前狼后虎”—洋品牌和國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；2、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)力強(qiáng)勁，雪花啤酒“趁虛而入”，2005年起喪失銷(xiāo)量第一的位置；3、量與利的取舍。第二階段：做“強(qiáng)”做大(2001-2009年）特點(diǎn)：戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略成果：?jiǎn)栴}：第二階段：特點(diǎn)：“品牌升級(jí)”和“市場(chǎng)占有率提升”雙輪驅(qū)動(dòng)，從單純追求盈利能力，全力扶持青島主品牌高端產(chǎn)品做適度調(diào)整；重啟大規(guī)模擴(kuò)張，整合和擴(kuò)張并舉，推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)建、新建和兼并收購(gòu)；鞏固優(yōu)勢(shì)區(qū)域的同時(shí)，通過(guò)兼并迅速改變區(qū)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局;堅(jiān)持“大客戶+微觀運(yùn)營(yíng)”的市場(chǎng)開(kāi)拓模式，積極調(diào)整第二品牌產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)思路,提升品牌親和力和影響力。戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略成果：重啟擴(kuò)張，鞏固優(yōu)勢(shì)區(qū)域，布局建立新的“勢(shì)力范圍”，大規(guī)模建立生產(chǎn)基地，繼續(xù)提高產(chǎn)能和占領(lǐng)新的市場(chǎng)；開(kāi)始嘗試用少量的資金和股本來(lái)運(yùn)作更多的公司，以盤(pán)活資本，實(shí)現(xiàn)增量撬動(dòng)；“先市場(chǎng)后生產(chǎn)”，謹(jǐn)慎選擇擴(kuò)張對(duì)象，以求市場(chǎng)與利潤(rùn)的增長(zhǎng)平衡；品牌的整合不再急于置換，講求文化融合，避免內(nèi)耗。問(wèn)題：1、行業(yè)產(chǎn)能快速提高，集中度進(jìn)一步提高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈；2、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)U張態(tài)度明確，雪花啤酒擁有資本優(yōu)勢(shì)；3、市場(chǎng)占有率與利潤(rùn)率、擴(kuò)張規(guī)模和速度與成本之間的相互制約；4、資本支持和融資渠道，股東態(tài)度、二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)、股權(quán)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等均在衡量范圍。5、集團(tuán)管理水平、整合能力和速度的提升。第三階段：做“強(qiáng)”做“大”(2010年至今）特點(diǎn)：“品牌升級(jí)”和“市場(chǎng)占有率提升”雙輪驅(qū)動(dòng)，從單純追求戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略對(duì)報(bào)表的影響單位：億元戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略對(duì)報(bào)表的影響單位：億元戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略對(duì)報(bào)表的影響戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略對(duì)報(bào)表的影響戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略對(duì)報(bào)表的影響戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略對(duì)報(bào)表的影響戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略對(duì)報(bào)表的影響戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略對(duì)報(bào)表的影響目錄機(jī)遇與挑戰(zhàn)表外因素競(jìng)爭(zhēng)力分析戰(zhàn)略辨識(shí)企業(yè)背景介紹和發(fā)展歷程

目錄機(jī)遇與挑戰(zhàn)表外因素競(jìng)爭(zhēng)力分析戰(zhàn)略辨識(shí)企業(yè)背景介紹和發(fā)競(jìng)爭(zhēng)力分析——盈利能力（橫向）

橫向行業(yè)比較：毛利率和核心利潤(rùn)率高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和行業(yè)水平，表現(xiàn)出較強(qiáng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。競(jìng)爭(zhēng)力分析——盈利能力（橫向）競(jìng)爭(zhēng)力分析——盈利能力（縱向）收入：穩(wěn)定增長(zhǎng)毛利：2012年增長(zhǎng)幅度低于收入，成本上升導(dǎo)致在收入和毛利都有增加的情況下，核心利潤(rùn)在2012年反而下滑，主要是三項(xiàng)費(fèi)用的增長(zhǎng)速度超過(guò)毛利導(dǎo)致。毛利率和核心利潤(rùn)率基本屬于穩(wěn)定，但2011、2012年度已呈小幅下滑，需關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)力分析——盈利能力（縱向）收入：穩(wěn)定增長(zhǎng)毛利：2012年競(jìng)爭(zhēng)力分析——利潤(rùn)質(zhì)量核心利潤(rùn)比較穩(wěn)定，占利潤(rùn)總額的85%以上，說(shuō)明公司主業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，且有持續(xù)的盈利能力。競(jìng)爭(zhēng)力分析——利潤(rùn)質(zhì)量核心利潤(rùn)比較穩(wěn)定，占利潤(rùn)總額的85%以競(jìng)爭(zhēng)力分析——利潤(rùn)質(zhì)量項(xiàng)目（億元）合并合并合并母公司母公司母公司2010年2011年2012年2010年2011年2012年同口徑核心利潤(rùn)（a）

