某公司資本成本管理會計

資本成本會計如前所述，現代企業(yè)的成本包括經營成本與資本成本。前面主要闡述生產經營成本的核算。本章以現代金融市場和企業(yè)制度為依托，闡述資本成本的核算，從而將企業(yè)成本概念及其計量引入產權領域。本章討論：資本成本的計量資本成本會計理論構想資本成本會計理論構想的理論與現實意義12/26/20221第一節(jié)資本成本的計量12/26/20222企業(yè)可以通過金融市場，從不同資金來源渠道籌集資本。這些資本不能無償使用，而要付出一定的代價。這種代價就是使用這些資本的成本。資本成本是組成企業(yè)資本結構的各種資本來源的成本之綜合。本節(jié)討論：資本成本的性質與用途資本成本的計量12/26/20223一、資本成本的性質與用途資本成本的性質：資本成本是一個重要的經濟范疇，它是在市場經濟條件下，由于資本的所有權與使用權分離而形成的一種財務概念。資本成本觀念貫穿于企業(yè)資本經營活動過程之始終。12/26/20224一、資本成本的性質與用途資本成本的用途：資本成本是企業(yè)資本經營過程中必須重視的成本概念，它可以運用于許多方面，而主要用于籌資決策與投資決策。資本成本是選擇資金來源，擬定籌資方案的依據；資本成本是評價投資項目可行性的主要經濟標準；資本成本可作為評價企業(yè)經營成果的依據。

12/26/20225一、資本成本的性質與用途在市場經濟環(huán)境下，許多因素的綜合影響決定著資本成本的高低。在這些因素中，主要的因素是：總體經濟環(huán)境：總體經濟環(huán)境決定了整個經濟運行過程中資本的供給和需求，以及預期通貨膨脹的水平?？傮w經濟環(huán)境變化的影響，主要反映在無風險報酬率上。證券市場條件：證券市場條件影響證券投資的風險。證券市場條件包括證券的市場流動難易程度和價格波動程度。12/26/20226一、資本成本的性質與用途企業(yè)內部的經營和融資狀況：企業(yè)內部的經營和融資狀況主要指經營風險和財務風險的大小。經營風險是企業(yè)投資決策和經營決策的結果即資產經營的結果，表現在資產報酬率的變動上；財務風險是企業(yè)籌資決策的結果即資本經營的結果，表現在普通股報酬率的變動上。融資規(guī)模：融資規(guī)模也是影響企業(yè)資本成本的重要因素。企業(yè)融資規(guī)模大，資本成本較高。證券市場條件、企業(yè)內部的經營和融資狀況、融資規(guī)模影響風險溢酬。12/26/20227二、資本成本的計量企業(yè)的資本包括債務資本和權益資本兩大類，后者又可以進一步分為優(yōu)先股、普通股與留存收益三個組成部分。不同類型的資本，其資本成本的計量方法也有所不同。債務資本主要包括公司發(fā)行的長期債券和借入的長期借款兩個項目。

12/26/20228二、資本成本的計量長期債券資本成本的計算公式：

（１－Ｔ）

Ｋd＝Ｒ×────

（１－Ｆ）長期借款資本成本的計算公式：

Ｋd’＝Ｉ’（１－Ｔ）如果借款協議附有補償性余額的條款，那么，要把名義利率（Ｉ’）轉化為實際利率。

12/26/20229二、資本成本的計量值得注意的是，上述債務資本成本的計算隱含著這樣一個假設：企業(yè)處于盈利狀態(tài)而且進入納稅期。只有在這種情況下，債券的利息費用才能享受到稅收優(yōu)惠；如果企業(yè)經營持續(xù)虧損或者雖然處于盈利狀態(tài)但免稅，債券的利息費用無從抵稅。這時，上述有關債券資本成本計算公式便不能考慮所得稅因素。

