《融資管理講座》課件

融資管理講座先介紹基本概念、基本知識再講解融資管理的常規(guī)要求職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座先介紹基本概念、基本知識1融資基本概念1、籌集渠道和方式：

（1）渠道：提供資金的主體，如：國家財政資金、銀行信貸資金、民間資金、自流資金等。

（2）方式：取得資金的形式，如：直接投資、發(fā)行股票、銀行借款、商業(yè)信用、發(fā)行債券等。2、短期資金和長期資金：3、權(quán)益資金和債務(wù)資金：職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座融資基本概念1、籌集渠道和方式：2融資基本概念4、資金成本和財務(wù)風(fēng)險：即：資金取得、使用成本。債務(wù)資金到期還本付息的風(fēng)險。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座融資基本概念4、資金成本和財務(wù)風(fēng)險：3短期資金籌集（一）商業(yè)信用（二）短期銀行信用

職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座短期資金籌集（一）商業(yè)信用4商業(yè)信用商業(yè)信用：指商品交易中，由于延期付款而形成的借貸關(guān)系。如：應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收帳款等。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座商業(yè)信用商業(yè)信用：指商品交易中，由于延期付款而形成的借貸關(guān)系5商業(yè)信用優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：利用方便；缺少限制；如果對方無現(xiàn)金折扣或有現(xiàn)金利用時，則無資金成本。缺點(diǎn)：時間短；到期不能償付貨款時，會影響企業(yè)信譽(yù)，對今后購貨、籌資不利。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座商業(yè)信用優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：利用方便；缺少限制；如果對方無現(xiàn)金折扣或6銀行信用1、信用貸款2、抵押貸款3、銀行信用的成本與風(fēng)險4、銀行信用的優(yōu)缺點(diǎn)職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座銀行信用1、信用貸款7銀行信用－信用貸款（1）信用額度貸款：指未來一段時間，銀行為企業(yè)提供的最高貸款限額。（2）循環(huán)貸款協(xié)議（3）交易貸款職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座銀行信用－信用貸款（1）信用額度貸款：指未來一段時間，銀行為8銀行信用－－抵押貸款企業(yè)可用股票、債券、存貨（國外還包括應(yīng)收帳款）等作抵押品取得貸款。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座銀行信用－－抵押貸款企業(yè)可用股票、債券、存貨（國外還包括應(yīng)收9銀行信用的成本與風(fēng)險成本：指抵稅后的借款利率，即：利率=利率×（1–所得稅率）風(fēng)險：不能償付的風(fēng)險；信用貸款未按時償付時，會影響企業(yè)的信譽(yù)和今后的籌資能力。抵押貸款不能按時償付時，會造成企業(yè)較大損失（抵押品變賣價格低）職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座銀行信用的成本與風(fēng)險成本：指抵稅后的借款利率，10銀行信用的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：銀行資金充足，能隨時提供所需資金；銀行貸款彈性好，避免資金閑置。缺點(diǎn)：比商業(yè)信用資金成本高；限制較多。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座銀行信用的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：銀行資金充足，能隨時提供所需11長期資金籌集（一）所有者投資（二）長期負(fù)債職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座長期資金籌集（一）所有者投資12所有者投資1、資本金（注冊資本）認(rèn)定方法2、法定資本金3、資本金構(gòu)成4、資本金籌集5、股份制企業(yè)股本（資本金）職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座所有者投資1、資本金（注冊資本）認(rèn)定方法13資本金（注冊資本）認(rèn)定方法實收資本制：成立時確定的資本金總額并一次交足。授權(quán)資本制：先確定資本金總額，資本金分期交納，不要求公司成立時交足。折衷資本制：先確定資本總額，再規(guī)定一個首期出資額，其余部分一定時期內(nèi)認(rèn)定。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座資本金（注冊資本）認(rèn)定方法實收資本制：成立時確定的資本金總額14法定資本金法定資本金又稱法定最低資本金，即開辦時最低額。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座法定資本金法定資本金又稱法定最低資本金，即開辦時最低額。