2022年昇興股份研究報(bào)告 三片罐格局優(yōu)化-深度合作天絲紅牛

2022年昇興股份研究報(bào)告三片罐格局優(yōu)化_深度合作天絲紅牛1.昇興股份：金屬包裝龍頭，產(chǎn)品矩陣豐富1.1.一體化全方位服務(wù)，積累優(yōu)質(zhì)客戶資源公司主營業(yè)務(wù)是食品飲料包裝容器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售及提供飲料灌裝服務(wù)，主要產(chǎn)品為飲料罐和食品罐，包括三片罐、二片罐、鋁瓶產(chǎn)品，為食品、飲料及啤酒行業(yè)企業(yè)提供研發(fā)、設(shè)計(jì)、曬版、印刷、生產(chǎn)、配送、罐裝、信息智能數(shù)據(jù)服務(wù)的一體化全方位服務(wù)。公司專注精細(xì)化管理和精益生產(chǎn)，目前已是國內(nèi)專業(yè)從事食品、飲料、啤酒等快速消費(fèi)品金屬包裝的龍頭企業(yè)之一。經(jīng)過二十多年發(fā)展，公司積累了食品飲料行業(yè)的一大批優(yōu)質(zhì)客戶資源，主要客戶均為我國食品飲料領(lǐng)域內(nèi)具有優(yōu)勢市場地位的知名企業(yè)，包括養(yǎng)元飲品、天絲紅牛、廣藥王老吉、銀鷺集團(tuán)、承德露露、青島啤酒、百威啤酒等，并和核心客戶簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，建立長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。根據(jù)官網(wǎng)，截至目前（22年11月），公司有效專利100項(xiàng)，發(fā)明專利4項(xiàng)，外觀專利22項(xiàng)，實(shí)用新型22項(xiàng)，商標(biāo)6項(xiàng)，參與修訂國家、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)1項(xiàng)。公司歷經(jīng)多個(gè)發(fā)展時(shí)期，業(yè)務(wù)體量和行業(yè)地位逐步上升：1）初創(chuàng)期（1992-2010）：1992年，公司前身升興（福建）鐵制品有限公司成立。2005年7月，成立升興（北京）包裝有限公司。2010年，整體變更為昇興集團(tuán)股份有限公司，并收購恒興（福建）易拉蓋工業(yè)有限公司。2）成長期（2011-2015）：2011年，成立昇興（鄭州）包裝有限公司和昇興（安徽）包裝有限公司。2015年，公司成功在深圳證券交易所中小企業(yè)板掛牌上市，首次公開發(fā)行A股。3）擴(kuò)張期（2016-至今）：2016年，收購廣東昌勝照明科技有限公司。2018年與王老吉“年產(chǎn)七億支易拉罐生產(chǎn)線項(xiàng)目”順利簽約。2019年，亮相2019PACKCON中國包裝容器展。2020年，獲得五項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)登記證書。2021年，成都公司（灌裝）飲料灌裝線一期項(xiàng)目建成并順利投產(chǎn)。公司力求打造具有競爭優(yōu)勢、完整的設(shè)計(jì)、采購、生產(chǎn)、銷售體系，在供應(yīng)鏈、生產(chǎn)布局、客戶資源等方面已建立比較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。在穩(wěn)固主營業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極推進(jìn)快消品行業(yè)智慧型增值綜合服務(wù)平臺(tái)建設(shè)，通過提升核心客戶增值服務(wù)、進(jìn)軍高端金屬包裝領(lǐng)域、增長灌裝業(yè)務(wù)、開發(fā)和組建大數(shù)據(jù)分析平臺(tái)、拓展海外業(yè)務(wù)等措施，挖掘與下游客戶的深度合作，不斷完善公司產(chǎn)業(yè)鏈布局與外延發(fā)展，強(qiáng)化公司綜合包裝解決方案的服務(wù)能力。1.2.