2023年10月份鋼鐵行業(yè)宏觀環(huán)境分析

10月份鋼鐵行業(yè)宏觀環(huán)境分析10月份，我國工業(yè)增加值累計同比增速進一步接近去年同期水平，經(jīng)濟先行指標也顯示出宏觀經(jīng)濟環(huán)境中樂觀因素占據(jù)主導，經(jīng)濟筑底企穩(wěn)趨勢較為明顯。但宏觀經(jīng)濟環(huán)境仍舊優(yōu)于鋼鐵行業(yè)的中觀經(jīng)濟環(huán)境，經(jīng)濟筑底企穩(wěn)態(tài)勢尚未傳導至鋼鐵行業(yè)。十八屆三中全會成功閉幕，提出了詳細的改革路線圖，其中涉及鋼鐵經(jīng)濟的政策集中于環(huán)境愛護、礦產(chǎn)資源、工業(yè)用地、房地產(chǎn)稅等領域。雖然短期內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境應連續(xù)朝著謹慎向好的方向進展，但從長遠來看，宏觀經(jīng)濟樂觀因素短期內(nèi)難以傳導至鋼鐵行業(yè)。

工業(yè)增長接近去年同期水平

10月份，我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長10.3%，增速同比加快0.7個百分點，較9月份（環(huán)比，下同）加快0.1個百分點。1月~10月份，我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.7%，增速同比回落0.3個百分點，環(huán)比加快0.1個百分點，工業(yè)增加值的累計同比增速已接近2022年同期水平。

分行業(yè)來看，1月~10月份，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)工業(yè)增加值同比增長10.4%，增速同比加快1.4個百分點（未排解黑色金屬鑄造子行業(yè)）。與相關上下游行業(yè)相比，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)工業(yè)增加值增長率低于黑色金屬礦采選業(yè)（16.3%）、金屬制品業(yè)（12.4%）、汽車制造業(yè)（13.5%）、電氣機械及器材制造業(yè)（10.6%），高于通用設備制造業(yè)（9.2%）、專用設備制造業(yè)（8.2%）、鐵路船舶航空航天和其他運輸設備制造業(yè)（3.5%）。

從上述數(shù)據(jù)看，鋼鐵相關下游行業(yè)中，汽車制造業(yè)、金屬制品業(yè)的工業(yè)增加值同比增長率高于黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，且增速同比有所加快，即這兩個下游制造行業(yè)將適當加大對相應鋼材產(chǎn)品的需求量。

宏觀經(jīng)濟樂觀因素占主流

1月~10月份，克強指數(shù)增長7.36%，增速環(huán)比加快0.27個百分點，同比加快3.03個百分點，較2022年同期回落4.08個百分點。從分項指標來看，工業(yè)用電量累計增速加快，中長期貸款余額的增速連續(xù)保持高速增長，鐵路貨運量累計增速連續(xù)兩個月在正增長區(qū)間運行，并有連續(xù)上升的趨勢，表明10月份工業(yè)經(jīng)濟連續(xù)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢，宏觀經(jīng)濟中樂觀因素仍舊占據(jù)主流。

工業(yè)用電量同比增速加快。10月份，我國工業(yè)用電量3221億千瓦時，同比增長8.5%，增速同比加快2.6個百分點，環(huán)比加快0.4個百分點。從累計狀況看，1月~10月份，重工業(yè)用電量26142億千瓦時，同比增長6.8%，增速加快3.9個百分點。表明重工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)狀況得到肯定程度的恢復，開工率有所增加，但仍未恢復到2022年同期水平。

鐵路貨運量累計增長率增速加快。10月份，我國鐵路貨運量3.51億噸，同比增長7.97%，增速加快11.17個百分點；1月~10月份，鐵路貨運量32.76億噸，同比增長1.2%，加快2.2個百分點。鐵路貨運量累計同比增長率的由負轉(zhuǎn)正，得益于7月~10月份期間各月鐵路貨運量的快速增長，同時也從側(cè)面反映出企業(yè)生產(chǎn)運輸活動較為活躍。

鋼企利潤空間將進一步被壓縮

10月份，全部工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降1.50%（環(huán)比下降0.16個百分點），同比上升1.26個百分點。PPI當月狀況顯示PPI指數(shù)自5月份起降幅逐月收窄的趨勢在10月份有所減緩。

10月份，黑色金屬礦采選業(yè)和黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)PPI指數(shù)分別為同比上升3.40%點和同比下降2.40%，黑色金屬礦采選業(yè)環(huán)比回落0.41個百分點，同比上升21.22個百分點；黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)環(huán)比下降1.82個百分點，同比降幅收窄12.88個百分點。黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)PPI指數(shù)未能上升到100點以上，而是轉(zhuǎn)而向下，并且與上游黑色金屬礦采選業(yè)PPI指數(shù)差距拉大，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的利潤空間將進一步被壓縮，由于11月份、12月份進入了傳統(tǒng)的鋼材消費淡季，在國內(nèi)外需求沒有根本好轉(zhuǎn)的前提下，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)PPI指數(shù)重回100點之上的可能性不大。

下游行業(yè)中，金屬制品業(yè)同比下降1.20%，通用設備制造業(yè)同比下降0.60%，專用設備制造業(yè)同比上升0.31%，交通運輸設備制造業(yè)同比下降0.70%，電氣機械及器材制造業(yè)同比下降1.33%。與上述5個鋼鐵下游行業(yè)的PPI指數(shù)相比，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)PPI指數(shù)再次墊底。

鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)環(huán)比回落

10月份中國制造業(yè)選購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.4%，環(huán)比上升0.3個百分點，超過2022年、2022年同期水平。從需求層面看，10月份新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)仍處在擴張區(qū)間，表明國內(nèi)外需求狀況較好。需求好轉(zhuǎn)刺激制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動更加活躍，生產(chǎn)指數(shù)達到54.4%，環(huán)比上升了2.3個百分點，這一環(huán)比升幅在本年度內(nèi)尚屬首次，而10月份同期新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)雙雙回落了0.3個百分點，從企業(yè)生產(chǎn)對市場需求存在滯后性這點來看，制造業(yè)企業(yè)應留意調(diào)整生產(chǎn)以適應需求的變化。

10月份，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為47.5%，環(huán)比回落1.7個百分點，連續(xù)其次個月處在50%的榮枯線以下。鋼鐵生產(chǎn)在經(jīng)受連續(xù)兩個月上升、連續(xù)第三個月處于擴張區(qū)間之后，重回收縮區(qū)間。10月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為48.5%，環(huán)比回落4.5個百分點。與此同時，和生產(chǎn)相關的選購活動也呈現(xiàn)出收縮的趨勢。進入10月份以后，隨著出廠價和現(xiàn)貨鋼價的下調(diào)