長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)營(yíng)銷版課件

轉(zhuǎn)型創(chuàng)造機(jī)遇創(chuàng)新推動(dòng)成長(zhǎng)

長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金

推介材料

轉(zhuǎn)型創(chuàng)造機(jī)遇創(chuàng)新推動(dòng)成長(zhǎng)

長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金

推介一項(xiàng)成功的投資：“四有”有能力：綜合能力素養(yǎng)不斷學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí)有理性：心態(tài)要放松不恐懼，不貪婪有眼光：目光要長(zhǎng)遠(yuǎn)站得高，看得遠(yuǎn)，不為眼前得失所動(dòng)有機(jī)會(huì)：外部環(huán)境（宏觀、微觀）一項(xiàng)成功的投資：“四有”有能力：有理性：有眼光：目光要長(zhǎng)遠(yuǎn)有順應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)順應(yīng)趨勢(shì)一項(xiàng)成功的投資：“兩點(diǎn)”把握機(jī)遇把握優(yōu)化升級(jí)機(jī)遇順應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)順應(yīng)趨勢(shì)一項(xiàng)成功的投資：“兩點(diǎn)”把握機(jī)遇把握一項(xiàng)成功的投資：“一條”？一項(xiàng)成功的投資：“一條”？目錄優(yōu)化升級(jí)把握機(jī)會(huì)2產(chǎn)品簡(jiǎn)介公司簡(jiǎn)介4經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大勢(shì)所趨31確定性投資機(jī)會(huì)33目錄優(yōu)化升級(jí)把握機(jī)會(huì)2產(chǎn)品簡(jiǎn)介公司簡(jiǎn)介4經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型一、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，大勢(shì)所趨一、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，大勢(shì)所趨

中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)踏上轉(zhuǎn)型之路。從2008年底四萬億的刺激計(jì)劃以來，投資一直是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要來源。過去一年以來，成本高企，通脹壓力巨大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以延續(xù)，企業(yè)利潤(rùn)率大幅下滑使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)的方向不明，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成為大勢(shì)所趨，擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為經(jīng)濟(jì)主線。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，大趨勢(shì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)踏上轉(zhuǎn)型之路。從2008年底四萬億的刺激計(jì)劃以經(jīng)濟(jì)增速下滑已成必然經(jīng)濟(jì)增速下滑已成必然傳統(tǒng)行業(yè)毛利率不斷下滑固定資產(chǎn)投資可能逐步下降經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必要性：傳統(tǒng)行業(yè)面臨困境固定資產(chǎn)投資下降傳統(tǒng)行業(yè)毛利率不斷下滑固定資產(chǎn)投資可能逐步下降經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必要10出口驅(qū)動(dòng)難以為繼：全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)

從中國(guó)出口占全球出口的份額（10％以上），以及中國(guó)出口在過去十年的增速來看，中國(guó)出口已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)拐點(diǎn)。依靠出口來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，依靠出口來消化過剩的產(chǎn)能，已經(jīng)不可持續(xù)。10出口驅(qū)動(dòng)難以為繼：全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)11經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必要性：出口驅(qū)動(dòng)難以為繼由于歐債危機(jī)的影響，以及新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)減速，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)面臨不可避免的減緩。從目前世界主要經(jīng)濟(jì)體的明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)來看，經(jīng)濟(jì)增速的下滑是必然。而從中國(guó)對(duì)主要國(guó)家地區(qū)的出口來看，增速放緩已經(jīng)開始加速。11經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必要性：出口驅(qū)動(dòng)難以為繼由于歐債12出口驅(qū)動(dòng)難以為繼：中國(guó)出口下行風(fēng)險(xiǎn)12出口驅(qū)動(dòng)難以為繼：中國(guó)出口下行風(fēng)險(xiǎn)13

嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控下，地產(chǎn)成交迅速回落，房?jī)r(jià)終迎來拐點(diǎn)。從對(duì)政策最敏感的一線城市來看，成交已經(jīng)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，價(jià)格也持續(xù)回落。

轉(zhuǎn)型：去地產(chǎn)化13轉(zhuǎn)型：去地產(chǎn)化14轉(zhuǎn)型：土地購(gòu)置減少，地產(chǎn)投資必將下滑中國(guó)經(jīng)濟(jì)上輪經(jīng)濟(jì)周期中，地產(chǎn)投資是當(dāng)仁不讓的支柱，其投資占固定資產(chǎn)投資比重高達(dá)25％。而考慮到地產(chǎn)投資對(duì)上下游行業(yè)投資的拉動(dòng)，綜合起來，地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資比重可達(dá)36％。地產(chǎn)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)過去的絕對(duì)支柱，關(guān)系上游能源、中游制造和下游消費(fèi)。14轉(zhuǎn)型：土地購(gòu)置減少，地產(chǎn)投資必將下滑中國(guó)經(jīng)當(dāng)前看來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨一系列的拐點(diǎn)：投資率、儲(chǔ)蓄率、出口、勞動(dòng)力成本等。這背后有深刻的經(jīng)濟(jì)含義，過去三十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的模式不可持續(xù)，而未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)取決于轉(zhuǎn)型能否實(shí)現(xiàn)。

