2023年中青旅研究報告 綜合旅游標桿

2023年中青旅研究報告綜合旅游標桿一、中青旅：綜合旅游標桿(一)公司概況：背靠光大集團，并行多元業(yè)務(wù)中青旅是中國旅游行業(yè)商業(yè)模式的開拓者、國內(nèi)綜合旅游龍頭，光大集團成員企業(yè)。公司主要從事旅游、景區(qū)經(jīng)營、酒店經(jīng)營管理、IT產(chǎn)品銷售及技術(shù)服務(wù)和整合營銷服務(wù)等業(yè)務(wù)。公司于1980年經(jīng)黨中央批準成為我國改革開放后創(chuàng)立的首家旅行社類企業(yè)，1997年，公司在上交所上市，2017年底，中青旅從共青團中央整體劃轉(zhuǎn)至中國光大集團，公司的實際控制人由共青團中央變更為國務(wù)院。創(chuàng)立四十多年來，中青旅的事業(yè)伴隨著國家改革開放而誕生、成長和發(fā)展。中青旅的發(fā)展可分為三個階段：第一階段（1980-1997），1980年經(jīng)黨中央批準，中青旅成為我國改革開放后創(chuàng)立的首家旅行社類企業(yè)；1997年，中青旅成為行業(yè)首家完整旅游概念的A股上市公司。第二階段（1998-2016），先后投資烏鎮(zhèn)、古北水鎮(zhèn)，文化景區(qū)連鎖經(jīng)營模式啟動。2010年中青旅推出專業(yè)度假網(wǎng)站——遨游網(wǎng)，旅游主業(yè)全面互聯(lián)網(wǎng)化。第三階段（2017-至今），整體劃轉(zhuǎn)至中國光大集團，打造濮院景區(qū)，形成多元化業(yè)務(wù)布局。業(yè)務(wù)板塊豐富，推進大旅游生態(tài)。公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)包括以烏鎮(zhèn)旅游、古北水鎮(zhèn)為代表的景區(qū)業(yè)務(wù)；以觀光旅游、度假旅游、出入境旅游、高端旅游為主要內(nèi)容的旅行社業(yè)務(wù)；涵蓋活動管理、公關(guān)傳播、數(shù)字營銷、博覽展覽、體育營銷等多板塊的整合營銷業(yè)務(wù)；中青旅山水酒店運營的酒店業(yè)務(wù)；以IT硬件代理和系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)、福利彩票技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)及中青旅大廈租賃業(yè)務(wù)為主的策略性投資業(yè)務(wù)。背靠光大集團，成為唯一一家擁有中央大型金融控股集團發(fā)展背景的旅游類上市公司。公司于2017年底，按照中央群團改革精神，從共青團中央整體劃轉(zhuǎn)至中國光大集團，列入光大集團一級直屬企業(yè)序列，公司的實際控制人也由共青團中央變更為國務(wù)院。光大控股有利于公司持續(xù)增強資本實力，獲取更多的中央企業(yè)政策支持和對外合作優(yōu)勢，掌控更加豐富的協(xié)同業(yè)務(wù)資源，對公司快速培育可復制的核心競爭力、實現(xiàn)跨越發(fā)展具有重要的推動作用和戰(zhàn)略意義。(二)經(jīng)營概述：在中承壓向好，收入結(jié)構(gòu)發(fā)生變化主營業(yè)務(wù)受沖擊，整體業(yè)績承壓。前，公司經(jīng)營穩(wěn)中有進，公司營業(yè)收入在2017年至2019年保持穩(wěn)健增長，復合增速12.9%。2020年，的全球蔓延使旅游行業(yè)面臨重大沖擊與挑戰(zhàn)，公司業(yè)績嚴重受損。公司2020年度實現(xiàn)營業(yè)收入71.51億元/YOY-49.12%。2021年公司圍繞優(yōu)勢業(yè)務(wù)提升核心能力，利用平穩(wěn)期提升業(yè)績和經(jīng)營水平，持續(xù)降本增效，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績正向回暖。實現(xiàn)營業(yè)收入86.35億元/YOY+20.76%，恢復至2019年的61.4%。受國內(nèi)大范圍疫情影響，2022年前三季度公司營收48.14億元/YOY-22.73%。收入結(jié)構(gòu)變化，后IT業(yè)務(wù)成最大營收來源。在營業(yè)構(gòu)成上，前公司前三大收入來源為旅行社業(yè)務(wù)、IT產(chǎn)品銷售與技術(shù)服務(wù)、企業(yè)會展，收入占比分別為34%、27%、19%。