股權(quán)結(jié)構(gòu)集中，管理層從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，控股股東是昇興控股有限公司，屬于外商控股，實(shí)際控制人自上市以來一直是林永賢、林永保和林永龍，三人為兄弟關(guān)系，在2010年簽訂一致行動(dòng)協(xié)議書。昇洋發(fā)展是控股股東昇興控股的一致行動(dòng)人。核心管理層穩(wěn)定，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富。公司自上市以來董事長、總經(jīng)理等核心管理層未發(fā)生重大變更，管理層在包裝領(lǐng)域深耕多年，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富。1.3.影響逐步消退，核心業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁公司2021年收入51.66億元，同比增長59.55%；2021年歸母凈利1.70億，同比增長1059.26%。2021年原輔材料包括馬口鐵、鋁材、罐蓋等價(jià)格大幅增長，公司與客戶積極溝通，探索聯(lián)動(dòng)機(jī)制，改善銷售結(jié)構(gòu)，同時(shí)關(guān)注內(nèi)部挖潛，降低制造費(fèi)用，提升產(chǎn)業(yè)鏈的整體控制能力，確保預(yù)算達(dá)成。公司22Q1-3收入52.28億元，同比增長34.30%，主要系公司積極開拓國內(nèi)外市場所致；22Q1-3歸母凈利2.05億元，同比增長56.27%。分季節(jié)看，金屬易拉罐企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營一般隨下游客戶的需求呈現(xiàn)一定的季節(jié)性特征。公司的下游客戶主要是食品、飲料生產(chǎn)企業(yè)，具有明顯的“節(jié)日消費(fèi)”特征，銷售旺季一般是每年的重大節(jié)日之前（包括五一節(jié)、中秋節(jié)、國慶節(jié)、元旦、春節(jié)）。公司客戶相對集中，但集中度呈減少趨勢。2021年前五大客戶收入21.6億，占比46.36%。知名食品、飲料廠家對供應(yīng)商執(zhí)行嚴(yán)格的認(rèn)證制度，公司憑借完備的制造服務(wù)實(shí)力優(yōu)勢和持續(xù)優(yōu)秀的質(zhì)量控制能力，與下游客戶結(jié)成了長期的合作關(guān)系，在與客戶的深入合作過程中壯大了自身規(guī)模。分產(chǎn)品看，易拉罐是公司收入主要來源，2022年H1易拉罐收入26.75億元（占比86.84%），同比增長25.32%，主要系三片罐植物蛋白飲料業(yè)務(wù)恢復(fù)式增長，能量飲料客戶延續(xù)20H2尤其20Q4增長勢頭，訂單快速放量，改善三片罐業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率所致。從原材料結(jié)構(gòu)看，公司主要生產(chǎn)成本構(gòu)成中直接材料占比較高，維持在80%左右，主要原材料為馬口鐵、鋁材，價(jià)格受鋼鐵、鋁等基礎(chǔ)原料價(jià)格和市場供需關(guān)系影響。2021年國內(nèi)金屬包裝行業(yè)由于國內(nèi)需求修復(fù)和海外供應(yīng)鏈矛盾而出現(xiàn)海內(nèi)外訂單全面開花的局面，行業(yè)訂單充足，產(chǎn)能利用率高企，供不應(yīng)求是常態(tài)，盡管受到原材料價(jià)格過快過猛上漲的影響，但營收和利潤規(guī)模仍快速提升。鋁價(jià)下行，盈利空間提升。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，2022年以來鋁價(jià)總體呈下行態(tài)勢。在成本方面，昇興股份近兩年原材料成本占總營業(yè)成本近80%，鋁價(jià)下行顯著提升盈利彈性，毛利率提升，盈利空間有望持續(xù)擴(kuò)張。費(fèi)控能力強(qiáng)。公司2021年費(fèi)用率6.58%，同減2.62pct，其中銷售費(fèi)率0.51%（同比-0.37pct），管理費(fèi)率3.67%（同比-1.53pct），研發(fā)費(fèi)率0.71%（同比-0.05pct），財(cái)務(wù)費(fèi)率1.69%（同比-0.67pct）；研發(fā)費(fèi)用增長主要系公司加大研發(fā)投入，不斷創(chuàng)新技術(shù)，全面推進(jìn)研發(fā)項(xiàng)目所致。