20.24

21.59

21.51

5.63

8.86

5.54經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~（b）

32.84

18.72

31.04

15.49

6.54

10.70b-a

12.60

-2.86

9.53

9.87

-2.32

5.15核心利潤(rùn)的質(zhì)量從計(jì)算口徑和可比性考慮，用同口徑核心利潤(rùn)來(lái)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流做比較同口徑核心利潤(rùn)=核心利潤(rùn)+折舊或攤銷(xiāo)+財(cái)務(wù)費(fèi)用-所得稅費(fèi)用結(jié)論：企業(yè)核心利潤(rùn)質(zhì)量良好，可以帶來(lái)充分的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，滿足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要競(jìng)爭(zhēng)力分析——利潤(rùn)質(zhì)量項(xiàng)目（億元）合并合并合并競(jìng)爭(zhēng)力分析——存貨上下游資金管理在對(duì)供應(yīng)商付款安排上，青島啤酒使用應(yīng)付票據(jù)形式所占比重非常小，體現(xiàn)了自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。上游資金管理競(jìng)爭(zhēng)力分析——存貨上下游資金管理在對(duì)供應(yīng)商付款安排上，青島啤競(jìng)爭(zhēng)力分析——存貨上下游資金管理項(xiàng)目（億元）2008年2009年2010年2011年2012年存貨

27.56

18.77

19.42

27.18

23.60預(yù)付賬款

2.25

1.39

0.50

2.73

0.84購(gòu)貨應(yīng)占用的資金合計(jì)

29.81

20.16

19.92

29.91

24.44

應(yīng)付票據(jù)

1.47

0.90

0.71

0.84

0.82應(yīng)付賬款

12.08

10.58

12.63

16.62

19.93欠供應(yīng)商資金合計(jì)

13.55

11.48

13.33

17.46

20.75

節(jié)約占用資金

16.26

8.68

6.59

12.45

3.69上游資金管理欠供應(yīng)商的資金小于進(jìn)貨應(yīng)占用的資金，節(jié)約了資金占用，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。競(jìng)爭(zhēng)力分析——存貨上下游資金管理項(xiàng)目（億元）2008年200競(jìng)爭(zhēng)力分析——存貨上下游資金管理下游資金管理2011年起應(yīng)收款項(xiàng)中回收質(zhì)量較高的應(yīng)收票據(jù)的比例大幅度增加，表明企業(yè)加強(qiáng)了對(duì)資金回款管理力度，同時(shí)也體現(xiàn)了企業(yè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。競(jìng)爭(zhēng)力分析——存貨上下游資金管理下游資金管理2011年起應(yīng)收競(jìng)爭(zhēng)力分析——存貨上下游資金管理下游資金管理2012年應(yīng)收款項(xiàng)雖比上年有減少，加快了應(yīng)收回款，但是預(yù)收方面也不如上年，需要改進(jìn)預(yù)收款項(xiàng)的能力；增量指標(biāo)波動(dòng)較大，無(wú)法從此處判斷銷(xiāo)售回款方面的競(jìng)爭(zhēng)力是否有加強(qiáng)或削弱，需關(guān)注應(yīng)收款項(xiàng)回款周期項(xiàng)目（億元）合并合并合并合并合并2008年2009年2010年2011年2012年應(yīng)收票據(jù)0.090.11

0.13

0.98

0.62應(yīng)收賬款0.810.93

0.90

0.88

0.83經(jīng)營(yíng)性債權(quán)合計(jì)

0.90

1.04

1.02

1.86

1.44比上年

0.14

0.02

0.84

-0.42

預(yù)收賬款3.412.71

7.75

7.51

6.56比上年

-0.70

5.04

-0.24

-0.95周轉(zhuǎn)天數(shù)持續(xù)逐年遞減，可見(jiàn)企業(yè)在銷(xiāo)售回款安排上有足夠的競(jìng)爭(zhēng)力。競(jìng)爭(zhēng)力分析——存貨上下游資金管理下游資金管理2012競(jìng)爭(zhēng)力分析——營(yíng)運(yùn)能力與燕京啤酒相比，固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度更快，利用率更高存貨周轉(zhuǎn)優(yōu)于燕京啤酒，但天數(shù)在逐年上升，與企業(yè)產(chǎn)能增加有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)力分析——營(yíng)運(yùn)能力與燕京啤酒相比，固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度更競(jìng)爭(zhēng)力分析——籌資能力競(jìng)爭(zhēng)力分析——籌資能力目錄機(jī)遇與挑戰(zhàn)表外因素競(jìng)爭(zhēng)力分析戰(zhàn)略辨識(shí)企業(yè)背景介紹和發(fā)展歷程

目錄機(jī)遇與挑戰(zhàn)表外因素競(jìng)爭(zhēng)力分析戰(zhàn)略辨識(shí)企業(yè)背景介紹和發(fā)表外因素1、品牌價(jià)值和認(rèn)可度2012年最新發(fā)布的“中國(guó)500強(qiáng)最具價(jià)值品牌榜”中，青島啤酒以631.68億元的品牌價(jià)值，再次蟬聯(lián)中國(guó)啤酒第一品牌。數(shù)年來(lái)品牌建設(shè)所收獲的消費(fèi)者認(rèn)可度，是青島啤酒最核心的競(jìng)爭(zhēng)力。2、企業(yè)態(tài)度