我們已經(jīng)于11年下半年進(jìn)入一個(gè)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型的啟動(dòng)期，從歷史上看，類似階段往往在宏觀層面上是軟著陸的，經(jīng)濟(jì)和通脹一起回落，微觀層面則會(huì)有結(jié)構(gòu)性蕭條,比如房?jī)r(jià)降溫、溫州危機(jī)和高利貸泡沫。伴隨十八大的召開，我們判斷這種轉(zhuǎn)型將會(huì)深化，中國(guó)拐點(diǎn)已經(jīng)并正在發(fā)生。中國(guó)拐點(diǎn)已經(jīng)并正在發(fā)生當(dāng)前看來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨一系列的拐點(diǎn)：投資率、儲(chǔ)蓄率、出口、勞二、優(yōu)化升級(jí)，孕育機(jī)會(huì)二、優(yōu)化升級(jí)，孕育機(jī)會(huì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，我們可能會(huì)面臨結(jié)構(gòu)性的蕭條：比如傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步下滑，但同時(shí)也將迎來新機(jī)遇、新希望：產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。為順利完成經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)多項(xiàng)措施鼓勵(lì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。根據(jù)規(guī)劃，十年后，相關(guān)行業(yè)可能會(huì)實(shí)現(xiàn)十倍的增長(zhǎng)，這將為投資者提供未來十年中國(guó)最大的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。優(yōu)化升級(jí)孕育機(jī)會(huì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，我們可能會(huì)面臨結(jié)構(gòu)性的蕭條：比如傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步轉(zhuǎn)型:勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移路徑第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)隨著全社會(huì)人均國(guó)民收入的提高，勞動(dòng)力逐漸地從第一產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到第二產(chǎn)業(yè)，再進(jìn)一步地轉(zhuǎn)向第三產(chǎn)業(yè)。轉(zhuǎn)型:勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移路徑第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)隨著全經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要驅(qū)動(dòng)因素在于勞動(dòng)力成本的絕對(duì)和相對(duì)優(yōu)勢(shì)都開始逐漸地消失。勞動(dòng)密集型技術(shù)密集型資本密集型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)型:產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要驅(qū)動(dòng)因素在于勞動(dòng)力成本的絕對(duì)和相對(duì)優(yōu)勢(shì)都開始逐扶植新興產(chǎn)業(yè)有色金屬輕工制造紡織服裝醫(yī)療器械農(nóng)林牧漁十二五規(guī)劃產(chǎn)業(yè)升級(jí)促傳統(tǒng)行業(yè)優(yōu)化升級(jí)轉(zhuǎn)型:優(yōu)化升級(jí)的政策導(dǎo)向扶植新興產(chǎn)業(yè)有色金屬輕工制造紡織服裝醫(yī)療器械農(nóng)林牧漁十二五規(guī)服務(wù)業(yè)就業(yè)增速反彈超制造業(yè)第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比例不斷提升%轉(zhuǎn)型:優(yōu)化升級(jí)出現(xiàn)端倪服務(wù)業(yè)就業(yè)增速反彈超制造業(yè)第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比例不斷提升%轉(zhuǎn)型:優(yōu)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在70-85年的轉(zhuǎn)型中出現(xiàn)的問題。工資負(fù)擔(dān)和福利主義極大地增加了企業(yè)的生產(chǎn)成本。令資本主義陷入高成本難題。這一階段，歐美制造企業(yè)的利潤(rùn)率下滑非常之快，迫于盈利壓力企業(yè)不得不將工資壓力轉(zhuǎn)移至消費(fèi)者，而工廠一旦開始提高產(chǎn)品的出場(chǎng)價(jià)格，則必然引發(fā)通貨膨脹。以美國(guó)為例，美國(guó)生產(chǎn)率提高的速度在1973-1979年間處于二戰(zhàn)以來的最低水平；從而科技進(jìn)步速度的放緩使得企業(yè)無法通過生產(chǎn)率的快速提升來消化成本上升的壓力，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)率不斷下滑，企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)大生產(chǎn)意愿減弱，社會(huì)私人投資增速出現(xiàn)下滑，生產(chǎn)停滯，直到80年代起，以微電子、生物工程、新材料、新能源等為代表的新科技革命開始興起，經(jīng)濟(jì)才迎來新的增長(zhǎng)點(diǎn)。國(guó)外的啟示：1970-1985美國(guó)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在70-85年的轉(zhuǎn)型中出現(xiàn)的問題。工資負(fù)擔(dān)和福利主二戰(zhàn)以來美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門年均生產(chǎn)率增長(zhǎng)率國(guó)外的啟示：美國(guó)二戰(zhàn)以來美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門年均生產(chǎn)率增長(zhǎng)率國(guó)外的啟示：美國(guó)美國(guó)：傳統(tǒng)行業(yè)與大盤美國(guó)：傳統(tǒng)行業(yè)與大盤美國(guó)：新興行業(yè)成長(zhǎng)美國(guó)：新興行業(yè)成長(zhǎng)1970年代日本：轉(zhuǎn)型期消費(fèi)占比持續(xù)增長(zhǎng)上世紀(jì)70年代以后，日本GDP增速中樞逐漸由前期的10%下滑至4%，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨增速下滑，高投資，高儲(chǔ)蓄，高匯率，高物價(jià)等問題。政府通過一系列調(diào)控，成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。1970年代日本：轉(zhuǎn)型期消費(fèi)占比持續(xù)增長(zhǎng)上世紀(jì)70年代以后，臺(tái)灣兩種行業(yè)的產(chǎn)值占比韓國(guó)兩種行業(yè)的產(chǎn)值占比傳統(tǒng)制造業(yè)：食品飲料，紡織服裝以及金屬非金屬制造等行業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)產(chǎn)業(yè)：信息技術(shù)，精密儀器以及教育文化等行業(yè)1980、1990年代韓國(guó)和臺(tái)灣：產(chǎn)值占比臺(tái)灣兩種行業(yè)的產(chǎn)值占比韓國(guó)兩種行業(yè)的產(chǎn)值占比傳統(tǒng)制造業(yè)：食品1985-1995年的臺(tái)灣、韓國(guó)：消費(fèi)支出提升在轉(zhuǎn)型期間，私人消費(fèi)支出占GDP比重提升，同時(shí)私人消費(fèi)支出的增速增長(zhǎng)。如臺(tái)灣的私人消費(fèi)支出占GDP比重從1985年的47%上漲至1995年的57%。韓國(guó)1987-1992年期間個(gè)人消費(fèi)支出年均保持14%以上的增速，1990年增速高達(dá)27%。1985-1995年的臺(tái)灣、韓國(guó)：消費(fèi)支出提升在通過對(duì)比其他國(guó)家的歷史經(jīng)驗(yàn)，我們可以得出幾點(diǎn)結(jié)論：第一、微觀的結(jié)構(gòu)蕭條是不可避免的，經(jīng)濟(jì)的減速和通脹的上升是轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)因素；第二、蕭條本身就是市場(chǎng)的自我調(diào)試機(jī)制，往往孕育著產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化；第三、如何去解決這個(gè)問題需要政府改變舊有的政策邏輯，而不是繼續(xù)采取舊有的政策。小結(jié)通過對(duì)比其他國(guó)家的歷史經(jīng)驗(yàn)，我們可以得出幾點(diǎn)結(jié)論：小三、尋找確定性投資機(jī)會(huì)三、尋找確定性投資機(jī)會(huì)一、中低端勞動(dòng)者收入提高盡管通脹在回落，但是勞動(dòng)力成本上升的趨勢(shì)沒有改變一、中低端勞動(dòng)者收入提高盡管通脹在回落，但是勞動(dòng)力成本上升的受益于中產(chǎn)階級(jí)壯大和三四線城市消費(fèi)主體的壯大的行業(yè)。主要體現(xiàn)在零售超市、旅游、服裝、醫(yī)療服務(wù)和消費(fèi)電子等行業(yè)。一：中低端勞動(dòng)者收入提高零售超市旅游醫(yī)療服務(wù)消費(fèi)電子服裝受益行業(yè)受益于中產(chǎn)階級(jí)壯大和三四線城市消費(fèi)主體的壯大的行看好受益成本下降而需求剛性的行業(yè)。通脹回落也是需求回落的過程，因此盡量尋找需求端比較剛性的行業(yè)。典型的有大眾消費(fèi)品和輕工消費(fèi)，具體如一些中低端的消費(fèi)品如食品中的乳制品、肉制品及其他產(chǎn)品等，零售的超市業(yè)態(tài)、農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)的流通業(yè)態(tài)等。二：成本回落下的大眾消費(fèi)品農(nóng)產(chǎn)品流通乳制品超市肉制品受益行業(yè)看好受益成本下降而需求剛性的行業(yè)。通脹回落也是需求第一，需求回落下，積極的財(cái)政政策將起作用，這將帶來投資機(jī)會(huì)，方向是政府消費(fèi)品。如果這波經(jīng)濟(jì)下滑，預(yù)計(jì)刺激計(jì)劃將是消費(fèi)和結(jié)構(gòu)調(diào)整為主，而08那樣的刺激基建投資的可能性較小。按照目前的推斷，政策刺激的方向可能是節(jié)能減排的產(chǎn)品，如新能源汽車和節(jié)能的家電、照明等。第二，還可尋找有錢主體的需求，除了剛才的政府消費(fèi)，還有一些壟斷型的企業(yè)（如石油石化、電信移動(dòng)以及電網(wǎng)等）。這樣包括電力設(shè)備、寬帶網(wǎng)絡(luò)、海洋工程等都會(huì)受益。三：需求回落下積極財(cái)政政策帶來的投資機(jī)會(huì)第一，需求回落下，積極的財(cái)政政策將起作用，這將帶來投資機(jī)會(huì)，要素價(jià)格改革：包括水電煤氣等公用事業(yè)、景點(diǎn)和資源等。這種改革最大的隱含就是提價(jià)。四：通脹回落下要素價(jià)格改革帶來的投資機(jī)會(huì)提價(jià)電力水天然氣煤炭油頁(yè)巖旅游景點(diǎn)要素價(jià)格改革：包括水電煤氣等公用事業(yè)、景點(diǎn)和資源等從中國(guó)制造走向中國(guó)創(chuàng)造中國(guó)制造中國(guó)創(chuàng)造創(chuàng)新從中國(guó)制造走向中國(guó)創(chuàng)造中國(guó)制造中國(guó)創(chuàng)造創(chuàng)新國(guó)外的案例：蘋果公司居產(chǎn)業(yè)鏈最上端，獨(dú)享高額利潤(rùn)國(guó)外的案例：蘋果公司居產(chǎn)業(yè)鏈最上端，獨(dú)享高額利潤(rùn)國(guó)內(nèi)的案例：魚躍醫(yī)療產(chǎn)業(yè)升級(jí)推動(dòng)進(jìn)口替代，成就細(xì)分領(lǐng)域龍頭國(guó)內(nèi)的案例：魚躍醫(yī)療產(chǎn)業(yè)升級(jí)推動(dòng)進(jìn)口替代，成就細(xì)分領(lǐng)域龍頭四、產(chǎn)品及公司簡(jiǎn)介四、產(chǎn)品及公司簡(jiǎn)介長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金概況產(chǎn)品獨(dú)特性1、產(chǎn)品定位：積極成長(zhǎng)型股票基金