在2022年前三季度中，公司費(fèi)用率5.21%，同減0.99pct，其中銷售費(fèi)率0.34%（同比-0.22pct），管理費(fèi)率2.68%（同比-0.84pct），研發(fā)費(fèi)率0.82%（同比-0.18pct），財(cái)務(wù)費(fèi)率1.37%（同比+0.24pct）。公司2021年毛利率和歸母凈利率分別為10.85%（同比-0.22pct），3.29%（同比+2.81pct），主要系各業(yè)務(wù)板塊包括三片罐、二片罐、鋁瓶和灌裝業(yè)務(wù)均有較好表現(xiàn)，客戶訂單大幅增長，產(chǎn)能利用率提升明顯，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，取得了較好業(yè)績。2017-2020年毛利率逐漸減少主要系①啤酒包裝罐化率提升，國內(nèi)各路資金受兩片罐需求旺盛的驅(qū)動(dòng)，造成兩片罐產(chǎn)能出現(xiàn)階段性過剩；②鋼、鋁等大宗商品價(jià)格階段性提高，造成成本端壓力增大。2.昇興股份：三片罐格局優(yōu)化，深度合作天絲紅牛，增長空間可觀2.1.三片罐中小企業(yè)出清，市場呈寡頭壟斷競爭態(tài)勢三片罐是以馬口鐵為主要材料，由罐身、頂蓋、底蓋三部分組成的金屬包裝，其優(yōu)點(diǎn)是剛性好，能生產(chǎn)各種形狀的罐，材料利用率較高，容易變換尺寸，生產(chǎn)工藝成熟，包裝產(chǎn)品種類多。三片罐供給格局較為穩(wěn)定，奧瑞金、昇興股份和嘉美包裝為該產(chǎn)品龍頭企業(yè)。目前各家公司的產(chǎn)能增長主要集中在二片罐領(lǐng)域，比如寶鋼包裝在馬來西亞，中糧包裝在比利時(shí)均有二片罐新的產(chǎn)能投資，三片罐未來的整體產(chǎn)能預(yù)計(jì)趨于穩(wěn)定。根據(jù)中國包裝聯(lián)合會(huì)發(fā)布的“2021年度中國百強(qiáng)企業(yè)排名及行業(yè)分類排名名單”，前五名及營收分別為奧瑞金（123.83億）、中糧包裝（95.66億）、上海寶鋼包裝（58.62億）、昇興股份（46.06億）、嘉美包裝（34.52億）。2.2.植物蛋白飲料市場修復(fù)，能量飲料行業(yè)向好發(fā)展能量飲料行業(yè)向好發(fā)展，我國能量飲料可大致分為三個(gè)梯隊(duì)：第一梯隊(duì)是傳統(tǒng)的“一超三強(qiáng)”，一超為紅牛，三強(qiáng)分別是中沃、東鵬特飲及樂虎，自2015年起四家品牌在我國能量飲料市場中一直占有較高市場份額。第二梯隊(duì)包括戰(zhàn)馬、XS、魔爪等，近幾年市場份額逐步提高；第三梯隊(duì)則主要包括喚醒源、F6、外星人等新型能量飲料品牌。我國植物蛋白飲料市場集中度較高，根據(jù)中研網(wǎng)今年7月份的報(bào)告，2022年養(yǎng)元、椰樹、維他、銀鷺、露露和達(dá)利份額位于前六，CR6超過60%。除維他和達(dá)利均為豆奶，另外三家分別主營核桃奶、花生奶和杏仁露。隨著穩(wěn)定、消費(fèi)部分復(fù)蘇，植物蛋白飲料市場開始修復(fù)。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，2021年我國植物蛋白市場規(guī)模預(yù)計(jì)為1234億元，同比增長10.47%，復(fù)蘇反彈趨勢明顯。昇興集團(tuán)能量飲料領(lǐng)域主要客戶為天絲紅牛，植物蛋白飲料方面則是養(yǎng)元和露露。雖然紅牛由于訴訟影響以及更多的競爭對手進(jìn)入，市場份額有所減少，但是能量飲料在中國依然是明顯的增量市場，天絲紅牛的放量預(yù)計(jì)會(huì)為公司帶來相應(yīng)利潤的持續(xù)增長。養(yǎng)元和承德露露2020年因?yàn)闋I業(yè)收入有明顯減少，但是從2021年起逐漸有所恢復(fù)，綜合來看未來增量依然存在。2.3.昇興產(chǎn)品滿足差異化需求，天絲勝訴迎發(fā)展新階段三片罐種類多樣，積極研發(fā)創(chuàng)新保持差異化競爭力。