BOT、BT、TOT、TBT和PPP五大投融資模式全解析

一、政府市政建設中引進社會資本的模式比較政府市政建設中引進社會資本的模式比較二、什么叫BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融資模式1、BOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－運營－移交方式BOT模式最大的特點就是將基礎設施的經(jīng)營權有期限的抵押以獲得項目融資，或者說是基礎設施國有項目民營化。在這種模式下，首先由項目發(fā)起人通過投標從委托人手中獲取對某個項目的特許權，隨后組成項目公司并負責進行項目的融資，組織項目的建設，管理項目的運營，在特許期內(nèi)通過對項目的開發(fā)運營以及當?shù)豘F給予的其他優(yōu)惠來回收資金以還貸，并取得合理的利潤。特許期結(jié)束后，應將項目無償?shù)匾平唤oZF。在ＢＯＴ模式下，投資者一般要求ZF保證其最低收益率，一旦在特許期內(nèi)無法達到該標準，ZF應給予特別補償。BOT融資模式2、BT（BuildTransfer）即建設-移交BT融資模式是基礎設施項目建設領域中采用的一種投資建設模式，系指根據(jù)項目發(fā)起人通過與投資者簽訂合同，由投資者負責項目的融資、建設，并在規(guī)定時限內(nèi)將竣工后的項目移交項目發(fā)起人，項目發(fā)起人根據(jù)事先簽訂的回購協(xié)議分期向投資者支付項目總投資及確定的回報。BT融資模式3、TOT（Transfer-Operate-Transfer）即轉(zhuǎn)讓－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓模式TOT融資模式是一種通過出售現(xiàn)有資產(chǎn)以獲得增量資金進行新建項目融資的一種新型融資方式，在這種模式下，首先私營企業(yè)用私人資本或資金購買某項資產(chǎn)的全部或部分產(chǎn)權或經(jīng)營權，然后，購買者對項目進行開發(fā)和建設，在約定的時間內(nèi)通過對項目經(jīng)營收回全部投資并取得合理的回報，特許期結(jié)束后，將所得到的產(chǎn)權或經(jīng)營權無償移交給原所有人。TOT融資模式4、TBT模式TBT模式就是將TOT與BOT融資方式組合起來，以BOT為主的一種融資模式。在TBT模式中，TOT的實施是輔助性的，采用它主要是為了促成BOT.TBT的實施過程如下：ZF通過招標將已經(jīng)運營一段時間的項目和未來若干年的經(jīng)營權無償轉(zhuǎn)讓給投資人；投資人負責組建項目公司去建設和經(jīng)營待建項目；項目建成開始經(jīng)營后，ZF從BOT項目公司獲得與項目經(jīng)營權等值的收益；按照TOT和BOT協(xié)議，投資人相繼將項目經(jīng)營權歸還給ZF。實質(zhì)上，是ZF將一個已建項目和一個待建項目打包處理，獲得一個逐年增加的協(xié)議收入（來自待建項目），最終收回待建項目的所有權益。TBT融資模式5、PPP（Public-Private-Partnerships）模式一般而言，PPP融資模式主要應用于基礎設施等公共項目。首先，ZF針對具體項目特許新建一家項目公司，并對其提供扶持措施，然后，項目公司負責進行項目的融資和建設，融資來源包括項目資本金和貸款；項目建成后，由ZF特許企業(yè)進行項目的開發(fā)和運營，而貸款人除了可以獲得項目經(jīng)營的直接收益外，還可獲得通過ZF扶持所轉(zhuǎn)化的效益。三、BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融資模式詳解PPP20世紀90年代后,一種嶄新的融資模式-PPP模式（Public-Private-Partnership，即“公共部門-私人企業(yè)-合作”的模式）在西方特別是歐洲流行起來,在公共基礎設施領域,尤其是在大型、一次性的項目,如公路、鐵路、地鐵等的建設中扮演著重要角色。PPP模式是一種優(yōu)化的項目融資與實施模式，以各參與方的“雙贏”或“多贏”作為合作的基本理念，其典型的結(jié)構為：ZF部門或地方ZF通過ZF采購的形式與中標單位組建的特殊目的公司簽定特許合同（特殊目的公司一般是由中標的建筑公司、服務經(jīng)營公司或?qū)椖窟M行投資的第三方組成的股份有限公司），由特殊目的公司負責籌資、建設及經(jīng)營。ZF通常與提供貸款的金融機構達成一個直接協(xié)議，這個協(xié)議不是對項目進行擔保的協(xié)議，而是一個向借貸機構承諾將按與特殊目的公司簽定的合同支付有關費用的協(xié)定，這個協(xié)議使特殊目的公司能比較順利地獲得金融機構的貸款。采用這種融資形式的實質(zhì)是：ZF通過給予私營公司長期的特許經(jīng)營權和收益權來加快基礎設施建設及有效運營。PPP模式的內(nèi)涵主要包括以下4個方面：第一，PPP是一種新型的項目融資模式。PPP融資是以項目為主體的融資活動，是項目融資的一種實現(xiàn)形式，主要根據(jù)項目的預期收益、