后，主營出境游的旅行社業(yè)務(wù)收入大幅下降，會展業(yè)務(wù)也受到較大影響，IT產(chǎn)品銷售與技術(shù)服務(wù)成為第一大收入來源，2021年收入占比48%，其次是企業(yè)會展和景區(qū)業(yè)務(wù)，收入占比分別為20%和10%。從毛利構(gòu)成看，景區(qū)運營仍是第一大利潤來源。盈利端，雖然受到?jīng)_擊，景區(qū)經(jīng)營依舊是主要毛利來源，2021年占比38.5%。另外后，整合營銷和IT產(chǎn)品銷售與服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利占比上升，2021年占比分別為29%和15%。歸母凈利潤持續(xù)增長，增長速度放緩。前公司利潤保持平穩(wěn)，2019年實現(xiàn)歸母凈利潤5.68億元，2020年受影響，歸母凈利潤下降至-2.32億元。公司堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，順應行業(yè)變革，圍繞優(yōu)勢業(yè)務(wù)提升核心能力，利用平穩(wěn)期提升業(yè)績和經(jīng)營水平，持續(xù)降本增效，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績正向回暖。2021年實現(xiàn)歸母凈利潤2,123.31萬元，較2020年實現(xiàn)扭虧為盈。2022年前三季度受影響虧損1.71億元。整體毛利率水平下降，分業(yè)務(wù)毛利率水平有所變化。公司整體毛利率由2019年24.09%下降至2021年18.5%，下降5.59pct。公司根據(jù)不同業(yè)務(wù)屬性及時調(diào)整業(yè)務(wù)區(qū)域布局，除旅游產(chǎn)品和整合營銷業(yè)務(wù)毛利率水平上升，其他業(yè)務(wù)均呈下降趨勢。整合營銷業(yè)務(wù)毛利率由前2019年20%上升到2021年26%，旅游產(chǎn)品業(yè)務(wù)毛利率由2019年8%上升到2021年22%。景區(qū)業(yè)務(wù)依舊是所有業(yè)務(wù)中最高，2021年毛利率為71%。期間費用變化趨勢相似，銷售費用最多。前公司期間費用率保持在17%左右，2020年受影響，由于營收的下降，期間費用率上升至23%。2021年國內(nèi)控制好轉(zhuǎn)，同時公司加大對成本的控制，期間費用率下降至19.35%，2022年前三季度受拖累，期間費用率上升至21.36%。下公司資金壓力增大，資產(chǎn)負債率上升。使各業(yè)務(wù)盈利能力下滑，公司面臨較大的資金壓力，短期借款明顯增長。2020年公司資產(chǎn)負債率為49.74%，較前2019年提升4.17pct，2021年、2022年前三季度，資產(chǎn)負債率仍保持增長趨勢。二、旅游行業(yè)：國家政策下刺激旅游消費，期待疫后反彈(一)局部反復，復蘇之路曲折影響旅游客流，修復期展現(xiàn)良好彈性。爆發(fā)初期，國內(nèi)旅游業(yè)受到嚴重沖擊，國內(nèi)游客人次和旅游花費均大幅下降，2020年國內(nèi)旅游人數(shù)為28.79億人次/YoY-52.06%，國內(nèi)旅游收入2.23萬億元/YoY-61.07%。2020年下半年國內(nèi)得到初步控制，人們的出行需求逐步得到釋放，行業(yè)呈復蘇態(tài)勢。2020年中秋國慶節(jié)旅游人數(shù)至2019年的79%，2021年五一小長假旅游總?cè)舜位謴偷?019年同期103%。在修復階段，旅游數(shù)據(jù)快速恢復，民眾出行需求集中釋放。(二)國家政策支持，帶來復蘇動力國家發(fā)布多種支持政策促進旅游業(yè)的復蘇。政策上，11月11日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制綜合組發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化新冠肺炎防控措施科學精準做好防控工作的通知》，公布進一步優(yōu)化防控工作的二十條措施。調(diào)整隔離時間，將風險區(qū)類型調(diào)整為“高、低”兩類，最大限度減少管控人員。