企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理模擬測(cè)試

感謝下載載感謝下載載企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理模擬測(cè)試11交易成本是把貨物和服務(wù)從一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位轉(zhuǎn)移到另一個(gè)單位所發(fā)生的成本。（V）2企業(yè)集團(tuán)價(jià)值最大化最終將體現(xiàn)為母公司股東價(jià)值最大化。（V）3企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理責(zé)任體系是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理運(yùn)行的組織保障。（X）4、企業(yè)集團(tuán)事業(yè)部不具備法人資格。（V）5、從集團(tuán)管理角度，母公司自身業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)其實(shí)并不重要，重要的是集團(tuán)總部作為戰(zhàn)略管理中心、管理控制中心等，接受集團(tuán)股東對(duì)其集團(tuán)整體業(yè)績(jī)的全面評(píng)價(jià)。（V）6、企業(yè)集團(tuán)投資方式中的新設(shè)投資方式，具有可控性強(qiáng)、投資周期短、進(jìn)入市場(chǎng)較快等優(yōu)點(diǎn)。^）7、融資是為了投資，沒(méi)有投資需求也就無(wú)須融資。因此，企業(yè)集團(tuán)融資規(guī)劃應(yīng)與集團(tuán)總體投資需求相匹配。（V）8、“自上而下”的預(yù)算編制模式是被預(yù)算管理實(shí)務(wù)界所普遍接受的模式。（X）9企業(yè)的總資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)兩大部分構(gòu)成。（X）10、企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理以企業(yè)集團(tuán)全局為管理對(duì)象，追求集團(tuán)整體效益。這符合企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理的高層導(dǎo)向的特點(diǎn)。（X）1在金融控股型企業(yè)集團(tuán)中，母公司首先是一個(gè)（金融決策中心）2在企業(yè)集團(tuán)組建中，（管理優(yōu)勢(shì)）健康發(fā)展的保障。3在集團(tuán)治理框架中，最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（集團(tuán)股東大會(huì)）。4（事業(yè)部財(cái)務(wù)）是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門，具有雙重身份。5下列特征中，屬于銀行貸款融資所具有的是（資本成本低）。6企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)支付方式中，（股票對(duì)價(jià)方式）可能會(huì)稀釋企業(yè)集團(tuán)原有的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)和每股收益水平。、依據(jù)財(cái)務(wù)上的順序籌資理論假定，滿足資金缺口的籌資方式依次是l內(nèi)部留存、借款和增資）8如果集團(tuán)下屬公司屬于集團(tuán)總部的（全資子公司），則總部有權(quán)直接下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。19、基于戰(zhàn)略管理過(guò)程的集團(tuán)管理報(bào)告體系，應(yīng)在報(bào)告內(nèi)容中體現(xiàn)：戰(zhàn)略及預(yù)算目標(biāo)、（實(shí)際業(yè)績(jī)）、差異分析和未來(lái)管理舉措四項(xiàng)內(nèi)容。0財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)是指以（財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)）所表達(dá)的業(yè)績(jī)，涉及對(duì)包括償債能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力等方面財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)。1型組織也稱網(wǎng)絡(luò)型組織，它是繼型、型、后的一種新型的企業(yè)組織模式。其主要特點(diǎn)有（較大的靈活性密集的橫向交往和溝通組織原則分散化對(duì)市場(chǎng)的快速反應(yīng)能力良好的創(chuàng)新環(huán)境和獨(dú)特的創(chuàng)新過(guò)程）2集團(tuán)公司是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)眾多企業(yè)之一,常被稱為（集團(tuán)總部控股公司母公司）。23、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定依據(jù)要考慮內(nèi)部因素和外部因素，下列因素屬于外部因素的有（金融環(huán)境業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)環(huán)境財(cái)稅環(huán)境法律環(huán)境）。24、企業(yè)集團(tuán)分部是一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，它可以體現(xiàn)為子公司、分公司或某一事業(yè)部。就分部財(cái)務(wù)管理分析而言,其基本特征有（分部分析以單一報(bào)表（或分部報(bào)表）為依據(jù)分部分析角度取決于分部戰(zhàn)略定位分部分析側(cè)重“財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)”一體化分析）。