CPA財管模擬考試題試題附答案

CPA財管模擬考試題試卷1.下列有關(guān)企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的說法中，正確的是()。A.當(dāng)風(fēng)險不變的前提下，企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)是利潤最大化B.當(dāng)債務(wù)價值不變的前提下，企業(yè)價值最大化是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述C.在股東投入資本不變的前提下，股價最大化是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述(正確答案)D.財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)程度應(yīng)用股東權(quán)益的市場價值度量2.屬于信號傳遞原則進(jìn)一步運(yùn)用的原則是()。A.自利行為原則B.比較優(yōu)勢原則C.引導(dǎo)原則(正確答案)D.期權(quán)原則3.下列各項中，能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)的因素是()。A.成本下降利潤增加(正確答案)B.所得稅稅率下降C.用抵押借款購房D.宣布并支付股利4.下列各項中,可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是()。A.收回應(yīng)收賬款B.用現(xiàn)金購買債券C.接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)(正確答案)D.以固定資產(chǎn)對外投資(按賬面價值作價)5.某企業(yè)為一盈利企業(yè)，目前的銷售凈利率為10%，股利支付率為50%，則下列會使企業(yè)外部融資額上升的因素是()。A.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升B.銷售增長率超過內(nèi)含增長率(正確答案)C.銷售凈利率上升D.股利支付率下降6.由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系?，F(xiàn)已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為75%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為15%，計劃下年銷售凈利率10%，股利支付率為20%,若預(yù)計下一年單價會下降2%,則據(jù)此可以預(yù)計下年銷量增長率為()。A.23.53%B.26.05%C.17.73%(正確答案)D.15.38%7.下列關(guān)于兩種證券組合的機(jī)會集曲線的說法中，正確的是()。A.曲線上報酬率最低點是最小方差組合點B.兩種證券報醉率的相關(guān)系數(shù)越大，曲線彎曲程度越小(正確答案)C.兩種證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差越接近，曲線彎曲程度越小D.曲線上的點均為有效組合8.已知某風(fēng)險組合的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和14%，無風(fēng)險報酬率為6%，假設(shè)某投資者可以按無風(fēng)險利率取得資金，將其自有資金200萬元和借入資金40萬元均投資于風(fēng)險組合，則投資人總期望報酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。A.10.8%和16.8%(正確答案)B.10%和14%C.13.2%和16.8%D.8%和15%9.在利用過去的股票市場收益率和一個公司的股票收益率進(jìn)行回歸分析計算貝塔值時，則()。A.如果公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度(正確答案)B.如果公司風(fēng)險特征無重大變化時，可以采用較短的預(yù)測期長度C.預(yù)測期長度越長越能正確估計股票的平均風(fēng)險D.股票收益盡可能建立在每天的基礎(chǔ)上10.甲公司是一家上市公司，使用“債券報酬率風(fēng)險調(diào)整模型”估計甲公司的權(quán)益資本成本時，債券收益是指()。A.政府發(fā)行的長期債券的票面利率B.政府發(fā)行的長期債券的到期收益率C.甲公司發(fā)行的長期債券的稅前債務(wù)資本成本D.甲公司發(fā)行的長期債券的稅后債務(wù)資本成本(正確答案)11.在進(jìn)行投資項目評價時，下列表述正確的是()。A.只有當(dāng)企業(yè)投資項目的報酬率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富(正確答案)B.當(dāng)新項目的經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同時，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率C.對于投資規(guī)模不同而壽命期相同的互斥方案決策應(yīng)以內(nèi)含報酬率的決策結(jié)果為準(zhǔn)D.增加債務(wù)會降低加權(quán)資本成本12.在采用調(diào)整折現(xiàn)率法考慮評價投資項目的風(fēng)險時，下列說法中，錯誤的是()。A.項目經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風(fēng)險相同，只是使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件B.股權(quán)流量不會受負(fù)債比重改變的影響(正確答案)C.采用實體現(xiàn)金流量法評價投資項目時應(yīng)以加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評價投資項目時應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率D.如果凈財務(wù)杠桿大于零，股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險比實體現(xiàn)金流量大，應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率13.假設(shè)其他因素不變,下列事項中,不會導(dǎo)致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有()。A.提高付息頻率B.延長到期時間C.提高票面利率(正確答案)D.等風(fēng)險債券的市場利率上升14.甲上市公司2013年度的利潤分配方案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利12元，預(yù)計公司股利可以10%的速度穩(wěn)定增長，股東要求的收益率為12%。于股權(quán)登記日，甲公司股票的預(yù)期價格為()元。A.60B.61.2C.66D.67.2(正確答案)1.以下有關(guān)財務(wù)管理原則正確的有()。A.