2、重點(diǎn)投資對(duì)象：優(yōu)化升級(jí)股票

3、股票研究方法：數(shù)量指標(biāo)篩選與定性評(píng)價(jià)

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)80%×滬深300指數(shù)收益率＋20%×中債綜合財(cái)富指數(shù)收益率投資比例限制：股票比例：60%－95%；權(quán)證比例：0%－3%；債券比例：0%－35%；現(xiàn)金或者到期日在1年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%

不低于80%的股票資產(chǎn)投資于優(yōu)化升級(jí)企業(yè)長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金概況產(chǎn)品獨(dú)特性

投資目標(biāo)本基金在合理的資產(chǎn)配置基礎(chǔ)上，積極尋找受益于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)而實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)的企業(yè)的投資價(jià)值，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)增值投資理念優(yōu)化升級(jí)指資源、要素的利用和配置更為科學(xué)、有效；行業(yè)結(jié)構(gòu)、公司治理更加完善、合理；產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、企業(yè)的發(fā)展更具可持續(xù)性優(yōu)化升級(jí)是國(guó)家、社會(huì)、企業(yè)發(fā)展的永恒主題。國(guó)家、社會(huì)、企業(yè)在分享改革開放收益的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也處于繼續(xù)推進(jìn)優(yōu)化升級(jí)的重要階段。可以預(yù)見，不斷探索優(yōu)化升級(jí)之路的企業(yè)將繼續(xù)獲得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成長(zhǎng)收益，因此也將成為資本市場(chǎng)上受到關(guān)注的投資標(biāo)的。本基金將前瞻性地尋找在經(jīng)濟(jì)的不同層面進(jìn)行的優(yōu)化升級(jí)，利用系統(tǒng)的定性和定量分析，選擇獲取行業(yè)或企業(yè)優(yōu)化升級(jí)收益的上市公司進(jìn)行投資，使基金資產(chǎn)獲得成長(zhǎng)收益長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金概況投資目標(biāo)長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金概況股票選擇步驟通過定性的優(yōu)化升級(jí)行業(yè)精選和優(yōu)化升級(jí)企業(yè)精選篩選出符合優(yōu)化升級(jí)條件的企業(yè)利用定量的優(yōu)化升級(jí)企業(yè)精選指標(biāo)對(duì)企業(yè)的優(yōu)化升級(jí)情況進(jìn)行檢驗(yàn)結(jié)合股票市場(chǎng)評(píng)價(jià)方法，將基金資產(chǎn)配置于已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或有能力實(shí)現(xiàn)優(yōu)化升級(jí)的上市公司

長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金概況股票選擇步驟長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金概況長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金概況長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金概況劉穎芳女士特許金融分析師（CFA），湘潭大學(xué)工學(xué)學(xué)士、清華大學(xué)MBA。具有8年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾就職于西風(fēng)信息科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、德維森實(shí)業(yè)（深圳）有限公司。2004年進(jìn)入長(zhǎng)城基金管理有限公司，曾任研究部行業(yè)研究員，自2010年1月至今任“長(zhǎng)城消費(fèi)增值股票型證券投資基金”基金經(jīng)理。長(zhǎng)城消費(fèi)2011年凈值增長(zhǎng)率排名前十分之一：根據(jù)銀河證券2012年1月2日發(fā)布的數(shù)據(jù)，長(zhǎng)城消費(fèi)基金2011年度凈值增長(zhǎng)率在可比的217只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中排名第17位。擬任基金經(jīng)理劉穎芳女士擬任基金經(jīng)理管理費(fèi)：基金資產(chǎn)凈值的1.5%/年托管費(fèi)：基金資產(chǎn)凈值的0.25%/年認(rèn)購(gòu)費(fèi)認(rèn)購(gòu)金額（含認(rèn)購(gòu)費(fèi)）費(fèi)率50萬元以下1.2%50萬元（含）-200萬元0.8%200萬元（含）-500萬元0.4%500萬元（含）以上每筆1000元基金費(fèi)率管理費(fèi)：基金資產(chǎn)凈值的1.5%/年認(rèn)購(gòu)金額（含認(rèn)購(gòu)費(fèi)）費(fèi)率5成立日期2001年12月27日，國(guó)內(nèi)第15家基金管理公司注冊(cè)地深圳市注冊(cè)資本1.5億元人民幣公司股東長(zhǎng)城證券、東方證券、中原信托、北方信托經(jīng)營(yíng)范圍基金募集、基金銷售、資產(chǎn)管理、特定客戶資產(chǎn)管理和中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的其他業(yè)務(wù)長(zhǎng)城基金簡(jiǎn)介成立日期2001年12月27日，國(guó)內(nèi)第15家基金管理公截至2011年底，長(zhǎng)城基金管理資產(chǎn)份額394億份，管理資產(chǎn)金額282億元。長(zhǎng)城基金：資產(chǎn)規(guī)模截至2011年底，長(zhǎng)城基金管理資產(chǎn)份額394億份，管理資產(chǎn)金

50.27％長(zhǎng)城基金：股東

50.27％長(zhǎng)城基金：股東職位姓名從事證券業(yè)年限司齡公司副總、投資總監(jiān)楊建華1110首席策略分析師基金經(jīng)理?xiàng)钜闫?85研究部總經(jīng)理秦玲萍1010研究部副總李碩1410基金經(jīng)理徐九龍99劉穎芳88蔣勁剛1310余禮冰115王文祥44長(zhǎng)城基金：團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、經(jīng)驗(yàn)豐富職位姓名從事證券業(yè)年限司齡公司副總、投資總監(jiān)楊建華1110首長(zhǎng)城基金：股票投資主動(dòng)管理能力排名居前項(xiàng)目排名數(shù)據(jù)區(qū)間

