2022年水泥行業(yè)信用風險總結(jié)與展望

研究報告12022年水泥行業(yè)信用風險總結(jié)與展望遠面影響。年但難以回升至2021年水平。研究報告222年水泥行業(yè)運行情況(一)行業(yè)供需情況2022年以來，行業(yè)資金緊缺造成房地產(chǎn)開發(fā)投資呈負增長，基建投資雖增幅明顯。，2022年1－10月，房屋新開工面積同比下降37.80%，施工面積同比下降月房的00000000.00.00000.00.0000基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資(不含電力):累計同比 房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額:累計同比研究報告300.0000.0002040608020406080200.0000.0002040608020406080204060802040608產(chǎn)量:水泥:累計值產(chǎn)量:水泥:當月同比(右軸)產(chǎn)量:水泥:累計同比(右軸)(二)水泥價格表現(xiàn)研究報告40-01-020-02-020-03-020-04-020-05-020-01-020-02-020-03-020-04-020-05-020-06-020-07-020-08-020-09-020-10-020-11-020-12-021-01-021-02-021-03-021-04-021-05-021-06-021-07-021-08-021-09-021-10-021-11-021-12-022-01-022-02-022-03-022-04-022-05-022-06-022-07-022-08-022-09-022-10-022-11-020000000000000000指數(shù):全國指數(shù)指數(shù):全國指數(shù):中南格指數(shù):華北指數(shù):西北指數(shù):西南指數(shù):東北(三)行業(yè)效益情況效益下降明顯。5.8個百分點；2022年前三季度，主要發(fā)債及上市水泥企業(yè)營業(yè)總收入同比下降研究報告500綜合平均價格指數(shù):環(huán)渤海動力煤(Q5500K)2022年以來水泥行業(yè)政策動態(tài)2022年以來水泥錯峰生產(chǎn)在執(zhí)行力度進一步加強、范圍進一步擴大，執(zhí)行標準更加域省份全年計劃停窯時間具體政策情況華北京津120天時間：每年自11月15日至次年3月15日河北120天根據(jù)地區(qū)采暖季實際起止時間合理安排150天日－12月31日期間停產(chǎn)120天月，原則上不少于40天研究報告6黑龍江150天15日－2023年3月15日東北黑龍江150天15日－2023年3月15日東北每年自11月1日至次年3月底，冬季錯峰停產(chǎn)時間不少于150 180天采暖季+其它時段內(nèi)的常態(tài)化錯峰時間江蘇涉及熟料生產(chǎn)的23家企業(yè)，39條生產(chǎn)線全年停窯總天數(shù)不江蘇70天少于70天，其中春節(jié)期間(1月1日－3月31日)停窯35天、梅雨高溫季節(jié)(6月1日－9月30日)停窯20天浙江65天時間：全年不少于65天，其中：春節(jié)期間35天、梅雨高溫季節(jié)20天、四季度10天，政府、環(huán)保等行業(yè)主管部門要求停產(chǎn)或限產(chǎn)形成的停窯天數(shù)可計入錯峰停窯；集團企業(yè)內(nèi)部停產(chǎn)時間可浙江65天福建65天所有生產(chǎn)線錯峰時間分為春節(jié)雨季期間(2021年1月至5月)和酷暑伏天期間(2021年7月至10月)；每條生產(chǎn)線停窯不少于福建65天江西70天其它時段：梅雨(6月)、酷暑(7－8月)、環(huán)境敏感期或根據(jù)實華東際需要，錯峰不少于30天，具體時間待定分區(qū)域、分級安徽淮北、宿州、蚌埠、淮南、滁州12月1日至次年3月31日實施錯峰生產(chǎn)，合肥、馬鞍山、蕪湖、宣城、銅陵、池州、安慶等市水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)原則上于冬季、雨季伏天實施錯峰生產(chǎn)。其中，電石渣生產(chǎn)水泥熟料的生產(chǎn)線也應(yīng)參與錯峰生產(chǎn)；有協(xié)同處置務(wù)的熟料生產(chǎn)線可以不進行錯峰生產(chǎn)，但要適當降低水泥生產(chǎn)負荷。重污染天氣重點行業(yè)績效評級為A級企業(yè)可在上述時間段內(nèi)自行安排錯峰時段，B-D級企業(yè)錯峰生產(chǎn)時間不得少于30天-90天不等。重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)期間，水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)按照企業(yè)績效落實響應(yīng)的應(yīng)急減排措施實施，應(yīng)急響應(yīng)減排時間不計入分區(qū)域、分級安徽160天范圍：省內(nèi)所有熟料生產(chǎn)線(不含特種水泥)；時間：2022年11月15日－2023年3月15日湖南130天根據(jù)市場情況加大二、三季度錯峰力度，全年達到錯峰停窯130天以上105~120天華中河南年1月21日至同年3月15日兩個時間段實施錯峰停產(chǎn)；B級企至同年3月15日兩個時間段實施錯峰停產(chǎn)；C級企業(yè)按照2022日兩個時間段實施錯峰停產(chǎn)；D級企業(yè)和未完成超低排放改造驗日至次年3月105~120天華中河南湖北30~60天大部分生產(chǎn)線停窯天數(shù)為60天，綠色工廠和協(xié)同處置等生產(chǎn)線停窯天數(shù)各有不同，為30~45天不等華南廣東60天企業(yè)自主減排廣西60天企業(yè)自主減排西南重慶天按績效分級，A級水泥熟