5業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)工具主要有（經(jīng)濟(jì)增加值（）度評(píng)價(jià)多棱角業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)平衡積分卡（））等。26、已知某目標(biāo)公司息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為500萬(wàn)0元，維持性資本支出140萬(wàn)0元，增量營(yíng)運(yùn)資本400萬(wàn)元，所得稅率25%。要求：計(jì)算該目標(biāo)公司的現(xiàn)金流量。解析：自由現(xiàn)金流量息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)X（所得稅率）維持性資本支出增量營(yíng)運(yùn)資本0（）=195（0萬(wàn)元）27、某公司201年012月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）2010年工2月：n日單位：萬(wàn)資產(chǎn)項(xiàng)目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目金額流動(dòng)資產(chǎn)50000短期債務(wù)38000固定資產(chǎn)100000長(zhǎng)期債務(wù)12000實(shí)收資本70000留存U小30000資產(chǎn)合計(jì)150000負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)150000假定該公司201年0的銷售收入為1000萬(wàn)0元0，銷售凈利率為10%，現(xiàn)金股利支付率為40%。公司營(yíng)銷部門預(yù)測(cè)201年1銷售將增長(zhǎng)12%，且其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將隨銷售規(guī)模增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。同時(shí)，為保持股利政策的連續(xù)性，公司并不改變其現(xiàn)有的現(xiàn)金股利支付率這一政策。要求：計(jì)算201年1該公司的外部融資需要量。解析：（1）公司201年1增加的銷售額X（萬(wàn)兀）（2）公司銷售增長(zhǎng)而增加的投資需求（）X（萬(wàn)元）（3）公司銷售增長(zhǎng)而增加的負(fù)債融資量（）X（萬(wàn)元）（4）公司銷售增長(zhǎng)情況下提供的內(nèi)部融資量X（）XX（）（萬(wàn)元）（5）公司新增外部融資需要量=18萬(wàn)萬(wàn)萬(wàn)-6萬(wàn)萬(wàn)萬(wàn)-6（7萬(wàn)2元萬(wàn)）=528萬(wàn)28、某日，華潤(rùn)雪花啤酒（中國(guó)）有限公司在北京正式宣布，收購(gòu)安徽省、遼寧省及浙江省的3家啤酒廠。此3項(xiàng)收購(gòu)總資產(chǎn)成本約為7.4億9元人民幣，其中包括現(xiàn)金約6.億元人民幣。華潤(rùn)雪花將成立3家子公司，分別向慶安天柱啤酒有限責(zé)任公司、遼寧松林啤酒集團(tuán)有限公司及浙江洛克啤酒有限公司，收購(gòu)與啤酒業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)。華潤(rùn)雪花將擁有新成立的子公司8萬(wàn)%、85%及1萬(wàn)萬(wàn)的%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅?家啤酒廠將進(jìn)行技術(shù)改造，提升現(xiàn)有設(shè)備規(guī)格，以達(dá)到生產(chǎn)“雪花”啤酒的要求。華潤(rùn)雪花產(chǎn)能約117萬(wàn)萬(wàn)千升，收購(gòu)?fù)瓿珊螅a(chǎn)能將增加約46.萬(wàn)8千升。天柱啤酒位于安徽省西南部歷史悠久的安慶市。200年7,天柱啤酒年產(chǎn)能約9.萬(wàn)8千升，銷量約為4萬(wàn)千升。本次收購(gòu)將提升華潤(rùn)雪花在安徽省南部的營(yíng)運(yùn)效率，進(jìn)一步提高在安徽省內(nèi)的市場(chǎng)份額。松林啤酒在遼寧省朝陽(yáng)和建平擁有兩家啤酒廠，200年7總銷量約10.萬(wàn)5千升，全年產(chǎn)能為20.萬(wàn)8千升。經(jīng)技術(shù)改造后，產(chǎn)能將達(dá)到25萬(wàn)千升。收購(gòu)?fù)瓿珊?，松林啤酒將與華潤(rùn)雪花位于葫蘆島和盤錦的啤酒廠，產(chǎn)生協(xié)同作用，鞏固在遼寧省西部的強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，提供基地?cái)U(kuò)展至內(nèi)蒙古中部地區(qū)。洛克啤酒位于臺(tái)州玉環(huán)縣，為浙江省中部一個(gè)經(jīng)濟(jì)繁榮的沿海城市。200年7產(chǎn)能約1萬(wàn)千升，銷量約為3.萬(wàn)3千升。這次收購(gòu)將支持華潤(rùn)雪花在浙江地區(qū)的迅速發(fā)展，擴(kuò)展浙江南部的市場(chǎng)占有率。華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司董事總經(jīng)理陳郎先生表示：“遼寧、安徽及浙江省是我們現(xiàn)有的主要市場(chǎng)。這3項(xiàng)收購(gòu)將使我們強(qiáng)化地位，擴(kuò)大覆蓋，減低成本，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?！?世界上最大啤酒公司之一)亞洲市場(chǎng)董事總經(jīng)理沐偉思先生表示：“‘雪花’品種現(xiàn)已晉升為全球領(lǐng)先啤酒品牌之列，而這次收購(gòu)將進(jìn)一步拓展‘雪花’啤酒在中國(guó)的占有率?！