評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)股票投資主動(dòng)管理能力（5個(gè)時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)平均口徑）3/602011年度銀河證券；發(fā)布日期：2012年1月16日長(zhǎng)城品牌凈值增長(zhǎng)率4/217銀河證券；發(fā)布日期：2012年1月2日長(zhǎng)城消費(fèi)凈值增長(zhǎng)率17/217注：1、加權(quán)平均指基金管理公司管理的主動(dòng)型股票方向基金以每只基金期間平均資產(chǎn)凈值為權(quán)重對(duì)基金期間凈值增長(zhǎng)率進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算；5個(gè)時(shí)點(diǎn)指的是當(dāng)年每個(gè)季度末和上個(gè)年度末共計(jì)五個(gè)時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)規(guī)模的平均值。2、基金排名的分類標(biāo)準(zhǔn)為銀河證券“股票基金—股票型基金—標(biāo)準(zhǔn)股票型基金”。根據(jù)銀河證券《2011年基金管理公司股票投資主動(dòng)管理能力綜合評(píng)價(jià)報(bào)告》，2011年度長(zhǎng)城基金股票投資主動(dòng)管理能力（5個(gè)時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)平均口徑）在

60家參評(píng)基金管理公司位列第三。長(zhǎng)城基金：股票投資主動(dòng)管理能力排名居前項(xiàng)目排名數(shù)據(jù)區(qū)間

評(píng)回顧優(yōu)化升級(jí)把握機(jī)會(huì)2產(chǎn)品簡(jiǎn)介公司簡(jiǎn)介4經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大勢(shì)所趨31確定性投資機(jī)會(huì)33回顧優(yōu)化升級(jí)把握機(jī)會(huì)2產(chǎn)品簡(jiǎn)介公司簡(jiǎn)介4經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型一項(xiàng)成功的投資：“一條”投資一只好基金一項(xiàng)成功的投資：“一條”投資一只好基金53ThankYou!53ThankYou!轉(zhuǎn)型創(chuàng)造機(jī)遇創(chuàng)新推動(dòng)成長(zhǎng)

長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金

推介材料

轉(zhuǎn)型創(chuàng)造機(jī)遇創(chuàng)新推動(dòng)成長(zhǎng)

長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金

推介一項(xiàng)成功的投資：“四有”有能力：綜合能力素養(yǎng)不斷學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí)有理性：心態(tài)要放松不恐懼，不貪婪有眼光：目光要長(zhǎng)遠(yuǎn)站得高，看得遠(yuǎn)，不為眼前得失所動(dòng)有機(jī)會(huì)：外部環(huán)境（宏觀、微觀）一項(xiàng)成功的投資：“四有”有能力：有理性：有眼光：目光要長(zhǎng)遠(yuǎn)有順應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)順應(yīng)趨勢(shì)一項(xiàng)成功的投資：“兩點(diǎn)”把握機(jī)遇把握優(yōu)化升級(jí)機(jī)遇順應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)順應(yīng)趨勢(shì)一項(xiàng)成功的投資：“兩點(diǎn)”把握機(jī)遇把握一項(xiàng)成功的投資：“一條”？一項(xiàng)成功的投資：“一條”？目錄優(yōu)化升級(jí)把握機(jī)會(huì)2產(chǎn)品簡(jiǎn)介公司簡(jiǎn)介4經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大勢(shì)所趨31確定性投資機(jī)會(huì)33目錄優(yōu)化升級(jí)把握機(jī)會(huì)2產(chǎn)品簡(jiǎn)介公司簡(jiǎn)介4經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型一、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，大勢(shì)所趨一、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，大勢(shì)所趨

中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)踏上轉(zhuǎn)型之路。從2008年底四萬億的刺激計(jì)劃以來，投資一直是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要來源。過去一年以來，成本高企，通脹壓力巨大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以延續(xù)，企業(yè)利潤(rùn)率大幅下滑使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)的方向不明，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成為大勢(shì)所趨，擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為經(jīng)濟(jì)主線。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，大趨勢(shì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)踏上轉(zhuǎn)型之路。從2008年底四萬億的刺激計(jì)劃以經(jīng)濟(jì)增速下滑已成必然經(jīng)濟(jì)增速下滑已成必然傳統(tǒng)行業(yè)毛利率不斷下滑固定資產(chǎn)投資可能逐步下降經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必要性：傳統(tǒng)行業(yè)面臨困境固定資產(chǎn)投資下降傳統(tǒng)行業(yè)毛利率不斷下滑固定資產(chǎn)投資可能逐步下降經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必要63出口驅(qū)動(dòng)難以為繼：全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)

從中國(guó)出口占全球出口的份額（10％以上），以及中國(guó)出口在過去十年的增速來看，中國(guó)出口已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)拐點(diǎn)。依靠出口來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，依靠出口來消化過剩的產(chǎn)能，已經(jīng)不可持續(xù)。10出口驅(qū)動(dòng)難以為繼：全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)64經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必要性：出口驅(qū)動(dòng)難以為繼由于歐債危機(jī)的影響，以及新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)減速，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)面臨不可避免的減緩。從目前世界主要經(jīng)濟(jì)體的明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)來看，經(jīng)濟(jì)增速的下滑是必然。而從中國(guó)對(duì)主要國(guó)家地區(qū)的出口來看，增速放緩已經(jīng)開始加速。11經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必要性：出口驅(qū)動(dòng)難以為繼由于歐債65出口驅(qū)動(dòng)難以為繼：中國(guó)出口下行風(fēng)險(xiǎn)12出口驅(qū)動(dòng)難以為繼：中國(guó)出口下行風(fēng)險(xiǎn)66

嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控下，地產(chǎn)成交迅速回落，房?jī)r(jià)終迎來拐點(diǎn)。從對(duì)政策最敏感的一線城市來看，成交已經(jīng)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，價(jià)格也持續(xù)回落。

轉(zhuǎn)型：去地產(chǎn)化13轉(zhuǎn)型：去地產(chǎn)化67轉(zhuǎn)型：土地購(gòu)置減少，地產(chǎn)投資必將下滑中國(guó)經(jīng)濟(jì)上輪經(jīng)濟(jì)周期中，地產(chǎn)投資是當(dāng)仁不讓的支柱，其投資占固定資產(chǎn)投資比重高達(dá)25％。而考慮到地產(chǎn)投資對(duì)上下游行業(yè)投資的拉動(dòng)，綜合起來，地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資比重可達(dá)36％。地產(chǎn)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)過去的絕對(duì)支柱，關(guān)系上游能源、中游制造和下游消費(fèi)。14轉(zhuǎn)型：土地購(gòu)置減少，地產(chǎn)投資必將下滑中國(guó)經(jīng)當(dāng)前看來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨一系列的拐點(diǎn)：投資率、儲(chǔ)蓄率、出口、勞動(dòng)力成本等。這背后有深刻的經(jīng)濟(jì)含義，過去三十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的模式不可持續(xù)，而未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)取決于轉(zhuǎn)型能否實(shí)現(xiàn)。

