次貸危機(jī)中的風(fēng)險(xiǎn)管理教材課件

次貸危機(jī)中的風(fēng)險(xiǎn)管理——以花旗銀行為例小組成員：次貸危機(jī)中的風(fēng)險(xiǎn)管理——小組成員：1次貸危機(jī)中的風(fēng)險(xiǎn)管理教材課件花旗銀行簡(jiǎn)介花旗銀行的危機(jī)花旗銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制花旗銀行發(fā)生巨虧原因及分析花旗銀行簡(jiǎn)介花旗銀行的危機(jī)花旗銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制花旗銀行發(fā)生巨虧花旗銀行Citibank

花旗銀行（Citibank）是花旗集團(tuán)（Citigroup）屬下的一家零售銀行，其主要前身是1812年6月16日成立的“紐約城市銀行”（CityBankofNewYork），經(jīng)過(guò)近兩個(gè)世紀(jì)的發(fā)展、并購(gòu)，已成為美國(guó)最大的銀行，也是一間在全球近五十個(gè)國(guó)家及地區(qū)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)的國(guó)際大銀行，總部位于紐約市公園大道399號(hào)。

在花旗的歷史上，有三個(gè)重要的名字:花旗銀行(Citibank)、花旗公司(C1tiCorP)和花旗集團(tuán)(rcitigroup)’，它代表著花旗三個(gè)不同的歷史時(shí)期，也代表著花旗的成長(zhǎng)和發(fā)展:花旗銀行Citibank花旗銀行（Citi花旗銀行

花旗銀行是1955年由紐約花旗銀行與紐約第一國(guó)民銀行合并而成的，合并后改名為紐約第一花旗銀行，1962年改為第一花旗銀行，1976年3月1月改為現(xiàn)名。紐約花旗銀行的前身是紐約城市銀行(CitybankOfNewyork)，1865年該行取得國(guó)民銀行執(zhí)照，改為紐約花旗銀行。上世紀(jì)40年代，趁第二次世界大戰(zhàn)之機(jī)，紐約花旗銀行大力恢復(fù)和擴(kuò)充業(yè)務(wù)。戰(zhàn)后，紐約花旗銀行業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)展。50年代，美國(guó)爆發(fā)了大規(guī)模的企業(yè)兼并浪潮，紐約花旗銀行在競(jìng)爭(zhēng)中壯大起來(lái)，于1955年兼并了摩根財(cái)團(tuán)的第二大銀行—紐約第一國(guó)民銀行，隨后更名為第一花旗銀行，于此同時(shí)該行資產(chǎn)急劇擴(kuò)大，成為當(dāng)時(shí)美國(guó)第三大銀行。

花旗銀行花旗銀行是1955年由紐約花旗銀行與紐約

花旗公司

由于美國(guó)銀行法對(duì)銀行與證券業(yè)務(wù)實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)管理，規(guī)定不允許商業(yè)銀行購(gòu)買(mǎi)股票及經(jīng)營(yíng)非銀行業(yè)務(wù)，對(duì)分支行的開(kāi)設(shè)也有嚴(yán)格的限制。為了規(guī)避法律的限制，1968年花旗銀行成立銀行控股公司，以其作為花旗銀行的母公司。花旗銀行把自己的股票換成其控股公司即花旗公司的股票，而花旗公司資產(chǎn)的99%是花旗銀行的資產(chǎn)“。

花旗公司

由于美國(guó)銀行法對(duì)銀行與證券業(yè)務(wù)實(shí)行嚴(yán)格

花旗集團(tuán)

1998年4月6日，花旗公司與旅行者集團(tuán)宣布合并，合并組成的新公司稱(chēng)為“花旗集團(tuán)”，其商標(biāo)為旅行者集團(tuán)的紅雨傘和花旗集團(tuán)的蘭色字標(biāo)。旅行者集團(tuán)前身旅行者人身及事故保險(xiǎn)公司(TheTravelerSLifeandAccidentInsuranceComPany)成立于1864年，一直以經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)為主，在收購(gòu)了美邦經(jīng)紀(jì)公司(SmithBarney)后，其經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)大到證券經(jīng)紀(jì)、投資金融服務(wù)領(lǐng)域。1997年底又以90億美元的價(jià)格兼并了美國(guó)著名的投資銀行所羅門(mén)兄弟公司，成立了所羅門(mén)·‘美邦投資公司，該公司己居美國(guó)投資銀行的第二位。作為全球卓越的金融服務(wù)公司，花旗的資產(chǎn)曾達(dá)1兆美元，全球雇有二十七萬(wàn)名雇員，為一百多個(gè)國(guó)家逾二億消費(fèi)者、企業(yè)、政府和機(jī)構(gòu)提供品種豐富的金融產(chǎn)品及服務(wù)，包括消費(fèi)者銀行和信貸、企業(yè)和投資銀行、保險(xiǎn)、證券經(jīng)紀(jì)及資產(chǎn)管理服務(wù)。從花旗銀行到花旗集團(tuán)，“整合”和“兼并”是自始至終貫穿其發(fā)展歷史的關(guān)鍵策略。從單一的銀行業(yè)務(wù)到綜合性金融集團(tuán)，花旗通過(guò)兼并整合，在與其他銀行的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，成為世界上規(guī)模最大的全能性金融集團(tuán)。與兼并重組并行的是花旗組織結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整和擴(kuò)大。

