期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用

期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用我們的感受期貨市場的功能及作用期貨給加工(貿(mào)易)企業(yè)帶來經(jīng)營模式的革新我們的思考及對中國期貨市場的幾點建議2期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用我們的感受深圳江銅是江銅集團(tuán)設(shè)在深圳的全資子公司作為管理參股、控股及代管企業(yè)的投資公司總部從事銅桿板國內(nèi)貿(mào)易、進(jìn)料加工、轉(zhuǎn)口貿(mào)易等業(yè)務(wù)截止2010年2月底，深圳江銅總資產(chǎn)億元，注冊資本億元。我們的主營業(yè)務(wù)包括：銅相關(guān)原料和產(chǎn)品的購銷；鉛、鋅、白銀和硫酸銅等產(chǎn)品的購銷；以轉(zhuǎn)口貿(mào)易為主的國際貿(mào)易；期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；電線電纜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售3期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用我們的感受離不開期貨點價銷售(技術(shù)手段)＝>虛實結(jié)合(經(jīng)營模式)凈資產(chǎn)500萬利潤90萬/年凈資產(chǎn)70524萬利潤億/年4期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用我們的感受期貨市場的功能及作用期貨給加工(貿(mào)易)企業(yè)帶來經(jīng)營模式的革新我們的思考及對中國期貨市場的幾點建議5期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用期貨市場的功能及作用定價提供流動性，降低交易成本虛擬庫存，減輕資金壓力管理風(fēng)險捕捉交易機(jī)會，鎖定經(jīng)營利潤6期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用定價價格發(fā)現(xiàn)7期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用提供流動性，降低交易成本現(xiàn)貨市場特點：有價無市期貨市場特點：有價有市想買買不到想賣賣不掉網(wǎng)上操作買賣方便8期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用提供流動性，降低交易成本現(xiàn)貨市場上，買方總是想買在低價，而賣方總是想賣到高價，其價格差異經(jīng)常達(dá)到100-200元/噸，想要達(dá)成交易的一方總要付出較高的交易成本；期貨市場買賣價差在10元/噸左右，買賣雙方的交易成本均比較低。9期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用案例：賣方報價：61700買方報價：615001006買價：619901006賣價：62000交易成本高難以成交交易成本低容易成交10期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用虛擬庫存，減輕資金壓力現(xiàn)貨庫存＝>期貨庫存，資金效率提升。把庫存賣掉，同時在期貨市場買回來，在不放棄頭寸的同時，盤活企業(yè)資金；企業(yè)獲得遠(yuǎn)期訂單時，建立期貨多頭鎖定生產(chǎn)成本，少占資金。11期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用管理風(fēng)險風(fēng)險點類型代表企業(yè)操作方式原料價格上漲風(fēng)險（上游敞口）消費(fèi)終端買入保值產(chǎn)品價格下跌風(fēng)險（下游敞口）上游礦山賣出保值庫存貶值風(fēng)險（下游敞口）冶煉廠、消費(fèi)終端賣出保值定價時間不匹配（上下游敞口）貿(mào)易商、加工企業(yè)跨期套利定價模式不匹配（上下游敞口）貿(mào)易商、加工企業(yè)均價、點價互轉(zhuǎn)定價市場不匹配（上下游敞口）冶煉廠、貿(mào)易商跨市套利12期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用管理風(fēng)險期貨市場時間差風(fēng)險空間差風(fēng)險定價模式差風(fēng)險利潤平滑經(jīng)營穩(wěn)定13期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用捕捉交易機(jī)會，鎖定經(jīng)營利潤

實體經(jīng)濟(jì)操作流程繁瑣，貿(mào)易和加工企業(yè)不易把握到短暫的盈利機(jī)會，可以通過期貨市場提前鎖定。對于貿(mào)易商而言，當(dāng)進(jìn)口出現(xiàn)盈利時，可以通過期貨市場建立跨市套利頭寸，鎖定進(jìn)口盈利，再從容的進(jìn)行實物進(jìn)口。對于加工企業(yè)而言，在加工費(fèi)比較豐厚時，可以通過期貨市場建立跨期套利頭寸，提前鎖定加工費(fèi)，再從容的進(jìn)行實物加工。14期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用我們的感受期貨市場的功能及作用期貨給加工(貿(mào)易)企業(yè)帶來經(jīng)營模式的革新我們的思考及對中國期貨市場的幾點建議15期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用經(jīng)營模式的革新價格形成機(jī)制變革企業(yè)經(jīng)營模式革新16期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用價格形成機(jī)制變革17期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用產(chǎn)品價格