12/26/202210二、資資本成成本的的計量量優(yōu)先股股資本本成本本的計計算公公式：：ＤpＫp＝─────────────Ｐp（１－－Ｆ））普通股股資本本成本本的計計算相相對較較復雜雜。計量普普通股股資本本成本本常用用的方方法包包括資資本資資產定定價模模式、、折現現現金金流量量模式式和債債券收收益加加風險險溢酬酬等三三種方方法。。12/24/202211二、資資本成成本的的計量量根據資資本資資產定定價模模式，，普通通股股股東所所企求求的報報酬率率即普普通股股資本本成本本（ＫＫs）等于于無風風險報報酬率率加上上風險險溢酬酬。這這種關關系用用公式式表示示如下下：Ｋs＝ＫRF＋bj（ＫM－ＫRF）折現現現金流流量模模式，，普通股股資本本成本本計算算公式式：ＤＫs＝─────────＋＋ＧＧＰ（１１－ＦＦ）12/24/202212二、資資本成成本的的計量量根據債債券收收益加加風險險溢酬酬，普通股股資本本成本本計算算公式式：Ｋs＝長期期債券券利率率＋風風險溢溢酬率率上述各各種普普通股股資本本成本本計量量方法法各有有千秋秋，也也許其其計量量結果果相去去甚遠遠。只只有慎慎重的的分析析再加加上非非常明明智的的判斷斷才能能做好好普通通股資資本成成本的的計量量工作作。企企業(yè)必必須根根據其其自身身所面面臨的的各種種經營營環(huán)境境，對對各種種計量量方法法的實實用價價值進進行判判斷，，從而而，選選擇出出在現現有的的情況況下相相對合合理的的計量量方法法。此外，，留存存收益益也必必須計計量其其成本本，其其資本本成本本一般般與普普通股股資本本成本本相同同。12/24/202213二、資資本成成本的的計量量由于受受到種種種因因素的的限制制，企企業(yè)不不可能能只從從某種種資本本成本本最低低的來來源渠渠道籌籌集其其所需需要的的全部部資本本。事實上上，只只有多多種資資本來來源渠渠道的的有效效組合合，才才能實實現企企業(yè)綜綜合資資本成成本最最低。。一旦旦確定定了各各個資資本要要素的的成本本，就就要從從企業(yè)業(yè)整體體的角角度出出發(fā)，，計量量其綜綜合資資本成成本。。12/24/202214二、資本成成本的計量量企業(yè)綜合資資本成本是是其各類資資本成本的的組合，它它是以各類類資本在資資本總額所所占的比重重為權數而而形成的各各類資本成成本的加權權平均資本本成本（WACC））。用公式式表示就是是：nWACC=∑KjWjj=112/24/202215二、資本成成本的計量量如何確定各各類資本來來源在資本本總額所占占的比重是是正確計量量企業(yè)綜合合資本成本本的關鍵。。計量各類資資本來源占占資本總額額比重的基基礎可以是是企業(yè)資產產負債表列列示的各類類資本的賬賬面價值，，也可以是是各類資本本的市場價價值或按目目標資本結結構的各類類資本的目目標比重。。12/24/202216討論：中國上市公公司發(fā)放的的現金股利利（D）較較少或基本本沒有發(fā)放放現金股利利，更不用用說股利的的持續(xù)穩(wěn)定定增長（G=0）。。有鑒于此此，有人通通過公式：：ＤＫs＝───────＋＋ＧＰ（１－ＦＦ）計算得出結結論：中國國普通股資資本成本低低于債務資資本成本。。您認為這這個結論是是否合理？？為什么？？12/24/202217第二節(jié)資資本成成本會計理理論構想12/24/202218自從1973年美國會計計學家羅伯伯特·N·安東尼（（Robert·N·Anthony）教授在《《哈佛企業(yè)業(yè)評論》（（HarvardBusinessReview）發(fā)表了題題為“權益益資本成本本會計”（（AccountingfortheCostofEquityCapital）的論文之之后，資本成本會會計問題一一度成為會會計學界關關注的熱點點。