青島啤酒雖然在不同的階段采取了不同的發(fā)展戰(zhàn)略，但那只是根據(jù)企業(yè)情況進(jìn)行的適當(dāng)調(diào)整，其總體戰(zhàn)略從來(lái)沒(méi)有過(guò)改變，企業(yè)管理層一直致力于自身主業(yè)的發(fā)展和運(yùn)營(yíng)。青島啤酒從上市之初迄今，所得利潤(rùn)和募集資金全部用于啤酒主業(yè)的發(fā)展。不論行業(yè)狀況處于高峰還是低谷，能始終抱著做大、做強(qiáng)、做精我國(guó)啤酒事業(yè)的信念，心無(wú)旁騖，期間拒絕了不少多元投資的誘惑，專心投資于啤酒行業(yè)，從而切實(shí)落實(shí)執(zhí)行了青島啤酒的并購(gòu)戰(zhàn)略。3、擴(kuò)張的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)如之前所述，青島啤酒在擴(kuò)張路上經(jīng)歷過(guò)困境和難題，管理層經(jīng)過(guò)十年時(shí)間才完成了整合和內(nèi)修，也為此付出了相當(dāng)?shù)拇鷥r(jià)——在其修養(yǎng)聲休養(yǎng)生息的十年，華潤(rùn)“雪花啤酒”后來(lái)居上，搶走了市銷(xiāo)量第一的寶座。但是，這些經(jīng)歷和教訓(xùn)無(wú)疑也是成為了青島啤酒管理層的寶貴經(jīng)驗(yàn)，使其在新一輪的擴(kuò)張中更加謹(jǐn)慎和度量，避免再犯同樣的錯(cuò)誤。表外因素1、品牌價(jià)值和認(rèn)可度目錄機(jī)遇與挑戰(zhàn)表外因素競(jìng)爭(zhēng)力分析戰(zhàn)略辨識(shí)企業(yè)背景介紹和發(fā)展歷程

目錄機(jī)遇與挑戰(zhàn)表外因素競(jìng)爭(zhēng)力分析戰(zhàn)略辨識(shí)企業(yè)背景介紹和發(fā)機(jī)遇和挑戰(zhàn)挑戰(zhàn)1：市場(chǎng)與利潤(rùn)的抉擇挑戰(zhàn)2：融資渠道、股東態(tài)度和二級(jí)市場(chǎng)的反應(yīng)挑戰(zhàn)3：嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)局面和強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手挑戰(zhàn)4：“掌門(mén)人”變更對(duì)戰(zhàn)略的影響挑戰(zhàn)5：股權(quán)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)6：……機(jī)遇1：未來(lái)產(chǎn)能和戰(zhàn)略布局的效用發(fā)揮機(jī)遇2：整合期已過(guò)，企業(yè)進(jìn)入管理的成熟期機(jī)遇3：通過(guò)分配政策在二級(jí)市場(chǎng)積累的人氣，投資者信心指數(shù)高機(jī)遇4：財(cái)務(wù)狀況良好，財(cái)務(wù)管理能力較強(qiáng)機(jī)遇和挑戰(zhàn)挑戰(zhàn)1：市場(chǎng)與利潤(rùn)的抉擇機(jī)遇1：未來(lái)產(chǎn)能和戰(zhàn)略布局謝謝！謝謝！演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！從報(bào)表辨識(shí)“青島啤酒”的企業(yè)戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)力2011P1班報(bào)表分析第三組：王雪詩(shī)（組長(zhǎng)）范震（副組長(zhǎng)）周麗娜（主講）付春燕、劉晶、宋果累、李敏、馬超、李江、王靜雯、郭海松、王暉、?，|、宋李娜從報(bào)表辨識(shí)“青島啤酒”的企業(yè)戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)力2011P1班報(bào)表分目錄小結(jié)表外因素競(jìng)爭(zhēng)力分析戰(zhàn)略辨識(shí)企業(yè)背景介紹和發(fā)展歷程

目錄小結(jié)表外因素競(jìng)爭(zhēng)力分析戰(zhàn)略辨識(shí)企業(yè)背景介紹和發(fā)展歷程背景介紹和發(fā)展歷程——?dú)v史變遷青島啤酒股份有限公司國(guó)營(yíng)青島啤酒廠1903年8月由德國(guó)商人和英國(guó)商人合資在青島創(chuàng)建，我國(guó)最早的啤酒生產(chǎn)企業(yè)之一。日耳曼啤酒公司青島股份公司1949年6月2日青島解放，工廠由青島市人民政府接管1993年7月15日，在香港交易所正式掛牌上市，成為中國(guó)內(nèi)地第一家在海外上市的企業(yè)；同年8月27日，在上海證券交易所掛牌上市，成為中國(guó)首家在兩地同時(shí)上市的公司。背景介紹和發(fā)展歷程——?dú)v史變遷青島啤酒股份有限公司國(guó)營(yíng)青島啤

青島啤酒幾乎囊括了1949年新中國(guó)建立以來(lái)所舉辦的啤酒質(zhì)量評(píng)比的所有金獎(jiǎng)，并在世界各地舉辦的國(guó)際評(píng)比大賽中多次榮獲金獎(jiǎng)。

1997年獲得23屆國(guó)際金星獎(jiǎng)——“杰出公司形象和質(zhì)量金獎(jiǎng)”；

1999年中國(guó)大陸唯一入選“亞洲五十大名牌”的企業(yè)；

2000年入選中國(guó)十大最具影響力企業(yè)；

2001年被評(píng)為“中國(guó)最受尊敬的企業(yè)”；

2006年，榮登《福布斯》“2006年全球信譽(yù)企業(yè)200強(qiáng)”，位列68位；

2007年榮獲亞洲品牌盛典年度大獎(jiǎng)；

在2005年（首屆）和2008年（第二屆）連續(xù)兩屆入選英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》發(fā)布的“中國(guó)十大世界級(jí)品牌；