公司三片罐產(chǎn)品規(guī)格多樣、罐型豐富，公司生產(chǎn)的三片罐類別包括普通罐、異型罐、加強(qiáng)筋罐，主要內(nèi)容物包括蛋白飲料、涼茶飲料、果汁飲料和功能飲料。昇興股份長期重視技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品研發(fā)，2022H1研發(fā)投入0.26億，同比增長21.19%，研發(fā)投入增幅較大，主要原因是公司不斷創(chuàng)新技術(shù)，全面推進(jìn)研發(fā)項(xiàng)目，研發(fā)團(tuán)隊(duì)上半年獲得2項(xiàng)新專利授權(quán)，并完成了5項(xiàng)新專利申報(bào)和受理。天絲“紅牛商標(biāo)案”一審勝訴，或助推其加大在華投資。2015年天絲與其在中國的原合作方——華彬投資（中國）有限公司出現(xiàn)糾紛，最終對簿公堂。2021年2月28日，浙江省高級(jí)人民法院判定天絲集團(tuán)勝訴，華彬集團(tuán)旗下企業(yè)不得再含有“紅?！弊謽?，賠償天絲公司經(jīng)濟(jì)損失1億元。這場曠日已久的訴訟案以天絲勝訴暫告一段落，為其在華發(fā)展打了一針強(qiáng)心劑，或助推天絲加大在華投資。天絲持續(xù)推進(jìn)在華發(fā)展縱深，20億資金完善投資布局。2020年5月天絲集團(tuán)公布了未來三年將在華投資10.6億元的計(jì)劃，涵蓋深化本地合作伙伴關(guān)系、設(shè)立新的代表處、組建國內(nèi)團(tuán)隊(duì)、擴(kuò)建新的生產(chǎn)基地，以及推出更多集團(tuán)旗下全新產(chǎn)品。2021年9月，天絲集團(tuán)北京辦公室正式啟用，同時(shí)新公司的設(shè)立讓天絲能夠更好地了解中國消費(fèi)者的需求、消費(fèi)習(xí)慣和偏好，以開發(fā)出更能滿足本地消費(fèi)者需求的產(chǎn)品。2022年3月，項(xiàng)目總投資金額達(dá)20億的天絲集團(tuán)紅牛飲料（四川）生產(chǎn)基地項(xiàng)目正式開工，項(xiàng)目占地400畝，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能14.4億罐，并在內(nèi)江設(shè)立紅牛飲料西南營銷總部，滿產(chǎn)后年產(chǎn)值將達(dá)50億元。天絲集團(tuán)紅牛飲料（四川）生產(chǎn)基地是繼海南工廠之后泰國天絲集團(tuán)在中國直接投資的第二個(gè)工廠，也是泰國天絲集團(tuán)在中國投資的重要一環(huán)，標(biāo)志著天絲集團(tuán)在華投資的進(jìn)一步落地。深度綁定天絲紅牛迎利好，公司有望迎來較大業(yè)績增量。據(jù)公司招股說明書，15年上市初公司生產(chǎn)的三片罐主要客戶為養(yǎng)元、露露等植物蛋白飲料領(lǐng)域的企業(yè)，能量飲料客戶在其業(yè)務(wù)占比中并不高。2018年7月昇興集團(tuán)子公司昇興（中山）包裝有限公司與廣州曜能量飲料有限公司簽署了《罐裝功能飲料代加工合同》，后者指定中山昇興作為代加工商提供灌裝功能飲料（保健食品）產(chǎn)品和普通食品飲料的生產(chǎn)，合同期限自2018年5月25日始至2028年5月24日止，共10年時(shí)間。曜能量系天絲在中國推出安奈吉紅牛的新合作方，該合同的簽訂使昇興深度綁定天絲紅牛，成功切入能量飲料供應(yīng)鏈；隨著天絲一審勝訴及在華投資的加大，公司有望迎來較大業(yè)績增量。2019年初中山昇興二期灌裝項(xiàng)目已建成投產(chǎn)，5月開始為廣州曜能量的紅牛安耐吉產(chǎn)品供應(yīng)空罐和提供罐裝服務(wù)，此外還有成都昇興、西安昇興也開始為紅牛安耐吉提供空罐，公司三大基地年制罐產(chǎn)能10億灌，灌裝能力7億罐/年；2020年中山灌裝四線投產(chǎn)，正式商業(yè)化生產(chǎn)紅牛維生素風(fēng)味飲料；2021年多地紅牛生產(chǎn)基地產(chǎn)能利用率進(jìn)一步提升，支撐泰國天絲旗下紅牛產(chǎn)品供應(yīng)及配套能力。3.昇興股份產(chǎn)業(yè)鏈布局完善、海外產(chǎn)能加速釋放3.1.