闭?qǐng)結(jié)合案例回答：企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)需要經(jīng)歷哪些主要過(guò)程？并購(gòu)目標(biāo)確定后,怎樣搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象？華潤(rùn)雪花在其收購(gòu)過(guò)程中可能遇到什么風(fēng)險(xiǎn)？并購(gòu)后在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中應(yīng)注意哪些問(wèn)題？(30分)解析：（1）企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)非常復(fù)雜的交易過(guò)程。并購(gòu)一般需要經(jīng)歷下列主要過(guò)程：①根據(jù)既定的并購(gòu)戰(zhàn)略，尋找和確定潛在的并購(gòu)目標(biāo)；②對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的發(fā)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等情況進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證；③評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值；④策劃融資方案，確保企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)等。（2）當(dāng)并購(gòu)目標(biāo)確定后，如何搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象，成為實(shí)施并購(gòu)決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。并購(gòu)對(duì)象一般應(yīng)符合下列標(biāo)準(zhǔn)：①符合并購(gòu)目標(biāo)，如在現(xiàn)有領(lǐng)域的擴(kuò)張、完善產(chǎn)業(yè)鏈等；②并購(gòu)規(guī)模的上限或可容忍的并購(gòu)價(jià)格范圍；③與資源和管理能力匹配等。此外，還要考慮地理位置、技術(shù)水平、市場(chǎng)地位、避免介入領(lǐng)域等方面。并購(gòu)公司首先根據(jù)這些并購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)確定意向性并購(gòu)對(duì)象，然后展開具體的并購(gòu)活動(dòng)。（3）就華潤(rùn)雪花的收購(gòu)行為，可能遇到主要有資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、凈資產(chǎn)的權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)收支虛假風(fēng)險(xiǎn)等。對(duì)于可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，一定要特別注意。同時(shí)，收購(gòu)后為了企業(yè)迅速做大做強(qiáng)，要整合企業(yè)原有的資源，充分進(jìn)行技術(shù)改造，提升設(shè)備規(guī)格，創(chuàng)造更好的發(fā)展空間；謀求更大優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步強(qiáng)化核心能力，提高市場(chǎng)占有率，擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，為未來(lái)啤酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下殷實(shí)的基礎(chǔ)。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理模擬測(cè)試2、以目前對(duì)企業(yè)集團(tuán)的認(rèn)識(shí)，“產(chǎn)權(quán)”應(yīng)成為維系企業(yè)集團(tuán)的主要紐帶。（V）2企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)融資功能及其企業(yè)間并購(gòu)重組等做大企業(yè)屬于內(nèi)源性發(fā)展。（X）3在型組織結(jié)構(gòu)中，集團(tuán)總部作為母公司，利用股權(quán)關(guān)系以出資者身份行使對(duì)子公司的管理權(quán)。（X）4、在集團(tuán)治理框架中，董事會(huì)是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。（X）5利用進(jìn)行企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，其核心是確定4大于1（X）、任何T集團(tuán)的投資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇，都是企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。（曠）7財(cái)務(wù)公司既可以為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員企業(yè)服務(wù)，也可以向社會(huì)提供金融服務(wù)。（X）8集團(tuán)總預(yù)算具有事先規(guī)劃和事后匯總雙重作用。（V）9企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理分析是集團(tuán)整體分析與分部分析的統(tǒng)一，兩者缺一不可。（V）10、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略導(dǎo)向就可能越激進(jìn)；財(cái)務(wù)能力越弱，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就越可能穩(wěn)健保守。