花旗集團(tuán)

2009年1月12日摩根士丹利、花旗宣布成立新合資公司“摩根士丹利美邦公司”將成為全將成為全球最大證券經(jīng)紀(jì)公司，擁有20,390位營(yíng)業(yè)員、管理1.7兆美元客戶資產(chǎn)。

2009年1月16日花旗集團(tuán)宣布把業(yè)務(wù)一分為二，花旗集團(tuán)將拆分為“花旗銀行”和“花旗控股”兩部分，花旗銀行將保留集團(tuán)在100多個(gè)國(guó)家的傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，花旗控股則將納入一些“非核心”的資產(chǎn)管理、消費(fèi)金融業(yè)務(wù)主要包括CitiFinancial、Primerica金融公司和“摩根士丹利美邦公司”49%的股份等，以及花旗在日本的子公司日興花旗控股和Nikko資產(chǎn)管理公司。

2009年5月1日花旗集團(tuán)決定以5450億日元（約55億美元）出售旗下的日本第三大的證券公司也日興柯迪證券（NikkoCordialSecurities）給三井住友金融集團(tuán)。

2010年03月15日花旗集團(tuán)（Citigroup）將斥資2697億智利比索（約合5.197億美元）增持智利銀行（BancodeChile）控股公司LQInversionesFinancierasSA的股權(quán)額外8.52%至50%。

2012年2月24日花旗集團(tuán)退出在印度最大抵押貸款機(jī)構(gòu)近7年的投資，以955億盧比（19億美元）出售于HousingDevelopmentFinanceCorp（HDFC）的全部股權(quán)。

2012年3月19日花旗集團(tuán)通過(guò)大宗交易轉(zhuǎn)讓了5.0616億股浦發(fā)銀行股份給中國(guó)太保及旗下太平洋資產(chǎn)管理，占該公司已發(fā)行總股份的2.714%。至此，花旗銀行在該公司的股份為零。

大事件2009年1月12日摩根士丹利、花旗宣布成立新合資公花旗危機(jī)的爆發(fā)！花旗危機(jī)的爆發(fā)！次貸危機(jī)中的風(fēng)險(xiǎn)管理教材課件市值大跌2440億美元—205億美元員工失業(yè)：75，000花旗危機(jī)市值員工花旗危機(jī)次貸危機(jī)中的風(fēng)險(xiǎn)管理教材課件次貸危機(jī)帶給花旗的巨額虧損次貸危機(jī)帶給花旗的巨額虧損股票價(jià)格股票價(jià)格道瓊斯指數(shù)道瓊斯指數(shù)納斯達(dá)克指數(shù)納斯達(dá)克指數(shù)WHY？首先,在市場(chǎng)繁榮時(shí)期花旗作為CDO發(fā)行者和承銷(xiāo)商持有更多難以出售的“毒垃圾”,陷入陷阱。美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策和房市的繁榮,讓CDO幾乎成為華爾街最受歡迎的產(chǎn)品。2006年,杠桿效應(yīng)帶來(lái)了高額回報(bào),CDO市場(chǎng)狂熱,全美共發(fā)行了4890億美元的CDO,其中花旗承銷(xiāo)了340億美元,是僅次于美林證券的第二大CDO承銷(xiāo)商。其次,受CDO高額回報(bào)率的誘惑,花旗作為投資者,買(mǎi)入大量的各個(gè)等級(jí)的CDO,進(jìn)一步陷入風(fēng)險(xiǎn)陷阱。CDO的高回報(bào)率讓花旗鋌而走險(xiǎn),通過(guò)建立渠道,即所謂的結(jié)構(gòu)性投資實(shí)體(SIV),買(mǎi)進(jìn)了價(jià)值1000億美元的次級(jí)CDO,占據(jù)全球市場(chǎng)的1/4。最后,在市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)和杠桿效應(yīng)的反向作用下,花旗栽倒在自己對(duì)次貸產(chǎn)品的運(yùn)作中,成為接盤(pán)者,深陷危機(jī)。隨著利率的上升和房市的降溫,花旗2007年第4季度在一級(jí)交易市場(chǎng)的承銷(xiāo)、購(gòu)買(mǎi)業(yè)務(wù)和二級(jí)市場(chǎng)的交易業(yè)務(wù)上損失達(dá)181.2億美元,SIV資產(chǎn)的急劇縮水也加大了花旗財(cái)務(wù)困境。2007年12月13日,花旗集團(tuán)宣布將旗下涉及資產(chǎn)達(dá)490億美元的7支SIV的資產(chǎn)負(fù)債計(jì)入集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表。WHY？首先,在市場(chǎng)繁榮時(shí)期花旗作為CDO發(fā)行者和承銷(xiāo)商持大規(guī)模殺傷性武器——金融衍生產(chǎn)品SIVCDOCDS【CDO】即“債務(wù)抵押證券”。就是將各種債務(wù)集中到一起作為抵押而發(fā)行的票據(jù)。而具體操作流程是，投行先從市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)MBS，再將MBS與其它債券一起建立一個(gè)新的證券池，再重新以證券池的現(xiàn)金流為支持打包分成CDO。更為重要的是，類(lèi)似的分割往往不止一次。大規(guī)模殺傷性武器——金融衍生產(chǎn)品SIVCDOCDS【CDO】