本節(jié)討論：：安東尼20世紀70年代提出的的資本成本本會計理論論構想安東尼20世紀80年代發(fā)展了了資本成本本會計理論論構想12/24/202219一、安東尼尼20世紀紀70年代代提出的資資本成本會會計理論構構想眾所周知，，在現行的的財務會計計實務中，，僅僅確認認債務資本本成本即我我們通常所所說的利息息費用，而而沒有確認認權益資本本成本。安東尼認為為利息費用用不僅包括括債務資本本成本，而而且還包括括權益資本本成本。權權益資本成成本與債務務資本成本本，以及直直接材料成成本、直接接人工成本本、間接費費用等成本本項目在性性質上并沒沒有本質的的區(qū)別，只只不過是表表現形式不不同而已。。12/24/202220一、安東尼尼20世紀紀70年代代提出的資資本成本會會計理論構構想從形式上看看，權益資資本成本屬屬于隱含成成本，而債債務資本成成本、直接接材料成本本、直接人人工成本、、間接費用用等屬于顯顯現成本。。資本成本會會計理論構構想實質上上就是會計計信息系統(tǒng)統(tǒng)的領域是是否應該加加以擴展，，財務會計計報告是否否應該反映映企業(yè)在經經營過程中中所發(fā)生的的一切成本本，既包括括顯現成本本，又包括括隱含成本本。換言之之，就是企企業(yè)在經營營過程中，，資本成本本是否應該該與直接材材料成本、、直接人工工成本、間間接費用等等項目一樣樣計入存貨貨成本和商商品銷售成成本。12/24/202221一、安東尼尼20世紀紀70年代代提出的資資本成本會會計理論構構想安尼教授認認為如果財財務會計確確認和計量量權益資本本成本將使使財務會計計報告對管管理行為具具有更大的的指導作用用。在這里，資資本成本會會計理論構構想涉及到到兩個問題題：（1）資本成本本，尤其是是權益資本本成本的計計量問題；；（2）資本成本本會計本身身的問題即即如何將權權益資本成成本計列于于產品成本本以及由此此導致的一一系列變化化。12/24/202222一、安東尼尼20世紀紀70年代代提出的資資本成本會會計理論構構想根據資本成成本會計理理論構想，，資本成本本會計核算算的總體原原則包括：：1．將年度度資本成本本總額除以以使用的資資本總額，，得到資本本成本率；；2．將計算算出來的資資本成本率率乘以各個個成本目標標所應用的的資本數額額便得到各各該成本目目標所應分分配的資本本成本數額額；12/24/202223一、、安安東東尼尼20世世紀紀70年年代代提提出出的的資資本本成成本本會會計計理理論論構構想想3．．應應用用于于經經營營過過程程中中的的資資產產所所應應該該負負擔擔的的資資本本成成本本是是產產品品成成本本的的一一個個組組成成部部分分，，應應該該象象廠廠房房和和設設備備的的折折舊舊費費用用那那樣樣分分配配到到各各種種產產品品中中去去；；4．．資資本本成成本本是是新新取取得得的的廠廠房房和和設設備備的的成成本本組組成成部部分分之之一一。。這這里里的的““資資本本成成本本””包包括括廠廠房房和和設設備備在在建建造造過過程程中中所所應應用用的的各各種種資資產產的的資資本本成成本本、、與與建建造造過過程程相相聯聯系系的的其其他他資資本本成成本本；；5．．如如果果資資產產以以存存貨貨的的方方式式持持有有較較長長時時間間的的話話，，那那么么，，資資本本成成本本將將成成為為這這些些資資產產的的成成本本。。當當這這些些存存貨貨出出售售之之后后，，它它便便表表現現為為銷銷售售成成本本；；12/24/202224一、、安安東東尼尼20世世紀紀70年年代代提提出出的的資資本本成成本本會會計計理理論論構構想想6．．根根據據上上述述原原則則進進行行分分配配之之后后，，年年度度資資本本成成本本總總額額中中尚尚未未分分配配出出去去的的部部分分作作為為該該年年度度的的一一般般管管理理費費用用處處理理；；7．普普通通股股權權益益資資本本成成本本記記入入““留留存存收收益益””賬賬戶戶的的貸貸方方。。