柬埔寨金邊工廠貢獻(xiàn)產(chǎn)能增量公司不斷完善公司產(chǎn)業(yè)鏈布局，已在福建、北京、廣東、山東、安徽、河南、云南、江西、浙江、四川、陜西等地設(shè)立生產(chǎn)基地，覆蓋了全國主要發(fā)達(dá)地區(qū)，能夠?yàn)榭蛻籼峁┤蕖⒍?、鋁瓶、瓶蓋、灌裝及基于智能包裝載體信息化的一體化全方位服務(wù)。公司2020年收購太平洋制罐（沈陽）有限公司，21年先后成立昇興（寧夏）包裝有限公司、昇興（成都）食品有限公司并收購太平洋制罐（青島）有限公司。截至2022年6月末，公司三片罐、二片罐和鋁瓶生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品線及市場占有率已位居全國前列。在對生產(chǎn)線配備國際先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備的同時(shí)，公司重視自動(dòng)化、智能化制造在生產(chǎn)經(jīng)營中的運(yùn)用。公司在海外市場的投入取得收益。2019年公司為響應(yīng)“一帶一路”的策略，積極拓展公司東南亞地區(qū)的業(yè)務(wù)，加大國際市場的市場參與程度，并充分利用當(dāng)?shù)刭Y源，提升公司的競爭力和盈利能力，公司下屬全資子公司昇興(香港)有限公司在柬埔寨金邊市設(shè)立子公司SHENGXING(PHNOMPENH)PACKAGINGCO.,LTD.(“金邊昇興”)。2020年工廠建設(shè)基本完成后，公司投入1.1億元開始制罐設(shè)備線的建設(shè)。截止2022年上半年，公司已投入8278.22萬元建設(shè)工廠，以及2.38億元建設(shè)生產(chǎn)線。3.2.行業(yè)整合推動(dòng)，龍頭協(xié)同增強(qiáng)得益于相對較高的行業(yè)集中度和啤酒罐化帶動(dòng)的行業(yè)成長性，二片罐市場有望成為金屬包裝行業(yè)重要增長點(diǎn)；2019年奧瑞金完成對波爾亞太的收購；2021年昇興股份完成對太平洋包裝的收購，同時(shí)昇興的柬埔寨金邊工廠于2021Q4正式投產(chǎn)，將在2022年度貢獻(xiàn)利潤。截至2022年8月底，二片罐市場主要由昇興股份、奧瑞金、寶鋼包裝、中糧包裝四家企業(yè)占據(jù)，四家龍頭企業(yè)占據(jù)72%的市場份額，企業(yè)協(xié)同能力有所上升，行業(yè)格局逐漸穩(wěn)定。行業(yè)集中度提升明顯，競爭格局有明顯改善。隨著2022年年末昇興更多生產(chǎn)工廠投產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)二片罐總產(chǎn)能或?qū)⑦M(jìn)一步增加，行業(yè)競爭力有望持續(xù)提升。3.3.啤酒罐化率回升，市場需求逐步擴(kuò)大2019年我國二片罐下游需求過半集中在啤酒行業(yè)。金屬罐相對玻璃罐更加便捷、環(huán)保、利于運(yùn)輸。截至2021年，中國的啤酒的罐化率僅為30%左右，而歐美國家罐化率普遍達(dá)到60%以上，日本甚至接近90%。中國啤酒二片罐市場與其他國家相比仍有差距，由此，我們預(yù)計(jì)未來啤酒罐化率有望繼續(xù)提升，推動(dòng)二片罐行業(yè)持續(xù)增長。我們認(rèn)為啤酒罐化率提升會(huì)推動(dòng)二片罐需求升高。由產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)可知，2014年到2020年啤酒包裝需求量從240.6億罐增長至298.5億罐，逐步上升。根據(jù)歐睿國際數(shù)據(jù)，2021年中國飲料行業(yè)金屬包裝銷售量達(dá)到358.56億份，同比增長13.8%。其中，酒精飲品和軟飲金屬包裝銷售量分別同比增長24.6%和4.6%。我們預(yù)計(jì)酒精飲品的增長主要得益于啤酒行業(yè)中玻璃瓶逐漸被金屬罐替換。4.昇興股份：研發(fā)能力突出，智能包裝優(yōu)勢顯著技術(shù)研發(fā)不斷突破，競爭實(shí)力進(jìn)一步提升。截止2022年11月，昇興擁有有效專利100項(xiàng)，發(fā)明專利4項(xiàng)，外觀專利22項(xiàng)，實(shí)用新型22項(xiàng)，商標(biāo)6項(xiàng)，參與修訂國家、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)1項(xiàng)。