各地在政策呼吁下響應速度變快，防控手段更加精準，封控區(qū)域精確到棟，不得隨意擴大封控區(qū)域，對旅游業(yè)的抑制作用逐步減弱。并有序推進新冠病毒疫苗接種，有效預防新型冠狀病毒感染。制定加快推進疫苗接種的方案，加快提高疫苗加強免疫接種覆蓋率，特別是老年人群加強免疫接種覆蓋率。另外，為了提振內(nèi)需，多地政府出臺相關(guān)政策，通過發(fā)放旅游消費券、門票優(yōu)惠等刺激旅游需求。2022年以來，有多地陸續(xù)發(fā)放消費券刺激文旅消費，如山東濟南推出2000萬元文旅消費券，主要用于拉動文旅消費；3月5日，浙江建德宣布將向外地游客發(fā)放1000萬元旅游消費券；3月6日，遼寧省宣布為鼓勵各級文化和旅游部門將會向大眾發(fā)放惠民文旅消費券。另有多家旅游景區(qū)向全國游客開展首道門票優(yōu)惠活動，如川渝人民峨眉山門票免費、福建武夷山、山東嶗山、陜西華山、湖南張家界大峽谷和七星山等景區(qū)紛紛出臺免門票政策。(三)出行方式變化，短途游、周邊游受青睞受及政策影響，居民出行偏好周邊游。2020年起，根據(jù)防控需要，各地政府多次鼓勵“就地過節(jié)”。國內(nèi)旅游業(yè)也呈現(xiàn)新的發(fā)展趨勢，人們的出游半徑在縮短，短途周邊游成新趨勢。據(jù)中國旅游研究部數(shù)據(jù)，2022年元旦旅游居民出游半徑由2021年的136.3公里收縮到110.3公里，收縮至去年同期的80.9％，城鎮(zhèn)居民普遍選擇省內(nèi)、市內(nèi)及城市周邊近郊游，“就地過節(jié)”成為多數(shù)人的選擇。三、集中優(yōu)勢，主打景區(qū)業(yè)務(wù)公司擁有以烏鎮(zhèn)旅游、古北水鎮(zhèn)為代表的景區(qū)業(yè)務(wù)，同時持續(xù)推進濮院景區(qū)建設(shè)，是國內(nèi)風格獨特文旅景區(qū)標桿。烏鎮(zhèn)和古北水鎮(zhèn)分別處于長三角和京津翼城市群附近，地理位置優(yōu)越，江南水鄉(xiāng)風格獨特。2019年，分別累計接待游客918.26、239.37萬人次，實現(xiàn)營業(yè)收入21.79、9.50億元，毛利率占公司42.2%。20年以來雖受沖擊，但仍是公司的主要利潤來源。同時，即將開業(yè)的濮院景區(qū)有望成功復刻烏鎮(zhèn)模式，打造第三增長點，推動大旅游生態(tài)發(fā)展。(一)烏鎮(zhèn)景區(qū)：江南水鄉(xiāng)歷史文化古鎮(zhèn)烏鎮(zhèn)是中國歷史文化名鎮(zhèn)，地理位置優(yōu)越。烏鎮(zhèn)是國家5A級旅游景區(qū)，是典型的中國江南水鄉(xiāng)古鎮(zhèn)，有“魚米之鄉(xiāng)、絲綢之府”之稱，有六千年歷史，是江南六大古鎮(zhèn)之一。烏鎮(zhèn)位于浙江省桐鄉(xiāng)市北端，地處江浙滬交界，陸路交通包括多條國道、省道高速及滬寧、滬杭、寧杭高鐵線路等，交通便利。公司目前持有烏鎮(zhèn)66%的股份。2006年，中青旅投資烏鎮(zhèn)景區(qū)，在公司管理團隊的帶領(lǐng)下，烏鎮(zhèn)先后經(jīng)歷“觀光小鎮(zhèn)、休閑小鎮(zhèn)、文化小鎮(zhèn)、會展小鎮(zhèn)”四個發(fā)展階段，構(gòu)建多軌并行的烏鎮(zhèn)模式，打造“文化體驗+休閑度假+商務(wù)會議”一站式旅游目的地。并將先進的管理理念實踐于對古鎮(zhèn)的保護中，對古鎮(zhèn)保護開發(fā)方式作了有效的探索，積累了成功的經(jīng)驗，是在全國古鎮(zhèn)保護開發(fā)中首創(chuàng)或成功運作的典范，被聯(lián)合國專家考察小組譽為古鎮(zhèn)保護之“烏鎮(zhèn)模式”。烏鎮(zhèn)擁有東柵、西柵、烏村三大特色景區(qū)。2001年，烏鎮(zhèn)保護開發(fā)一期工程東柵景區(qū)正式對外開放，具有原汁原味的水鄉(xiāng)風貌和深厚的文化底蘊，是與其它古鎮(zhèn)類似的“觀光型”景區(qū)。西柵是繼烏鎮(zhèn)一期保護工程成功后的二期工程，于2006年對外開放，二期西柵景區(qū)的保護開發(fā)更加完善徹底，是一個前所未有的“觀光加休閑體驗型”水鄉(xiāng)古鎮(zhèn)景區(qū)，完美地融合了觀光與度假功能。景區(qū)內(nèi)具有各類民居特色客房和度假酒店，多家會議中心和商務(wù)會館，游客服務(wù)中心、游覽車、觀光船等配套設(shè)施一應俱全。