（V）11、某一行業(yè)（或企業(yè)）的不良業(yè)績(jī)及風(fēng)險(xiǎn)能被其他行業(yè)（或企業(yè)）的良好業(yè)績(jī)所抵消，使得企業(yè)集團(tuán)總體業(yè)績(jī)處于平穩(wěn)狀態(tài)，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這一屬性符合企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生理論解釋的（資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論）。2在金融控股型企業(yè)集團(tuán)中，母公司首先是一個(gè)（金融決策中心）。、依照企業(yè)集團(tuán)總部管理的定位，（財(cái)務(wù)控制與管理）功能是企業(yè)集團(tuán)管理的保障。4在企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理組織中，（財(cái)務(wù)管理組織體系）是維系企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理運(yùn)行的組織保障。5集團(tuán)層面的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)包括母公司自身業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和l集團(tuán)整體）業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)等方面。6（回收期法）經(jīng)常被用于項(xiàng)目初選及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。7下列屬于間接融資方式的是（從銀行借款）。8預(yù)算管理強(qiáng)調(diào)過(guò)程控制，同時(shí)重視結(jié)果考核，體現(xiàn)了集團(tuán)預(yù)算管理的（全程性）特征。19、凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)（賬面值）的比率，反映了（股東）的收益能力。0相對(duì)單一組織內(nèi)各部門間的職能管理，企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理最大特點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào)（整合管理）。21、下列比例是集團(tuán)公司對(duì)成員企業(yè)的持股比例。如果在任何成員企業(yè)里，擁有35%的股權(quán)即可成為第一大股東，那么，符合財(cái)務(wù)意義上的控制權(quán)的有（）2一般認(rèn)為，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目標(biāo)有（管理控制管理激勵(lì)）等方面。3當(dāng)前，企業(yè)集團(tuán)組建與運(yùn)行的主要方式有（投資重組并購(gòu)）。24、一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制按其集權(quán)化的程度包括（統(tǒng)一式財(cái)務(wù)管理體制分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制混合制式財(cái)務(wù)管理體制）等類型。5通過(guò)公司價(jià)值計(jì)量模式可以看出，引起公司價(jià)值增加的核心變量主要有l(wèi)自由現(xiàn)金流量加權(quán)平均資本時(shí)間上的可持續(xù)性）。6某集團(tuán)公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其具有一定協(xié)同性的企業(yè)的股權(quán)，相關(guān)資料如下：A企業(yè)擁有普通股800萬(wàn)0股，200、8200、9201年0三年的平均每股收益為0.元股。該集團(tuán)公司決定選用市盈率法對(duì)企業(yè)進(jìn)行估值，以企業(yè)自身的市盈率為參數(shù)。要求：（）計(jì)算企業(yè)每股價(jià)值；（）計(jì)算企業(yè)價(jià)值總額；（）計(jì)算集團(tuán)公司收購(gòu)企業(yè)預(yù)計(jì)需支付的價(jià)款。（10分）解：（）企業(yè)每股價(jià)值每股收益X市盈率（元股）（2）A企業(yè)價(jià)值總額=9x8000（=萬(wàn)7元2）000（）集團(tuán)公司收購(gòu)企業(yè)的股權(quán)，預(yù)計(jì)需要支付價(jià)款為（萬(wàn)兀）7、某公司資本結(jié)構(gòu)有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示（單位：萬(wàn)元）：項(xiàng)目敕值有總假如（出率為10%3_200J*1凈贊產(chǎn)900息假產(chǎn)《本圈中『即"投入贊本11g息稅前利#KEBIT）120一利息.一20稅前利泗100一所斛稅（25酎）2d稅后利施75假定公司的加權(quán)平均資本成本率均為6.0（%集團(tuán)設(shè)定的統(tǒng)一必要報(bào)酬率）。要求分別計(jì)算:TOC\o"1-5"\h\z（）凈資產(chǎn)收益率（）；（）總資產(chǎn)報(bào)酬率（稅后）；（）投入資本報(bào)酬率（）；（）經(jīng)濟(jì)增加值（）。（20分）解析：（1）凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)（賬面值）=7（）總資產(chǎn)報(bào)酬率（稅后）凈利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額（）技人資本報(bào)酬率息稅前利潤(rùn)（一）投入資本總額=12（01-2）5%/1100=8.18%（）經(jīng)濟(jì)增加值（）稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)一資本成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)一投入資本總額鈴平均資本成本率=12（01一25%）-1100X6%=2428、未來(lái)100年內(nèi)，吉利收購(gòu)沃爾沃的事件都將會(huì)寫人世界汽車工業(yè)的史冊(cè)，更是中國(guó)汽車工業(yè)史上濃墨重彰的一筆。