價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)債券到期無(wú)法清償，購(gòu)買(mǎi)的大多數(shù)是被包裝成AAA級(jí)的MBS

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)借短期投資長(zhǎng)期，借款部分比投資部分先到期SIV是structuredinvestmentvehicle的縮寫(xiě)，是由花旗發(fā)明的一種衍生工具。SIV是一種基金，是通過(guò)以較低的利率發(fā)行短期的證券，然后將資金再通過(guò)購(gòu)買(mǎi)較高的利率的長(zhǎng)期證券來(lái)獲得利差的收入。這是一種結(jié)構(gòu)性的信用產(chǎn)品。SIV價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)債券到期無(wú)法清償，購(gòu)買(mǎi)的大多數(shù)是被包裝成AAA級(jí)的承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的一方，它的現(xiàn)金流支付情況取決于違約事件是否發(fā)生，相當(dāng)于利率互換的浮動(dòng)利率支付方獲得基礎(chǔ)資產(chǎn)違約保護(hù)的一方，它向互換的賣(mài)方定期支付一定的保險(xiǎn)費(fèi)用，相當(dāng)于利率互換的固定利率支付方CDS買(mǎi)方CDS的賣(mài)方信用違約互換(CreditDefaultSwapsCDS)C

D

S承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的一方，它的現(xiàn)金流支付情況取決于違約事件是否發(fā)生

違約互換的賣(mài)方得到了定期支付的違約互換費(fèi)用，而不用支付任何現(xiàn)金流。

CDS買(mǎi)方?jīng)]有發(fā)生預(yù)先規(guī)定違約觸發(fā)事件

互換賣(mài)方需要按照合約條款對(duì)買(mǎi)方提供補(bǔ)償，而互換買(mǎi)方將停止向賣(mài)方支付固定費(fèi)用

CDS買(mǎi)方發(fā)生預(yù)先規(guī)定違約觸發(fā)事件

CDS合約到期時(shí)

違約互換的賣(mài)方得到了定期支付的違約互換費(fèi)用，而高管激進(jìn)地冒險(xiǎn)，忽略風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制決策層的紐帶關(guān)系導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管問(wèn)題