15資本金構(gòu)成國家資本金法人資本金個人資本金職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座資本金構(gòu)成國家資本金16資本金籌集吸收貨幣投資吸收實物投資吸收無形資產(chǎn)投資發(fā)行股票職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座資本金籌集吸收貨幣投資17長期負(fù)債償付期限在一年以上的債務(wù)。包括：長期借款、公司債券等。1、長期借款2、公司債券3、融資租賃職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座長期負(fù)債償付期限在一年以上的債務(wù)。包括：長期借款、公司債券等18長期借款主要用于小額固定資產(chǎn)投資、長期流動資產(chǎn)投資。特點(diǎn)：必須在銀行開戶；申請較困難，利率較高；不涉及所有權(quán)等。程序：申請、審批、簽定合同、使用、歸還。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座長期借款主要用于小額固定資產(chǎn)投資、長期流動資產(chǎn)投資。19公司債券（1）公司債券的種類（2）公司債券的要素（3）公司債券應(yīng)考慮的因素（4）債券合同中的有關(guān)條款（5）利率（6）債券的付息方式（７）公司債權(quán)的優(yōu)缺點(diǎn)職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座公司債券（1）公司債券的種類20公司債券的種類按是否記名分為：記名公司債券和不記名公司債券。按是否擔(dān)保分為：信用公司債券、擔(dān)保公司債券、抵押公司債券等。按期限分為：短期公司債券、中期公司債券、長期公司債券。按發(fā)行方式分：直接發(fā)行、間接發(fā)行。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座公司債券的種類按是否記名分為：記名公司債券和不記名公司債21公司債券的要素面值利率發(fā)行價到期日職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座公司債券的要素面值22公司債券應(yīng)考慮的因素債券評級未來利潤物價水平資本結(jié)構(gòu)控制權(quán)債券契約的限制條件還本資金職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座公司債券應(yīng)考慮的因素債券評級23債券合同中的有關(guān)條款保護(hù)性條款：債券發(fā)行限制、對抵押品的限制、資產(chǎn)流動性限制、兼并限制、股息限制。償付性條款：償債基金、提前兌回條款職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座債券合同中的有關(guān)條款保護(hù)性條款：債券發(fā)行限制、對抵押品的限制24利率票面利率與實際利率不等會影響發(fā)行價格，即：平價、溢價、折價。票面利率=實際利率時平價發(fā)行票面利率>實際利率時溢價發(fā)行票面利率<實際利率時折價發(fā)行職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座利率票面利率與實際利率不等會影響發(fā)行價格，即：平價、溢價、折25債券的付息方式一次還本付息一年付息一次職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座債券的付息方式一次還本付息26公司債卷的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)資金成本低（有抵稅作用，發(fā)行成本低）債券融資不會稀釋企業(yè)的每股收益和股東的控制權(quán)。長期債務(wù)風(fēng)險<短期債務(wù)風(fēng)險?？梢詾槠髽I(yè)產(chǎn)生財務(wù)杠桿作用，增加每股收益。缺點(diǎn)財務(wù)風(fēng)險大。債券契約常對公司的經(jīng)營狀況產(chǎn)生一定的限制企業(yè)需要大量的現(xiàn)金流出，以滿足固定利息支出和償債基金等。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座公司債卷的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)27融資租賃承租人租入某項長期資產(chǎn)而支付給出租人租金的一種契約性租賃。（1）特點(diǎn)（2）融資租賃的形式（3）出租人的實際利率（4）優(yōu)缺點(diǎn)職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座融資租賃承租人租入某項長期資產(chǎn)而支付給出租人租金的28融資租賃特點(diǎn)承租人租入使用權(quán)，出租人對出租資產(chǎn)仍保留該資產(chǎn)的所有權(quán)。租賃期長，一般等于資產(chǎn)預(yù)計使用期限的90%或100%。租賃合同在租賃期間，雙方均不能撤銷。承租人要承擔(dān)合同期內(nèi)的維修、保養(yǎng)、保險、折舊等。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座融資租賃特點(diǎn)承租人租入使用權(quán)，出租人對出租資產(chǎn)仍保留該資產(chǎn)的29（2）融資租賃的形式返回租賃：直接租賃：出租者將自產(chǎn)或自購的產(chǎn)品租賃出去。AB職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座（2）融資租賃的形式返回租賃：AB30出租人的實際利率指租金收入與到期時資產(chǎn)殘值或轉(zhuǎn)讓價值，按某一特定利率折算為現(xiàn)值，使其與出租物價值相等，該折現(xiàn)率為之。公式：