我們已經(jīng)于11年下半年進(jìn)入一個(gè)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型的啟動(dòng)期，從歷史上看，類似階段往往在宏觀層面上是軟著陸的，經(jīng)濟(jì)和通脹一起回落，微觀層面則會(huì)有結(jié)構(gòu)性蕭條,比如房?jī)r(jià)降溫、溫州危機(jī)和高利貸泡沫。伴隨十八大的召開，我們判斷這種轉(zhuǎn)型將會(huì)深化，中國(guó)拐點(diǎn)已經(jīng)并正在發(fā)生。中國(guó)拐點(diǎn)已經(jīng)并正在發(fā)生當(dāng)前看來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨一系列的拐點(diǎn)：投資率、儲(chǔ)蓄率、出口、勞二、優(yōu)化升級(jí)，孕育機(jī)會(huì)二、優(yōu)化升級(jí)，孕育機(jī)會(huì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，我們可能會(huì)面臨結(jié)構(gòu)性的蕭條：比如傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步下滑，但同時(shí)也將迎來新機(jī)遇、新希望：產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。為順利完成經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)多項(xiàng)措施鼓勵(lì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。根據(jù)規(guī)劃，十年后，相關(guān)行業(yè)可能會(huì)實(shí)現(xiàn)十倍的增長(zhǎng)，這將為投資者提供未來十年中國(guó)最大的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。優(yōu)化升級(jí)孕育機(jī)會(huì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，我們可能會(huì)面臨結(jié)構(gòu)性的蕭條：比如傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步轉(zhuǎn)型:勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移路徑第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)隨著全社會(huì)人均國(guó)民收入的提高，勞動(dòng)力逐漸地從第一產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到第二產(chǎn)業(yè)，再進(jìn)一步地轉(zhuǎn)向第三產(chǎn)業(yè)。轉(zhuǎn)型:勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移路徑第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)隨著全經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要驅(qū)動(dòng)因素在于勞動(dòng)力成本的絕對(duì)和相對(duì)優(yōu)勢(shì)都開始逐漸地消失。勞動(dòng)密集型技術(shù)密集型資本密集型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)型:產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要驅(qū)動(dòng)因素在于勞動(dòng)力成本的絕對(duì)和相對(duì)優(yōu)勢(shì)都開始逐扶植新興產(chǎn)業(yè)有色金屬輕工制造紡織服裝醫(yī)療器械農(nóng)林牧漁十二五規(guī)劃產(chǎn)業(yè)升級(jí)促傳統(tǒng)行業(yè)優(yōu)化升級(jí)轉(zhuǎn)型:優(yōu)化升級(jí)的政策導(dǎo)向扶植新興產(chǎn)業(yè)有色金屬輕工制造紡織服裝醫(yī)療器械農(nóng)林牧漁十二五規(guī)服務(wù)業(yè)就業(yè)增速反彈超制造業(yè)第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比例不斷提升%轉(zhuǎn)型:優(yōu)化升級(jí)出現(xiàn)端倪服務(wù)業(yè)就業(yè)增速反彈超制造業(yè)第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比例不斷提升%轉(zhuǎn)型:優(yōu)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在70-85年的轉(zhuǎn)型中出現(xiàn)的問題。工資負(fù)擔(dān)和福利主義極大地增加了企業(yè)的生產(chǎn)成本。令資本主義陷入高成本難題。這一階段，歐美制造企業(yè)的利潤(rùn)率下滑非常之快，迫于盈利壓力企業(yè)不得不將工資壓力轉(zhuǎn)移至消費(fèi)者，而工廠一旦開始提高產(chǎn)品的出場(chǎng)價(jià)格，則必然引發(fā)通貨膨脹。以美國(guó)為例，美國(guó)生產(chǎn)率提高的速度在1973-1979年間處于二戰(zhàn)以來的最低水平；從而科技進(jìn)步速度的放緩使得企業(yè)無法通過生產(chǎn)率的快速提升來消化成本上升的壓力，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)率不斷下滑，企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)大生產(chǎn)意愿減弱，社會(huì)私人投資增速出現(xiàn)下滑，生產(chǎn)停滯，直到80年代起，以微電子、生物工程、新材料、新能源等為代表的新科技革命開始興起，經(jīng)濟(jì)才迎來新的增長(zhǎng)點(diǎn)。國(guó)外的啟示：1970-1985美國(guó)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在70-85年的轉(zhuǎn)型中出現(xiàn)的問題。