企業(yè)業(yè)可可以以從從各各種種渠渠道道籌籌集集資資本本。。企企業(yè)業(yè)資資產產負負債債表表的的右右邊邊反反應應了了資資本本的的各各種種來來源源（（資資本本結結構構）），，而而左左邊邊反反映映投投入入資資本本所所表表現現出出來來的的各各種種資資產產形形式式（（資資產產結結構構））。。12/24/202225一、、安安東東尼尼20世世紀紀70年年代代提提出出的的資資本本成成本本會會計計理理論論構構想想但是是，，資資本本只只是是從從總總體體上上、、抽抽象象的的意意義義上上與與資資產產相相聯聯系系，，資資產產負負債債表表右右邊邊的的各各個個具具體體項項目目與與左左邊邊的的各各個個具具體體項項目目并并沒沒有有直直接接的的聯聯系系。。由由此此決決定定了了資資本本成成本本不不可可能能是是直直接接成成本本，，而而是是一一種種間間接接成成本本。。按照照安安東東尼尼的的設設想想，，資資本本成成本本可可以以通通過過設設立立一一個個““利利息息匯匯總總””（（InterestPool））賬賬戶戶來來核核算算。。12/24/202226一、、安安東東尼尼20世世紀紀70年年代代提提出出的的資資本本成成本本會會計計理理論論構構想想“利利息息匯匯總總””賬賬戶戶與與間間接接成成本本賬賬戶戶相相似似，，計計量量和和確確認認資資本本成成本本時時，，記記入入““利利息息匯匯總總””賬賬戶戶借借方方，，同同時時根根據據不不同同情情況況而而分分別別記記入入““現現金金””、、““應應付付利利息息””和和““留留存存收收益益””等等賬賬戶戶。。但是是，，對對于于債債務務資資本本成成本本記記入入““利利息息匯匯總總””賬賬戶戶借借方方的的應應該該是是稅稅后后資資本本成成本本，，而而實實際際的的債債務務資資本本成成本本與與稅稅后后資資本本成成本本之之間間的的差差異異記記入入““稅稅收收調調整整””（（TaxAdjustment））賬賬戶戶的的借借方方。。12/24/202227一、、安安東東尼尼20世世紀紀70年年代代提提出出的的資資本本成成本本會會計計理理論論構構想想期末末，，將將““利利息息匯匯總總””賬賬戶戶所所歸歸集集的的資資本本成成本本總總額額除除以以公公司司使使用用的的資資本本總總額額，，便便得得到到加加權權平平均均單單位位資資本本成成本本，，以以此此為為基基礎礎將將歸歸集集的的資資本本成成本本分分配配到到各各個個成成本本對對象象，，即即記記入入““利利息息匯匯總總””賬賬戶戶的的貸貸方方，，同同時時，，記記入入““商商品品銷銷售售成成本本””、、““存存貨貨””、、““廠廠房房和和設設備備””等等賬賬戶戶。。12/24/202228一、安東尼20世紀70年代提出的的資本成本會會計理論構想想可見，資本成成本最終要按按照一定的標標準分配到銷銷售成本、存存貨、廠房和和設備以及一一般管理費用用。其中，分分配記入存貨貨、廠房和設設備的部分資資本化為相應應資產的價值值，作為資產產項目列示于于資產負債表表上。這里就涉及到到利息資本化化問題。1979年美國財務會會計準則委員員會發(fā)布的第第34號財務會計準準則公告否定定了安東尼教教授資本成本本會計理論構構想。12/24/202229一、安東尼20世紀70年代提出的的資本成本會會計理論構想想如果安東尼提提出的資本成成本會計理論論構想付諸實實施，現行財財務會計程序序將發(fā)生以下下四項重大變變化：1．對權益資資本應與債務務資本一樣地地計量其利息息成本；2．在銷售商商品成本中應應包括生產用用廠房和設備備所占用資本本的利息成本本；3．如果存貨貨置存時間相相當長的話，，那么，未來來期間銷售或或使用的存貨貨成本將包含含置存時間的的利息成本；；4．新的固定資資產成本將包包括其建造期期間所占用的的權益資本的的利息成本。。