各部門(mén)欠缺溝通直接原因：大規(guī)模殺傷性武器——金融衍生產(chǎn)品花旗發(fā)生巨虧原因高管激進(jìn)地冒險(xiǎn)，忽略風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制決策層的紐帶關(guān)系導(dǎo)致的2.高管冒險(xiǎn)追求自身利益，忽略內(nèi)部控制花旗的前任首席執(zhí)行官普林斯高級(jí)顧問(wèn)魯賓為了擴(kuò)大規(guī)模獲取更多的利潤(rùn)而甘冒更大的交易風(fēng)險(xiǎn)，正是他們謀劃了這樣的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。2.高管冒險(xiǎn)追求自身利益，忽略內(nèi)部控制花旗的前任首席執(zhí)行官普普林斯與魯賓最初，花旗銀行發(fā)行的CDO在三年內(nèi)增加了3倍，由62.8億美元激增到200億美元。導(dǎo)致花旗一頭扎進(jìn)CDO交易時(shí)，普林斯向分析家們保證說(shuō)，他的銀行一切都順風(fēng)順?biāo)?。魯賓是銀行的智囊，他曾鼓動(dòng)普林斯要更勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，一旦勾勒出銀行的戰(zhàn)略發(fā)展輪廓，魯賓就幫助普林斯獲取了董事會(huì)的信任，使董事會(huì)成員相信一切都將一帆風(fēng)順。普林斯與魯賓最初，花旗銀行發(fā)行的CDO在三年內(nèi)增加了3忽略風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)華爾街面臨著由于急劇增長(zhǎng)的抵押貸款而導(dǎo)致的危機(jī)，花旗銀行的主管們卻聚集在一間圖書(shū)室里評(píng)估自己的福利收入。花旗提醒投資者他們將注銷(xiāo)價(jià)值13億美元的次貸抵押債券資產(chǎn)。然而，其賬上的CDO價(jià)值卻高達(dá)430億美元，他們只注銷(xiāo)了其中的9500萬(wàn)美元?；ㄆ祛A(yù)計(jì)的資產(chǎn)減值激增到80億到110億美元間。普林斯辭職，帶走了價(jià)值6800萬(wàn)美元的花旗股票，以及現(xiàn)金支付的高達(dá)1250萬(wàn)美元的紅利獎(jiǎng)金。忽略風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)華爾街面臨著由于急劇增長(zhǎng)的抵押貸款而導(dǎo)致的危機(jī)面對(duì)日益積累的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，銀行監(jiān)管卻處于空白狀態(tài)。監(jiān)管銀行交易買(mǎi)賣(mài)的人士迫不及待地要增加短期收益，以保證管理層的紅利獎(jiǎng)金，而欠缺任何具有強(qiáng)制性、持續(xù)性和可執(zhí)行性的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，長(zhǎng)期的紐帶關(guān)系影響了決策層的判斷力。戴維·布什內(nèi)爾（DavidC.Bushnell），花旗的首席風(fēng)險(xiǎn)官，他和他的手下應(yīng)該負(fù)責(zé)監(jiān)管銀行的債券貿(mào)易交易以及價(jià)值數(shù)十億美元的按揭證券的證券組合投資。這些是銀行的固定收益交易的一部分。倫道夫·貝克(RandolphH.Barker)是深得馬哈拉斯信任的副手之一，也是花旗內(nèi)部監(jiān)管抵押債券交易的人員之一。布什內(nèi)爾、馬哈拉斯和貝克是十多年的老朋友，關(guān)系非常親密。但是，由于布什內(nèi)爾卻監(jiān)管為貝克買(mǎi)賣(mài)債券的交易員。他們親密無(wú)間的關(guān)系很可能影響銀行的監(jiān)管機(jī)制。3.決策層的紐帶關(guān)系導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管問(wèn)題面對(duì)日益積累的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，銀行監(jiān)管卻處于空白狀態(tài)。監(jiān)管銀行交易董事會(huì)主席首席執(zhí)行官首席風(fēng)險(xiǎn)官個(gè)人銀行風(fēng)險(xiǎn)部私人銀行和資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)部企業(yè)投資銀行風(fēng)險(xiǎn)部投資風(fēng)險(xiǎn)部國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)部風(fēng)險(xiǎn)控制部花旗銀行風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)圖董事會(huì)主席首席執(zhí)行官首席風(fēng)險(xiǎn)官個(gè)人銀行風(fēng)險(xiǎn)部私人銀行和資產(chǎn)管對(duì)于花旗泥足深陷，觀察家并不感到詫異，因?yàn)榛ㄆ斓纳筋^主義及管理混亂。金牌分析員惠特尼(MeredithWhitney)指出，花旗公司跟旅行家集團(tuán)10年前合并后，這家巨無(wú)霸各部門(mén)一直欠缺溝通?！八麄儚膩?lái)沒(méi)有花精力融合。情況就像信用卡業(yè)務(wù)講廣東話，按揭業(yè)務(wù)講普通話，這個(gè)家庭并不正常?！?.各部門(mén)欠缺溝通4.各部門(mén)欠缺溝通市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理策略及方法國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)跨國(guó)境風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理策略及方法國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)跨國(guó)境風(fēng)險(xiǎn)花旗銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理確立授信政策和審批業(yè)務(wù)的具體政策和程序監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的技能，持續(xù)評(píng)估組合信用風(fēng)險(xiǎn)確保適當(dāng)水平的貸款損失準(zhǔn)備審批新的產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)與產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的核準(zhǔn)政策根據(jù)內(nèi)部盈利能力和信用風(fēng)險(xiǎn)組合的表現(xiàn)進(jìn)行調(diào)整花旗銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理花旗銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理不斷調(diào)整借款與儲(chǔ)蓄的價(jià)格在交易中尋求合作伙伴通過(guò)表外的衍生品對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)花旗銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理不斷調(diào)整借款與儲(chǔ)蓄的價(jià)格花旗銀行操作風(fēng)險(xiǎn)控制各行業(yè)首先識(shí)別各自的風(fēng)險(xiǎn)源獨(dú)立監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管獨(dú)立的審計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)回顧部門(mén)不斷進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)回顧花旗銀行操作風(fēng)險(xiǎn)控制各行業(yè)首先識(shí)別各自的風(fēng)險(xiǎn)源花旗銀行國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估在特定國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)調(diào)對(duì)潛在的引致國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)事件的應(yīng)對(duì)定期回顧在每個(gè)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)敞口，提出行動(dòng)建議持續(xù)追蹤花旗銀行國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估在特定國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)調(diào)對(duì)潛在的引致國(guó)花旗銀行跨境風(fēng)險(xiǎn)管理每年定制跨境限制持續(xù)監(jiān)測(cè)跨境風(fēng)險(xiǎn)以及全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境建立內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理措施花旗銀行跨境風(fēng)險(xiǎn)管理每年定制跨境限制總