出租物價值=年金×年金限值系數(shù)（ni）求i值。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座出租人的實際利率指租金收入與到期時資產(chǎn)殘值或轉(zhuǎn)讓價值，按某一31融資租賃優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)保留了流動資產(chǎn)減少風(fēng)險損失減少限制能獲得稅收優(yōu)惠缺點(diǎn)資金成本高喪失殘值不易改善其品質(zhì)職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座融資租賃優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)32資金成本資金成本概述資金成本計算公式加權(quán)平均資金成本邊際成本

職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座資金成本資金成本概述33資金成本概述企業(yè)籌集和使用資金所支付的各種費(fèi)用。包括：用資費(fèi)用：企業(yè)使用資金所付出的費(fèi)用。如：利息、股利等?；I資費(fèi)用：企業(yè)為取得資金而付出的費(fèi)用。如：手續(xù)費(fèi)、發(fā)行費(fèi)等?！呋I資費(fèi)用在籌措資金時一次支付，以后不再發(fā)生?！嗫梢暈榛I資數(shù)量的一次扣減。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座資金成本概述企業(yè)籌集和使用資金所支付的各種費(fèi)用。34資金成本計算公式職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座資金成本計算公式35加權(quán)平均資金成本職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座加權(quán)平均資金成本36資本結(jié)構(gòu)一、基本概念二、經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的計量三、資本結(jié)構(gòu)

職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座資本結(jié)構(gòu)一、基本概念37資本結(jié)構(gòu)基本概念1、財務(wù)結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)負(fù)債表右邊各項目的構(gòu)成及其之間的關(guān)系。2、資本結(jié)構(gòu)：長期負(fù)債和所有者權(quán)益的比例關(guān)系。3、經(jīng)營杠桿：其它條件不變，產(chǎn)銷量變化而引起的息稅前收益（EBIT）更大變化的現(xiàn)象。4、財務(wù)杠桿：其它條件不變，EBIT變化而引起每股收益（EPS）更大變化的現(xiàn)象。5、經(jīng)營風(fēng)險：由于經(jīng)營杠桿的作用而增加的風(fēng)險。6、財務(wù)風(fēng)險：由于財務(wù)杠桿的作用而增加的風(fēng)險。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座資本結(jié)構(gòu)基本概念1、財務(wù)結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)負(fù)債表右邊各項目的構(gòu)成及其38二、經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的計量1、經(jīng)營杠桿的計量2、財務(wù)杠桿的計量3、聯(lián)合杠桿計算

職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座二、經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的計量1、經(jīng)營杠桿的計量39經(jīng)營杠桿的計量常用指標(biāo)有：“經(jīng)營杠桿系數(shù)”或“經(jīng)營杠桿率”。公式：經(jīng)營杠桿系數(shù)=ΔEBIT/EBIT÷ΔQ/Q

（定義公式）∵EPIT=Q·（p–b）-aΔEBIT=[Q1(p–b)–a]–[Q0(p–b)–a]=Q(p–b)/[Q(p–b)–a]

∴代入上式得：經(jīng)營杠桿系數(shù)=(EBIT+a)÷EBIT

職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座經(jīng)營杠桿的計量常用指標(biāo)有：“經(jīng)營杠桿系數(shù)”或“經(jīng)營杠桿率”。40舉例某制鞋企業(yè)，年生產(chǎn)銷售鞋Q=80000（雙）單價P=10（元）單位變動成本b=5（元），固定成本a=300000（元），當(dāng)Q增加或減少10%時，對EBIT的影響。

Q→+10%Q→–10%解：產(chǎn)品銷售收入（8萬×10元）800000880000720000減：變動成本（8萬×5元）400000440000360000