成功收購(gòu)沃爾沃，是吉利近幾年來(lái)開始國(guó)際化進(jìn)程的優(yōu)異表現(xiàn)。實(shí)際上，吉利真正海外試水起步于200年6，這年底，吉利成為英國(guó)錘銅控股公司第一大股東。吉利和鍾銅在中國(guó)成立了合資公司，利用中國(guó)的成本優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)鍾銅公司經(jīng)典的出租車出口到歐洲市場(chǎng)并在本土銷售。在這個(gè)過(guò)程中，吉利集團(tuán)向英國(guó)工廠派出一批人力資源、財(cái)務(wù)、技術(shù)、工廠管理等關(guān)鍵部門的管理人才去學(xué)習(xí)。就在完成沃爾沃資產(chǎn)交割的同一天，吉利汽車宣布計(jì)劃增持英國(guó)鍾銅股份至51%，8月將簽訂最終收購(gòu)協(xié)議。而在年吉利成功收購(gòu)全球知名的高端汽車自動(dòng)變速器供應(yīng)商一一澳大利亞變速箱公司作為海外全資子公司，目前通過(guò)為吉利的新車型匹配動(dòng)力總成系統(tǒng)已經(jīng)開始獲得收入，福特汽車和破產(chǎn)重組后的雙龍都開始繼續(xù)采購(gòu)的自動(dòng)變速箱。這家吉利的澳大利亞子公司即將在重慶設(shè)立分廠，為奇瑞這樣的同行提供自動(dòng)變速箱產(chǎn)品。的技術(shù)和產(chǎn)品對(duì)吉利固然重要，但吉利獲得的利益并不僅限于此。201年08月2日，吉利集團(tuán)在英國(guó)倫敦以15億美元的價(jià)格完成對(duì)沃爾沃汽車的全部股權(quán)收購(gòu)，從簽約到資產(chǎn)交割，僅僅用了4個(gè)月，這也成為中國(guó)汽車企業(yè)海外收購(gòu)最"神速的案例。加上之前先后收購(gòu)英國(guó)鍾銅和澳大利亞變速箱公司，吉利已經(jīng)成為中國(guó)首家真正意義上的跨國(guó)汽車集團(tuán)。這就意味著，"汽車狂人"李書福多年來(lái)親手創(chuàng)立的汽車帝國(guó)己見(jiàn)雛形。正是在逐次的收購(gòu)中，李書福實(shí)踐了一套全新的國(guó)際化并購(gòu)方式，為收購(gòu)沃爾沃提供了大量的經(jīng)驗(yàn)，使得吉利實(shí)現(xiàn)海外擴(kuò)張成為可能。請(qǐng)結(jié)合案例回答：（1）企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)需要經(jīng)歷哪些主要過(guò)程？（2）吉利集團(tuán)的并購(gòu)需要巨大的資金，對(duì)于集團(tuán)融資這一重大事項(xiàng)，應(yīng)遵循的基本原則是什么？（3）吉利集團(tuán)可能遇到什么風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)后應(yīng)注意什么？（30分）（1）企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)非常復(fù)雜的交易過(guò)程。并購(gòu)一般需要經(jīng)歷下列主要過(guò)程：①根據(jù)既定的并購(gòu)戰(zhàn)略，尋找和確定潛在的并購(gòu)目標(biāo)；②對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的發(fā)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等情況進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證；③評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值；④策劃融資方案，確保企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)等。（2）集團(tuán)融資決策權(quán)限的界定取決于集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制，在集團(tuán)融資這一重大決策事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)遵循以下基本原則：①統(tǒng)一規(guī)劃。統(tǒng)一規(guī)劃是集團(tuán)總部對(duì)集團(tuán)及各成員企業(yè)的融資政策進(jìn)行統(tǒng)一部署，并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則等。②重點(diǎn)決策。重點(diǎn)決策是指對(duì)那些與集團(tuán)戰(zhàn)略關(guān)系密切、影響重大的融資事項(xiàng)，由集團(tuán)總部直接決策。③授權(quán)管理。授權(quán)管理是指總部對(duì)成員企業(yè)融資決策與具體融資過(guò)程等，根據(jù)"決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)"三分離的風(fēng)險(xiǎn)控制原則，明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。（3）吉利集團(tuán)可能遇到資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)的權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、凈資產(chǎn)的權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)收支虛假風(fēng)險(xiǎn)，作為集團(tuán)高層一定要特別注意。