12/24/202230二、安東尼20世紀80年代發(fā)展了資資本成本會計計理論構想20世紀80年代初期，，安東尼在其其題為《還其其本來面目───一個個財務會計概概念框架》（（TELLITLIKEITWAS───AConceptualFrameworkForFinancialAccounting）的專著著第四章“主主體權益與權權益資本利息息”進一步闡闡述和發(fā)展其其在20世紀紀70年代提提出并倡導的的資本成本會會計理論構想想。12/24/202231二、安東尼20世紀80年代發(fā)展了資資本成本會計計理論構想其主要思想是是以股東為導導向的企業(yè)資資產負債表右右邊應該進行行修正，把原原來的股東權權益（ShareholderEquity）分成成兩個部分：：股東權益和和主體權益（（EntityEquity）。。根據企業(yè)性質質以及會計信信息系統(tǒng)的目目標，財務報報表應該報告告主體（Entity））本身的活動動與狀況，而而不應該主要要關心股東們們的利益。企業(yè)本質上是是一系列契約約的連接點，，發(fā)達的金融融市場把許多多契約關系連連接在企業(yè)這這個連接點上上。12/24/202232二、安東尼20世紀80年代發(fā)展了資資本成本會計計理論構想股東與企業(yè)的的關系只不過過是這一系列列契約中的一一個部分。作為一系列契契約連接點的的企業(yè)，與外外界存在許多多的契約關系系，這些契約約關系所隱含含的經濟利益益關系都是財財務報表所應應該報告的。。12/24/202233二、安東尼20世紀80年代發(fā)展了資資本成本會計計理論構想并非所有權益益都是求索權權：企業(yè)資產產負債表右邊邊的某些項目目（但不是所所有項目）確確實代表著求求索權。雖然然大多數的負負債項目確實實是資產的求求索權，并且且反映了各種種信貸者的財財務利益，列列示于資產負負債表上的優(yōu)優(yōu)先股數額代代表著優(yōu)先股股股東的求索索權，但是，，資產負債表表作為普通股股股東權益列列示的數額卻卻不是一種求求索權，而且且從更深層次次來考慮也不不代表普通股股股東的財務務利益。12/24/202234二、安東尼20世紀80年代發(fā)展了資資本成本會計計理論構想資產負債表的的結構：某個個主體的資產產負債表應該該報告主體的的財務利益而而不是其所有有者的財務利利益。從這點點看，資產負負債表的右邊邊報告主體的的資本來源，，而資產負債債表的左邊列列示的數額代代表在資產負負債表日資本本投入的各種種形態(tài)。資產產負債表的會會計恒等式不不是“資產＝＝負債＋股東東權益”，而而是“資產＝＝資本來源””。12/24/202235第三節(jié)節(jié)資資本成成本會會計理理論構構想的的理論論與現現實意意義12/24/202236如前所所述，，資本本成本本會計計理論論構想想對財財務會會計程程序和和財務務報表表產生生重大大的影影響，，但是是，其其意義義已經經超越越了以以財務務報表表為中中心的的財務務會計計信息息系統(tǒng)統(tǒng)本身身。本節(jié)討討論：：資本成成本信信息的的經濟濟內涵涵資本成成本會會計理理論構構想對對會計計科學學發(fā)展展的重重要意意義12/24/202237一、資資本成成本信信息的的經濟濟內涵涵在以金金融市市場為為導向向的市市場經經濟環(huán)環(huán)境下下，資資本成成本信信息具具有豐豐富的的經濟濟內涵涵。應該說說，資資本成成本會會計是是針對對現行行財務務會計計實務務在資資本成成本信信息方方面的的偏差差，旨旨在矯矯正會會計信信息對對企業(yè)業(yè)財務務狀況況和經經營成成果的的扭曲曲而提提出的的理論論構想想。