工資負(fù)擔(dān)和福利主二戰(zhàn)以來美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門年均生產(chǎn)率增長(zhǎng)率國(guó)外的啟示：美國(guó)二戰(zhàn)以來美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門年均生產(chǎn)率增長(zhǎng)率國(guó)外的啟示：美國(guó)美國(guó)：傳統(tǒng)行業(yè)與大盤美國(guó)：傳統(tǒng)行業(yè)與大盤美國(guó)：新興行業(yè)成長(zhǎng)美國(guó)：新興行業(yè)成長(zhǎng)1970年代日本：轉(zhuǎn)型期消費(fèi)占比持續(xù)增長(zhǎng)上世紀(jì)70年代以后，日本GDP增速中樞逐漸由前期的10%下滑至4%，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨增速下滑，高投資，高儲(chǔ)蓄，高匯率，高物價(jià)等問題。政府通過一系列調(diào)控，成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。1970年代日本：轉(zhuǎn)型期消費(fèi)占比持續(xù)增長(zhǎng)上世紀(jì)70年代以后，臺(tái)灣兩種行業(yè)的產(chǎn)值占比韓國(guó)兩種行業(yè)的產(chǎn)值占比傳統(tǒng)制造業(yè)：食品飲料，紡織服裝以及金屬非金屬制造等行業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)產(chǎn)業(yè)：信息技術(shù)，精密儀器以及教育文化等行業(yè)1980、1990年代韓國(guó)和臺(tái)灣：產(chǎn)值占比臺(tái)灣兩種行業(yè)的產(chǎn)值占比韓國(guó)兩種行業(yè)的產(chǎn)值占比傳統(tǒng)制造業(yè)：食品1985-1995年的臺(tái)灣、韓國(guó)：消費(fèi)支出提升在轉(zhuǎn)型期間，私人消費(fèi)支出占GDP比重提升，同時(shí)私人消費(fèi)支出的增速增長(zhǎng)。如臺(tái)灣的私人消費(fèi)支出占GDP比重從1985年的47%上漲至1995年的57%。韓國(guó)1987-1992年期間個(gè)人消費(fèi)支出年均保持14%以上的增速，1990年增速高達(dá)27%。1985-1995年的臺(tái)灣、韓國(guó)：消費(fèi)支出提升在通過對(duì)比其他國(guó)家的歷史經(jīng)驗(yàn)，我們可以得出幾點(diǎn)結(jié)論：第一、微觀的結(jié)構(gòu)蕭條是不可避免的，經(jīng)濟(jì)的減速和通脹的上升是轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)因素；第二、蕭條本身就是市場(chǎng)的自我調(diào)試機(jī)制，往往孕育著產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化；第三、如何去解決這個(gè)問題需要政府改變舊有的政策邏輯，而不是繼續(xù)采取舊有的政策。小結(jié)通過對(duì)比其他國(guó)家的歷史經(jīng)驗(yàn)，我們可以得出幾點(diǎn)結(jié)論：小三、尋找確定性投資機(jī)會(huì)三、尋找確定性投資機(jī)會(huì)一、中低端勞動(dòng)者收入提高盡管通脹在回落，但是勞動(dòng)力成本上升的趨勢(shì)沒有改變一、中低端勞動(dòng)者收入提高盡管通脹在回落，但是勞動(dòng)力成本上升的受益于中產(chǎn)階級(jí)壯大和三四線城市消費(fèi)主體的壯大的行業(yè)。主要體現(xiàn)在零售超市、旅游、服裝、醫(yī)療服務(wù)和消費(fèi)電子等行業(yè)。一：中低端勞動(dòng)者收入提高零售超市旅游醫(yī)療服務(wù)消費(fèi)電子服裝受益行業(yè)受益于中產(chǎn)階級(jí)壯大和三四線城市消費(fèi)主體的壯大的行看好受益成本下降而需求剛性的行業(yè)。通脹回落也是需求回落的過程，因此盡量尋找需求端比較剛性的行業(yè)。典型的有大眾消費(fèi)品和輕工消費(fèi)，具體如一些中低端的消費(fèi)品如食品中的乳制品、肉制品及其他產(chǎn)品等，零售的超市業(yè)態(tài)、農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)的流通業(yè)態(tài)等。二：成本回落下的大眾消費(fèi)品農(nóng)產(chǎn)品流通乳制品超市肉制品受益行業(yè)看好受益成本下降而需求剛性的行業(yè)。通脹回落也是需求第一，需求回落下，積極的財(cái)政政策將起作用，這將帶來投資機(jī)會(huì)，方向是政府消費(fèi)品。如果這波經(jīng)濟(jì)下滑，預(yù)計(jì)刺激計(jì)劃將是消費(fèi)和結(jié)構(gòu)調(diào)整為主，而08那樣的刺激基建投資的可能性較小。按照目前的推斷，政策刺激的方向可能是節(jié)能減排的產(chǎn)品，如新能源汽車和節(jié)能的家電、照明等。第二，還可尋找有錢主體的需求，除了剛才的政府消費(fèi)，還有一些壟斷型的企業(yè)（如石油石化、電信移動(dòng)以及電網(wǎng)等）。這樣包括電力設(shè)備、寬帶網(wǎng)絡(luò)、海洋工程等都會(huì)受益。三：需求回落下積極財(cái)政政策帶來的投資機(jī)會(huì)第一，需求回落下，積極的財(cái)政政策將起作用，這將帶來投資機(jī)會(huì)，要素價(jià)格改革：包括水電煤氣等公用事業(yè)、景點(diǎn)和資源等。這種改革最大的隱含就是提價(jià)。四：通脹回落下要素價(jià)格改革帶來的投資機(jī)會(huì)提價(jià)電力水天然氣煤炭油頁(yè)巖旅游景點(diǎn)要素價(jià)格改革：包括水電煤氣等公用事業(yè)、景點(diǎn)和資源等從中國(guó)制造走向中國(guó)創(chuàng)造中國(guó)制造中國(guó)創(chuàng)造創(chuàng)新從中國(guó)制造走向中國(guó)創(chuàng)造中國(guó)制造中國(guó)創(chuàng)造創(chuàng)新國(guó)外的案例：蘋果公司居產(chǎn)業(yè)鏈最上端，獨(dú)享高額利潤(rùn)國(guó)外的案例：蘋果公司居產(chǎn)業(yè)鏈最上端，獨(dú)享高額利潤(rùn)國(guó)內(nèi)的案例：魚躍醫(yī)療產(chǎn)業(yè)升級(jí)推動(dòng)進(jìn)口替代，成就細(xì)分領(lǐng)域龍頭國(guó)內(nèi)的案例：魚躍醫(yī)療產(chǎn)業(yè)升級(jí)推動(dòng)進(jìn)口替代，成就細(xì)分領(lǐng)域龍頭四、產(chǎn)品及公司簡(jiǎn)介四、產(chǎn)品及公司簡(jiǎn)介長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金概況產(chǎn)品獨(dú)特性1、產(chǎn)品定位：積極成長(zhǎng)型股票基金

