個(gè)人理財(cái)?shù)?章

銀行從業(yè)資格考前培訓(xùn)

－個(gè)人理財(cái)廣東省郵政培訓(xùn)中心李文周一、本章概要本章題量不大，歷年考試分值在7分左右，而且必有計(jì)算題在本章內(nèi)容中出現(xiàn)，通常是計(jì)算收益率或復(fù)利問題。另外經(jīng)常出現(xiàn)的考點(diǎn)有：客戶準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)；收益率計(jì)算；復(fù)利計(jì)算；理財(cái)價(jià)值觀等。第二章銀行個(gè)人理財(cái)理論與實(shí)務(wù)基礎(chǔ)二、考綱要求序號考綱要求1掌握內(nèi)容：生命周期理論；貨幣時(shí)間價(jià)值；收益率計(jì)算；理財(cái)業(yè)務(wù)的客戶準(zhǔn)入2熟悉的內(nèi)容：客戶風(fēng)險(xiǎn)屬性；客戶理財(cái)價(jià)值觀3了解的內(nèi)容：客戶風(fēng)險(xiǎn)評估；投資策略與投資組合的選擇；資產(chǎn)配置原理第二章銀行個(gè)人理財(cái)理論與實(shí)務(wù)基礎(chǔ)2．1．1生命周期理論1．生命周期概念一個(gè)人將綜合考慮其即期收入、未來收入，以及可預(yù)期的開支、工作時(shí)間、退休時(shí)間等諸因素來決定目前的消費(fèi)和儲蓄（理財(cái)），以使其消費(fèi)水平在一生內(nèi)保持相對平穩(wěn)的水平，而不至于出現(xiàn)消費(fèi)水平的大幅波動。家庭生命周期：家庭形成期（建立家庭生養(yǎng)子女）、家庭成長期（子女長大就學(xué)）、家庭成熟期（子女獨(dú)立和事業(yè)發(fā)展到巔峰）和家庭衰老期（退休到終老而使家庭消滅）的整個(gè)過程。第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)表2-1家庭生命周期各階段特征及財(cái)務(wù)狀況家庭形成期家庭成長期家庭成熟期家庭衰老期特征從結(jié)婚到子女出生，家庭成員隨子女出生而增加從子女出生到完成學(xué)業(yè)為止，家庭成員數(shù)固定從子女完成學(xué)業(yè)到夫妻均退休為止，家庭成員數(shù)隨子女獨(dú)立而減少從夫妻均退休到夫妻一方過世為止，家庭成員只有夫妻兩人（也稱為空巢期）資產(chǎn)資產(chǎn)有限，年輕可承受較高的投資風(fēng)險(xiǎn)可積累的資產(chǎn)逐年增加，要適當(dāng)控制投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)達(dá)到巔峰，要逐步降低投資風(fēng)險(xiǎn)，保障退休金的安全逐年變現(xiàn)資產(chǎn)來應(yīng)付退休后生活費(fèi)開銷，投資應(yīng)以固定收益工具為主負(fù)債信用卡透支或消費(fèi)貸款若已購房，為支付房貸本息、降低負(fù)債余額的階段在退休前把所有的負(fù)債還清無新增負(fù)債單選題：某夫婦處于事業(yè)上升期，收入逐年增加，孩子在上小學(xué)，已經(jīng)貸款購置了住房，根據(jù)這些描述，他們處于生命周期的（）階段。A.家庭形成期 B.家庭成長期 C.家庭成熟期 D.家庭衰老期答案：B2．生命周期在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用單選題：處于不同家庭生命周期的家庭理財(cái)?shù)闹攸c(diǎn)也不同，下列說法正確的是（）。A.家庭形成期的資產(chǎn)不多但流動性需求大，應(yīng)以存款為主要配置B.家庭成長期的信貸運(yùn)用多以房屋貸款，汽車貸款為主C.家庭成熟期的信貸安排以購房置產(chǎn)信托為主D.家庭衰老期的核心資產(chǎn)配置應(yīng)以股票為主答案：B（2）專業(yè)理財(cái)人員可根據(jù)家庭生命周期的流動性、收益性和獲利性需求給予資產(chǎn)配置建議。