資本成成本會會計理理論構構想改改變和和豐富富了會會計信信息內內涵，，增強強了會會計信信息的的管理理決策策導向向功能能。12/24/202238一、資資本成成本信信息的的經濟濟內涵涵提高會會計信信息的的真實實性：：以凈收收益為為例，，無論論是從從股東東的角角度還還是從從社會會的角角度，，一個個企業(yè)業(yè)的收收益如如果不不能彌彌補其其全部部成本本包括括資本本成本本，那那么，，其經經營業(yè)業(yè)績難難以令令人滿滿意?！，F行財財務會會計由由于沒沒有確確認和和計量量權益益資本本成本本，其其所對對外報報告的的凈收收益實實際上上包括括兩部部分：：權益益資本本成本本和真真實的的利潤潤。只只要存存在凈凈收益益就認認為企企業(yè)資資本得得到保保持。。12/24/202239一、資資本成成本信信息的的經濟濟內涵涵事實未未必如如此。。如果果企業(yè)業(yè)的凈凈收益益為零零，它它只能能補償償了債債務資資本成成本，，但并并未補補償權權益資資本成成本。。把權權益資資本成成本當當作凈凈收益益的組組成部部分，，高估估了凈凈收益益，可可能導導致企企業(yè)管管理層層和股股東等等信息息使用用者決決策失失誤。。凈收收益的的會計計信息息失去去了真真實性性。資本成成本會會計確確認和和計量量權益益資本本成本本，相相應地地，凈凈收益益便減減少了了。按按照資資本成成本會會計理理論構構想，，凈收收益就就是真真實的的利潤潤。這個真真實的的利潤潤將顯顯示出出企業(yè)業(yè)扣除除其使使用的的資本本成本本之后后還賺賺了多多少。。12/24/202240一、資資本成成本信信息的的經濟濟內涵涵提高會會計信信息的的相關關性：：眾所周周知，，會計計信息息系統(tǒng)統(tǒng)應該該反映映主體體的經經營成成果和和財務務狀況況。資資本成成本會會計確確認和和計量量了權權益資資本成成本，，將有有助于于實現現這個個目標標。它它提高高了會會計信信息的的相關關性。。實證研研究表表明它它提供供了更更有用用信息息。這這表現現在：：（1）它能能夠揭揭示有有關市市場風風險的的信息息，而而這方方面的的信息息正是是目前前凈收收益計計量所所無法法揭示示的。。（2）它消消除了了企業(yè)業(yè)資本本結構構差異異的影影響效效應，，減少少了傳傳統(tǒng)的的銷售售收益益比率率和凈凈資產產收益益比率率所產產生的的信息息誤導導，提提供更更有用用的信信息。。12/24/202241一、資資本成成本信信息的的經濟濟內涵涵提高會會計信信息的的可比比性：：仍以凈凈收益益為例例，將將權益益資本本成本本確認認為成成本增增強了了不同同資本本結構構或債債務權權益比比率企企業(yè)所所提供供會計計信息息的可可比性性。如果兩兩個企企業(yè)真真實的的財務務績效效和資資產總總額相相同，，但其其中一一家企企業(yè)的的大部部分資資本來來自權權益資資本，，而另另一家家企業(yè)業(yè)則財財務杠杠桿程程度較較高即即資本本大部部分來來自債債務資資本，，那么么，按按照現現行財財務會會計程程序，，則前前者的的報告告凈收收益將將比后后者高高。12/24/202242一、資資本成成本信信息的的經濟濟內涵涵因為其其凈收收益包包含了了一部部分權權益資資本成成本??！這樣樣，就就使得得兩家家企業(yè)業(yè)的報報告凈凈收益益缺乏乏可比比性。。資本成成本會會計確確認和和計量量了權權益資資本成成本將將使企企業(yè)報報告凈凈收益益的數數額不不會因因為資資本來來源的的差異異而受受到歪歪曲，，從而而，提提高其其可比比性。。當然，，將權權益資資本成成本確確認為為成本本還將將使得得企業(yè)業(yè)自建建的各各項固固定資資產與與外購購的或或租賃賃的各各項固固定資資產的的計價價具有有可比比性，，增強強會計計信息息的決決策功功能。。