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文檔簡介

煤化工行業(yè)中尿素及乙二醇現(xiàn)狀分析

煤化工是指以煤為原料,經(jīng)化學(xué)加工使煤轉(zhuǎn)化為氣體、液體和固體燃料以及化學(xué)品的過程.主要包括煤的氣化、液化、干餾以及焦油加工和電石乙炔化工等.煤化學(xué)加工過程.煤中有機(jī)質(zhì)的化學(xué)結(jié)構(gòu),是以芳香族為主的稠環(huán)為單元核心,由橋鍵互相連接,并帶有各種官能團(tuán)的大分子結(jié)構(gòu),通過熱加工和催化加工,可以使煤轉(zhuǎn)化為各種燃料和化工產(chǎn)品.

煤化工行業(yè)復(fù)蘇始于行業(yè)被動出清及原材料價格上漲及原油價格提升,未來將持續(xù)受益于環(huán)保督查帶來的行業(yè)供給側(cè)改革及油價、氣價中樞上移帶來的下游產(chǎn)品提價,我們預(yù)計行業(yè)景氣周期將持續(xù)1-2年.

尿素行業(yè)產(chǎn)量保持平穩(wěn)下降趨勢,降幅在2017年體現(xiàn)的比較明顯,表觀消費量下降也較為明顯.一方面是因為行業(yè)僵尸產(chǎn)能較多,供給端改善,另一方面是價格走高,經(jīng)銷商拿貨意愿低,處于消耗庫存的狀態(tài),因此,我們認(rèn)為在大廠擴(kuò)產(chǎn)意愿不足的情況下,供給端的收縮將會持續(xù)發(fā)酵,北方地區(qū)限產(chǎn)區(qū)域也將進(jìn)一步壓縮供給空間,未來需求保持穩(wěn)定的情況下,行業(yè)復(fù)蘇有望持續(xù),并進(jìn)入景氣周期.2012-2017年國內(nèi)尿素產(chǎn)量及表觀消費量示意圖

2015-2018年國內(nèi)尿素價格示意圖

中國乙二醇供不應(yīng)求,對外依存度較高.但未來國產(chǎn)替代的空間仍然廣闊.并且下游需求端占比最高的聚酯行業(yè)（超過80%）正處于產(chǎn)能飛速投放期,將進(jìn)一步帶動對乙二醇的需求.未來,隨著油價中樞上移對乙烯法產(chǎn)品的傳導(dǎo)持續(xù)發(fā)酵,煤制乙二醇產(chǎn)品價格中樞也有望上移.2014年4月-2018年3月國內(nèi)乙二醇對外依存度較高（萬噸）

2006-2017年國內(nèi)乙二醇產(chǎn)量及表觀消費量示意圖

2015-2018年國內(nèi)乙二醇價格示意圖

中國富煤少油的現(xiàn)狀為

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