結(jié)五、銀行業(yè)應(yīng)建立健康的、可持續(xù)發(fā)展的激勵(lì)機(jī)制六、金融業(yè)的監(jiān)管不能有盲目的放松和縱容四、金融創(chuàng)新應(yīng)面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)并為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)三、商業(yè)銀行兼并擴(kuò)張必須與所具有的管理及控制能力相適應(yīng)一、商業(yè)銀行應(yīng)始終堅(jiān)持審慎穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)并堅(jiān)守其核心業(yè)務(wù)二、銀行業(yè)綜合化經(jīng)營(yíng)必須建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離總結(jié)五、銀行業(yè)應(yīng)建立健康的、可持續(xù)發(fā)展的激勵(lì)機(jī)制對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的啟示首先，在權(quán)衡經(jīng)濟(jì)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)控制時(shí)，我們

需要一個(gè)合適的，與其相配合的宏觀調(diào)控，

也需要一個(gè)能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康一向上的適

度的金融監(jiān)管。其次，目前中國(guó)需要適度的金融創(chuàng)新。第三，次貸危機(jī)中資產(chǎn)證券化運(yùn)作模式的反思對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的啟示首先，在權(quán)衡經(jīng)濟(jì)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)控制時(shí)，我們其次謝謝！謝謝！演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！次貸危機(jī)中的風(fēng)險(xiǎn)管理——以花旗銀行為例小組成員：次貸危機(jī)中的風(fēng)險(xiǎn)管理——小組成員：39次貸危機(jī)中的風(fēng)險(xiǎn)管理教材課件花旗銀行簡(jiǎn)介花旗銀行的危機(jī)花旗銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制花旗銀行發(fā)生巨虧原因及分析花旗銀行簡(jiǎn)介花旗銀行的危機(jī)花旗銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制花旗銀行發(fā)生巨虧花旗銀行Citibank

花旗銀行（Citibank）是花旗集團(tuán)（Citigroup）屬下的一家零售銀行，其主要前身是1812年6月16日成立的“紐約城市銀行”（CityBankofNewYork），經(jīng)過(guò)近兩個(gè)世紀(jì)的發(fā)展、并購(gòu)，已成為美國(guó)最大的銀行，也是一間在全球近五十個(gè)國(guó)家及地區(qū)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)的國(guó)際大銀行，總部位于紐約市公園大道399號(hào)。

在花旗的歷史上，有三個(gè)重要的名字:花旗銀行(Citibank)、花旗公司(C1tiCorP)和花旗集團(tuán)(rcitigroup)’，它代表著花旗三個(gè)不同的歷史時(shí)期，也代表著花旗的成長(zhǎng)和發(fā)展:花旗銀行Citibank花旗銀行（Citi花旗銀行

花旗銀行是1955年由紐約花旗銀行與紐約第一國(guó)民銀行合并而成的，合并后改名為紐約第一花旗銀行，1962年改為第一花旗銀行，1976年3月1月改為現(xiàn)名。紐約花旗銀行的前身是紐約城市銀行(CitybankOfNewyork)，1865年該行取得國(guó)民銀行執(zhí)照，改為紐約花旗銀行。上世紀(jì)40年代，趁第二次世界大戰(zhàn)之機(jī)，紐約花旗銀行大力恢復(fù)和擴(kuò)充業(yè)務(wù)。戰(zhàn)后，紐約花旗銀行業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)展。50年代，美國(guó)爆發(fā)了大規(guī)模的企業(yè)兼并浪潮，紐約花旗銀行在競(jìng)爭(zhēng)中壯大起來(lái)，于1955年兼并了摩根財(cái)團(tuán)的第二大銀行—紐約第一國(guó)民銀行，隨后更名為第一花旗銀行，于此同時(shí)該行資產(chǎn)急劇擴(kuò)大，成為當(dāng)時(shí)美國(guó)第三大銀行。