個(gè)人理財(cái)規(guī)劃就是根據(jù)個(gè)人不同生命周期的特點(diǎn)（通常以15歲為出發(fā)點(diǎn)），針對學(xué)業(yè)、職業(yè)的選擇到家庭、居住、退休所需要的財(cái)務(wù)狀況，綜合使用銀行產(chǎn)品、證券、保險(xiǎn)產(chǎn)品等金融工具，來進(jìn)行理財(cái)活動和財(cái)務(wù)安排。2．1．2貨幣的時(shí)間價(jià)值1．時(shí)間價(jià)值概念與影響因素（1）概念貨幣由于時(shí)間因素引起的增值。例如，年初的10000元存入銀行，當(dāng)存款利率為10％的情況下，到年終其價(jià)值為11000元，其中1000元是貨幣的時(shí)間價(jià)值。貨幣之所以具有時(shí)間價(jià)值，因?yàn)椋簷C(jī)會成本、通脹、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)（2）貨幣時(shí)間價(jià)值的影響因素錢是長跑運(yùn)動員①時(shí)間。②收益率或通貨膨脹率。③單利與復(fù)利。第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)多選題：（2010年真題）投資者放棄當(dāng)期消費(fèi)而投資，應(yīng)該得到補(bǔ)償，其要求的必要收益率包括（）。A.通脹率 B.貨幣的純時(shí)間價(jià)值C.最低收益率 D.風(fēng)險(xiǎn)收益率E.期望收益率答案：ABD以下關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的說法不正確的是（）。A.時(shí)間越長，貨幣時(shí)間價(jià)值越大 B.通脹率越低，貨幣時(shí)間價(jià)值越大C.復(fù)利計(jì)息貨幣時(shí)間價(jià)值更大 D.經(jīng)濟(jì)越景氣，貨幣時(shí)間價(jià)值越大答案：B2．時(shí)間價(jià)值與利率的計(jì)算（1）基本參數(shù)現(xiàn)值：PV，本金。終值：FV，本利和。利率（或通貨膨脹率）：r時(shí)間：t第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)（2）現(xiàn)值和終值的計(jì)算①單期中的終值。單期中終值的計(jì)算公式為FV=C0（1+r）其中，是第0期的現(xiàn)金流，r是利率。例如，利率為5％，拿出1萬元進(jìn)行投資，一年后，將會得到10500元，即FV=10000×（1＋5％）=10500（元）第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)②單期中的現(xiàn)值。單期中現(xiàn)值的計(jì)算公式為PV=C1/（1+r）其中，是第l期的現(xiàn)金流，r是利率。例如，利率為5％，個(gè)人想通過一年的投資得到l萬元，那么個(gè)人在當(dāng)前的投資應(yīng)該為PV=10000／（1+5％）=9523.81（元）③多期的終值和現(xiàn)值。

計(jì)算多期中終值的公式為FV=PV*(1+r)t計(jì)算多期中現(xiàn)值的公式為PV=FV/(1+r)t其中，（1+r）t是終值復(fù)利因子，1/（1+r）t是現(xiàn)值貼現(xiàn)因子。第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)例如，陳太太購買某公司股票，該公司的分紅為每股1.10元，預(yù)計(jì)未來5年內(nèi)以每年40％的速度增長，5年后的股利為多少?FV=1.10×（1+0.4）5=5.92第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)（3）復(fù)利期間和有效年利率的計(jì)算①復(fù)利期間。一年內(nèi)對金融資產(chǎn)計(jì)m次復(fù)利，t年后，得到的價(jià)值是FV=C0*[1+（r/m）]mt