烏村是一個用“休閑度假村落”的方法打造的一個高端鄉(xiāng)村旅游度假區(qū)，與烏鎮(zhèn)東西柵景區(qū)聯(lián)袂互補，于2016年成立。烏村顛覆中國鄉(xiāng)村游的傳統(tǒng)模式，是集吃、住、行、游、購、娛為一體的一站式服務(wù)的鄉(xiāng)村休閑度假區(qū)，銷售上有烏村住宿一價全包產(chǎn)品，只需一次，即可暢吃暢飲暢玩?！拔幕℃?zhèn)”與“會展小鎮(zhèn)”共存，塑造獨特烏鎮(zhèn)模式。自2013年來，烏鎮(zhèn)景區(qū)由“休閑小鎮(zhèn)”進一步發(fā)展至“文化小鎮(zhèn)”和“會展小鎮(zhèn)”。讓古老烏鎮(zhèn)注入更多的新文化元素，烏鎮(zhèn)打造專屬文化IP。以文化為切口實現(xiàn)江南小鎮(zhèn)的文藝復興，開展烏鎮(zhèn)戲劇節(jié)，開設(shè)木心美術(shù)館。自2014年首屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會落戶烏鎮(zhèn)，烏鎮(zhèn)成為永久舉辦地。連續(xù)多年，百余個國家和地區(qū)千余名嘉賓齊聚烏鎮(zhèn)，優(yōu)質(zhì)的會場服務(wù)，專業(yè)的配套設(shè)施管理和對接保障了大會和10余場論壇的順利舉辦。這些都極大的擴大了烏鎮(zhèn)景區(qū)知名度，吸引大批游客。2013年以來，烏鎮(zhèn)旅客接待量持續(xù)上升，2014年增速高度21.7%，并始終保持14%左右的增速增長。前客流接待漸入平穩(wěn)，后旅游人數(shù)大幅下滑。開業(yè)以來烏鎮(zhèn)景區(qū)總體客流量保持高速增長趨勢，其中西柵由于其休閑度假屬性，客流增速顯著高于東柵，并于2015年超過東柵。2017年烏鎮(zhèn)整體客流突破千萬人次，基本達到景區(qū)接待的天花板。2018-2019年景區(qū)客流仍保持在900萬以上的高位。2020年受影響，旅客接待量繼續(xù)下降，下降至301.99萬人次/YOY-61.7%。21年開始有所回升，增速為22.1%，恢復至前2019年的40.2%。景區(qū)收入和利潤期間下滑。前，烏鎮(zhèn)營業(yè)收入保持高速增長，2018年因為門票價格上調(diào)等原因?qū)е驴土髁肯陆担?019年景區(qū)經(jīng)營營收（剔除政府補貼及房地產(chǎn)銷售）17.58億元/YOY+4.3%，受益于政府補貼及房產(chǎn)銷售，總體收入仍維持較高增長水平。受到打擊，2020年景區(qū)營業(yè)收入下降至7.6億元/YOY-55.8%，2021年有所反彈，恢復至2019年的49%。由于景區(qū)折舊攤銷、人工、能耗等成本相對固定，客流下滑的利潤產(chǎn)生較大影響。期間散客占比更高，客單價持續(xù)提升。2014年來，隨著景區(qū)建設(shè)的不斷完善及休閑度假人群占比的提高，烏鎮(zhèn)人均客單價保持穩(wěn)步提升，2015年以來為了配合國際互聯(lián)網(wǎng)大會，烏鎮(zhèn)在會展及住宿餐飲設(shè)施上進一步完善，為發(fā)展會展業(yè)務(wù)打下基礎(chǔ)，會展業(yè)務(wù)人均客單價可達千元以上，對客單價的提升起到積極作用。以來，跨省團隊游受阻，景區(qū)散客占比進一步提升，高峰時超過九成。散客在景區(qū)停留時間更長，在住宿、餐飲等二次消費上支出更多，帶動景區(qū)客單價更上一個臺階。疫后烏鎮(zhèn)以提升客單價為主。預計經(jīng)過疫后修復，烏鎮(zhèn)客流有望回到900-1000萬的區(qū)間，考慮到景區(qū)接待能力及游客體驗，未來烏鎮(zhèn)發(fā)展的重點以提升客單價為主。2019年烏鎮(zhèn)的客單價191元，通過發(fā)展會展業(yè)務(wù)及西柵客流占比的提升，較2017/2018年的客單價157/184元有一定的改善，但整體來看，客單價仍有較大的提升空間。優(yōu)化客源結(jié)構(gòu)，提高會展客人占比。會展業(yè)務(wù)面向B端，客人停留時間長，二次消費高，疫情前人均消費超過千元，幾倍于普通游客。2014年國際互聯(lián)網(wǎng)大會落戶烏鎮(zhèn)以來，公司在硬件方面建設(shè)了互聯(lián)網(wǎng)會展中心及配套的酒店、餐飲項目，軟件方面為打造了專業(yè)的服務(wù)團隊，能夠勝任大規(guī)模、多元化的會展需求。