固定成本：300000300000300000

EBIT10000014000060000經(jīng)營杠桿系數(shù)=（10+30）/10=4即：Q±10%EBIT±40%結(jié)論：當(dāng)企業(yè)銷售情況好時，增加銷量，可提高EBIT，否則反之。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座舉例某制鞋企業(yè)，年生產(chǎn)銷售鞋Q=80000（雙）單價P41財務(wù)杠桿的計量EBIT變動引起EPS變動的倍數(shù)。主要為固定債務(wù)成本支出對稅后利潤的影響。公式：財務(wù)杠桿系數(shù)=ΔEPS/EPS÷ΔEBIT/EBIT

∵EPS=(EBIT–I)(1–T)/IΔEPS=(EBIT1–I)(1–T)/I–（EBIT0–I）(1–T)/I∴代入上式得：財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT–I）職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座財務(wù)杠桿的計量EBIT變動引起EPS變動的倍數(shù)。主要為固定債42舉例A、B、C公司財務(wù)結(jié)構(gòu)及有關(guān)情況如下：ABC債務(wù)總額（利率10%）5000080000股本（面值10元）5000010000020000總資產(chǎn)100000100000100000EBIT200002000020000減：利息50008000所得稅(稅率30%)45006000360凈收益10500140008400EPS2.11.474.2財務(wù)杠桿系數(shù)1.3311.66EBIT(+20%)則EPS2.661.765.59結(jié)論：A、B、C公司EPS值，說明財務(wù)杠桿的利用程度越高，EPS越大，相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險也越大。此外，EBIT變化水平會引起EPS更大幅度的提高，否則反之。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座舉例A、B、C公司財務(wù)結(jié)構(gòu)及有關(guān)情況如下：43聯(lián)合杠桿計算∵銷售量→影響→EBIT→影響→EPS∴聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)=[(EBIT+a)÷EBIT]÷[EBIT÷(EBIT-I)]=(EBIT+a)÷(EBIT-I)結(jié)論：聯(lián)合杠桿系數(shù)綜合了經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。表明銷售量變化將會引起EPS更大的變化。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座聯(lián)合杠桿計算∵銷售量→影響→EBIT→影響→EPS44資本結(jié)構(gòu)負(fù)債對資本結(jié)構(gòu)的影響影響資本結(jié)構(gòu)的因素職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座資本結(jié)構(gòu)負(fù)債對資本結(jié)構(gòu)的影響45負(fù)債對資本結(jié)構(gòu)的影響1、有限度的負(fù)債，會降低企業(yè)的資金成本抵稅）2、負(fù)債具有財務(wù)杠桿作用3、負(fù)債會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和固定費(fèi)用支出4、EBIT下降時，會引起每股收益更快的下降職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座負(fù)債對資本結(jié)構(gòu)的影響1、有限度的負(fù)債，會降低企業(yè)的資金成本抵46影響資本結(jié)構(gòu)的因素1、公司成長速度2、銷售的穩(wěn)定性3、競爭結(jié)構(gòu)4、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)5、公司的控制權(quán)職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座影響資本結(jié)構(gòu)的因素1、公司成長速度47融資管理——融資的含義較之傳統(tǒng)的籌資概念，融資有著更為廣泛的內(nèi)涵范疇。站在傳統(tǒng)的籌資角度，主要是指通過增量的方式籌措主權(quán)資本與債務(wù)資金，在結(jié)果上表現(xiàn)為表內(nèi)資金來源總量的增加。而作為融資概念，除了包含著傳統(tǒng)的籌資特征，更主要地體現(xiàn)為可運(yùn)用“活性”資金的增加。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座較之傳統(tǒng)的籌資概念，融資有著更為廣泛的內(nèi)涵范48活性資金表現(xiàn)一、表內(nèi)可資運(yùn)用的資金來源總量增加；二、存在著相當(dāng)數(shù)量的表外融資來源；三、即便資金來源總量不變，但通過資產(chǎn)形式的轉(zhuǎn)換，如應(yīng)收帳款讓售、票據(jù)貼現(xiàn)等形式可實現(xiàn)更多的購買力或支付能力；四、在財務(wù)資源有限量的情況下，通過對機(jī)會成本項目的開發(fā)，創(chuàng)造出新的資金來源。