假如，將50元進(jìn)行投資，年利率為12％，每半年計(jì)息一次，3年后的終值為多少?FV=50*[1+（0.12/2）]2*3=70.93（元）第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)②有效年利率（EAR）.在上面的例子中，該投資的有效年利率是多少?3年后能給人們回報(bào)的年收益率即為有效年利率，即FV=50×[1+EAR]3=70.93（元）EAR=12.36％因此，有效年利率的計(jì)算公式為EAR=[1+（r/m）]m-1在名義年利率相同的情況下，復(fù)利頻率不同，有效年利率也不同。隨著復(fù)利次數(shù)的增加，有效年利率也會不斷增加，但增加的速度會越來越慢。第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)（4）年金的計(jì)算年金是一組在某個(gè)特定的時(shí)段內(nèi)金額相等、方向相同、時(shí)間問隔相同的現(xiàn)金流。年金通常用PMT表示。第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)【例題】以下的現(xiàn)金流入可以看作是年金的有（）A．每月從社保部門領(lǐng)取的養(yǎng)老金B(yǎng)．從保險(xiǎn)公司領(lǐng)取的養(yǎng)老金C．每個(gè)月定期定額繳納的房屋貸款月供D．基金的定額定投E．每月固定的房租【答案】ABCDE【解析】年金是在某個(gè)特定的時(shí)問段內(nèi)一組時(shí)間間隔相同、金額相等、方向相同的現(xiàn)金流。ABCDE五個(gè)選項(xiàng)中的現(xiàn)金流入都符合這一定義，因此可以視為年金。年金可以分為期初年金和期末年金。①年金現(xiàn)值的公式為PV=（C/r）*[1-（1/（1+r）t）]例如，張先生在未來10年內(nèi)每年年底獲得1000元，年利率為8％，則這筆年金的現(xiàn)值為PV=（1000/0.08）*[1-1/（1+0.08）10]=6710.08（元）第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)②期初年金現(xiàn)值的公式為PV期初（C/r）*[1-1/（1+r）t]（1+r）例如，張先生在未來10年內(nèi)每年年初獲得1000元，年利率為8％，則這筆年金的現(xiàn)值為PV期初=（1000/0.08）*[1-1/（1+0.08）10]（1+0.08）=7246.89（元）第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)③年金終值的公式為FV=（C/r）*[（1+r）t-1]例如，張先生在未來10年內(nèi)每年年底獲得1000元，年利率為8％，則這筆年金的終值為FV=（1000/0.08）*[（1+0.08）10-1]=14486.56（元）第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)④期初年金終值的公式為FV期初=（C/r）*[（1+r）t-1]（1+r）例如，張先生在未來10年內(nèi)每年年初獲得1000元，年利率為8％，則這筆年金的終值為FV期初=（1000/0.08）*[（1+0.08）10-1]*（1+0.08）=15645.49（元）第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)2．1．3投資理論1．收益與風(fēng)險(xiǎn)（1）持有期收益和持有期收益率持有期收益額=當(dāng)期收益+資本利得持有期收益率=（當(dāng)期收益+資本利得)/初始投資第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)假如張先生在去年的今天以每股25元的價(jià)格購買了100股中國移動股票，過去一年中得到每股0.20元的紅利，年底時(shí)股票價(jià)格為每股30元，求持有期收益及持有期收益率。期初投資額為25×100=2500（元）年底股票價(jià)格為30×100=3000（元）現(xiàn)金紅利為0.20×100=20（元）則持有期收益為20+（3000-2500）：520（元）持有期收益率為520／2500=20.8％第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)【例題】一張10年期，票面利率10%，市場價(jià)格950元，面值1000元的債券，若債券發(fā)行人在發(fā)行一年后將債券贖回，贖回價(jià)格為1060元,且投資者在贖回時(shí)獲得當(dāng)年的利息收入，則提前贖回收益率為（）。A.6.3%B．11.6%C．22.1%D．20%【答案】C（2）預(yù)期收益率預(yù)期收益率是指投資對象未來可能獲得的各種收益率的平均值E（Ri）=[P1R1+P2R2…+PnRn]*100%=ΣPiRi*100%其中，為投資可能的投資收益率，為投資收益率可能發(fā)生的概率，計(jì)算預(yù)期收益率如表所示。經(jīng)濟(jì)狀況概率收益率（%）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好0.1520經(jīng)濟(jì)衰退0.15-20正常運(yùn)行0.7010E（Ri）=[0.15ｘ0.20+0.15ｘ（-0.20）+0.70ｘ0.10]ｘ100%=7%單選題：某證券的收益率的概率分布如表所示，則該證券的預(yù)期收益率是（）。A.5.25% B.1% C.2.25% D.10%答案：B（3）風(fēng)險(xiǎn)的測定從投資角度來看，風(fēng)險(xiǎn)是指資產(chǎn)收益率的不確定性，通?？捎脴?biāo)準(zhǔn)差和方差進(jìn)行測定。①方差。方差描述的是一組數(shù)據(jù)偏離其均值的程度，方差越大，這組數(shù)據(jù)就越離散，數(shù)據(jù)的波動也就越大；第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)②標(biāo)準(zhǔn)差。方差的開平方σ為標(biāo)準(zhǔn)差，即一組數(shù)據(jù)偏離其均值的平均距離。標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明數(shù)據(jù)波動越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。③變異系數(shù)。變異系數(shù)（CV）描述的是獲得單位的預(yù)期收益須承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。變異系數(shù)越小，投資項(xiàng)目越優(yōu)。變異系數(shù)CV=標(biāo)準(zhǔn)差/預(yù)期收益率=δ/E（Ri）第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)（4）必要收益率必要收益率是指投資某投資對象所要求的最低的回報(bào)率，也稱必要回報(bào)率，是進(jìn)行一項(xiàng)投資可能接受的最低收益率。由真實(shí)收益率（貨幣的純時(shí)間價(jià)值）、通貨膨脹率和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償三部分構(gòu)成。第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)（5）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)--宏觀，包括市場風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等。