前，會展業(yè)務(wù)的收入占烏鎮(zhèn)整體收入的10%左右，未來仍有很大的增長空間。豐富文化小鎮(zhèn)內(nèi)涵，提升游客體驗。經(jīng)過近10年的發(fā)展，烏鎮(zhèn)戲劇節(jié)已經(jīng)成為烏鎮(zhèn)獨特的文化IP，此外公司通過合作的方式持續(xù)做很多小的藝術(shù)展，豐富度假客人的體驗，目前雖然還沒有形成獨特的亮眼的IP，但有助于豐富景區(qū)內(nèi)容，延長游客停留時間，提高游客的復游率。未來烏鎮(zhèn)會通過加深對文化的理解，增加文化內(nèi)容和主題，延伸更多的文化產(chǎn)品、文創(chuàng)產(chǎn)品吸引游客，提升二次消費占比。酒店客房投入增加住宿消費占比。烏鎮(zhèn)利用期間對硬件設(shè)施加大投入。前烏鎮(zhèn)全年平均入住率60%-70%，旺季入住率超過90%，客戶住宿需求在旺季很大部分沒有得到滿足。2022年烏鎮(zhèn)已新增500件客房，預計23年初再增加500間客房，明年烏鎮(zhèn)酒店規(guī)模將達到3500間（包括烏村，景區(qū)周邊100多間小規(guī)模的），比19年增加約1000間客房。2019年烏鎮(zhèn)住宿收入占比40%，門票40%，游船停車場20%。預計未來隨著酒店客房的增加，住宿收入占比會繼續(xù)提高。(二)古北水鎮(zhèn)：江南水鄉(xiāng)烏鎮(zhèn)古北水鎮(zhèn)是長城下的江南水鎮(zhèn)，區(qū)域優(yōu)勢明顯。古北水鎮(zhèn)位于北京市密云區(qū)古北口鎮(zhèn)司馬臺村，距北京市區(qū)120公里（約兩小時車程），距離密云城區(qū)60公里（40分鐘車程）。因具江南水鄉(xiāng)烏鎮(zhèn)的風格而得名“水鎮(zhèn)”，具有司馬臺遺留的歷史文化，將9平方千米的度假區(qū)整體規(guī)劃為“六區(qū)三谷”，是京郊少見的山水城結(jié)合的景區(qū)。古北水鎮(zhèn)由IDG戰(zhàn)略資本、烏鎮(zhèn)旅游和京能集團共同投資建設(shè)，為中青旅的聯(lián)營企業(yè)，中青旅直接持有古北水鎮(zhèn)30.97%的股權(quán)，通過烏鎮(zhèn)旅游間接持有古北15.48%的股權(quán)。經(jīng)營業(yè)態(tài)豐富，獨特體驗特色。古北水鎮(zhèn)集觀光游覽、休閑度假、商務(wù)會展、創(chuàng)意文化等旅游業(yè)態(tài)為一體，是具有參與性和體驗性的綜合旅游度假目的地。度假區(qū)內(nèi)擁有43萬平方米精美的明清及民國風格的山地合院建筑，包含7家主題酒店、10家精品酒店、28家民宿客棧、30余家獨立餐廳、50余處商鋪和10多個文化展示體驗區(qū)及完善的配套服務(wù)設(shè)施?？蓾M足游客游、購、食、宿多方面需求，體驗休閑度假，延長旅游時間。因時制宜，活動豐富。古北水鎮(zhèn)緊抓季節(jié)旅游、節(jié)慶旅游、夜間旅游三大需求，通過品類豐富的旅游活動充實游客體驗、減少旅游淡季影響。期間古北水鎮(zhèn)景區(qū)積極探索創(chuàng)新的營銷模式，緊跟線上營銷新趨勢，舉辦多場“云游+直播帶貨”活動，2020年錄制熱門綜藝節(jié)目《德云斗笑社》等，提高市場知名度，進一步挖掘潛在客群。2021年攜手谷歌藝術(shù)與文化舉辦司馬臺長城項目發(fā)布會，拍攝國家對外宣傳片《中國2021》，提高司馬臺長城知名度。經(jīng)歷快速增長后，水鎮(zhèn)經(jīng)營狀況放緩。古北水鎮(zhèn)2014年開業(yè)以來，2015-2017年客流持續(xù)高速增長，2017年達到275萬人次。但受整體經(jīng)濟景氣度、夏季汛情、北京大型活動、交通瓶頸、周邊文旅項目分流等因素影響，2018-2019年客流小幅下滑。2020年受影響，景區(qū)營業(yè)收入再次下降，21年有所反彈，客流恢復至2019年的64%，收入恢復至2019年的81%。古北水鎮(zhèn)聚焦京津冀，客單價更高。古北水鎮(zhèn)集觀光游覽、休閑度假、商務(wù)會展、創(chuàng)意文化等旅游業(yè)態(tài)為一體，具有門票、酒店、觀光、餐飲、商務(wù)會展等多項目收入。同時坐擁京津冀核心區(qū)大量優(yōu)質(zhì)客源，目標游客消費能力較高，因此客單價更高。前全年客單價在400左右，2020和2021年客單價約500元，今年前三季度客單價超過600元。