職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座活性資金表現(xiàn)一、表內(nèi)可資運(yùn)用的資金來源總量增加；49融資管理內(nèi)容1．制定融資政策與決策制度；

2．規(guī)劃資本結(jié)構(gòu)（包括融資規(guī)模、性質(zhì)、結(jié)構(gòu)及時間進(jìn)度安排等）；

3．落實融資主體；

4．選擇融資渠道與融資方式；

5．監(jiān)控融資過程并提供必要幫助；

6．考察融資及其運(yùn)用效果，并合理安排還款計劃。

職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座融資管理內(nèi)容1．制定融資政策與決策制度；

2．規(guī)劃資本結(jié)構(gòu)50融資作為一個相對獨(dú)立的范疇，除了滿足投資需要外，還可能基于資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要而進(jìn)行各種必要的融資活動，其中也包括資本重組、債務(wù)重組以及債務(wù)與資本的轉(zhuǎn)換等。注意啦！職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座融資作為一個相對獨(dú)立的范疇，除了滿足投資需要51融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)

融資的質(zhì)量主要包括以下方面：1、成本2、風(fēng)險3、期限4、取得的便利性5、穩(wěn)定性6、轉(zhuǎn)換彈性7、各種附加的約束性條款職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座融資的質(zhì)量主要包括以下方面：52不同的融資渠道以及不同方式的資金來源有著差異的質(zhì)量特征。如果不能做出恰當(dāng)?shù)囊?guī)定的話，不僅會徑直危及著資本結(jié)構(gòu)的安全，加大融資的成本與風(fēng)險，而且必然對投資政策的貫徹以及投資目標(biāo)的實現(xiàn)產(chǎn)生極其不利的影響。因此，在融資政策上，必須對融資的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)加以合理限定，并作為指導(dǎo)具體融資活動的依據(jù)。注意啦！職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座不同的融資渠道以及不同方式的資金來源有著差異53依據(jù)未來投資對資金來源總額及其期限結(jié)構(gòu)的需要，確定出必要的主權(quán)資本總額以及不同期限的長期債務(wù)總額，必要時，還可以對短期債務(wù)做出相應(yīng)的安排。

資本結(jié)構(gòu)規(guī)劃工作思路職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座資本結(jié)構(gòu)規(guī)劃54

融資風(fēng)險

融資風(fēng)險緣于資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債因素的存在。

現(xiàn)金性風(fēng)險——結(jié)構(gòu)性的經(jīng)常風(fēng)險收支性風(fēng)險——整體性的非常風(fēng)險

收支風(fēng)險通常預(yù)示著企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營的失敗。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座融資風(fēng)險緣于資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債因素的55

企業(yè)規(guī)避融資風(fēng)險的途徑

1、必須確立一個良好的資本結(jié)構(gòu)，在負(fù)債總額、期限結(jié)構(gòu)、資本成本等方面必須依托有效的現(xiàn)金支付能力，或者必須通過預(yù)算的方式安排好現(xiàn)金流入與流出的協(xié)調(diào)匹配關(guān)系；

職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座

56當(dāng)母公司、子公司或其他重要成員企業(yè)面臨財務(wù)危機(jī)時，管理總部或財務(wù)公司必須發(fā)揮內(nèi)部資金融通調(diào)劑、對外融資的功能，彌補(bǔ)集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金的短缺。對于融資風(fēng)險，特別是非常性的整體融資風(fēng)險，企業(yè)集團(tuán)可以利用財務(wù)杠桿系數(shù)加以衡量。主要是：在控制融資風(fēng)險的同時，發(fā)揮負(fù)債的財務(wù)杠桿效應(yīng)。