同時(shí)，在成功收購(gòu)后，為企業(yè)迅速做大做強(qiáng)，要整合企業(yè)原有的資源，充分進(jìn)行技術(shù)改造，提升設(shè)備規(guī)格，創(chuàng)造更好的發(fā)展空間進(jìn)一步強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力，謀求更大優(yōu)勢(shì)，提高市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，為未來(lái)汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下殷實(shí)的基礎(chǔ)。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理模擬測(cè)試31、當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資本比例超過(guò)50%以上時(shí)，母公司對(duì)被投資業(yè)擁有的控制權(quán)為（絕對(duì)控股）。2在企業(yè)集團(tuán)組建中，（資本優(yōu)勢(shì)）是企業(yè)集團(tuán)成立的前提。3對(duì)于集團(tuán)總部來(lái)說(shuō)，分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制具有（使總部財(cái)務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財(cái)務(wù)決策）的優(yōu)點(diǎn)。4處于初創(chuàng)期且規(guī)模相對(duì)較小的企業(yè)集團(tuán)最適宜采用的組織結(jié)構(gòu)是l型結(jié)構(gòu)h5在企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中，不包括（企業(yè)日常財(cái)務(wù)工作）內(nèi)容。6并購(gòu)支付方式中，（賣方融資方式）通常用于目標(biāo)公司獲利不佳，急于脫手的情況下。7、根據(jù)企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備的條件，申請(qǐng)前一年，母公司的注冊(cè)資本金不低于（A.8）億元人民幣。8如果集團(tuán)下屬公司屬于集團(tuán)總部的（全資子公司），則總部有權(quán)直接下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。、作為一個(gè)戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位，企業(yè)集團(tuán)分部財(cái)務(wù)管理分析重點(diǎn)更側(cè)重于（資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率和效果）。0集團(tuán)層面的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)包括：母公司自身業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和l集團(tuán)整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)）等方面。11、在企業(yè)集團(tuán)的存在與發(fā)展中，主流的解釋性理論有（規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論）。2下列各項(xiàng)中，屬于內(nèi)部作業(yè)流程維度的指標(biāo)有（次品率單位產(chǎn)品成本降低率產(chǎn)品退貨率）。、依據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)總監(jiān)責(zé)任定位不同，財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制可分為（監(jiān)控型財(cái)務(wù)總監(jiān)制決策型財(cái)務(wù)總監(jiān)制混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制）。4企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略是實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)目標(biāo)的根本，它的作用是有助于（強(qiáng)化溝通資源整合明確未來(lái)發(fā)展方向規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)明確戰(zhàn)略目標(biāo)及實(shí)現(xiàn)路徑）等類型。15、企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析的基本特征為（以集團(tuán)戰(zhàn)略為導(dǎo)向以合并報(bào)表為基礎(chǔ)以提升集團(tuán)整體價(jià)值創(chuàng)造為目標(biāo)）。16、在“會(huì)計(jì)意義的控制權(quán)”的定義標(biāo)準(zhǔn)下，被共同控制的投資企業(yè)可以認(rèn)定其為企業(yè)集團(tuán)的成員單位，亦能夠被直接認(rèn)定為集團(tuán)母公司的下屬子公司。（X）7選擇何種企業(yè)進(jìn)入企業(yè)集團(tuán)，是集團(tuán)成功與否的關(guān)鍵。（V）18、大多數(shù)情況下，企業(yè)集團(tuán)縱向財(cái)務(wù)組織由“總部財(cái)務(wù)組織一子公司（或事業(yè)部）財(cái)務(wù)組織一孫公司（或工廠）財(cái)務(wù)組織”等層級(jí)構(gòu)成。（V）19、企業(yè)集團(tuán)總部財(cái)務(wù)組織是代表母公司管理集團(tuán)某一產(chǎn)業(yè)或某一市場(chǎng)區(qū)域業(yè)務(wù)的中間組織。（X）0企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系主要由財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)兩部分構(gòu)成。