2、重點(diǎn)投資對(duì)象：優(yōu)化升級(jí)股票

3、股票研究方法：數(shù)量指標(biāo)篩選與定性評(píng)價(jià)

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)80%×滬深300指數(shù)收益率＋20%×中債綜合財(cái)富指數(shù)收益率投資比例限制：股票比例：60%－95%；權(quán)證比例：0%－3%；債券比例：0%－35%；現(xiàn)金或者到期日在1年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%

不低于80%的股票資產(chǎn)投資于優(yōu)化升級(jí)企業(yè)長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金概況產(chǎn)品獨(dú)特性

投資目標(biāo)本基金在合理的資產(chǎn)配置基礎(chǔ)上，積極尋找受益于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)而實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)的企業(yè)的投資價(jià)值，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)增值投資理念優(yōu)化升級(jí)指資源、要素的利用和配置更為科學(xué)、有效；行業(yè)結(jié)構(gòu)、公司治理更加完善、合理；產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、企業(yè)的發(fā)展更具可持續(xù)性優(yōu)化升級(jí)是國(guó)家、社會(huì)、企業(yè)發(fā)展的永恒主題。國(guó)家、社會(huì)、企業(yè)在分享改革開放收益的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也處于繼續(xù)推進(jìn)優(yōu)化升級(jí)的重要階段?？梢灶A(yù)見，不斷探索優(yōu)化升級(jí)之路的企業(yè)將繼續(xù)獲得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成長(zhǎng)收益，因此也將成為資本市場(chǎng)上受到關(guān)注的投資標(biāo)的。本基金將前瞻性地尋找在經(jīng)濟(jì)的不同層面進(jìn)行的優(yōu)化升級(jí)，利用系統(tǒng)的定性和定量分析，選擇獲取行業(yè)或企業(yè)優(yōu)化升級(jí)收益的上市公司進(jìn)行投資，使基金資產(chǎn)獲得成長(zhǎng)收益長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金概況投資目標(biāo)長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金概況股票選擇步驟通過定性的優(yōu)化升級(jí)行業(yè)精選和優(yōu)化升級(jí)企業(yè)精選篩選出符合優(yōu)化升級(jí)條件的企業(yè)利用定量的優(yōu)化升級(jí)企業(yè)精選指標(biāo)對(duì)企業(yè)的優(yōu)化升級(jí)情況進(jìn)行檢驗(yàn)結(jié)合股票市場(chǎng)評(píng)價(jià)方法，將基金資產(chǎn)配置于已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或有能力實(shí)現(xiàn)優(yōu)化升級(jí)的上市公司

長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金概況股票選擇步驟長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金概況長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金概況長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)股票型基金概況劉穎芳女士特許金融分析師（CFA），湘潭大學(xué)工學(xué)學(xué)士、清華大學(xué)MBA。具有8年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾就職于西風(fēng)信息科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、德維森實(shí)業(yè)（深圳）有限公司。2004年進(jìn)入長(zhǎng)城基金管理有限公司，曾任研究部行業(yè)研究員，自2010年1月至今任“長(zhǎng)城消費(fèi)增值股票型證券投資基金”基金經(jīng)理。長(zhǎng)城消費(fèi)2011年凈值增長(zhǎng)率排名前十分之一：根據(jù)銀河證券2012年1月2日發(fā)布的數(shù)據(jù)，長(zhǎng)城消費(fèi)