花旗銀行花旗銀行是1955年由紐約花旗銀行與紐約

花旗公司

由于美國(guó)銀行法對(duì)銀行與證券業(yè)務(wù)實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)管理，規(guī)定不允許商業(yè)銀行購(gòu)買(mǎi)股票及經(jīng)營(yíng)非銀行業(yè)務(wù)，對(duì)分支行的開(kāi)設(shè)也有嚴(yán)格的限制。為了規(guī)避法律的限制，1968年花旗銀行成立銀行控股公司，以其作為花旗銀行的母公司?；ㄆ煦y行把自己的股票換成其控股公司即花旗公司的股票，而花旗公司資產(chǎn)的99%是花旗銀行的資產(chǎn)“。

花旗公司

由于美國(guó)銀行法對(duì)銀行與證券業(yè)務(wù)實(shí)行嚴(yán)格

花旗集團(tuán)

1998年4月6日，花旗公司與旅行者集團(tuán)宣布合并，合并組成的新公司稱(chēng)為“花旗集團(tuán)”，其商標(biāo)為旅行者集團(tuán)的紅雨傘和花旗集團(tuán)的蘭色字標(biāo)。旅行者集團(tuán)前身旅行者人身及事故保險(xiǎn)公司(TheTravelerSLifeandAccidentInsuranceComPany)成立于1864年，一直以經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)為主，在收購(gòu)了美邦經(jīng)紀(jì)公司(SmithBarney)后，其經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)大到證券經(jīng)紀(jì)、投資金融服務(wù)領(lǐng)域。1997年底又以90億美元的價(jià)格兼并了美國(guó)著名的投資銀行所羅門(mén)兄弟公司，成立了所羅門(mén)·‘美邦投資公司，該公司己居美國(guó)投資銀行的第二位。作為全球卓越的金融服務(wù)公司，花旗的資產(chǎn)曾達(dá)1兆美元，全球雇有二十七萬(wàn)名雇員，為一百多個(gè)國(guó)家逾二億消費(fèi)者、企業(yè)、政府和機(jī)構(gòu)提供品種豐富的金融產(chǎn)品及服務(wù)，包括消費(fèi)者銀行和信貸、企業(yè)和投資銀行、保險(xiǎn)、證券經(jīng)紀(jì)及資產(chǎn)管理服務(wù)。從花旗銀行到花旗集團(tuán)，“整合”和“兼并”是自始至終貫穿其發(fā)展歷史的關(guān)鍵策略。從單一的銀行業(yè)務(wù)到綜合性金融集團(tuán)，花旗通過(guò)兼并整合，在與其他銀行的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，成為世界上規(guī)模最大的全能性金融集團(tuán)。與兼并重組并行的是花旗組織結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整和擴(kuò)大。

花旗集團(tuán)

2009年1月12日摩根士丹利、花旗宣布成立新合資公司“摩根士丹利美邦公司”將成為全將成為全球最大證券經(jīng)紀(jì)公司，擁有20,390位營(yíng)業(yè)員、管理1.7兆美元客戶資產(chǎn)。

2009年1月16日花旗集團(tuán)宣布把業(yè)務(wù)一分為二，花旗集團(tuán)將拆分為“花旗銀行”和“花旗控股”兩部分，花旗銀行將保留集團(tuán)在100多個(gè)國(guó)家的傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，花旗控股則將納入一些“非核心”的資產(chǎn)管理、消費(fèi)金融業(yè)務(wù)主要包括CitiFinancial、Primerica金融公司和“摩根士丹利美邦公司”49%的股份等，以及花旗在日本的子公司日興花旗控股和Nikko資產(chǎn)管理公司。

2009年5月1日花旗集團(tuán)決定以5450億日元（約55億美元）出售旗下的日本第三大的證券公司也日興柯迪證券（NikkoCordialSecurities）給三井住友金融集團(tuán)。

2010年03月15日花旗集團(tuán)（Citigroup）將斥資2697億智利比索（約合5.197億美元）增持智利銀行（BancodeChile）控股公司LQInversionesFinancierasSA的股權(quán)額外8.52%至50%。

2012年2月24日花旗集團(tuán)退出在印度最大抵押貸款機(jī)構(gòu)近7年的投資，以955億盧比（19億美元）出售于HousingDevelopmentFinanceCorp（HDFC）的全部股權(quán)。

2012年3月19日花旗集團(tuán)通過(guò)大宗交易轉(zhuǎn)讓了5.0616億股浦發(fā)銀行股份給中國(guó)太保及旗下太平洋資產(chǎn)管理，占該公司已發(fā)行總股份的2.714%。至此，花旗銀行在該公司的股份為零。