主要由于北京地區(qū)防控嚴格，古北水鎮(zhèn)客流集中在北京周邊，住宿占比更高，停留時間更長，消費能力更高。交通改善，游客觸達更加方便，疫后客流量有望增加。綜合考慮游客體驗，古北水鎮(zhèn)合適的客流接待量在400-500萬人次。前受制于交通條件，客流主要集中在京津冀地區(qū)，接待能力還遠沒有達到客流天花板，未來還有較大提升空間。2021年京沈高鐵正式開通，北京朝陽至密云行程縮短至26分鐘，承德南至密云僅需31分鐘，此外，中青旅在東直門開通旅游專線，這些都顯著提升了古北水鎮(zhèn)的交通便利性。隨著疫后修復，古北水鎮(zhèn)客流有望再創(chuàng)高峰。提升長線客流占比。古北古鎮(zhèn)地處華北，淡旺季差距明顯，目前景區(qū)內(nèi)1600間客房在旺季基本能夠滿足客人度假、住宿需求，但淡季入住率較低，古北水鎮(zhèn)未來要突破的是向全國型目的地轉(zhuǎn)型，提升淡季客流與消費。公司計劃與旅行社合作，將古北水鎮(zhèn)作為旅行社整個旅游產(chǎn)品（線路）的其中一站，通過整體線路的售賣來達到吸引客流的目的。依靠旅行社來帶動客流，成本低，見效快，提高長線客流占比，能夠有效平衡淡旺季差距。(三)推進濮院景區(qū)建設(shè)，協(xié)同烏鎮(zhèn)發(fā)展濮院項目是公司傾力打造的第三大景區(qū)項目。濮院景區(qū)距離烏鎮(zhèn)30-40分鐘車程，項目公司濮院旅游有限公司為中青旅旗下子公司烏鎮(zhèn)旅游、桐鄉(xiāng)濮院金祥云旅游投資有限公司（桐鄉(xiāng)市國資委控股）與北京中景旅游投資（陳向宏實際控制）共同合資設(shè)立，中青旅通過烏鎮(zhèn)旅游持有37.24%股權(quán)，為第二大股東。與烏鎮(zhèn)形成差異化定位，具有聯(lián)動效應。濮院景區(qū)于2016年啟動工程建設(shè)，規(guī)劃范圍達1.61平方公里，建筑面積71萬平米，總投資超70億元。結(jié)合烏鎮(zhèn)景區(qū)和古北水鎮(zhèn)打造經(jīng)歷，規(guī)劃形成核心景區(qū)、生態(tài)度假區(qū)、時尚文化創(chuàng)意區(qū)三大功能區(qū)。濮院景區(qū)以“中國時尚古鎮(zhèn)”為總體定位，推動旅游業(yè)向休閑養(yǎng)生度假全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，塑造中國古鎮(zhèn)旅游、文化休閑、產(chǎn)業(yè)升級的新樣板，將通過修繕恢復當?shù)乩辖ㄖ?、建設(shè)新的體驗景區(qū)和旅游設(shè)施、打造時尚購物街區(qū)。濮院與烏鎮(zhèn)在產(chǎn)品、渠道、營銷等方面形成聯(lián)動協(xié)同，發(fā)揮度假目的地集群效應。濮院商務(wù)氛圍濃厚，消費水平更高。濮院鎮(zhèn)是全國最大的羊毛衫集散基地，具有較強的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，商務(wù)氛圍濃郁，為濮院在培育期提供了強有力的經(jīng)濟基礎(chǔ)及潛在客源市場保障。商業(yè)發(fā)展交融各地文化，文化特點更大氣。未來將秉持自身產(chǎn)業(yè)特色，促進旅游度假與商業(yè)元素的融合，擁有工藝體驗、主題娛樂、時尚展示、主題購物等項目，打造具有自身特色的旅游產(chǎn)品類型。規(guī)劃了宗教上寺廟、禪修、國學這些產(chǎn)品，培育更高端的文創(chuàng)產(chǎn)品和時尚品牌。目前濮院已經(jīng)基本達到開業(yè)條件，但受影響，開業(yè)時間將根據(jù)防控要求及旅游市場恢復情況等因素情況具體確定，預計將于2023年開業(yè)。四、非景區(qū)業(yè)務(wù)：多元業(yè)務(wù)協(xié)同(一)旅行社業(yè)務(wù)旅行社業(yè)務(wù)是公司傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)，公司始終堅持以“正品行貨、中高端定制、創(chuàng)意主題、目的地服務(wù)”為主打，致力于打造一站式互聯(lián)網(wǎng)旅游服務(wù)綜合平臺，為客戶提供定制化、主題化、精品化的旅游服務(wù)。旅游社主要內(nèi)容包括觀光旅游、度假旅游、入境旅游、高端旅游，旗下?lián)碛泄歉勺悠放啤板塾巍薄ⅰ耙珢偂钡?。