非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)--微觀包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、偶然事件風(fēng)險(xiǎn)等。第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)單選題：下列統(tǒng)計(jì)指標(biāo)不能用來衡量證券投資的風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A．期望收益率

B.收益率的方差C．收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

D.收益率的變異系數(shù)答案：A【例題】多元化投資策略可以有效地降低風(fēng)險(xiǎn)，直到消除所有風(fēng)險(xiǎn)。（）【答案】：×【解析】多元化投資策略可以降低市場的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但不能降低市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此，多元化投資策略不能消滅所有風(fēng)險(xiǎn)。第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)【例題】下列（）因素帶來的股票投資風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。A．CPI上漲B．發(fā)行公司發(fā)新股增加資本額C．公司高層人事變動D．公司股利政策變化E．央行在市場拋售央行票據(jù)【答案】BCD；【解析】影響股票價(jià)格的因素包括公司自身因素和宏觀經(jīng)濟(jì)因素。其中公司自身因素造成的風(fēng)險(xiǎn)為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，包括公司盈利水平、公司資產(chǎn)凈值、公司的派息政策、股票分割、增資和減資以及公司管理層變動等因素。CP1上漲和央行公開市場操作造成的風(fēng)險(xiǎn)都屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。2.資產(chǎn)組合理論(P34)現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬科維茨提出。理性投資應(yīng)該通過資產(chǎn)組合，在最小風(fēng)險(xiǎn)水平下獲得既定的期望收益，或在風(fēng)險(xiǎn)水平既定條件下，獲得最大期望收益率。第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)

（1）資產(chǎn)組合理論原理 在市場上為數(shù)眾多的證券中，選擇若干證券進(jìn)行組合，以求得單位風(fēng)險(xiǎn)水平上的收益最高，或單位收益的水平上風(fēng)險(xiǎn)最小。（2）資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益資產(chǎn)組合的收益率和風(fēng)險(xiǎn)可以用期望收益率和方差來計(jì)量。第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)

（3）證券組合風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)系數(shù)

資產(chǎn)組合的協(xié)方差表示兩個(gè)變量協(xié)同變動的程度，記為Cov（R1，R2）。如果協(xié)方差為正，表明兩個(gè)變量變動方向趨同，為負(fù)，表明兩個(gè)變量的變動方向相反。

相關(guān)系數(shù)ρ（可視作協(xié)方差的標(biāo)準(zhǔn)化）可以反映兩組證券之間的期望收益率同方向或反方向運(yùn)動的程度，處于[-1,1]內(nèi)。ρ=1兩個(gè)證券是完全正相關(guān)的，ρ=-1，兩個(gè)證券是完全負(fù)相關(guān)的，ρ=0，兩個(gè)證券不相關(guān)。（4）最優(yōu)資產(chǎn)組合一般而言，投資者在選擇資產(chǎn)組合過程中遵循兩條基本原則：在最小風(fēng)險(xiǎn)水平下獲得既定的期望收益，或在風(fēng)險(xiǎn)水平既定條件下，獲得最大期望收益率。①投資者的個(gè)人偏好。