研發(fā)團(tuán)隊(duì)2022年上半年獲得2項(xiàng)新專利授權(quán)，并完成了5項(xiàng)新專利申報(bào)和受理；在設(shè)備研發(fā)和制造方面，繼續(xù)深入提升設(shè)備綜合性能和擴(kuò)展設(shè)備的使用功能，并積極開發(fā)和推進(jìn)數(shù)字智能化的應(yīng)用，在此期間為集團(tuán)增長和積累了更多的無形資產(chǎn)。公司經(jīng)過近30年的發(fā)展，已具有豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)、規(guī)范的管理和高水平的綜合服務(wù)，具備了快速、高質(zhì)量、個(gè)性化提供從產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)到完工、配送、灌裝、信息智能數(shù)據(jù)服務(wù)的一體化全方位服務(wù)能力。公司于2021年1月完成收購的太平洋制罐（沈陽）有限公司，下設(shè)有“太平洋制罐中國包裝業(yè)務(wù)研發(fā)中心”，長期以來負(fù)責(zé)太平洋制罐企業(yè)體系內(nèi)各公司新罐型設(shè)計(jì)與開發(fā)、新工藝及模具設(shè)計(jì)、核心生產(chǎn)設(shè)備及備件的研發(fā)、制造和廠房與車間設(shè)計(jì)工程服務(wù)。通過此次收購，有效增強(qiáng)了公司對核心設(shè)備的制造研發(fā)能力。截至2022年上半年，昇興股份成為國內(nèi)唯一一家能夠制造、研發(fā)關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備的制罐企業(yè)，進(jìn)一步提升了公司的核心競爭力。公司致力于智能包裝業(yè)務(wù)的發(fā)展，力求通過包裝形式與內(nèi)容創(chuàng)新、以二維碼為代表的新技術(shù)應(yīng)用以及大數(shù)據(jù)應(yīng)用等方面帶動(dòng)包裝產(chǎn)品的功能性拓展，并利用互聯(lián)網(wǎng)整合多方資源與流量，提升包裝產(chǎn)品的應(yīng)用附加值，為產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴賦能。同時(shí)為迎合二片罐差異化，吸引更多年輕時(shí)尚個(gè)性化消費(fèi)者，推出特殊效果罐。5.灌裝在建產(chǎn)能順利推進(jìn)，鋁瓶未來彈性可期灌裝業(yè)務(wù)具有技術(shù)優(yōu)勢，公司灌裝業(yè)務(wù)主要為天絲、曜能量、王老吉等客戶提供配套服務(wù)，公司從21年開始加大灌裝產(chǎn)能的投資建設(shè)力度，隨著新投灌裝基地的陸續(xù)投入使用，新投放灌裝產(chǎn)能逐步開始釋放。隨著客戶國內(nèi)銷售的持續(xù)放量，公司灌裝業(yè)務(wù)量也錄得大幅增長。據(jù)公司2022年半年報(bào)，昇興云南曲靖灌裝工廠已在建設(shè)中。灌裝瓶頸的突破，大大提升了公司對戰(zhàn)略客戶的配套服務(wù)能力，也有利于帶動(dòng)制罐業(yè)務(wù)更快增長。公司鋁瓶為高端啤酒提供包裝，應(yīng)用場景主要在夜店和餐飲等，受影響較大。公司遵循“與核心客戶相互依存”的經(jīng)營模式，積極維護(hù)和穩(wěn)固核心客戶的合作關(guān)系，通過一體化全方位的服務(wù)增強(qiáng)客戶良好依存關(guān)系；同時(shí)，公司采取“貼進(jìn)式”生產(chǎn)布局，不斷完善和拓展生產(chǎn)布局，貼進(jìn)核心客戶的生產(chǎn)布局建立生產(chǎn)基地，以最大限度、最快速度地滿足核心客戶的需求，最大程度地降低管理成本和運(yùn)輸成本，保證公司產(chǎn)品在成本方面的競爭力，增強(qiáng)拓展新客戶的能力。公司力求打造具有競爭優(yōu)勢、完整的設(shè)計(jì)、采購、生產(chǎn)、銷售體系，在供應(yīng)鏈、生產(chǎn)布局、客戶資源等方面已建立的強(qiáng)有力的競爭優(yōu)勢。