借助遨游網(wǎng)實現(xiàn)旅游主業(yè)全面互聯(lián)網(wǎng)化。公司15年投資遨游網(wǎng)，遨游網(wǎng)以“旅游互聯(lián)網(wǎng)”的O2O服務(wù)為商業(yè)模式，搭建線上與線下、自營與同業(yè)的合理營收占比結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)傳統(tǒng)與互聯(lián)網(wǎng)的融合創(chuàng)新與提效?！耙珢偂倍ㄎ桓叨寺眯衅放疲詷藴蕠乐?shù)膱F隊為客戶提供“一對一”的“私人旅行顧問”服務(wù)。并在傳統(tǒng)高端服務(wù)基礎(chǔ)上，耀悅致力于挖掘高端旅行的思想內(nèi)核，即對人文價值的思考，對自然力量的尊崇，對探索精神的致敬，為客戶提供難忘的旅行服務(wù)體驗。但受制于公司國企性質(zhì)，遨游網(wǎng)無法和民營OTA通過價格戰(zhàn)搶占市場規(guī)模，持續(xù)處于減虧的狀態(tài)。影響巨大，業(yè)績有待重啟。作為傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)，旅游社業(yè)務(wù)在2019年前是公司最主要營收來源，收入占公司30%以上。2019年旅行社業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入47.18億元，占比33.6%。2020年受到?jīng)_擊，人們出行需求受到抑制，傳統(tǒng)旅行社業(yè)務(wù)受到巨大沖擊。遨游網(wǎng)出入境旅游業(yè)務(wù)近乎停滯，公司及時調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，深度布局國內(nèi)游市場。但業(yè)績?nèi)栽馐苤貏?chuàng)，2020/2021年營業(yè)收入僅為5.96/5.04億元。期間加強成本管控，搭建線上營銷體系。期間公司一方面持續(xù)優(yōu)化成本管控舉措，優(yōu)化用工模式，提升人效；另一方面采取輕營銷策略，專注細分市場，組建直播和短視頻團隊，搭建全新客群運營體系，有效降低運營成本，提升客群粘性。毛利率逐步提升，2021年提升至22.45%。創(chuàng)新旅游市場，靜待疫后復蘇。公司積極組合創(chuàng)新周邊旅游資源，發(fā)布“騎聚”、“遨游露營家”等新品牌，加速布局戶外及露營市場，實現(xiàn)產(chǎn)品迭代升級。隨著國內(nèi)防控政策的放松，旅游客流有望逐步恢復,出入境旅游也有望在2023年重啟。(二)整合營銷業(yè)務(wù)公司擁有涵蓋活動管理、公關(guān)傳播、體育賽事、博覽會運營、目的地營銷等多板塊的整合營銷業(yè)務(wù)。整合營銷業(yè)務(wù)原為會展業(yè)務(wù)，2015年，公司完成了從會展業(yè)務(wù)到整合營銷服務(wù)布局的調(diào)整。并通過打造貫穿線上線下的整合營銷服務(wù)體系，專注于為企業(yè)、政府、社團等機構(gòu)客戶提供涵蓋活動管理、公關(guān)傳播、數(shù)字營銷、博覽展覽、體育營銷等多種業(yè)態(tài)協(xié)同高效的整合營銷服務(wù)解決方案。公司旗下子公司“中青博聯(lián)整合營銷顧問股份有限公司”負責整合營銷業(yè)務(wù)運營，公司持有中青博聯(lián)72.75%的股份。成立以來，承接多個會議管理活動，成功承接了世界互聯(lián)網(wǎng)大會、世界月季洲際大會、"一帶一路"國際合作高峰論壇、2017世界機器人大會等項目。接待能力強，客服資源豐富。影響業(yè)務(wù)收入，業(yè)績恢復迅速。整合營銷業(yè)務(wù)前穩(wěn)步提升，占公司收入保持在20%左右。2019年收入達到26.71億元，占比19%。爆發(fā)后，整合營銷業(yè)務(wù)諸多重大項目被迫延期或取消，主要的會議活動業(yè)務(wù)遭受創(chuàng)傷，收入下降至11.74億元/YOY-56%，歸母凈利潤也大幅下降。但中青博聯(lián)搶抓機遇，一方面通過線上線下協(xié)同聯(lián)動繼續(xù)擴大線下業(yè)務(wù)競爭力，另一方面，以科技推動行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，迅速增強“智慧會展、數(shù)字營銷”的服務(wù)能力，打造新的利潤增長點。