2008年，成為北京奧運(yùn)會(huì)官方贊助商；入選世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室編制的《中國(guó)購(gòu)買(mǎi)者滿意度第一品牌》，排名第十一”；

2009年，榮獲上海證券交易所“公司治理專項(xiàng)獎(jiǎng)——2009年度董事會(huì)獎(jiǎng)”；

2010年，獲得“首屆中國(guó)綠金獎(jiǎng)”、“2010中國(guó)最佳雇主企業(yè)”、“中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任百?gòu)?qiáng)榜”；

2011年，榮獲“中國(guó)最受尊敬企業(yè)十年成就獎(jiǎng)”、“國(guó)際碳金獎(jiǎng)”、“最佳企業(yè)公民”、“中國(guó)最佳雇主”等殊榮；

2012年，再度榮獲“最受尊敬企業(yè)”，并七度登榜《財(cái)富》“最受贊賞中國(guó)公司”、四度蟬聯(lián)“中國(guó)綠公司百?gòu)?qiáng)”等殊榮；

……背景介紹和發(fā)展歷程——企業(yè)榮譽(yù)（摘錄）青島啤酒幾乎囊括了1949年新中國(guó)建立以來(lái)所舉背景介紹和發(fā)展歷程——品牌價(jià)值2012年最新發(fā)布的“中國(guó)500強(qiáng)最具價(jià)值品牌榜”中，青島啤酒以631.68億元的品牌價(jià)值，再次蟬聯(lián)中國(guó)啤酒第一品牌。

背景介紹和發(fā)展歷程——品牌價(jià)值2012年最新發(fā)布的“背景介紹和發(fā)展歷程——股權(quán)結(jié)構(gòu)青島市國(guó)資委100%青島啤酒集團(tuán)有限公司青島啤酒股份有限公司香港中央結(jié)算（代理人）有限公司30.45%27.67%朝日集團(tuán)控股株式會(huì)社19.99%2012年12月31日實(shí)際控制人和大股東持股比例背景介紹和發(fā)展歷程——股權(quán)結(jié)構(gòu)青島市國(guó)資委100%青島啤酒集背景介紹和發(fā)展歷程——股權(quán)結(jié)構(gòu)（2012年12月31日）十大流通股東持有比例本期持有股(萬(wàn)股)青島啤酒集團(tuán)有限公司30.45%41,140.01香港中央結(jié)算(代理人)有限公司27.67%37,376.05朝日集團(tuán)控股株式會(huì)社19.99%27,012.78中國(guó)建銀投資有限責(zé)任公司1.30%1,757.45泰康人壽保險(xiǎn)股份有限公司-分紅-個(gè)人分紅-01.18%1,589.99招商證券股份有限公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶1.12%1,511.96中國(guó)工商銀行-易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)混合型證券投資基0.85%1,154.10全國(guó)社?；鹨涣惆私M合0.71%964.99國(guó)泰君安證券股份有限公司客戶信用交易擔(dān)保證券0.62%836.85興業(yè)銀行股份有限公司-興全趨勢(shì)投資混合型證券0.52%702.52背景介紹和發(fā)展歷程——股權(quán)結(jié)構(gòu)（2012年12月31日）十大目錄機(jī)遇與挑戰(zhàn)表外因素競(jìng)爭(zhēng)力分析戰(zhàn)略辨識(shí)企業(yè)背景介紹和發(fā)展歷程

目錄機(jī)遇與挑戰(zhàn)表外因素競(jìng)爭(zhēng)力分析戰(zhàn)略辨識(shí)企業(yè)背景介紹和發(fā)戰(zhàn)略辨識(shí)——行業(yè)定位（從資產(chǎn)規(guī)?？矗╉?xiàng)目青島啤酒燕京啤酒2010年2011年2012年2010年2011年2012年資產(chǎn)總額（億元）