12/24/202243一、資資本成成本信信息的的經濟濟內涵涵緊密聯聯系企企業(yè)資資本經經營過過程與與結果果：資本成成本會會計確確認和和計量量資本本成本本，并并將它它資本本化為為相應應資產產的價價值，，企業(yè)業(yè)置存存資產產的時時間越越長，，其成成本越越高，，企業(yè)業(yè)所需需要的的投資資也就就越多多。企業(yè)會會計信信息系系統(tǒng)所所提供供的信信息不不僅可可以如如實地地反映映企業(yè)業(yè)所持持有的的資產產的經經濟價價值，，而且且，可可以把把企業(yè)業(yè)資本本的籌籌集、、運用用及其其效益益聯系系在一一起，，更全全面地地揭示示企業(yè)業(yè)的財財務狀狀況和和經營營成果果，從從而把把企業(yè)業(yè)資本本經營營過程程與結結果緊緊密地地聯系系在一一起。。12/24/202244一、、資資本本成成本本信信息息的的經經濟濟內內涵涵聯系系企企業(yè)業(yè)與與外外部部經經濟濟環(huán)環(huán)境境尤尤其其是是金金融融市市場場：：企業(yè)業(yè)與與外外部部經經濟濟環(huán)環(huán)境境的的聯聯系系主主要要是是企企業(yè)業(yè)與與市市場場環(huán)環(huán)境境的的關關系系。。在金金融融社社會會里里，，現現代代金金融融市市場場是是現現代代市市場場體體系系的的核核心心。。企企業(yè)業(yè)資資本本經經營營活活動動離離不不開開現現代代金金融融市市場場。。資資本本成成本本是是企企業(yè)業(yè)資資本本經經營營的的核核心心問問題題，，它它是是企企業(yè)業(yè)籌籌資資效效益益與與投投資資效效益益的的連連接接點點，，同同時時，，在在金金融融市市場場上上，，資資本本成成本本信信息息又又揭揭示示了了企企業(yè)業(yè)資資本本結結構構和和風風險險水水平平，，甚甚至至投投資資項項目目的的選選擇擇，，連連接接了了企企業(yè)業(yè)與與金金融融市市場場的的關關系系。。12/24/202245一、、資資本本成成本本信信息息的的經經濟濟內內涵涵資本本成成本本會會計計理理論論構構想想，，通通過過確確認認和和計計量量資資本本成成本本，，提提供供資資本本成成本本信信息息，，將將企企業(yè)業(yè)與與外外部部經經濟濟環(huán)環(huán)境境有有機機地地聯聯系系在在一一起起，，從從而而將將企企業(yè)業(yè)的的風風險險與與收收益益聯聯系系起起來來。。在有有效效金金融融市市場場上上，，資資本本成成本本代代表表著著金金融融市市場場的的一一般般預預期期收收益益水水平平，，標標示示著著企企業(yè)業(yè)的的市市場場地地位位，，從從某某個個側側面面反反映映了了社社會會資資源源的的優(yōu)優(yōu)化化與與配配置置。。12/24/202246二、、資資本本成成本本會會計計理理論論構構想想對對會會計計科科學學發(fā)發(fā)展展的的重重要要意意義義當代代科科學學發(fā)發(fā)展展的的總總體體特特征征，，表表現現為為分分化化與與融融合合的的辯辯證證統(tǒng)統(tǒng)一一。。會計計科科學學也也不不例例外外。。資資本本成成本本會會計計理理論論構構想想在在一一定定程程度度上上協協調調了了財財務務會會計計與與管管理理會會計計（（包包括括成成本本會會計計））這這兩兩個個會會計計學學科科分分支支，，從從某某個個側側面面展展示示了了當當代代會會計計科科學學的的發(fā)發(fā)展展趨趨勢勢。。12/24/202247二、、資資本本成成本本會會計計理理論論構構想想對對會會計計科科學學發(fā)發(fā)展展的的重重要要意意義義現代代管管理理會會計計確確認認和和計計量量一一切切成成本本包包括括顯顯現現成成本本和和隱隱含含成成本本。。