對于集團(tuán)職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座當(dāng)母公司、子公司或其他重要成員企業(yè)面臨財務(wù)危機(jī)時，管理總57資金一旦到位，必須及時交由用資單位投入既定項目，并按照總部要求，定期或不定期地將所籌資金的使用情況報告給管理總部，任何成員企業(yè)未經(jīng)總部批準(zhǔn)，不得擅自改變?nèi)谫Y用途；

對于集團(tuán)職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座資金一旦到位，必須及時交由用資單位投入既58

對于未納入預(yù)算的例外或追增融資項目，用資單位必須連同申請支持性理由與可行性報告以書面形式呈報總部審批。在未得到總部批復(fù)之前，任何子公司或其他重要成員企業(yè)不得自作主張。

對于集團(tuán)職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座對于集團(tuán)59

對于集團(tuán)

融資幫助

融資幫助是指管理總部利用集團(tuán)的資源聚合優(yōu)勢與融通調(diào)劑便利而對總部或成員企業(yè)的融資活動提供支持的財務(wù)安排。

職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座融資幫助是指管理總部利用集團(tuán)的資源聚合優(yōu)勢與60其中最系統(tǒng)或最顯著的融資幫助無疑是上市包裝。在日常的融資過程中，融資幫助同樣也發(fā)揮著重要的作用。主要表現(xiàn)為：相互抵押擔(dān)保融資、相互債務(wù)轉(zhuǎn)移、債務(wù)重組以及通過現(xiàn)金調(diào)劑或通融解決其中某一成員企業(yè)債務(wù)支付困難等融資幫助的表現(xiàn)

職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座其中最系統(tǒng)或最顯著的融資幫助無疑是上市包裝。61相互抵押擔(dān)保融資

當(dāng)母公司急需籌措債務(wù)資金而自身的缺乏足夠的授信資產(chǎn)時，可以動用其他成員企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行抵押或擔(dān)保；同樣，某一成員企業(yè)的負(fù)債融資也可以通過其他成員企業(yè)或母公司的資產(chǎn)提供抵押或擔(dān)保。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座當(dāng)母公司急需籌措債務(wù)資金而自身的缺乏足夠的授62如果相互抵押擔(dān)保遭遇債權(quán)人的抵制時，可采用一種變通的方式，即通過內(nèi)部調(diào)劑，而將其他成員企業(yè)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到籌資單位的帳下，從而達(dá)到同樣的融資目的。這樣通過相互的抵押擔(dān)?；蛸Y產(chǎn)內(nèi)部轉(zhuǎn)移調(diào)劑，可以跳出某一融資單位自身能力的限制，而籌措到更多的資金來源。

聯(lián)合體的企業(yè)集團(tuán)融資的特有的優(yōu)勢所在職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座如果相互抵押擔(dān)保遭遇債權(quán)人的抵制時，可采用63債務(wù)轉(zhuǎn)移

當(dāng)母公司或子公司等成員企業(yè)需要增加資金來源量，但由于資本結(jié)構(gòu)等的限制而不宜提高負(fù)債額度與負(fù)債比例時，便可以以其他成員企業(yè)的名義籌措債務(wù)資金，然后調(diào)劑轉(zhuǎn)移給母公司或子公司等重要成員企業(yè)使用。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座當(dāng)母公司或子公司等成員企業(yè)需要增加資金來源量64

籌資單位并非直接的用資單位，亦即等于用資單位將債務(wù)負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移給了籌資單位，從而既使用資單位保持了良好的資本結(jié)構(gòu)，又滿足了生產(chǎn)經(jīng)營的資金需要。債務(wù)轉(zhuǎn)移

職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座

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融資效果評價與還款計劃安排一、融資的完成效果，評價的依據(jù)是企業(yè)集團(tuán)的融資政策與融資預(yù)算；二、所融資金的使用效果，評價的依據(jù)除了融資政策與融資預(yù)算外，主要是通過對融資運(yùn)用情況的追蹤分析，考察是否符合投資政策的要求以及是否達(dá)到了投資的預(yù)期目的。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座一、融66對融資完成效果進(jìn)行評價時，需要考察的內(nèi)容包括：1．融資的總規(guī)模、資本負(fù)債的比例是否符合融資預(yù)算的要求；