177.77

216.34

236.61

147.00

167.00

182.00固定資產(chǎn)及在建工程總額（億元）

126.16

143.88

158.76

74.80

86.30

87.70資產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)大于燕京啤酒，表明企業(yè)做行業(yè)龍頭的戰(zhàn)略定位和意圖。戰(zhàn)略辨識(shí)——行業(yè)定位（從資產(chǎn)規(guī)?？矗╉?xiàng)目青島啤酒燕京啤戰(zhàn)略辨識(shí)——行業(yè)定位（從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看）從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，青島啤酒的固定資產(chǎn)在資產(chǎn)中的比重較高，且大于另一競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手-燕京啤酒，說(shuō)明企業(yè)十分重視產(chǎn)能的建設(shè)，投入比較大，符合其行業(yè)龍頭的戰(zhàn)略目標(biāo)。戰(zhàn)略辨識(shí)——行業(yè)定位（從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看）從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，青島啤酒的戰(zhàn)略辨識(shí)——行業(yè)定位（從收入和銷(xiāo)量看）銷(xiāo)量第一：雪花啤酒；收入第一：青島啤酒收入規(guī)模占據(jù)行業(yè)龍頭地位，但銷(xiāo)量與雪花啤酒仍有一定差距，由于本行業(yè)巨頭的擴(kuò)張手段和戰(zhàn)略目標(biāo)幾乎相同，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)力不容小覷，因此青島啤酒面臨激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略辨識(shí)——行業(yè)定位（從收入和銷(xiāo)量看）銷(xiāo)量第一：雪花啤酒；戰(zhàn)略辨識(shí)——行業(yè)定位（從毛利水平和產(chǎn)品差異化看）毛利率和平均單價(jià)的對(duì)比結(jié)果，說(shuō)明青島啤酒的產(chǎn)品市場(chǎng)定位高于雪花啤酒和燕京啤酒；產(chǎn)品差異化定位和品牌營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略的執(zhí)行，使青島啤酒可以維持較高的單價(jià)水平及毛利水平，從而拉動(dòng)收入和毛利的增長(zhǎng)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)

單價(jià)（元/升）2010年2011年2012年青島啤酒

3.13

3.24

3.26燕京啤酒

2.05

2.20

2.41雪花啤酒

1.97

2.11

2.14戰(zhàn)略辨識(shí)——行業(yè)定位（從毛利水平和產(chǎn)品差異化看）毛利率戰(zhàn)略辨識(shí)——盈利模式（從資產(chǎn)和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)看）資產(chǎn)構(gòu)成（億元）母公司母公司母公司2010-12-312011-12-312012-12-31

貨幣資金

47.73

26.34

30.87

應(yīng)收票據(jù)

0.02

0.72

0.54

應(yīng)收賬款

0.90

0.88

0.83

預(yù)付款項(xiàng)

0.66

1.15

0.31

存貨

3.05

6.66

5.27

固定資產(chǎn)

8.43

8.65

16.25

在建工程

0.13

2.50

2.51

無(wú)形資產(chǎn)

3.12

4.06

5.05

其他

4.00

3.79

5.44經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)小計(jì)

68.03

54.76

67.07經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占資產(chǎn)比重56.23%40.46%43.87%

長(zhǎng)期股權(quán)投資

44.49

70.56

73.17

提供給子公司的長(zhǎng)期應(yīng)收款

7.01

7.83

5.70提供給子公司的應(yīng)收賬款

0.79

1.08

6.06

提供給子公司的其他應(yīng)收款

0.48

0.91

0.68

投資性房地產(chǎn)

0.19

0.20

0.21投資資產(chǎn)小計(jì)

52.97

80.57

85.82投資資產(chǎn)占資產(chǎn)比重43.77%59.54%56.13%資產(chǎn)總計(jì)

121.00

135.33

152.89利潤(rùn)構(gòu)成（億元）母公司母公司母公司2010年2011年2012年?duì)I業(yè)收入

115.33

133.96

149.26減:營(yíng)業(yè)成本

79.93

93.26

109.14

營(yíng)業(yè)稅金及附加3.18

3.45

4.90

銷(xiāo)售費(fèi)用

22.88

24.28

26.22

管理費(fèi)用

3.12

3.11

3.68

財(cái)務(wù)費(fèi)用

0.31

0.44

0.41核心利潤(rùn)

5.91

9.43

4.90核心利潤(rùn)比重52.68%66.44%38.10%

投資收益

5.31

4.76

7.96投資收益比重47.32%33.56%61.90%合計(jì)

11.23

14.19

12.86資產(chǎn)構(gòu)成（億元）合并合并合并利潤(rùn)構(gòu)成（億元）合并合并合并2010-12-312011-12-312012-12-312010年2011年2012年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占資產(chǎn)比重99.14%99.30%99.28%核心利潤(rùn)占比重99.52%99.80%99.30%投資資產(chǎn)占資產(chǎn)比重0.86%0.70%0.72%投資收益比重0.48%0.20%0.70%對(duì)比可見(jiàn)，不同利潤(rùn)構(gòu)成的貢獻(xiàn)基本符合對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，資源配置基本合理。戰(zhàn)略辨識(shí)——盈利模式（從資產(chǎn)和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)看）資產(chǎn)構(gòu)成（億元）戰(zhàn)略辨識(shí)——擴(kuò)張戰(zhàn)略（撬動(dòng)效應(yīng)）項(xiàng)目

2008年

2009年

2010年

2011年

2012年

控制性長(zhǎng)期股權(quán)投資

37.99

37.86

42.96

69.04

71.53

提供給子公司的其他應(yīng)收款

1.50

2.31

2.37

2.06

1.55

提供給子公司的長(zhǎng)期應(yīng)收款

12.38

9.31

7.03

7.83

5.70

提供給子公司的應(yīng)收賬款

1.12

1.57

1.69

1.96

6.89

提供給子公司的投資性房地產(chǎn)

0.20

0.20

0.19

0.20

0.21

母公司控制性投資合計(jì)（億元）

53.19

51.25

54.24

81.08

85.88

合并報(bào)表-資產(chǎn)總額（億元）

125.32

148.67

177.77

216.34

236.61減：母公司-資產(chǎn)總額（億元）

86.69

105.56

121.00

135.33

152.89

控制性投資增量撬動(dòng)資產(chǎn)（億元）

38.63

43.11

56.77

81.01

83.72結(jié)論：撬動(dòng)效應(yīng)不顯著戰(zhàn)略辨識(shí)——擴(kuò)張戰(zhàn)略（撬動(dòng)效應(yīng)）項(xiàng)目2008年20戰(zhàn)略辨識(shí)——撬動(dòng)效應(yīng)分析項(xiàng)目（億元）合并報(bào)表母公司子公司借款能力（合并報(bào)表-母公司）