在同樣風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下，要求得到的期望收益率補(bǔ)償越高，說明該投資者對風(fēng)險(xiǎn)越厭惡。無差異曲線特點(diǎn)：

1、落在同一條線上的組合有相同的滿意程度，無差異曲線不會相交2、無差異曲線的位置越高，他帶來的滿意程度就越高。3、無差異曲線的條數(shù)是無限的且密布整個(gè)平面4、無差異曲線是一簇互不相交的向上傾斜的曲線，一般情況下曲線越陡表明風(fēng)險(xiǎn)越大，以求得邊際收益率補(bǔ)償越高。越保守。2．1．4資產(chǎn)配置原理1．資產(chǎn)配置概念資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)最低與報(bào)酬最佳2．資產(chǎn)配置步驟第一步，了解客戶屬性。第二步，生活設(shè)計(jì)與生活資產(chǎn)撥備。第三步，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃與保障資產(chǎn)撥備。先，社保；再，商保；后，財(cái)險(xiǎn)。第四步，建立長期投資儲備。如養(yǎng)老投資基金、父母贍養(yǎng)投資基金、子女教育投資基金等。第五步，建立多元化的產(chǎn)品組合。第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)家庭投資前的現(xiàn)金儲備包括以下幾個(gè)方面：一、家庭基本生活支出儲備金，通常占6～12個(gè)月的家庭生活費(fèi)；二、用于不時(shí)之需和意外損失的家庭意外支出儲備金，通常是家庭凈資產(chǎn)的5％～10％；三、家庭短期債務(wù)儲備金，主要包括用于償還信用卡透支額、短期個(gè)人借款、3～6個(gè)月的個(gè)人消費(fèi)貸款月供款等；四、家庭短期必需支出，主要是短期內(nèi)可能需要?jiǎng)佑玫馁I房買車款、結(jié)婚生子款、裝修款、醫(yī)療住院款、旅游款等。

可選擇：銀行活期、七天通知存款或半年以內(nèi)定期存款方式，或者購買貨幣基金等

不可選：股票或股票型基金多選題：（2011年真題）用于保障家庭基本開支的費(fèi)用一般可以選擇（）等產(chǎn)品。A.半年以內(nèi)定期存款 B.貨幣基金C.七天通知存款 D.股票E.股票型基金答案：ABC判斷題：建立長期投資儲備所用資金一定是常年閑置的資金。（）答案：B解析：也可以是月度結(jié)余基金定投等。3．常見的資產(chǎn)配置組合模型（重要）極高風(fēng)險(xiǎn)/收益資產(chǎn)：權(quán)證、期權(quán)、期貨、對沖基金、垃圾債券高風(fēng)險(xiǎn)/收益資產(chǎn)：將股票、股票型基金、外匯投資組合中風(fēng)險(xiǎn)/收益資產(chǎn)：將金銀、集合信托、債券基金等；較低風(fēng)險(xiǎn)/收益資產(chǎn)：將債券、貨幣基金、投資分紅險(xiǎn)；低風(fēng)險(xiǎn)/收益資產(chǎn)：存款、國債、貨幣基金等。第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)P42（1）金字塔形：穩(wěn)定性最高（2）啞鈴形:可充分享受黃金投資周期的收益

（3）紡錘形:安全性高，適合成熟市場（4）梭鏢形：幾乎全是高風(fēng)險(xiǎn)高收益投資第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)多選題：下列關(guān)于金字塔形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的說法，正確的有（）A.低風(fēng)險(xiǎn)低收益的儲蓄債券資產(chǎn)與高風(fēng)險(xiǎn)高收益的股票基金資產(chǎn)比例相當(dāng)B.存款、債券、貨幣基金等低風(fēng)險(xiǎn)低收益資產(chǎn)占50%左右C.基金、理財(cái)產(chǎn)品、房產(chǎn)等中風(fēng)險(xiǎn)中收益資產(chǎn)占30%左右D.高風(fēng)險(xiǎn)的股票、外匯、權(quán)證等資產(chǎn)比例最低E.中風(fēng)險(xiǎn)、中收益資產(chǎn)占主體地位答案：BCD2．1．5投資策略與投資組合的選擇（1）隨機(jī)漫步與市場有效性（2）市場有效的三個(gè)層次(重要）①弱型有效市場（歷史信息）:技術(shù)分析無效，基本面分析和內(nèi)部信息有效；②半強(qiáng)型有效市場（公開信息）:基本面分析無效，內(nèi)幕信息有效；③強(qiáng)型有效市場（內(nèi)幕信息）:任何分析都無效。