2．融資進(jìn)度是否按照融資預(yù)算的時間安排進(jìn)行的；

職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座對融資完成效果進(jìn)行評價時，需要考察的內(nèi)容包括：673．融資成本是否符合經(jīng)濟(jì)原則，成本確定的依據(jù)是什么，這一成本是否有助于融資效率的提高，是否發(fā)生了相對的浪費(fèi)，可以降低的幅度多大；

4．融資的期限結(jié)構(gòu)與否符合融資預(yù)算的要求，如果發(fā)生了變更，原因何在，是否會對未來的投資活動產(chǎn)生不利的影響，可能的影響程度多大；對融資完成效果進(jìn)行評價時，需要考察的內(nèi)容包括：職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座3．融資成本是否符合經(jīng)濟(jì)原則，成本確定的依據(jù)是685．融資來源有哪些附加性約束條款，這些約束條款是否會對企業(yè)集團(tuán)未來的發(fā)展產(chǎn)生不良的影響，或可能會帶來哪些隱含成本或潛在的風(fēng)險損失，程度多大；

6．在融資過程中，執(zhí)行主體是否嚴(yán)格遵循了法定的程序，有無非法的籌措費(fèi)用開支；

對融資完成效果進(jìn)行評價時，需要考察的內(nèi)容包括：職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座5．融資來源有哪些附加性約束條款，這些約束條697．籌措到位的資金是否由用資單位及時投入了約定項目，是否由于融資效率低下、時間進(jìn)度不相符而影響了投資的需要及程度多大，等等。

對融資完成效果進(jìn)行評價時，需要考察的內(nèi)容包括：職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座7．籌措到位的資金是否由用資單位及時投入了約定項70還款計劃安排

還款計劃安排的主體是具體的用資單位，即各用資單位必須依據(jù)借款契約的償還要求，確定各時間階段本息的到期額度，結(jié)合其他方面現(xiàn)金流出的需要，通過現(xiàn)金流入量的相宜安排，保障本金與利息的如期償付。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座還款計劃安排的主體是具體的用資單位，即各用資71如果營業(yè)現(xiàn)金流入量不足以滿足營業(yè)活動、納稅以及償付到期債務(wù)本息對現(xiàn)金流出需要的話，可以考慮票據(jù)貼現(xiàn)、或出售部分短期投資的方式加以彌補(bǔ)，如果還有缺口，可以申請增加新的融資，還款計劃安排職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座如果營業(yè)現(xiàn)金流入量不足以滿足營72謝謝！再見！職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座謝謝！再見！73融資管理講座先介紹基本概念、基本知識再講解融資管理的常規(guī)要求職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座先介紹基本概念、基本知識74融資基本概念1、籌集渠道和方式：

（1）渠道：提供資金的主體，如：國家財政資金、銀行信貸資金、民間資金、自流資金等。

（2）方式：取得資金的形式，如：直接投資、發(fā)行股票、銀行借款、商業(yè)信用、發(fā)行債券等。2、短期資金和長期資金：3、權(quán)益資金和債務(wù)資金：職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座融資基本概念1、籌集渠道和方式：75融資基本概念4、資金成本和財務(wù)風(fēng)險：即：資金取得、使用成本。債務(wù)資金到期還本付息的風(fēng)險。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座融資基本概念4、資金成本和財務(wù)風(fēng)險：76短期資金籌集（一）商業(yè)信用（二）短期銀行信用