2010年

2011年

2012年

2010年

2011年

2012年

2010年

2011年

2012年

短期借款

1.96

1.63

1.48

1.70

1.70

1.70

0.26

-0.07

-0.22

長(zhǎng)期借款

0.11

4.54

4.52

-

-

-

0.11

4.54

4.52

一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債

0.18

0.02

0.03

-

-

-

0.18

0.02

0.03

長(zhǎng)期應(yīng)付款

0.02

0.01

-

-

-

-

0.02

0.01

-

專項(xiàng)應(yīng)付款

1.84

1.91

1.20

-

0.90

0.90

1.84

1.01

0.30合計(jì)

4.11

8.11

7.23

1.70

2.60

2.60

2.41

5.51

4.63占比100.0%100.0%100.0%41.4%32.1%36.0%58.6%67.9%64.0%子公司有較強(qiáng)的借款能力，不是撬動(dòng)效應(yīng)不顯著的原因；子公司可以自己借款，集團(tuán)籌資管理呈集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合的狀態(tài)。項(xiàng)目（億元）合并合并合并母公司母公司母公司子公司盈利狀況（合并報(bào)表-母公司）2010年2011年2012年2010年2011年2012年

2010年

2011年

2012年凈利潤(rùn)

15.84

17.98

18.45

7.83

11.69

11.89

8.02

6.29

6.56未分配利潤(rùn)

35.38

49.16

62.04

18.09

26.18

33.37

17.29

22.98

28.67子公司整體上是盈利的，因此子公司的盈利能力也不是撬動(dòng)效應(yīng)不顯著的原因結(jié)論：排除以上兩種因素，我們推斷撬動(dòng)效應(yīng)不顯著的原因很有可能就是因?yàn)槲掌渌蓶|入資力度不大，即少數(shù)股東持股比例較低戰(zhàn)略辨識(shí)——撬動(dòng)效應(yīng)分析項(xiàng)目（億元）合并報(bào)表母公司子公司借款戰(zhàn)略辨識(shí)——撬動(dòng)效應(yīng)與擴(kuò)張方式和集團(tuán)管理的關(guān)系少數(shù)股東權(quán)益的比例可以在一定程度上說(shuō)明青島啤酒在戰(zhàn)略擴(kuò)張時(shí)所采用的方式是以并購(gòu)為主，收購(gòu)股權(quán)比例較高。這種情況解釋了撬動(dòng)效應(yīng)不顯著的原因，即吸收其他股東入比例較低。這種控股子公司比例較高的情況，雖然在利用外部資源的能力方面不占優(yōu)勢(shì)，但是可以為后面的整合和加強(qiáng)集團(tuán)管理力度奠定基礎(chǔ)，也有利于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的穩(wěn)定實(shí)施。

企業(yè)內(nèi)少數(shù)股東權(quán)益比例的選擇和安排，與行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、集團(tuán)化管理程度和管理者的特質(zhì)有關(guān)。根據(jù)青島啤酒自身情況，我們判斷，其在擴(kuò)張中主動(dòng)放棄了運(yùn)用撬動(dòng)杠桿。戰(zhàn)略辨識(shí)——撬動(dòng)效應(yīng)與擴(kuò)張方式和集團(tuán)管理的關(guān)系少戰(zhàn)略辨識(shí)——股東立場(chǎng)1、查詢報(bào)表附注，其他應(yīng)收款和長(zhǎng)期應(yīng)收款中無(wú)大股東或兄弟單位借款；2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年上升，閑置率降低，資產(chǎn)得到有效利用；3、資產(chǎn)負(fù)債率下降和維穩(wěn)，比例合理；通過(guò)以上可以推斷控股股東與全體股東的戰(zhàn)略立場(chǎng)是一致的。戰(zhàn)略辨識(shí)——股東立場(chǎng)1、查詢報(bào)表附注，其他應(yīng)收款和長(zhǎng)期應(yīng)收款戰(zhàn)略辨識(shí)——集團(tuán)管理1、籌資活動(dòng)管理和財(cái)務(wù)管理：項(xiàng)目（億元）合并報(bào)表母公司子公司籌資能力（合并報(bào)表-母公司）

2010年

2011年

2012年

2010年

2011年

2012年

2010年

2011年

2012年

短期借款

1.96

1.63

1.48

1.70

1.70

1.70

0.26

-0.07

-0.22

長(zhǎng)期借款

0.11

4.54

4.52

-

-

-

0.11

4.54

4.52

一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債

0.18

0.02

0.03

-

-

-

0.18

0.02

0.03

長(zhǎng)期應(yīng)付款

0.02

0.01

-

-

-

-

0.02

0.01

-

專項(xiàng)應(yīng)付款

1.84

1.91

1.20

-

0.90

0.90

1.84

1.01

0.30合計(jì)