大事件2009年1月12日摩根士丹利、花旗宣布成立新合資公花旗危機(jī)的爆發(fā)！花旗危機(jī)的爆發(fā)！次貸危機(jī)中的風(fēng)險(xiǎn)管理教材課件市值大跌2440億美元—205億美元員工失業(yè)：75，000花旗危機(jī)市值員工花旗危機(jī)次貸危機(jī)中的風(fēng)險(xiǎn)管理教材課件次貸危機(jī)帶給花旗的巨額虧損次貸危機(jī)帶給花旗的巨額虧損股票價(jià)格股票價(jià)格道瓊斯指數(shù)道瓊斯指數(shù)納斯達(dá)克指數(shù)納斯達(dá)克指數(shù)WHY？首先,在市場(chǎng)繁榮時(shí)期花旗作為CDO發(fā)行者和承銷(xiāo)商持有更多難以出售的“毒垃圾”,陷入陷阱。美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策和房市的繁榮,讓CDO幾乎成為華爾街最受歡迎的產(chǎn)品。2006年,杠桿效應(yīng)帶來(lái)了高額回報(bào),CDO市場(chǎng)狂熱,全美共發(fā)行了4890億美元的CDO,其中花旗承銷(xiāo)了340億美元,是僅次于美林證券的第二大CDO承銷(xiāo)商。其次,受CDO高額回報(bào)率的誘惑,花旗作為投資者,買(mǎi)入大量的各個(gè)等級(jí)的CDO,進(jìn)一步陷入風(fēng)險(xiǎn)陷阱。CDO的高回報(bào)率讓花旗鋌而走險(xiǎn),通過(guò)建立渠道,即所謂的結(jié)構(gòu)性投資實(shí)體(SIV),買(mǎi)進(jìn)了價(jià)值1000億美元的次級(jí)CDO,占據(jù)全球市場(chǎng)的1/4。最后,在市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)和杠桿效應(yīng)的反向作用下,花旗栽倒在自己對(duì)次貸產(chǎn)品的運(yùn)作中,成為接盤(pán)者,深陷危機(jī)。隨著利率的上升和房市的降溫,花旗2007年第4季度在一級(jí)交易市場(chǎng)的承銷(xiāo)、購(gòu)買(mǎi)業(yè)務(wù)和二級(jí)市場(chǎng)的交易業(yè)務(wù)上損失達(dá)181.2億美元,SIV資產(chǎn)的急劇縮水也加大了花旗財(cái)務(wù)困境。2007年12月13日,花旗集團(tuán)宣布將旗下涉及資產(chǎn)達(dá)490億美元的7支SIV的資產(chǎn)負(fù)債計(jì)入集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表。WHY？首先,在市場(chǎng)繁榮時(shí)期花旗作為CDO發(fā)行者和承銷(xiāo)商持大規(guī)模殺傷性武器——金融衍生產(chǎn)品SIVCDOCDS【CDO】即“債務(wù)抵押證券”。就是將各種債務(wù)集中到一起作為抵押而發(fā)行的票據(jù)。而具體操作流程是，投行先從市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)MBS，再將MBS與其它債券一起建立一個(gè)新的證券池，再重新以證券池的現(xiàn)金流為支持打包分成CDO。更為重要的是，類(lèi)似的分割往往不止一次。大規(guī)模殺傷性武器——金融衍生產(chǎn)品SIVCDOCDS【CDO】

價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)債券到期無(wú)法清償，購(gòu)買(mǎi)的大多數(shù)是被包裝成AAA級(jí)的MBS

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)借短期投資長(zhǎng)期，借款部分比投資部分先到期SIV是structuredinvestmentvehicle的縮寫(xiě)，是由花旗發(fā)明的一種衍生工具。SIV是一種基金，是通過(guò)以較低的利率發(fā)行短期的證券，然后將資金再通過(guò)購(gòu)買(mǎi)較高的利率的長(zhǎng)期證券來(lái)獲得利差的收入。這是一種結(jié)構(gòu)性的信用產(chǎn)品。SIV價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)債券到期無(wú)法清償，購(gòu)買(mǎi)的大多數(shù)是被包裝成AAA級(jí)的承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的一方，它的現(xiàn)金流支付情況取決于違約事件是否發(fā)生，相當(dāng)于利率互換的浮動(dòng)利率支付方獲得基礎(chǔ)資產(chǎn)違約保護(hù)的一方，它向互換的賣(mài)方定期支付一定的保險(xiǎn)費(fèi)用，相當(dāng)于利率互換的固定利率支付方CDS買(mǎi)方CDS的賣(mài)方信用違約互換(CreditDefaultSwapsCDS)C