2022年上半年公司鋁瓶銷量仍然實(shí)現(xiàn)小幅增長，但是由于影響，增速未達(dá)預(yù)期。隨著的緩解，鋁瓶消費(fèi)在6月份已開始重回快速增長軌道，銷售量增長有望促進(jìn)公司進(jìn)一步釋放產(chǎn)能，進(jìn)而產(chǎn)能利用率或?qū)⒊掷m(xù)上升。雖然目前受影響壓制了產(chǎn)能利用率，但后續(xù)平穩(wěn)后，盈利能力較強(qiáng)的鋁瓶業(yè)務(wù)較大彈性可期。6.金屬包裝：國家政策利好，市場需求呈現(xiàn)增量國家政策利好金屬包裝行業(yè)發(fā)展。在國家政策影響下，包裝行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，而隨著塑料污染治理的腳步加快，金屬包裝逐漸占據(jù)市場優(yōu)勢。《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》首次將包裝列入“重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)”，明確“加快發(fā)展先進(jìn)包裝裝備、包裝新材料和高端包裝制品”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點(diǎn)?！笆濉逼陂g，國內(nèi)包裝產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)日趨優(yōu)化，實(shí)力不斷增強(qiáng)，地位持續(xù)躍升，在服務(wù)國家戰(zhàn)略、適應(yīng)民生需求、建設(shè)制造強(qiáng)國、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貢獻(xiàn)能力顯著提升，我國作為世界第二包裝大國的地位進(jìn)一步鞏固。目前包裝工業(yè)已位列我國38個(gè)主要工業(yè)門類的第14位，成為中國制造體系的重要組成部分?！笆濉逼陂g，我國包裝產(chǎn)業(yè)迎來廣泛的發(fā)展機(jī)遇，也面臨著嚴(yán)峻的發(fā)展挑戰(zhàn)，綠色包裝、安全包裝、智能包裝一體化發(fā)展將成為發(fā)展的重點(diǎn)。2021年9月國家發(fā)改委和生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《“十四五”塑料污染治理行動(dòng)方案》，部署了“十四五”塑料污染治理的主要任務(wù)，包括持續(xù)推進(jìn)一次性塑料制品使用減量和科學(xué)穩(wěn)妥推廣塑料替代產(chǎn)品。我們認(rèn)為金屬包裝相比塑料包裝優(yōu)勢明顯：更加安全環(huán)保的生產(chǎn)工序、更加便捷有效的回收再利用，非常容易做到從罐到罐的閉環(huán)，是較有效的塑料替代品?！跋匏芰睢钡某雠_(tái)有望改善我國金屬包裝行業(yè)在飲料市場中滲透率低的現(xiàn)狀，有效提升需求量。以二片罐為例，飲料行業(yè)約占該二片罐總需求的26%，2020年我國二片罐需求量為521.8億罐，同年全國飲料產(chǎn)量16347.32萬噸，以每罐330ml來算，二片罐在飲料中滲透率約為2.74%。若滲透率提升1pct，二片罐需求量將提升49.53億罐，增長率達(dá)9.49%，市場潛力較大。所以在目前限塑令政策的影響下，以及互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和快消行業(yè)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化背景下，金屬包裝業(yè)市場潛力較大。金屬包裝能夠順應(yīng)綠色包裝、安全包裝、智能包裝一體化發(fā)展，成為未來包裝行業(yè)高端化、智能化、個(gè)性化的重點(diǎn)。在全國包裝行業(yè)營業(yè)收入中，塑料包裝箱及容器、塑料加工專用設(shè)備占比均有所減少。金屬包裝作為包裝產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，具有阻隔性優(yōu)異、保質(zhì)期長、易于實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化