2021年業(yè)績恢復迅速，中青旅博聯(lián)實現(xiàn)營業(yè)收入17.32億元/YOY+48%，實現(xiàn)歸母凈利潤3180.63萬元/YOY+3425.81%。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)升級，毛利率逐年上升。公司主要收入來源為會議管理、公關(guān)傳播、體育營銷、博覽展覽，會議管理是整合營銷最大的營收來源。在2020年爆發(fā)后，會議管理業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊。公司及時調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，逐步向高毛利業(yè)務(wù)傾斜，會議管理業(yè)務(wù)占比開始下降，公關(guān)傳播和博覽展覽業(yè)務(wù)增長迅速。公共傳播業(yè)務(wù)占比從前2019年17.8%增長至20.7%；博覽展覽業(yè)務(wù)占比從2019年7.7%增長至18.3%。而公關(guān)傳播業(yè)務(wù)和博覽展覽業(yè)務(wù)毛利率均在30%以上，博覽展覽業(yè)務(wù)2021年毛利率達43.76%。從而帶動整合營銷整體業(yè)務(wù)毛利率的提升。(三)酒店業(yè)務(wù)公司擁有以山水酒店為主的酒店業(yè)務(wù)。2005年中青旅投資控股山水時尚酒店，2016年獲批掛牌新三板，公司持有其51%股份。山水酒店定位中高端連鎖酒店，目前在全國60多座主要城市投資管理了超百家，擁有1000萬+忠實會員。山水酒店門店數(shù)量快速增長，新增門店以加盟店為主。公司積極推廣品牌加盟合作，以“加盟管理、委托管理、合作經(jīng)營、租賃物業(yè)、承包經(jīng)營、收購經(jīng)營、聯(lián)盟管理”為基礎(chǔ)，以多樣、靈活的合作方式拓展分店，進一步擴大了公司的經(jīng)營規(guī)模和山水酒店的品牌影響力。截止2019年末，公司門店數(shù)量達到116家，其中加盟店78家，直營店38家。較2018年分別增長15家、3家。新增門店以加盟店為主。下酒店業(yè)務(wù)增長放緩，業(yè)務(wù)營收占比穩(wěn)定。前酒店業(yè)務(wù)營業(yè)收入穩(wěn)步上升，2019年營業(yè)收入達到5.44億元。爆發(fā)后，客流量減少，酒店入住率下降，2020年酒店門店數(shù)減少至105家，酒店營業(yè)收入也下降至3.47億元，凈利潤為-0.66億元，營業(yè)收入和凈利潤分別下降36%/294.1%。后，受益于政策鼓勵周邊游，公司精細化成本管控，2021年業(yè)務(wù)穩(wěn)步上升，實現(xiàn)營業(yè)收入3.88億元，較2020年減虧1,167萬元。整體來說2017-2021年營收占比均為4%。山水酒店業(yè)績呈穩(wěn)步恢復趨勢，業(yè)務(wù)毛利率高。前山水酒店定位中高端酒店，毛利率維持在80%左右。2020年沖擊下，由于會計準則調(diào)整、計算方式改變，導致毛利率下滑明顯。公司及時調(diào)整，為降低成本，公司運用大數(shù)據(jù)管理持續(xù)提升運營效能，滿足客人個性化精準服務(wù)需求，提高綜合收益。2021年毛利率較上期增幅1.61pct。(四)策略性投資公司策略性投資業(yè)務(wù)包括創(chuàng)格科技、風采科技以及中青旅大廈物業(yè)出租業(yè)務(wù)。創(chuàng)格科技主營IT分銷和系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，致力打造具有綜合實力的IT服務(wù)供應商，是中青旅科技板塊的重要成員。風采科技致力于提供電腦型彩票系統(tǒng)投資及運營管理服務(wù)，先后攜手云南、四川和貴州等地，在電腦型福利彩票銷售系統(tǒng)建設(shè)、技術(shù)運行、維護保障及營銷宣傳、市場策劃、游戲研發(fā)與推廣、業(yè)務(wù)培訓等方面進行業(yè)務(wù)合作。中青旅擁有良好的政府、企業(yè)、客戶關(guān)系，為入駐企業(yè)創(chuàng)造安全、優(yōu)質(zhì)的辦公環(huán)境。受影響小，支撐公司業(yè)績。策略性投資業(yè)務(wù)均是非旅游類業(yè)務(wù)，受影響相對較小