＝原料成本＋加工成本＋利潤18期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用以前的企業(yè)家

以上成立的前提是：供需決定原料價格 原料價格穩(wěn)定加工利潤豐厚（10%-20%）市場份額加工成本19期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用現(xiàn)在的企業(yè)家影響原料價格的因素多原料價格變動大加工利潤微薄，1％－2％世界政治宏觀經(jīng)濟(jì)貨幣政策金融市場供需狀況20期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用經(jīng)營決策如此疲憊！為什么？21期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用大宗原料快速上漲注：假設(shè)2008年12月31日價格基數(shù)為10022期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用是什么力量在左右大宗商品的價格？23期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用價格形成機(jī)制變革以往，商品＝工業(yè)原料現(xiàn)在，商品＝工業(yè)原料+投資工具金融危機(jī)＝>量化寬松貨幣政策＝>通脹預(yù)期＝>投資商品對抗通脹24期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用價格形成機(jī)制變革商品指數(shù)化

(指商品基金買入期貨合約并持有，到期向后移倉，不使用杠桿，不持有現(xiàn)貨的操作策略。)商品ETF產(chǎn)品(基于商品指數(shù)化的ETF產(chǎn)品)層出不窮投資需求加速放大25期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用價格形成機(jī)制變革結(jié)論：實體供求投資需求商品價格26期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用企業(yè)經(jīng)營模式革新企業(yè)家應(yīng)該做什么？不要抱怨正視、思考、適應(yīng)、利用關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣供應(yīng)、金融市場27期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用企業(yè)經(jīng)營模式革新打造一體化產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)具有核心競爭力的技術(shù)實體與虛擬(金融)結(jié)合28期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用加工(貿(mào)易)企業(yè)經(jīng)營模式革新商品作為載體資金流貿(mào)易流期貨流29期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用我們的感受期貨市場的功能及作用期貨給加工(貿(mào)易)企業(yè)帶來經(jīng)營模式的革新我們的思考及對中國期貨市場的幾點建議30期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用我們的思考及對中國期貨市場的幾點建議提供均價合約，和現(xiàn)貨交易中的均價結(jié)算對接。提供套利（移倉）指令，并降低同一編碼下雙向持倉的保證金在華南地區(qū)增設(shè)交割庫，方便當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈客戶利用期貨市場

希望交易所能協(xié)助監(jiān)管層制訂符合中國特色的套期保值會計處理制度國有企業(yè)保值的困惑31期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用提供均價合約均價結(jié)算廣泛存在于當(dāng)前的貿(mào)易中，而期貨市場并沒有相應(yīng)的均價合約與之對應(yīng)。比如：深圳江銅必須通過專門的交易員把均價換成點價，以滿足下游客戶點價需求。希望交易所能夠與國際市場接軌，推出均價合約，方便廣大產(chǎn)業(yè)鏈客戶。32期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用提供套利（移倉）指令

降低同一編碼下雙向持倉的保證金保值的企業(yè)會針對現(xiàn)貨經(jīng)營期限，發(fā)生大量的移倉或者針對基差的雙向操作，對活躍市場起到很重要的潤滑作用，建議交易所提供雙向交易指令，提高操作效率；目前在同一編碼賬戶下面，同一品種的不同期限雙向持倉收取雙邊保證金，增加了保值企業(yè)的資金占用。雙向持倉的風(fēng)險較小，希望交易所能與國際市場接軌，考慮實施雙向持倉單邊保證金制度。33期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用在華南地區(qū)增設(shè)交割庫華南地區(qū)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和金屬消費(fèi)量占到全國的30%，但缺乏交割庫。交易所標(biāo)準(zhǔn)在華南市場得不到推廣，這個地區(qū)貿(mào)易市場期貨交易所的帶動效應(yīng)較低；生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)不能充分的利用期貨市場進(jìn)行現(xiàn)貨定價，也不能利用期貨市場進(jìn)行購銷；不利于這個地區(qū)貿(mào)易市場的發(fā)展。34期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用制定中國特色的套期保值會計制度目前國內(nèi)所有上市公司涉及套期保值的會計處理辦法都是照搬國外的準(zhǔn)則，很多地方與中國的實際情況出入很大。本身國內(nèi)外期貨市場也有很多差異，導(dǎo)致企業(yè)的保值行為也將有所區(qū)別。完全采用國外相同的會計處理辦法，大大增加企業(yè)保值的政策成本，人為地設(shè)置了許多障礙。希望交易所能夠幫忙解決這一問題，最好能協(xié)助監(jiān)管層制訂符合中國特色的套期保值會計處理制度。35期貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動作用案例一現(xiàn)行辦法測定有效性時，以建倉時作為套期關(guān)系的開始，但卻以送貨時的市場價來評判套期關(guān)系結(jié)束時的公允價值變動，而真實的定價與發(fā)貨經(jīng)常不在同一時點，這就導(dǎo)致測定的公允價值變動與實際的期貨盈