而而現現行行的的財財務務會會計計卻卻僅僅僅僅確確認認和和計計量量顯顯現現成成本本，，對對隱隱含含成成本本卻卻視視而而不不見見。。兩者者之之間間缺缺乏乏統(tǒng)統(tǒng)一一性性，，既既對對會會計計科科學學的的理理論論建建設設造造成成了了不不良良影影響響，，也也為為它它們們的的實實際際應應用用帶帶來來許許多多不不便便之之處處。。其中中最最主主要要的的是是：：（1）財財務務會會計計與與管管理理會會計計有有關關““成成本本””的的口口徑徑不不同同。。（2）投投資資項項目目的的配配置置效效益益（（體體現現在在投投資資項項目目的的投投資資效效益益上上））和和使使用用效效益益（（體體現現在在投投資資項項目目建建成成投投產產之之后后的的經經營營效效益益上上））評評價價口口徑徑不不同同。。12/24/202248二、、資資本本成成本本會會計計理理論論構構想想對對會會計計科科學學發(fā)發(fā)展展的的重重要要意意義義資本本成成本本會會計計理理論論構構想想解解決決了了上上述述這這個個無無法法回回避避而而又又亟亟待待解解決決的的問問題題。。在一一定定程程度度上上協協調調了了財財務務會會計計和和管管理理會會計計這這兩兩個個會會計計學學科科分分支支。。這將為建建立財務務會計和和管理會會計相貫貫通的統(tǒng)統(tǒng)一會計計科學體體系邁出出了一步步。12/24/202249二、資本本成本會會計理論論構想對對會計科科學發(fā)展展的重要要意義然而，其其意義遠遠不限于于此。在現行財財務會計計程序和和方法下下，凈收收益包括括權益資資本成本本和真實實的凈收收益兩部部分。把權益資資本成本本當作企企業(yè)凈收收益的一一部分，，虛增了了企業(yè)的的凈收益益，從而而高估了了企業(yè)的的經營成成果。資本成本本會計理理論構想想還其本本來面目目，使企企業(yè)的凈凈收益真真實地揭揭示企業(yè)業(yè)的經營營成果。。12/24/202250二、資本本成本會會計理論論構想對對會計科科學發(fā)展展的重要要意義如此一來來，會計計學上的的凈收益益實際上上就是目目前流行行的經濟濟附加值值（EconomicValue-added，EVA）。經濟附加加值指標標有助于于將會計計學的焦焦點轉向向企業(yè)主主體，而而不是基基于股東東進行信信息的披披露。在一定意意義上，，資本成成本會計計理論構構想實現現了對會會計利潤潤的經濟濟學改造造，使會會計利潤潤向經濟濟利潤靠靠攏。12/24/202251討論：1。中國國上市公公司為何何熱衷于于“配股股”？2。如何何衡量國國有企業(yè)業(yè)的“財財務解困困”？3。國有有企業(yè)““債轉股股”究竟竟使國有有企業(yè)““財務解解困”還還是“體體制解困困”？12/24/2022529、靜夜夜四無無鄰，，荒居居舊業(yè)業(yè)貧。。。12月月-2212月月-22Saturday,December24,202210、雨中中黃葉葉樹，，燈下下白頭頭人。。。22:57:1022:57:1022:5712/24/202210:57:10PM11、以我我獨沈沈久，，愧君君相見見頻。。。12月月-2222:57:1022:57Dec-2224-Dec-2212、故人江江海別，，幾度隔隔山川。。。22:57:1022:57:1022:57Saturday,December24,202213、乍見翻翻疑夢，，相悲各各問年。。。12月-2212月-2222:57:1022:57:10December24,202214、他鄉(xiāng)生生白發(fā)，，舊國見見青山。。。24十十二月202210:57:10下下午22:57:1012月-2215