第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)（3）有效市場假定對投資策略的含義如果相信市場無效，投資者將采取主動投資策略，進(jìn)行技術(shù)分析或基本面分析；如果相信市場有效，投資者將采取被動投資策略，建立一個(gè)充分分散化的投資組合，如指數(shù)基金。主動--技術(shù)分析、基本面分析，內(nèi)幕信息被動--指數(shù)基金第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)單選題：如果市場中的大多數(shù)投資者選擇購買指數(shù)基金以建立一個(gè)充分分散的投資組合，那么這個(gè)市場中的投資者認(rèn)為這個(gè)市場是（）市場。A.無效市場

B.強(qiáng)型有效市場 C.半強(qiáng)型有效市場 D.弱型有效市場答案：B2．理財(cái)工具和投資組合的選擇①銀行理財(cái)產(chǎn)品：其收益、風(fēng)險(xiǎn)和流動性通過預(yù)期收益率、風(fēng)險(xiǎn)等級和委托期三個(gè)要素特征體現(xiàn)出來。

②銀行代理理財(cái)產(chǎn)品。③其他理財(cái)工具。第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)部分理財(cái)工具風(fēng)險(xiǎn)和收益特征國債。公認(rèn)的最安全的投資工具，收益往往略高于定期存款，但是流動性往往不佳。

證券。主要指股票，典型的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高流動性投資工具。

基金。介于證券與儲蓄之間的一種投資工具，具有中高收益、中低風(fēng)險(xiǎn)、流動性一般的特征，基金的收益率遠(yuǎn)高于存款但風(fēng)險(xiǎn)相對低于股票，贖回期一般是一周，故流動性要比存款和股票為低。外匯。既包括手中持有的各種外匯資產(chǎn)，也包括以外匯為主要投資對象的外匯實(shí)盤交易、虛盤交易、杠桿交易等。

房地產(chǎn)。流動性較差，變現(xiàn)能力弱、變現(xiàn)周期長，受宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響大．收益不確定性較大。

金銀等貴金屬。安全性高、收益性中等，但是流動性低，變現(xiàn)能力較差。

期貨期權(quán)?？梢哉f是所有投資工具與產(chǎn)品中風(fēng)險(xiǎn)最高的，但是收益率也是最高的。3．個(gè)人資產(chǎn)配置中的三大產(chǎn)品組合（重要）（1）低風(fēng)險(xiǎn)、高流動性產(chǎn)品組合定活期存款、貨幣基金、國債等，作為自己與家庭的儲蓄組合，以應(yīng)對日常的必要生活開支、短期債務(wù)支出、突發(fā)的意外支出等。第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)（2）中風(fēng)險(xiǎn)、中收益產(chǎn)品組合