所有者對經(jīng)營者采取監(jiān)督和激勵的措施來協(xié)調(diào)雙方的矛盾，是依據(jù)財務(wù)管理的自利行為原則(正確答案)B.如果資本市場是完全有效的,在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零(正確答案)C.引導(dǎo)原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有局限時采用(正確答案)D.企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)決策時不考慮沉沒成本，這主要體現(xiàn)了財務(wù)管理的凈增效益原則(正確答案)2.下列金融資產(chǎn)中，屬于固定收益證券的有()。A.固定利率債券(正確答案)B.浮動利率債券(正確答案)C.可轉(zhuǎn)換債券D.優(yōu)先股(正確答案)3.假設(shè)其他條件不變，下列計算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有()。A.從使用賒銷額改為使用銷售收入進(jìn)行計算(正確答案)B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計算(正確答案)C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計算D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計算4.某公司2015年營業(yè)收入為5000萬元，息稅前利潤為1000萬元，利息費(fèi)用為30萬元，年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為5000萬元，年末凈負(fù)債為3000萬元，各項所得適用的所得稅稅率均為25%(假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算)。則下列說法正確的有()。A.稅后經(jīng)營凈利率為15%(正確答案)B.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1次(正確答案)C.凈財務(wù)杠桿為1.5(正確答案)D.杠桿貢獻(xiàn)率為21.375%(正確答案)5.甲公司2015年的稅后經(jīng)營凈利潤為250萬元,折舊和攤銷為55萬元,經(jīng)營營運(yùn)資本凈增加80萬元,分配股利50萬元,稅后利息費(fèi)用為65萬元,凈負(fù)債增加50萬元,公司當(dāng)年未發(fā)行權(quán)益證券。下列說法中,正確的有()。A.公司2015年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量為225萬元B.公司2015年的債務(wù)現(xiàn)金流量為50萬元C.公司2015年的實體現(xiàn)金流量為65萬元(正確答案)D.公司2015年的資本支出為160萬元(正確答案)6.企業(yè)銷售增長時需要補(bǔ)充資金。假設(shè)每元銷售所需資金不變，以下關(guān)于外部融資需求的說法中，正確的有()。A.若股利支付率為0，外部融資需求與銷售凈利率無關(guān)B.如果外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)有剩余資金(正確答案)C.當(dāng)企業(yè)的實際增長率低于本年的內(nèi)含增長率時，企業(yè)不需要從外部融資(正確答案)D.可動用金融資產(chǎn)越大，外部融資需求越大7.假設(shè)企業(yè)本年的經(jīng)營效率、資本結(jié)構(gòu)和股利支付率與上年相同，目標(biāo)銷售收入增長率為30%(大于可持續(xù)增長率)，則下列說法中正確的有()。A.本年權(quán)益凈利率為30%B.本年凈利潤增長率為30%(正確答案)C.本年新增投資的報酬率為30%D.本年增發(fā)了外部股權(quán)資金(正確答案)8.下列關(guān)于資本市場線和證券市場線表述正確的有()。A.資本市場線描述的是由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界(正確答案)B.資本市場線的斜率與無風(fēng)險利率反向變化(正確答案)C.證券市場線的斜率會受到投資者對風(fēng)險的態(tài)度的影響，投資人越厭惡風(fēng)險，斜率越低D.證券市場線測度風(fēng)險的工具是β系數(shù)，資本市場線測度風(fēng)險的工具是標(biāo)準(zhǔn)差(正確答案)9.下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有()。A.資本成本與公司的籌資活動有關(guān)，它是公司募集和使用資金的成本(正確答案)B.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率(正確答案)C.項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的最低報酬率(正確答案)D.如果新的投資項目的風(fēng)險高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險，則項目資本成本高于公司資本成本(正確答案)10.A債券票面年利率為10%，若半年付息一次，平價發(fā)行，則下列說法正確的有()。A.A債券的計息期利率為5%(正確答案)B.A債券的年有效折現(xiàn)率為10.25%(正確答案)C.A債券的半年有效折現(xiàn)率為5%(正確答案)D.A債券的報價折現(xiàn)率為10%(正確答案)11.某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券,債券票面利率為8%,半年付息一次,發(fā)行后在二級市場上流通,假設(shè)等風(fēng)險投資的市場利率為10%并保持不變,以下說法正確的有()。A.債券發(fā)行后債券價值有可能會超過面值(正確答案)B.債券發(fā)行后債券價值有可能會等于債券面值(正確答案)C.債券發(fā)行后債券價值有可能會低于面值(正確答案)D.債券折價發(fā)行,發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升,至到期日債券價值等于債券面值12.債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報酬率，以下說法中，正確的有()。A.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低B.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高(正確答案)C.如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值低D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高(正確答案)1.甲公司是一家從事生物制藥的上市公司，2012年12月31日的股票價格為每股60元，為了對當(dāng)前股價是否偏離價值進(jìn)行判斷，公司擬采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評估每股股權(quán)價值，相關(guān)資料如下：