（V）21、對(duì)于巨額并購(gòu)的交易，現(xiàn)金支付的比率一般都比較高。（X）22、股利分配直接影響著集團(tuán)投資與融資活動(dòng)，因此集團(tuán)總部應(yīng)對(duì)集團(tuán)整體的股利政策進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃。（V）23、集團(tuán)預(yù)算工作組成員一般由總部經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、集團(tuán)總部相關(guān)職能機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設(shè)機(jī)構(gòu)，工作組必須單獨(dú)設(shè)立。（X）24、作為戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位，分部財(cái)務(wù)管理分析重點(diǎn)不在于資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率和效果，而在于戰(zhàn)略決策有效性本身。（X）25、內(nèi)源融資是指企業(yè)集團(tuán)依據(jù)集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)資源而進(jìn)行的融資。（V）26、201年3底甲公司擬對(duì)乙公司進(jìn)行收購(gòu)，根據(jù)預(yù)測(cè)分析，得到并購(gòu)重組后目標(biāo)公司乙公司2014~20年1間8的增量自由現(xiàn)金流量依次為一600萬(wàn)0元、-50萬(wàn)0元、200萬(wàn)0元、300萬(wàn)0元、380萬(wàn)0元。假定201年9及其以后各年的增量自由現(xiàn)金流量為140萬(wàn)0元。同時(shí)根據(jù)較為可靠的資料，測(cè)知乙公司經(jīng)并購(gòu)重組后的加權(quán)平均資本成本為7.6，%考慮到未來(lái)的其他不確定因素，擬以8%為折現(xiàn)率。此外，乙公司目前賬面資產(chǎn)總額為660萬(wàn)元，賬面?zhèn)鶆?wù)為160萬(wàn)0元。

要求：采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對(duì)乙公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。附：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表解：公司明確的預(yù)測(cè)期內(nèi)現(xiàn)金流量現(xiàn)值總和)%/）%+（-50）0/（1+8）%)%/=37（4萬(wàn)元）明確的預(yù)測(cè)期后現(xiàn)金流量現(xiàn)值和=1400/（[18+%8*）%3]=1400/8%*0.（6萬(wàn)8元=）乙公司預(yù)計(jì)整體價(jià)值=374+11900（=萬(wàn)1元2）274乙公司預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值=12274-1600（=萬(wàn)1元0）67427、甲公司資本結(jié)構(gòu)有關(guān)數(shù)據(jù)如下:總資產(chǎn)（即投入資本）100萬(wàn)0元，凈資產(chǎn)300萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)150萬(wàn)元，利息70萬(wàn)元，所得稅率25%，稅后利潤(rùn)60萬(wàn)元，加權(quán)平均資本成本率為6%。要求分別計(jì)算：（）凈資產(chǎn)收益率（）（）投入資本報(bào)酬率（）（）經(jīng)濟(jì)增加值（A（1）凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)（賬面值）=60/300=20%（）投入資本報(bào)酬率息稅前利潤(rùn)（一）投入資本總額一25%）/1000=112.5=/1150000（=111.2（3）經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)一資本成本稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)一投入資本總額X平均資本成本率—1000X6%=（5萬(wàn)2元.）=5112.528、迪斯尼公司現(xiàn)為全球最大的一家?jiàn)蕵?lè)公司，也是好萊塢比較大的電影制片公司。在邁克爾艾斯納長(zhǎng)達(dá)年的經(jīng)營(yíng)中，融資擴(kuò)張策略和業(yè)務(wù)集中策略是其始終堅(jiān)持的經(jīng)營(yíng)理念。這兩種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相輔相成，一方面保證了迪斯尼公司業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)張，創(chuàng)造了連續(xù)十?dāng)?shù)年的高速增長(zhǎng)；另一方面確保新業(yè)務(wù)與公司原有資源的整合，同時(shí)起到不斷地削減公司運(yùn)行成本的作用。迪斯尼公司的長(zhǎng)期融資行為具有以下四個(gè)特點(diǎn)：第一、股權(quán)和債權(quán)融資基本呈同趨勢(shì)變動(dòng)。第二、融資總額除了在199年6有較大的增長(zhǎng)，其他年份都比較穩(wěn)定。而199年6的融資激增，顯然是與并購(gòu)美國(guó)廣播公司相關(guān)的。第三、除了股票分割和分紅之外，迪斯尼公司的股權(quán)數(shù)長(zhǎng)期以來(lái)變化不大。僅有的一次變動(dòng)在199年6，由于收購(gòu)美國(guó)廣播公司融資數(shù)額巨大而進(jìn)行了新股增發(fā)。第四、長(zhǎng)期負(fù)債比率一直較低，近年來(lái)仍在下降。迪斯尼公司的負(fù)債平均水平保