鐵礦石發(fā)展現(xiàn)狀及全球供需格局發(fā)展趨勢(shì)分析T

鐵礦石發(fā)展現(xiàn)狀及全球供需格局發(fā)展趨勢(shì)分析T

目前礦價(jià)下增產(chǎn)動(dòng)力充足,產(chǎn)量與鐵礦石價(jià)格指數(shù)顯著正相關(guān).

國(guó)內(nèi)礦盈虧平衡線是600元/噸,目前鐵礦石價(jià)格下、國(guó)產(chǎn)礦有充足動(dòng)力增擴(kuò)產(chǎn).根據(jù)2018年12月4日發(fā)布的鐵礦石專題報(bào)告之七：展望2019年--供過(guò)于求格局加劇、價(jià)格承壓,高低品位價(jià)差收窄,盡管2014年以來(lái)國(guó)內(nèi)重點(diǎn)礦山鐵精礦制造成本和完全成本皆為整體下降趨勢(shì),但仍顯著高于四大礦山.

國(guó)產(chǎn)礦高成本剛性的特性使得國(guó)產(chǎn)礦難以抵御低成本進(jìn)口礦的沖擊,在2015、2016年國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格長(zhǎng)期在400~600元/噸低位波動(dòng),國(guó)產(chǎn)礦則陷入虧損狀態(tài),2015年11月單月30家重點(diǎn)礦山企業(yè)利潤(rùn)總額僅為-13.57億元,后隨國(guó)內(nèi)礦價(jià)反彈虧損逐月收窄,直至2016年11月國(guó)產(chǎn)礦價(jià)重返600元/噸,30家重點(diǎn)礦山企業(yè)才重回盈利.根據(jù)Wind數(shù)據(jù),截止至2019年4月18日,國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格指數(shù)達(dá)755元/噸,因此目前鐵礦石價(jià)格下國(guó)產(chǎn)礦有動(dòng)力增擴(kuò)產(chǎn).國(guó)內(nèi)礦是盈虧平衡線是600元/噸,目前鐵礦石價(jià)格下、國(guó)產(chǎn)礦有動(dòng)力

2013-2019年國(guó)產(chǎn)礦開工率與鐵礦石綜合價(jià)格指數(shù)走勢(shì)密切相關(guān)

國(guó)內(nèi)礦山產(chǎn)能盈利以及產(chǎn)能利用率水平與鐵礦石價(jià)格直接相關(guān).自2011年鐵礦石價(jià)格達(dá)到高點(diǎn)后,國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量（轉(zhuǎn)換為世界平均含鐵量）一路震蕩下滑,直至2017年后才有所企穩(wěn).我們發(fā)現(xiàn),國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量與鐵礦石綜合價(jià)格指數(shù)成顯著線性正相關(guān)關(guān)系.2018年鐵礦石綜合價(jià)格指數(shù)中樞為545元/噸,采用此方法可計(jì)算得到2018年國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量（轉(zhuǎn)換為世界平均含鐵量）為1.40億噸,較2017年增長(zhǎng)2500萬(wàn)噸.

一、供需格局

1、需求

預(yù)計(jì)2019年全球生鐵產(chǎn)量即全球鐵礦石需求同比增速為1.2%.2018年12月4日發(fā)布的鐵礦石專題報(bào)告之七：展望2019年--供過(guò)于求格局加劇、價(jià)格承壓,高低品位價(jià)差收窄報(bào)告中,測(cè)算得到2019年海外生鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加585萬(wàn)噸.根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,2019年1-3月國(guó)內(nèi)生鐵產(chǎn)量19490萬(wàn)噸、同比增長(zhǎng)11.4%,預(yù)估2019年國(guó)內(nèi)生鐵產(chǎn)量或達(dá)77960萬(wàn)噸、同比增加855萬(wàn)噸.因此預(yù)計(jì)2019年全球生鐵產(chǎn)量將同比增速為1.2%,即2019年全球鐵礦石需求同比增速達(dá)1.2%.預(yù)計(jì)2019年全球鐵礦石需求同比達(dá)1.2%

2、供給

最保守假設(shè)下,國(guó)內(nèi)礦山和其他產(chǎn)地礦山維持2018年產(chǎn)量,預(yù)計(jì)2019降年全球鐵礦石產(chǎn)量同比將下降1.6%~3.8%.2018年四大礦山產(chǎn)量達(dá)11.31億噸,若假設(shè)產(chǎn)量占比繼續(xù)維持在51%的水平,則2018年全球鐵礦石產(chǎn)量達(dá)22.26億噸.除四大礦山及中國(guó)的鐵礦石產(chǎn)量為9.55億噸.若對(duì)供給做最保守假設(shè)：中國(guó)和其他地區(qū)鐵礦石供給沒有彈性,即2019年國(guó)內(nèi)礦山和其他產(chǎn)地維持2018年產(chǎn)量,則2019年全球鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)21.4-21.9億噸,同比下降1.6%~3.8%.

3、庫(kù)存

國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫(kù)存接近2016年來(lái)中樞水平,處于近10年年85%分位,部分對(duì)沖鐵礦石供給減少壓力.囿于數(shù)據(jù)可得性且考慮到中國(guó)為全球鐵礦石最大的消費(fèi)市場(chǎng),國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫(kù)存.鐵礦石港口庫(kù)存作為供給和需求之間的“緩沖墊”,或能部分對(duì)沖鐵礦石供給減少壓力.根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截止至2019年4月19日,國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫(kù)存為13836萬(wàn)噸,接近3年中樞水平,但仍處于近10年來(lái)的85%分位.因此通過(guò)更多的消耗港口鐵礦石庫(kù)存,鐵礦石供給減少、礦價(jià)上行的壓力或得到部分對(duì)沖.截止2019年4月19日,鐵礦石港口庫(kù)存為13836萬(wàn)噸,接近近3年中樞水平

2019年全球鐵礦石需求同比增速達(dá)1.2%；最保守供給假設(shè)下,即中國(guó)及全球其他地區(qū)礦山維持2018年產(chǎn)量,2019年達(dá)全球鐵礦石產(chǎn)量將達(dá)21.4~21.9億噸,同比將下降1.6%~3.8%.2019年全球鐵礦石價(jià)格中樞大概率同比上移.

2019年全球鐵礦石需求同比增速將達(dá)1.2%,基于此計(jì)算,全球鐵礦石供需再平衡時(shí),國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量將達(dá)2.0億噸,鐵礦石價(jià)格上限大概率應(yīng)該在735元/噸.

目前鐵礦石價(jià)格下,國(guó)產(chǎn)礦有充足動(dòng)力擴(kuò)產(chǎn)增產(chǎn).國(guó)內(nèi)礦山盈利、產(chǎn)能利用率水平與鐵礦石價(jià)格直接相關(guān),鐵礦石產(chǎn)量與綜合價(jià)格指數(shù)顯著線性正相關(guān),R2達(dá)0.94.國(guó)內(nèi)礦