料企業(yè)減免錯峰生產(chǎn)基準天數(shù)的60%，B級水泥熟料企業(yè)減免錯峰生產(chǎn)基準天數(shù)的30%天按績效分級，A級水泥熟料企業(yè)減免錯峰生產(chǎn)基準天數(shù)的60%，B級水泥熟料企業(yè)減免錯峰生產(chǎn)基準天數(shù)的30%研究報告72022年11月1日－20232022年11月1日－2023年3月10日(所有水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)寧夏130天均需錯峰生產(chǎn)130天，時限內(nèi)未完成錯峰生產(chǎn)的天數(shù)在2023年6月底前補足)所有水泥熟料生產(chǎn)線，協(xié)同處置生產(chǎn)線不得少于70天，無協(xié)同處置生產(chǎn)線一季度40天、二季度30天、三季度20天、四季度10天天云南 《關(guān)于發(fā)布〈高耗能行業(yè)重點領(lǐng)域能效標桿水平和基準水平(2021年版)〉的通知》西研究報告8算方氧化碳排放下降幅度大于全社會下降幅度，重點行業(yè)二氧、主示域省份超低排放具體政策情況華東2022年5月，山東省生態(tài)環(huán)境廳起草的《山東省水泥行業(yè)超低排放改造實施方案(征求意見稿)》顯示，實施范圍包括水泥(熟料)制造企業(yè)和獨立粉磨站。主要目標為2023年3月底前，黃河流域各市完成水泥行業(yè)超低排放改造；2023年底前，全省全面完成水泥行業(yè)超低排放改造。征求意見要求，水泥窯及窯尾余熱利用系統(tǒng)煙氣在基準氧含量10%條件下，顆粒物、二氧化硫、氮研究報告9氧化物排放濃度分別不高于10mg/m3、35mg/m3、50mg/m3；采用獨立熱源物排放濃度分別不高于10mg/m3、35mg/m3、50mg/m3。采用氨法脫硝、脫硫的氨逃逸濃度不高于8mg/m3華南廣東2022年5月，廣東生態(tài)環(huán)境廳發(fā)布了《關(guān)于進一步加強固定源和移動源氮氧化物減排工作的通知》，要求，推進水泥企業(yè)開展涵蓋所有生產(chǎn)環(huán)節(jié)(破碎、配料、回轉(zhuǎn)窯煅燒、烘干、水泥粉磨、水泥制品加工等，以及大宗物料產(chǎn)品存儲運輸)的超低排放改造，鼓勵2025年前實現(xiàn)水泥窯及窯尾余熱利用系統(tǒng)煙氣氮氧化物排放濃度不高于50mg/m3(基準氧含量10%)西北寧夏2022年6月，寧夏全面開展鋼鐵、水泥、焦化等能源生產(chǎn)和消費重點行業(yè)煙氣深度治理。寧夏地區(qū)加快推進水泥、鋼鐵行業(yè)超低排放改造，按照此前印發(fā)的寧夏水泥行業(yè)、鋼鐵行業(yè)煙氣超低排放改造實施方案，今年年底前，要完成寧夏14家水泥企業(yè)共22條生產(chǎn)線煙氣超低排放改造。自治區(qū)生態(tài)環(huán)境廳、財政廳、工業(yè)和信息化廳于2021年2月聯(lián)合印發(fā)的《寧夏回族自治區(qū)水泥行業(yè)煙氣超低排放改造實施方案》要求的改造目標是顆粒物、二氧化硫、氮氧化物的排放限值為10mg/m3、50mg/m3、100mg/m3大突破，原燃料替代水平大幅提高，基本建立綠色低碳循環(huán)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系。確保wwwlhratingscom研究報告10(一)(一)一級市場概況發(fā)行時級別企業(yè)名稱AAA北京金隅集團股份有限公司紅獅控股集團有限公司華新水泥股份有限公司南方水泥有限公司唐山冀東水泥股份有限公司西南水泥有限公司新疆天山水泥股份有限公司中國建材股份有限公司中國建材集團有限公司AA+江西省建材集團有限公司江西萬年青水泥股份有限公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計僅包括公司債、企業(yè)債、中期票據(jù)、短期融資券(超短融)、定向融資工具研究報告11況(規(guī)模占比)限公司(150.00億元)、中國建材股份有限公司(135.00億元)和中國建材集團有限公司(75.00億元)，主要是央企和地方國企。2021年有不同程度下降。其中短期債券發(fā)行利差較上年同期大幅下降，主要系資產(chǎn)況券2022年2021年10－11月A加權(quán)平均發(fā)行利率(%)496656加權(quán)平均發(fā)行利差(BP)8420加權(quán)平均發(fā)行利率(%)426698加權(quán)平均發(fā)行利差(BP)71202022年2021年10－11月A加權(quán)平均發(fā)行利率(%)34wwwlhratingscom研究報告12加權(quán)平均發(fā)行利差(BP).38.48加權(quán)平均發(fā)行利率(%)34加權(quán)平均發(fā)行利差(BP).38.48轉(zhuǎn)債(二)水泥企業(yè)財務(wù)表現(xiàn)及主體級別遷徙業(yè)平均帶息債務(wù)/全部投入資本為42.42%，行業(yè)整體償債壓力較小。指標平均值A(chǔ)AAA+AAA發(fā)債企業(yè)資產(chǎn)負債率(%)2020年46.5244.7556.0652.042021年47.7846.5460.9155.682022年9月底54.2847.0561.7958.09凈資產(chǎn)收益率(%)2020年8.9518.3214.2014.582021年2.8714.9213.9612.822022年1－9月-7.2410.206.746.48帶息債務(wù)/全部投入資本(%)2020年33.8626.2141.3036.602021年34.8729.1544.9339.732022年9月底44.7227.0146.8142.42經(jīng)營現(xiàn)金流動負債比(%)2020年46.5244.7556.0652.042021年47.7846.5460.9155.68wwwlhratingscom研究報告