D

S承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的一方，它的現(xiàn)金流支付情況取決于違約事件是否發(fā)生

違約互換的賣(mài)方得到了定期支付的違約互換費(fèi)用，而不用支付任何現(xiàn)金流。

CDS買(mǎi)方?jīng)]有發(fā)生預(yù)先規(guī)定違約觸發(fā)事件

互換賣(mài)方需要按照合約條款對(duì)買(mǎi)方提供補(bǔ)償，而互換買(mǎi)方將停止向賣(mài)方支付固定費(fèi)用

CDS買(mǎi)方發(fā)生預(yù)先規(guī)定違約觸發(fā)事件

CDS合約到期時(shí)

違約互換的賣(mài)方得到了定期支付的違約互換費(fèi)用，而高管激進(jìn)地冒險(xiǎn)，忽略風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制決策層的紐帶關(guān)系導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管問(wèn)題

各部門(mén)欠缺溝通直接原因：大規(guī)模殺傷性武器——金融衍生產(chǎn)品花旗發(fā)生巨虧原因高管激進(jìn)地冒險(xiǎn)，忽略風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制決策層的紐帶關(guān)系導(dǎo)致的2.高管冒險(xiǎn)追求自身利益，忽略內(nèi)部控制花旗的前任首席執(zhí)行官普林斯高級(jí)顧問(wèn)魯賓為了擴(kuò)大規(guī)模獲取更多的利潤(rùn)而甘冒更大的交易風(fēng)險(xiǎn)，正是他們謀劃了這樣的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。2.高管冒險(xiǎn)追求自身利益，忽略內(nèi)部控制花旗的前任首席執(zhí)行官普普林斯與魯賓最初，花旗銀行發(fā)行的CDO在三年內(nèi)增加了3倍，由62.8億美元激增到200億美元。導(dǎo)致花旗一頭扎進(jìn)CDO交易時(shí)，普林斯向分析家們保證說(shuō)，他的銀行一切都順風(fēng)順?biāo)?。魯賓是銀行的智囊，他曾鼓動(dòng)普林斯要更勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，一旦勾勒出銀行的戰(zhàn)略發(fā)展輪廓，魯賓就幫助普林斯獲取了董事會(huì)的信任，使董事會(huì)成員相信一切都將一帆風(fēng)順。普林斯與魯賓最初，花旗銀行發(fā)行的CDO在三年內(nèi)增加了3忽略風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)華爾街面臨著由于急劇增長(zhǎng)的抵押貸款而導(dǎo)致的危機(jī)，花旗銀行的主管們卻聚集在一間圖書(shū)室里評(píng)估自己的福利收入?；ㄆ焯嵝淹顿Y者他們將注銷(xiāo)價(jià)值13億美元的次貸抵押債券資產(chǎn)。然而，其賬上的CDO價(jià)值卻高達(dá)430億美元，他們只注銷(xiāo)了其中的9500萬(wàn)美元?；ㄆ祛A(yù)計(jì)的資產(chǎn)減值激增到80億到110億美元間。普林斯辭職，帶走了價(jià)值6800萬(wàn)美元的花旗股票，以及現(xiàn)金支付的高達(dá)1250萬(wàn)美元的紅利獎(jiǎng)金。忽略風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)華爾街面臨著由于急劇增長(zhǎng)的抵押貸款而導(dǎo)致的危機(jī)面對(duì)日益積累的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，銀行監(jiān)管卻處于空白狀態(tài)。監(jiān)管銀行交易買(mǎi)賣(mài)的人士迫不及待地要增加短期收益，以保證管理層的紅利獎(jiǎng)金，而欠缺任何具有強(qiáng)制性、持續(xù)性和可執(zhí)行性的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，長(zhǎng)期的紐帶關(guān)系影響了決策層的判斷力。戴維·布什內(nèi)爾（DavidC.Bushnell），花旗的首席風(fēng)險(xiǎn)官，他和他的手下應(yīng)該負(fù)責(zé)監(jiān)管銀行的債券貿(mào)易交易以及價(jià)值數(shù)十億美元的按揭證券的證券組合投資。這些是銀行的固定收益交易的一部分。倫道夫·貝克(RandolphH.Barker)是深得馬哈拉斯信任的副手之一，也是花旗內(nèi)部監(jiān)管抵押債券交易的人員之一。布什內(nèi)爾、馬哈拉斯和貝克是十多年的老朋友，關(guān)系非常親密。但是，由于布什內(nèi)爾卻監(jiān)管為貝克買(mǎi)賣(mài)債券的交易員。他們親密無(wú)間的關(guān)系很可能影響銀行的監(jiān)管機(jī)制。3.決策層的紐帶關(guān)系導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管問(wèn)題面