（1）2012年每股凈經(jīng)營資產(chǎn)30元，每股稅后經(jīng)營凈利潤6元，預(yù)計未來保持不變。

（2）公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)（凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn)）為60%，為降低財務(wù)風(fēng)險，公司擬調(diào)整資本結(jié)構(gòu)并已作出公告，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為50%，資本結(jié)構(gòu)高于50%不分配股利，多余現(xiàn)金首先用于歸還借款，企業(yè)采用剩余股利政策分配股利，未來不打算增發(fā)或回購股票。

（3）凈負(fù)債的稅前資本成本為6%，未來保持不變，財務(wù)費(fèi)用按期初凈負(fù)債計算。

（4）股權(quán)資本成本2013年為12%，2014年及以后年度為10%。

（5）公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

【要求】

（1）計算2013年每股實體現(xiàn)金流量、每股債務(wù)現(xiàn)金流量、每股股權(quán)現(xiàn)金流量。

（2）計算2014年每股實體現(xiàn)金流量、每股債務(wù)現(xiàn)金流量、每股股權(quán)現(xiàn)金流量。

（3）計算2012年12月31日每股股權(quán)價值，判斷甲公司的股價是被高估還是低估。2.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，信用級別為A級，目前沒有上市債券，為投資新產(chǎn)品項目，公司擬通過發(fā)行面值1000元的5年期債券進(jìn)行籌資，公司采用風(fēng)險調(diào)整法估計擬發(fā)行債券的稅前債務(wù)資本成本，并以此確定該債券的票面利率。

2012年1月1日，公司收集了當(dāng)時上市交易的3種A級公司債券及與這些上市債券到期日接近的政府債券的相關(guān)信息。

2012年7月1日，本公司發(fā)行該債券，該債券每年6月30日付息一次，2017年6月30日到期，發(fā)行當(dāng)天的等風(fēng)險投資市場報酬率為10%。

【要求】

（1）計算2012年1月1日，A級公司債券的平均信用風(fēng)險補(bǔ)償率，并確定甲公司擬發(fā)行債券的票面利率。

（2）計算2012年7月1日，甲公司債券的發(fā)行價格。

（3）2014年7月1日，A投資人在二級市場上以970元購買了甲公司債券，并計劃持有至到期。投資當(dāng)天等風(fēng)險投資市場報酬率為9%，計算A投資人的到期收益率，并據(jù)此判斷該債券價格是否合理。（2015年）

3.G公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，2009年度的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下所示：

G公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為500萬股，2010年初的每股價格為20元。公司的貨幣資金全部是經(jīng)營活動必需的資金，長期應(yīng)付款是經(jīng)營活動引起的長期應(yīng)付款;利潤表中的資產(chǎn)減值損失是經(jīng)營資產(chǎn)減值帶來的損失，公允價值變動收益屬于交易性金融資產(chǎn)公允價值變動產(chǎn)生的收益。

G公司管理層擬用改進(jìn)的財務(wù)分析體系評價公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，并收集了以下財務(wù)比率的行業(yè)平均數(shù)據(jù)：

為進(jìn)行2010年度財務(wù)預(yù)測，G公司對2009年財務(wù)報表進(jìn)行了修正，并將修正后結(jié)果作為基期數(shù)據(jù)，具體內(nèi)容如下：

G公司2010年的預(yù)計銷售增長率為8%，經(jīng)營營運(yùn)資本、凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)、稅后經(jīng)營凈利潤占銷售收入的百分比與2009年修正后的基期數(shù)據(jù)相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的資本結(jié)構(gòu)（凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn)）作為2010年的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。公司2010年不打算增發(fā)新股，稅前借款利率預(yù)計為8%，假定公司年末凈負(fù)債代表全年凈負(fù)債水平，利息費(fèi)用根據(jù)年末凈負(fù)債和預(yù)計借款利率計算。G公司適用的所得稅稅率為25%。加權(quán)平均資本成本為10%。

【要求】

（1）計算G公司2009年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈負(fù)債、稅后經(jīng)營凈利潤和金融損益。

（2）計算G公司2009年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率，分析其權(quán)益凈利率高于或低于行業(yè)平均水平的原因。

（3）預(yù)計G公司2010年度的實體現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量。甲公司是一家制造業(yè)上市公司，主營業(yè)務(wù)是易拉罐的生產(chǎn)和銷售。為進(jìn)一步滿足市場需求，公司準(zhǔn)備新增一條智能化易拉罐生產(chǎn)線。目前，正在進(jìn)行該項目的可行性研究。

相關(guān)資料如下：

（1）該項目如果可行，擬在2016年12月31日開始投資建設(shè)生產(chǎn)線，預(yù)計建設(shè)期1年，即項目將在2017年12月31日建設(shè)完成，2018年1月1日投資使用，該生產(chǎn)線預(yù)計購置成本4000萬元，項目預(yù)期持續(xù)3年，按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限4年，殘值率5%。按直線法計提折舊，預(yù)計2020年1