4.11

8.11

7.23

1.70

2.60

2.60

2.41

5.51

4.63占比100.0%100.0%100.0%41.4%32.1%36.0%58.6%67.9%64.0%合并報(bào)表的貸款規(guī)模遠(yuǎn)大于母公司貸款規(guī)模，表明子公司有能力自己借款，集團(tuán)籌資管理分權(quán)化程度較高。但通過(guò)觀察合并報(bào)表財(cái)務(wù)費(fèi)用，2011年起財(cái)務(wù)費(fèi)用數(shù)字轉(zhuǎn)為向好，查詢報(bào)表附注究其原因，主要是因?yàn)榍鄭u啤酒在2011年設(shè)立一個(gè)財(cái)務(wù)子公司，為企業(yè)成員公司提供理財(cái)和代理收付服務(wù)，統(tǒng)籌公司財(cái)務(wù)管理和資金調(diào)配。財(cái)務(wù)公司成立后，合并報(bào)表財(cái)務(wù)費(fèi)用數(shù)字體現(xiàn)轉(zhuǎn)為利息收入大于利息支出。由此推斷，青島啤酒在籌資活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理會(huì)充分發(fā)揮財(cái)務(wù)子公司的作用，從而對(duì)重要的籌資和資金活動(dòng)進(jìn)行集中的管理和決策。項(xiàng)目（億元）合并2010年2011年2012年

財(cái)務(wù)費(fèi)用

0.05

-0.36

-1.78戰(zhàn)略辨識(shí)——集團(tuán)管理1、籌資活動(dòng)管理和財(cái)務(wù)管理：項(xiàng)目（億元）戰(zhàn)略辨識(shí)——集團(tuán)管理項(xiàng)目（億元）合并母公司2010年2011年2012年2010年2011年2012年?duì)I業(yè)收入

198.98

231.58

257.82

115.33

133.96

149.26其中：分部收入-山東地區(qū)94.58114.43129.298.46112.32117.58分部間抵銷(xiāo)收入10.516.1117.61

2、營(yíng)運(yùn)方面：附注中對(duì)于收入的分類(lèi)除了以產(chǎn)品分類(lèi)外，還披露了地區(qū)劃分的收入數(shù)據(jù)；合并報(bào)表的分部報(bào)告也是以地區(qū)分部報(bào)告的形式。母公司的收入主要來(lái)自山東地區(qū)，而合并報(bào)表中的山東分部收入與母公司收入很接近，考慮到分部間的抵銷(xiāo)金額并不太大，基本可以斷定，母公司并不僅僅是集團(tuán)管理公司,而是也參與具體經(jīng)營(yíng)。因此可以推定青島啤酒在營(yíng)運(yùn)方面實(shí)行區(qū)域化管理，母公司除了承擔(dān)集團(tuán)管理職能外，還作為一個(gè)重要的運(yùn)營(yíng)實(shí)體參與其中。戰(zhàn)略辨識(shí)——集團(tuán)管理項(xiàng)目（億元）合并母公司2010年戰(zhàn)略辨識(shí)——集團(tuán)管理項(xiàng)目合并報(bào)表母公司子公司費(fèi)用支出（合并報(bào)表-母公司）

2010年

2011年

2012年

2010年

2011年

2012年

2010年

2011年

2012年銷(xiāo)售費(fèi)用

39.18

44.15

49.31

22.88

24.28

26.22

16.30

19.87

23.08占比100.0%100.0%100.0%58.4%55.0%53.2%41.6%45.0%46.8%銷(xiāo)售費(fèi)用率（%）19.7%19.1%19.1%19.8%18.1%17.6%19.5%20.4%21.3%

管理費(fèi)用

10.79

11.84

12.69

3.12

3.11

3.68

7.68

8.74

9.01占比100.0%100.0%100.0%28.9%26.2%29.0%71.1%73.8%71.0%管理費(fèi)用率（%）5.4%5.1%4.9%2.7%2.3%2.5%9.2%9.0%8.3%銷(xiāo)售費(fèi)用：無(wú)論是合并報(bào)表還是母子公司，銷(xiāo)售費(fèi)用率的比例非常接近，說(shuō)明青島啤酒在銷(xiāo)售管理上基本屬于誰(shuí)花錢(qián)誰(shuí)受益的模式。3、銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用管理費(fèi)用：子公司管理費(fèi)用率超出母公司很多，從報(bào)表看來(lái)，應(yīng)該是固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用的折舊或攤銷(xiāo)所導(dǎo)致。項(xiàng)目合并報(bào)表母公司子公司規(guī)模（合并報(bào)表-母公司）

2010年

2011年

2012年

2010年

2011年

2012年

2010年

2011年

2012年固定資產(chǎn)

55.11

72.05

83.44

8.43

8.65

16.25

46.68

63.40

67.18占比100.0%100.0%100.0%15.3%12.0%19.5%84.7%88.0%80.5%無(wú)形資產(chǎn)