職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座短期資金籌集（一）商業(yè)信用77商業(yè)信用商業(yè)信用：指商品交易中，由于延期付款而形成的借貸關(guān)系。如：應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收帳款等。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座商業(yè)信用商業(yè)信用：指商品交易中，由于延期付款而形成的借貸關(guān)系78商業(yè)信用優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：利用方便；缺少限制；如果對方無現(xiàn)金折扣或有現(xiàn)金利用時，則無資金成本。缺點(diǎn)：時間短；到期不能償付貨款時，會影響企業(yè)信譽(yù)，對今后購貨、籌資不利。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座商業(yè)信用優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：利用方便；缺少限制；如果對方無現(xiàn)金折扣或79銀行信用1、信用貸款2、抵押貸款3、銀行信用的成本與風(fēng)險4、銀行信用的優(yōu)缺點(diǎn)職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座銀行信用1、信用貸款80銀行信用－信用貸款（1）信用額度貸款：指未來一段時間，銀行為企業(yè)提供的最高貸款限額。（2）循環(huán)貸款協(xié)議（3）交易貸款職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座銀行信用－信用貸款（1）信用額度貸款：指未來一段時間，銀行為81銀行信用－－抵押貸款企業(yè)可用股票、債券、存貨（國外還包括應(yīng)收帳款）等作抵押品取得貸款。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座銀行信用－－抵押貸款企業(yè)可用股票、債券、存貨（國外還包括應(yīng)收82銀行信用的成本與風(fēng)險成本：指抵稅后的借款利率，即：利率=利率×（1–所得稅率）風(fēng)險：不能償付的風(fēng)險；信用貸款未按時償付時，會影響企業(yè)的信譽(yù)和今后的籌資能力。抵押貸款不能按時償付時，會造成企業(yè)較大損失（抵押品變賣價格低）職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座銀行信用的成本與風(fēng)險成本：指抵稅后的借款利率，83銀行信用的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：銀行資金充足，能隨時提供所需資金；銀行貸款彈性好，避免資金閑置。缺點(diǎn)：比商業(yè)信用資金成本高；限制較多。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座銀行信用的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：銀行資金充足，能隨時提供所需84長期資金籌集（一）所有者投資（二）長期負(fù)債職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座長期資金籌集（一）所有者投資85所有者投資1、資本金（注冊資本）認(rèn)定方法2、法定資本金3、資本金構(gòu)成4、資本金籌集5、股份制企業(yè)股本（資本金）職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座所有者投資1、資本金（注冊資本）認(rèn)定方法86資本金（注冊資本）認(rèn)定方法實收資本制：成立時確定的資本金總額并一次交足。授權(quán)資本制：先確定資本金總額，資本金分期交納，不要求公司成立時交足。折衷資本制：先確定資本總額，再規(guī)定一個首期出資額，其余部分一定時期內(nèi)認(rèn)定。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座資本金（注冊資本）認(rèn)定方法實收資本制：成立時確定的資本金總額87法定資本金法定資本金又稱法定最低資本金，即開辦時最低額。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座法定資本金法定資本金又稱法定最低資本金，即開辦時最低額。88資本金構(gòu)成國家資本金法人資本金個人資本金職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座資本金構(gòu)成國家資本金89資本金籌集吸收貨幣投資吸收實物投資吸收無形資產(chǎn)投資發(fā)行股票職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座資本金籌集吸收貨幣投資90長期負(fù)債償付期限在一年以上的債務(wù)。包括：長期借款、公司債券等。1、長期借款2、公司債券3、融資租賃職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座長期負(fù)債償付期限在一年以上的債務(wù)。包括：長期借款、公司債券等91長期借款主要用于小額固定資產(chǎn)投資、長期流動資產(chǎn)投資。特點(diǎn)：必須在銀行開戶；申請較困難，利率較高；不涉及所有權(quán)等。程序：申請、審批、簽定合同、使用、歸還。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座長期借款主要用于小額固定資產(chǎn)投資、長期流動資產(chǎn)投資。92公司債券（1）公司債券的種類（2）公司債券的要素（3）公司債券應(yīng)考慮的因素（4）債券合同中的有關(guān)條款（5）利率（6）債券的付息方式（７）公司債權(quán)的優(yōu)缺點(diǎn)職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座公司債券（1）公司債券的種類93公司債券的種類按是否記名分為：記名公司債券和不記名公司債券。按是否擔(dān)保分為：信用公司債券、擔(dān)保公司債券、抵押公司債券等。按期限分為：短期公司債券、中期公司債券、長期公司債券。按發(fā)行方式分：直接發(fā)行、間接發(fā)行。職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)——融資管理講座公司債券的種類按是否記名分為：記名公司債券和不記名公司債94公司債券的要素面值利率