基金、藍(lán)籌股票、指數(shù)投資等建立核心的投資組合，這類投資的風(fēng)險(xiǎn)可控、收益較高，在可承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)獲得超過通貨膨脹的投資回報(bào)。第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)（3）高風(fēng)險(xiǎn)、高收益產(chǎn)品組合高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的產(chǎn)品組合，通過期權(quán)、期貨、金融衍生品、外匯寶、對沖基金、彩票等。一般不超過家庭資產(chǎn)總額的10%。第一節(jié)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)單選題：下列關(guān)于個(gè)人資產(chǎn)配置中投資產(chǎn)品主要特性的說法，正確的是（）。A.銀行存款的安全性高、收益中等，但流動性低，變現(xiàn)能力較差B.國債是公認(rèn)的最安全的投資工具，往往收益略高于定期存款，流動性較好C.股票的安全性高，流動性好，但收益性較差D.金銀是典型的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高流動性投資工具答案：B2．2．1理財(cái)業(yè)務(wù)的客戶準(zhǔn)入 規(guī)定保證收益理財(cái)計(jì)劃的起點(diǎn)金額，人民幣應(yīng)在5萬元以上，外幣應(yīng)在5000美元（或等值外幣）以上；其他理財(cái)計(jì)劃和投資產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)金額應(yīng)不低于保證收益理財(cái)計(jì)劃的起點(diǎn)金額，并依據(jù)潛在客戶群的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識和承受能力確定。僅適合有投資經(jīng)驗(yàn)客戶的理財(cái)產(chǎn)品的起點(diǎn)金額不得低于10萬元人民幣（或等值外幣），不得向無投資經(jīng)驗(yàn)客戶銷售。 第二節(jié)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)務(wù)基礎(chǔ)銀監(jiān)會對私人銀行客戶的規(guī)定：金融凈資產(chǎn)達(dá)到600萬元及以上判斷題：各家商業(yè)銀行根據(jù)自身理財(cái)產(chǎn)品的性質(zhì)、客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好，風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力分別設(shè)立了不同的客戶準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)（）。答案：Ａ銀監(jiān)會對私人銀行客戶的規(guī)定是金融凈資產(chǎn)達(dá)到500萬元及以上.（）答案：B2．2．2客戶理財(cái)價(jià)值觀1．理財(cái)價(jià)值觀含義義務(wù)性支出和選擇性支出義務(wù)性支出也稱為強(qiáng)制性支出，是收人中必須優(yōu)先滿足的支出。義務(wù)性支出包括三項(xiàng)：第一，日常生活基本開銷；第二，已有負(fù)債的本利償還支出；第三，已有保險(xiǎn)的續(xù)期保費(fèi)支出。第二節(jié)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)務(wù)基礎(chǔ)【例題】客戶在理財(cái)過程中產(chǎn)生的義務(wù)性支出包括（）A．日常生活基本開銷B．已有負(fù)債的本利攤還支出C．購買高檔車支出D．已有保險(xiǎn)的續(xù)期保費(fèi)支出E．子女就讀私立學(xué)校的費(fèi)用支出【答案】ABD【解析】客戶在理財(cái)過程中會產(chǎn)生兩種支出：義務(wù)性支出和選擇性支出。義務(wù)性支出也稱為強(qiáng)制性支出，是收入中必須優(yōu)先滿足的支出，包括ABD三項(xiàng)內(nèi)容。C項(xiàng)和E項(xiàng)內(nèi)容屬于選擇性支出。2．客戶的投資行為特征與理財(cái)師的溝通技巧客戶可分為四類：謹(jǐn)慎的投資者：注重財(cái)產(chǎn)安全，厭惡風(fēng)險(xiǎn)。投資組合低交易低波動，被動投資有計(jì)劃的投資者：對市場、行業(yè)、公司進(jìn)行研究，很少感情用事。投資決策保守，對自己計(jì)劃的投資過程自信，難以接受別人的不同建議。理財(cái)師應(yīng)對其用數(shù)據(jù)等實(shí)證結(jié)果進(jìn)行引導(dǎo)。個(gè)人主義投資者：對自己能力很自信，質(zhì)疑理財(cái)師的建議。溝通時(shí)要注意策略。沖動投資者：經(jīng)常調(diào)整投資組合，追逐熱點(diǎn)投資。要提示頻繁調(diào)整所帶來的高交易成本對業(yè)績的負(fù)面影響。2．2．3客戶風(fēng)險(xiǎn)屬性1．客戶的風(fēng)險(xiǎn)識別2．影響客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力的因素（1）年齡一般而言，客戶年齡越大，所能承受的風(fēng)險(xiǎn)越低。（2）受教育情況一般地，風(fēng)險(xiǎn)承受能力隨著受教育程度的增加而增加。（3）收入、職業(yè)和財(cái)富規(guī)模①收入水平。②職業(yè)。③財(cái)富規(guī)模。絕對風(fēng)險(xiǎn)承受能力隨財(cái)富的增加而增加，相對風(fēng)險(xiǎn)承受能力則與財(cái)富多寡沒有必然的直接聯(lián)系。第二節(jié)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)務(wù)基礎(chǔ)（4）資金的投資期限影響投資風(fēng)險(xiǎn)的主要有以下幾點(diǎn)因素：①景氣循環(huán)。②復(fù)利效應(yīng)。③投資期限。（5）理財(cái)目標(biāo)的彈性理財(cái)目