13.19

23.79

25.47

3.12

4.06

5.05

10.07

19.73

20.41占比100.0%100.0%100.0%23.6%17.1%19.8%76.4%82.9%80.2%

長(zhǎng)期待攤費(fèi)用

0.08

0.08

0.06

0.02

0.01

0.01

0.06

0.06

0.06占比100.0%100.0%100.0%26.8%19.1%14.1%73.2%80.9%85.9%戰(zhàn)略辨識(shí)——集團(tuán)管理項(xiàng)目合并報(bào)表母公司子公司費(fèi)用支出（合并報(bào)戰(zhàn)略辨識(shí)——“現(xiàn)代青啤”階段戰(zhàn)略做“大”做強(qiáng)（1996-2001年）做“強(qiáng)”做大(2002-2009年）做“強(qiáng)”做“大”(2010-2012年）成為“擁有全球影響力品牌的國(guó)際化大公司”公司愿景階段戰(zhàn)略戰(zhàn)略辨識(shí)——“現(xiàn)代青啤”階段戰(zhàn)略做“大”做強(qiáng)做“強(qiáng)”做大做“第一階段：做“大”做強(qiáng)（1996-2001年）特點(diǎn)：大品牌戰(zhàn)略、低成本橫向收購(gòu)，通過(guò)全資收購(gòu)、破產(chǎn)收購(gòu)、合資興建等資金驅(qū)動(dòng)型擴(kuò)張，快速提高產(chǎn)能和市場(chǎng)占有率；透過(guò)購(gòu)并把市場(chǎng)向下延伸，以高中檔的市場(chǎng)補(bǔ)貼大眾市場(chǎng)，進(jìn)而打入一直被忽略的大眾市場(chǎng)。戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略成果：至2001年，完成四十多項(xiàng)收并活動(dòng)，廠房遍布十七個(gè)省市。生產(chǎn)量由96年的35萬(wàn)噸升至2001年的251萬(wàn)噸，市場(chǎng)占有率由96年的3%升至2001年的11%，達(dá)成預(yù)期目標(biāo)，成為全國(guó)最大的啤酒廠。問(wèn)題：1、高中檔市場(chǎng)補(bǔ)貼大眾市場(chǎng)政策和大量“破產(chǎn)”收購(gòu)劣化了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，降低盈利能力和融資能力；2、整合和管理步伐跟不上收購(gòu)速度，造成產(chǎn)能和資源的浪費(fèi)；3、品牌混雜，旗下的品牌增至四十多個(gè)，自家人打自家人。第一階段：特點(diǎn)：戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略成果：?jiǎn)栴}：特點(diǎn)：放緩并購(gòu)步伐，由追求數(shù)量型擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量型擴(kuò)張，方式不再以收購(gòu)為主，采用搬遷擴(kuò)建、兼并重組、股權(quán)托管、持股參股等多種手段推進(jìn)全國(guó)戰(zhàn)略布局；強(qiáng)化內(nèi)部整合，加強(qiáng)集團(tuán)管控和統(tǒng)一管理力度；進(jìn)行品牌重組和產(chǎn)品優(yōu)化，發(fā)揮主品牌優(yōu)勢(shì)，大量縮減小品牌；增持優(yōu)質(zhì)子公司股權(quán)，減持或清理注銷(xiāo)虧損子公司。戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略成果：完成內(nèi)部管理和資源整合，實(shí)行區(qū)域事業(yè)部和資源集中管理，降低管理成本，提高資源發(fā)揮能力；加大品牌營(yíng)銷(xiāo)，增加品牌價(jià)值，促進(jìn)品牌國(guó)際化；品牌縮減后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況改善，盈利能力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量，以及風(fēng)險(xiǎn)控制能力均有顯著回升。問(wèn)題：1、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，面臨巨大挑戰(zhàn)，“前狼后虎”—洋品牌和國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；2、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)力強(qiáng)勁，雪花啤酒“趁虛而入”，2005年起喪失銷(xiāo)量第一的位置；3、量與利的取舍。第二階段：做“強(qiáng)”做大(2001-2009年）特點(diǎn)：戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略成果：?jiǎn)栴}：第二階段：特點(diǎn)：“品牌升級(jí)”和“市場(chǎng)占有率提升”雙輪驅(qū)動(dòng)，從單純追求盈利能力，全力扶持青島主品牌高端產(chǎn)品做適度調(diào)整；重啟大規(guī)模擴(kuò)張，整合和擴(kuò)張并舉，推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)建、新建和兼并收購(gòu)；鞏固優(yōu)勢(shì)區(qū)域的同時(shí)，通過(guò)兼并迅速改變區(qū)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局;堅(jiān)持“大客戶+微觀運(yùn)營(yíng)”的市場(chǎng)開(kāi)拓模式，積極調(diào)整第二品牌產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)思路,提升品牌親和力和影響力。戰(zhàn)略辨識(shí)——階段戰(zhàn)略成果：重啟擴(kuò)張，鞏固優(yōu)勢(shì)區(qū)域，布局建立新的“勢(shì)力范圍”，大規(guī)模建立生產(chǎn)基地，繼續(xù)提高產(chǎn)能和占領(lǐng)新的市場(chǎng)；開(kāi)始嘗試用少量的資金和股本來(lái)運(yùn)作更多的公司，以盤(pán)活資本，實(shí)現(xiàn)增量撬動(dòng)；“先市場(chǎng)后生產(chǎn)”，謹(jǐn)慎選擇擴(kuò)張對(duì)象，以求市場(chǎng)與利潤(rùn)的增長(zhǎng)平衡；品牌的整合不再急于置換，講求文化融合，避免內(nèi)耗。問(wèn)題